1. DY 12
Ratio de liquidité
Timar
2,40%
Inflation (1 an glissant)
Masse monétaire (1 an glissant)
Bdt 3 mois
0,05%-0,10%
Indicateurs Macro
4,4%
Mois
12 mois Au 30/12/12
5,4%
15,1
19 143
17,8 16,4
13,7
Clôture
19 088
19 131
Var (%)
Lun
3 101
0,27%
+ Bas
Clôture
19 088
19 121
Bdt 12 mois 4,25%
19 135
19 178
+ Bas 13 18 029
+ Haut 13
19-avr-13
18 414 21 424
PER 12E
(Hors Per NS*)
Taux sans risque (10 ans)
3,94% 3,70%
19-avr-13
Réserves de change ( MrdDH) 138,5 140,4
Principaux indicateurs macro-économiques
8,475
Date
2,2%
déc-12
-8,6%Mediaco 0,0 0,0 4,7x
Lafarge Ciments 49,7 0,4
Managem 30,4
Attijariwafa Bank 108,7
16,3
03/2013 2,5%
5,3%
3,30%
déc-12
13,7
15,7
13,2
15/04/2013
3,00%
Taux d'intérêt
Taux JJ
4,9%
Dernier
PER 12E
Prime de risque
2,4
HPS 0,3
P/B 12E
19-avr-13 3,76%
19-avr-13
Volume moyen
hebdomadaire MC
Y-T-D (MDH)
02/2013
-0,44%
19 121
Variation (X)Société
Volume MC
hebdomadaire (MDH)
5,20%02/2013
MAD /1 Euro
Dernier
CFG25f
4,2x
1,5x
0,0 0,0
0,1
0,2
0,6
1,3
0,1
1,0
depuis 02/01/12
19 163
-0,05%
Lun
19 150
19 088
19 203
0,22%
CFG25
+ Haut
332
Jeu
Indice CFG25
-83,7
var (%) 0,12%
3 mois
19 135
19/04/2013Variation du marché
Ven
933
3 098 3 099 3 086
Mar Mer
Mar
555
Mer
3,9%
-10,7%
970
991
Performance
& volume
1 semaine
6733 mois
12 mois
2 305
Volume hebdo
moyen en MDH
2 5570,3%
Performance Indice
CFG25
19 088
19 213
19 059
VenJeu
* cours à l'achat : Reuters
11,120
Taux de change * Dernier
MAD / 1US$
0,3%
-41,2
Performance sur 1 semaine (%)
SRM 0,0
Maroc Telecom 79,2
Sofac Crédit
Société
CGI
Salafin
Volume moyen
hebdomadaire MC
Y-T-D (MDH)
50,2
1,7%
-49,5 2,2%
Performance sur 1 semaine (%)
-4,1%
-49,3
67,5
Différence (MDH)
0,1 -50,1
29,7
Volume MC
hebdomadaire (MDH)
19/04/2013
0,0%
0,33%
3 096
Volume stratégique hebdo moyen en MDH
-0,54% 0,40%
19 135
19 142
19 088
-4,9%
0,0%1,6x
2,9x 2,5%
3,9x
5,1%
3,2%BMCE 36,5 14,9 -21,6
-4,8%4,8 -25,6
-1,8%
La tendance haussière entamée par le marché depuis
un mois semble s’essouffler. En effet, l’indice CFG25
a légèrement progressé de +0,29%, alors que le
CFG25f a affiché une légère contre-performance de
-0,04%, portant ainsi les pertes depuis le début de
l’année à –0,04% et –1,44% respectivement.
Les volumes échangés sur le marché central
demeurent anémiques et s’inscrivent à des niveaux
très bas (252MDH), largement inférieurs à ceux
enregistrés en moyenne durant les 3 et 12 derniers
mois (991MDH et 933MDH). Notons que cette
semaine, le marché des blocs a enregistré un volume
de 2,3MrdDH suite à la cession de 27,5% du capital
de Cosumar par SNI.
L’attention des investisseurs s’est portée
essentiellement sur Attijariwafa bank avec un volume
de 68MDH, suivie de BCP (35MDH) et de Maroc
Telecom (30MDH).
D’un point de vue technique, les indicateurs plaident
pour un essoufflement du marché voire une légère
correction, Un retour vers les 18800 points demeure
très probable à court terme.
