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III Economía Internacional
 III




                             Los déficit de
                                      Cuenta
                                Corriente
                                 saladehistoria.com
Cuenta Corriente                   Mercado Divisas                Tipo de Cambio

              Deficit




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                                                             Oferta
                                                     o




                                        a d na m D
                                        a d na m D




                                                                               r a ó Dl e d o c er P
                                                                               r al ó Dl e d oic er P
                                                e
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+ Importaciones / - exportaciones   Importadores         Exportadores    Tendencia a la
                                                                        depreciación de la




                                                                                              i
      Salen más dólares              demandan            tienen menos
                                     más dólares             dólares    moneda nacional




                                                                                  l
 Un déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos puede resultar en
 una presión al alza sobre el tipo de cambio de la moneda. Esto es un
 problema mayor en un sistema de tipo de cambio fijo que en un sistema de
 tipo de cambio flotante.
Tipo
      de Cambio
                                     O
                                                       En un sistema de tipo de cambio
                                                       fijo, el tipo de cambio se ha
                           Déficit                     establecido en un valor demasiado
                                                       bajo.
Tendencia a la
 depreciación


                 100                                 Tipo de
                                                    cambio fijo




                                              D1
                                         D0


                   0                               Dólares




En el corto plazo, el déficit puede ser cubierto por los aumentos en las cuentas
de capital y financiera o por el gobierno utilizando los activos de reserva para
equilibrar las cuentas. Sin embargo, esto no puede seguir así indefinidamente, ya
que los activos de reserva se agotarán y por eso, al final, el tipo de cambio
tendrán que ser depreciado.
Tipo
       de Cambio
                                   O



            120




            100




                                            D1
                                       D0


              0                                  Dólares




En un sistema de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio sube,
mejorando de la competitividad de las exportaciones del país y
aumentando el precio interno de las importaciones.
Cuenta Corriente                   Mercado Divisas               Tipo de Cambio




                                                                               Precio del Dólar
                                                                               Precio del Dólar
                                        Demanda
                                        Demanda
                                                    o




                                                            at ref O
                                                            at ref O
               ti v áre p uS
               ti v áre p uS




- Importaciones / + exportaciones   Importadores        Exportadores     Tendencia a la
      Entran más dólares             demandan            tienen mas     apreciación de la
                                    menos dólares           dólares     moneda nacional




    Un superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos puede
    resultar en una presión a la baja sobre el tipo de cambio de la moneda.
Tipo
       de Cambio                        O
                                                             En un sistema de tipo de cambio
                                                 O1
                                                             fijo, el tipo de cambio se ha fijado
                                                             en un valor muy alto.



                 100                                   Tipo de
                                                      cambio fijo

Tendencia a la
 apreciación


                            Superavit

                                            D0


                   0                              Dólares




  En el corto plazo, esto puede ser compensado por el déficit en la cuenta
  capital y financiera o por el aumento de los activos de reserva. A la larga, sin
  embargo, es probable que otros países no estarán contentos con el tipo de
  cambio artificialmente alto y exigirán tasas más bajas o amenazarán medidas
  proteccionistas contra las exportaciones del país.
Tipo
          de Cambio                     O        O1




               100




                80



                                            D0


                 0                                Dólares




En un sistema de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio baja,
disminuyendo la competitividad de las exportaciones del país y reduciendo el
precio interno de las importaciones.
Consecuencias de un déficit en cuenta corriente

Si la cuenta corriente es deficitaria entonces la cuenta de capital tendrá que tener un
excedente con el fin de compensar el déficit de la cuenta corriente. Esto significa una
de tres cosas:

        1.   Las reservas de divisas se pueden utilizar para aumentar la cuenta de capital y
             por lo tanto para recuperar el equilibrio con un déficit en la cuenta corriente. Si las
             reservas se han tomado de la cuenta de reserva oficial son una entrada positiva en
             la cuenta de capital. Sin embargo, ningún país, por muy rico y poderoso, es capaz
             de financiar los déficit en cuenta corriente a largo plazo de sus reservas. Con el
             tiempo, las reservas se agotarían.

