Este documento describe la economía de Brasil. Proporciona información sobre el PIB, desempleo, inflación, balanza comercial, importaciones, exportaciones y tasas de riesgo de Brasil. También analiza las ventajas e inconvenientes del entorno empresarial brasileño. Finalmente, concluye que Brasil es un mercado atractivo para la inversión debido a su tamaño, recursos naturales, estabilidad macroeconómica y planes de desarrollo de infraestructura.

1. BRASIL
GRUPO 4:
Gonzalo Ayuso
Nuria Caballero
Alfredo Cendejas
Álvaro Martínez
Gonzalo Rainer
12 de Noviembre de 2011

2. INDICE
1. DESCRIPCIÓN
2. ANÁLISIS MACRO
3. TASA DE RIESGO
4.CARACTERÍSTICAS DEL ENTORNO
5. CONCLUSIONES

3. 1. DESCRIPCIÓN. EL PAIS
Superficie total: 8.511.965 km2
Población: 203.429.773 (Julio 2011 est.)
Tasa de crecimiento: 1,134% (2011 est.)
Tasa de alfabetización: 88,6% (2004 est.)
(PIB): $2.194 billones (2010 est.)
Pob. bajo el nivel de pobreza: 26% (2008)
Tasa de inflación: 4,9% (2010 est.)
Tasa de desempleo: 7% (2010 est.)

4. 1. DESCRIPCIÓN. HISTORIA
La época colonial 1500 -1815
• Esclavitud
Reino – independencia – Constitución 1815 – 1822 – 1891
• República - estado laico, federalista y democrático
Época dictatorial – militar 1889 – 1989
• Desigualdad social, proteccionismo
El presidente Collor 1990 – 1992 (destituido)
• Déficit, deuda, pobreza
El presidente Cardoso 1995 – 2003
• Recortes, deuda
El presidente Lula 2003 – 2011
•Descenso de la deuda, exportaciones, reformas sociales

5. 1. DESCRIPCIÓN. HITOS ECONÓMICOS
 1930 – 1960. Proteccionismo
• Limitación importación, crecimiento interno
 1973. Estancamiento, milagro y caída.
• Milagro brasileño
• Dependencia del petróleo
1991 – hoy. La expansión de los mercados
• Mercosur
• ALCA (Área de Libre Comercio de las Américas)

6. 2. ANALISIS MACRO. PIB
2008:caída importante del PIB
2009:crecimiento impulsado por la demanda interna
2010:robusto crecimiento del 7,5%.
2011:Previsión de que el PIB se reduzca al 4%
Fuente: CIA World Factbook

7. 2. ANALISIS MACRO. DESEMPLEO
Del 2003 al 2010 el desempleo se redujo del 14% al 6,7%
De 2003 a 2010 se crearon más de 15 millones de empleos
Solo en 2010 fueron creados más de 2 millones de empleos
Fuente: CIA World Factbook

8. 2. ANALISIS MACRO. INFLACIÓN
2003 al 2006: reducción de la inflación
Del 2006 al 2007:Crecimiento de la inflación por el aumento
del precio de las commodities y la demanda interna
2008 al 2009:desaceleración de precios por la crisis mundial
2010-2011:repunte inflacionario.En septiembre 2011 7,3%
Fuente: CIA World Factbook

9. 2. ANALISIS MACRO. BALANZA COMERCIAL
2006-2008: Déficit. Causas a) déficit comercial
b) valoración del real, c) envío beneficios a las matrices
2008-2009: Superávit. Aumento exportaciones y
caída importaciones
2009-2010-11: Déficit principalmente por salida de
remesas y valoración del real
Fuente: CIA World Factbook

10. 2. ANALISIS MACRO. IMPORTACIONES
Evolución creciente en los últimos años salvo 2008
Productos principales importados: Equipos y maquinaria,
productos químicos, piezas de automóviles y electrónica
y petróleo
Fuente: CIA World Factbook