Tableaux de bord du Marché
La Semaine BoursièreRecherche stratégie de marché
Indice CFG25
Volume Hebdomadaire (en MDH)
au
Souscription nette hebdomadaires OPCVM actions et diversifiés
Moy. Hebdo depuis 01/01/2013: MDH
Analyse marché
Semaine du
*PER négatifs et supérieurs à 25
Selection parmi les plus fortes hausses de volume
Selection parmi les plus fortes baisses de volume
Momentum
0
1 000
2 000
3 000
4 000
01-12 04-12 07-12 10-12 01-13
-400
-100
200
500
800
1100
a-09 a-10 d-10 j-11 f-12 n-12
17 500
18 500
19 500
20 500
19/08/2012 19/12/2012 19/04/2013

2. au
62
1 800
Titres les plus échangés sur le marché
BCP
Volume MC
(en MDH)
68
Cosumar
3 720
Depuis le 31/12/2012
11
35 0
Volume MB
(en MDH)
1
Stroc Industrie
64
Nouveaux plus bas 8
Au dessus de la moyenne mobile
Stés en baisse
Stés inchangées
19
49
30
Afriquia Gaz
Mediaco
Delta Holding
SMI 8
30
Cosumar
29
(Sur 52 sem)
Dernier cours
DH
6
Addoha
29 0
0
17
Stés en hausse
Sur la semaine
En dessous de la moyenne mobile
Attijariwafa Bank
Fenie Brossette 0,0
1 552
-5,4%
671
-8,6%36
0,0
-10,3%
0,1
0,0
0,0
5,9%
0,0-5,9%
-7,0% 0,02,7
0,0
32
Risma
1 800
Volume MC
(en MDH)
Plus fortes variations hebdomadaires
16,5%
6,5%
9,4%
Var hebd
en %
BMCE 15
-1,8%336
190
194
111 2,2%
3,2%
0,2%
59 -2,5%
16,5%
-4,6%
2 305
8,0%
Volume MB (en MDH)
3,8
Maghrebail
848
565
163
Promopharm
Sonasid
154
0
0,0
2305,1
0,7
0,3
0,0
0,0
6,3
0,0
0,0
0,0
Dernier cours
(en MDH)
Var heb en %
Nbre de Stés
Nouveaux plus hauts 7 0
Maroc Telecom 0
15/04/2013 19/04/2013La Semaine Boursière -
Commentaire sur l'évolution de la masse bénéficiaire
Analyse des principales tendances
A l’image du marché, les deux indices du continu et du
multifixing clôturent la semaine sur des notes légèrement
positives de +0,20% et +0.10% respectivement.
Les performances sectorielles demeurent mitigées. Du
côté des performances positives, le secteur des biens de
consommation de base enregistre la plus forte hausse
(+3,0%) grâce notamment à Cosumar (+16,0%). Le
secteur des Telecom affiche une nouvelle fois une
évolution positive avec la hausse de Maroc Telecom de
+2,2% à 111,4DH.
Au registre des contre-performances, le secteur des
biens de consommation cyclique affiche la plus forte
baisse (-4,3%) plombé par Afriquia Gaz (-5,9%). Le
secteur du crédit à la consommation perd une nouvelle
fois -1.6%, suite à la baisse d’Eqdom (-3.4%) et Taslif
(-2,7%). Le secteur bancaire affiche aussi un légèr recul
(-0,3%) en raison de la baisse de BMCI (-4,6%) et
Attijariwafa bank (-1,3%).
Au terme de l’exercice 2012, la masse bénéficiaire affiche une baisse de –10,2%, une baisse plus prononcée que notre prévision d’un
recul de la masse bénéficiaire compris entre –3% et –4%. Cette évolution négative s’explique par les principaux éléments suivants :
1/ Le recul des bénéfices des cimentiers de -25% (vs. CFGe -16%) dans un contexte marqué par une baisse de la consommation
de ciment au niveau national et par une intensification de l’environnement concurrentiel suite à l’augmentation des capacités de
production du nouvel entrant (Ciments de l’Atlas) ;
2/ La baisse de -68% des bénéfices du secteur de l’énergie sous l’effet du résultat déficitaire enregistré par Samir de -131 MDH vs.
473 MDH en 2011;
3/ La diminution des bénéfices des compagnies d’assurance de -17% sous l’impact du recul des résultats des placements sur les
marchés financiers;
4/ La baisse de -17,5% du résultat de Maroc Telecom qui représente 25% de la masse bénéficiaire en 2012. Cette évolution est
attribuable i/ à un environnement sectoriel concurrentiel et ii/ à l’impact de la provision de près de 877MDH enregistrée par Maroc
Telecom pour couvrir son programme de départs volontaires;
5/ La croissance moins importante que prévue de certains secteurs d’activité, notamment le secteur minier (+3% vs. CFGe +35%)
qui a pâtit de la contre-performance de Managem (-33%), le secteur immobilier (+1% vs. CFGe +15%) en raison du retrait du
résultat de CGI (-16%) et de la croissance limitée affichée par Addoha et Alliances (+2.6% et +5.6% respectivement), et le secteur
bancaire (+3% vs. +5%) dont la croissance a pâtit du ralentissement de la croissance des dépôts et des crédits et de la
détérioration du coût du risque.
De manière générale, la baisse de la masse bénéficiaire en 2012 est la traduction d’une conjoncture économique morose avec un
ralentissement de la croissance du PIB à 2.7% en 2012 après une décennie d’une croissance annuelle moyenne de 5%, et de
changements structurels dans certains secteurs d’activité (Ciment, Sidérurgie, Raffinage pétrolier, Télécoms) qui font désormais face à des
environnements concurrentiels plus intenses.
Pour 2013, et dans l’attente de la finalisation au cours des prochaines semaines des travaux de révision de nos estimations, nous pensons
d’ores et déjà que la masse bénéficiaire devrait emprunter une tendance légèrement haussière. Cette progression modérée sera
essentiellement tirée selon nous par une croissance plus forte qu’en 2012 des bénéfices du secteur bancaire (33% de la masse
bénéficiaire), par le redressement du résultat de Maroc Telecom grâce à la non-récurrence de la provision de 877 MDH constaté en 2012,
et par la poursuite de l’orientation haussière des secteurs les plus exposés à la demande interne (Biens de consommations de base,
Immobilier, …), cette dernière devant rester en 2013 le principal moteur de la croissance économique nationale.

