indicadores

1. FUENTES DE FINANCIAMIENTO
E
INDICADORES DE
ENDEUDAMIENTO
“Si quieres saber el valor del dinero trata de pedirlo prestado”.
Ing. Pablo VILLAMAGUA MENDIETA
pabloenriquevillamagua@gmail.com
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2. Nuestra premisa.
¡NO TODOS SON IGUALES!
Por eso, los costos de financiamiento
2
son diferenciados.

3. • Encontrar la fuente de cómo evolucionar financiaramente, de la
manera mas rápida y los mas barato posible.
• Elección de las distintas opciones y fuentes de financiación
para cubrir las necesidades financieras de corto , mediano y
largo plazo.
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4. ¿QUE TIPO DE FINANCIAMIENTO TOMAR?

5. Las fuentes de financiamiento no son las mismas para todos, así
como su costo es diferenciado según el sector de la economía en
la cual se aplique:
Para efectos didácticos se plantea los siguientes sectores.
1.0 2.0 3.0
PERSONAS PERSONAS FUNCION
NATURALES JURIDICAS PUBLICA
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6. FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
PERSONAS NATURALES
1.0 2.0 3.0
SISTEMA SISTEMA VENTA
FINANCIERO FINANCIERO DE
FORMAL PARELELO ACTIVOS
(CHULCO)

7. SISTEMA FINANCIERO FORMAL
(Bancos, Cooperativas, Mutualistas, Sociedades Financieras,
entidades publicas)
• La forma de financiamiento mas “barata”.
• Estructura formal y regularizado.
• Dividendos= capital + Intereses
• Intereses se calculan sobre capital reducido.
• Mientras mas “formal” eres mas barato es tu fuente de
financiamiento.
•Opciones de pagos mensual, trimestral, semestral, plazo fijo.
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8. TASA DE INTERÉS MONTO DE TASA DE INTERÉS NIVEL DE VENTAS/
SEGMENTOS SUBSEGMENTOS BCE Vigentes a OPERACIÓN y BANCO DE LOJA INGRESOS MÍNIMOS
01-nov-12 SALDO Vigentes a 01-Nov-12 miles USD
ADEUDADO
TAER TEM TIR TAE
PRODUCTIVO CORPORATIVO >1'000,000 ≥ 100
8,17% 9,33% 8,95% 9,33%
>200,000 y
PRODUCTIVO EMPRESARIAL TAER TEM TIR TAE ≥ 100
<=1'000,000
9,53% 10,21% 9,76% 10,21%
PRODUCTIVO TIR TAE
PYMES
<=200,000 ≥ 100
TAER TEM 11,23% 11,83%
PYMES
Plazo 24 Meses 11,20% 11,83%
TAER TIR TAE
Pymes CFN -
11,20% 11,83% 11,23% 11,83%
TIR TAE TIR TAE
NORMAL 15,91% 16,30% >= 500 -
15,20% 16,30%
CONSUMO Plazo 48 Meses
CONSUMO
CrediCARRO TAER TEM TIR TAE
>= 500 -
Plazo 60 Meses 15,91% 16,30% 15,20% 16,30%
NORMAL TAER TEM TIR TAE
>= 500 y <=3,000 < 100
MICROCREDITO Plazo 36 Meses 28,82% 30,50% 26,13% 29,50%
MINORISTA MicroAsesor TAER TEM TIR TAE
>= 500 y <=3,000 < 100
Plazo 36 Meses 28,82% 30,50% 26,13% 29,50%
NORMAL TAER TEM TIR TAE
MICROCREDITO DE >3,000 y <=10,000 < 100
Plazo 36 Meses 25,20% 27,50% 21,70% 23,99%
ACUMULACIÓN
MICROCREDITO SIMPLE MicroAsesor TAER TEM TIR TAE
>3,000 y <=10,000 < 100
Plazo 36 Meses 25,20% 27,50% 24,54% 27,50%
NORMAL TAER TEM TIR TAE
MICROCREDITO DE >10,000 y <=20,000 < 100
ACUMULACIÓN Plazo 36 Meses 22,44% 25,50% 19,90% 21,82%
AMPLIADA
MicroAsesor TAER TEM TIR TAE
>10,000 y <=20,000 < 100
Plazo 36 Meses 22,44% 25,50% 22,93% 25,50%
CrediCASA TAER TEM TIR TAE
Cualquier Monto -
Plazo 12 años 10,64% 11,33% 10,78% 11,33%
VIVIENDA VIVIENDA
Vivienda CFN TAER TIR TAE
Cualquier Monto -
Plazo 15 años 10,64% 11,33% 10,78% 11,33%

