1. Mensuel Boursier
Janvier 2012
MENSUEL MARCHE BOURSIER
La revue mensuelle au 31 janvier 2012
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2. Mensuel Boursier
Mensuel Boursier 2012
Janvier 2012
SOMMAIRE
SYNTHESE MARCHE 3
Un mois d’attentisme et d’hésitation
Les secteurs qui ont boosté la tendance haussière
Des volumes toujours en berne
Les principales variations du mois
FAITS MARQUANTS 8
Infos marchés et secteurs
Franchissements de seuil du mois de Janvier 2012
ANALYSE CHARTISTE DU MASI 16
ANNEXES 17
Abréviations
Données fondamentales
Données techniques
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3. Mensuel Boursier
Janvier 2012
SYNTHESE MARCHE
UN MOIS D’ATTENTISME ET D’HESITATION
É
voluant dans un climat d'attentisme et d'hésitation qui persiste, le MASI s'établit au 31
Janvier 2012 à 11 211,71 enregistrant ainsi une performance annuelle de 1,67%.
Cette évolution mensuelle de l'indice de toutes les valeurs fait ressortir 2 phases:
Evolution du MASI durant le mois de Janvier 2012
11 300
11 208,79 11 211,71
11 200
11 128,29
11 100
11 000 11 033,25
10 968,71
10 900
10 800
02/01/2012 07/01/2012 12/01/2012 17/01/2012 22/01/2012 27/01/2012
Source : Bourse de Casablanca
Une première phase du 02/01/2012 au 19/01/2012 où le MASI a évolué dans un « Trading
Range », oscillant entre 10 968,71 points et 11 128,29 points, et atteignant un plus haut le 04
janvier 2011 à 11 128,28 points.
Une seconde phase du 19/01/2012 au 31/01/2012 caractérisée par la hausse du MASI qui
passe de 11 033,25 points à 11 211,71 points, soit une variation de +1,61%, due
essentiellement à la forte demande sur certaines valeurs en l’occurrence : MANAGEM,
ALLIANCES, et IAM, anticipant ainsi de bonnes réalisations financières au titre de l’exercice
2011.
Globalement durant ce début d'année, le climat d'hésitation observé s'explique par l'attente de
la publication des résultats annuels des sociétés cotées qui devrait déterminer plus ou moins
la tendance de l'indice pour les prochains mois.
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4. Mensuel Boursier
Janvier 2012
LES SECTEURS QUI ONT BOOSTE LA TENDANCE HAUSSIERE
Evolution des secteurs cotés en Janvier 2012
Valeur au Var du
Indice
31/01/2012 mois (%)
SOCIETES DE PORTEFEUILLE - HOLDINGS 7 092,78 11,91%
MINES 33 153,57 10,30%
SERVICES AUX COLLECTIVITES 1 483,33 4,71%
PETROLE & GAZ 14 566,17 4,18%
DISTRIBUTION 19 288,74 4,17%
TELECOM 2 052,75 3,21%
IMMOBILIER 29 498,37 2,80%
SOCIETES DE FINANCEMENT & AUTRES ACTIVITES
10 356,57 2,13%
FINANCIERES
LOISIRS ET HOTELS 885,20 1,74%
BANQUES 11 596,82 0,47%
CHIMIE 2 201,71 -0,03%
AGROALIMENTAIRE 14 955,16 -0,18%
BATIMENT ET MATERIAUX DE CONSTRUCTION 16 087,31 -0,65%
ASSURANCES 4 016,93 -1,11%
INGENIERIES & BIENS D'EQUIPEMENT INDUSTRIELS 560,25 -1,24%
EQUIPEMENTS ELECTRONIQUES & ELECTRIQUES 8 000,00 -3,11%
TRANSPORT 1 186,30 -4,20%
SYLVIC & PAPIER 62,39 -4,37%
BOISSONS 10 606,93 -4,92%
MATERIELS, LOGICIELS & SERVICES INFORMATIQEUS 576,12 -5,69%
INDUSTRIE PHARMACEUTIQUE 1 842,31 -17,33%
Source: Bourse de Casablanca
La place casablancaise, a débuté l’année 2012 dans un climat d’hésitation. 10 secteurs sur
21 présents à la Bourse de Casablanca ont tiré le marché vers le haut notamment, les
secteurs des holdings, des mines, des pétroles et gaz, de la distribution, des télécoms, de
l’immobilier et des sociétés de financement.
En effet, le secteur des holdings affiche la plus forte hausse du mois avec une performance
de +11,91%, portée exclusivement par l’évolution du cours de DELTA HOLDING qui s’élève à
+12,50%.