3. au
2012
48,8%
17,9%
67,5%
30%
26,3%
29,8%
37,0%
32%
-1,9%
8,9%
26,2%
1%
7,0%
11,2%
-1,0%
5%
27,8%
14,7%
33,3%
27%
3,0%
2,0%
5,1%
15,0%
-56,5%
18,8%
1%
10,5%
16,3%
6,6%
5,8%
10,0%
20,7%
12%
13,4%
9,5%
10%
0,7%
16,8%
2%
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
12,1%
12%
4,7%
15,2%
9,7%
15,4%
4,8%
10,0%
7%
15,5%
20,7%
17%
7,8%
8%
36,7%
37%
-0,5%
-1%
3,0%
3%
20,0%
146,4% 3,0%
-10,2% 21,6%
146% 3%118
-199
47 405 -4,1% 29 780
NS 151 174
19108 97 -10,4% 23
228 443 236 983 3,7% 49 424
118
26 742
168 3% 48
168 3,3% 48
5% 162
5 401 5 672 5,0% 162
5 401 5 672
1 295 10% 179 -7
8%
40,1%
40%
-17,5%
18%
NS 15%
-199 NS 15,2%-7 NS 15
6 705
1 174 1 295 10,3% 179
13,2%
23,0%
16%
8,0%
16,9%
3,9%
11,6%
3%
17%
-10,3%
4,2%
-4,2%
2011
40,2%
15,7%
2012 Var. 2011 2012
351
271 -32,9%
2011 2012
30 837 29 849
5 775 6 029
939 1 020
139
-3,2% 12 375 10 957
-17%10 957 -11% 8 123 6 705
-11,5% 8 123
30 837 29 849 -3% 12 375
4% 461
274 18,4%
470 2% 231 274
14%
5 775 6 029 4,4% 461 470 1,9% 231
251 14% 142 1621 355 1 470 8% 220
66 -4%
32%
416 450 8,2% 96 93 -2,8% 69
8,6% 124
89 NS
158 27,4% 73 96
-25%
2 276 2 254 -1% 73 160 119% -3
30 -10,2% 23 18288 300 4,2% 33
31 21%
-7%
1 315 1 245 -5,3% 51 60 17,6% 26
171 23,7% 23
18
26 12,7% 14 13
NS
NS
266 277 4,0% -11 27 NS -48
7 NS 1 627 47 71,7% 1
2 NS
-51%
241 214 -11,2% -25 10 NS -19
271 -42% 250 1222 798 2 248 -20% 466
Distribution
Marché
Utilities
Maroc Telecom
Telecom
Risma
Industries pharmaceutiques
Lydec
Tourisme
Label Vie
Microdata
Nouvelles technologies
Sothema
Promopharm
Involys
HPS
S2M
Disway
Conglomérats
IB Maroc
Marge EBIT
471 34,5%
Var.
RN / RNPG
Var.
REX
15/04/2013 19/04/2013
PNB / CA / Prime
SMI 803 1 036 29,1% 322 506 56,8%
2011
Managem 3 069 3 522 14,7% 483 631 30,7% 404
CMT 4,5% 442 456647 676 3,2% 363 408 12,5% 68,4%
Mines 4 518 5 233 16% 1 247 1 593 28% 1 118 1 151 3% 28%
Holcim Maroc 3 493 3 322 -4,9% 1 103 873 -20,9% 575 490 -14,8% 31,6%
Ciments du Maroc 3 970 3 601 -9,3% 1 258 1 074 -14,6% 976 656 -32,7% 31,7%
Lafarge Ciments 5 567 5 043 -9,4% 2 349 1 867 -20,5% 1 660 1 263 -23,9% 42,2%
Ciment 13 030 11 966 -8% 4 710 3 814 -19% 3 212 2 410 -25% 36%
Sonasid 5 384 4 747 -11,8% 164 -92 -156,1% 107 -93 -187,3% 3,0%
Aluminium du Maroc 769 684 -11,1% 77 61 -20,9% 59 44 -24,8% 10,0%
Jet Alu 395 375 -5,1% 65 98 51,6% 46 78 68,9% 16,4%
Matériaux de construction 6 548 5 806 -11% 306 67 -78% 211 29 -87% 5%
Maghreb Oxygène 195 204 5,0% 18 14 -18,1% 7 8 8,9% 9,0%
Colorado 628 580 -7,6% 108 65 -39,9% 54 40 -27,1% 17,2%
Snep 892 789 -11,5% 51 -8 NS 9 -41 NS 5,7%
Chimie 1 714 1 573 -8% 176 72 -59% 70 7 -90% 10%
Addoha 9 333 9 419 0,9% 2 194 2 615 19,2% 1 835 1 883 2,6% 23,5%
CGI 2 667 3 000 12,5% 458 442 -3,5% 376 316 -16,0% 17,2%
Alliances 4 341 4 003 -7,8% 1 354 1 334 -1,5% 832 875 5,2% 31,2%
Immobilier 16 341 16 422 0% 4 006 4 391 10% 3 043 3 074 1% 25%
Nexans Maroc 1 679 1 677 -0,1% 87 51 -41,6% 39 11 -72,6% 5,2%
Fenié Brossette 498 501 0,6% 20 10 -50,0% 13 8 -43,6% 4,0%
Stokvis Nord Afrique 466 616 32,3% 25 31 24,1% 14 17 22,9% 5,4%
Delattre Levivier Maroc 659 234 -64,6% 38 35 -7,5% 20 17 -17,9% 5,8%
Stroc Industrie 530 205 -61,3% 20 -116 NS 6 -139 NS 3,8%
Afric Industrie 39 38 -3,8% 7 7 1,4% 6 7 6,5% 17,9%
Biens d'équipement 3 871 3 271 -16% 197 18 -91% 99 -80 -181% 5%
Centrale Laitière 6 730 6 610 -1,8% 743 697 -6,2% 458 474 3,5% 11,0%
