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Inversiones para el ahorrador conservador

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El periódico Expansión con la colaboración de DPM Finanzas EAFI ha publicado un artículo sobre inversiones para el ahorrador conservador

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Inversiones para el ahorrador conservador

  1. 1. SaDaGOES/ ll/ EOIS '. ' t; ' Expansión i ' - Entrevista U . - ' . , i s: . Daniel Martinez e N r ' . ' ' I“ Director financiero de Almirall P3 -1 / , / Inversiones para el ahorrador conservador El inversor que aspire a una rentabilidad mayor al O,5°/ o, que ofrecen los depósitos, pero con poco riesgo debe tener una cartera diversificada con fondos de renta fija a corto plazo, flexibles, de retorno absoluto y mixtos. La inversión en inmuebles es atractiva, pero sólo para grandes patrimonios. mas MERCADOS Claves de los valores más negociados n PRODUCTO Cuentas nómina para todos los gustos Ps Rentabilidad de todos los fondos de las principales gestoras 931.43 A
  2. 2. Efllfllfil O4 del inversor ESTA SEMANA Sabado 28/11/2015 CAMBIO DE ESCENARIO Los destinos más atractivos para el ahorro conservador La fórmula del éxito es una cartera diversificada con fondos de renta fija a corto plazo. renta fija flexible, retorno absoluto, mixtos defensivos, mixtos de Bolsa y convertibles. c. Rosique Millones de ahorradores con- servadores buscan el mejor destino para colocar siLs aho- rros en un momento muy complicado para conseguir rentabilidades sin asumir riesgos. Con los depositos a 12 meses por debajo del 0,5% y el interes de la deuda a IO años por debajo del 1.6% hay que buscar alternativas para sacar partido a los ahorros. ¿Dónde encontrarlas? “El ahorrador tiene que ser consciente de que astune ciertos riesgos o la rentabilidad real final que pueda obtener sera escasa o incluso negativa". advierte José María Luna. director de Anali * y Estrategia de la fir- ma de asesoramiento Profim. Pem eso no significa volver- se loco con cualquier inver- sión. Es importante no caer en la red del producto de moda en campaña comercial y que seguramente no se ajusta a nuestro perfil, y no seguir fal- sos flautistas de Hamelin que prometen interesantes renta- bilidades con poco riesgo, Lninvusiónm cuando la realidad es que ana- lizando el producto se llega a la conclusión que se asume mas riesgo del deseado. ¿Dónde invertir ahora? Lo importante es diversificar la cartera. porque asi se reduce cl riesgo de estar expuesto a un activo que vaya mal. La receta de los expertos contiene fon- dos de renta fija europea de corto plazo y baratos en comi- siones. productos de renta fija flexible, también de retorno absoluto, incluso mixtos de- fensivos con vocación patri- monialista. Los que tengan al- gti más de tolerancia al riesgo pueden optar por fondos mix- tos de Bolsa, pen) muy flexi- bles. También por bonos con- vertibles y fondos que buscan el dividendo. En cuanto a los depósitos hay expertos que apuntan que se puede tener cierta li- quidez esperando oportuni- dades, mientras otros prefie- ren tenerla en esos fondos monetarios baratos. La inversión inmobiliaria, que ofrece retornos de entre el 4,7% y el 8%, según la fór- mula que utzilicemtis. seria so- lo apta para inversores con un patrimonio muy elevado