Le secteur minier, pour sa part, se hisse à la deuxième position avec une progression de
+10,30% à l’issue du mois de janvier 2012. Cette bonne performance est tirée par la bonne
tenue du cours de MANAGEM qui enregistre une progression mensuelle de +17,42%.
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Janvier 2012
Le secteur des services aux collectivités vient compléter le podium grâce à la hausse de
4,71% enregistrée par l’unique représentant du secteur à la cote, à savoir LYDEC.
Dans le même sillage, les secteurs des Pétrole et Gaz, de la Distribution, des Télécoms, des
sociétés de financement, des Loisirs et Hôtels et des Banques affichent des performances
respectives de +4,18%, +4,17%, +3,21%, +2,80%, +2,13%, +1,74% et +0,47%.
Du côté des plus fortes baisses, le secteur de l’industrie pharmaceutique, affiche la plus forte
baisse de la cote avec un repli de 17,33%, pénalisé par les contre-performances de
PROMOPHARM et SOTHEMA. Celles-ci clôturent le mois de janvier sur un repli de
respectivement 23,98% et 11,23%.
Le secteur des Matériels, logiciels et services informatiques, quant à lui, se rétracte en ce
début d’année terminant le mois de Janvier sur un retrait de 5,69%, plombé par la régression
de 15,55 % de HPS, suite à la publication par celle-ci d’un profit warning sur son
résultat 2011.
Dans la même lignée, le secteur des Boissons enregistre une baisse de 4,92% suite au repli
des cours de toutes les valeurs qui le représente sur la cote et plus particulièrement le cours
d’OULMES qui clôture le mois de Janvier sur un retrait de 16,43%.
Enfin, les secteurs des Sylviculture et papier, du Transport, de l’Equipements électroniques et
électriques, de l’Ingénierie et biens d’équipement industriels, des Assurances, du BTP, de
l’Agroalimentaire et de la Chimie affichent des contre performances respectives de 4,37%,
4,20%, 3,11%, 1,24%, 1,11%, 0,65%, 0,18% et 0,03%.
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6. Mensuel Boursier
Janvier 2012
DES VOLUMES TOUJOURS EN BERNE
Evolution du volume sur le Marché Central et le Marché de Blocs
(Jan 2011 vs. Jan 2012)
4 500 4 106,98
4 000
3 500
3 000
MMAD
2 500
2 000 1 594,68
1 500
1 000 581,38
500 155,85
0
Volume MC Volume MB
Janvier 2011 Janvier 2012
Source: Bourse de Casablanca
Plongé dans un climat morose, le marché boursier a connu durant ce début de l’année 2012,
un net repli du volume global. Au 31 janvier 2012, le marché boursier marocain totalise un
volume global actions (central et blocs) de 2 176 MMAD en régression de 95,9% par rapport
au mois de janvier 2011 et de 22,39% par rapport à janvier 2010.
Le marché central actions a enregistré, pour sa part, un flux transactionnel de 1,6 Md MAD en
retrait de 61,2% par rapport à la même période un an auparavant.
Le marché de blocs actions, a quant à lui, drainé un volume de 581,4 MMAD à fin janvier
2012 contre 155,9 MMAD un an auparavant. Le marché de blocs a été animé principalement
par les valeurs S2M (suite au franchissement du seuil de participation de 20% par Chadha
Holding) et ATTIJARIWAFA BANK.
Les 10 principaux volumes (en MMAD) – Marché central- sur Janvier 2012
BCP
SMI
PROMOPHARM
ATTIJARIWAFA
ALLIANCES
ADDOHA
MAROC TELECOM
LAFARGE
MANAGEM
0 50 100 150 200 250
Source: Bourse de Casablanca
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7. Mensuel Boursier
Janvier 2012
S’agissant du marché central, celui-ci représente près de 73,3% du flux transactionnel du
marché global, dynamisé principalement par les valeurs MANAGEM, MAROC TELECOM et
LAFARGE CIMENTS.
LES PRINCIPALES VARIATIONS DU MOIS
La tendance haussière du marché durant ce mois de Janvier 2012 a été soutenue par 32%
des sociétés cotées à la Bourse de Casablanca.
PROMOPHARM; -23,98%
OULMES; -16,43%
HPS; -15,55%
MEDIACO MAROC; -15,46%
DARI COUSPATE; -13,43%
DELTA HOLDING; 12,50%
DELATTRE LEVIVIER; 13,86%
MANAGEM; 17,42%
INVOLYS; 31,01%
DIAC SALAF; 94,99%
‐40% ‐20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 120%
Source: Bourse de Casablanca
Concernant les plus fortes variations à la hausse, DIAC SALAF arrive en pôle position
clôturant le mois avec une progression de 94,99% à 65,32 MAD, suite à l’annonce d’un projet
de recapitalisation de celle-ci grâce à un accord conclu avec une société d’investissement
étrangère. En deuxième position, INVOLYS enregistre un rebond de 31,01% à 207 MAD,
après l’annonce de la signature d’un contrat de 5,4 millions d’euros au GABON.