Cosumar 6 061 5 984 -1,3% 981 976 -0,5% 622 730 17,4% 16,2%
Dari Couspate 295 353 19,4% 16 23 44,4% 11 15 35,5% 5,5%
Lesieur 3 872 4 101 5,9% 53 236 345,3% 33 106 221,2% 1,4%
Unimer 625 458 -26,7% 42 46 10,6% 32 37 17,8% 6,6%
Brasseries du Maroc 2 346 2 394 2,0% 509 495 -2,8% 353 331 -6,2% 21,7%
Agroalimentaire 19 929 19 899 0% 2 343 2 473 6% 1 509 1 693 12% 12%
Auto Nejma 1 075 1 114 3,6% 139 149 0,0% 99 102 3,3% 12,9%
Ennakl
Auto Hall 2 867 3 306 15,3% 257 314 22,2% 182 201 10,4% 9,0%
Distribution automobile 3 942 4 420 12% 396 463 17% 281 303 8% 10%
Samir 51 009 56 724 11,2% 1 164 400 -65,6% 473 -131 -127,7% 2,3%
Afriquia Gaz 3 454 3 609 4,5% 532 605 13,9% 363 401 10,7% 15,4%
Energie 54 463 60 333 11% 1 696 1 005 -41% 836 270 -68% 3%
CTM 439 473 7,7% 40 34 -15,3% 28 23 -17,1% NS
Timar 184 214 16,4% 12 15 25,3% 8 9 14,8% NS
Transport 623 686 10% 52 49 -6% 36 33 -10% NS
B.M.C.E. 8 140 9 018 10,8% 3 016 3 583 18,8% 850 923 8,6% NS
B.M.C.I. 3 063 3 160 3,2% 1 447 1 294 -10,6% 813 803 -1,2% NS
Attijariwafa Bank 15 882 17 049 7,3% 7 930 8 144 2,7% 4 459 4 501 0,9% NS
B.C.P 10 156 11 505 13,3% 4 522 4 871 7,7% 1 827 1 877 2,7% NS
Crédit du Maroc 2 067 2 107 1,9% 531 578 8,8% 332 349 5,1% NS
C.I.H. 1 192 1 403 17,7% 477 498 4,3% 368 487 32,3% NS
Banques 40 500 44 243 9% 17 923 18 968 6% 8 649 8 940 3% NS
Acred 109 116 6,4% 34 23 -33,8% 20 8 -60% NS
Eqdom 746 759 1,7% 409 396 -3,2% 260 249 -4% NS
Sofac Crédit 106 139 31,4% 11 -4% NS
Taslif 6% NS
15 16 9,2% 11
16 -28,0% 18
274 220 -19,9% 146 147 1,0% 93 92Salafin -1% NS
Crédit à la consommation 1 344 1 331 -1% 627 599 -5% 402 379 -6% NS
Maghrebail 230 200 -13,1% 80 54 -33,2% 80 54 -33,2% NS
Maroc Leasing 182 230 26,3% 104 97 -6,7% 65 60 -7,1% NS
Leasing 412 429 4% 184 151 -18% 145 114 -22% NS
Atlanta 2 505 2 770 10,6% 249 149 -40,5% 158 101 -35,7% NS
Wafa Assurance 5 280 5 728 8,5% 1 152 1 014 -12,0% 810 733 -9,5% NS
CNIA 3 038 3 227 6,2% 350 244 -30,4% 353 264 -25,4% NS
Assurance 10 823 11 725 8% 1 751 1 406 -20% 1 321 1 098 -17% NS
Agma 1 181 1 259 6,6% 57 65 15,8% 43 54 24% NS
16% 43Courtage 1 181 1 259 7% 57
Delta Holding 2 798 2 248 -19,7% 250 122 16,6%
54 24% NS
-51%-41,7%466 271
65
La Semaine Boursière -
Résultats annuels: 2012

4. au
au
Actif net
Monétaires
-4,5%241 898
71 437 -17,9%
Obligations
183
Var en %05/04/2013En MDH 31/12/2012
231 046
19 545
-0,1%
-5,7%20 729
140 744
7 713
2,2%
05/04/2013
Depuis le 01/01/2013
29/03/2013
Actions
Actions -1 -1 289
05/04/2013
Semaine du
Statistiques des OPCVM au
En MDH
Diversifiés
Total sous nettes (en MDH) -1 727
-104
2 835
143 911
-10
519 7 702Diversifiés
58 664
Obligations
15/04/2013 19/04/2013
Au Au
Données macroéconomiques
*Souscriptions nettes : Souscriptions - Rachats
La Semaine Boursière -
Statistiques sur l’inflation à fin mars 2013 : (Source: HCP)
Stagnation de l'Inflation à 2,2%
A fin mars 2013, l’IPC global a légèrement baissé de -0,2% comparé au moins précédent. Cette situation est le résultat de la baisse de
l’IPC alimentaire de -0,7% et de la quasi-stagnation de l’IPC non alimentaire (+0,1%) . La baisse de l’IPC alimentaire s’explique par l’effet
combiné de la baisse des prix des légumes (-6,4%) et des prix des viandes (-0,5%), et la hausse des prix du Tabacs (+6,6%) et des
poissons et fruits de mer de +1,8%.
