EL MERCADO  DE CAPITALES  PERUANO Freddy Ernesto Espinosa Larriva Doctorado Ciencias Administrativas UNMSM
GENERALIDADES REFERENCIAS HISTORICAS <ul><ul><li>El trueque o permuta  </li></ul></ul><ul><ul><li>Etapa monetaria  </li></...
Evolución del nombre de la Bolsa en el Perú Bolsa de Lima  1860 Bolsa Comercial de Lima 1898 Bolsa de Comercio de Lima  19...
Conceptos y nociones <ul><li>Mercado:  </li></ul><ul><li>Contexto dentro del cual toma lugar la compra y venta de mercancí...
Conceptos y nociones <ul><li>Mercado de Intermediación Indirecta </li></ul><ul><li>Donde participa un intermediario que ca...
Bolsa Fuera de Bolsa Bursátil Extrabursátil INTERMEDIACION DIRECTA Mercado Primario Mercado Secundario Fuente: Castellares...
INTERMEDIACION INDIRECTA Sistema Bancario Bancos comerciales Banca de Inversión Financieras Mutuales etc. Sistema No  Banc...
Mercados Financieros <ul><li>Aquellos donde se compra y vende activos financieros directos.  </li></ul><ul><li>Estos activ...
Mercados Financieros <ul><li>Los mercados financieros tienen tres </li></ul><ul><li>segmentos: </li></ul><ul><li>Mercado d...
MERCADOS FINANCIEROS Mercado de Dinero Oferta y demanda de instrumentos Sustitutos cercanos del dinero (corto plazo) Merca...
Mercado de Valores <ul><li>Mercado de Valores es un componente importante del mercado financiero 1 . En este mercado se in...
EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Motor de la economía </li></ul><ul><li>Ahorro  inversión  crecimiento   desarrollo </li></...
 
EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Las instituciones, los participantes y los mecanismos de mercado: </li></ul><ul><ul><li>Bo...
EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Las instituciones, los participantes y los mecanismos de mercado:  (cont.) </li></ul><ul><...
EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Mecanismos de mercado y su funcionamiento :   (cont.) </li></ul><ul><ul><li>Rueda de Bolsa...
EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>a) Acciones comunes </li></ul><ul><li>b) Acciones privilegiadas sin derecho a voto </li></...
EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA </li></ul><ul><li>Instrumentos de corto y mediano plazo </li></...
EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Derivados financieros </li></ul><ul><ul><li>Forward </li></ul></ul><ul><ul><li>Futuros </l...
PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Situación de la oferta </li></ul><ul><li>Durante el año 2,004, las emisiones d...
PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Al cierre del año 2004 el monto colocado de instrumentos privados disminuyó en...
 
 
PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Situación de la Demanda   </li></ul><ul><li>Exceso de liquidez del mercado. </...
PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Grandes mercados financieros controlan bancos, fondos, seguros y AFPs, disminu...
PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Reducido ingreso de nuevos emisores; razones: </li></ul><ul><li>Los diversos c...
PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>CONCLUSIONES </li></ul><ul><li>Introducir más competencia y darle mayor profun...
¿Por qué es necesario desarrollar un mercado de capitales? <ul><li>Para diversificar las fuentes de financiamiento y estim...
¿Por qué es necesario desarrollar un mercado de capitales? <ul><li>Para mejorar la eficiencia y la competencia en el merca...
Próxima SlideShare
Cargando en…5
×

Freddy Espinosa Larriva Mercado de Capitales

9.010 visualizaciones

Publicado el

Mercado de Capitales

2 comentarios
18 recomendaciones
Estadísticas
Notas
Sin descargas
Visualizaciones
Visualizaciones totales
9.010
En SlideShare
0
De insertados
0
Número de insertados
16
Acciones
Compartido
0
Descargas
0
Comentarios
2
Recomendaciones
18
Insertados 0
No insertados

No hay notas en la diapositiva.