A contrario, PROMOPHARM enregistre la plus forte baisse du mois de janvier 2012, avec une
régression de 23,98% à 878 MAD, après la clôture de l’OPA en date du 6 janvier 2012. Par
ailleurs, OULMES affiche une contre performance de 16,43%.
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8. Mensuel Boursier
Janvier 2012
FAITS MARQUANTS JANVIER 2012
INFOS MARCHE ET SECTEURS
CONJONCTURE
Maroc : Garde son rating chez Coface
La Coface, le groupe français d’assurance crédit, a actualisé sa notation risque pays lundi
16 janvier. Pour le Maroc, le rating reste inchangé, A4 aussi bien pour le risque pays que
pour l’environnement des affaires. En revanche, la Coface se montre prudente sur les
prévisions de croissance du PIB du Royaume qu’elle établit à 3% en 2012. Elle s’inquiète
par ailleurs, des conséquences des rallonges budgétaires destinées à contenir les
tensions sociales sur le déficit budgétaire.
Croissance : Progression du PIB de 4,8%
Selon la dernière évaluation de la situation économique faite par le HCP (Haut
Commissariat au Plan), la croissance économique du Royaume s’est consolidée au
troisième trimestre de l’année 2011, sous l’effet du dynamisme de la demande intérieure.
En effet, les dépenses de consommation finale des ménages ont évolué de 7,3% contre
4,4% un an auparavant. Au niveau du financement de l’économie, l’investissement s’est
situé à 38% du PIB au lieu de 36,4% le même trimestre de l’année précédente.
Commerce extérieur : Le déficit s’aggrave
Au titre des 11 premiers mois de l’année 2011, le déficit de la balance commerciale s’est
aggravé pour se situer à 166,48 Md MAD. Cette situation est imputable à des exportations
en hausse de 15,4% à 154,78 Md MAD et des importations qui progressent plus vite à
19,7%, soit 321,25 Md MAD. Il est à noter que les exportations sont principalement tirées
par les ventes des phosphates (+36,6% à 11,32 Md MAD), tandis que les importations
sont affectées par l’achat des produits énergétiques qui se sont accrus de 33,2% à
81,09 Md MAD.
AGROALIMENTAIRE
Production halieutique : Augmentation de 11%
A fin novembre 2011, les captures ont totalisé un volume de 845 726 tonnes en baisse de
19% par rapport à la même période en 2010. En revanche, le chiffre d’affaires sur les
onze premiers mois de 2011 se hisse de 11% à 6,7 Md MAD. En effet, la baisse des
captures s’explique par la diminution des débarquements de la pêche côtière et artisanale
de 19%.
Lesieur Cristal : Le conseil de la concurrence favorable au rapprochement avec
Sofiproteol
Le conseil de la concurrence a donné son feu vert au rachat de 41% de Lesieur Cristal
par Sofiproteol. Le conseil a accepté la demande de projet de concentration économique
déposée par le groupe français en septembre 2011. Reste que la finalisation de cette
opération sera aussi soumise à d’autres autorisations, notamment celles de la primature
et du CDVM.
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9. Mensuel Boursier
Janvier 2012
ASSURANCES
CNIA SAADA : Lance l’e-assurance
Cnia Saada a lancé en Janvier dernier son premier site transactionnel d’assurance en
ligne. Ce produit permet, en plus de l’obtention d’un devis, de souscrire à une assurance
en personnalisant son contrat, de payer et d’être livré une fois l’opération terminée. Le
management cible à travers ce produit une clientèle jeune et habituée aux transactions en
ligne.
AUTOMOBILE
Auto Hall: Résultats annuels 2011
Selon un communiqué publié par la société, Auto Hall a réalisé un chiffre d’affaires de
2,1 Md MAD, soit une progression de 4,1% par rapport à 2010. Le résultat avant impôt est
attendu à 226 MMAD au 31 décembre 2011, contre 260 MMAD l’année précédente, étant
précisé que le résultat 2010 comprenait un produit non courant de 34,6 MMAD ainsi que
la totalité de l’activité des véhicules industriels qui a été filialisée en 2011 au sein de la
filiale AHVI et qui affiche un résultat avant impôt provisoire de 21 MMAD. Par ailleurs, le
chiffre d’affaires consolidé est attendu à 2,9 Md MAD. Aussi, le conseil d’administration a
approuvé le budget de la société Auto Hall et de ses filiales pour l’exercice 2012, dont le
chiffre d’affaires devrait s’établir à 3,7 Md MAD, et a examiné et adopté le budget
d’investissement 2012-2015 d’un montant de 450 MMAD.
