El documento habla sobre cómo los inversores minoristas pueden invertir en bolsa durante tiempos de crisis. Recomienda invertir a largo plazo en compañías sólidas con alto potencial de crecimiento, usar órdenes stop loss y stop profit para limitar pérdidas y ganancias, e invertir en ETFs que replican índices para diversificar con poco dinero. No es momento de invertir guiado por rumores, sino analizar bien las compañías y creer en su solvencia a largo plazo.

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INNOVACIÓN EMPRESARIAL
JUNIO - AGOSTO 2010 l 10 € NÚMERO 30
¿Cómo es Posible Humanizar
la Realidad Empresarial?

2. FINANZAS
FINANZAS
Cómo ser un inversor minorista en Bolsa
en Tiempos de Crisis
y ÁLVARO LAORDEN
Dirige las Sociedades de Valores y Bolsa de Barclays y es
Profesor del Master en Dirección Financiera de IDE-CESEM
¿Es buen momento para invertir en bolsa? ¿Es buena alternativa la renta fija? ¿Depósito o inversión directa en bolsa,
fondos de inversión, ETF´s? ¿Hasta dónde van a caer los principales índices? ¿Qué hago con mi dinero?... En el actual
estado de crisis y tras el estallido de las suprime, muchos nos hemos hecho en algún momento estas preguntas.
Se han llenado páginas, artículos, terceras, columnas... opinando
ÁLVARO LAORDEN sobre todas estas cuestiones, aunque realmente es difícil dar una
ECHEVARRIETA opinión real ya que cada día descubrimos nuevas situaciones que,
Profesor del Master en Dirección Fi- por desgracia desde el punto de vista negativo, nos hacen pensar
nanciera, Mercados y Banca de In-
stituto de Directivos de Empresa IDE-
que estamos viviendo un momento único e irrepetible; pero, paso
CESEM es Licenciado en Económicas a paso, día a día, los mercados de capitales van absorbiendo esta
por la Universidad Complutense de situación y van mostrando cómo se puede seguir incrementando
Madrid, cuenta con la Licencia MEFF plusvalías en entornos totalmente adversos.
tipo III de Operador de Mercado de
Futuros y Opciones emitido por MEFF Los mercados financieros se han desarrollado significativamente
y con la Licencia SIBE de Operador de mercados de renta durante las últimas décadas, llegando a un grado de complejidad
variable y warrants emitido por Bolsa de Madrid.
impensable hace unos pocos años. Se han creado instrumentos fi-
Actualmente desempeña su actividad profesional en Bar-
clays, donde dirige las Sociedades de Valores y Bolsa en
nancieros difíciles de entender, en muchos casos, por parte del pe-
España y Portugal. Previamente a este cargo, desempeñó queño inversor. Cómo ganar cuando la bolsa está bajando, cober-
diversas funciones en el área de operaciones de la Entidad. turas de carteras de inversión, productos de gestión alternativa,
Asimismo, completa su carrera profesional el paso por otras son sólo algunos pequeños ejemplos de este grado de desarrollo
entidades financieras como Banco Zaragozano y Banif.
de los mercados de capitales.
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3. FINANZAS
El inversor institucional, - Invertir en compañías con un
tiene un peso considerable “Cuando se realiza una buen dividendo, que nos aseguren
en el desarrollo de los mer-
cados de capitales, mueve
inversión bursátil hay que una fuente de ingreso por esta vía
de entre un 2 ó 3% como mínimo;
elevados volúmenes y hace tener claro cuánto se está de esta forma, en cierta medida,
que los mercados sean lí-
quidos. Pese a ello, también
dispuesto a ganar y cuánto podemos asegurarnos batir la infla-
ción, independientemente de los
realiza determinados movi- se está dispuesto a perder” riesgos asociados a los movimien-
mientos que hacen que, di- tos del valor en el mercado secun-
recta o indirectamente, los índices se muevan dependiendo dario en el que cotice. Además, teniendo en cuenta que los
de la tendencia que elija en cada momento. Es por ello que 1.500 euros primeros percibidos en concepto de dividendo
en muchas ocasiones se pueden oír comentarios como que están exentos de carga fiscal, este tipo de remuneración del
la bolsa ha tomado la tendencia alcista o bajista dependien- accionista es altamente interesante.
do de si un determinado Hedge Fund o inversor institucional
Sobre este punto, es importante destacar que la compañía
ha tomado la decisión de comprar o vender en el mercado.