y que estén dispuestos a tener gran parte del capital en un activo poco liquido como es el inmueble. Hay que ser muy selectivo (ver página 6), Fondos mixtos, flexibles y de retorno absoluto con cintura para cambiar El baio entorno de tipos actual es el menos apropiado para obtener rentabilidades sin riesgo. Con los depositos casi fuera de ruego, la via más aconsejada actualmente para los inversores de perfil conser- vador es tener una cartera di- versificada de fondos de inver- sión. Los pilares básicos que debe teneruna cartera son: Renta fija europea a corto plazo "Deben ser baratos en comi- siones y serán la parte más defensiva dela cartera. como teneren liquidez. pero meior remuneradaÏ apunta José Maria Luna. directorde Análi- sis y Estrategia de Profim. En- tre sus recomendaciones es- tan los fondos Renta 4 Mone- tario y el fondo de renta fira europea de coito plazo Car- mignac Securité Eur, cuyas rentabilidades en lo que va de año rondan el 05% y 1.7% respectivamentesegún Mor- ningstar. Este último también lo aconseja Jose Maria Loinaz. socio dela empresa de aseso- ramiento Sassola Partners. “Es un fondo eminentemente de deuda de paises desarrolla- dos con mayor porcentaie de deuda corporativa que guber- namental. con un rating medio superior a BBB. con un mas de un 70% dela cartera de du- ración inferior a 3 años y una Alahomdeinvariir pararaúlcrrnesgoes divarsifiouylnmejor formaesvíafondos lnsexpettos oonrientafipaoorh oongesbonachva volatilidad muy baja del 1,68%". explica. Propone tam- bién BGF Euro Short Dura- tion, de BIackRock. un fondo de deuda a corto plazo con una duración de 1,6 años y que en lo que va de año renta un 0,9%. “Este fondo tiene mas peso en deuda gubernamen- tal desarrollada (alcanza más del 50% de las posiciones) lo que implica algo menos de rentabilidad, manteniendo un rating medio por encima de BBB, su volatilidad es interior. de un 0.98%‘: indica Loinaz. Juan Luis Garcia Aleio. direc- tor de Análisis, Mercados y Producto en Andbank. para los“ultraconservadoresï aconseja fondos de barisima duracion (menos de seis me- ses) y un riesgo de crédito acotado. como Andbank Short Term. “Un fondo sin sor- presas para los más conserva- doresï LOS PRODUCTOS RECOMENDADOS POR LOS EXPERTOS Fondos por categorias. Ordenados de mayor a menor rentabilidad en 2015. eri Mi. > Renta fiia a com) plazo En 2015 Rentabilidad A 3 años Gaston En un escalón de riesgo mas Carmignac Secuiité I 1,41 Z 2,13 Carmlznac arriba Andbank señala fondos BGF Euro Short Duralion l 0.89 1 1.87 Blacimk como el BlackRock FIGO (FI- Renta 4 Monetario I 0.50 — 1,72 Renta 4 Xed ‘mm ‘3'°ba'°PP°““"" Andbanlisliort Term ¡OAI no40 Andbank ties). con una volatilidad del 1 o . .. . 1:5 Á’ y. “ Mi“; 'Ï'°b" n“ > Renta fria flexible ting HighYield que con su R t h. “ Vmatmdad cercana a¡ 2% nos EDR (Edmond llie Rotschild) BondAIIocation - 4,14 z 4.51 0 5C | ¡“mega de ¡os mp“ mas de n. Blacklloclt FIGO — 3.07 j 4.70 Blackllock pgs‘; afirma Garcia Aiep Anima Slar Bond Prestige, I 2.00 Z 2,15 Alllma M&G Global Floaling High Vield -0.04I MKiG Investment Fondos de renta fija flexible Se trata de productos capa- > Retorno ahsomto 095- a "¿Más de ‘a 895m5" 30"‘ DNCA Invest Mlull Eur 1 45o m 7,47 DNCA Finance Vaádeáa cgneréfie comer C3“ Julius Baer Absolute Return Europe Eiir I 1.88 - 2.71 GEM m s eu a pu ‘ca o pm? a Renta 4 Pegasus I 1,67 - 2.73 Renta 4 en cada momento y segun la _I3Z ¡MM H u Vmón que ¡enga e¡ eqtflpo de BNV Mellan Absolute Relurn Bond Fund, I 0,92 . 