Ennakl : Résultats à fin 2011
Selon un communiqué publié par la société, Ennakl Automobiles affiche un chiffre
d’affaires en repli de 35,8% à 262,4 MDT* contre 408,8 MDT un an auparavant. Cette
baisse s’explique à la fois par (i) la prise en compte lors de l’exercice 2010 des ventes des
véhicules industriels, désormais comptabilisées par Ennakl Véhicules Industriels, et (ii) la
baisse générale du marché tunisien avec une régression de 23% des nouvelles
immatriculations. Par ailleurs, les produits financiers se sont appréciés passant de
-1,6 MDT à fin 2010 à 3,4 MDT au terme de l’année 2011.
*(1 Dinar Tunisien DT= 5,65 MAD)
BANQUES
Attijariwafa Bank : Change de dimensions
Selon l’économiste, le groupe Attijariwafa Bank devrait adopter un nouveau plan
stratégique et une nouvelle organisation. Celle-ci, serait articulée autour de six directions
régionales avec notamment une gestion de risque propre à chacune. Ces directions
seraient dotées d’un niveau de décision accrue pour conforter une meilleure proximité
avec la clientèle. Pour l’Afrique, AWB devrait ériger l’ensemble des lignes métier et des
expertises du groupe en plateforme internationale. Par ailleurs, plusieurs fonctions
support seraient mutualisées notamment le système d’information.
CIH : Fin du contentieux opposant la banque à l’hôtel Tafilalet
Le CIH et M. Guy Germain Fernan Lamon, directeur de l’Hôtel Tafilalet, ont signé un
accord le 29 décembre 2011, mettant fin au vieux contentieux les opposant dans le
dossier de l’Hôtel Tafilalet à Marrakech.
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10. Mensuel Boursier
Janvier 2012
BCP: Lance son opération de titrisation
Le CDVM a donné son visa à la Banque Centrale Populaire en date du 23 janvier 2012,
pour lancer sa première opération de titrisation. Ainsi, la banque a crée un fonds commun
de placement en titrisation (FCPT) doté de 1 Md MAD. Ce fonds aura la charge d’acquérir
les créances cédées par les BP, qui seront financées par l’émission d’obligations et de
parts résiduelles.
BTP
Ciment : Hausse du coût à la production
A fin novembre 2011, le coût de la production de l’industrie manufacturière a augmenté de
1,2% par rapport au mois précédent. Ce renchérissement des coûts est, particulièrement,
tiré par la production des biens intermédiaires, en lien notamment avec le gros rebond du
ciment. Ainsi, dans la sous rubrique « fabrication d’autres produits minéraux non
métalliques », qui a augmenté de 2,9% à fin novembre, le ciment a augmenté de 4,9%.
…Ventes record
L’année 2011, a été prolifique pour les industriels du ciment, qui ont pu écouler 16 millions
de tonnes, soit une hausse de 10,7% par rapport à fin 2010. Il est à noter que le mois de
décembre à lui seul a enregistré une croissance de 26,6%.
LAFARGE CIMENTS : Ratification du Conseil d’Administration de la distribution d’un
dividende exceptionnel de 1,22 Md MAD
Le conseil d’administration de la société Lafarge Ciments SA, réuni le 29 décembre 2011,
a ratifié l’opération de réduction du capital d’un montant global de 1 222 837 910 MAD,
par réduction de la valeur nominale des actions de 100 MAD à 30 MAD et se traduisant
par un remboursement, à due concurrence, aux actionnaires, soit 70 MAD par action.
Le conseil a également ratifié l’opération d’affectation de l’excédent de réserves légales
devenues disponibles suite à la réduction du capital, en réserves facultatives, et la
distribution de cette réserve sous forme de dividende exceptionnel, pour 70 MAD par
action, réalisée le 25 janvier 2012
MEDIACO MAROC: Procédure de redressement refusée
La Cour d’Appel du Tribunal de Commerce de Casablanca a considéré dans son
jugement rendu le 20 Novembre 2011, que la société MEDIACO MAROC ne pouvait pas
bénéficier des dispositions régissant la procédure de redressement. Ainsi, pour assurer sa
survie, MEDIACO devrait adopter un plan de restructuration amiable avec l’ensemble de
ses créanciers.
