UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROSEP               DGEST                    SES      “UNIDAD 4 – ESTUDIO FINANCIERO”          ...
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UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO                             INTRODUCCIÓNEn la actualidad y desde siempre comúnmente         ...
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UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROCronograma de inversiones operativas:Esta etapa se inicia desde aquel momento que el Proyecto...
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UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROEn el caso de un presupuesto para cualquier persona, empresa o gobierno, es unplan de acción ...
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UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROlos Recursos obtenidos, o sea, si éstos se han empleado en aumentos alActivo, disminuciones a...
UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO"Es el estado financiero que mediante una ordenación            especial de losrecursos obten...
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  1. 1. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROSEP DGEST SES “UNIDAD 4 – ESTUDIO FINANCIERO” ALUMNO: ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA PROFESOR: ING. RAFAEL SERNA LUGAR Y FECHA: LÁZARO CÁRDENAS, MICH. A 14 DE MARZO DE 2012. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  2. 2. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO INDICEÍndice 02Introducción 034. Estudio financiero. 04 4.1 Objetivo general y estructuración. 04 4.2 Determinación de costos. 10 4.2.1 Costos de producción. 10 4.2.2 Costos de administración. 12 4.2.3 Costos de venta. 13 4.2.4 Costos financieros. 14 4.3 Cronograma de inversiones. 14 4.4 Depreciaciones y amortizaciones. 17 4.5 Capital de trabajo. 20 4.6 Estimación de presupuestos. 21 4.6.1 Ingreso. 21 4.6.2 Egreso. 23 4.6.3 Utilidades. 26 4.7 Punto de equilibrio. 26 4.7.1 Estado de resultados. 26 4.7.2 Balance general pro forma. 29 4.7.3 Estado de origen y aplicación de recursos pro forma. 33 4.7.4 Estados financieros pro forma. 35Conclusiones 37Bibliografía 38 ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  3. 3. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO INTRODUCCIÓNEn la actualidad y desde siempre comúnmente existen muchos problemasfinancieros en las empresas y negocios por no tener bien establecido yrealizado un previo estudio financiero, la finalidad de un estudio financiero esel hecho de que así se controlan y gestionan de una manera más eficiente losrecursos monetarios de dicha empresa, por lo mismo la implementación de estefacilita llevar el control de las finanzas de la empresa de una manera másorganizada lo cual conlleva a posibles ganancias y menos perdidas.Para un buen estudio financiero es necesario establecer normas que regirán elcomportamiento del mismo haciendo que lo planeado funcione de acuerdo a lopreestablecido y obteniendo así los resultados esperados, de tal forma que seobtendrán más utilidades y menos perdidas acercándonos más al éxitofinanciero de nuestro negocio. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  4. 4. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO 4. Estudio Financiero4.1.1. Objetivo general y estructuración.Su objetivo es ordenar y sistematizar la información de carácter monetarioque proporcionan las etapas anteriores y elaborar los cuadros analíticos quesirven de base para la evaluación económica.Necesidades de capital¿Qué es la inversión fija?  Comprende todos los activos fijos o tangibles (que se pueden tocar) y diferidos o intangibles (que no se pueden tocar) necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con excepción del capital de trabajo. Puede ver plan de manufactura, en el estudio técnico.¿Qué es el capital de trabajo?  Desde el punto de vista contable, es la diferencia aritmética entre el activo circulante y el pasivo circulante.  Desde el punto de vista práctico, está representado por el capital adicional (distinto a la inversión en activo fijo y diferido) con el que se cuenta para que empiece a funcionar una empresa; Esto es, hay que financiar la primera producción antes de recibir ingresos; entonces, debe comprarse materia prima, pagar mano de obra directa que la transforme, otorgar crédito en las primeras ventas y contar con cierta cantidad en efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa.Recursos Financieros Disponibles¿Qué son las aportaciones de los socios?  Las aportaciones de los socios pueden ser en efectivo o en especie; en este último caso si la aportación es un terreno o edificio, se le emiten las acciones por el valor del activo que está aportando a la sociedad. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  5. 5. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO  Los socios pueden ser socios activos en el negocio; otros, conocidos como socios pasivos, invierten dinero y poseen una parte de la empresa, pero no ayudan a mejorarla en sus operaciones diarias.¿Qué es el financiamiento externo?Una empresa está financiada cuando ha pedido capital en préstamo para cubrircualquiera de sus necesidades económicas. Si la empresa logra conseguirdinero barato en sus operaciones, es posible demostrar que esto le ayudara aelevar considerablemente el rendimiento sobre su inversión. Debe entendersepor dinero barato los capitales pedidos en préstamo a tasas mucho más bajasque las vigentes en las instituciones bancarias o de otra naturaleza, comocooperativas, financieras, y otras.Las leyes tributarias permiten deducir de impuestos los intereses pagadospor deuda adquirida por la propia empresa. Esto implica que cuando se pide unpréstamo, hay que saber hacer el tratamiento fiscal adecuado a los interesesy pago a principal, lo cual es un aspecto vital en el momento de realizar laevaluación financiera.Planes globales de Inversión, inversión por % y relación Garantía/préstamoEl plan Global de la inversión por fuente nos muestra qué cantidades para elnegocio son aportadas con fondos propios y qué cantidades son a través definanciamiento.La inversión por porcentajes expone qué parte o qué porcentaje se hace confondos propios y que porcentaje se hace a través de financiamiento.La relación Garantía / Préstamo nos dice cuántas veces nuestra garantíacubre la deuda que adquirimos, ya que los bancos o los que van a prestar eldinero nunca van a prestar el 100% del proyecto, sino más bien un porcentajedel total, según sean sus políticas de crédito ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  6. 6. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROAnálisis y proyecciones financierasEl objetivo de las proyecciones financieras es que el empresario visualicedesde el principio hacia donde conduce todos los esfuerzos que realiza en elnegocio, además de elaborar información que pueda servir para la toma dedecisiones.