        2.   Es posible que un alto nivel de compra de los activos esté financiando el déficit
             por cuenta corriente. Los inversores extranjeros pueden comprar cosas como
             propiedades, negocios o acciones o participaciones en empresas. Sin embargo, a
             veces hay el temor de que si la propiedad extranjera de activos nacionales es
             demasiado grande, puede ser una amenaza para la soberanía económica. Por otra
             parte, si se produce una caída de la confianza de los inversores extranjeros
             podrían entonces prefieren trasladar sus activos a otros países.

        3.   Puede ser financiado por los altos niveles de préstamos del extranjero. Si este es
             el caso, entonces las altas tasas de interés tendrán que ser pagadas, lo que será
             una carga a corto plazo en la economía y aumentará aún más el déficit de cuenta
             corriente en los próximos años.
Corrección de un persistente déficit por cuenta corriente.

Cuando se trata de corregir una cuenta corriente persistentemente en déficit
los gobiernos pueden adoptar dos tipos de políticas:



A. Las políticas de desplazamiento del
   gasto

Las políticas de desplazamiento del gasto
   son las políticas implementadas por el
   gobierno que tratan de cambiar el
   gasto de los consumidores domésticos
   desde las importaciones hacia los
   bienes y servicios producidos en el
   país.

Si tiene éxito, entonces los gastos de
     importación se reducirá por lo que el
     déficit por cuenta corriente debería
     mejorar.
Ejemplos de este tipo de políticas son:

• Las políticas gubernamentales para
depreciar o devaluar el valor de la moneda: si
el gobierno adopta políticas que reduzcan el nivel
del tipo de cambio entonces las importaciones
deberían ser más caros.

• Las medidas proteccionistas: El gobierno
puede intentar restringir las importaciones de
productos, ya sea mediante la reducción de su
disponibilidad mediante embargos, cuotas,
restricciones voluntarias a la exportación y las
barreras ambientales administrativa, salud y
seguridad, y, o mediante el aumento de sus
precios con los aranceles.

Sin embargo, los gobiernos suelen ser reacios o
incapaces de utilizar tales medidas, ya que
tienden a conducir a represalias y van en contra
de los acuerdos de la OMC. Además, la
protección de las industrias nacionales reduce la
competencia, lo que puede animarles a ser
ineficiente.
B. Política de reducción de gasto

Son las políticas implementadas por el gobierno que tratan de reducir el gasto global de la
   economía, desplazando la Demanda Agregada hacia la izquierda. Si esto ocurre,
   entonces los gastos en todos los bienes y servicios debería caer y, ya que esto incluye el
   gasto en importaciones, el déficit por cuenta corriente debería mejorar.

                                                          OA




                                                         DA2       DA1

                        0                    Y2    Y1                       Producción
Sin embargo, hay un conflicto aquí entre los objetivos externos e internos. Desinflar
la economía puede reducir el déficit por cuenta corriente, pero es probable que lleve
a una caída en el empleo y una caída en la tasa de crecimiento económico.

Ejemplos de este tipo de políticas son:




Las políticas fiscales deflacionarias:
Aumento de las tasas de impuestos directos
y/o reducir el gasto público. Claramente, estos
serían políticamente impopular y un gobierno
podría ser reacio a utilizar una política de este
tipo.
Las políticas monetarias deflacionarias:
Aumento de la tasa de interés y / o la
reducción de la oferta de dinero. Las mayores
tasas de interés también aumentarán los
flujos de capital del exterior, ya que los
extranjeros colocarán dinero en las
instituciones financieras atraídos por las
tasas más altas. Esto daría lugar a un
superávit de la cuenta de capital, lo que
ayuda a compensar el déficit en cuenta
corriente.

