Informe semanal Andbank 7 septiembre, análisis económico y financiero. Renta variable, renta fija, divisas, materias primas, fondos de inversión.

1. 1
Informe Semanal
7 de septiembre 2015

2. 2
Escenario Global
¿Más QE a la vista?
Escenario macro BCE
2015E 2016E 2017E
IPC sep-15 0,1% 1,1% 1,7%
jun-15 0,3% 1,5% 1,8%
mar-15 0,0% 1,5% 1,8%
dic-14 0,7% 1,3%
sep-14 1,1% 1,4%
jun-14 1,1% 1,4%
mar-14 1,3% 1,5%
PIB real sep-15 1,4% 1,7% 1,8%
jun-15 1,5% 1,9% 2,0%
mar-15 1,5% 1,9% 2,1%
dic-14 1,0% 1,5%
sep-14 1,6% 1,9%
jun-14 1,7% 1,8%
mar-14 1,5% 1,8%
Fuente: BCE
Un Draghi más cauto, sumado a un cuadro macro con rebajas en precios y actividad en
todo el horizonte a la vista, parecen sugerir un QE 2.0
• Recorte esperado en las previsiones de PIB e IPC 2015-2017. Muy
destacado el «tijeretazo» a las de precios de 2015: del 1,5% al 1,1% YoY,
clara indicación de que para septiembre 2016 no se habría logrado el
objetivo de estabilidad de precios que pretende el QE. Más aún cuando
los riesgos están a la baja y cuando las nuevas cifras se cerraron a
mediados de agosto, momento tras el cual el flujo de referencias para
algunas de las estimaciones sería a la baja.
• Ampliación del límite máximo de compras por ISIN del 25% al 33%
condicionado a que el BCE no tenga una minoría de bloqueo. Válido para
los bonos emitidos antes de 2013 (los posteriores incorporan CACs al 75%).
Nueva señal de la flexibilidad del programa QE (y quizás de la escasez
potencial de papel…). Draghi insiste en la «predisposición y capacidad» para
actuar si fuera necesario. Posibilidad aún no debatida pero tema abierto.
• Interesante cambio de la visión sobre la volatilidad. Hasta junio «el
mercado tenía que acostumbrarse a volatilidades mayores»; ahora la
volatilidad importa y pesa sobre las proyecciones…Volatilidad en niveles de
2011-2012 en la renta variable europea y americana.
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IPCYoYatravésdelascurvascupóncero(1,3y5años)
EXPECTATIVAS de PRECIOS en EUROPA
Exp. 3 años Exp. 5 años Europa Exp. 1 año
2014
Jackson
Hole
pre-QE
Fuente: Bloomberg, elaboración propia0
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mar-15
oct-15VIX vs. VDAX
VIX VDAX Fuente: Bloomberg, elaboración propia

3. 3
Escenario Global
¿Más QE a la vista? (II)
• Draghi reconoce que se ha producido un endurecimiento de las
condiciones monetarias en un momento en el que el QE ha empezado a
surtir efectos positivos en crédito (más flujos, tipos menores,
particularmente para PYMES,…) pero aún no se ha desplegado totalmente.
Tipos reales más altos no deseables en este punto de la recuperación.
• ¿Lectura de todo lo anterior para los mercados europeos? Más QE implica
soporte para los mismos, muy particularmente para los de renta fija
(gubernamental y con la derivada corporativa), apoyados por la posibilidad
de más compras/más tiempo. Desde la renta fija, días de emisiones:
Portugal (7 años, 1,6 veces sobresuscrito y con peticiones muy bien
diversificadas geográficamente…); España amplía en diversos plazos (5,10 y
30 años), con buenas noticias al rebajar el objetivo de subastas para 2015:
4.000 mill. de euros menos, un 7% por debajo del objetivo inicial.
• Semana de encuestas y datos. Las primeras con mejor tono desde el lado
de servicios que el manufacturero y con una Italia que destaca en positivo
frente a una Francia «furgón de cola». Datos con el destacado de las buenas
cifras de ventas al por menor.
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PMI Servicios
ITALIA ALEMANIA FRANCIA ESPAÑA EUROPA
Fuente: Bloomberg,elaboraciónpropia
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ItraxxHY
ItraxxIG
CRÉDITO EUROPEO
IG Europa HY Europa
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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feb-15
abr-15
jun-15
ago-15
PMI Manufacturero
ITALIA ALEMANIA FRANCIA ESPAÑA EUROPA
Fuente: Bloomberg,elaboraciónpropia