11. 2. ANALISIS MACRO. EXPORTACIONES
Evolución favorable en los últimos años salvo en 2009
En 2010 país exportador neto
Principales exportaciones: Equipos de transporte,
mineral de hierro, soja, calzado, café y automóviles
Destino de las exportaciones
15%
EEUU
41% 14% China
Argentina
UE
8% Resto
22%
Dato 2010. Fuente:ICEX
Fuente: CIA World Factbook

12. 3. TASA DE RIESGO
Una inversión en Brasil exige aplicar una prima de riesgo:
•Prima de riesgo del mercado: R mercado – R sin riesgo
•Prima de riesgo de la empresa: R accionistas – R sin riesgo
K tasa descuento=Coste temporal del uso del dinero + inflación + prima de
riesgo
Para un proyecto integrado en la empresa, financiación habitual pero con
riesgo mayor por operar en Brasil:
•Prima de riesgo Brasil: 9,5%
•Rentabilidad Activos sin Riesgo España: 4%
•Inflación Brasil: 7,31%
•Tasa de Descuento = 4+7,31+9,5 = 20,81%
Para un proyecto en el que se busca que su rentabilidad sea igual a la del
mercado la tasa de descuento se puede calcular a través de la beta, cuyo
valor es la rentabilidad mínima por acción:
•Β=1 : Rentabilidad del proyecto será = que la del mercado .
•Β= R esperada-RsR/Rm-RsR=1
•Resperada = RsR + B(Rm-RsR) = 4+1(9,5-4)= 9,5%. Rent.Mín.Ex.

13. 3. TASA DE RIESGO
 Tasa de descuento aplicable en Brasil:
• Mínimo 9,5%
• Máximo 23,5% Para proyectos con β>1
 Dependerá del sector donde se invierta.
 Recomendación: Ejemplo de inversión en sector petróleo
Tipo de Proyecto Tasa de Descuento
Exploración de nuevos yacimientos Min 14%
Producción y Extracción de crudo Min 12%
Transporte marítimo a la refinería Min 11%
Refino Petróleo Min 10%
Distribución a estaciones servicio Min 8%

14. 3. TASA DE RIESGO
Tasa de descuento
Rentabilidad exigida
por el mercado al
proyecto y a la Zona de
empresa proyectos mal
aceptados
Tasa de descuento
de la empresa
Zona de
proyectos mal
recha zados
Riesgo del Proyecto
Riesgo medio de
la empresa

15. 4. CARACTERÍSTICAS DEL ENTORNO. VENTAJAS
Octava economía mundial por PIB absoluto
Más de 200 millones de consumidores
Plataforma ideal para atender el MERCOSUR
Democracia consolidada y con instituciones maduras
Crecimiento sostenido en los últimos años (6% en 2010)
Alto potencial de crecimiento en exportación e importación
Facilidad para la creación de filiales o joint-ventures
Igualdad de condiciones para el capital nacional y extranjero
Libertad de repatriación de capitales, remesas y dividendos

16. 4. CARACTERÍSTICAS DEL ENTORNO. BARRERAS I
Lentitud y exceso de burocracia de la Administración
Cada Estado tiene además legislación propia
Inseguridad y lentitud jurídica
Complejidad del sistema fiscal
Rigidez de la legislación laboral
Altos costes laborales
Indefiniciones en las Agencias Reguladoras
Alto déficit de infraestructuras, educación y sanidad

17. 4. CARACTERÍSTICAS DEL ENTORNO. BARRERAS II
Régimen de control de cambios y de registro de
inversiones por parte del Banco Central de Brasil
Limitaciones para el ejercicio de la administración de
sociedades por no residentes.
Altos aranceles
Corrupción
No adhesión a algunos convenios internacionales
Restricciones para la inversión extranjera en algunos
sectores

18. 5.CONCLUSIONES
¿POR QUÉ INVERTIR EN BRASIL?
5º Mercado del mundo por número de personas
Aumento de la actividad y la riqueza
Economía estable. Buenas perspectivas macro
Importantes recursos naturales
Progresiva liberalización de la economía
Planes de inversión en infraestructuras
Políticas anticorrupción
Programas sociales de reparto de la riqueza

19. 5.CONCLUSIONES
¡OBRIGADO!
Por todo lo expuesto,
BRASIL SÍ