¿Qué son proyección de Gastos de operación?  Una proyección de gastos se refiere a las salidas de dinero que se harán por el uso de materiales, mano de obra y otros que tengan relación con la producción de un bien.La proyección de los gastos de operación está relacionada con el plan deproducción, ya que va a depender directamente de la cantidad de materiaprima, mano de obra y servicios básicos que se necesarias en la elaboración delos productos.A continuación se explican los diferentes gastos de operación: 1. Mano de Obra = Es el recurso humano necesario para la elaboración de los productos. 2. Materiales = Son los elementos necesarios para conformar el producto. Por ejemplo, los materiales para la confección de camisas serian: botones, hilos, tela etc. 3. Servicios = Son aquellos como energía, transporte, alquiler de local, agua, etc. y todos los necesarios que contribuyen en la elaboración del producto final. 4. Depreciación y Amortización: El término “depreciación” tiene exactamente la misma connotación que “amortización”, pero el primero solo se aplica al activo fijo, ya que con el uso, estos bienes valen menos; es decir, se deprecian; en cambio, la amortización solo ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  7. 7. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO se aplica a los activos diferidos o intangible, ya que por ejemplo, si se ha comprado una marca comercial, ésta, con el uso del tiempo, no baja de precio o se deprecia, por lo que el termino amortización significa el cargo anual que se hace para recuperar esa inversión.Cualquier empresa que esté en funcionamiento para hacer los cargos dedepreciación y amortización correspondientes, deberá basarse en la leytributaria del país.¿Qué son proyecciones de ingresos?  De la misma forma como se hacen proyecciones de los gastos, también se debe hacer proyecciones de los ingresos, o sea, los recursos que recibirá el negocio por la venta de un bien o servicio, ya sea a contado o a crédito.  Las proyecciones de los ingresos se hacen basándose en las ventas que se tendrán y el precio al que se venderá el producto o servicio. Se comienza con el año 0 (cero), el cual es el año base, donde se hace la inversión. Las ventas del año cero son las que se conocen a través de la investigación de mercado.  Cuando las ventas son al crédito, se entiende que se recibirá el pago en partes o de un solo por lo tanto debe tomarse en cuenta que en el flujo de caja debe de incluirse solo lo que se recibe al contado en cada periodo.El punto de equilibrioEl punto de equilibrio consiste en el volumen de ventas en el cual no habrá unautilidad ni una perdida. Por debajo del punto de equilibrio habrá una pérdida ypor encima, una utilidad.Es útil que el empresario calcule el punto de equilibrio, que es la cantidadmínima de ventas que se necesitan para la supervivencia de la empresa. Cuando ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  8. 8. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROse calcula el punto de equilibrio a menudo resulta evidente que el negocio no esfactible.El balance generalEl balance general compara las posesiones y deudas de una compañía en unafecha específica. Se puede decir que el balance general es como unafotografía de la empresa en el momento en una fecha determinada.El balance general reporta:  Todos los activos, pasivos y el capital contable del negocio al final del periodo. Ningún otro estado reporta los activos y los pasivos.  Que total de activos es igual a la suma del total de pasivos más el capital contable total. Esta característica de balaceo da su nombre al balance general.El balance general tiene tres partes: activos, pasivos y capital contable.El estado de resultadosEl Estado de resultado se prepara periódicamente y en él se registran ventas,costos de ventas, gastos y utilidades o pérdidas.El balance general proyectadoLos balances generales proyectados deben de reflejar cual es el movimientode las cuentas, por ejemplo, a través de los años la maquinaria y equipo vadisminuyendo su valor ya que se deprecian, los activos diferidos a través de losaños disminuyen de valor ya que se amortizan.Por otro lado estas proyecciones también reflejan cual es el comportamientode los préstamos, ya que a través del tiempo van disminuyendo de valor hastallegar a su cancelación. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  9. 9. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROEl valor del efectivo se debe tomar de los flujos de caja proyectados que esdonde se reflejara el efectivo disponible cada ano y que se trasladara a lacuenta de caja en los balances generales proyectados.En el caso que se piense comprar maquinaria esta se deberá reflejar en laproyección y si esta se hace con financiamiento también debe ser reflejada.Es importante anotar que para los balances generales proyectados se debe detomar toda la información de los flujos de caja financiero.¿Por qué sirve un flujo de caja?  Es un estado financiero que muestra el total de efectivo que ingreso o que salió de la empresa durante un periodo determinado.  El flujo de caja permite proyectar de manera concreta y confiable, la situación de la empresa en tiempos futuros, facilitando a la vez, tanto el cálculo de las cantidades de dinero que se requerirán en fechas posteriores (para compra de equipo, materia prima, pago de deudas, pago de sueldos, etc.), y como de las cantidades de dinero que ingresara a la empresa, por concepto de ventas, intereses, otros ingresos, etc. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  10. 10. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO4.2. Determinados Costos4.2.1. Costos de producción.Son los costos que se generan en el proceso de transformar las materiasprimas en productos terminados.Son tres los elementos esenciales que integran el costo de producción: 1) Materia prima Son los materiales que serán sometidos a operaciones de transformación o manufactura para su cambio físico y/o químico, antes de que puedan venderse como productos terminados.Se divide en: A. Materia Prima Directa Son todos los materiales sujetos a transformación, que se pueden identificar o cuantificar plenamente con los productos terminados B. Materia Prima Indirecta Son todos los materiales sujetos a transformación, que no se pueden identificar o cuantificar plenamente con los productos terminados. 2) Mano de obra Es el esfuerzo humano que interviene en el proceso de transformar las materias primas en productos terminados. Se divide en: A. Mano de Obra Directa Son los salarios, prestaciones y obligaciones que den lugar de todos los trabajadores de la fábrica, cuya actividad se puede identificar o cuantificar plenamente con los productos terminados. B. Mano de Obra Indirecta ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  11. 11. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO Son los salarios, prestaciones y obligaciones que den lugar de todos los trabajadores y empleados de la fábrica, cuya actividad no se puede identificar o cuantificar plenamente con los productos terminados 3) Cargos indirectos Intervienen en la transformación de los productos pero no se identifican o cuantifican plenamente con la elaboración de partidas específicas de producción. Conocidos los elementos del costo de producción es posible determinar otros conceptos de costo:Costo primo = materia prima + mano de obra directaCosto de transformación = mano de obra directa + costos indirectosCosto de producción = costo primo + gastos indirectosGastos de operación = gastos de distribución + gastos de administración +gastos de financiamientoCosto total = costo de producción + gastos de operaciónPrecio de venta = costo total + % de utilidad deseadOtros Gastos:Gastos indirectos = (mano de obra indirecta + material indirecto) / periodoGastos de operación por orden de producción = gastos de operación delperiodo / unidad de tiempo ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  12. 12. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO4.2.2. Costos de administración.Estos son gastos indirectos, es decir que no están directamente relacionados ala obtención de productos para la venta, sino que son realizados para mantenertoda la estructura que posibilita y motoriza el conjunto de actividades de laempresa agropecuaria y cuyo monto es relativamente independiente (dentro deciertos rangos) de la intensidad con que se realicen.En este rubro se debe considerar normalmente los sueldos del personal, losgastos de conservación de mejoras, los sueldos de asesor contable, etc. Seincluyen también los gastos ocasionados por el uso de vehículos, energíaeléctrica, impuestos provinciales, nacionales, etc.Se deben considerar en forma separada los gastos de estructura, los gastosde administración y los patrimoniales.Dentro de los gastos de administración se incluyen las erogaciones resultantesde controlar y planificar la gestión técnica y económica de la empresaagropecuaria. Cuando esta tarea la efectúan el o los propietarios, esimportante distinguir entre honorarios del administrador y retirosempresariales a cuenta de resultados, a menudo la separación poco clara deambos lleva a consideraciones errónea, cuando se compara la empresa conotras similares.Un criterio de definición de la administración podría ser los gastos queocasionaría a la empresa contar con los servicios de un administrador externo. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  13. 13. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO4.2.3. Costos de venta.Son las erogaciones que están directamente relacionadas con la operación deventas. Por ejemplo: sueldos, comisiones de vendedores, teléfono, gastos deviajes, fletes, etc.Los originados por las ventas o que se hacen para el fomento de éstas, talescomo: comisiones a vendedores y sus gastos de viajes, costo de muestrarios yexposiciones, gastos de propaganda, servicios de correo, etc.Son los relacionados con la preparación y almacenamiento de los artículos parala venta, la promoción de ventas, los gastos en que se incurre al realizar lasventas y, si no se tiene un departamento de reparto, también los gastos poreste concepto. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  14. 14. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO4.2.4. Costos financieros.Todos aquellos gastos originados como consecuencia de financiarse unaempresa con recursos ajenos. En la cuenta de gastos financieros destacanentre otras las cuentas de intereses de obligaciones y bonos, los intereses dedeudas, los intereses por descuento de efectos, las diferencias negativas decambio, y se incluyen también dentro de este apartado los gastos generadospor las pérdidas de valor de activos financieros.4.3 Cronograma de inversiones.Cuando se habla del Cronograma denominado también calendario deInversiones, nos referimos a la estimación del tiempo en que se realizarán lasInversiones fijas, diferidas y de Capital de Trabajo; así como a la estructurade dichas Inversiones. Si existiese Inversiones de Reemplazo entonces habráque determinar el momento exacto en que se efectivice.Todo Proyecto requiere preparar un Cronograma de Inversiones que señaleclaramente su composición y las fechas o periodos en que se efectuaran lasmismas. Las Inversiones no siempre se dan en un solo mes o año, lo másprobable es que la Inversión dure varios periodos. El Cronograma deInversiones se elabora para identificar el periodo en que se ejecuta parte otoda la Inversión, de tal forma que los recursos no queden inmovilizadosinnecesariamente en los periodos previstos.En conclusión, el Cronograma responde a la estructura de las Inversiones y alos periodos donde cada Inversión será llevada adelante. En tal sentido sedebe identificar el Cronograma de la etapa Pre-Operativa y de la etapaoperativa.Cronograma de inversiones pre-operativas:Esta Etapa se inicia desde el primer desembolso hasta que el Proyecto entreen funcionamiento. Durante la vida Pre-Operativa el Proyecto solo tiene ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  15. 15. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROdesembolsos sin generar ingreso alguno, por cuanto no se produce el bien oservicio que permita obtener ingresos con la venta del producto.Del total de la Inversión, el monto más significativo se da en la etapa Pre-Operativa, presentándose casos extremos donde el 100% de la Inversión seefectúa en esta fase, no quedando nada por invertir en la etapa defuncionamiento u operación del Proyecto. En este periodo, generalmente, laInversión mayor es la Fija.En la Etapa Pre-Operativa se calcula los intereses derivados de aquellas partesde la Inversión que se financia mediante préstamo o deuda. Estos interesespre-operativos se Capitalizan y se recuperan a lo largo de la etapa operativadel Proyecto a través del rubro denominado “Amortización Diferida”.Las Inversiones no se desembolsan en conjunto en el momento cero (año 0),fecha de inicio de la operación del Proyecto. De acuerdo a las necesidades, losdesembolsos se efectúan en diferentes periodos de tiempo, ante esto, esrecomendable identificar el momento en que el desembolso se realizara (cadames, cada tres meses, etc.), para ello se deberá elaborar un Cronogramadesagregado de las Inversiones Pre-Operativas identificando el momento de laInversión (mes cero, trimestre cero, etc.).Para conocer el periodo de desembolso y por ende la necesidad deFinanciamiento en el momento exigido, evitando de esta forma posibles costosFinancieros generados por los préstamos obtenidos. Recurrir al préstamo ydesembolsar los recursos cuando aún no se precisa conlleva a cargar alProyecto un costo de Capital, que muy bien se puede evitar desembolsando losrecursos solo en el momento oportuno.Para fines de análisis, las Inversiones realizadas a lo largo del periodo deinstalación del Proyecto, generalmente, se consolidan en el año cero, siempre ycuando el periodo de pre-operación solo se de ese año, no olvidemos quedependiendo de la naturaleza del producto del Proyecto, el periodo de Pre-Inversión puede abarcar más allá del año cero. