Typisch Deutsch: Europas Wirtschaftsmacht ist den demografischen Wandel und die damit verbundenen Herausforderungen für sein Rentensystem schrittweise und sehr methodisch angegangen.

1. Multiplying investment and retirement knowledge
lo c a l
Global Pension atlas e x tr a
ct
DEUTSCHLAND
Typisch Deutsch: Europas Wirtschaftsmacht ist den demografischen
Wandel und die damit verbundenen Herausforderungen für sein
Rentensystem schrittweise und sehr methodisch angegangen.
Von Maximilian Zimmerer, Vorstandsvorsitzender der Allianz Lebensversicherungs-AG, Stuttgart
D er Schauspieler und Entertainer
Johannes Heesters starb an Heiligabend
2011 im biblischen Alter von 108
Jahren. Auch wenn Heesters bis fast an sein
Lebensende gearbeitet hat, spiegelt seine
annähernd ebenso lang wie das Berufsleben.
Männer, die mit 19 Jahren ins Erwerbsleben
eintreten, erleben im Durchschnitt einen
Ruhestand von 16 Jahren, Frauen von 22 Jahren
(OECD 2011).
Geschichte doch die Herausforderungen wider,
denen sich das deutsche Rentensystem DER KONTER
gegenübersieht. Denn offiziell verbrachte Deutschland war das erste Land überhaupt, das –
Heesters 43 Jahre im Ruhestand. im Jahr 1889 – ein Altersvorsorgesystem einführte.
Wenn die Prognosen stimmen, wird Heesters Seitdem ist es in Westeuropa ein Paradebeispiel für
bald kein Einzelfall mehr sein. Für alle, die bis 2050 in ein Rentensystem, in dem die staatliche Säule
Deutschland geboren werden, soll die durch- dominiert. Um angesichts des dramatischen
schnittliche Lebenserwartung von 80,6 Jahren heute demografischen Wandels für die nachhaltige
auf 84,9 Jahre ansteigen (UNDP 2010). Forscher am Fi na n zier u ng des u m lagef i na n zier ten
Max-Planck-Institut für demografische Forschung Erwerbsrentensystems zu sorgen, hat die deutsche
und an der englischen Cambridge University Regierung eine Reihe von Reformen und Initiativen
glauben, dass eine Lebenserwartung von 100 Jahren umgesetzt, die das Einkommen im Alter
in 60 Jahren die Norm sein wird. Das ist zwar eine ausgewogener verteilen und eine längere Arbeitszeit
verblüffende Entwicklung, aber ohne Reformen sicherstellen sollen.
wird eine um so viel längere Lebenserwartung das Was die staatliche Säule des Rentensystems
staatliche Rentensystem überfordern. betrifft, so wurde Ende 2009 die Förderung der
Im Durchschnitt ist die Zeit, in der die Altersteilzeit für ältere Arbeitnehmer abgeschafft.
Deutschen nicht erwerbstätig sind, heutzutage Von 2012 an wird die gesetzliche Altersgrenze ?
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Allianz

2. focus
für den Renteneintritt schrittweise IST DAS SPIELENTSCHEIDEND?
von 65 auf 67 Jahre angehoben. Deutschland hat zwar wichtige
Diese Anhebung soll bis 2029 Schritte unternommen, um die
abgeschlossen sein. zunehmende A lter ung der
Dadurch gehört Deutschland Gesellschaft in den Griff zu
zu den wenigen europäischen bekommen und um das staatliche
Ländern, die ihr Rentenein- Rentensystem nach ha lt iger
trittsalter über 65 Jahre hinaus auszurichten. Wie es den Menschen
erhöht haben; die anderen Länder im Ruhestand jedoch wirklich
sind Dänemark, Norwegen, Italien, M a x imi l ian Z imm e r e r gehen wird, hängt immer mehr von
Vorstandsvorsitzender der Allianz
Spanien und Großbritannien. Lebensversicherungs-AG, der betrieblichen Rente und
In den Niederlanden und Irland Stuttgart privaten Investitionen ab.
wird eine Anhebung auf mehr als Die weitere Ausdehnung des
65 Jahre erwogen. Erwerbslebens wird dabei eine wesentliche Rolle
Die Rentenbezüge werden in Zukunft ebenfalls spielen. So befürchten die Wirtschaftsweisen
sinken. Denn sie basieren auf einer Formel, die zu bereits jetzt, dass die Anhebung des Renten-
mehr Nachhaltigkeit im Rentensystem führen soll. eintrittsalters auf 67 Jahre nicht ausreichen wird.
