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Vale
Quanto
Pesa!
  Identificando o valor do seu negócio e
  maneiras de valoriza-lo.
Fundamentos
      eles não mudam!!
1. Quanto maior a
geração de caixa,
maior deveria ser
o valor




                2
2. Quanto maior a
expectativa de
crescimento, maior
deveria ser o valor




                 3
3. Quanto menores as
incertezas a respeito do
crescimento, maior deveria
ser o valor                  4
avaliando a empresa
     (i) fluxo de caixa descontado e
     (ii) múltiplos comparáveis
Fluxo de Caixa Descontado


 1    Um olhar para a geração de caixa futura

 2    Como a estratégia se traduz em números

 3    Ferramenta que permite avaliar e monitorar

 4    Uma função de quatro variáveis
        i.      fluxo de caixa dos ativos existentes,
        ii.     crescimento esperado de tais fluxos,
        iii.    período no qual a empresa pode sustentar crescimento,
        iv.     custo de capital.


                                                                        6
Múltiplos Comparáveis


 1    Um olhar relativo
      que deve ser contextualizado adequadamente


 2    Comparação com ativos similares
      precificados pelo mercado

 3    Duas maneiras de “medir” o mercado
      empresas negociadas em bolsa e transações comparáveis (M&A)

 4    Requer padronização dos preços
      (ex: receita, EBITDA)




                                                                7
caminhos para a

criação de valor
Aumentar o fluxo de caixa proveniente dos
 ativos existentes

Melhorar a eficiência
                          Receita
operacional e reduzir
custos!                   *Margem Operacional
                          = Lucro Antes dos Juros e Impostos (EBIT)
                          - EBIT* Alíquota de Impostos
                          = EBIT (1-t)                        Incentivos fiscais!

 Aumentar o retorno dos   + Depreciação
 investimentos!
                          -  Investimentos
                          -  Necessidade de Capital de Giro
                          = Fluxo de Caixa                    Aumentar a eficiência de
                                                              vendas e marketing,
                                                              políticas creditícias
                                                              mais austeras!

                                                                                     9
Aumentar Expectativa de Crescimento

Novos produtos,
inovação, M&A!
                                Taxa de Reinvestimento
                                * Retorno do Capital
                                                                                        Projetos com margens e
                                = Taxa de Crescimento Esperada                          turnover maiores!




            Valor atual!   Aumento de   Aumento de     Novos        Fusões e     Inovação!   Valor futuro!
                            volume de    margens!    mercados e    aquisições!
                              vendas!                geografias!




                                                                                                                 10
Criar Vantagens Competitivas – Aumentar
Duração do Período de Crescimento

               VANTAGENS                        VANTAGENS
               EXISTENTES                         NOVAS



          1. Custo           2. Diferenciação             3. Foco

    Economias de escala,!    Marca,!                Tipo de cliente,!
    Curva de aprendizado,!   Funcionalidade,!       Tipo de produto!
    Custo de troca!          Performance,!          Canais,!
                             Serviços,!             Geografia!
                             Qualidade,!
                             Patente!




                                                                        11
Reduzir Custo de Capital


     1. Alavancagem                       2. Mix de
        operacional                    financiamento
    Terceirização, stock              Fornecedores,
    options, custo                    bancos, sócios!
    variáveis!
                           CUSTO DE
                           CAPITAL


       3. Valor para                     4. Tipos de
          clientes                     financiamento
    Marca,                            Dívidas de acordo
    características dos               com os padrões da
    produtos e serviços!              geração de caixa!




                                                          12
A Astella investe capital, cultura e capacitações em empreendedores ousados e
    determinados a mudar o mundo construindo empresas extraodinárias.


                            www.astellainvest.com
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                                                                                13

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Quanto vale minha empresa?

  • 1. Vale Quanto Pesa! Identificando o valor do seu negócio e maneiras de valoriza-lo.
  • 2. Fundamentos eles não mudam!!
  • 3. 1. Quanto maior a geração de caixa, maior deveria ser o valor 2
  • 4. 2. Quanto maior a expectativa de crescimento, maior deveria ser o valor 3
  • 5. 3. Quanto menores as incertezas a respeito do crescimento, maior deveria ser o valor 4
  • 6. avaliando a empresa (i) fluxo de caixa descontado e (ii) múltiplos comparáveis
  • 7. Fluxo de Caixa Descontado 1 Um olhar para a geração de caixa futura 2 Como a estratégia se traduz em números 3 Ferramenta que permite avaliar e monitorar 4 Uma função de quatro variáveis i.  fluxo de caixa dos ativos existentes, ii.  crescimento esperado de tais fluxos, iii.  período no qual a empresa pode sustentar crescimento, iv.  custo de capital. 6
  • 8. Múltiplos Comparáveis 1 Um olhar relativo que deve ser contextualizado adequadamente 2 Comparação com ativos similares precificados pelo mercado 3 Duas maneiras de “medir” o mercado empresas negociadas em bolsa e transações comparáveis (M&A) 4 Requer padronização dos preços (ex: receita, EBITDA) 7
  • 10. Aumentar o fluxo de caixa proveniente dos ativos existentes Melhorar a eficiência Receita operacional e reduzir custos! *Margem Operacional = Lucro Antes dos Juros e Impostos (EBIT) - EBIT* Alíquota de Impostos = EBIT (1-t) Incentivos fiscais! Aumentar o retorno dos + Depreciação investimentos! -  Investimentos -  Necessidade de Capital de Giro = Fluxo de Caixa Aumentar a eficiência de vendas e marketing, políticas creditícias mais austeras! 9
  • 11. Aumentar Expectativa de Crescimento Novos produtos, inovação, M&A! Taxa de Reinvestimento * Retorno do Capital Projetos com margens e = Taxa de Crescimento Esperada turnover maiores! Valor atual! Aumento de Aumento de Novos Fusões e Inovação! Valor futuro! volume de margens! mercados e aquisições! vendas! geografias! 10
  • 12. Criar Vantagens Competitivas – Aumentar Duração do Período de Crescimento VANTAGENS VANTAGENS EXISTENTES NOVAS 1. Custo 2. Diferenciação 3. Foco Economias de escala,! Marca,! Tipo de cliente,! Curva de aprendizado,! Funcionalidade,! Tipo de produto! Custo de troca! Performance,! Canais,! Serviços,! Geografia! Qualidade,! Patente! 11
  • 13. Reduzir Custo de Capital 1. Alavancagem 2. Mix de operacional financiamento Terceirização, stock Fornecedores, options, custo bancos, sócios! variáveis! CUSTO DE CAPITAL 3. Valor para 4. Tipos de clientes financiamento Marca, Dívidas de acordo características dos com os padrões da produtos e serviços! geração de caixa! 12
  • 14. A Astella investe capital, cultura e capacitações em empreendedores ousados e determinados a mudar o mundo construindo empresas extraodinárias. www.astellainvest.com @astellainvest 13