9. TABLA DE AMORTIZACION MENSUAL
TABLA DE AMORTIZACION MENSUAL
CAPITAL: 10.000,00 Favor revisar valor duplicado
CAPITAL: 10.000,00 Favor revisar valor duplicado
INTERES: 15,20%
INTERES: 23,00%
PLAZO (años): 4,0
PLAZO (años): 4,0
PLAZO (meses): 48
PLAZO (meses): 48
FECHA CAPITAL INTERES DIVIDENDO CAPITAL
FECHA CAPITAL INTERES DIVIDENDO CAPITAL
REDUCIDO
REDUCIDO
10.000,00
10.000,00
06-nov-12 152,66 126,67 279,32 9.847,34 06-nov-12 128,85 191,67 320,51 9.871,15
06-dic-12 154,59 124,73 279,32 9.692,75 06-dic-12 131,32 189,20 320,51 9.739,83
05-ene-13 156,55 122,77 279,32 9.536,21 05-ene-13 133,83 186,68 320,51 9.606,00
04-feb-13 158,53 120,79 279,32 9.377,68 04-feb-13 136,40 184,11 320,51 9.469,60
06-mar-13 160,54 118,78 279,32 9.217,14 06-mar-13 139,01 181,50 320,51 9.330,59
05-abr-13 162,57 116,75 279,32 9.054,57 05-abr-13 141,68 178,84 320,51 9.188,91
05-may-13 164,63 114,69 279,32 8.889,94 05-may-13 144,39 176,12 320,51 9.044,51
04-jun-13 166,72 112,61 279,32 8.723,22 04-jun-13 147,16 173,35 320,51 8.897,35
04-jul-13 168,83 110,49 279,32 8.554,39 04-jul-13 149,98 170,53 320,51 8.747,37
TABLA DE AMORTIZACION MENSUAL
CAPITAL: 10.000,00 Favor revisar valor duplicado
INTERES: 10,64%
PLAZO (años): 4,0
PLAZO (meses): 48
FECHA CAPITAL INTERES DIVIDENDO CAPITAL
REDUCIDO
10.000,00
06-nov-12 168,04 88,67 256,71 9.831,96
06-dic-12 169,53 87,18 256,71 9.662,42
05-ene-13 171,04 85,67 256,71 9.491,39
04-feb-13 172,55 84,16 256,71 9.318,83
06-mar-13 174,08 82,63 256,71 9.144,75
05-abr-13 175,63 81,08 256,71 8.969,12
05-may-13 177,18 79,53 256,71 8.791,94
04-jun-13 178,76 77,96 256,71 8.613,18
04-jul-13 180,34 76,37 256,71 8.432,84

10. CONSUMO
CARTERA TOTAL
ENTIDAD dic-10 PART jul-12 PART Crec ($)
LOJA 45.130.525 31% 79.181.547 33% 11.225.386
MEGO 39.352.351 27% 57.265.254 24% 3.881.869
CACPE LOJA 22.567.993 9% 798.943
COOP JEP 2.485.209 2% 18.128.770 7% 5.114.535
GUAYAQUIL 22.231.801 15% 17.076.658 7% (1.266.082)
JULIAN LORENTE 8.724.017 6% 10.591.694 4% 459.221
AUSTRO 8.496.828 6% 9.500.802 4% 439.238
PICHINCHA 3.617.120 2% 7.534.962 3% 1.259.329
MACHALA 5.834.077 4% 7.467.644 3% 306.278
PACIFICO 1.016.179 1% 2.187.750 1% 491.044
29 DE OCTUBRE 1.200.846 1% 2.124.845 1% 351.267
PRODUBANCO 727.752 1% 1.936.580 1% (48.832)
CODESARROLLO 922.811 1% 1.755.026 1% 219.417
BNF 1.416.770 1% 1.656.067 1% (310.276)
MUTUALISTA PICHINCHA 1.344.125 1% 1.651.741 1% (92.798)
BOLIVARIANO 1.062.170 1% 1.160.155 0% (45.149)
UNIBANCO 1.204.502 1% 1.150.574 0% 96.599
RUMIÑAHUI 234.072 0% 333.199 0% 32.653
BANCO SOLIDARIO S.A. - 0% 192.472 0% 133.324
PROCREDIT 24.837 0% 19.727 0% (7.312)
AMAZONAS 4.910 0% 3.693 0% (1.707)
TOTAL 145.030.903,94 100% 243.487.152,14 100% 23.036.948

