Informe especial depósitos y préstamos por provincia al 1Trim 2013

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INFORME ESPECIAL
Distribución Provincial de
los Depósitos y Préstamos
del Sistema Financiero
Datos al 30 de Junio de 2013
En base a información del Banco Central de la
República Argentina
SEPTIEMBRE DE 2013
Director Economistas
Alejandro Caldarelli Verónica Sosa
Guillermo Giussi
Mario Sotuyo
Diego Giacomini
Esteban Arrieta
Mariano Eriz

Informe Especial Depósitos y Préstamos al 30 de Junio de 2013
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RESUMEN EJECUTIVO
• De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 30 de Junio de 2013, los préstamos y depósitos del
sistema financiero argentino continuaron su senda de expansión, aunque a un ritmo menor a lo observado
en los últimos trimestres.
• Al 30 de Junio de 2013, los préstamos del sistema financiero argentino destinados al Sector Privado y Público
No Financiero alcanzaron a $459.256 millones, lo cual representa una expansión del 7,3% en relación al
trimestre anterior y del 32% en términos anualizados.
• Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $705.543 millones,
observando un crecimiento del 6% respecto al trimestre anterior y un incremento del 30% en relación al 30
de Junio de 2012. Los depósitos del sector privado, que concentran el 67% del total del sistema, también
lideraron el proceso de crecimiento, explicando el 67% de la variación interanual.
• La distribución regional de los depósitos y préstamos continua evidenciando una fuerte concentración en
unas pocas jurisdicciones: la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, junto con las provincias de Buenos Aires,
Santa Fe, Córdoba y Mendoza, concentran cerca del 86% de los préstamos y el 84% de los depósitos; en
tanto que el 14% y 16% restante, se distribuye en las 19 provincias.
• El 92% del total de préstamos han sido concertados con el sector privado, mientras el 8% restante
corresponde al sector público.
• Los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas físicas en relación de dependencia
laboral o asalariados (35% del total), siendo estos créditos destinados al consumo. Por su parte, el sector
Servicios concentra otro 25% del stock total, sector que representa un 11% en el PIB, mientras más lejos le
siguen la Industria Manufacturera (18%), la Producción Primaria (12%), el Comercio (8%), y por último, la
Construcción (2%) y Electricidad Gas y Agua (1%).
• En el último año, los préstamos destinados al Comercio fueron los más dinámicos, con un crecimiento del
60% entre puntas, seguidos por la Industria Manufacturera (+37%), trabajadores asalariados (+33%) y
Servicios (+27%). En tanto, los otorgados a la Construcción fueron los de menor expansión interanual (11%).
• En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que, sin grandes
variaciones, las destinadas a la Industria Manufacturera presentan las tasas nominales más bajas, en tanto
los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con tasas por encima del 33% n.a.
• Mientras que en las provincias con mayor desarrollo relativo hay una estructura crediticia repartida entre
todos los sectores de la economía (como es el caso de la CABA, Buenos Aires, Córdoba, Entre Ríos, Mendoza
y Santa Fe), las de menor desarrollo relativo presentan una significativa concentración del crédito
destinados a los asalariados.
• Gracias a la mejora en los niveles de actividad económica, la morosidad de la cartera de préstamos habría
registrado una importante mejoría interanual, al pasar de 4,2% en Junio de 2012 al 2,9% en Junio de 2013, e
incluso respecto al índice observado en Marzo último (5%,).
• El mayor grado de morosidad lo presenta el sector de la construcción junto con los asalariados, con un 4,6%
de los préstamos contraídos, seguidos por a los servicios (1,9%). En valores absolutos, estas actividades
concentran el 77% de los créditos en mora.
• El grado de intermediación financiera habría presentado una leve mejora, medida como la relación entre el
volumen de préstamos sobre depósitos al sector privado en el sistema financiero, alcanzó al 30 de Junio de
2013 al 89%. Es decir que, en promedio, por cada 100 pesos depositados en el sistema financiero, éste
presta $89 presentando una variación positiva (+3 pp).

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DINÁMICA DEL SISTEMA FINANCIERO ARGENTINO A JUNIO DE2013: PRÉSTAMOS Y DEPÓSITOS
SIGUEN CRECIENDO PERO A UN MENOR RITMO
De acuerdo a los últimos datos publicados por el BCRA, al 30 de Junio de 2013, los préstamos y
depósitos del sistema financiero argentino continuaron su senda de expansión, aunque a un ritmo
menor a lo observado en los últimos trimestres.
Los préstamos destinados al Sector Privado y Público No Financiero alcanzaron a $459.256
millones, lo cual representa una expansión del7,3% en relación al trimestre anterior y del 32% en
términos anualizados.
Fuente: E&R, en base a datos del BCRA
Como viene ocurriendo en cada trimestre, el proceso de recuperación de los préstamos (+32%) fue
liderado por el sector privado, los que representan el 92% del total del sistema y aportaron el 93%
del crecimiento agregado (+103.119 millones). Sin embargo, también se observó un fuerte
crecimiento en aquellos destinados al sector público (+24% a/a), en el marco del debilitamiento de
las finanzas públicas del Gobierno Nacional y la mayoría de las provincias.
Una vez más, y como dato negativo que se viene observando en los últimos trimestres, el
incremento de los préstamos al sector privado no fue impulsado por aquellos destinados a la
inversión, sino por los orientados al consumo (préstamos personales y adelantos en tarjetas de
crédito), lo cual actúa como un acelerador de la dinámica inflacionaria.
Por su parte, los depósitos del Sector Privado y Público No Financiero sumaron $705.543 millones1
,
observando un crecimiento del 6% respecto al trimestre anterior y un incremento del30% en
relación al stock observado en 30 de Junio de 2012. Los depósitos del sector privado, que
concentran el 67% del total del sistema, también lideraron el proceso de crecimiento, explicando el
67% de la variación interanual.
1
No incluye Depósitos de Residentes en el Exterior ni de Entidades Financieras.