Freddy Espinosa Larriva Mercado de Capitales

  1. 1. EL MERCADO DE CAPITALES PERUANO Freddy Ernesto Espinosa Larriva Doctorado Ciencias Administrativas UNMSM
  2. 2. GENERALIDADES REFERENCIAS HISTORICAS <ul><ul><li>El trueque o permuta </li></ul></ul><ul><ul><li>Etapa monetaria </li></ul></ul><ul><ul><li>Etapa del crédito </li></ul></ul><ul><ul><li>Etapa de los instrumentos financieros </li></ul></ul>
  3. 3. Evolución del nombre de la Bolsa en el Perú Bolsa de Lima 1860 Bolsa Comercial de Lima 1898 Bolsa de Comercio de Lima 1951 Bolsa de Valores de Lima 1970-1981-1990-1996
  4. 4. Conceptos y nociones <ul><li>Mercado: </li></ul><ul><li>Contexto dentro del cual toma lugar la compra y venta de mercancías, o donde se encuentran quienes demandan y ofrecen bienes y servicios . </li></ul><ul><li>Sistema financiero: </li></ul><ul><ul><li>Mercado financieros </li></ul></ul><ul><ul><li>Instrumentos financieros </li></ul></ul><ul><ul><li>Instituciones financieras </li></ul></ul>
  5. 5. Conceptos y nociones <ul><li>Mercado de Intermediación Indirecta </li></ul><ul><li>Donde participa un intermediario que capta recursos </li></ul><ul><li>del público y luego los coloca en forma de préstamo, </li></ul><ul><li>cobrando al segundo una tasa de interés </li></ul><ul><li>predeterminada. </li></ul><ul><li>Mercado de Intermediación Directa </li></ul><ul><li>Emitir valores mobiliarios (por ejemplo, acciones u </li></ul><ul><li>obligaciones) y captar así los recursos que necesiten, </li></ul><ul><li>directamente de los ofertantes de capital. </li></ul>2
  6. 6. Bolsa Fuera de Bolsa Bursátil Extrabursátil INTERMEDIACION DIRECTA Mercado Primario Mercado Secundario Fuente: Castellares R. et al (1998) “ABC del Mercado de Capitales”
  7. 7. INTERMEDIACION INDIRECTA Sistema Bancario Bancos comerciales Banca de Inversión Financieras Mutuales etc. Sistema No Bancario Cías. de Seguros Fondos de Pensiones Fondos Mutuos Cajas de Ahorro etc. Fuente: Castellares R. et al (1998) “ABC del Mercado de Capitales”
  8. 8. Mercados Financieros <ul><li>Aquellos donde se compra y vende activos financieros directos. </li></ul><ul><li>Estos activos comprenden obligaciones y derechos de naturaleza financiera. </li></ul><ul><ul><li>Las obligaciones </li></ul></ul><ul><ul><li>Los derechos </li></ul></ul>
  9. 9. Mercados Financieros <ul><li>Los mercados financieros tienen tres </li></ul><ul><li>segmentos: </li></ul><ul><li>Mercado de dinero </li></ul><ul><li>Mercado de capitales </li></ul><ul><li>Mercado de Derivados </li></ul>2
  10. 10. MERCADOS FINANCIEROS Mercado de Dinero Oferta y demanda de instrumentos Sustitutos cercanos del dinero (corto plazo) Mercado de Capitales Instrumentos de mayor madurez y riesgo (largo plazo) Mercado de Derivados Contratos de naturaleza financiera Ejecución futura con condiciones fijadas al inicio Fuente: Castellares R. et al (1998) “ABC del Mercado de Capitales”
  11. 11. Mercado de Valores <ul><li>Mercado de Valores es un componente importante del mercado financiero 1 . En este mercado se incluyen los mercados de dinero y de capitales. </li></ul><ul><li>Los valores mobiliarios </li></ul><ul><li>Desmaterialización de títulos </li></ul>1) Castellares, R. et alter (1998) “ABC Mercado de Capitales”
  12. 12. EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Motor de la economía </li></ul><ul><li>Ahorro inversión crecimiento desarrollo </li></ul><ul><li>Mercado de renta fija (accionario) </li></ul><ul><li>Mercado de renta variable (bonos) </li></ul>
  13. 14. EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Las instituciones, los participantes y los mecanismos de mercado: </li></ul><ul><ul><li>Bolsa de Valores </li></ul></ul><ul><ul><li>Intermediarios de valores </li></ul></ul><ul><ul><li>Los emisores </li></ul></ul><ul><ul><li>Entidades de depósito y custodia </li></ul></ul><ul><ul><li>Inversionistas institucionales </li></ul></ul><ul><ul><li>. Fondos Mutuos </li></ul></ul><ul><ul><li>. Fondos de Pensiones </li></ul></ul><ul><ul><li>.Compañías de Seguros </li></ul></ul><ul><ul><li>.Bancos </li></ul></ul>2
  14. 15. EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Las instituciones, los participantes y los mecanismos de mercado: (cont.) </li></ul><ul><ul><li>Clasificadoras de riesgo </li></ul></ul><ul><ul><li>Mecanismos de mercado y su funcionamiento: </li></ul></ul><ul><li>Mecanismos especialmente diseñados. “a viva voz”. Negociación electrónica. </li></ul>3
  15. 16. EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Mecanismos de mercado y su funcionamiento : (cont.) </li></ul><ul><ul><li>Rueda de Bolsa </li></ul></ul><ul><ul><li>MIENM </li></ul></ul><ul><li>Instrumentos de Inversión: </li></ul><ul><li>Podemos cerrar el círculo analizando los </li></ul><ul><li>medios: instrumentos financieros. </li></ul><ul><li>Clases de instrumentos financieros: </li></ul><ul><li>INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE </li></ul><ul><li>- LAS ACCIONES </li></ul><ul><li>Parte alícuota del capital. </li></ul>4