11. MICROCRÉDITO
CARTERA TOTAL
ENTIDAD dic-10 PART jul-12 PART Crec ($)
LOJA 19.016.174 30% 25.538.083 31% 4.409.723
MEGO 12.780.112 20% 12.141.099 15% (334.341)
COOP JEP 1.346.809 2% 7.849.975 10% 2.369.159
PROCREDIT 3.944.563 6% 6.146.937 8% 412.340
BANCO SOLIDARIO S.A. 3.289.286 5% 5.715.834 7% 1.107.102
BNF 7.585.817 12% 5.675.850 7% 146.590
CODESARROLLO 3.451.887 6% 5.215.391 6% 90.014
PICHINCHA 3.353.948 5% 3.786.010 5% (152.049)
JULIAN LORENTE 3.249.089 5% 3.594.933 4% (204)
FINCA 1.760.247 3% 2.532.323 3% 126.470
29 DE OCTUBRE 820.034 1% 984.494 1% 280.651
UNIBANCO 794.128 1% 793.194 1% 93.771
CACPE LOJA 590.880 1% 414.750
GUAYAQUIL - 0% 534.053 1% 217.912
AUSTRO 257.255 0% 240.230 0% (36.277)
CFN 673.009 1% 235.352 0% (166.535)
PRODUBANCO 7.732 0% 47.966 0% 27.065
MACHALA 70.275 0% 12.235 0% (8.243)
TOTAL 62.400.365 100% 81.634.840 100% 8.997.898

12. VIVIENDA
CARTERA TOTAL
ENTIDAD dic-10 PART jul-12 PART Crec ($)
LOJA 24.140.219 44% 36.015.862 47% 3.469.901
GUAYAQUIL 14.203.028 26% 17.574.603 23% 1.022.825
MEGO 3.130.654 6% 6.596.347 9% 788.727
MUTUALISTA PICHINCHA 6.092.298 11% 5.533.106 7% (658.576)
JULIAN LORENTE 2.318.361 4% 2.805.120 4% 76.655
CACPE LOJA 2.204.027 3% (341.346)
29 DE OCTUBRE 1.609.242 3% 1.701.039 2% 47.605
PRODUBANCO 1.212.930 2% 1.185.350 2% 366.997
COOP JEP - 0% 911.538 1% 398.451
AUSTRO 627.702 1% 807.637 1% 33.899
CODESARROLLO 434.188 1% 738.817 1% 95.853
PICHINCHA 695.378 1% 490.435 1% (13.908)
BOLIVARIANO 356.922 1% 318.785 0% (26.915)
MACHALA 22.702 0% 21.530 0% (9.448)
TOTAL 54.843.623 100% 76.904.198 100% 5.250.721
Ing. Pablo VILLAMAGUA MENDIETA
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13. SISTEMA FINANCIERO
PARALELO
(CHULCO)
• La forma no “racional”.
• Estructura sin controles y con evidentes efectos negativos.
• Dividendos= Solo Intereses
• Mientras mas alta y priorizante es la necesidad de financiamiento, mas
altos son los intereses cobrados.
• Intereses se cobran sobre capital original de la deuda.
•Estudio particular demuestra que el promedio de cobre de interese
mensuales bordea un 6% mensual (72% anual)
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15. VENTA DE ACTIVOS
• Evaluar relación beneficio - costo.
• Evaluar costo de oportunidad.
• Determinar que tanto “jugo” obtuvo del activo a vender (depreciación
lograda, crédito tributario obtenido por la comprar el activo, etc.)
• No vender de activos fijos para cubrir necesidades de corto plazo.
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16. FUENTES DE FINANCIAMIENTO
PERSONAS JURIDICAS
1.0 2.0 3.0
SISTEMA PROVEEDORES VENTA
FINANCIERO DE
FORMAL ACTIVOS
4.0
TITULARIZACION
Y
FACTORING