…Profit Warning
L’année 2011 a été marquée par (i) une conjoncture sectorielle défavorable tout au long
de l’année, (ii) la perturbation de l’activité par les procédures judiciaires des créanciers et
(iii) le ralentissement de l’activité normale de la société par les conflits sociaux. Par
conséquent, le chiffre d’affaires de MEDIACO MAROC sera en recul d’environ 40% par
rapport à l’année 2010, selon le communiqué publié par la société.
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11. Mensuel Boursier
Janvier 2012
DISTRIBUTION
STOKVIS : Profit warning
Stokvis Nord Afrique a publié un profit warning concernant les résultats de l’année 2011.
En effet, dans un contexte marqué par le report de projets d’investissements de plusieurs
entreprises, le chiffre d’affaires de la société devrait connaître une baisse d’environ 35%
par rapport aux exercices précédents, qui avaient connu la réalisation de contrats
exceptionnels. Par contre, le résultat net, ne devrait connaître qu’une légère baisse, et
ceci grâce, à l’optimisation des marges et à la maîtrise des frais généraux.
HOLDINGS
DELTA HOLDING : Grèves des ouvriers
Suite aux mouvements de grève observés fin décembre 2011, au sein de certaines filiales
de la société, le management de Delta Holding a tenu à expliquer la situation à l’ensemble
des partenaires du groupe. Ainsi, certains ouvriers ayant perdu gain de leur cause quand
à leur intégration au sein de la société, ont décidé de se mettre en grève pour essayer
d’obtenir de force des décisions contraires à celles rendues par le tribunal. Ce
mouvement a eu pour effet de bloquer l’accès au personnel des filiales de la société dans
la zone industrielle de Kénitra.
IMMOBILIER
Alliances : Inauguration d’un showroom à Rabat
Le groupe immobilier Alliances Développement Immobilier a inauguré son premier
showroom à Rabat destiné à l’immobilier de haut standing. Ce showroom est le 5ème
après celui de Casablanca d’une surface de 1 500 m2, de deux autres à Marrakech et
d’un autre à Paris. En effet, deux grands projets seront commercialisés concomitamment.
Il s’agit de Agdal et de Dar Essalam. Ces projets devraient répondre à la demande non
satisfaite au niveau des deux quartiers de Rabat.
CGI : Des acheteurs mécontents
Une association représentant 25% des propriétaires du projet Casa Green Town dénonce
des promesses non tenues par le management de la CGI. En effet, l’association a eu
recours à la justice en adressant une « ordonnance interpellatrice » afin d’avoir des
réponses à un ensemble de questions. Ainsi, les principales griefs sont : (i) un manque de
communication de la part de la CGI, (ii) un retard constaté sur la réalisation des
équipements de base et (iii) le non respect par la CGI de promesses commerciales, non
contractuelles, ayant trait à l’aspect écologique du projet.
…Lance un projet à El Jadida
La CGI a lancé en date du 27 janvier 2012, le projet des résidences Zahrat Al Jadida,
dont la maîtrise d’ouvrage est assurée par sa filiale Dyar Al Mansour. Le projet propose
un cadre et des conditions de vie de qualité et de réduire le déficit en logements sociaux.
Le projet comprend 1 538 logements sociaux et 90 unités commerciales.
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12. Mensuel Boursier
Janvier 2012
INDUSTRIE
Industrie : Hausse de 7% des investissements au 4 e trimestre 2011
Les dépenses d’investissement réalisées par les entreprises industrielles durant le dernier
trimestre 2011, se sont inscrites en hausse d’un trimestre à l’autre, avec un solde de 7%,
selon Bank Al-Maghrib. Cette hausse recouvre, néanmoins, une baisse dans les
industries mécaniques et métallurgiques et celles du textile. Le financement des
investissements est tiré essentiellement par l’autofinancement à hauteur de 46%, le crédit
bancaire avec 38%, et enfin, le crédit-bail à 15%.
STROC INDUSTRIE: Résolution du conflit social
Selon un communiqué publié par la société, le conflit social déclenché fin juin 2011 a pris
fin grâce à un accord conclu avec les partenaires sociaux, sous l’égide des pouvoirs
publics. À fin 2011, le résultat d’exploitation s’élève à 20 MMAD et le carnet de
commandes dépasse 500 MMAD. Aussi, Stroc a finalisé l’acquisition annoncée de
Handassa Entreprise, société de BTP qui réalise un chiffre d’affaires de plus de
100 MMAD en 2011.
NTI
DISWAY : Profit warning
La société Disway vient de publier un profit warning sur les résultats 2011. En effet, le
management prévoit une baisse du chiffre d’affaires de 20% par rapport à fin 2010. Cette
baisse est due principalement au ralentissement général de la demande, la révolution
tunisienne et l’arrivée de nouveaux entrants. Par ailleurs, la tension sur les prix et les
marges, ainsi que la contreperformance de la filiale tunisienne devraient impacter le
résultat net part du groupe de 5 MMAD.