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  16. 16. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROCronograma de inversiones operativas:Esta etapa se inicia desde aquel momento que el Proyecto entra en operación ytermina al finalizar la vida útil del mismo. A partir de esta fase se generanIngresos. Durante la etapa operativa pueden llevarse a cabo Inversiones enactivos fijos, como resultado de la ampliación de la planta y reposición oReemplazo de activos. En esta fase se efectúan la Inversión inicial en Capitalde Trabajo.Cabe señalar que los intereses de la etapa operativa derivados delFinanciamiento por deuda adquirida, no se Capitalizan, si no que se cargan comocosto en el estado de Pérdidas y Ganancias.Cronograma consolidado de inversiones:El Formato del Cronograma de Inversiones se presenta en el siguiente cuadro,su elaboración se realiza tomando en cuenta las Inversiones Pre-Operativas ylas Inversiones operativas. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  17. 17. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROObserve que las Inversiones Fijas, Diferidas y el Capital de Trabajo seefectúan en el año cero (momento cero). No olvidemos que existen Proyectosdonde otras Inversiones pueden estar programadas para los años de operacióno funcionamiento, tal es el caso de la ampliación de la Planta, el Reemplazo deactivos o Inversiones adicionales de Capital de Trabajo. En el cuadroprecedente, a manera de ejemplo, esas Inversiones se las representa porasteriscos (*).4.4. Depreciaciones y amortizaciones.La depreciación bajo el concepto indicando, se refiere únicamente a unfenómeno físico: la desintegración o desgaste. El pensamiento actual es que ladepreciación se relaciona con todas las fuerzas, tanto físicas comoeconómicas, que terminan con la utilidad mercantil de un activo físico.Los que están de acuerdo con la definición actual, creen que, desde el punto devista contable, la depreciación debe aplicarse a la inversión en el activo y no alactivo mismo. Considerar en primer lugar el agotamiento de la inversión y ensegundo el agotamiento del activo pudiera no satisfacer a un jefe de fábrica,quien se ocupa de la depreciación como función física; pero este interés en útildesde el punto de vista del contador, a quien le interesa la distribución de loscostos del activo fijo y su absorción como gasto en la corriente de lasoperaciones. Dando preferencia a la asignación de los costos en vez de aldeterioro físico, se reconoce el hecho de que los cargos por depreciación nopretenden reflejar la declinación física. Los cargos por depreciación estándestinados a distribuir el costo del activo durante los años de su vida útil enforma equitativa.De lo anterior se desprende que, la depreciación: es un procedimiento contableque tiene como objetivo distribuir el costo u otro valor básico del activo fijotangible, menos su valor de desecho o residual, durante la vida útil estimadadel activo, en forma sistemática y racional. Por la tanto, la depreciacióncontable es un proceso de distribución, no de valuación. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  18. 18. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROFactores de la depreciaciónLos factores que deben tomarse en consideración al estimar los importes quedeben cargarse periódicamente a gastos son:  La base de la depreciación  El valor del desecho  La vida útil estimada 1. La base de la depreciación: la depreciación debe calcularse sobre base y métodos constantes a partir de la fecha que empiezan a utilizarse los activos fijos, salvos que circunstancias especiales justifiquen un cambio. La base para el cálculo de la depreciación generalmente lo constituye el costo de adquisición o de producción del bien, incluyendo la erogaciones por instalación, montaje y otros similares; y en su caso, los desembolsos por conceptos de mejoras incorporadas con carácter permanente 2. El valor del desecho: este valor también se conoce con los nombres de: valor residual, el valor de salvamento, valor recuperable y valore de rescate. Representa el valor que se estima que puede obtenerse de la venta de un activo fijo ya fuera de servicio. En otras palabras puede decirse que, valor de desecho, es el valor que se estima que va a tener un bien al estar totalmente depreciado. Previamente al cálculo de la depreciación de un activo fijo, el valor de desecho se deduce a dicho activo 3. La vida útil estimada: para estimar la vida útil de un activo fijo deben tomarse en consideración los siguientes elementos:  Uso y desgaste físico esperado  Reparaciones a que será sometido  Límites contractuales o de otro tipo para el uso del activo ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  19. 19. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROLa vida útil estimada de un activo fijo, puede medirse en: 1. años y meses 2. en periodos de operación u horas de trabajo 3. en unidades de producción 4. en kilómetros por recorrerAmortizaciónLa amortización es la reducción parcial de los montos de una deuda en un plazodeterminado de tiempo. La amortización toma curso cuando un prestatario lepaga a su prestamista un monto del dinero prestado en un cierto lapso detiempo, incluyendo las correspondientes tasas de interés. La deuda puedeextinguirse de una sola vez, o bien, hacerlo en forma gradual por medio depagos parciales por una determinada cantidad de tiempo, la que ha sidopreviamente establecida.No sólo es posible comprender la amortización desde el punto de vistaanterior. Existen otras definiciones, como por ejemplo, la recuperación deaquellos fondos que se han invertido en el activo de cierta empresa. Por otraparte, es posible definir la amortización como aquella compensación en dinero,equivalente al valor de los medios fundamentales de trabajo, los que podríantratarse de maquinarias, o todo tipo de instalaciones. El valor mencionadopasa, gradualmente, a aquel producto obtenido, a partir del proceso productivoo a la tarea realizada.Tomando en cuenta esta última definición, es necesario mencionar que losmedios fundamentales de trabajo sufren un constante desgaste, que no es sólomaterial, ya que su propio valor se va transfiriendo al producto en el que seinvolucra su trabajo. Por otra parte, como consecuencia de la baja en el preciode la producción de medios de producción análoga, sufren un desgaste moral. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  20. 20. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROPor último, es posible considerar el desgaste de éstos, producto de suenvejecimiento a través de los avances científicos y técnicos.Para poder sobreponerse a estos grandes desgastes de los mediosfundamentales de trabajo, cada empresa debe realizar deducciones deamortización, a fin de crear un fondo de amortización; estas deducciones seincluyen en los costes del producto, el que se ve reflejado a la hora dedeterminar el precio para su venta.4.5. Capital de trabajo.El Capital de Trabajo considera aquellos recursos que requiere el Proyectopara atender las operaciones de producción y comercialización de bienes oservicios y, contempla el monto de dinero que se precisa para dar inicio al CicloProductivo del Proyecto en su fase de funcionamiento. En otras palabras es elCapital adicional con el que se debe contar para que comience a funcionar elProyecto, esto es financiar la producción antes de percibir ingresos.En efecto, desde el momento que se compran insumos o se pagan sueldos, seincurren en gastos a ser cubiertos por el Capital de Trabajo en tanto no seobtenga ingresos por la venta del producto final. Entonces el Capital deTrabajo debe financiar todos aquellos requerimientos que tiene el Proyectopara producir un bien o servicio final. Entre estos requerimientos se tiene:La Inversión en activos fijos y diferidos se financia con créditos a medianoy/o largo plazo y no así con créditos a corto plazo, ello significaría que elProyecto transite por serias dificultades financieras ante la cuantía de ladeuda y la imposibilidad de pago a corto plazo. Pero el Capital de Trabajo sefinancia con créditos a corto plazo, tanto en efectivo como a través decréditos de los proveedores.El Capital de Trabajo en el mundo Financiero es la diferencia entre activoscorrientes y pasivos corrientes, que equivale a la suma total de los recursosFinancieros que la Empresa destina en forma permanente para la mantenciónde existencias y de una cartera de valores para el normal funcionamiento de ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  21. 21. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROlas operaciones de la Empresa. Esta concepción, conlleva a entender que elCapital de Trabajo genera necesidades financieras de largo plazo, es decir serfinanciado con recursos permanentes provenientes de Fuente Interna oexterna.4.6 Estimación de presupuestos.4.6.1. Ingreso.Un Presupuesto es la previsión de gastos e ingresos para un determinado lapso.Permite a las empresas, los gobiernos, las organizaciones privadas y lasfamilias establecer prioridades y evaluar la consecución de sus objetivos. Paraalcanzar estos fines puede ser necesario incurrir en déficit (que los gastossuperen a los ingresos) o, por el contrario, puede ser posible ahorrar, en cuyocaso el presupuesto presentará un superávit (los ingresos superan a losgastos).En el ámbito del comercio es también un documento o informe que detalla elcoste que tendrá un servicio en caso de realizarse. El que realiza elpresupuesto se debe atener a él.Usos del presupuestoEl presupuesto es un instrumento importante, utilizado como medioadministrativo de determinación adecuada de capital, costos e ingresosnecesarios en una organización, así como la debida utilización de los recursosdisponibles acorde con las necesidades de cada una de las unidades y/odepartamentos. Este instrumento también sirve de ayuda para ladeterminación de metas que sean comparables a través del tiempo,coordinando así las actividades de los departamentos con la consecución dedichas metas, evitando costos innecesarios y mala utilización de recursos. Deigual manera, permite a la administración conocer el desenvolvimiento de laempresa, por medio de la comparación de los hechos y cifras reales con loshechos y cifras presupuestadas y/o proyectadas, para poder tomar medidasque permitan corregir o mejorar la actuación organizacional. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  22. 22. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROEn el caso de un presupuesto para cualquier persona, empresa o gobierno, es unplan de acción de gasto para un período futuro, generalmente de un año, apartir de los ingresos disponibles. Un año calendario para un gobierno se ledenomina "año fiscal".Presupuesto de ingresosl computo anticipado de los ingresos es el primer paso en implantación de todoprograma presupuestal ya que este renglón es el que proporciona los mediospara poder llevar a cabo las operaciones.El presupuesto de ingresos está formado por:  El presupuesto de ventas.  El presupuesto de ingresos.Presupuesto de ventas.Antiguamente las ventas estaban consideradas y supeditadas a la habilidad delos vendedores pero en la actualidad con técnicas aplicadas en laAdministración como lo es en este caso la enorme gama integral de lamercadotecnia para dar lugar a especulaciones con más o menos precisión enlos resultados tan es así que para poder determinar el presupuesto de ventasse han encontrado diversos que sirven para prever casi de forma acertada.Presupuesto de otros ingresos.Se refiere a ingresos propios y ajenos que no son los normales que tiene unaentidad como son:Préstamos y operaciones financieras, en las que se integran aspectosbancarios, refaccionarios, de habilitación y avío, emisión de obligaciones,hipotecarios, etc. Aumentos de capital por entregas en efectivo, etc. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  23. 23. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO4.6.2. EgresoPresupuesto de egresos e inversionesEste presupuesto está integrado por:  Presupuesto de inventarios: una vez predeterminadas las ventas cuyo presupuesto es un elemento indispensable en la formalización del programa de casi todas las funciones de la empresa es necesario presupuestar la cantidad de artículos para cubrir la demanda del presupuesto de ventas.  Presupuesto de producción: está basada en las ventas previstas y en la determinación de un inventario base o sea que primero se deberá calcular las ventas y un inventario base para posteriormente poder determinar la producción  Presupuesto de compras: este presupuesto se refiere exclusivamente a las compras de materia prima para la elaboración de los productos, pero antes hay que hacer el presupuesto de materiales con el objeto de determinar cuántas unidades de materiales se requiere para producir el volumen indicado y con esto se sacara el presupuesto de compras  Presupuesto de costo de distribución: comprende las operaciones realizadas desde que el producto fue fabricado hasta que estén en manos del cliente, por lo tanto integran los gastos de vendedores, gastos de oficina de ventas, publicidad, transporte, gastos de almacén, etc.  