9 0 gestion de cada fondo. “Hacen i _ una gestión activa a lo largo de > MIXiOS defensivos la cun/ a de tipos europea. nor- Invesco Fan European Higli Income Fund Class A 1 x76 m 8,42 ¡"V9500 teamericana o ¡aponesa pu- cartesiox 1 3,69 D 5,45 Cartesio Inversiones diendo estar largos [alcistas] Mwchqomema, ¡i — ¿gg 1 157 Merctibanc en un tramo y cortos [baiistas] en otroï afirma Luna. que pro- > Peñüados pone EDR (Edmond the Rms. March Carten Conservadara I 140 - 3 02 M370“ AM child) Bond Allocation, o el M P _ D ' .087 —164' MamhAM Amma Star Bond Presfige‘ arch alrimonio eerisivo V . - con rentabilidades del 4% y el i 2% en loque va deaño. ’MIXIOS con Bolsa Odda Prnaclil Europe — 10.60 _ 8,24 Oddfl Merllen Fondos de retorno DWS Concept Italdemorgen — 5.89 _ 7.17 DWS lrlvesilrleni ¿“"30 Nardea-l Stahle Retum BP Eur - 21° _ 6.82 Nflldei ¡"VA Son productos que. sin ser ga- rantizados, tratan de preser- var el capital invertido y lograr una rentabilidad independien- temente de cuál sea el entor- no económico y financiero de cada momento. Renta 4 Pe- gasus: Julius Baer Absolute A 714i‘: l. » Selección de [nudos lealiiada por los expertos yrenlahllidades de Mnrmngslar Retum Europe Eur o DNCA Invest Miuri Eur dela gestora DNCA Finance‘ son algunas propuestas. Sassola Partners añade BNY Mellon Absolute Return Bond Fund. un fondo con un objetivo de rentabili- dad del 3%. “invierte en mer- cados desarrollados utilizan- do diferentes tipos de activos firm: Jul de renta fija tanto guberna- mentales como de credito. la inversion neta es cercana a 0 manteniendo una parte im- portante de efectivo lo que Ii-
  3. 3. _ Eiqmnhin del inversor O5 saoaaoza/ il/ ¿ois Emisiones de renta fija a vigilar La renta fija ni es tan fija ni ‘ tan segura como muchos in- BONOS AL ALCANCE DEL MINORISTA mita los problemas de liquidez que pueda generar el merca- do“. indica Loinaz. Mixtos defensivos En la situacion actual al inver- sor conservador “le aconseja- ríamos fondos mixtos defensi- vos principalmente con un en- toque europeodado que la bolsa americana nos parece cara y Europa deberia favore- cerse por la debilidad del euro y las politicas de estimulo del BCE", afirma Carlos Farras, so- cio director de DPM Finanzas. Opta por los que tienen un buen histórico de comporta- miento. como el lnvesoo Pan European High lncome Fund Class A, en los últimos tres años ha logrado una rentabili- dad del 8,4% según Mor- ningstar), Profim recomienda los que tienen vocacion patri- monialista, estan centrados en Europaytienen una ges- tion flexible, como Cartesio X y Merch-Fontemar Fl. Fondos perfilados Desde March Asset Manage- ment aconsejan los fondos perfilados conservadores pa- ra este perfil. "Tienen agilidad para ir donde estan las opor- tunidades según el momento del mercado con rentabilida- des razonables y ajustadas al riesgo que se está dispuesto a asumir". apunta Santiago Montero. responsable de Mul- tigestión de March Asset Ma- nagement, Pueden aspirara rentabilidades del 1%-1,5%. que contrastan con el 0.5% de Dónde comprar fondos La mayor parte de fondos recomendados son ges- tionados porfirmas inter- nacionales