HPS: Profit Warning
La société HPS a publié un profit warning sur les résultats 2011 car la société, tournée à
l’export à plus de 85%, a été touchée par les effets de la crise de l’économie mondiale.
Ainsi, (i) la société prévoit un écart sur la réalisation des objectifs de ventes de licences et
services associés suite notamment, au retard des ventes de nouveaux contrats de
licences de la solution PowerCARD. Le groupe HPS, table désormais sur un chiffre
d’affaires consolidé de 240 MMAD, soit un recul de 6% par rapport à l’année 2010. (ii)
HPS a signé un protocole d’accord avec le client Accarda fixant les modalités de
déplanification du déploiement d’une partie de son projet. (iii) La société a également
décidé de reconsidérer la comptabilisation de ses projets en liant la reconnaissance du
revenu des licences à l’avancement des projets. (iv) D’autres mesures ont été prises par
HPS, notamment en matière de ressources humaines afin d’optimiser l’utilisation des
compétences. Enfin, en tenant compte de l’ensemble de ses éléments, le résultat
d’exploitation devrait afficher un résultat négatif de 25 MMAD.
INVOLYS: Décroche un contrat de 5,4 millions d’euros au Gabon
INVOLYS décroche un marché de 5,4 millions d’Euros pour la mise en place du système
d’information qui couvrira la gestion intégrée des budgets, des dépenses et du patrimoine
immobilier et mobilier de l’Etat Gabonais. Ce contrat vient ainsi, consolider les réalisations
africaines d’INVOLYS, en Tunisie, en Côte d’Ivoire, au Sénégal et au Togo.
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13. Mensuel Boursier
Janvier 2012
PETROLE, GAZ, CHIMIE ET MINES
Raffinage : Augmentation de 3,2% en novembre
Selon les statistiques du HCP, l’indice des prix à la production a augmenté de 1,2% dans
le secteur des industries manufacturières en novembre 2011, par rapport au mois
d’octobre 2011. Cette hausse trouve son origine essentiellement dans l’augmentation de
3,2% dans le raffinage de pétrole, de 2,9% dans la fabrication d’autres produits minéraux
non métalliques, de 1,6% dans l’industrie du caoutchouc et des plastiques et de 0,1%
dans l’industrie chimique.
AFRIQUIA GAZ : Optimise son offre de paiement en ligne
Le groupe Afriquia gaz a mis à la disposition des ses clients un nouvel outil pour une
bonne maîtrise de leurs dépenses en carburant. Une carte de paiement leurs permettant
d’avoir une traçabilité informatique avec des données mises à jour quotidiennement et de
nouvelles mesures de sécurité.
Managem : Création de la nouvelle Compagnie minière d’Oumejrane
Managem vient de créer la Compagnie minière d’Oumejrane, filiale dotée d’un capital
social de 50 MMAD. Le lancement de la production liée à ce projet devrait contribuer à
l’appréciation du chiffre d’affaires relatif à l’exercice 2012, avec un effet volume estimé à
5 760 tonnes et un effet valeur de 39 MMAD.
Promopharm : Résultats de l’OPA de Hikma Pharmaceuticals PLC
Le CDVM, a communiqué les résultats de l’offre publique d’achat visant les actions
Promopharm à l’initiative de la société Hikma Pharmaceuticals PLC, par l’intermédiaire de
sa filiale Hikma Mena Holding. Ainsi à l’issue de cette opération qui s’est déroulée du
2 décembre 2011 au 6 janvier 2012 inclus, le groupe Hikma détient 941 181 actions soit
94,12% du capital de Promopharm.
SOCIETES DE FINANCEMENT
Diac Salaf: Recapitalisation de Diac Salaf
Selon un communiqué de DIAC SALAF, la Holding de financement et d’investissement
« FININVEST », actionnaire majoritaire de DIAC SALAF, a conclu un accord de
partenariat avec une société d’investissement étrangère en vue de réaliser ensemble et à
travers la Holding FININVEST, la recapitalisation et la restructuration de DIAC SALAF. La
mise en place de ce partenariat va consister en :
-une augmentation de capital de DIAC SALAF pour un montant de 150 MMAD, réservée
aux deux parties regroupées dans FININVEST, souscrite en numéraire ;
-la mise à disposition de DIAC SALAF de moyens financiers lui permettant de régler
l’ensemble des créances de la société.