  16. 17. EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>a) Acciones comunes </li></ul><ul><li>b) Acciones privilegiadas sin derecho a voto </li></ul><ul><li>c) Acciones de capital especiales </li></ul><ul><li>d) Acciones doradas </li></ul><ul><li>- CERTIFICADOS DE SUSCRIPCION PREFERENTE </li></ul><ul><li>- DEPOSITARY RECEIPTS (DR) </li></ul><ul><li>- CERTIFICADOS DE PARTICIPACION DE FONDOS MUTUOS </li></ul>5
  17. 18. EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA </li></ul><ul><li>Instrumentos de corto y mediano plazo </li></ul><ul><li>- Papeles comerciales </li></ul><ul><li>Instrumentos de largo plazo </li></ul><ul><li>- Los Bonos </li></ul><ul><li>Instrumentos que dependen de activos subyacentes </li></ul><ul><li>Titulización </li></ul><ul><li>Derivados financieros </li></ul>6
  18. 19. EL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Derivados financieros </li></ul><ul><ul><li>Forward </li></ul></ul><ul><ul><li>Futuros </li></ul></ul><ul><ul><li>Opción </li></ul></ul><ul><ul><li>Swap </li></ul></ul>7
  19. 20. PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Situación de la oferta </li></ul><ul><li>Durante el año 2,004, las emisiones del sector privado superaron los US$1,200 millones. </li></ul><ul><li>Dentro de este panorama, se observa que aún el mercado se encuentra altamente concentrado en pocos emisores. No obstante todo ello, es rescatable el ingreso al mercado de capitales de cuatro (4) nuevos emisores de deuda, entre ellos: Compañía Minera Atacocha, Creditex, Nissan Maquinarias y Corporación Miski. </li></ul>
  20. 21. PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Al cierre del año 2004 el monto colocado de instrumentos privados disminuyó en 15% con respecto al año 2003 a consecuencia de menores necesidades de financiamiento de los emisores. </li></ul><ul><li>Tasas de interés por debajo del Riesgo País </li></ul>CONT.
  21. 24. PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Situación de la Demanda </li></ul><ul><li>Exceso de liquidez del mercado. </li></ul><ul><li>Escaso apetito por papeles que no sean AA o mejor. </li></ul><ul><li>Poca profundidad del mercado: reducido número de inversionistas. </li></ul><ul><li>En el mercado secundario, se transaron instrumentos de renta fija por US$ 1,800 millones, monto menor a lo negociado en los años 2003 (US$ 2,240) y 2002 (US$ 2,900). </li></ul>2
  22. 25. PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Grandes mercados financieros controlan bancos, fondos, seguros y AFPs, disminuyendo la competencia. </li></ul><ul><li>Marco legal de AFPs no fomenta diferenciación en las inversiones. </li></ul><ul><li>Reglamentación de reservas técnicas en compañías de seguros no fomenta inversiones en perfiles de riesgo diferentes. </li></ul>
  23. 26. PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>Reducido ingreso de nuevos emisores; razones: </li></ul><ul><li>Los diversos costos de emisión requieren ser mínimos para que sean atractivos. </li></ul><ul><li>Las empresas se muestran poco interesadas en hacer pública su información económico-financiera. </li></ul><ul><li>Falta de políticas de buen gobierno corporativo. </li></ul><ul><li>Poca planificación financiera de largo plazo y tendencia a función de tesorería de corto plazo. </li></ul><ul><li>No hay disposición al crecimiento ni a la internacionalización. </li></ul><ul><li>Volatilidad de reglas de juego. </li></ul>3
  24. 27. PROYECCION DEL MERCADO DE CAPITALES <ul><li>CONCLUSIONES </li></ul><ul><li>Introducir más competencia y darle mayor profundidad mercado de capitales. </li></ul><ul><li>El tamaño de los mecanismos de ahorro no tradicionales (AFPs, Seguros, Fondos Mutuos) es similar al tamaño de ahorros sistema bancario. </li></ul><ul><li>El mercado secundario es poco relevante, reduciendo el interés de inversores individuales. </li></ul><ul><li>Es necesario implementar reformas de segunda generación. </li></ul>4
  25. 28. ¿Por qué es necesario desarrollar un mercado de capitales? <ul><li>Para diversificar las fuentes de financiamiento y estimular las inversiones privadas de largo plazo. </li></ul><ul><li>Para transformar los ahorros disponibles en recursos de desarrollo de largo plazo y, por tanto, mejorar la relación ahorro-inversión internos. </li></ul><ul><li>Para desdolarizar la economía y reducir el riesgo cambiario de las empresas por mantener deuda en moneda diferente a sus ingresos. </li></ul>
  26. 29. ¿Por qué es necesario desarrollar un mercado de capitales? <ul><li>Para mejorar la eficiencia y la competencia en el mercado financiero y fortalecer su estabilidad reduciendo su vulnerabilidad ante choques externos. </li></ul><ul><li>Porque estimula el desarrollo de los mercados financieros al surgir una curva de rendimientos en soles que sería una referencia de tasas de interés para el sector privado y que lo incentivaría a emitir deuda en la misma moneda, reduciendo su riesgo cambiario. </li></ul>2

×