4. 4
Escenario Global
Macro americana como protagonista
Nos acercamos a la reunión de septiembre de la FED cerca de mínimos en
probabilidades de subida de tipos para esta reunión del día 17 y con fuertes «platos
macro» ya detrás: empleo y encuestas
• Al cierre de este documento, los tipos implícitos descuentan en menos de
un 30% una probable subida de tipos en septiembre. Lejos quedan los
niveles del 50% de probabilidad de mediados de agosto. FED que en la
semana ha alimentado el retraso en las subidas. Kocherlakota (FED)
afirmaba que la reciente volatilidad no ha cambiado su visión de política
monetaria, siendo partidario de no mover tipos en 2015; Rosengren
apuntaba a que los tipos objetivo de la FED a largo plazo serían inferiores a
las previsiones actuales, así como a la incertidumbre en relación con la
evolución de los precios.
• Encuestas asimétricas. Frente a un ISM manufacturero más débil, con
retroceso destacado en nuevas órdenes (indicador de actividad futura),
apuntando a crecimientos muy inferiores al 2,3-2,7% 2015 esperado, y no
se sabe si temporalmente aquejado de la reciente volatilidad/dudas sobre
China, frente a él, encuesta de servicios que bate las previsiones y sigue
cerca de altos, y en zona muy expansiva. Poca claridad, ¿divergencia
temporal?…
• Empleo, última gran cifra antes de la reunión de la FED. Tras una aparente
decepción en la cifra de creación de empleo no agrícola (173K vs. 217K
est.), la mejora de las estimaciones anteriores (+44K empleos adicionales),
la tasa de paro a la baja y en el 5,1% (niveles de abril 2008, pleno empleo), y
la evolución de los salarios que suben más de lo previsto (0,3% MoM vs.
0,2%) y de las horas medias trabajadas, hacen que el dato sea más apoyo
que obstáculo para pensar en próximas subidas de tipos.
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ISMs
Encuestas en EE UU
ISM manufacturero
ISM no manufacturero
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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Participacióndelafuerzalaboral(en%)
Desempleo(en%)
DESEMPLEO y FUERZA LABORAL
Tasa de desempleo (izqda.) Participación de la fuerza laboral (dcha.)
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
Participación de la fuerza
laboral "estabilizada" desde
finales de 2013 junto a
continua mejora de las tasas

5. 5
Escenario Global
Universo BRIC, con China como tema central en el G20
Atención centrada en emergentes…
• En China, PMI manufacturero en zona contractiva (49,7). Algo de alivio
desde las encuestas de servicios, lecturas en zonas expansivas (53,4), pero
con perfiles propios de una economía que pierde fuelle, con datos que
vienen cayendo desde la zona de 59-60 en 2009. Sobre China, el propio
Draghi esperaba más visibilidad en la próxima reunión del G20.
• Datos en Brasil que siguen a la baja: PMI profundizando en zona
contractiva y nuevo descenso de la producción industrial. Banco de Brasil
que, según lo esperado, mantuvo tipos (14,25%), en un mercado centrado
en los riesgos de una eventual pérdida del «grado de inversión»: real que
prosigue la tendencia a la baja (-4% en la semana), ampliación de
diferenciales en renta fija,…Moody´s vino a «defender» al país: mejores
dinámicas de crédito que otros países high yield y unas previsiones de
recuperación fiscal/económica que no justifican mayores recortes de rating.
Moodys mira más allá de 2016, mercados más cortoplacistas.
• PIB en la India: +7% YoY a la baja y decepcionando (7,4% est.).
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¿Qué dice el PMI chino?
Nuevas órdenes PMI
Nuevas órdenes exportación PMI
PMI
Debilidad
persistente
Fuente: Bloomberg, elaboración propia
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PIBestimado(en%)
CRECIMIENTO ESPERADO en BRASIL
PIB 2015E (en %) PIB 2016E (en %)
Fuente: Bloomberg,elaboraciónpropia
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PMIindustrial
PMI en Brasil
Fuente: Bloomberg,elaboraciónpropia