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PRÉSTAMOS Y DEPÓSITOS TOTALES DEL SISTEMA FINANCIERO AL 30 DE JUNIO DE 2013
En millones de pesos
Fuente: E&R en base a datos del BCRA
Sin variaciones estructurales, continua observándose una alta concentración regional de los
préstamos y depósitos: cerca del 72% de los depósitos y el 71% de los préstamos se concentraron
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, mientras que el 28% y 29%
restante se distribuye entre las otras 22 jurisdicciones del país2
.
2
La alta participación de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires en el sistema financiero debe atribuirse al importante nivel de actividad o
generación de valor de la jurisdicción (aportando cerca del 22% al producto bruto argentino), y a que un gran número de empresas se
encuentra radicada en esa jurisdicción, a la vez que presenta la mayor densidad poblacional del país (proporción de habitantes por km2)
, al
participar con el 7% de la población total nacional durante 2010. Entre otros motivos, el Gobierno Nacional se encuentra radicado
geográficamente en esta jurisdicción y es quien capta más del 90% del crédito destinado al Sector Público No Financiero, a la vez que
también es el mayor depositante entre los entes oficiales radicados en la Ciudad.

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LOS CRÉDITOS AL SECTOR PRIVADO LIDERAN LA EXPANSIÓN DEL STOCK DE PRÉSTAMOS
Al 30 de Junio de 2013,de un total de préstamos otorgados por el sistema financiero, los préstamos
al sector privado alcanzaron a $421.898 millones (92% del total), incrementándose un 32% en
términos interanuales (+$103.119 millones).
Este el volumen de préstamos al sector privado alcanzaría al 13.4% del Producto nominal del país
estimado por E&R para el 2013. Para poner en magnitud este indicador de profundización del
sistema financiero, cabe señalar que aun tomando los datos oficiales del PBI del año 2012,
Argentina se encuentra muy lejos de los ratios observados por otros países limítrofes y otros
latinoamericanos. Si salimos de Latinoamérica, estamos más cerca de Nigeria (separados sólo por
tres puntos porcentuales) y muy lejos de Australia.
15%
18%
24%
25%
27%
27%
28%
29%
32%
39%
41%
49%
68%
72%
123%-10%
10%
30%
50%
70%
90%
110%
130%
PRÉSTAMOS SECTOR PRIVADO / PBI. AÑO 2012.(EN %)
Fuente: E&R en base a datos del Banco Mundial, Indicador Crédito Interno como % del PBI.
En forma adicional, el volumen de préstamos al sector en términos de la economía resulta muy
heterogéneo al interior de las provincias, existiendo jurisdicciones en donde el stock de préstamos
otorgados alcanza al 29% del valor bruto de la producción (Ciudad Autónoma de Buenos Aires), en
tanto que en otras, resulta de sólo el 4%, como es el caso de la provincia de Catamarca y San Luis3
.
En términos per cápita, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires también se presenta como la de
mayor significancia, en tanto es la jurisdicción con mayor monto de préstamos privados por
habitante ($70.929), superando ampliamente a Chaco, la jurisdicción con menor monto ($1.235 por
habitante). Luego de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, las provincias de Córdoba ($25.250) y
Tierra del Fuego ($22.450) se presentan como las de mayor monto de préstamos por habitante,
seguidas de La Pampa ($10.006), Santa Fe ($9.895), Neuquén ($8.107) y Santa Cruz ($7.921). Por su
parte, las regiones del norte argentino (NEA y NOA) presentan los préstamos por habitante más bajos
del país.
3
Al no haber información consolidada disponible, el cálculo del PBG se hizo en base al dato oficial del PBI, de manera que el ratio
Préstamos Privados /PBG probablemente sea menor, debido a la subestimación implícita en el valor nominal del producto informado por el
INDEC.