y no se co- mEFCIBÍIZBH en 01101113S bancarias, salvoque el cliente pertenezca al seg- mento de banca privada. Una excepcion es Ban- kinter. que permite a sus clientes acceder a 800 fondos extranjeros. Ban- kia ofreced 60 fondos in- ternacionales y Deutsche Bank 850fondos. Muchos de estos fondos también se pueden ad- quiriren plataformas de Internet como Renta 4. Tressis, Andbank, Self Bank. Ahorro Corpora- ción y Feelcapital. los depósitos. a cambio de riesgo controlado. Montero asegura que la clave para re- ducir el riesgo es diversificar. El más conservadores March Patrimonio Defensiva. Con algo de exposicion a renta va- riable estaria March Cartera Conservadoraque como mucho. destina el 25% a Bol- sa, apunta. Mixtos defensivos con Bolsa Para los que estén dispuestos a asumir algo más de riesgo los expertos aconsejan fondos mixtos con algo de Bolsa. pero y la opción más recomenda- da es a través de buenos fondos. "Ahorraremos cos- tes (menos gastos y comi- siones de entrada). mejora- remos la fiscalidad y. bien elegidos. también la liquidez será mayor que la inversión directa en determinados bo- nos". aseguran desde Proiim. Juan Luis Garcia Alejo cree que “en los bonos periféricos hay oportunidades y en los bonos corporativos. en espe- cial en el segmento de high yield". Eso si’, aconseja huir del bono del Estado alemán. que a diez años esta en el 0.4%. Cristina Gavi. gestora de Renta Fija en Ibercaja apunta a los bonos corpora- tivos de rating medio e inclu- so bajo. "Pero hay que ser muy selectivo y lo mejor es hacerlo con fondos", apunta. Tambien encuentra oportu- nidades en deuda de paises emergentes. como Méxicoy de Europa del Este. En Auri- ga Bonos detectan emisio- nes atractivas para el mino- rista y que les permite inver- tirdirectamente. Una es un bono de Audasa, que permi- te invertir desde 500 euros, "Es una emisión nueva con vencimiento a 10 años y un cupón del 3,75% y que ade- mas, goza de bonificación fiscal (retención del 1.20% y versores piensan. En un en- (l) ¡mmm torno de tipos de interes tan Vencimiento m a" m i‘) 135-‘ 1”? “ '19 RWWPW“ minima (c) Moneda Rating ¡ bajos “la renta fija tradicional - a corto plazo da rentabilida- 111111151 14/12/2015 3'75 500 e des escasas e incluso negati- Vas y ¡a de más ¡amo pm, Apple 03/05/2023 m 2,77 2.000 s AM implica afrontar futuras subi- das de tipos con un activo General Electric 07/08/2019 1.000 I Mi ‘ con una rentabilidad inferior a la tendrá en un periodo im- gomumdad Mad, “ 15/09/2026 Logo e 555. portante dela vida del bono". advierte José Maria Laolz, Thyssenkmp 25/10/2019 ¡V000 e Em socio de la firma Sassola. Lo importante es diversificar ‘W’- WE’ ‘ll’ i: ‘l i‘ ‘ll posibilidad de deducción al hacer la declaración dela renta de hasta un 24%). lo que le hace muy atractivo al inversor particularïapunta Mar dela Aradai de Auriga. Desde IDOOtambién hay emisiones de General Elec- tric, Thyssenkrupyla Co- munidad de Madrid, con cu- pones de entre el 2% y el 3%. Desde dos mil euros hay bonos de Apple (ver gráfico). de gestión. una vez más. flexi- ble y "centrado. sobre todo, en compañias de paises desarro- llados (preferentemente euro- peas y norteamericanas)". se- gún LunaAconseia DWS Concept Kaldemorgen: Nor- dea-1 stable Retum BP Eur y Oddo Proactif Europe. Propuesta de cartera La recomendacion