Presupuesto de gasto de administración: en este presupuesto van aquellos gastos que se derivan de las funciones de la dirección y control como son los de pagar honorarios de consejeros, contadores, directores, abogados y directivos de la administración. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  24. 24. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO  Presupuesto de inversiones fijas: son de vital importancia para necesidades presentes y futuras que deben ser previstas en funciones del plan de operación a corto y largo plazo en un momento dado pueden ser cuantiosas, dado en aquellas industrias cuyas inversiones representan la mayoría de su inversión total.  Presupuesto de impuestos sobre la renta: se toman como base para realizar su cálculo los resultados predeterminados que se derivan de los presupuestos de ventas y de costos para aplicar la tasa vigente a las fechas de realización.  Presupuesto de aplicación de utilidades: este es con base a las utilidades presupuestadas, resulta importante la elaboración de un presupuesto de aplicación de utilidades, de acuerdo con los planes proyectados y los datos derivados de los demás presupuestos tales como planes de expansión a largo plazo, presupuesto de inversiones, así como las restricciones de carácter legal y estatuario que condiciones tal aplicación.  Presupuesto de otros egresos: es la proyección de actividades de otra naturaleza distintas a las operaciones de la entidad y que en un momento dado hayan sido presupuestadas con el fin de ayudar a la realización de los fines de la misma o bien por aspectos meramente convencionales pueden dar lugar a la elaboración de un presupuesto para el control de egresos.Presupuestos de costo de producción de lo vendidoSe determina con base en los volúmenes establecidos de los inventarios inicialy final de productos terminados. Al efectuar el presupuesto de producción enunidades y una vez conocido el costo del inventario inicial, se valoriza el ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  25. 25. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROinventario final de acuerdo con los valores que se sirvieron de base paraobtener el costo de producción presupuestado.Presupuesto financiero y fiscalComprende el presupuesto de caja (origen y aplicación de recursos) yoperaciones de tipo financiero que no intervienen en caja (trueques).El presupuesto financiero, de acuerdo con su naturaleza, tiene más alcance queel presupuesto de caja, ya que este está integrado a aquél quien tiene porobjeto pronosticar y controlar todos los elementos que forman la posiciónfinanciera como son el capital de trabajo, el efecto de producción, lasestimaciones sobre la caja, los bancos, así como en la toma de decisiones, todoello referido siempre a la estructura financiera, o cuestiones accesorias comolo son el fondo de operación o capital invertido en bienes como la plata,maquinaria y equipo. El presupuesto financiero es generalmente el presupuestoque se hace al final, porque recibe constantes ajustes, que incluso son losúltimos. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  26. 26. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO 4.6.3. UtilidadesUtilidad Contable es un término utilizado en el área de la contabilidad,Auditoría y contabilidad financiera.Utilidad Contable son las Utilidades que arrojan los libros de contabilidadde una Empresa en un ejercicio.Es posible que, para evitar descapitalizaciones, la Empresa sigaprocedimientos de Depreciación y amortizaciones diferentes a losaprobados fiscalmente, en esos casos y por otras ligeras variantes, lautilidad contable y la fiscal difieren.4.7 Punto de equilibrio.4.7.1. Estado de resultados.Punto de Equilibrio: Se dice que una Empresa está en su Punto de Equilibriocuando no genera ni Ganancias, ni Pérdidas. Es decir cuando el Beneficio esigual a cero.Es el punto en donde los ingresos totales recibidos se igualan a los costosasociados con la venta de un producto (IT = CT). Un punto de equilibrio esusado comúnmente en las empresas/organizaciones para determinar laposible rentabilidad de vender determinado producto. Si el producto puedeser vendido en mayores cantidades, de las que arroja el punto de equilibrio,tendremos entonces que la empresa percibirá beneficios. Si por elcontrario, se encuentra por debajo del punto de equilibrio, tendrá perdidas.Punto de equilibrioEl análisis de costo – volumen – utilidad proporciona una visión general delproceso de planeación, brinda un ejemplo concreto de la importancia decomprender el comportamiento del costo, es decir la respuesta de loscostos a diversas influencias. Fundamentalmente los gerentes tienen que ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  27. 27. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROdecidir cómo adquirir y utilizar los recursos económicos con vista a unameta de la organización.A menos de que puedan realizar predicciones razonablemente exactassobre niveles de costos e ingresos, sus decisiones pueden producirresultados indeseables o incluso desastrosos por lo general estasdecisiones son a corto plazo, ¿cuántas Unidades deben fabricarse?, ¿sedeben cambiar los precios? Etc.Sin embargo, decisiones a largo plazo como la compra de plantas y equipostambién dependen de predicciones sobre las relaciones resultantes decosto- volumen -utilidad.El punto de equilibrio es aquel punto de actividad (volumen de ventas) dondelos ingresos totales y los gastos totales son iguales, es decir no existe niutilidad ni pérdida.Existen tres métodos para conocer el punto de equilibrio y son: 1. Método de la ecuación 2. Método del margen de contribución 3. Método gráficoEs conveniente para una mayor comprensión dejar claro lo que entendemoscomo punto de equilibrio. Decimos que es aquel nivel en el cual los ingresos“son iguales a los costos y gastos, y por ende no existe utilidad”, tambiénpodemos decir que es el nivel en el cual desaparecen las pérdidas ycomienzan las utilidades o viceversa.Para la determinación del punto de equilibrio se requiere la existencia decuatro elementos básicos: los ingresos, margen financiero, los costosvariables y los costos fijos.Estado de Resultados ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  28. 28. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROEl Estado de Resultados, es el instrumento que utiliza la administración dela empresa para reportar las operaciones efectuadas durante el periodocontable. De esta manera la utilidad (pérdida) se obtiene restando losgastos y/o pérdidas a los ingresos y/o ganancias.Ahora, desde el punto de vista del inversionista (sea acreedor o accionista),el estado de resultados es visto como el instrumento que lo provee de un"Índice de eficiencia". Las utilidades son, generalmente, asociadas coneficiencia en las operaciones, y las pérdidas, al contrario, se asocian conineficiencia.La contabilidad financiera utiliza el enfoque de ingresos y gastos paradeterminar la utilidad del ejercicio. Sin embargo, eso no quiere decir quesea la única manera o la mejor manera de determinarla. Las opinionespueden dividirse al respecto.El estado de resultados: formas de presentaciónEl estado de resultados muestra, un resumen de los resultados deoperación de un negocio concernientes a un periodo de operaciones. Suobjetivo principal es medir u obtener una estimación de la utilidad opérdida periódica del negocio, para permitir al analista determinar quétanto ha mejorado dicho negocio durante un periodo de tiempo,generalmente un año, como resultado de sus operaciones.En lo que se refiere a la forma de presentar el estado de resultadosexisten, básicamente, dos formas. La primera y la más sencilla consiste enun formato de una sola resta en la cual se agrupan por un lado todos losingresos y/o ganancias y por otro todos los gastos y/o pérdidas. Al total deingresos y/o ganancias se le resta el total de gastos y/o pérdidas y seobtiene la utilidad neta.La segunda forma que es la más útil, y que generalmente es más usual, sepresenta en un formato en el que las partidas son agrupadas según lasfunciones a las que pertenecen. En este formato se presentan varias cifras ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  29. 29. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROde utilidad según se van restando los diferentes grupos de gastos y/opérdidas.Además se busca hacer una separación entre lo que son los resultadosprovenientes de operaciones norn1ales y los que resultan de otro tipo deoperaciones que no constituyen el giro de la empresa (dividendos porejemplo).El formato que se presenta a continuación corresponde a la segunda formade presentación y se utiliza cuando se trata de una empresa manufacturera.4.7.2. Balance general pro forma.¿Qué es el Balance General?Es un resumen de todo lo que tiene la empresa, de lo que debe, de lo que ledeben y de lo que realmente le pertenece a su propietario, a una fechadeterminada. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  30. 30. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROAl elaborar el balance general el empresario obtiene la información valiosasobre su negocio, como el estado de sus deudas, lo que debe cobrar o ladisponibilidad de dinero en el momento o en un futuro próximo.En resumen, es una fotografía clara y sencilla de lo que un empresario tieneen la fecha en que se elabora.¿Qué partes conforman el balance general?  Activos  Pasivos  PatrimonioACTIVOSEs todo lo que tiene la empresa y posee valor como: El dinero en caja y en bancos. Las cuentas por cobrar a los clientes Las materias primas en existencia o almacén Las máquinas y equipos Los vehículos Los muebles y enseres Las construcciones y terrenosLos activos de una empresa se pueden clasificar en orden de liquidez en lassiguientes categorías: Activos corrientes, Activos fijos y otros Activos.Activos corrientesSon aquellos activos que son más fáciles para convertirse en dinero enefectivo durante el período normal de operaciones del negocio.Estos activos son: ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  31. 31. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO  Caja. Es el dinero que se tiene disponible en el cajón del escritorio, en el bolsillo y los cheques al día no consignados.  Bancos. Es el dinero que se tiene en la cuenta corriente del banco.  Cuentas por Cobrar. Es el saldo de recaudar de las ventas a crédito y que todavía deben los clientes, letras de cambio los préstamos a los operarios y amigos. También se incluyen los cheques o letras de cambio por cobrar ya sea porque no ha llegado la fecha de su vencimiento o porque las personas que le deben a usted no han cumplido con los plazos acordados.  Inventarios. Es el detalle completo de las cantidades y valores correspondientes de materias primas, productos en proceso y productos terminados de una empresa. En empresas comerciales y de distribución tales como tiendas, graneros, ferreterías, droguerías, etc., no existen inventarios de materias primas ni de productos de proceso. Sólo se maneja el inventario de mercancías disponibles para la venta, valoradas al costo. Es importante destacar que la realización de los inventarios debe hacerse y valorizarse de la manera más rigurosa posible, ya que es fundamental para la correcta marcha de la contabilidadActivos FijosEs el valor de aquellos bienes muebles e inmuebles que la empresa posee yque le sirven para desarrollar sus actividades. Maquinaria y Equipo Vehículos Muebles y Enseres Construcciones TerrenosPara ponerle valor a cada uno de estos bienes, se calcula el valor comercialo de venta aproximado, teniendo en cuenta el estado en que se encuentra ala fecha de realizar el balance. En los casos en que los bienes son dereciente adquisición se utiliza el valor de compra. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  32. 32. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROLos activos fijos sufren desgaste con el uso. Este desgaste recibe elnombre de “depreciación”.PASIVOSEs todo lo que la empresa debe. Los pasivos de una empresa se puedenclasificar en orden de exigibilidad en las siguientes categorías.  Pasivos corrientes Son aquellos pasivos que la empresa debe pagar en un período menor a un año.  Sobregiros: Es el valor de los sobregiros vigentes en la fecha de realización del balance.  Obligaciones Bancarias Es el valor de las obligaciones contraídas (créditos) con los bancos y demás entidades financieras.  Cuentas por pagar a proveedores Es el valor de las deudas contraídas por compras hechas a crédito a proveedores.  Anticipos Es el valor del dinero que un cliente anticipa por un trabajo aún no entregado.  Cuentas por pagar Es el valor de otras cuentas por pagar distintas a las de Proveedores, tales como los préstamos de personas particulares. En el caso de los préstamos personales o créditos de entidades financieras, debe tomarse en cuenta el capital y los intereses que se deben.  Prestaciones y cesantías consolidadas Representa el valor de las cesantías y otras prestaciones que la empresa les debe a sus trabajadores. La empresa debe constituir un fondo, con el objeto de cubrir estas obligaciones en el momento  Impuestos por pagar ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  33. 33. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO Es el saldo de los impuestos que se adeudan en la fecha de realización del balance.  Pasivo a largo plazo Son aquellos activos que la microempresa debe pagar en un período mayor a un año, tales como obligaciones bancarias, etc.  