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INDICADORES DE PRÉSTAMOS AL SECTOR PRIVADOS
Al 30 de Junio de 2013
Como se mencionó más arriba, si bien los préstamos al sector privado alcanzaron una suba del 32%
durante los últimos 12 meses, a nivel regional este aumento resultó heterogéneo. El mayor
crecimiento se dio en la provincia de San Luis (53%), seguida por Santiago del Estero (43%),
Corrientes, Jujuy y Santa Fe (todas 42%).En este trimestre todas las jurisdicciones presentaron
incrementos mayores a los 2 dígitos, siendo la de menor expansión la Provincia de Santa Cruz (+14%).
A modo de ejemplo, en la Provincia de Tierra del Fuego, el mayor crecimiento se observó en los
préstamos al sector Industria Manufacturera (+85%), la cual comenzaría a recuperarse luego de la
caída observada en el primer trimestre del año, seguido por el sector comercio (+71%), los
trabajadores asalariados (+41%),construcción (29%), servicios (23%), siendo los sectores de la
producción primaria y la electricidad, gas y agua(+33%) los únicos que presentarían caídas(-57% y -
27% respectivamente)comparado con el mismo período del año 2012.
En la Provincia de San Luis el sector de la construcción (+330%) impulsó el crecimiento debido a ser
el segundo sector de mayor participación (55%), dicho sector en el primer trimestre del año
presentaría una caída en el nivel de actividad el cual se revertiría en este segundo trimestre, seguido
por el sector de la producción primaria (+230), el cual es el tercer sector en importancia (14%). En
términos de variación, los préstamos a los sectores que les siguen fueron la industria manufacturera
(+42%), los trabajadores asalariados (+35%), quedando en último lugar, con variación positiva, el
sector del comercio(+31%), siendo la electricidad, gas y agua (-18%) y los servicios (-9%), los únicos
dos sectores que presentaron caídas en dicho período.
En la Provincia de Corrientes el 56% del crecimiento se encuentra explicado por el sector de los
asalariados, los cuales se incrementaron un 37%. No obstante lo anterior, el sector con mayor
crecimiento fue la industria manufacturera (+160%), seguido por servicios (+63%), construcción
(+56%), electricidad, gas y agua(+54%),comercio (+44%),producción primaria (+38%).Cabe
mencionar que se esperaría una mejora mayor en el nivel de actividad de la provincia en el segundo

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trimestre del año luego de registrar un leve crecimiento en los sectores productores de bienes
durante el primer trimestre del 2013.
En cuanto a los préstamos al sector público, puede señalarse que alcanzaron a $37.359 millones
(8% del stock total), habiéndose incrementado un 24% (+$7.295 millones), y perdiendo participación
en el stock consolidado. No obstante, en los últimos doce meses su participación se incrementó en
0.2 puntos porcentuales, pasando del 7,8% en Junio de 2012 al 8% observado en Junio de
2013.Cabe destacar que a nivel provincial, excluyendo a la Ciudad de Buenos Aires, donde los
préstamos al Sector Público tienen un mayor peso relativo sobre el total (13,5%) por la incidencia del
Gobierno Nacional, la mayoría de las provincias presenta una participación de los mismos
prácticamente nula, con excepción de 4 jurisdicciones, La Rioja (30%), Chaco (8%), Mendoza (6,2%),
Catamarca (5,9%) Buenos Aires (3,7%), Río Negro (2,9%) y La Pampa (2,7%). De esta manera, se
evidencia que en la generalidad de las provincias, la mayor parte de la cartera de préstamos del
sistema financiero formal se sigue volcando al sector privado. La Ciudad Autónoma de Buenos Aires
(52%) y la Provincia de Buenos Aires (19%) concentran el 71% de los préstamos totales al sector. Más
lejos le siguen Santa Fe (7%) y Córdoba (6%), mientras que el 16% restante se distribuye entre el
resto de las provincias, observándose el valor mínimo en Catamarca (0,18% del total).
DINÁMICA DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD, PROVINCIA Y LAS TASAS DE INTERÉS APLICADAS
Al 30de Junio de 20134
, los mayores receptores de préstamos continúan siendo las personas físicas
en relación de dependencia laboral o asalariados (35% del total), siendo estos créditos destinados
al consumo.
Por su parte, el sector Servicios concentra otro 25% del stock total, sector que representa un 11% en
el PIB, mientras más lejos le siguen la Industria Manufacturera (18%), la Producción Primaria (12%),
el Comercio (8%), y por último la Construcción (2%) y Electricidad Gas y Agua(1%).
PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD
Respecto al 30 de Junio de 2012, el monto de los préstamos otorgados a trabajadores asalariados
creció un 33%. No obstante, en términos relativos su participación sigue siendo elevada, si
consideramos que asciende al 5% del PBI.
4
La apertura del stock préstamos por actividad informada por el BCRA, la cifra de préstamos totales asciende a $425.752
millones, frente a $428.188 millones.

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Por su parte, los préstamos destinados al Comercio fueron los más dinámicos, con un crecimiento
del 60%, presentando un stock de $37.209 millones. El segundo mayor incremento se observó en el
sector de la Industria Manufacturera (+37%), en tanto el sector de los Servicios presentaron un
incremento del 27%.
En términos de tasas promedio cobradas por las distintas líneas de préstamos se observa que, sin
grandes variaciones, las destinadas a la Industria Manufacturera presentan las tasas nominales
más bajas, en tanto los préstamos a personas físicas presentan el mayor costo nominal, con tasas
por encima del 33% n.a.
Al analizar la distribución regional de la cartera de préstamos por tipo de actividad, nuevamente la
preponderancia de la Ciudad Autónoma de Buenos Aires resulta elevada. En este sentido, la Ciudad
de Buenos Aires concentra el 70% del total de préstamos al sector Servicios, el 36% del total de
préstamos al sector de los Asalariados, el 63% del total a la Industria Manufacturera, el 42% del
otorgado a la Producción Primaria, el 49% al Comercio, el 81% tanto a Electricidad, Agua y Gas y el
49% al sector Construcción.
Por otra parte, tomando los préstamos otorgados a las siete actividades económicas más relevantes,
se observan significativas desigualdades en la participación de cada una de ellas dentro del total de
préstamos otorgados al interior de cada región y provincia.
PARTICIPACIÓN DE LOS PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD AL INTERIOR DE CADA JURISDICCIÓN