de DPM Fi- nanzas para aquellos que se quieran construir una cartera es: o 30% Fondos de renta fija a corto plazo (Carrriignac Se- curité o el BGF Euro Short Duration). o 20% Seguros de ahorro con capital y rentabilidad garanti- zada (CNP Flexiahorro) va 30% Fondos de renta fija globales flexibles con la divisa cubierta (JPMorgan Global Bond Opportunities A Eur Hdg o M&G Optimal lncome EurAh Hdg). e 15% Fondo de renta variable europea por dividendo (JPM Europe Strategic DividendA), Desde Ibercaja‘ la gestora Cristina Gavin aconseja una cesta de fondos que en el caso de una cartera conservadora tendri'a las siguientes exposi- ciones: o 30% deuda pública zona eu- ro a medio plazo. e 30% Renta fija privada a corto plazo. ó 18,5% gestion alternativa. 012.8% Bolsa. o 443% deuda emergente y a 4,10% monetarios dólar. Lo importante es diversificar, ESCAPARATE DE PRODUCTOS Depósitos más rentables. a 1 año y 13 meses Entidad Farnialaclonrig BFS Pichincha Colni: (Bankinter) Nave Banca Medloloanum Openbank Bankinter Bankia Popular liii '‘ Elaboraclm Dllioia TAE (tasa anual equivalentehen fi 7" 0.9% Condiciones _ 1,5% Desde 10.000 euros 12 meses - 1,4% Desde 100.000 euros 12% Entre 25.000 y 50.000 euros. 12 ineses 1,1% Máximo 100,000 euros 1,1% Desde 25.000 euros. 12 meses 1,1% Entre Z.00Oy 25.1110 0.65% 0.5% 044% 12 meses 25.000 euros. 13 meses 10.000 euros. 13 meses Desde 3.000 euros hasta 100.000 euros Los depósitos más rentables La rentabilidad media de los depósitos a doce meses ronda el 0,4%‘ según datos del Banco de España. Atrás quedaron los años dorados del 3% y4% y los expertos no creen que vuelvan a cor- to plazo. Actualmente los depósitos más destacados rondan el 1%-1.5%. El más atractivo en estos momen- tos. apriori, es el que ofrece la firma italiana Farmafacto- ring, con una TAE(Tasa Anual Equivalente)del15% a doce meses, pero requiere un minimo de 10.000 euros. Banco Finantia Sofinloc ofrece hasta el 1.4%. pero son necesarios por lo me- nos 100.00 euros. El banco latinoamericano Pichincha ofrece el 1.20% para impor- tes entre 25.000 y 50.000 euros. Entre las firmas espa- ñolas. Coinc. eI portal de ahorro de Bankinter. paga el 1.10% TAE con un limite ma- ximo de 100.000 euros y Novo Banco el mismo retor- no desde 25.000 euros. Es lo mismo que ofrece Banco Mediolanum para depósitos entre 2.000 y 25.000 eu- ros. EI resto ofrece ya menos del 1% y en muchos casos el periodo minimo se amplia hasta 13 y 15 meses. En cualquier caso, el ahorrador debe ser consciente que pa- ra conseguir retornos más atractivos es necesario ne- Las rentabilidades más atractivas rondan el 1°/ o-1.5% con importantes imitaciones gociar y en muchos casos dependen dela oficina y del importe a depositar. Es cla- ve Ia vinculación de otros productos para poder ara- ñar más rentabilidad. Pero. ¿es interesante tener parte de los ahorros en de- pósitos? El cliente tiene que entender que “la fiscalidad no les favorece y que tienen formas de tratar su ahorro su patrimonio mucho más eficientes desde un punto de vista fiscal. que es critico en entornos de tipos como el actual", dice Garcia Alejo. "Algunos, por razones parti- culares. los demandanï ex- plica. Sassola pone el acen- to en que los depositos ya no son la fuente de rentabili- dad de los años dela crisis y no volverán a corto plazo.