6. 6
Renta Variable
Italia: Una alternativa a la renta variable española para los 3 próximos meses
• Durante los próximos meses asistiremos a un proceso electoral casi
continuo en España de incierto resultado y como siempre en estos
casos, pendiente de las encuestas.
• Aunque las situaciones no son nunca iguales, en el invierno de 2011,
el mercado italiano sufrió la falta de estabilidad que dejó detrás la
salida de Berlusconi del Gobierno. Incluso contra un índice entonces
muy castigados como el español, salió perdiendo.
• Aunque este año el Mibtel es el mejor mercado en Europa, podría
seguir haciéndolo bien. Además observamos que el mercado español
está teniendo revisiones a la baja, de momento por la caída del real
brasileño y su efecto en valores como Telefónica.
• El mercado español que se ha quedado atrás, sigue siendo uno de
las opciones más claras a 12 meses, pero no sería extraño que su
momento no se vea a corto plazo. Mientras tanto podemos optar por
la solidez del mercado italiano.
• Entre los valores que destacaríamos se encuentran Unicredit,
Atlantia, Mediaset y Enel. No obstante también se puede optar por
un ETF (DBX Ftsee Mib).
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16-nov-11
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Evolución del Mibtel-Ibex 35 durante la salida de Berlusconi del Gobierno
Mibtel (Rebased) Spain IBEX 35 (Rebased)
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Revisión de estimaciones Ibex 35

7. 7
Fondos de inversión
M&G Dynamic Allocation Fund (GB00B8DC9129)
Evolución desde lanzamiento vs. Categoría
Evolución en el mes de agosto vs. Categoría
• El fondo retrocedió un 4,1% en agosto principalmente por la caída en los
mercados de renta variable, a pesar de haber reducido la exposición en el
activo a lo largo del mes llevándolo a los niveles más bajos desde comienzo
de la gestión, lo que significaba estar neutrales (40% de peso) en renta
variable. A lo largo del mes tomaban también posiciones cortas en divisas
asiáticas como protección.
• A lo largo del mes de agosto se mantuvieron muy activos:
• Cierre de cesta de acciones tecnológicas en US
• Recorte del 1% en RV Alemana
• Cierre de posición en el Hang Seng
• En RF, añadieron un 3% de crédito americano BBB
• Aumentaron un 1% corto en cada una de las siguientes divisas
TWD, KRW, SGD, CNY y AUD (5% en total)
• Aumentaron un 3% en EUR y un 2% en USD largo en ambos casos
• El escenario que manejan es que el mercado ha reaccionado de forma
exagerada, sobre todo en los mercados desarrollados. Hay fuerzas en
conflicto que generan incertidumbre: ralentización en Asia y EM y mejores
noticias de lo esperado en US y Europa, pero los hechos no apuntan a que
haya una recesión global. Lo que podemos esperar es volatilidad, por lo que
creen que la mejor forma de posicionarse es sobreponderar modestamente
mercados de RV e infraponderar ligeramente bonos convencionales.

8. 8
Fondos de inversión
Carmignac Patrimoine (FR0010135103)
Correlaciones entre los fondos mixtos
• El fondo caía un 7% en el mes de agosto debido principalmente a la
exposición a RV y la posición táctica en dólar y yen.
• Con respecto al posicionamiento actual:
• En RV favorecen activos aptos para un escenario de escaso
crecimiento y deflacionario. Exposición neta 10%. Largos de
activos defensivos en US y de compañías puntuales europea.
Están cortos del Eurostoxx 50, del S&P 500, Nikkei y Hang Seng.
• En emergentes exposición neta cercana a 0 mantienen posición
en valores concretos pero cubiertos con cortos en mercado.
• En RF aumentan duración hasta los 7 años (casi la mitad en US
Treasuries). En deuda periférica mantienen posición, (Portugal 90
pbs, Irlanda 50 pbs, España 45 pbs, Italia 30 pbs y Grecia 6 pbs).
Siguen positivos en crédito, especialmente financieros (125 pbs).
• En divisas se han puesto largos de las favorecidas por el risk
off(EUR Y JPY) y cortos en divisas emergentes (SGD y KWD). El
peso en USD es del 15%.
• El escenario que manejan es sensiblemente más pesimista que el de M&G.
Desarrollados que ralentizan su crecimiento y que pueden verse
afectados por el menor crecimiento chino. Un mercado de RV con
valoraciones razonables pero que depende del crecimiento de beneficios.
Prevén que la presión deflacionista continúe debido a la caída de los
precios de la energía y la devaluación del yuan.
Caída máxima vs. Categoría a lo largo del año
Ratios de riesgo