Der ansteigende Altersquotient wirkt sich in dieser Sie empfehlen, es bis 2060 auf 69 Jahre zu erhöhen.
Formel negativ aus. Der Quotient wird sich Ob das Realität wird, hängt jedoch auch davon
voraussichtlich bis 2050 von 30,8 auf 56,5 fast ab, ob ältere Menschen tatsächlich angemessene
verdoppeln (UNDP, 2010). In Japan, Schweden und Arbeit finden können. So waren im Jahr 2000
Finnland werden die Rentensysteme ebenfalls im lediglich 56,4% der Bevölkerung zwischen 55 und 59
Interesse der Nachhaltigkeit angepasst. Jahren erwerbstätig. In der Altersgruppe von 60
Um sinkende Rentenbezüge zu kompensieren, bis 64 Jahren waren es 19,6%.
führte die Regierung sowohl bei der betrieblichen Das Bundesministerium für Arbeit und Soziales
wie auch bei der privaten Säule Reformen durch, startete daher eine Reihe von Programmen, um Jobs
die unter anderem Förderungen und Steuervorteile für ältere Arbeitnehmer zu fördern. Mittlerweile
für beide Säulen beinhalteten. Dazu gehörten auch sind die entsprechenden Zahlen auf 71,5% und
die 2002 eingeführte Riester-Rente und die seit 2005 41% angestiegen (Eurostat 2012). Initiativen zur
bestehende Rürup-Rente. lebenslangen Weiterbildung und zur Anpassung
Im deutschen Altersvorsorgemarkt spielen von Arbeitsbedingungen an die Bedürfnisse älterer
Versicherungen nach wie vor eine entscheidende Arbeitnehmer werden immer wichtiger.
Rolle. Traditionell wird die betriebliche Alters- Da voraussichtlich in den nächsten zehn
versorgung von Lebensversicherungsmodellen Jahren 75% mehr Menschen den Arbeitsmarkt
sowie von Pensionszusagen getrieben, die verlassen als eintreten werden, sollte die Zukunft
Unternehmen einrichten und dafür Pensions- für Erwerbstätige im Alter von mehr als 65 Jahren
rückstellungen bilden. Die Pensionskassen, eine vielfältige Chancen bereithalten (OECD 2010).
besondere, von einem oder mehreren Unternehmen Nach Angaben der Bundesanstalt für Arbeit
finanzierte Art der Lebensversicherung, gehören nahmen 2011 rund 180.000 Deutsche zwischen
zu den populärsten Altersvorsorgeinstrumenten. 65 und 74 Jahren nach ihrem Renteneintritt wieder
Der Pensionsfonds ist ein eher eine Tätigkeit auf. Für viele ist das eine finanzielle
renditeorientiertes System, das sowohl eine Notwendigkeit. Andere, wie einst Heesters, arbeiten,
Leistungszusage als auch eine Beitragszusage mit weil es ihnen Spaß macht.
Mindestleistung zulässt.
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Allianz

3. focus
Deutschlands Ranking im
Pension Sustainability Index
I
m Pensions Sustainability Index (PSI) 2011 zu werten, als sich damit die Schulden in Zukunft
von Allianz Global Investors liegt nicht ganz so stark erhöhen werden.
Deutschland auf Platz 19 von 44.* Obwohl Der Altersquotient in Deutschland gehört
Deutschland angesichts der fortdauernden bereits zu den höchsten überhaupt. In Europa liegt
Alterung seiner Bevölkerung Reformen Deutschland auf Platz 2, gleich nach Italien, und
durchgeführt hat, konnte das deutsche Renten- weltweit auf Platz 3, zwei Plätze hinter Japan.
system lediglich seinen Platz im Ranking halten, Die Überalterung der Bevölkerung wird sich
ihn aber nicht verbessern. wahrscheinlich noch weit in die Zukunft fortsetzen.
