1. Connecte Startups & Investisseurs
LES BUSINESS ANGELS EN FRANCE
Etude menée par Fundme
Novembre 2013
www.fundme.fr

2. Sommaire
1) INTRODUCTION
A)
B)
C)
D)
Définition d’un Business Angel
Historique
Un acteur clé du financement des entreprises
Un écosystème qui se structure en associations
2) LES BUSINESS ANGELS FRANÇAIS : QUI SONT-ILS ?
A)
B)
C)
D)
Sexe
Lieu de résidence
Parcours scolaire
Créateurs d’entreprises ?
3) COMMENT INVESTISSENT-ILS ?
A)
B)
C)
D)
Montants par investissement
Secteurs de prédilection
Associations de Business Angels vs Business Angels indépendants
Comparaison internationale
4) A PROPOS DE FUNDME
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3. INTRODUCTION
Cette étude a pour but de définir le profil type des Business Angels français. Après un bref
rappel de ce qu’est un Business Angel et de sa fonction dans le cycle de financement d’une
startup, nous dresserons le portrait-robot du Business Angel français. Enfin, nous nous
pencherons sur leurs habitudes d’investissement et sur leurs critères de sélection.
Cette étude a été menée par Fundme, sur la base des données concernant les 407
investisseurs inscrits sur www.fundme.fr.
A) DEFINITION
Souvent anciens dirigeants et actionnaires d'entreprises, les Business Angels sont des
particuliers qui investissent quelques dizaines ou centaines de milliers d'euros dans de
jeunes entreprises innovantes et ambitieuses, plus connues sous le nom de « startups ».
Par ailleurs, ils les conseillent dans leur stratégie et les font profiter de leur carnet
d’adresses.
Les Business Angels investissent principalement dans la phase « d’amorçage » de
l’entreprise, c’est-à-dire la phase la plus risquée.
B) HISTORIQUE
Les premiers Business Angels sont apparus aux Etats-Unis dans les années 60. L’objectif
premier était de financer le premier tour de levée de fonds des startups. A l’origine, les
montants réunis ne dépassaient pas 100.000 $, somme qu’il était possible de réunir grâce
aux « friends, fools & family ».
Une étude commanditée par le Department of Commerce en 1986 dénombre déjà plus de
500.000 Business Angels qui investissent un total de 60 milliards de dollars par an.
Les Business Angels français apparaissent dans les années 90, avec les premières « Success
stories » de startups Internet françaises. Ce phénomène commence à se structurer en 1998,
avec la création de la première association de Business AngeIs : Investessor.
Aujourd’hui, France Angels estime à plus de 8.000 le nombre de Business Angels en France.
En France, l’investissement des Business Angels est estimé aux alentours de 125M d’euros
par an (source : Centre d’analyse stratégique – septembre 2011).
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4. C) UN ACTEUR CLE DU FINANCEMENT DES ENTREPRISES
Les Business Angels investissent principalement dans la phase « d’amorçage » de
l’entreprise, c’est-à-dire la phase la plus risquée.
Cette phase, communément appelée « Equity Gap » (zone verte sur le schéma), correspond
aux financements qui viennent après la « Love Money », et avant les investisseurs
traditionnels.
D) UN ECOSYSTEME QUI SE STRUCTURE EN ASSOCIATIONS
La France compte 84 associations de Business Angels, réparties sur toute la France. Ces
associations ont pour objet de sélectionner les meilleures startups, et de les présenter aux
membres de l’association, dans l’optique de les faire investir.
En 2012, ces associations ont investi, au total, 40 millions d’euros, dans 352 entreprises, soit
un investissement moyen de 114.000€ par entreprise.
Parmi les 8.000 Business Angels français, environ 4.000 sont inscrits dans une des 84
associations de Business Angels membres de France Angels.
Cette proportion de 50% de Business Angels membres de réseaux est de loin la plus élevée
des grands pays européens.
A titre de comparaison, en Grande-Bretagne, seulement 10% des 40.000 Business Angels
sont membres d’associations.
L’histoire montre qu’au fil du temps, la part des Business Angels membres de réseaux
diminue régulièrement. C’est pourquoi, le phénomène des Business Angels étant plus
récent en France qu’en Grande Bretagne, les associations de Business Angels françaises ont
une part aussi importante.
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5. LES BUSINESS ANGELS FRANÇAIS : QUI SONT-ILS ?
A) SEXE
Sexe des Business Angels
6%
Hommes
Femmes
94%
La majorité des Business Angels en France sont des hommes. En effet, les femmes ne
représentent que 6% de la totalité des Business Angels français.
La situation est très similaire { l’échelle européenne puisque l’EBAN (European Business
Angels Networks) annonce 5% de femmes Business Angels.