9. 9
Información de mercado

10. 10
Tabla de Mercados
País Índice
Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes (%)
Var. 1 año
(%)
Var. 2015 (%) DVD (%) PBV Price/EBITDA 2014 Hoy Est.2015 Est,2016
España Ibex 35 9793,1 -5,41 -12,2 -11,8 -4,7 4,0% 1,3 5,0 21,6 18,0 14,5 12,6
EE.UU. Dow Jones 16374,8 -1,68 -6,7 -4,1 -8,1 2,7% 2,8 8,3 16,0 14,3 14,9 13,7
EE.UU. S&P 500 1951,1 -1,84 -6,8 -2,3 -5,2 2,2% 2,6 9,5 18,3 17,2 16,4 14,9
EE.UU. Nasdaq Comp. 4733,5 -1,65 -7,3 3,8 -0,1 1,3% 3,3 12,4 36,2 26,9 20,6 18,1
Europa Euro Stoxx 50 3178,0 -3,30 -12,2 -3,0 1,0 3,9% 1,4 6,1 22,3 17,0 13,6 12,4
Reino Unido FT 100 6076,0 -1,87 -9,1 -11,7 -7,5 4,4% 1,7 8,1 18,8 22,1 14,8 13,5
Francia CAC 40 4525,8 -3,19 -11,5 0,7 5,9 3,7% 1,4 6,7 25,6 19,9 14,5 13,2
Alemania Dax 10055,1 -2,36 -12,2 3,4 2,5 3,2% 1,6 6,0 17,2 15,8 12,6 11,5
Japón Nikkei 225 17792,2 -7,02 -13,3 13,5 2,0 1,8% 1,6 7,4 21,1 18,6 16,7 15,2
EE.UU.
Large Cap MSCI Large Cap 1275,7 -1,95 -7,0 -2,3 -5,1
Small Cap MSCI Small Cap 485,7 -1,61 -6,5 -2,8 -4,1
Growth MSCI Growth 3059,5 -1,83 -7,0 2,8 -0,7 Sector Último
Var. 1 semana
(%)
Var. 1 mes
(%)
Var. 1 año (%) Var. 2015 (%)
Value MSCI Value 1948,4 -1,72 -6,9 -8,9 -9,3 Bancos 197,45 -1,08 -10,14 -2,98 4,60
Europa Seguros 264,08 -0,37 -8,95 10,01 5,40
Large Cap MSCI Large Cap 873,7 -0,47 -9,8 0,9 3,7 Utilities 295,95 -1,31 -8,55 -9,27 -6,18
Small Cap MSCI Small Cap 364,8 0,42 -4,7 12,2 12,2 Telecomunicaciones 353,60 -0,28 -9,68 17,35 10,48
Growth MSCI Growth 2166,4 0,05 -8,2 5,6 4,9 Petróleo 271,86 -0,45 -10,01 -24,26 -4,43
Value MSCI Value 2109,7 -0,34 -8,5 -6,4 -2,4 Alimentación 576,72 -0,15 -8,67 5,72 4,66
Minoristas 342,97 -0,70 -8,31 11,44 10,03
Emergentes MSCI EM Local 44178,1 -0,56 -7,2 -14,2 -8,6 B.C. Duraderos 717,08 0,11 -10,99 16,75 12,58
Emerg. Asia MSCI EM Asia 639,8 -1,15 -8,8 -14,0 -11,1 Industrial 426,74 -0,14 -8,61 3,15 5,09
China MSCI China 56,1 -5,37 -14,2 -17,5 -15,0 R. Básicos 306,52 -2,30 -12,07 -29,61 -18,48
India MXIN INDEX 983,9 -1,81 -6,6 -3,3 -3,2
Emerg. LatAm MSCI EM LatAm 63313,5 -0,39 -4,8 -19,3 -5,2
Brasil BOVESPA 46925,6 -0,48 -6,3 -22,8 -6,2
Mexico MXMX INDEX 5505,9 -0,22 -7,6 -27,4 -12,1
Emerg. Europa Este MSCI EM E. Este 251,8 1,23 -0,9 -0,9 10,0
Rusia MICEX INDEX 1699,6 -1,14 1,5 16,6 21,7 Datos Actualizados a viernes 04 septiembre 2015 a las 15:28 Fuente: Bloomberg
SECTORIAL EUROPEO (Stoxx 600)
MERCADOS DE RENTA VARIABLE RATIOS FUNDAMENTALES
PER