Die weitaus wichtigste Reform war die
Anhebung des Renteneintrittsalters mit Wirkung a l l ianz g l o b a l in v e s t o r s –
2011 P e nsi o n S u s taina b i l i t y I nd e x
ab 2012.
Dennoch ist es nicht gelungen, überzeugende
Maßnahmen zum Ausgleich des zu erwartenden
Einkommensverlusts künftiger Rentner ein-
zuführen. Es ist also wahrscheinlich, dass die
Sozialhilfe verstärkt zur Minderung der Alters-
armut eingesetzt werden muss. So könnte ein
erheblicher Druck auf die öffentlichen Finanzen
entstehen.
Folglich rangiert Deutschland in der Mitte des
Index, gleichauf mit Polen und Österreich. Die
Reformen reichten zwar aus um das Ranking von 2009
zu bestätigen, nicht aber um es zu verbessern.
VORSICHT BEI DEN FINANZEN #19 Deutschland
Was die Staatsschulden angeht, so gehört
Deutschland zu einer Gruppe von Ländern, die Ende
2010 einen hohen Schuldenstand hatten, nämlich
mehr als 80% des BIP. Die durchschnittliche
Schuldenstandsquote der 17 Länder der Eurozone
liegt bei 85,1%, wobei Griechenland mit 142% das
Ranking anführt, gefolgt von Italien mit 119%.
Obwohl Deutschland den Ruf genießt, im Umgang
mit den öffentlichen Finanzen umsichtig zu handeln
und stabil zu sein, wirkt sich der hohe Schuldenstand
im PSI doch negativ aus. Was das Rentensystem 0 2 4 6 8
betrifft, ist die Belastung für den Steuerzahler Scale from 1 to 10: 1 minor need for reforms, 10 high need for reforms
verglichen mit anderen Ländern mittel bis hoch.
Source: Allianz Global Investor s
Aber die begonnenen Reformen sind insofern positiv * Vollst ändige Angaben f inden Sie im Global Pension Atlas 2011.
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Allianz

4. foCUs
Die VoRsoRGelanDsCHaft in eURoPa
DeutScHlAND: DeMogrAFIe uND geSAMtWIrtScHAFt
bevölkerung [Millionen]: 81,6; 2050: 74,8; 2100: 70,4
bevölkerung 65+ [%]: 20,4; 2050: 30,9; 2100: 28,4
Altersabhängigkeitsquotient [%]: 30,8; 2050: 56,5; 2100: 51,7
bIP [uS Dollar]: 3315,64 Milliarden
bIP pro Kopf [uS Dollar]: 40631,24
bIP Wachstum 2006 – 2010 (durchschn. in % pro Jahr): 1,18
bIP Wachstum 2011 – 2016 (durchschn. in % pro Jahr): 1,84
gesamtwirtschaftliche brutto-Sparquote [% des bIP]: 22,81
Arbeitslosenquote [%]: 6,9
Daten von 2010 oder aus dem letzten verfügbaren Jahr
DeNMArK
IrelAND
uK NetHerlANDS
belgIuM
gerMANy
luxeMbourg
SWItZerlAND
Fr ANce
SPAIN
PortugAl
Less than 10% pension Less than 10% pension Less than 10% pension 10 to 50% pension 10 to 50% pension
assets as % of GDP, assets as % of GDP, assets as % of GDP, assets as % of GDP, assets as % of GDP,
mostly DB and mostly DB and mostly DC or substantial mostly DB and mostly DB and
hardly changing changing towards DC shift towards DC hardly changing changing towards DC
GREECE LUXEMBOURG BULGARIA N/A GERM AN Y
CROATIA NORWAY
C ZECH REPUBLIC
E STONIA
L AT VIA
LITHUANIA
ROMANIA
SLOVAKIA
4
Allianz
SLOVENIA
TURK E Y

5. foCUs
NorWAy
FINlAND
SWeDeN
eStoNIA
lAt vIA
lItHuANIA
PolAND
cZecH rePublIc
SlovAKIA
AuStrIA
HuNgAry roMANIA
SloveNIA
bulgArIA
croAtIA
greece
ItAly turKey
10 to 50% pension More than 50% pension More than 50% pension More than 50% pension
assets as % of GDP, assets as % of GDP, assets as % of GDP, assets as % of GDP,
mostly DC or substantial mostly DB and mostly DB and mostly DC or substantial
shift towards DC hardly changing changing towards DC shift towards DC
AUS TRIA N/A BELGIUM DENMARK
HUNGARY FINL AND IREL AND
ITALY FR ANCE SWEDEN