óptima es la que hace frente al pago del dividendo con su
En este contexto de modernidad, facilidad de acceso a la free cash flow, generado por el crecimiento de la actividad
información y complejidad de los mercados, nos encontramos orgánica de la propia compañía.
una figura indispensable en el mundo de la bolsa actual, el
- Una vez analizados los componentes anteriores, si realmen-
inversor minorista. Su importancia se ha visto incrementada
te pensamos de forma justificada que la compañía cotizada
debido al desarrollo de las nuevas tecnologías, lo que le
en bolsa se ajusta a nuestros criterios, es el momento de in-
ha facilitado un grado de formación y de cultura financiera
vertir en ella. En la mayoría de las ocasiones nos equivocare-
impensables años atrás. Este tipo de inversor busca maximizar
mos en el momento de inversión debido principalmente a la
sus inversiones bursátiles, amparado en todo momento por
excesiva volatilidad actual, pero tenemos que ser conscien-
las instituciones supervisoras del mercado y por la reciente
tes de que simplemente nos hemos equivocado en el precio
Ley Mifid. de compra, no en el valor de la compañía, ya que ésta pue-
El pequeño inversor, sigue siendo un claro objetivo de los de que valga más de su valor actual y simplemente sea una
principales brokers y miembros del mercado, pese a que sus cuestión de tiempo.
inversiones no afectan a la tendencia de los mercados por el Independientemente de las situaciones anteriores, si cree-
escaso volumen de negociación que sus operaciones supo- mos en la potencial revalorización de una empresa, lo que
nen sobre el efectivo total. Aún así, son una fuente de ingre- no debemos hacer es sumarnos a las corrientes de pánico
sos importantes para dichas firmas, por lo que son figuras generalizadas en los mercados bursátiles actuales. Hoy día
muy cuidadas en los mercados actuales. no resulta difícil ver movimientos en nuestro Ibex de 500
Sin embargo, el inversor minorista en España se encuentra puntos intradía. En estas ocasiones, cuando estamos largos
en la actualidad algo desconcertado por la magnitud de los en acciones, es difícil mantener la frialdad suficiente de mi-
acontecimientos y la falta de confianza generalizada. El perfil rar hacia otro lado sin que ese pánico vendedor no vaya con
medio suele ser una persona física con una cartera de valores nosotros.
principalmente centrado en Blue chips, y algún “chicharro” Por otro lado, es especialmente importante destacar el prin-
procedente de cualquier rumor infundado, con una media cipio básico de todo inversor bursátil: “el último euro de ga-
de operaciones que oscila entre las 20 y las 30 anuales. nancia que se lo lleve otro”. Esta es una popular frase muy
Este inversor, desprotegido ante tanta información, se pre- repetida y es importante seguirla. Cuando se realiza una in-
gunta constantemente si es bueno seguir manteniendo sus versión bursátil, hay que tener claro cuánto se está dispuesto
posiciones abiertas en bolsa, o es momento de asumir pér- a ganar y cuánto se está dispuesto a perder.
didas o ganancias, o por el contrario no es momento de in- Uno de los problemas más habituales viene cuando la acción
vertir más, ya que el coste de oportunidad actual no ofrece que se ha comprado sube más de lo que el inversor tenía
una atractiva rentabilidad al excedente de capital. Pues bien, pensado en un período de tiempo menor del inicialmente
quien crea tener la verdad absoluta sobre esto creo que es previsto; en esta ocasión, la actitud típica del inversor mino-
demasiado pretencioso. Es verdaderamente difícil dar un rista es mantener la posición abierta esperando obtener más
consejo de inversión en un entorno como el actual y tener rentabilidad. Esto es un error, ya que la posible bajada proba-
un ratio de aciertos del 100%. En estos momentos, más que blemente se producirá tan rápido como la subida, y al final el
nunca, el mejor consejo que se puede dar para una buena inversor no obtendrá la plusvalía deseada incluso llegando
inversión en renta variable es basarnos en los principios bá- a pérdidas.