Otros pasivos Son aquellos pasivos que no se pueden clasificar en las categorías de pasivos corrientes y pasivos a largo plazo, tales como el arrendamiento recibido por anticipado.PATRIMONIOEs el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realizacióndel balance. Este se clasifica en:  Capital Es el aporte inicial hecho por el empresario para poner en funcionamiento su empresa.  Utilidades Retenidas Son las utilidades que el empresario ha invertido en su empresa.  Utilidades del Período Anterior Es el valor de las utilidades obtenidas por la empresa en el período inmediatamente anterior. Este valor debe coincidir con el de las utilidades que aparecen en el último estado de pérdidas y ganancias.4.7.3. Estado de origen y aplicación de recursos pro forma.Es el Estado que muestra:El origen de los Recursos, constituido por disminuciones al Activo, aumentosal Pasivo y aumentos al Capital (Ingresos o productos) y la aplicación dada a ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  34. 34. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIEROlos Recursos obtenidos, o sea, si éstos se han empleado en aumentos alActivo, disminuciones al Pasivo y disminuciones al Capital (egresos oGastos).Aunque existan muchas definiciones para este estado, el principal objetivoes mostrar, en un determinado periodo, cuál ha sido el origen de losRecursos con que ha contado la Empresa y qué aplicación se les ha dado, loque lo hace esencialmente dinámico.Es lógico suponer que si en su nombre no existe un criterio uniforme, conmayor razón sucede lo propio en su definición. Efectivamente existennumerosas definiciones, las cuales si bien es cierto que todas en sipretenden expresar la ideología del estado, difieren sustancialmente en suexposición. Citaremos dos de ellas, que nos servirán de base para obtenernuestra propia definición: i. "Es el estado financiero que tiene por objeto mostrar los recursos que ha obtenido una empresa y la aplicación que se ha hecho de los mismos". ii. "Es el estado financiero que resume mediante una ordenación especial, los cambios en las conclusiones financieras de una empresa, como consecuencia de las operaciones practicadas en un periodo determinado".Si examinamos estas definiciones, podrá apreciarse que en la primera seexpone el objeto perseguido por este estado, en tanto que la segundaexpone el procedimiento en que se basa su formulación, por lo tantopodremos sintetizarlo y obtener un concepto que abarque los dos puntos devista: ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  35. 35. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO"Es el estado financiero que mediante una ordenación especial de losrecursos obtenidos y de la aplicación que de los mismos se han hecho,muestran los cambios experimentados en la situación financiera de unaempresa por las operaciones practicadas en un periodo determinado".Este concepto tiene la desventaja de ser un poco extenso, pero quizáproporcione una idea precisa del objeto que se persigue con el mismo, asícomo los artificios de que se vale para lograr dicho objeto.RECURSOS O FONDOSMuchos entienden que recursos o fondos (especialmente esta ultimapalabra) son las cantidades representativas de las disponibilidades de unaempresa, o sea, su efectivo en caja y bancos; el sentido es muy amplio y auncuando tampoco en este caso es posible encontrar criterio uniformerespecto a la definición de recursos, creemos que la siguiente es bastanteconcreta: "Conjunto de medios al alcance de una empresa, para que esta altrabajarlos pueda cumplir con su objeto".Origen de recursosSon cuatro los que pudiéramos denominar fuente de recursos:  Utilidades obtenidas.  Nuevas aportaciones al capital.  Aumento en los valores del pasivo  Disminuciones de los valores del activo.Aplicación de los recursos Son también cuatro las causas de aplicación:  Pérdidas en los resultados del ejercicio  Disminuciones en el capital  Disminuciones de valores del pasivo  Aumento en los valores del activo ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  36. 36. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO4.7.4. Estados financieros pro forma.La calidad de una buena toma de decisiones está en función de contar coninformación veraz y oportuna, ya que sin ella, se corre el peligro de tomardecisiones erróneas que pudieran afectar la rentabilidad de los negocios eincluso generar una crisis que lleve a la quiebra.Es importante contar con un sistema de información que mantenga al tantoa los administradores de las PYMES, en especial, el aspecto financiero através de informes denominados Estados Financieros.La disciplina que da origen a los estados financieros es la contabilidad, yésta se define como “el arte de registrar, clasificar, resumir e interpretarlos datos financieros, con el fin de constituir una herramienta de control yanálisis”.Los estados financieros se preparan para presentar un informe periódicoacerca de la situación del negocio, los procesos de la administración y losresultados obtenidos durante un determinado periodo.Los estados financieros básicos son: El balance general. El estado de resultados. El estado de cambios en el patrimonio. El estado de cambios en la situación financiera. El estado de flujos de efectivo ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  37. 37. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO CONCLUSIONESCon la presente investigación obtuve el conocimiento necesario para saber laimportancia de una buena administración de nuestra empresa, y que la clavedel desempeño del mismo es la implementación de los estudios financierospor que gestionan de una manera eficiente los recursos financieros denuestro negocio, permitiendo así hacer predicciones y estimaciones desucesos posibles a ocurrir en nuestro negocio, siendo así por ladesencadenacion de los problemas que se tengan actualmente, así que conesta herramienta podemos tener un mejor control. ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC
  38. 38. UNIDAD 4 - ESTUDIO FINANCIERO BIBLIOGRAFIAhttp://emprendedor.unitec.edu/pnegocios/Estudio%20Financiero.htmhttp://www.ingenieria.unam.mx/~materiacfc/CCostos.htmlhttp://www.agrobit.com/Documentos/B_1_Gestion/217_ge000041ge[1].htmhttp://www.beservicios.cl/faqs/36-be-ventas/70-ique-es-un-gasto-de-venta.htmlhttp://www.economia48.com/spa/d/gastos-financieros/gastos-financieros.htmhttp://www.scribd.com/doc/22818870/Estudio-Financierohttp://www.misrespuestas.com/que-es-la-amortizacion.htmlhttp://www.educarchile.comhttp://www.gestiopolis.com/recursos/documentos/fulldocs/fin/presuingresomaria.htmhttp://www.eco-finanzas.com/diccionario/U/UTILIDAD_CONTABLE.htmhttp://www.infomipyme.com/Docs/GT/Offline/balancege.htmhttp://www.ecofinanzas.com/diccionario/E/ESTADO_DE_ORIGEN_Y_APLICACION_DE_RECURSOS.htmhttp://www.monografias.com/trabajos21/estados-financieros/estados-financieros.shtml ABELARDO SÁNCHEZ ESPAÑA - ISC

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