B) LIEU DE RESIDENCE
Régions
Ile De France
Rhône Alpes
PACA
Pays De La Loire
Picardie
Aquitaine
Languedoc-Roussillon
Autres
%
32
7
5
5
4
3
3
41
Un tiers des Business Angels français habite en région parisienne. L’île de France se
démarque clairement des autres régions, puisque la région Lyonnaise, qui arrive en second,
n’abrite que 7% des Business Angels français.
Logiquement, les régions qui comptent le plus de Business Angels sont aussi celles qui sont
les plus dynamiques en termes de création de startups.
Toutefois, on constate que les Business Angels sont moins concentrés en Île de France
(32%) que ne le sont les startups (70%). (cf notre étude sur les startups françaises ).
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6. C) PARCOURS SCOLAIRE
Ecoles
%
8
7
6
5
5
5
3
61
HEC
ESSEC
EM Lyon
ESCP
Dauphine
EDHEC
Centrale
Autres
Plus de la moitié (56%) des Business Angels français sont passés par des écoles de
commerce : 8% d’entre eux sont issus d’HEC et 7% de l’ESSEC. Toutes les grandes écoles de
commerce sont représentées.
A l’inverse, 44% sont issus d’écoles d’ingénieurs : 3% des Business Angels français sont
diplômés de l’école Centrale et 2% de Polytechnique.
D) CREATEURS D’ENTREPRISES ?
Ont créé une
entreprise
48%
52%
N'ont pas créé
d'entreprise
Les créateurs d’entreprises sont largement surreprésentés chez les Business Angels : en
effet, ils représentent plus de la moitié (52%) des Business Angels français, alors qu’ils ne
sont que 0,3% de la population active (source : INSEE 2011).
Concernant les 48% de non-entrepreneurs, la quasi-totalité travaille soit dans le Web, soit
dans la finance.
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7. COMMENT INVESTISSENT-ILS ?
A) MONTANTS PAR INVESTISSEMENT
Montants investis (en k€)
%
0-20
20-50
50-100
+100
52
23
15
10
Le ticket moyen des Business Angels inscrits sur Fundme avoisine les 39.000€.
Par opposition, le ticket médian des Business Angels français est environ 20.000€.
B) SECTEURS DE PREDILECTION
Secteurs
%
19
16
7
5
5
5
5
39
E-commerce
Logiciels & Hi-Tech
Energies renouvelables
Finance & Immobilier
Luxe
Medias
Réseaux sociaux
Autres
Les Business Angels français sont attirés par deux secteurs : le E-commerce et les logiciels &
Hi-Tech.
Et cela tombe bien, car en France, ces deux secteurs représentent à eux seuls plus du tiers
des startups (cf. notre étude sur les startups françaises ).
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8. C) ASSOCIATIONS VS INDEPENDANTS
Membres d’une association
Non Membres
Nombre en France
4.000
4.000
Part des Business Angels
inscrits sur Fundme
Ticket Moyen (en €)
7,5%
92,5%
16.000
39.000
source : France Angels
Alors que France Angels annonce un ticket moyen de 16.000€ par Business Angel et par
investissement, nous constatons que sur Fundme, les Business Angels ont un ticket moyen
bien plus élevé (39.000€).
Sachant que sur Fundme, la grande majorité des Business Angels (92,5%) ne sont pas
membres d’associations, nous pouvons tirer un enseignement intéressant : en moyenne, les
Business Angels membres d’associations investissent des tickets 2,5 fois inférieurs aux
tickets investis par les Business Angels hors réseaux.
D) COMPARAISON INTERNATIONALE
Nombre d’associations
Nombre de Business Angels (en milliers)
Investissement annuel (en millions d’€)
Nombre d’entreprises financées
USA
250
500 à 700
20.000
61.900
Union Européenne
334
100
4.000
NC
Royaume-Uni
24
50
500
307
Source : Centre d’analyse stratégique – septembre 2011
La culture « Business Angels » est nettement plus développée aux Etats-Unis qu’en Europe.
En effet, cette forme de financement des startups existe depuis plus de 40 ans outreAtlantique, alors que le phénomène est bien plus récent en Europe.
En Europe, on constate que l’Angleterre, est loin devant les autres pays, que ce soit en
termes de nombres de Business Angels, ou de montants investis chaque année.
La France, elle, est particulièrement à la traîne, avec seulement 8.000 Business Angels pour
65 millions d’habitants.
8
France
84
8
125
205

9. A PROPOS DE FUNDME
Fundme est la première plateforme française de mise en relation entre startups et
investisseurs qualifiés : nous regroupons aujourd’hui (novembre 2013) près d'un millier de
startups qui rencontrent, via notre plateforme, plus de 400 investisseurs expérimentés aux
profils variés (Business Angels, associations de Business Angels, Family Offices, fonds
d’investissement...).
Gratuit pour les startups, l’accès à Fundme est réservé aux investisseurs qualifiés. Nous
garantissons ainsi la confidentialité des données des startups, ainsi que le sérieux des
investisseurs.
Pour plus d’informations sur Fundme, contactez-nous par mail à contact@fundme.fr.
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