17. SISTEMA FINANCIERO FORMAL
(Bancos, Cooperativas, Mutualistas, Sociedades Financieras,
entidades publicas)
c
• La forma de financiamiento mas “barata”.
• Estructura formal y regularizado.
• Dividendos= capital + Intereses
• Intereses se calculan sobre capital reducido.
• Mientras mas “formal” eres mas barato es tu fuente de financiamiento.
•Opciones de pagos mensual, trimestral, semestral, plazo fijo.
• Posibilidad de acceder a “años de gracia”
Ing. Pablo VILLAMAGUA MENDIETA
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18. 1,700.0 250
Volumen de Crédito Coop, Mut, Soc. Fina
Volumen de Crédito Bancos
1,600.0
200
y Tar. Cré Millones USD
1,500.0
Millones USD
150
1,400.0
100
1,300.0
50
1,200.0
1,100.0 0
Jun-12
Jul-12
Mar-12
Apr-12
Aug-12
Oct-11
Dec-11
May-12
Jan-12
Feb-12
Sep-12
Sep-11
Nov-11
BANCOS PRIVADOS COOPERATIVAS
MUTUALISTAS SOCIEDADES FINANCIERAS
TARJETAS DE CRÉDITO
SOCIEDADES
FINANCIERA
S
5.39% TARJETAS
MUTUALIST DE CRÉDITO
AS 1.16%
1.59%
COOPERATI
VAS
9.58%
BANCOS
PRIVADOS
82.29%

19. TAER TEM TIR TAE
PRODUCTIVO CORPORATIVO >1'000,000
8,17% 9,33% 8,95% 9,33%
>200,000 y
PRODUCTIVO EMPRESARIAL TAER TEM TIR TAE
<=1'000,000
9,53% 10,21% 9,76% 10,21%
PRODUCTIVO TIR TAE
PYMES
<=200,000
TAER TEM 11,23% 11,83%
PYMES
Plazo 24 Meses 11,20% 11,83%
TAER TIR TAE
Pymes CFN
11,20% 11,83% 11,23% 11,83%
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20. TABLA DE AMORTIZACION MENSUAL TABLA DE AMORTIZACION MENSUAL
CAPITAL: 100.000,00 Favor revisar valor duplicado CAPITAL: 100.000,00 Favor revisar valor duplicado
INTERES: 11,23% INTERES: 9,76%
PLAZO (años): 5,0 PLAZO (años): 5,0
PLAZO (meses): 60 PLAZO (meses): 60
FECHA CAPITAL INTERES DIVIDENDO CAPITAL FECHA CAPITAL INTERES DIVIDENDO CAPITAL
REDUCIDO REDUCIDO
100.000,00 100.000,00
06-nov-12 1.249,90 935,83 2.185,73 98.750,10 06-nov-12 1.299,58 813,33 2.112,91 98.700,42
06-dic-12 1.261,59 924,14 2.185,73 97.488,51 06-dic-12 1.310,15 802,76 2.112,91 97.390,27
05-ene-13 1.273,40 912,33 2.185,73 96.215,11 05-ene-13 1.320,81 792,11 2.112,91 96.069,46
04-feb-13 1.285,32 900,41 2.185,73 94.929,79 04-feb-13 1.331,55 781,36 2.112,91 94.737,91
06-mar-13 1.297,35 888,38 2.185,73 93.632,45 06-mar-13 1.342,38 770,54 2.112,91 93.395,53
05-abr-13 1.353,30 759,62 2.112,91 92.042,23
05-abr-13 1.309,49 876,24 2.185,73 92.322,96
05-may-13 1.364,30 748,61 2.112,91 90.677,93
05-may-13 1.321,74 863,99 2.185,73 91.001,22 04-jun-13 1.375,40 737,51 2.112,91 89.302,53
04-jun-13 1.334,11 851,62 2.185,73 89.667,11
04-jul-13 1.386,59 726,33 2.112,91 87.915,94
04-jul-13 1.346,60 839,13 2.185,73 88.320,51
TABLA DE AMORTIZACION MENSUAL
CAPITAL: 100.000,00 Favor revisar valor duplicado
INTERES: 8,34%
PLAZO (años): 5,0
PLAZO (meses): 60
FECHA CAPITAL INTERES DIVIDENDO CAPITAL
REDUCIDO
100.000,00
06-nov-12 1.348,95 695,00 2.043,95 98.651,05
06-dic-12 1.358,33 685,62 2.043,95 97.292,72
05-ene-13 1.367,77 676,18 2.043,95 95.924,96
04-feb-13 1.377,27 666,68 2.043,95 94.547,69
06-mar-13 1.386,84 657,11 2.043,95 93.160,84
05-abr-13 1.396,48 647,47 2.043,95 91.764,36
05-may-13 1.406,19 637,76 2.043,95 90.358,17
04-jun-13 1.415,96 627,99 2.043,95 88.942,21
04-jul-13 1.425,80 618,15 2.043,95 87.516,41