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Mientras que en las provincias con mayor desarrollo relativo hay una estructura crediticia
repartida entre todos los sectores de la economía (como es el caso de la CABA, Buenos Aires,
Córdoba, Entre Ríos, La Pampa, Mendoza y Santa Fe), las de menor desarrollo relativo presentan
una significativa concentración del crédito destinados a los asalariados. En este sentido, el sector
asalariado fue el principal destinatario de la cartera de préstamos, alcanzando por ejemplo, al 78% y
85% de los préstamos otorgados en provincias como Catamarca y Formosa, respectivamente.
Más allá de esta generalidad, conforme a las actividades económicas preponderantes en cada región,
se destaca que:
• En la Región Pampeana, los principales destinatarios de los préstamos fueron los sectores
asalariados y servicios(31% y 29% respectivamente del total), seguidos por la Industria
Manufacturera (19%), la producción primaria (10%) y Comercio (8%). Cabe destacar que dichas
actividades económicas presentarían caídas durante el primer trimestre del año 2013, aunque a
nivel agregado la región tendría un leve crecimiento en su PBG (+1,2%).
• En la región Centro, después del sector asalariado (31%), el principal receptor de préstamos fue
el sector producción primaria (22%) e industria manufacturera (18%), seguido más lejos por los
otorgados a los servicios (15%) y Comercio (11%). En dicha región se observaría un crecimiento
en el nivel agregado de actividad del 1,07% impulsado por el sector de los servicios y la
construcción.
• En Cuyo, donde el45% de los préstamos se concertó con el sector asalariado, el segundo
destinatario fue el sector servicios (18% del total), seguido por la industria manufacturera (14%)
y la producción primaria (10%). Aquí también se observaría una leve suba en el nivel de
actividad agregada del 1%.
• En el NEA, en tanto, la proporción de los préstamos a los asalariados se eleva al 57%, otro 12% al
sector Servicios, mientras que el 31% restante se distribuye entre Comercio, Construcción,
Industria Manufacturera y Producción Primaria. Cabe destacar que en la región se mantuvo
prácticamente constante la actividad durante primer trimestre del año 2013.
• En la región del NOA, luego del sector asalariado (que absorbió el 56% del total de préstamos),
seguido aunque con una participación relativamente menor los sectores Producción Primaria
(34%) y de Servicios (11%), la cual además presentaría una leve caída en su nivel de producción
de bienes y servicios cercana al 0,1%.
• Por último, en la Región Patagónica, los préstamos al sector asalariado alcanzaron el 56% del
total, mientras el sector de Servicios percibió un 14% y la Producción Primaria otro 9% de la
cartera total, la cual presentaría un incremento del 0,4% en su nivel de producción durante el
primer trimestre del año 2013.
Respecto al crecimiento interanual del mercado de préstamos (que a nivel nacional resultó del 32%),
se observó que los mismos subieron más en la Región Cuyo (+42%) que en el resto del país. Vale
destacar que todas las regiones presentaron incrementos con valores superiores al 29%, siendo las
de menor crecimiento la Región Pampeana y Patagónica, con un 29% ambas.
Los préstamos a la Producción Primaria crecieron con mayor fuerza en las regiones Cuyo (58%),
Centro y NEA (38%, ambas), en tanto, que para el sector asalariado, el mayor incremento se
produjo en las regiones Pampeana y Cuyo (33% ambas).

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CRECIMIENTO INTERANUAL DEL STOCK DE PRÉSTAMOS POR ACTIVIDAD
En cuanto a los préstamos al Comercio, se destaca que en las regiones Centro y Cuyo los mismos
aumentaron 67% y 61% respectivamente. En la Industria Manufacturera, el mayor crecimiento se
observó en la región NOA (73%). En tanto, en el sector Construcción, la mayor variación se dio en la
Región Cuyo(62%), seguida por la Región Pampeana(17%), frente al 11% de crecimiento promedio,
cabe resaltar que en la Región NEA se observa una caída del 6%, en dicho sector, así como también
en la Región Centro (-5%) y la Región Patagónica (-4%).
LOS PRÉSTAMOS A LOS ASALARIADOS CRECIERON UN 33% EN TÉRMINOS NOMINALES
Dado que el principal destino de los préstamos del sistema financiero son las personas físicas en
relación de dependencia (o asalariados), resulta relevante observar cuál es su distribución y la tasa
de interés que se cobra a este segmento del mercado.
PRÉSTAMOS AL SECTOR ASALARIADO POR PROVINCIA: ALGUNOS INDICADOres
*Remuneración Bruta promedio mensual del trimestre, estimada sobre el último dato oficial publicado (al IT-13)
Fuente: E&R, en base a datos del BCRA y del Sistema Integrado de Jubilaciones y Pensiones
Al 30 de Junio de 2013, el stock de préstamos a los asalariados alcanzó a $159.536 millones. El 64%
de los mismos se distribuyó entre la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (36%) y la Provincia de
Buenos Aires (28%). En tanto, Córdoba y Santa Fe participaron con otro 6% y 5% del total,