A fin mars 2013, en glissement annuel, l’IPC global s’est hissé de 2,2%, résultat d’une augmentation de l’IPC alimentaire de 2,6% et de
l’IPC non alimentaire de 1,9%. En conséquence, l’inflation a connu une progression de 2,2% contre 0,8% en mars 2012 et l’inflation sous-
jacente – qui exclut les produits à prix volatils et ceux à tarifs publics- a enregistré une hausse de 1,5% contre 0,8% l’année dernière.
Evolution de l’IPC (en glissement annuel)
-1,0%
1,0%
3,0%
5,0%
févr-12 avr-12 juin-12 août-12 oct-12 déc-12 févr-13
IPC Alimentaire IPC non alimentaire IPC global
0,0%
0,5%
1,0%
1,5%
2,0%
2,5%
3,0%
févr-12 avr-12 juin-12 août-12 oct-12 déc-12 févr-13
Inflation Inflation sous jacente
Inflation vs Inflation sous-jacente

5. au
Croissance du BPA 11-13E
Stroc Industrie
Ennakl
-35,6%
-10,9%
-17,8%
-14,0%
-23,2%
Indice CFG25
Wafa Assurance
Maghreb Oxygène
Centrale Laitière
Managem
Maroc Telecom 4,2%
8,7%
9,5%
Disway
Lesieur -1,9%
Afriquia Gaz
0,7%
Fénié Brossette
Taslif
Ciments du Maroc
-3,2%Samir
-10,4%
Lafarge Ciments
C.I.H.
Agma
Crédit du Maroc
-8,6%
Dari Couspate -5,7%
Timar -10,2%
Addoha
-22,9%
Involys 3,4%
Label'Vie 24,0%
S2M
Attijariwafa Bank 10,3%
Lydec
16,1%
14,0%
17,1%
20,2%
Promopharm 37,2%
29,1%
Auto Nejma
9,4%
B.C.P.
-14,8%
-10,5%
Crédit du Maroc
H.P.S
Holcim Maroc
SMI
Promopharm
C.I.H.
Ciments du Maroc
Delta Holding
PER 12E
Performance trimestrielle
19/04/2013
Performance
en glissement annuel
Perf %Société
Nexans Maroc
Lydec
6,1
6,6
NARisma
NA
IB Maroc
Lesieur
-25,7%
Involys -22,1%
-33,7%
-30,0%
P/E
Wafa Assurance
Auto Nejma
4,3%
0,8%
Maghrebail
Colorado
Timar
Dari Couspate
Aluminium du Maroc
CTM
Lafarge CimentsAgma
Auto Hall
Attijariwafa Bank-9,3%
-16,2%
13,7
13,3
14,6
Afric Industries
B.M.C.I. 2,3%
SNEP 1,0%
Afriquia Gaz
Afriquia Gaz
Maroc Telecom
Ennakl
Involys
B.M.C.I.
Marché
6,7%
Centrale Laitière
Sothema
8,9
Jet Alu 0,0% S2M
Addoha
12,9%
9,8%
Stroc Industrie
Fénié Brossette
IB Maroc
Sonasid
-64,5%
Taslif
19,7
20,4
Unimer
19,6
Sothema
Acred
Managem
CGI
Atlanta
10,3
Agma
Alliances
7,6
7,9
Cosumar
8,3
CMT
8,9
Jet Alu
Société
SRM 5,7
Maroc Leasing
Brasseries du Maroc
B.C.P.