11. 11
Tabla de Mercados
2013 2014 2015e 2016e 2013 2014 2015e 2016e
Mundo 2,2% 2,4% 3,0% 3,5% Mundo 2,5% 2,1% 2,9% 3,3%
EE.UU. 2,2% 2,4% 2,3% 2,7% EE.UU. 1,5% 1,6% 0,3% 2,0%
Zona Euro -0,4% 0,8% 1,5% 1,7% Zona Euro 1,3% 0,4% 0,2% 1,3%
España -1,2% 1,3% 3,0% 2,6% España 1,5% -0,2% -0,3% 1,2%
Reino Unido 1,7% 2,7% 2,6% 2,4% Reino Unido 2,8% 1,5% 0,2% 1,5%
Japón 1,5% 0,0% 0,9% 1,4% Japón 0,4% 2,7% 0,8% 1,1%
Asia ex-Japón 6,3% 6,3% 5,9% 6,2% Asia ex-Japón 3,7% 2,8% 1,7% 2,6%
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Petróleo Brent 50,4 50,1 50,0 101,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Oro 1118,3 1133,6 1087,8 1261,9 Euribor 12 m 0,16 0,16 0,17 0,42
Índice CRB 198,0 197,1 200,9 288,6 3 años 0,35 0,43 0,32 0,44
Aluminio 1630,0 1531,5 1612,0 2079,0 10 años 2,07 2,06 1,94 2,16
Cobre 5246,0 4935,0 5220,0 6904,0 30 años 3,15 3,12 2,90 3,51
Estaño 15200,0 13945,0 16005,0 21350,0
Zinc 1811,0 1690,5 1905,0 2365,0
Maiz 349,3 363,3 368,8 335,8 Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Trigo 467,8 483,8 500,3 599,3 Euro 0,05 0,05 0,05 0,15
Soja 872,5 885,5 942,3 1019,5 EEUU 0,25 0,25 0,25 0,25
Arroz 12,1 11,9 11,7 #N/A N/A
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año España 2,07 2,06 1,94 2,16
Euro/Dólar 1,11 1,12 1,09 1,29 Alemania 0,67 0,74 0,64 0,97
Dólar/Yen 119,16 121,71 124,38 105,27 EE.UU. 2,14 2,18 2,22 2,45
Euro/Libra 0,73 0,73 0,70 0,79
Emergentes (frente al Dólar)
Último Hace 1 semana Hace 1 mes Hace 1 año
Yuan Chino 6,36 6,39 6,21 6,14 Itraxx Main 115,7 2,8 12,5 18,4
Real Brasileño 3,79 3,58 3,47 2,24 Hivol 133,4 1,2 11,5 7,4
Peso mexicano 16,87 16,75 16,30 13,15 X-over 392,7 2,3 11,6 24,1
Rublo Ruso 67,63 65,21 63,10 37,00 Financial 84,4 - - -36,5
Datos Actualizados a viernes 04 septiembre 2015 a las 15:28 Fuente: Bloomberg
Tipos de Interés a 10 años
Diferenciales Renta fija corporativa
MATERIAS PRIMAS
DIVISAS
IPC
DATOS MACRO
MERCADOS DE RENTA FIJA
PIB
Tipos de Interés en España
Tipos de Intervención