POL AND NE THERL ANDS SWIT ZERL AND
PORTUGAL UNITED K INGDOM Further information on the logic of
SPAIN this map can be found in the Global
Pensions Atlas 2011, available at
5 http://publications.allianzam.com/
Allianz

6. Region SUMMARY
WESTEUROPA:
DER AUSBRUCH AUS DER RENTENFALLE
D
er demografische Wandel macht vor
kaum einem Land Halt. Doch in BISMARCKS RENTENFALLE
Westeuropa ist die Bereitschaft, die
staatlichen Rentensysteme zu reformieren
◾ eutschland war der erste moderne Staat, der
D
besonders hoch: Seit 1995 hat fast jedes Land sein eine Sozialversicherung für das Alter eingeführt
Rentensystem umfassend verändert. hat. Wilhelm I erklärte auf Verlangen von Kanzler
Europa kann auf eine mehr als 120 Jahre alte Otto von Bismarck im Parlament: “Wer durch
Alter oder Invalidität erwerbsunfähig wird, hat
Geschichte seiner staatlichen Rente zurückblicken. einen begründeten Anspruch auf staatliche
Dennoch unterscheiden sich die Systeme der Fürsorge.”
einzelnen Länder deutlich in ihrer Zielsetzung. ◾ as 1889 eingeführte System legte 70 Jahre als
D
Renteneintrittsalter fest. Die durchschnittliche
Einige Länder, wie zum Beispiel Großbritannien, Lebenserwartung für Männer lag damals bei 35,6
wollen ihre Bürger vor der absoluten Armut Jahren, für Frauen bei 38,4 Jahren. 1916 wurde
das Renteneintrittsalter auf 65 Jahre gesenkt.
bewahren. Andere, wie Deutschland oder
Seither ist dies in vielen Ländern der Standard.
Griechenland, wollen ihren Bürgern im Ruhestand
◾ eute liegt die Lebenserwartung in Deutschland
H
einen Lebensstandard ermöglichen, der dem des für Männer bei 77,3 Jahren und für Frauen bei
Erwerbslebens entspricht. 82,5 Jahren und sie wird weiter steigen. Wie viele
andere Länder auch steht Deutschland vor dem
In den vergangenen Jahrzehnten sahen sich Problem, die wachsende Zahl der Rentner
viele europäische Regierungen jedoch einer immer unterstützen zu müssen ohne die wirtschaftliche
Entwicklung abzuwürgen. Da das Renten-
größeren Herausforderung gegenüber: Die so
eintrittsalter willkürlich festgelegt ist und nicht
genannte Bismarcksche Rentenfalle drohte von Invalidität bestimmt wird, entziehen immer
zuzuschnappen (siehe nebenstehenden Artikel). mehr Menschen der Wirtschaft ihr Humankapital.
Dies führte vielerorts zu grundlegenden Reformen, ◾ ies nennt man Bismarcks Rentenfalle. Dabei
D
wollte sich der “Eiserne Kanzler” lediglich durch
deren Dringlichkeit 2010 auch die Europäische eine begrenzte Umverteilung des Einkommens
Kommission anmahnte. sozialen Frieden erkaufen. Persönlich war er der
Meinung, dass Menschen, ganz gleich welchen
Während der vergangenen fünfzig Jahre stieg Alters, für ihren eigenen Schutz zu sorgen haben,
die Lebenserwartung in Europa um fünf Jahre - so lange sie erwerbsfähig sind.
bis 2060 wird sie voraussichtlich um weitere sieben
Jahre ansteigen. Zusammen mit niedrigeren
Geburtenraten wird sich diese Alterung der für ihr gesamtes Einkommen im Alter auf die
Bevölkerung auf fast alle Bereiche des öffentliche Hand verlassen. Deshalb zielten die
gesellschaftlichen Lebens in Europa auswirken. jüngsten Reformen in Westeuropa hauptsächlich
Zu den wirtschaftlichen Aspekten gehören vor darauf ab, die Nachhaltigkeit der staatlichen
allem Wachstum und Produktivität, Nachfrage, Rentensysteme zu verbessern und die Belastung der
Infrastruktur und Innovation, aber auch der Staatsfinanzen zu begrenzen.