Maghreb Oxygène
CNIA SAADA
Salafin
Eqdom
M2M
Fénié Brossette
IB Maroc
Samir
Delattre Levivier Maroc
Stokvis Nord Afrique
Aluminium du Maroc
-34,8%
-35,8%
-56,3%
-30,7%Disway
Alliances
-53,4%
Colorado -23,0%
Crédit du Maroc -27,9%
-26,8%
-36,6%
Nexans Maroc
Ciments du Maroc
CGI
-55,8%-29,8%
-3,5%
-20,4%
IB Maroc
Nexans Maroc
-49,8%Samir
8,6%CMT
Disway
MIC
-3,5%
6,7%
Salafin 7,3%
Promopharm
29,6%
59,4%
44,2% Sofac Crédit 37,2%
20,0%
SMI
Société
CMT
Brasseries du Maroc
Perf %
Sofac Crédit
183,5%MIC
Société Perf %
34,9%
15/04/2013
Risma
13,1%
CTM
Brasseries du Maroc
Delattre Levivier Maroc
H.P.S
B.M.C.E. 24,9%
27,7%Stokvis Nord Afrique
Colorado
Timar -7,3%
Salafin 2,8%
11,6%
Dari Couspate
Jet Alu 7,6%
18,0%
-0,9%
Auto Hall 2,9%
Indice CFG25
SMI
3,9%
Cosumar 17,6%
8,8%
-2,1%
Sothema -2,7%
B.C.P. 4,4%
Afric Industries -1,5%
Addoha -2,5%
Atlanta 7,8%
SNEP -4,2%
Maroc Leasing -2,5%
Unimer -2,9%
Acred -3,3%
Managem 0,5%
B.M.C.I. -4,0%
MIC -2,1%
Auto Nejma 7,4%
M2M 2,2%
Wafa Assurance -6,6%
Alliances -10,1%
Aluminium du Maroc -4,8%
CNIA SAADA -7,8%
Unimer 4,5%
Atlanta 1,7%
H.P.S 1,0%
3,0%Attijariwafa Bank
Stokvis Nord Afrique 2,9%
Afric Industries -2,9%
B.M.C.E. -0,4%
Cosumar 7,8%
Maroc Leasing -5,1%
Label'Vie 0,1%
Auto Hall -6,8%
Lesieur -7,3%
-11,2%
CNIA SAADA -9,2%
Acred -15,0%
Eqdom
-10,7%
CTM -14,0%
Lydec -12,0%
Maroc Telecom -13,6%
C.I.H. -8,7%
M2M -14,5%
Delattre Levivier Maroc -14,8%
S2M -14,5%
Risma -21,4%
Maghrebail -33,3%
Delta Holding -19,2%
CGI -22,3%
Holcim Maroc
Holcim Maroc
Ennakl 0,3% Lafarge Ciments
SRM -4,4%
Maghrebail -13,3%
-7,1%
Eqdom -20,4%
Sonasid
SRM
Delta Holding 5,6%
Maghreb Oxygène -11,2%
11,4
11,0
11,3
10,9
11,5
11,4
11,8
10,1
9,4
10,5
10,3
9,8
12,0
12,9
12,6
11,9
10,8
13,1
12,9
13,2
13,0
14,0
12,6
14,3
14,4
15,3
15,0
14,1
16,2
16,2
17,7
17,9
16,0
17,2
NS
23,0
24,7
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NS
NSSonasid
Taslif
Stroc Industrie
Centrale Laitière
Label'Vie
Risma
NS
Sofac Crédit
NS
NSB.M.C.E.
SNEP
NS
NS
NS
NA
H.P.S NA
SNEP
96,7%
Lesieur 83,5%
75,0%Managem
Involys
70,4%
SMI 70,3%
35,9%CGI
Label'Vie
Stokvis Nord Afrique 29,0%
Fénié Brossette 19,9%
17,6%
Sothema 17,3%
Jet Alu 13,7%
Alliances
13,0%
Stroc Industrie 12,4%
Promopharm 11,6%
Lydec
11,5%
Auto Nejma 11,3%
Timar 10,5%
Centrale Laitière
Addoha 10,2%
CMT 9,8%
Taslif 9,7%
Agma 9,6%
Dari Couspate 9,6%
Auto Hall 9,1%
Unimer 9,1%
Maghreb Oxygène 8,9%
Afric Industries 8,9%
Wafa Assurance 8,0%
CNIA SAADA 7,4%
Delattre Levivier Maroc 7,4%
S2M 6,7%
Acred 5,9%
B.M.C.I. 5,5%
Sofac Crédit 5,0%
Attijariwafa Bank 4,9%
Samir 4,9%
Crédit du Maroc 4,5%
Maroc Leasing 4,0%
C.I.H. 4,0%
B.C.P. 4,0%
Nexans Maroc 3,9%
Eqdom 3,7%
Ennakl 3,3%
1,0%
Delta Holding 0,6%
Afriquia Gaz 2,4%
Salafin 1,0%
Disway
-0,6%
SRM -2,8%
MIC 0,6%
Brasseries du Maroc 0,3%
Aluminium du Maroc
-4,3%
Maghrebail -5,4%
Cosumar -3,3%
M2M -3,9%
Maroc Telecom
-7,0%
Holcim Maroc -8,3%
Atlanta -5,5%
CTM -6,6%
B.M.C.E.