12. 12
Calendario Macroeconómico
Lunes 07
Septimebre
Zona Dato Estimado Anterior
8:00 Alemania Producción industrial de Alemania (Mensual) (Jul) -1,40%
Martes 08
Septiembre
Zona Dato Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Índice de ventas al por menor del BRC (Anual) (Ago) 1,20%
1:50 Japón Cuenta corriente (no desestacionalizada) (Jul) 0,559T
1:50 Japón PIB (Trimestral) (2T) -0,40%
1:50 Japón PIB (Anual) (2T) -1,60%
4:00 China Exportaciones (Anual) (Ago) -6,00% -8,30%
4:00 China Importaciones (Anual) (Ago) -8,20% -8,10%
4:00 China Balanza comercial (Ago) 48,20B 43,03B
8:00 Alemania Balanza comercial de Alemania (Jul) 24,0B
Miércoles 09
Septiembre
Zona Dato Estimado Anterior
4:00 China IPC (Mensual) (Ago) 0,30%
4:00 China IPC (Anual) (Ago) 1,60%
4:00 China IPP (Anual) (Ago) -5,40%
10:30 Reino Unido Producción industrial (Mensual) (Jul) -0,40%
10:30 Reino Unido Producción manufacturera (Mensual) (Jul) 0,20%
10:30 Reino Unido Balanza comercial (Jul) -9,18B
10:30 Reino Unido Balanza comercial no comunitaria (Jul) -1,62B
16:00 Estados Unidos Encuesta JOLTs de ofertas de empleo (Jul) 5,249M

13. 13
Calendario Macroeconómico II
Jueves 10
Septiembre
Zona Dato Estimado Anterior
1:01 Reino Unido Índice RICS de precios de la vivienda (Ago) 44,00%
3:30 China IPC (Mensual) (Ago) 0,40% 0,30%
3:30 China IPC (Anual) (Ago) 1,80% 1,60%
3:30 China IPP (Anual) (Ago) -5,50% -5,40%
7:30 Francia Nóminas no agrícolas de Francia (Trimestral) (2T) 0,20%
13:00 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de recortar tipos (Sep)
13:00 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de subir tipos (Sep) 1
13:00 Reino Unido Banco de Inglaterra: Votos a favor de mantener tipos (Sep) 8
13:00 Reino Unido QEdel Banco de Inglaterra (Sep) 375B
13:00 Reino Unido Decisión de tipos de interés (Sep) 0,50% 0,50%
14:30 Estados Unidos Índice de precios de exportación (Mensual) (Ago) -0,30% -0,20%
14:30 Estados Unidos Índice de Precios de Importación (Mensual) (Ago) -1,40% -0,90%
Viernes 11
Septiembre
Zona Dato Estimado Anterior
1:50 Japón Índice BSI de confianza de grandes empresas manufactureras (3T) -6
8:00 Alemania IPC de Alemania (Mensual) (Ago)
9:00 España IPC de España (Anual) (Ago) 0,10%
9:00 España IPC armonizado de España (Anual) (Ago) -0,50%
13:00 Zona Euro Reunión del Eurogrupo
14:30 Estados Unidos IPP subyacente (Mensual) (Ago) 0,10% 0,30%
14:30 Estados Unidos IPP (Mensual) (Ago) -0,10% 0,20%
16:00 Estados Unidos Expectativas del consumidor de la Universidad de Michigan (Sep) 83 83,4
16:00 Estados Unidos Confianza del consumidor de la Universidad de Michigan (Sep) 91,1 91,9
20:00 Estados Unidos Balance presupuestario federal (Ago) -149,2B

14. 14
Resultados
Lunes 07
Septimebre
Compañía Periodo EPS Estimado
Martes 08
Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado
Miércoles 09
Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado
Reino Unido Barratt Developments PLC Y 2015 0,446
Reino Unido Hargreaves Lansdown PLC Y 2015 0,34
Jueves 10
Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado
Reino Unido WM Morrison Supermarkets PLC S1 2016 0,041
Reino Unido Next PLC S1 2016 1817
Viernes 11
Septiembre
Compañía Periodo EPS Estimado
Estados Unidos Kroger Co/The Q2 2016 0,396

