Administracion financiera sara

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Administracion financiera sara

  1. 1. ADMINISTRACION FINANCIERA
  2. 2. Las finanzas comprenden la solución de tres decisiones: a. Inversión. b. Financiamiento. c. Dividendos. Las cuales determinan en forma conjunta el valor de la empresa para sus accionistas.
  3. 3. La Empresa Emite Títulos La Empresa Invierte en Activos Flujos Retenidos Flujo Efectivo Impuestos Gobierno Pagos de Dividendos y Deuda Mercados Financieros Deuda a Corto Plazo; Deuda a Largo Plazo; Acciones
  4. 4. Determinantes del Valor de la Empresa Inversión Financiamiento Activos Fijos 1. 2. Deuda a Largo Plazo Activos Fijos Tangibles. Activos Fijos intangibles. Capital de los Accionistas Valor Total de los Activos Rendimiento Valor Total de los Pasivos > RIESGO FINANCIERO RIESGO OPERATIVO Capital de Trabajo Neto Costo de los Pasivos Valor Económico Política de Dividendos Otras Informaciones al Mercado Valor de Mercado
  5. 5. El Riesgo Variabilidad de los flujos reales con respecto de los flujos esperados
  6. 6. Tipos de Riesgo Operativo Riesgo inherenRiesgo inherente a las operaciones o al funcionamiento de la empresa. Este riesgo va a ser mayor o menor dependiendo de las decisiones de inversión en que incurra la empresa y el giro de la empresa. te a las operaciones o al funcionamiento de la empresa. Este riesgo va a ser mayor o menor dependiendo de las decisiones de inversión en que incurra la empresa y el giro de la empresa.
  7. 7. Financiero Se relaciona con la modalidad de financiamiento, y se observa en el volumen de endeudamiento de la empresa en relación al patrimonio y con quién está endeudada.
  8. 8. Nivel de Riesgo Origen del Riesgo Estrategia Competitiva Industria y Segmento de Mercado Estrategia Financiera Estructura de Pasivos Estrategia de Operaciones Estructura de Activos
  9. 9. Metas Financieras ¿Cuáles son las Metas u Objetivos Financieros de la Empresa?
  10. 10. Primero, se podría decir que el objetivo de la empresa es Maximizar las Utilidades, pero esta meta adolece de los siguientes defectos: No específica el momento del tiempo de las utilidades esperadas. No considera el riesgo implícito en las utilidades futuras. Ignora el comportamiento dinámico que existe entre las organizaciones.
  11. 11. Segundo, podría ser Maximizar la Utilidad del Consumo de los Accionistas a Través del Tiempo; es decir, tratar de alcanzar la mayor Curva de Indiferencia de los accionistas, pero en la práctica es muy difícil cuantificar dichas curvas y aún determinar cual es la más alta de ellas.
  12. 12. Finalmente, de todo esto se desprende que, la principal meta de la Administración Financiera es: Maximizar el Valor de las Acciones Comunes o Valor de Mercado del Patrimonio.
  13. 13. El Precio de las Acciones En general: El precio de las acciones refleja la evaluación que ha hecho el mercado respecto de las corrientes futuras de beneficios de la empresa a través del tiempo, el grado de riesgo que conlleva ésta y otros factores adicionales. Cuanto mayor sea el precio de las acciones, mejor será el rendimiento de la administración desde el punto de vista de los accionistas. De este modo: Los precios de mercado proporcionan un Índice de rendimiento a través del cual puede juzgarse a la administración.
  14. 14. Esto se debe a que el precio de las acciones, representa el juicio consolidado de todos los participantes en el mercado, sobre el valor de una empresa en particular. Tiene en cuenta: Ganancias presentes y futuras por acción, El momento en que se producen, Los riesgos asociados con ellas, Las políticas que tenga la empresa para el manejo de dividendos, y Cualquier otro factor que incida sobre el precio de las acciones.
  15. 15. Modelo para determinar el Precio de las Acciones El precio de las acciones está en función de tres variables: Cantidad de Efectivo: Los inversionistas prefieren más que menos efectivo. Oportunidad del Efectivo: Los inversionistas prefieren recibir el efectivo antes y no después (ésto se debe a que el dinero tiene un valor en el tiempo). Riesgo de los Flujos de Efectivo: Los inversionistas prefieren una pequeña y no una gran varianza en los flujos efectivos.
  16. 16. Supuestos del Modelo Corriente de Flujos debe ser uniforme e Infinita
  17. 17. Po = DIVIDENDO RIESGO Po = RETORNO RIESGO
  18. 18. La anterior formula, indica que si el administrador financiero desea incrementar el precio de mercado, tendrá que aumentar el nivel de flujos o bien reducir el riesgo de obtener estos flujos. Por lo tanto, la elección está entre el Rendimiento y el Riesgo. De esto se desprende que: El papel básico del administrador financiero de una empresa, Consiste en lograr un equilibrio entre el Riesgo y el Rendimiento para poder maximizar el precio de mercado de las acciones comunes.
  19. 19. Evolución de las Finanzas PERÍODO 1900 - 1930 Énfasis Obtención de Fondos para Empresas Mercado de Capitales Subdesarrollados. Proceso de Industrialización. PERÍODO 1930 – 1940 Énfasis Sobrevivencia •Crisis Económica Quiebra y Reorganización de Empresas  Participación del Estado en la Regulación de Normas Económicas. PERÍODO 1940 – 1950 Enfoque Decisional •Presupuestos de Capital •Modelos de Decisión de Inventarios, Efectivos, Cuentas por Cobrar y Activos Fijos.
  20. 20. PERÍODO 1950 – 1960 Enfoque Valuación de Empresas •Costo de Capital •Determinación Óptima Estructura de Capital PERÍODO 1960 – 1970 Enfoque Cartera •Determinación de Riesgo •Teoría de Portfolio •Modelos Financieros (C.A.P.M. y A.P.T.) PERÍODO 1980 Enfoque Mercado de Capitales •Desarrollo de Nuevos Productos Financieros

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