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respectivamente, mientras Tucumán lo hizo con un 3%, correspondiendo el 22% restante a las otras
19 jurisdicciones subnacionales.
Como se mencionara anteriormente, en promedio, estas líneas de préstamos se expandieron un 33%
entre Junio de 2012 y el mismo mes de 2013. Vale aclarar que todas las provincias presentaron una
variación positiva en los stocks de préstamos. Particularmente las provincias de San Luis y Misiones
fueron las que observaron la mayor expansión (41,2% y 35,8%, respectivamente), mientras que las
jurisdicciones que presentaron las expansiones menores fueron Corrientes y La Pampa (20,4% y
21,3% respectivamente).
Si estos datos se cruzan con los datos de asalariados en blanco, tanto en términos de puestos de
trabajo como el financiamiento en proporción al salario promedio, se tiene que:
• Formosa es la provincia que presenta el mayor monto de préstamo por puesto de trabajo
registrado en el sector privado ($41.940), no obstante la proporción del financiamiento supera a
7,5veces el salario promedio registrado ($5.587) al primer trimestre de 2013. En segundo lugar se
ubicó la provincia de La Pampa, con un total de $40.855 por trabajador.
• Les sigue la provincia de Santiago del Estero, cuyo monto de préstamo por trabajador registrado
alcanza a $36.566, 7 veces el salario promedio registrado ($5.218).
• Otras jurisdicciones en presentar elevados niveles de préstamos por trabajador son CABA
($36.196), Tierra del Fuego($36.085), y Chubut($34.015),con participaciones del 3,9, 3 y 5,6del
salario promedio, respectivamente.
• Por último, San Juan y Rio Negro son las jurisdicciones que presentan los menores montos de
financiamiento en términos de puesto de trabajo ($11.202 y $14.097, respectivamente
mientras que en relación al salario los ratios más bajos se observan en Santa Cruz y San Juan
(1,4 y1,5 respectivamente).
En términos de tasas de interés que se cobra en este segmento de mercado, se observa que en
promedio alcanzó al 33,2% n.a. Si bien hay varias provincias donde el sistema financiero prestó a
TNA cercanas al 33%, como es el caso de CABA, Chubut, Entre Ríos, Rio Negro, Santa Fe, Tierra del
Fuego y Tucumán, existe una dispersión de casi 21puntos porcentuales de diferencial de Tasa
Nominal Anual (TNA) entre los extremos jurisdiccionales, como San Luis41,2% y Corrientes20,4%.
LOS PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS, SE EXPANDIERON UN 27% EN FORMA ANUAL
Los préstamos a este sector alcanzaron a $112.315 millones, y representan el segundo segmento de
mercado en términos de volumen (25% del total).
Dentro de este segmento se destacan los préstamos a la Administración Pública, Defensa y
Seguridad, concentran poco menos del 34% del total ($37.506 millones).El 86% de este stock ha sido
otorgado en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde la presencia del Gobierno Nacional es
determinante. Buenos Aires y Mendoza participan con el9% y1% del total de préstamos al sector,
siendo el 4% restante, repartido entre 21 provincias.
El 66% restante de los préstamos al sector servicios, fue derramado a una variedad de sub-
sectores, destacándose los préstamos por Intermediación Financiera (23% del total), Servicios

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Inmobiliarios, Empresariales y Alquiler (8%), Transporte, Almacenamiento y comunicaciones (7%) y
Enseñanza (4%), entre los más destacados.
Las tasas de interés cobradas a las líneas de crédito (en pesos) otorgadas al Sector Servicios alcanza
a 25% n.a. A modo de ejemplo, para la Administración Pública promediaron el 26,6% nominal
anual, aunque nuevamente con gran variabilidad a nivel interprovincial. A modo de ejemplo, en
Santa Cruz la tasa promedio resultó del 39,13%, mientras que en La Pampa resultó del 14,16%.
STOCK DE PRÉSTAMOS AL SECTOR SERVICIOS AL 30/06/2013
En tanto, las tasas de interés promedio de los préstamos para Servicios Inmobiliarios, por ejemplo,
resultaron del 28,96% n.a., mientras que para el Transporte Terrestre fueron del 22,31%, para el
Transporte Fluvial del 20,60%, y para la Enseñanza promedió el 27,08% n.a.
LOS PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA CON UN AUMENTO INTERANUAL 37%
Los préstamos a la Industria Manufacturera totalizaron $81.018 millones al30de Junio de 2013,
10.5% por encima del stock observado en Marzo último, y un 37% por sobre el mismo mes de 2012,
con una tasa promedio de financiación del 22.2% n.a.
El principal sector industrial receptor de préstamos (con poco menos del 33% del total) fue
concertado con el sector de “Elaboración de productos alimenticios y bebidas”, por un total de
$26.638 millones.
La mayor parte (61%) de los créditos para la Elaboración de productos alimenticios y bebidas, fue
concertada en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, seguida de Santa Fe (11%), Buenos Aires (8%),
Mendoza y Córdoba (5% y 4%, respectivamente).