Este tipo de política también sería
políticamente impopular: las tasas de interés
más altas aumentarán las hipotecas,
préstamos y pagos con tarjeta de crédito. Por
otra parte, los mayores costos de
endeudamiento como resultado de mayores
tasas de interés pueden actuar como un
desincentivo a la inversión nacional y limitar
el potencial de crecimiento.
III Economía Internacional
 III




                             Los déficit de
                                      Cuenta
                                Corriente
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Los déficit de Cuenta Corriente

  • 1. III Economía Internacional III Los déficit de Cuenta Corriente saladehistoria.com
  • 2. Cuenta Corriente Mercado Divisas Tipo de Cambio Deficit Oferta Deficit Oferta o a d na m D a d na m D r a ó Dl e d o c er P r al ó Dl e d oic er P e e + Importaciones / - exportaciones Importadores Exportadores Tendencia a la depreciación de la i Salen más dólares demandan tienen menos más dólares dólares moneda nacional l Un déficit en la cuenta corriente de la balanza de pagos puede resultar en una presión al alza sobre el tipo de cambio de la moneda. Esto es un problema mayor en un sistema de tipo de cambio fijo que en un sistema de tipo de cambio flotante.
  • 3. Tipo de Cambio O En un sistema de tipo de cambio fijo, el tipo de cambio se ha Déficit establecido en un valor demasiado bajo. Tendencia a la depreciación 100 Tipo de cambio fijo D1 D0 0 Dólares En el corto plazo, el déficit puede ser cubierto por los aumentos en las cuentas de capital y financiera o por el gobierno utilizando los activos de reserva para equilibrar las cuentas. Sin embargo, esto no puede seguir así indefinidamente, ya que los activos de reserva se agotarán y por eso, al final, el tipo de cambio tendrán que ser depreciado.
  • 4. Tipo de Cambio O 120 100 D1 D0 0 Dólares En un sistema de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio sube, mejorando de la competitividad de las exportaciones del país y aumentando el precio interno de las importaciones.
  • 5. Cuenta Corriente Mercado Divisas Tipo de Cambio Precio del Dólar Precio del Dólar Demanda Demanda o at ref O at ref O ti v áre p uS ti v áre p uS - Importaciones / + exportaciones Importadores Exportadores Tendencia a la Entran más dólares demandan tienen mas apreciación de la menos dólares dólares moneda nacional Un superávit en la cuenta corriente de la balanza de pagos puede resultar en una presión a la baja sobre el tipo de cambio de la moneda.
  • 6. Tipo de Cambio O En un sistema de tipo de cambio O1 fijo, el tipo de cambio se ha fijado en un valor muy alto. 100 Tipo de cambio fijo Tendencia a la apreciación Superavit D0 0 Dólares En el corto plazo, esto puede ser compensado por el déficit en la cuenta capital y financiera o por el aumento de los activos de reserva. A la larga, sin embargo, es probable que otros países no estarán contentos con el tipo de cambio artificialmente alto y exigirán tasas más bajas o amenazarán medidas proteccionistas contra las exportaciones del país.
  • 7. Tipo de Cambio O O1 100 80 D0 0 Dólares En un sistema de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio baja, disminuyendo la competitividad de las exportaciones del país y reduciendo el precio interno de las importaciones.
  • 8. Consecuencias de un déficit en cuenta corriente Si la cuenta corriente es deficitaria entonces la cuenta de capital tendrá que tener un excedente con el fin de compensar el déficit de la cuenta corriente. Esto significa una de tres cosas: 1. Las reservas de divisas se pueden utilizar para aumentar la cuenta de capital y por lo tanto para recuperar el equilibrio con un déficit en la cuenta corriente. Si las reservas se han tomado de la cuenta de reserva oficial son una entrada positiva en la cuenta de capital. Sin embargo, ningún país, por muy rico y poderoso, es capaz de financiar los déficit en cuenta corriente a largo plazo de sus reservas. Con el tiempo, las reservas se agotarían. 