Estrategia septiembre 2012

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Estrategia septiembre 2012

  1. 1. Mercado Internacional Septiembre 2012 ESTRATEGIA SEPTIEMBRE 2012Calle 93B N° 12 – 18PBX: (571) 646 3330Fax: (571) 635 8878Bogotá D.C. Colombia
  2. 2. Mercado Internacional Septiembre 2012 EDITORIAL La atención de los mercados en el mes de Septiembre se centrará en los pronunciamientos de las autoridades monetarias ante la difícil situación por la que sigue atravesando Europa y los datos mixtos que presenta la economía estadounidense. En la zona euro el anuncio de un plan ilimitado de compras de deuda soberana de las economías que soliciten rescate ha hecho que baje la presión sobre los bonos españoles e italianos. No obstante, el BCE también anunció que estos paquetes de ayuda no serían incondicionales y requerirán medidas de ajustes por parte de las economías beneficiadas. Estos ajustes y condiciones pueden llevar a que el desempleo y el bajo crecimiento se agudicen en una primera etapa en los países que decidan acogerse al plan. Por otro lado, en Estados Unidos en plena época electoral, los datos macroeconómicos han presentado comportamientos mixtos y no se ve una clara recuperación de la economía. Con respecto a las medidas que pueda tomar la FED, los analistas especulan sobre nuevas recompras de bonos soberanos y el esperado Quantitative Easing QE3 el próximo 13 de septiembre. Finalmente en China han disminuido las expectativas de crecimiento para el tercer trimestre del 2012 de 8.25% a 7.90%. Se espera que el año finalice con un crecimiento del 8.30% y mantenga ese nivel durante el 2013. Se espera un programa de estimulo a la economía vía reducción de impuestos e impulso al sector de las pequeñas y medianas empresas. “ Profesionales de Bolsa es Corresponsal de Tradewire LLC, entidad en el exterior que presta directamente los servicios que se promocionan y publicitan en el presente documento.”
  3. 3. Mercado Internacional Septiembre 2012 ESTRATEGIA BONOS La deuda de empresas colombianas representa una buena oportunidad en el mediano plazo ante una posible mejora en la calificación del país en el próximo año. Así mismo los resultados de las nuevas emisiones como Davivienda, Sudameris y Bancolombia han mostrado el gran apetito del mercado por este tipo de inversión. Mantenemos la sugerencia de invertir en títulos de la parte corta y media de la curva de rendimiento, en sectores defensivos ligados al consumo de bienes básicos y los alimentos; al tiempo que recomendamos reducción o liquidación de las posiciones de los bonos ligados al sector de la construcción en China y sector energético y bancos medianos y pequeños en Brasil. ACCIONES Ante la volatilidad de los mercados y la incertidumbre que Europa sigue generando recomendamos nuestra estrategia de Valor Relativo. MATERIAS PRIMAS Los inversionistas han comenzado a incrementar su demanda por metales preciosos con un crecimiento de aproximadamente 1.4% en el flujo de inversiones hacia estos mercados en la penúltima semana de agosto, representado en ingresos netos por USD 1.53 billones, justificando la expectativa de los agentes por un programa de mayor estímulo tanto de la FED y el BCE en las próximas dos semanas. Adicionalmente, las inversiones en plata se han valorizado debido a los bloqueos en la producción de LONMIN en Sudáfrica, la más grande del mundo debido, a protestas sindicales. “ Profesionales de Bolsa es Corresponsal de Tradewire LLC, entidad en el exterior que presta directamente los servicios que se promocionan y publicitan en el presente documento.”
  4. 4. Mercado Internacional Septiembre 2012 Por otro lado, el flujo de inversión sobre ETFS agrícolas ha caído el 0.51%, experimentando una variación neta de USD 53.5 millones en señal de liquidaciones y toma de utilidades sobre una amplia categoría de granos. Finalmente, el flujo de recursos hacia ETF energéticos creció el 0.13% hasta acumular un flujo neto de USD 44 millones. Parte del incremento de los precios del petróleo y destilados en Europa ha sido resultado de la interrupción de la producción en el mar del norte (huelgas de trabajadores del sector en Noruega) y el estrecho nivel de inventarios disponible para la unión europea como consecuencia de las medidas de embargo sobre Irán, lo que ha implicado un recorte significativo del abastecimiento de crudo a las naciones europeas. Lo anterior ha incrementado el spread del precio del Brent con otras referencias y podría introducir un mayor costo para las refinerías a cambio de una mayor prima en el precio. Recomendamos nuestra estrategia de Optimización en Commodities como una alternativa de diversificación de portafolio. “ Profesionales de Bolsa es Corresponsal de Tradewire LLC, entidad en el exterior que presta directamente los servicios que se promocionan y publicitan en el presente documento.”
  5. 5. Mercado Internacional Septiembre 2012 Catalina Ramirez Diego Ochoa Gerente Área Mercado Internacional Gerente de Estructuración catalinaramirez@profesionalesdebolsa.com diegoochoa@profesionalesdebolsa.com Tel: 6463330 ext. 227 Tel: 6463330 ext. 286 Ángela Becerra Juan Camilo Santana Área Mercado Internacional Analista de Estructuración angelabecerra@profesionalesdebolsa.com juansantana@profesionalesdebolsa.com Tel: 6463330 ext. 177 Tel: 6463330 ext. 647 Jamil Hallasso Eliana Galvez Área Mercado Internacional Analista de Estructuración jamilhallaso@profesionalesdebolsa.com elianagalvez@profesionalesdebolsa.com Tel: 6463330 ext. 292 Tel: 6463330 ext. 180 “ Profesionales de Bolsa es Corresponsal de Tradewire LLC, entidad en el exterior que presta directamente los servicios que se promocionan y publicitan en el presente documento.”

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