  4. 4. > ALTERNATIVAS PARA DIVERSIFICAR > Comparativa Rentabilidad, en %. — JPM GBI EMU 3-5 (bonos) — MSCI World (acciones) .2 19a — Thomson Reuters Global Focus Hedged Convertible Bond Index (convertibles) 170 150 130 110 90 70 50 Z004 >Atractivas y sólidas remuneraciones Rentabilidad por dividendo 2015 según estimaciones. en ‘h. 55* 61% Fuente embeigyuiimm 4.9% l In“ 412% Telefónica Endesa Enagás Iberdrola Red Electrica [mans IC" Bonos convertibles y dividendos sólidos Dentro de una cartera di- versificada muchos exper- tos contemplan una parte pequeña, menos del 5%, para bonosconvertibles. Son un hibrido entre renta fija y renta variable que en los últimos años ofrecen rentabilidades atractivas con un riesgo más limitado que la Bolsa. según Lionel Aeschlimann. socio del Grupo MirabaudAsegura que ofrecen un retorno to- tal anualizado del 6,4°/ o desde 2004. frente al 4,8% que han registrado los bonosy el 4.6% de las acciones y con una volatili- dad mucho menor que la renta variable (ver ilustra- cion). “Los convertibles suelen captar dos tercios del crecimiento dela renta variabley un tercio de las caldasï explica Aeschli- mannComo en todo. la selección de las emisiones es crucial. por eso hay que hacerlo via fondos. como el Mirabaud Convertible BondsGlobd, que permi- ten una mejor diversifica- ción. Más riesgo Para los inversores con una vision de largo plazo y con tolerancia al riesgo los expertos aconsejan tam- bien la inversión en valores de alta rentabilidad por di- videndo. Para perfiles con- servadores la clave es se- Ieccionar empresas con Sonaltiemnlivns oonmásrBgo, masa? ‘ elevada rentabilidad esti- mada, pero con genera- ción de caja recurrente. beneficios predecibles y balances sólidos. Los analistas señalan valores españoles como Endesa. Enuás y Red Eléctri. con rentabilidades por dividendo a doce meses del 5%. Prefieren las compañias que pa- gan en efectivo a las que utilizan el scrip (da la opción de cobrar en efectivo o en acciones). La rentab JuanrnaLarnet Los dos mejores momentos para invertir en vivienda son el final de la crisisyel inicio dela recuperación. El prime- ro, que resulta el más atracti- vo porque se encuentran chollos, ya ha pasado. El se- gundo es ahora. Comprarun piso para alquilarlo ofrece en estos momentos una renta- bilidad no vista desde la bur- buja inmobiliariaY. sobre to- do. mucho mayor que la que generan otras inversiones. Al menos a tenor de las ci- fras oficiales que ofrece el Banco de España: el rendi- miento medio bruto anual de la vivienda -rendimiento del alquiler mas la plusvalía ge- nerada- se sitúa en nada menos que el 8.6%, un nivel nunca visto desde 2007. el año del “aterriza como puedas" inmobiliario. Esta cifra quintuplica el 1.6% que ofrece la deuda a 10 añosY multiplica por 17 la rentabilidad de los depósitos bancarios (un 0.5% anual. según el organismo que pre- side Luis Maria Linde). La del lbex es ahora ligeramente positiva (ayer subia un 0.3% en el año). Sin contar la revalorización media de los inmuebles, el rendimiento de éstos se sitúa en el 4,6%, cifra que se man- tiene estable desde marzo de 2014, Para encontrar rendi- mientos del alquiler similares hay que remontarse a junio del año 2003, cuando el pre- cio delos pisos subia en ta- sas de dos digitos. Otros activos inmobiliarios LA VIVIENDA, CADA VEZ MAS RENTABLE > La rentabilidad bruta de la vivienda Rendimiento por alquiler más plusvalías. en poroentaje anual . '_. .'—. ._-. _NN momomomam ZÜÜZ ZCGS Z004 Z005 200G > Rentabilidad de la vivienda bruta por alquiler Enporoentaje. 