Arbeitsmarkt. Trad it ionel l haben d ie meisten
Besonders problematisch ist dabei die westeuropäischen Länder umlagefinanzierte
Belastung der Staatsfinanzen. Denn immer mehr staatliche Rentensysteme. Um die Last weiter zu
Rentner müssen sich für einen Großteil oder sogar verteilen und eine mehrstufige Struktur für die
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Allianz

7. Region SUMMARY
Altersvorsorge einzuführen, haben die Regierungen
weitreichende Reformen initiiert. Insgesamt haben WAS HEISST ANGEMESSEN?
diese Reformen eine nachhaltigere Grundlage für
die nationalen Systeme geschaffen.
◾ ngesichts alternder Gesellschaften gewinnt das
A
Thema Angemessenheit, das heißt die Fähigkeit,
OUTLOOK auch nach dem Renteneintritt einen angemessenen
Lebensstandard zu halten, für Regierungen, Unter-
So ist Lord Adair Turner, der Leiter der Financial
nehmen und Privatpersonen immer mehr an
Services Authority in Großbritannien, der Ansicht, Bedeutung. In Europa war Angemessenheit eine
es sei übertrieben, von einer Rentenkrise in Europa der zentralen Fragen in dem im Juli 2010 ver-
öffentlichten Grünbuch zu Renten.
zu sprechen: “Es wird oft gesagt, dass Europa vor der
◾ ászló Andor, EU-Kommissar für Beschäftigung,
L
Überalterung steht. Meiner Ansicht nach haben soziale Angelegenheiten und Integration, befür-
Reformen mehr erreicht als wir glauben, wortete im Gespräch mit PROJECT M einen
proaktiven Umgang mit der Rentenfrage. Um das
zahlenmäßig haben wir große Fortschritte erzielt.” *
europäische Modell angesichts des demografischen
Obwohl die europäischen Länder bei ihren Wandels erhalten zu können, müsse man “ärmere
Reformen alle die gleichen demografischen Rentner, höhere Beiträge oder mehr Arbeit und
längere Erwerbstätigkeit für mehr Menschen” in
Schwierigkeiten haben, verläuft der demografische Kauf nehmen.
Wandel unterschiedlich schnell. Das wiederum ◾ ach Ansicht der Europäischen Kommission
N
beeinflusst das Reformtempo und so verwundert es müssen nationale Regierungen Folgendes in
Erwägung ziehen: die Erhöhung des Renten-
nicht, dass es in Europa immer noch eine eintrittsalters sowie die Verknüpfung des Renten-
verwirrende Vielfalt an Rentensystemen gibt. eintrittsalters mit der Lebenserwartung; die
Diese Unterschiede macht der Global Pension Reduzierung von Vorruhestandsregelungen;
die Unterstützung der Entwicklung zusätzlicher
Atlas 2011 deutlich. Er zeigt, dass die Regierungen privater Ersparnisse zur Aufbesserung der Renten-
der meisten westeuropäischen und skandinavischen einkommen; die Auswirkungen der Renten-
leistungen auf die Nachhaltigkeit und Angemessen-
Länder die Nachhaltigkeit ihrer Systeme mit einem heit der öffentlichen Finanzen.
Schritt von umlagefinanzierten hin zu ◾ ehr als 1700 Reaktionen auf das Grünbuch
M
kapitalgedeckten Systemen steigern wollen. Folglich machten jedoch deutlich, dass jegliche Beeinflussung
der nationalen Rentensysteme von Seiten der
wurde ein wesentlicher Teil des Rentenvermögens
Kommission nicht erwünscht ist. Außerdem
(20% bis 50% des BIP) in kapitalgedecktes Vermögen definieren die Länder Angemessenheit unter-
umgewandelt. Ebenso ist in der Region eine schiedlich, zum Beispiel als ein Leben über der
Armutsgrenze. Doch die Kommission nimmt sich
Bewegung von leistungsorientierten hin zu weiter des Themas an, wie das Ende 2011 ver-
beitragsorientierten Systemen erkennbar. öffentlichte Weißbuch zur Altersvorsorge zeigt.