15. 15
Dividendos
Lunes 07 Septimebre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Martes 08 Septiembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Ameren Corp 0,41 USD Trimestral
Estados Unidos PPL Corp 0,3775 USD Trimestral
Estados Unidos Reynolds American Inc 0,36 USD Trimestral
Estados Unidos FedEx Corp 0,25 USD Trimestral
Estados Unidos CMEGroup Inc/IL 0,5 USD Trimestral
Estados Unidos Occidental Petroleum Corp 0,75 USD Trimestral
Estados Unidos Travelers Cos Inc/The 0,61 USD Trimestral
Estados Unidos SCANA Corp 0,545 USD Trimestral
Estados Unidos Newmont Mining Corp 0,025 USD Trimestral
Estados Unidos CBS Corp 0,15 USD Trimestral
Estados Unidos Anthem Inc 0,625 USD Trimestral
Estados Unidos Pepco Holdings Inc 0,27 USD Trimestral
Miércoles 09 Septiembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Iron Mountain Inc 0,475 USD Trimestral
Estados Unidos Weyerhaeuser Co 0,31 USD Trimestral
Estados Unidos Ingersoll-Rand PLC 0,29 USD Trimestral
Estados Unidos Automatic Data Processing Inc 0,49 USD Trimestral
Estados Unidos UnitedHealth Group Inc 0,5 USD Trimestral
Estados Unidos Regions Financial Corp 0,06 USD Trimestral
Estados Unidos Harris Corp 0,5 USD Trimestral
Estados Unidos Textron Inc 0,02 USD Trimestral
Estados Unidos NASDAQ OMX Group Inc/The 0,25 USD Trimestral
Estados Unidos Microchip Technology Inc 0,358 USD Trimestral
Estados Unidos Starwood Hotels & Resorts Worldwide Inc 0,375 USD Trimestral
Estados Unidos National Oilwell Varco Inc 0,46 USD Trimestral

16. 16
Dividendos II
Jueves 10 Septiembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Kansas City Southern 0,33 USD Trimestral
Estados Unidos Dr Pepper Snapple Group Inc 0,48 USD Trimestral
Estados Unidos Waste Management Inc 0,385 USD Trimestral
Estados Unidos Eastman Chemical Co 0,4 USD Trimestral
Estados Unidos Eversource Energy 0,4175 USD Trimestral
Estados Unidos Leucadia National Corp 0,0625 USD Trimestral
Estados Unidos American International Group Inc 0,28 USD Trimestral
Reino Unido Standard Life PLC 6,68 GBp Semestral
Reino Unido BHP Billiton PLC 0,68 USD Semestral
Reino Unido Admiral Group PLC 27,88 GBp Semestral
Reino Unido Admiral Group PLC 28,77 GBp n/a
Reino Unido Glencore PLC 0,06 USD Semestral
Reino Unido Land Securities Group PLC 8,15 GBp Trimestral
Reino Unido RSA Insurance Group PLC 3,88 GBp Semestral
Reino Unido CRH PLC 0,185 EUR Semestral

17. 17
Dividendos III
Viernes 11 Septiembre Compañía EPS Estimado Divisa Periodo
Estados Unidos Airgas Inc 0,6 USD Trimestral
Estados Unidos Merck & Co Inc 0,45 USD Trimestral
Estados Unidos Thermo Fisher Scientific Inc 0,15 USD Trimestral
Estados Unidos Garmin Ltd 0,51 USD Trimestral
Estados Unidos Coca-Cola Co/The 0,33 USD Trimestral
Estados Unidos Comerica Inc 0,21 USD Trimestral
Estados Unidos Viacom Inc 0,4 USD Trimestral
Estados Unidos Devon Energy Corp 0,24 USD Trimestral
Estados Unidos Ecolab Inc 0,33 USD Trimestral
Estados Unidos Harley-Davidson Inc 0,31 USD Trimestral
Estados Unidos Frontier Communications Corp 0,105 USD Trimestral
Estados Unidos Best Buy Co Inc 0,23 USD Trimestral
Estados Unidos Motorola Solutions Inc 0,34 USD Trimestral
Estados Unidos Public Storage 1,7 USD Trimestral
Estados Unidos T Rowe Price Group Inc 0,52 USD Trimestral
Estados Unidos Range Resources Corp 0,04 USD Trimestral
Estados Unidos XL Group PLC 0,2 USD Trimestral
Estados Unidos Macy's Inc 0,36 USD Trimestral
Estados Unidos Altria Group Inc 0,565 USD Trimestral
Estados Unidos Leggett & Platt Inc 0,32 USD Trimestral

18. 18
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