sicos de la inversión bursátil:
Por eso es muy importante saber qué tanto por ciento se
-Siempre invertir el excedente de capital que no se tenga in-
quiere ganar y qué porcentaje se está dispuesto a perder. Si se
tención de utilizar en plazo mínimo entre tres y cinco años.
sigue esta simple regla, se evitarán grandes contratiempos.
- Invertir en compañías con un alto potencial de crecimiento
Para que el inversor pueda agarrarse a esta norma, las enti-
y cuyos procesos de crecimiento y expansión se encuentren
dades financieras proveen dos tipos de órdenes muy utiliza-
perfectamente recogidos en sus comunicaciones a los
das en los mercados bursátiles, “stop loss y stop profit”.
accionistas.
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4. FINANZAS
“No es momento de
invertir guiado por
corazonadas o por
rumores propios de
todos los mercados.
Es momento de invertir
a largo plazo, en
compañías sólidas y
con un alto potencial de
crecimiento”
El stop loss limita las pérdidas que el inversor está dispues- una réplica de fondos de inversión pero que cotizan en bolsa
to a asumir. Si se han comprado acciones de Telefónica a 17 de la misma manera que una acción. De esta forma, con una
euros, y no se está dispuesto a mantener las acciones en car- pequeña cantidad de efectivo, se puede replicar al índice, mi-
tera por debajo de los 16.50 euros, se da una orden de venta norando de forma significativa las comisiones pagadas si las
tipo Stop loss a 16.50 euros, y en el momento que el valor comparamos con la suscripción de un fondo de inversión.
negocie ese nivel, la orden dada previamente se ejecutará
a mercado. A modo de conclusión, y en un escenario como el actual, el
news flow o flujo de noticias, afecta de manera significativa
El stop profit tiene el mismo planteamiento pero la dirección a los precios actuales de la Renta Variable, en ocasiones más
es la contraria, de ganancia. que la publicación de los datos macros independientemente
Entre la inmensidad de productos que podemos contratar de su signo. Por ello es importante recalcar la idea de man-
en los mercados bursátiles actuales, hay uno especialmente tener la calma, analizar bien la compañía y lanzarse a invertir
interesante que se puede adaptar al cliente minorista debido sólo si se cree firmemente en su solvencia y solidez.
a la excesiva volatilidad de los mercados actuales y los des- Ahora más que nunca, es momento de no invertir guiado por
censos significativos de los volúmenes negociados durante corazonadas o por los rumores propios de todos los mercados.
los últimos meses. Es momento de invertir a largo plazo, en compañías sólidas y
Este producto son las ETFs (Exchange Traded Funds). Son con un alto potencial de crecimiento.
Fomación In Company / Formación a Medida
Diversos estudios demuestran que las empresas que invierten en formación logran una mejora en calidad lo cual revierte
directamente sobre sus resultados. Ante la coyuntura socio económica actual, muchos empresarios han optado por recortar
en sus planes de formación. Esto supone un gran error desde el punto de vista empresarial sobre todo si tenemos en cuen-
ta que está más que demostrado que las plantillas que cuentan con atractivos planes de formación, adaptados tanto a las
necesidades de la propia empresa como de sus empleados, consiguen mejorar sus resultados y posicionarse entre las más
competitivas del mercado.
Desde el Instituto de Directivos de Empresa, IDE- CESEM, sabemos que las empresas no crecen solas. Por eso y porque quere-
mos evolucionar con ellas, contamos con el mejor equipo de profesionales dispuesto a ayudarles a estimular su desarrollo y
responder todas sus dudas.
Para solicitar más información personalizada contacte con:
comercial@ide-cesem.com
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FINANCIACIÓN A TRAVÉS DE LA FUNDACIÓN TRIPARTITA