Sofac : Le CIH lance une OPA obligatoire
A la demande du Conseil Déontologique des Valeurs Mobilières (CDVM), la cotation de la
valeur Sofac a été suspendue du 5 au 20 janvier à la Bourse de Casablanca. Cette
décision fait suite au dépôt par le CIH d’un projet d’offre publique d’achat (OPA)
obligatoire visant les actions Sofac non détenues par le CIH et Barid Al Maghrib.
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14. Mensuel Boursier
Janvier 2012
TELECOM
MAROC TELECOM : Un câble pour connecter le Maroc et l’Espagne
Le groupe Maroc Telecom a procédé à la pose d’un nouveau cable télécom à fibre
optique entre le Maroc et l’Espagne d’une longueur de 187 km. L’investissement est de
143 MMAD financé en totalité par Maroc Telecom. Le nouveau cable baptisé « Loukous »
devrait être opérationnel en mars 2012.
TOURISME
Risma : Ouverture du premier Ibis Budget
L’inauguration du premier Ibis budget au Maroc et dans le Monde, pour un investissement
de 50 MMAD, a eu lieu Lundi 16 janvier à Tanger. Cet hôtel est le premier d’une série de
cette nouvelle chaîne hôtelière économique qui devrait s’étendre à d’autres villes du
Royaume grâce à la stratégie de pénétration du marché établie par le promoteur Risma.
TRANSPORT
CTM : Nommination de M. Ezzoubeir Errhaimini au poste de PDG
Le conseil d’administration réuni en date du jeudi 26 janvier 2012, a nommé M. Ezzoubeir
Errhaimini au poste de Président Directeur Général, succédant à M. Mohamed Bouda.
* Les informations ci-dessus proviennent de sources différentes : presse écrite quotidienne et hebdomadaire, agence de presse.
Communiqués publiés par les sociétés.
DES FRANCHISSEMENTS DE SEUIL POUR LE MOIS DE JANVIER 2012
Date de
Date de Nature de Seuil
Emetteur Identité déclarant franchisse
déclaration l’opération franchi
ment
JET ALU MAROC RCAR 30/01/2012 26/01/2012 Acquisition 5%
S2M Chadha Holding SARL 18/01/2012 03/01/2012 Acquisition 20%
PROMOPHARM RCAR 06/01/2012 05/01/2012 Cession 5%
Source : CDVM
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15. Mensuel Boursier
Janvier 2012
FOCUS SECTEUR DES TELECOMMUNICATIONS
A fin 2011, le secteur des télécommunications au Maroc confirme son développement et plus
précisément sur les segments ‘Mobile’ et ‘Internet’.
Les chiffres de l’exercice 2011, confirment cette tendance globalement haussière du secteur.
En effet, le nombre de clients a considérablement augmenté. Sur le segment ‘Mobile’, le parc
d’abonnés a atteint 36,55 millions à fin 2011 contre 31,98 millions une année auparavant, soit
une progression de 14,29%. Ainsi, le taux de pénétration s’élève à 113,57% contre 101,49%
enregistré à fin décembre 2010.
Toujours dans le registre des hausses du secteur, le segment ‘Internet’ affiche une forte
croissance à fin 2011. Le nombre d’abonnés s’élève à 3,18 millions, soit 70,44% de plus
comparativement à l’année 2010. Il est à noter, que la performance de ce segment est tirée
principalement par la 3G (2,59 millions d’abonnés à fin 2011), elle représente 81,41% du parc
Internet contre 18,53% pour l’ADSL. Le taux de pénétration relatif au segment Internet
s’établit ainsi à 10%.
En revanche, le segment ‘fixe’, quant à lui, n’affiche pas la même performance et enregistre
une baisse de 48% au terme de l’exercice 2011 par rapport à l’année 2010 et comporte
3,56 millions d’abonnés contre 3,75 millions en 2010. De facto, le taux de pénétration de la
téléphonie fixe enregistré à l’issue de cette année n’est que de 11,08% en recul de 0,82 point
par rapport à 2010.
Par ailleurs, à l’issue de ces réalisations globales du secteur des télécommunications, les
trois opérateurs présents sur le marché marocain intensifient leurs efforts dans la perspective
de gagner des parts de marché supplémentaires sur les différents segments précités. De ce
fait, Maroc Télécom reste leader sur le segment ‘Mobile’ avec une part de marché de 46,85%,
suivi respectivement par Médiel avec 32,92% et Wana Corporate qui détient 20,23% du
marché ‘Mobile’. Sur le segment ‘internet’ Maroc Télécom maintient sa 1ère position sur le
marché en détenant 53,19% contre 28,48% pour Méditel et 18,33% pour Wana Corporate.