Página12
Las tasas promedio de estas líneas de préstamos alcanzaron al 21,23% n.a. En el caso de la
Producción y procesamiento de carne, pescado, frutas, legumbres, hortalizas la tasa alcanzó al
21,62% n.a. mientras que para la producción de productos lácteos el 17,9% n.a., y el 22,53% n.a.
para la elaboración de bebidas, todas ellas con grandes dispersiones entre provincias.
STOCK DE PRÉSTAMOS A LA INDUSTRIA MANUFACTURERA AL 30/06/2013
Entre otros sub-sectores demandantes de crédito con mayor participación en el resto de esta
cartera, se destacan la Fabricación de sustancias y químicos (15%), Fabricación de Maquinarias
(11%) y Fabricación de Productos Textiles y Cueros junto con la Fabricación de Vehículos (6% de
participación cada uno).
Los préstamos a este último sub-sector de “Fabricación de Vehículos Automotores”, que totalizaron
$4.562 millones, la tasa promedio fue del 23,40% n.a., con tasas máximas del 60% en Corrientes y
tasas mínimas del 9,75% en la Provincia de Santa Cruz.
Para el sub-sector “Fabricación de Productos Textiles y Cueros”, cuyo stock fue otorgado en un 67%
en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, el nivel promedio de tasas resultó del 23,47%.No obstante,
mientras los productores de Santa Fe pueden acceder al financiamiento a una tasa promedio del
19,81% anual, en Santa Cruz el costo del financiamiento alcanzó el 48,89% anual.
LOS PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA AUMENTARON EN MENOR MEDIDA (25%)
Los préstamos a la Producción Primaria totalizaron $52.695 millones. El 86% de éstos fueron
otorgados a actividades de Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura ($45.456 millones), en tanto
que otro 13% fue destinado al sector de Explotación de Minas y Canteras, cuyo stock alcanzó a
$6.847 millones.

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Poco más de la mitad de los préstamos a actividades agrícolas fue tomado en la Ciudad Autónoma
de Buenos Aires y la Provincia de Buenos Aires, concentrando el 55% de stock total, mientras que
Córdoba lo hizo en 11% y Santa Fe en 16%. En tanto, el 18% restante se distribuye entre las otras 20
jurisdicciones.
Para el sector de Explotación de Minas y Canteras, la radicación de los préstamos se concentró
mayormente en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires (81% del total), dado que gran parte de las
empresas que operan en el sector se hayan radicadas en esta jurisdicción.
Dentro del Sector Agricultura, Ganadería, Caza y Silvicultura, se destacan por su magnitud las líneas
de préstamo para actividades de Cultivos y Servicios Agrícolas, por $34.146 millones, y para la Cría
de animales y servicios pecuarios, por $10.739 millones. La mayor parte de los préstamos para
cultivo (49%) fueron para el cultivo de Cereales, oleaginosas y forrajeras, las cuales fueron
fuertemente castigadas la cosecha pasada por la gran sequía acaecida en nuestro territorio
nacional.
STOCK DE PRÉSTAMOS A LA PRODUCCIÓN PRIMARIA AL 30/06/2013
Las tasas de interés devengadas en el período para préstamos en pesos promedio para todo el sector
el 24.2% n.a. Para algunos sectores relevantes, resultaron las siguientes:
• Las líneas de préstamos para Cereales y Oleaginosas devengaron una tasa promedio del 23,16%
n.a. No obstante, los productores de la provincia de Formosa afrontaron tasas del 32,15%.
• En tanto, para la Pesca, la tasa promedio resultó algo superior (26,38%), habiéndose prestado
un monto total de $393millones.Conforme a la localización de esta actividad, la mayor parte de
los préstamos, además de haber sido otorgados en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la
Provincia de Buenos Aires, se han otorgado en Chubut y Tierra del Fuego, en conjunto en estas

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4 provincias se tomaron el 98% de los préstamos. En términos de tasa de interés los valores
fueron los siguientes: Ciudad Autónoma de Buenos Aires (30%), Buenos Aires (25,76%) y Chubut
(22,73%).
Dentro del sector de Explotación de Minas y Canteras, las tasas de interés sobre las líneas de crédito
para el sector de “Extracción de Petróleo Crudo y Gas Natural” promediaron 21,91%, mientras que
para el sector de “Extracción Minerales Metalíferos”, resultaron inferiores, aunque en esta
oportunidad achicaron la brecha (20,63%). Los créditos más costosos se observan en Neuquén (65%
para la extracción de minerales de uranio y torio), mientras que los menores costos se dieron para la
provincia de Jujuy en la extracción de minerales metalíferos (15,25% n.a.).
LOS PRÉSTAMOS AL COMERCIO, LOS DE MAYOR EXPANSIÓN (+60%), Y A LA CONSTRUCCIÓN,
LOS DE MENOR CRECIMIENTO (11%)
Por último, los préstamos al Comercio totalizaron $37.209millones, mientras que para el sector de la
Construcción alcanzaron a $10.266 millones. Este último sector de actividad, comenzó a
recuperarse durante el primer trimestre del año continuando con dicha recuperación a lo largo del
segundo trimestre.
Cabe destacar la alta concentración regional de los préstamos otorgados a estos sectores. El 48% y
49%, respectivamente, se otorgaron en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, mientras la Provincia
de Buenos Aires participa con otro 19% de los préstamos al Comercio y 8% de los préstamos a la
Construcción.
STOCK DE PRÉSTAMOS AL COMERCIO Y A LA CONSTRUCCIÓN AL 30/06/2013