5'01 445 2002 Z003 3.14 m6 uz 3,07 3.24 2004 2005 2006 2007 2008 Z009 2010 > El precio medio del alquiler se estabiliza En euros por metro cuadrado al mes. Media nacional. 7.0 65 6,0 -iiiiiiillll I 5,0 JUL R00 St? UCI DIC {NE FEB liliw Aïiïl ZÜÜ7 2008 Z009 Z010 ZÜ11 ZOÉZ lufi‘ 201i 2012 Z013 2016 2015 O6 37mm ESTA SEMANA dad de la vivienda se dispara ZÜl] 2014 Z015 JJNIÜ m 4.66 4,53 JUN IÜ O +196 M l)" JUN JUL liGU SEP Z016 ruéiE ‘¡im ná isiiaría, consiguen rentabilidades por alquiler (sin plusvalía) aún mas suculentas. Los Io- cales comerciales siguen siendo el producto más ren- table (75%). seguido por ofi- cinas (6.8%) y garajes (46%). Los expertos traducen todos estos datos en un consejo: invierta en localizaciones pri- me con mucha demanda. “Es buen momento para ha- cerlo si la vivienda está en el sitio adecuado. y sin come- ter locuras? opinaJorge Ri- poll, director del Servicio de Estudios de Tinsa. La zona es clave El consultor inmobiliario Jose Luis Ruiz Bartolomé ahonda en la idea: "Es muy buen momento para invertir en vivienda en zonas conso- lidadas y con alquileres razo- nables. donde hay una de- manda potencial muy im- portanteï asegura. Además. "en buenas locali- zaciones con demanda. eI precio de la vivienda va a su- bir. sin dudaÏ sostieneJavier Garcia-Mateo, socio de Fi- nancial Advisory Deloitte. Aunque "no habra subidas muy acusadasï recuerda Ripoll. ¿Por qué se ha vuelto la vi- vienda, de nuevo, una inver- sión rentable ycon poco riesgo? En primer lugar, el precio medio de los pisos se A Las ciudades más rentables Sevilla La capital andaluza ofrece una rentabilidad bruta anual por alquiler del 8,2%. según un estudio de Tecnocasa para EXPANSIÓN, Madrid El rendimiento de los pisos dela principal plaza inmobiliaria del pais es del 7.7%. Zaragoza Las casas de la capital aragonesa rinden un 7.4% bruto anual. Barcelona En la ciudad condal la rentabilidad es del 6%. ha estabilizado y comienza a subir (26% en 201.5. según Servihabitat), e incluso crece con fuerza en las grandes ciudades. Por ejemplo. un 7.4% en Barcelona. Hoy por hoy se encuentran pisos con un precio ajustado y expectativas claras de re- valorización. B decir. eleva- da rentabilidad con escaso riesgo. cosa infrecuente. En segundo lugar. el crédito hipotecario va desperezán- dose y las ventas su ben con 2015 iríisgiaiig [IWHSIÜIT fuerza. Desde niveles muy bajos. pero vienen subiendo ininterrumpidamente desde hace ya más de un año. Por último, Iasrentas del al- quiler se han estabilizado. después de caer un 33% en los primeros años dela Gran Crisis. Las rentas del arriendo su- ben un 1%. según el indice de IESE y Fotocasa, y el pre» cio medio que pagan los in- quilinos se ha incrementado con fuerza en Madrid (4.67%)y Barcelona (6.19%), según Tecnocasa. Además, el porcentaje de ciudadanosque prefiere arrendar a comprar sube. desde el 19% al 212% del to- tal de españoles. En los tres últimos años el mercado del alquiler ha sumado más de un millon de pisosyes un 42,5% más grande. La confluencia del incremen- to de la demanda de alquile- res y Ias subidas de precios -tanto de arrendamiento como de compra- es la que ha hecho que Iosinversores particulares que buscan ren- dimientos elevados se hayan lanzado a la caza de inmue- bles para arrendar. En resumen: con las caute- las aprendidas en la era pos- burbujaycon las incerti- dumbres propias de una re- cuperación recental. la vi- vienda vuelve a ser una in- versión muy rentable.

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