-25,2%
Lafarge Ciments -11,8%
Ciments du Maroc -21,3%
Sonasid
Classement des sociétés cotées par critère
La Semaine Boursière -

6. au
2,7% 1 430
1,1% 4 329
4,7% 1 594
2,0%
8,9% 1 557
5,8% 2 022
6,9% 12 290
7,0%
0,0% 545
11,1% 153
5,0% 199
2,2%
6,0% 219
0,0% 89
4,7% 2
3,2%
2,6% 4 755
2,9% 2 624
3,3% 10 446
2,8%
10,7% 16
19,0% 6
7,1% 6
3,2% 3 072
8,8% 7
6,4% 33
0,0% 732
7,8%
3,5% 511
5,6% 1 919
0,0% 235
5,9% 22
4,6% 64
1,8% 1 471
3,8%
3,5% 17
3,8% 195
5,8% 848
4,8%
0,0% 637
5,4% 586
3,4%
4,4% 13
2,0% 14
3,8%
1,6% 3 039
3,3% 1 587
2,5% 15 765
2,3% 4 376
6,4% 152
4,8% 554
2,5%
4,0% 7
3,8% 843
0,0% 7
1,4% 35
3,4% 52
2,5%
9,7% 56
3,7% 37
5,7%14,3 1,3
10,8 1,1
1 133 408 23,3 23,8 279 4,0% 17,5 17,2
11,4 11,7
11,2
1 413 590 38,9 38,5 253 1,0% 15,2 15,3
NS
NS NS
0,2 0,2 3 9,7% NS
7,8 7,5 138 5,0%
1,2
2 639 1 580 155,7 156,8 932 3,7% 10,1 10,1
33,9
4,0% 16,6 12,6
13,3 270 5,9% 9,7 24,7
15,2
172230 13,8 18,3
1,6
1,313,2388 4,5%
124
4 612 500 36,0 37,8
NS
4,9%
4,0% 18,4 17,9
12,9
15,2 15,0
59,7
2,2
5,5% 12,7
22,4 153
10,3
-7,0% NS
10,5 1,2
11,4 1,1
10,5% 12,038,2 345
19,1
13,3 1,2
221 -6,6% 9,8 11,8
2,7
8 619 10,3
NS 0,7
5 335 1 552 105,5 116,8 570 2,4% 14,7 13,3
-11,0 423 4,9% 6,9
1,8
14,1 2,015,3
34 9,1% 15,9 14,42 895 60 3,8 4,2
2,7
16 3,3% 14,6 13,1 2,4
539 11,3% 14,8 14,31 463 1 430 96,7 99,8
1,7
32 945 14,7 13,5 3,6
99 9,1% NS NS1 883 165 4,9 4,8
1,1
6 795 2 405 124,1 117,8 525 0,3% 19,4 20,4 4,6
44,2 9,6% 13,5 11,5
2,3
2 818 102 1,8 3,8 83,5% NS NS 2,0
799 -3,3% 12,1 10,37 544 1 800 148,4 174,2
NS
1,9
8,7
1,2
12,2 11,5 0,7
54,1 168 11,5% NS
30 29,0% 24,1 19,6
0,4
256 19,9% 16,7 NS
1,2
169
204
0,7
222 154 9,2 5,2 0,6
405 -2,8% 5,7 5,790 282 49,6 49,1
2,1
132 17,5 17,4 7,6288 3,9% 7,5 0,5
NS
1,7
79 270 21,1 22,5 129 8,9% 12,8 12,0
17,2 242 35,9% NS
8,8
0,6
9,3 12,1 1,0
9,8 1,6
1 025
18 428 59 5,8 6,0
1,5
453 189 3,5 -16,9 209 NA NS NS 0,9
50 6,0 4,4 34
1,3
3 577 17,1 8,1 1,1
190 18,3 31,3 141
1,0
506 1 085 126,2 94,8 792 -0,6% 8,6 11,4 1,4
671 27,4 -23,8 669
1,5
20 404 1 168 95,0 72,3 278 -11,8% 12,3 16,2
600
10,7 10,96 147 1 460 136,7 133,4 500
13,1
4,1
662 9,8% 8,8 7,9 3,2
344 75,0%
Capi MDH
ACR
BCE
BCI
ATW
6 120
296
CIH
Cours BPA 11
22 245
3 720 213
3 193 2 150 244,5
67,6
MAB
MLE
SOF
TSF
SLF
ATH
SAM
BCP
GAZ
CTM
TIM
UMR
NEJ
NKL
DLM
STR
SNA
SBM
LES
DAR
CSR
CLT
AFI
NEX
SRM
FBR
MOX
CGI
ADH
ADI
COL
SID
ALM
SNP
JET
MNG
CMT
HOL
CMA
LAC
TCAM BPA 11-13
E
11,9
NS NS
10,1
13,0
70,3% 17,5
FPPA 12
E
312,8 798
-8,3%
3,2%
Chimie
Addoha
2,0%
5,5%
CGI
Holcim Maroc
Lafarge Ciments 6,1%
Ciments
4,2
2,7
P/B 12
E
Vol. quot. Moy. KDHDY 12
E
4,7
4,1
2,9
1,5
1,3
1,0
2,4
1,3
1,9
1,7
2,5
2,3
2,9
6,1
PER 11 PER 12
E
Société CFG25
SMI
14,1
NS
Ric Reuters
SMI
BPA 12
E
15/04/2013 19/04/2013
Ennakl
0,6%
Energie
Afriquia Gaz
Samir
Auto Nejma
Distribution automobile
1,4%
Leasing
Auto Hall
Salafin
Maroc Leasing
1,3%
Timar
CTM
Crédit à la conso.
Attijariwafa Bank
B.C.P. 8,0%
B.M.C.E.
B.M.C.I.