21. COMERCIO
CARTERA TOTAL
ENTIDAD dic-10 PART jul-12 PART Crec ($)
LOJA 46.320.973 37% 66.014.941 42% 5.513.223
BNF 33.960.256 27% 25.813.076 16% (8.420.786)
CFN 11.968.219 10% 18.075.864 11% 5.227.051
MEGO 6.337.239 5% 14.798.907 9% 2.996.312
AUSTRO 6.427.463 5% 9.500.802 6% 2.195.855
GUAYAQUIL 7.948.213 6% 5.724.019 4% (1.369.324)
PRODUBANCO 2.069.764 2% 4.693.359 3% 652.453
MACHALA 2.659.674 2% 3.096.531 2% 318.267
MUTUALISTA PICHINCHA 1.759.520 1% 2.914.051 2% 269.788
PROCREDIT 1.839.516 1% 2.683.362 2% (3.785)
BOLIVARIANO 1.046.495 1% 2.053.919 1% 1.836.939
PICHINCHA 920.470 1% 2.053.676 1% 495.535
JULIAN LORENTE 642.158 1% 912.774 1% 28.914
CACPE LOJA 23.144 0% 3.445
TOTAL 123.899.959 100% 158.358.425 100% 9.743.886
Ing. Pablo VILLAMAGUA MENDIETA
pabloenriquevillamagua@gmail.com
TWITTER: @vpablini

22. TOTAL
CARTERA TOTAL
ENTIDAD dic-10 PART jul-12 PART Crec ($)
LOJA 134.607.891 35% 206.750.433 37% 24.618.233
MEGO 61.600.357 16% 90.801.606 16% 7.332.567
GUAYAQUIL 44.383.042 11% 40.909.333 7% (1.394.669)
BNF 42.962.843 11% 33.144.993 6% (8.584.472)
COOP JEP 3.832.018 1% 26.890.284 5% 7.882.146
CACPE LOJA 25.386.044 5% 875.792
AUSTRO 15.809.249 4% 20.049.472 4% 2.632.715
CFN 12.641.227 3% 18.311.216 3% 5.060.515
JULIAN LORENTE 14.933.626 4% 17.904.521 3% 564.586
PICHINCHA 8.586.916 2% 13.865.083 2% 1.588.907
MACHALA 8.586.727 2% 10.597.941 2% 606.855
MUTUALISTA PICHINCHA 9.195.944 2% 10.098.898 2% (481.587)
PROCREDIT 5.808.916 2% 8.850.026 2% 401.243
PRODUBANCO 4.018.178 1% 7.863.254 1% 997.683
CODESARROLLO 4.808.886 1% 7.709.234 1% 405.284
BANCO SOLIDARIO S.A. 3.289.286 1% 5.908.306 1% 1.240.425
29 DE OCTUBRE 3.630.121 1% 4.810.379 1% 679.524
BOLIVARIANO 2.465.587 1% 3.532.859 1% 1.764.875
FINCA 1.760.247 0% 2.532.323 0% 126.470
PACIFICO 1.016.179 0% 2.187.750 0% 491.044
UNIBANCO 1.998.630 1% 1.943.769 0% 190.370
RUMIÑAHUI 234.072 0% 333.199 0% 32.653
AMAZONAS 4.910 0% 3.693 0% (1.707)
TOTAL 386.174.852 100% 560.384.614 100% 47.029.453