Toutefois, cette précédente répartition des parts de marché ne se confirme pas pour le
segment ‘Fixe’ dans lequel Méditel est quasi absente avec une part très faible de 0,62%,
contre une large domination de Wana Corporate qui s’adjuge 64,59% des parts contre
34,79% pour Maroc Télécom.
Pour accompagner ce développement du parc client, les prix pratiqués sur chacun des
segments ont enregistré quant à eux des baisses significatives résultant de la concurrence
que se livrent les trois opérateurs et de la baisse des prix d’interconnexion.
Sur un autre volet, le secteur des télécommunications a connu une mesure de la qualité de
services se rapportant à la téléphonie Mobile. Avec un taux de réussite global des appels
émis réalisés par les trois opérateurs de 95,32%, il ressort en conformité avec leur cahier des
charges qui stipule que la proportion d’appels réussis (aboutis et non interrompus) doit être au
moins de 95%.
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16. Mens
suel Boursier
Janvier 201
J 12
ANALYS TECH
SE HNIQUE DU MA
ASI
UN MOIS D CONSOL
DE LIDATION T
TECHNIQUE ET UN PO
E OTENTIEL D HAUSSE FUTUR
DE E
Le MAS opère dan des seuils stables en continuité de ceux obse
SI ns s ervés à la fin d’année
n
2011. U
Une tendance baissière q ralentit sous l’effet d
qui s d’un climat d
d’hésitation de la part
d
des inve
estisseurs da l’attente de la publica
ans ation des rés
sultats annue 2011.
els
En effet après un n
t, niveau de clôôture à 11 02
27,65 points au 31/12/20
s 011, le MASI s’établit
au 31/001/2012 à 11 211,71 poin confirma ainsi notr précédent scénario d’évolution
nts, ant re t
de l’indice qui prév
voit une phase de con nsolidation entre 11 00 et 11 200 points
00
durant c début d’a
ce année. Un sc cénario appu par la fa
uyé aiblesse des volumes d’é
échanges
(volume moyen quo
e otidien sur le marché cent à fin janv 2012 de 85,9 MMAD).
tral vier
Sur le p
plan graphiqu nous rem
ue, marquons la constitution d’une figure chartiste « Triangle
e
symétri ique » traduuisant l’incerttitude des innvestisseurs face au marché qui ne présente
pas une grande visi
e ibilité à cour terme. En effet, les mo
rt ouvements du MASI se sont fixés
s
autour de 11 100 points dans l’attente de la publica
s ation des ré ésultats annuels des
sociétés période à partir de laqu
s, uelle l’indice devrait sorti de la figure soit en forte hausse
ir e
soit en f
forte baisse.
Techniq quement, le RSI (14) s’é
e essus de 70 dans la zon de sur
établit à fin janvier au de ne
vente, faisant ress
sortir un pootentiel de continuité de hausse d l’indice dans les
c de d
prochain séances L’indicateu MACD qua à lui opèr dans un te
nes s. ur ant re erritoire posit proche
tif
de la lig 0 et au d
gne dessus de s courbe de signal laiss
sa e sant apparaît aussi un probable
tre
potentie de hausse du MASI lors des pro
el e ochaines séa ances et un retourneme de la
n ent
tendanc baissière o
ce observée en fin d’année. .
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17. Mensuel Boursier
Janvier 2012
ABREVIATIONS
AGO : Assemblée Générale Ordinaire
CA : Chiffre d’Affaires
CIC : Crédit Industriel et Commercial
CMP : Cours Moyen Pondéré
BTP : Bâtiment et Travaux publics
D/Y : Dividende Yield/ Rendement par action
FMSAR : Fédération Marocaine des Sociétés d’Assurances et de Réassurances
IPO : Initial Public Offering/ Introduction en bourse
MAD : Dirham
MADEX : Most Active Shares Index
MASI : Moroccan All Shares Index
MB : Marché de Blocs
MC : Marché Central
Md MAD : Milliard de dirhams
MMAD : Million de dirhams
ND : Non défini
NS : Non significatif
OPV : Offre Publique de Vente
P/E : Price Earning Ratio
P/B: Price to Book Ratio
PNB : Produit Net Bancaire
RBE : Résultat Brut d’Exploitation
RE : Résultat d’Exploitation
VQM : Volume Quotidien Moyen
TCAM : Taux de Croissance Annuel Moyen
TPCVM : Taxe sur les Profits de Cession de Valeurs Mobilières
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