2. Es posible que un alto nivel de compra de los activos esté financiando el déficit por cuenta corriente. Los inversores extranjeros pueden comprar cosas como propiedades, negocios o acciones o participaciones en empresas. Sin embargo, a veces hay el temor de que si la propiedad extranjera de activos nacionales es demasiado grande, puede ser una amenaza para la soberanía económica. Por otra parte, si se produce una caída de la confianza de los inversores extranjeros podrían entonces prefieren trasladar sus activos a otros países. 3. Puede ser financiado por los altos niveles de préstamos del extranjero. Si este es el caso, entonces las altas tasas de interés tendrán que ser pagadas, lo que será una carga a corto plazo en la economía y aumentará aún más el déficit de cuenta corriente en los próximos años.
  • 9. Corrección de un persistente déficit por cuenta corriente. Cuando se trata de corregir una cuenta corriente persistentemente en déficit los gobiernos pueden adoptar dos tipos de políticas: A. Las políticas de desplazamiento del gasto Las políticas de desplazamiento del gasto son las políticas implementadas por el gobierno que tratan de cambiar el gasto de los consumidores domésticos desde las importaciones hacia los bienes y servicios producidos en el país. Si tiene éxito, entonces los gastos de importación se reducirá por lo que el déficit por cuenta corriente debería mejorar.
  • 10. Ejemplos de este tipo de políticas son: • Las políticas gubernamentales para depreciar o devaluar el valor de la moneda: si el gobierno adopta políticas que reduzcan el nivel del tipo de cambio entonces las importaciones deberían ser más caros. • Las medidas proteccionistas: El gobierno puede intentar restringir las importaciones de productos, ya sea mediante la reducción de su disponibilidad mediante embargos, cuotas, restricciones voluntarias a la exportación y las barreras ambientales administrativa, salud y seguridad, y, o mediante el aumento de sus precios con los aranceles. Sin embargo, los gobiernos suelen ser reacios o incapaces de utilizar tales medidas, ya que tienden a conducir a represalias y van en contra de los acuerdos de la OMC. Además, la protección de las industrias nacionales reduce la competencia, lo que puede animarles a ser ineficiente.
  • 11. B. Política de reducción de gasto Son las políticas implementadas por el gobierno que tratan de reducir el gasto global de la economía, desplazando la Demanda Agregada hacia la izquierda. Si esto ocurre, entonces los gastos en todos los bienes y servicios debería caer y, ya que esto incluye el gasto en importaciones, el déficit por cuenta corriente debería mejorar. OA DA2 DA1 0 Y2 Y1 Producción
  • 12. Sin embargo, hay un conflicto aquí entre los objetivos externos e internos. Desinflar la economía puede reducir el déficit por cuenta corriente, pero es probable que lleve a una caída en el empleo y una caída en la tasa de crecimiento económico. Ejemplos de este tipo de políticas son: Las políticas fiscales deflacionarias: Aumento de las tasas de impuestos directos y/o reducir el gasto público. Claramente, estos serían políticamente impopular y un gobierno podría ser reacio a utilizar una política de este tipo.
  • 13. Las políticas monetarias deflacionarias: Aumento de la tasa de interés y / o la reducción de la oferta de dinero. Las mayores tasas de interés también aumentarán los flujos de capital del exterior, ya que los extranjeros colocarán dinero en las instituciones financieras atraídos por las tasas más altas. Esto daría lugar a un superávit de la cuenta de capital, lo que ayuda a compensar el déficit en cuenta corriente. Este tipo de política también sería políticamente impopular: las tasas de interés más altas aumentarán las hipotecas, préstamos y pagos con tarjeta de crédito. Por otra parte, los mayores costos de endeudamiento como resultado de mayores tasas de interés pueden actuar como un desincentivo a la inversión nacional y limitar el potencial de crecimiento.
  • 14. III Economía Internacional III Los déficit de Cuenta Corriente saladehistoria.com