23. PROVEEDORES

24. El financiamiento con activos
Mecanismo de captación de recursos sustentado en el valor de
un activo subyacente.
Tipos de financiamiento con activos.
Titularización ( mercado de valores)
Leasing (mercado privado)
Factoring (mercado privado)
Que implica el financiamiento con activos
Estructuración: Atractividad para los inversionistas.
Flexibilidad y complejidad.
Desintermediación financiera
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26. TITULARIZACION
Mecanismo que capta recursos de los inversionistas
mediante la emisión de títulos valores que incorporan
derechos económicos sobre activos transferidos a un
fideicomiso.
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28. Alternativas de titularización...
Inmobiliaria Flujos Futuros
Obras de
Inmuebles infraestructura
construidos
Prestación de
Proyectos de servicios básicos
construcción (utilities)
Cartera Títulos Valores
Hipotecaria
De consumo
Corporativa Documentos de
Crédito

29. Ventajas de la Titularización...
• Bajo costo de financiamiento:
Desintermedia a la banca comercial
•Genera LIQUIDEZ:
Acelera los flujos futuros.
Reduce activos improductivos.
• Mejora el nivel de endeudamiento:
Substituye con holgura a los créditos comerciales que
no encajan con las necesidades de la empresa.
Elimina la dependencia a las políticas de entidades
financieras.
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30. FUENTES DE
FINANCIAMIENTO
GOBIERNO PUBLICO

31. El Estado goza de excelentes fuentes de financiamiento, lo cual le
permite mantener una inmejorable situación fiscal, que descansa en
los siguientes pilares:
1.0 2.0
IMPUESTOS PRECIO DEL
PETROLEO
3.0 4.0
CREDITOS EMISION DE
DE PAISES DEUDA
“AMIGOS” INTERNA Y
EXTERNA
5.0
CREDITOS DE ORGANISMOS INTERNACIONALES

32. 1.0
IMPUESTOS
En 2010 los impuestos internos más el arancel
y las contribuciones a la seguridad social
constituyeron el 19.7% del PIB, el cuarto
índice más alto de Sudamérica, después de
Brasil, Uruguay y Argentina, y 3.1 puntos
por encima del promedio de América Latina

33. De los 6 países sudamericanos que
en uno u otro momento han formado
parte de la Comunidad Andina de
Naciones, en 2007 el Ecuador tenía
el índice mas bajo de presión fiscal.
Hoy es el mas alto.

34. AMÉRICA LATINA: PRESIÓN
TRIBUTARIA DEL GOBIERNO CENTRAL

35. 2.0
PRECIO DEL BARRIL DE
PETROLEO
Precio del petróleo ecuatoriano:
• Promedió USD$97/b EN 2011
• Las expectativas hoy son que el precio del crudo
ecuatoriano promedie sobre los USD$90/b en lo
que resta del 2012.
• 08 de noviembre: USD$92,10

37. El presupuesto se armó con ingresos petroleros
en base a USD$79/b.
Con USD$10/b más por barril, los ingresos
fiscales aumentan USD$800 millones. (más de 1
punto del PIB)

38. 3.0
CREDITOS CON PAISES
“AMIGOS”
CHINA
El Presidente Rafael Correo reveló que se esta
negociando un nuevo crédito por USD$ 1,7
millardos con el Banco de Desarrollo de China.

39. “ China nos puede dar el financiamiento para salir
del subdesarrollo y obtener grandes retribuciones
por ese financiamiento”
( EL UNIVERSO, NOVIEMBRE)

40. Ministro de Finanzas:
En el peor de los escenarios para 2012, si el precio de petróleo fuese
a caer como cayó en el tercer trimestre de 2008, le costaría al
ecuador USD$ 1,8 millardos.
El gobierno respondería recortando egresos de capital en USD$800
millones, y el resto vendría de créditos externos.
(CHINA SE PRESUME)

42. INDICES DE
ENDEUDAMIENTO

44. Ing. Pablo VILLAMAGUA MENDIETA
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