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Para estas actividades, las tasas nominales de interés promedio del período resultaron de 23,9%
para el comercio y del 26% para la construcción, respectivamente, siendo la dispersión máxima
entre provincias de 14puntos porcentuales para el caso de los préstamos al Comercio y 23 puntos
porcentuales en el caso de la Construcción.
LA CARTERA DE MOROSOS REGISTRÓ UNA IMPORTANTE CAÍDA EN EL CONTEXTO DE
RECUPERACIÓN DE LA ECONOMÍA
Sobre el total de $470.488 millones prestados tanto al sector público como privado, se encuentran
en situación normal de pago $456.895 millones, evidenciando una importante mejoría interanual en
el nivel de morosidad, al pasar de 4,2%en Junio de 2012 al 2,9% en Junio de 2013, e incluso
respecto al índice observado en Marzo último (5%).
El mayor grado de morosidad continua en el sector de la Construcción y los Asalariados, con un
4,6% de los préstamos contraídos en ambos sectores, seguidos por los préstamos a los Servicios
(1,9%). En valores absolutos, estas tres actividades concentran el 77% de los créditos en mora,
destacándose el aporte de los asalariados, con el 56% del total ($7.280 millones). Por su parte, los
sectores con menores dificultades en el pago fueron la Electricidad, Gas y Agua (1,5%), Industria
Manufacturera y la Producción Primaria (1,7%, ambos sectores).
A nivel regional, la provincia con mayor porcentaje de cartera de préstamos en mora (en relación a
su propio stock de préstamos) es San Luis, con un coeficiente del 8%, seguida por La Rioja y Rio
Negro(6,5% y 6% respectivamente). Por su parte, las jurisdicciones con menores problemas de pago
resultaron Chaco (1,8%), CABA y Santa Fe (2,3% ambas provincias).
MOROSIDAD DE CARTERA POR PROVINCIA AL 30 DE JUNIO DE 2013
Como consecuencia de la recuperación del nivel de actividad
económico, todos los sectores evidenciaron una caída en los
índices de morosidad. La Construcción tuvo la mayor
recuperación (-1,9 pp) seguido por el Comercio con un 1,8 pp
de decremento. Salvo la producción primaria que todavía
presentaría un nivel de morosidad 0,1 pp por encima de la
registrada en Junio 2012, el resto de las actividades mostraron
signos de recuperación en el nivel de la mora.

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LOS DEPÓSITOS TOTALES CRECIERON AL 30% INTERANUAL, MIENTRAS LOS DEPÓSITOS EN
DÓLARES CONTINÚAN CAYENDO, ESTA VEZ AL 23% ANUAL
De un total de $705.543 millones de depósitos, el 67% de los mismos corresponde al sector privado
($474.281 millones), mientras el sector público participa en un 33% al total de depósitos del sistema
($231.261 millones), manteniendo los valores respecto a lo observado a Marzo de 2012.El total de
depósitos del sistema equivale al 22% del PIB, en tanto que en términos per cápita, llegan a $17.587
por habitante.
Como se observa en el gráfico, los depósitos totales en moneda extranjera continúan cayendo, esta
vez con una tasa interanual del 23%, expandiéndose los depósitos públicos en dólares en un 30% y
contrayéndose los privados en un 28%.
De este modo, del total de colocaciones en el sistema bancario, el 94% quedó nominado en pesos y
el 6% restante nominado en dólares (de las cuales el 67% se corresponde a depósitos del sector
privado, cabe mencionar que dicho indicador presenta una caída importante en este período).
De este modo, la participación de los depósitos en dólares en el total de depósitos cayó del 10% al
6%en el período en estudio (-4pp), contracción que encuentra explicación en el cepo cambiario, que
provoca el aumento de los depósitos en pesos y una caída de los depósitos en dólares,
fundamentalmente del sector privado (-28%).
LOS DEPÓSITOS PÚBLICOS MANTIENEN SU PARTICIPACIÓN EN EL 33% DEL TOTAL DEL SISTEMA
Los depósitos del Sector Público, que totalizaron $231.261 millones experimentaron, respecto al
mismo mes de 2012, un incremento nominal del 30%, expandiéndose en $53.067millones.
A nivel provincial, Jujuy (+60%), Buenos Aires(+56%) y San Juan (+54%) fueron las jurisdicciones en
donde más aumentaron los depósitos públicos. En el extremo opuesto, se encuentran Tierra del
Fuego (+14%), Chubut (+4%) y Neuquén (+2%).