11,0
-25,2% 24,5
10,4
-18,4% 8,3
452
5 476
13 753
151 508
374
97
7,0
52
68,8 72,3 336 17,6%
3 284 276 39,8
277 226 23,1
400 33,2
2,6 2,8
298 238 16,4
340
62 4,4
1 118
48,7
37,7
13,5
78
37
1 402
-111,4
37 1,5
1 460
8,9
13,7%
35 212
2 615
-21,3%
456
46,1 411
150 8,6
29,6
8 662
12 932 1 412 44,1
271,6
11,4
249
12,4% 14,1 NS
17,4 16,0
14,5 17,7
36
9,4
SRM
Stokvis Nord Afrique
Agroalimentaire
Unimer
Centrale Laitière
Lesieur
Immobilier
Alliances
2,4
9,134 824
6,6 1,4
10 590 575 20,4
5 806 480
3,1%
Mines
Ciments du Maroc 3,1%
Managem
CMT
1,8%
Matériaux de construction
Jet Alu
1,3%Sonasid
Aluminium du Maroc
450Colorado
3,5%
SNEP
122Maghreb Oxygène
Stroc Industrie
Afric Industries
Nexans Maroc
Fénié Brossette
Delattre Levivier Maroc
Brasseries du Maroc
1,6%
0,7%
1,3%
Dari Couspate
Cosumar
Biens d'équipement
7,4%
2,8%
Transport
79
22,2
60810 337
34 080 190 4,7 5,1
768 60,4
16,5% 67 618 336
33 520 194
Crédit du Maroc
EQD
10,5 10,8
CDM
C.I.H. 1,6%
Acred
6 123
Banques 156 290
Eqdom
Taslif
197 329
Sofac Crédit
3 426 36
496 350
78,4 52,4
8 171
500 -5,4%Maghrebail 579 565
1 712 11,8
8,9%
7,4%
15,7
13,9
10,2% 10,0
7,2
Tableau récapitulatif des valeurs couvertes
La Semaine Boursière -

7. au
4,2% 519
2,7% 1 656
2,5% 222
3,0%
9,0% 28
9,0%
2,6%
5,3% 695
5,3%
8,3% 8 862
8,3%
0,0% 7
0,0% 5
0,0% 58
7,7% 276
0,0% 15
10,1% 139
12,0% 24
5,7%
2,4% 6
5,3% 1
3,2%
7,5% 236
7,5%
0,0% 461
0,0%
0,0% 1 451
0,0%
4,4%
Lexiques:
BPA: Bénéfice net Par Action (nb d'actions moyen)
VAN: Valeur d'actif net par action (nb d'actions fin d'année)
Crois: BPA: taux de croissance annuel moyen sur 08-10E
Vol. quot. Moy: Moyenne des 6 derniers mois hors OPV et blocs stratégiques, en KDH
12,9 13,7 2,4Marché (hors NS) 443 159
NS NS 2,9Distribution GMS 3 818
70,4% NS NS 2,9
NS NS
LBV Label'Vie 3 818 1 500 19 45,9 521
1,3
Tourisme 1 285
1,3
RIS 1 285 163 2 -25,3 123 NA NS NS
1,3
2 463 10,6 8,3
3,3
LYD 2 463 308 29 36,9 237 13,0% 10,6 8,3
1,9
3 064 12,3 18,9
4,8
PRO 848 848 69 65,9 456 11,6% 12,3 12,9
1,0
SOT 2 216 1 231 41 53,4 256 17,3% NS 23,0
2,9
1 109 9,9 10,5
1,8
MIC 193 115 14 10,4 39 0,6% 8,2 11,0
0,9
S2M 151 188 18 20,1 103 6,7% 10,6 9,4
0,6
M2M 140 216 27 24,4 232 -3,9% 7,9 8,9
1,5
DWA 318 169 14 16,4 299 1,0% 12,2 10,3
0,8
HPS 206 293 -68 25,9 199 NA NS 11,3
0,6
INV 56 146 2 11,6 182 96,7% NS 12,6
12,1 14,6 6,0
IBM 46 110 -47 5,6 175 NA
97 931
14,0 2,0
IAM 97 931 111 9 7,6 19 -4,3% 12,1
14,0 2,0
2 802 11,2
2,3 16 0,6% 11,2DHO 2 802 32 30,8%
184 987
P/B 12
E
DY 12
E
Vol. quot. Moy. KDH
15,2 15,0 1,9
FPPA 12
E
TCAM BPA 11-13
E
PER 11 PER 12
E
Capi MDH Cours BPA 11 BPA 12
E
11,0 8,9 5,2
2,3
476 2 380 216,4 268,5 461 9,6% 11,0 8,9 5,2
12,1 16,2 1,4
18 338 13,9
3,1
10 325 2 950 231,4 209,6 1118 8,0% 12,7 14,1 2,6
3 732 62 2,6 1,7 20 -5,5% 23,6 NSATL
6,0Maroc Telecom 22,9% 14,6
0,5%
M2M
MIC
Industrie Pharmaceutique
Nouvelles technologies
Promopharm
Lydec
Télécom
Involys
Courtage
Finance
Delta Holding
Conglomérats
H.P.S
Disway
S2M
CNIA SAADA
Wafa AssuranceWAA
Atlanta
2,6%
CFG25
Assurances
Agma
Société
AGM
Ric Reuters
CNI 4 282 1 040 85,7 64,0 724 7,4%
14,7
476
IB Maroc NS 19,7
Sothema
1,3
Per: Price Earning ratio (cours/BPA
P/B: Price to Book (cours/VAN)
P/CF: Price to Cash Flow (Cours/CPA)
DY: Rendement du dividende (Dividende par action/cours)
Ratio de liquidité: Volumes échangés des 6 derniers mois x 2/ Cap. Moy.
Utilities
Risma 0,3%
15/04/2013 19/04/2013
Tableau récapitulatif des valeurs couvertes
La Semaine Boursière -