* Zitiert in “Paradigm Lost” PROJECT M #07, 1/2011
WEITERFÜHRENDE INFORMATIONEN
◾ ermany Financial assets continued to rise,
G ◾ estern Europe: Fiscal pressures – ageing costs
W
International Pension Issues 2011, Allianz Global still on the horizon, International Pension Issues
Investors 3/2009, Allianz Global Investors
◾ efining the Direction of Defined Contribution in
D ◾ unded Pensions in Western Europe,
F
Europe, International Pension papers 4/2009, International Pension Studies 2008, Allianz
Allianz Global Investors Global Investors
7
Allianz

8. Weitere Informationen erhalten Sie unter
www.allianz.de/vorsorge
www.projectm-online.com
WEITERFÜHRENDE LITERATUR
· G
lobal Pension Atlas 2011, Allianz Global Investors Vorbehalt bei Zukunftsaussagen
· Pension Sustainability Index 2011, International Pension Papers, Soweit wir in diesem Dokument Prognosen oder Erwartungen
Allianz Global Investors (in Kürze) äußern oder die Zukunft betreffende Aussagen machen,
· Retirement assets on the rise again, International Pension Papers können diese Aussagen mit bekannten und unbekannten
3/2010, Allianz Global Investors Risiken und Ungewissheiten verbunden sein. Die tatsächlichen
· Demographics in Focus: Ageing, International Pension Issues Ergebnisse und Entwicklungen können daher wesentlich von
2 /2010, Allianz Global Investors den geäußerten Erwartungen und Annahmen abweichen.
· Pension Trends in Emerging Markets – The Rise of DC Plans and Neben weiteren hier nicht aufgeführten Gründen können
Its Consequences, International Pension Papers 2/2008, sich Abweichungen aus Veränderungen der allgemeinen
Allianz Global Investors wirtschaftlichen Lage und der Wettbewerbssituation, vor allem
in Allianz Kerngeschäftsfeldern und -märkten, aus Akquisitionen
PROJECT M sowie der anschließenden Integration von Unternehmen und
· “Retirement saving made simple,” #09, 3/2011 aus Restrukturierungsmaßnahmen ergeben. Abweichungen
· “Paradigm Lost,” #07, 1/2011 können außerdem aus dem Ausmaß oder der Häufigkeit von
· “The New Age of Retirement,” #07, 1/2011 Versicherungsfällen (zum Beispiel durch Naturkatastrophen),
· “Secure Future,” #07, 1/2011 der Entwicklung der Schadenskosten, Stornoraten, Sterblich-
· “Voting Gray,” #07, 1/2011 keits- und Krankheitsraten beziehungsweise - tendenzen
und, insbesondere im Bankbereich, aus der Ausfallrate von
ANSPRECHPARTNER Kreditnehmern resultieren. Auch die Entwicklungen der
Finanzmärkte (z.B. Marktschwankungen oder Kreditausfälle)
Publisher and Editorial Office und der Wechselkurse sowie nationale und internationale
Allianz Asset Management AG Gesetzesänderungen, insbesondere hinsichtlich steuerlicher
International Pensions Regelungen, können entsprechenden Einfluss haben. Terror-
Seidlstrasse 24-24a anschläge und deren Folgen können die Wahrscheinlichkeit
80335 Munich und das Ausmaß von Abweichungen erhöhen. Die hier
Germany dargestellten Sachverhalte können auch durch Risiken und
Unsicherheiten beeinflusst werden, die in den jeweiligen
Die Einschätzungen stehen wie immer unter den nachfolgend Meldungen der Allianz SE an die US Securities and Exchange
angegebenen Vorbehalten. Commission beschrieben werden. Die Gesellschaft übernimmt
keine Verpflichtung, Zukunftsaussagen zu aktualisieren.
Keine Pflicht zur Aktualisierung
Die Gesellschaft übernimmt keine Verpflichtung, die in dieser
Meldung enthaltenen Aussagen zu aktualisieren.
Translation: Dr. Ute Senior, Allianz Deutschland AG
Photo Credits
p. 4-5 Timko+Klick/Thomas Porostocky
Redaktionsschluss: Februar 2012