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No obstante estas variaciones, la Ciudad Autónoma de Buenos Aires continua concentrando la mayor
cantidad de depósitos públicos (64% del total), al encontrarse el Gobierno Nacional radicado en este
distrito, mientras que el restante 36% se radica en el resto de las provincias, habiendo sido
efectuados por las Provincias, Municipios, y otros entes estatales.
Por otra parte, resulta significativo analizar la participación de los depósitos del sector público en el
total de depósitos provinciales, a fines de medir la sensibilidad de los sistemas bancarios respecto al
desempeño de las Administraciones Provinciales y Municipales5
. En líneas generales, se puede
destacar que cuanto mayor sea la participación del sector público, más se verá afectado el sistema
bancario local de producirse un deterioro de las finanzas públicas de la provincia y sus municipios. De
esta manera, constituye un indicador revelador de la capacidad prestable del sistema financiero, ya
que da cuenta de la mayor o menor dependencia del sector público que poseen los bancos en
algunas provincias para prestar.
Al30de Junio de 2013 y a nivel nacional, dicha participación alcanzó al 33%, aunque observándose
una elevada dispersión a nivel interprovincial (53pp).
En San Luis (69%), San Juan (62%), Catamarca (59%), Formosa (54%) y Santiago del Estero
(51%),más del 50% los depósitos totales son efectuados por el Sector Público, de manera que los
sistemas bancarios de dichas provincias del país presentan un mayor grado de sensibilidad a la
evolución de las finanzas públicas locales.
En el otro extremo se encuentran Santa Fe y Chubut (ambas con una participación del 16%),
seguidas por Buenos Aires (18%), Córdoba (19%), Mendoza (21%), Santa Cruz (22%) y Tierra del
Fuego (22%),donde los depósitos del sector público representan menos de una cuarta parte del total
de depósitos provinciales. En el resto de las jurisdicciones, los depósitos del sector público
representan entre el 25% y el 47% del total de depósitos provinciales.
5
La Ciudad de Buenos Aires sería la excepción, dado que el desempeño del Gobierno Nacional resulta más determinante
que el de la propia Administración Local.

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LOS DEPÓSITOS PRIVADOS FUERON MÁS DINÁMICOS EN EL NEA Y LA PATAGONIA
A fines de Junio de 2013, los depósitos del sector privado alcanzaron a $474.281 millones,
presentando un crecimiento interanual del 30%. Es de relevancia mencionar que en todas las
jurisdicciones se dio una expansión de los depósitos privados. La mayor variación se registró en
Santiago del Estero y Neuquén (43% y 42%respectivamente) seguida por La Pampa, San Juan y
Santa Cruz (36% de incremento cada una de ellas), mientras que Tucumán y Salta presentaron las
menores expansiones interanuales, con 17% y 23% respectivamente.
Cabe destacar que 13 de las 24 jurisdicciones presentaron variaciones superiores al promedio del
país (+30%), mientras que las 11 restantes provincias tuvieron un crecimiento menor o igual al
promedio nacional pero a pesar de esto su crecimiento fue de 2 dígitos.
No obstante esta dinámica, la distribución territorial de los depósitos continua centralizada en la
Ciudad Autónoma de Buenos Aires y la provincia homónima, las que concentran 71% del total de
depósitos privados, seguidas más lejos por Córdoba y Santa Fe (6% ambas). Por su parte, La Rioja
($1.061millones), Catamarca ($1.244 millones) y Formosa ($1.384 millones) se mantienen como las
3 jurisdicciones con menor cantidad de depósitos privados, concentrando en forma conjunta menos
del 1% de las colocaciones totales del sector privado.
INDICADORES DE DEPÓSITOS PRIVADOS AL 30 DE JUNIO DE 2013
Si se analiza el volumen de depósitos del sector privado en términos del PBI, que en promedio
alcanzó el 15% del producto bruto del país, al interior de las provincias, se observa una amplia
dispersión: el mayor ratio en la Ciudad Autónoma de Buenos Aires, donde el stock de depósitos
privados alcanza al 33% del valor bruto de la producción, siendo Catamarca y La Rioja las provincias
con menor volumen de depósitos en relación al PBG (6% ambas).

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En cuanto al nivel de depósitos per cápita, por su mayor volumen, la Ciudad Autónoma de Buenos
Aires lidera el ranking provincial, con $80.376 por habitante. En el extremo opuesto se encuentra
Chaco, que por su escaso nivel de depósitos presenta el menor valor per cápita ($1.158).
LA INTERMEDIACIÓN FINANCIERA POR PROVINCIA PRESENTO UNA LEVE MEJORA
El grado de intermediación financiera presentó una leve mejora, medida como la relación entre el
volumen de préstamos sobre depósitos al sector privado en el sistema financiero, al alcanzar al
30de Junio de 2013al 89%(frente al 84.2% observado en Junio 2012). Es decir que, en promedio, por
cada 100 pesos depositados en el sistema financiero, éste presta $89 presentando una variación
positiva (+3 pp).
A nivel provincial, el grado de intermediación financiera resulta bien diferente cuando se analiza el
comportamiento particular en cada jurisdicción, poniendo de manifiesto la capacidad prestable o el
tamaño relativo de los sistemas financieros subnacionales.
En las 24 jurisdicciones los préstamos al sector privado representan más de la mitad de los
depósitos privados. Entre las que observan los mayores ratios se encuentran Tucumán (167%), Salta
(150%) y Misiones (147%). Otras 7jurisdicciones observan ratios superiores al promedio, en tanto
que las restantes 13 provincias se ubican en el rango del 49% al 88%.

Informe especial depósitos y préstamos por provincia al 1Trim 2013

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