2. Bilan analytiqueBilan analytique
Actif circulantActif circulant
LiquiditésLiquidités
CréancesCréances
StockStock
Actif immobiliséActif immobilisé
Capitaux étrangersCapitaux étrangers
Dettes à court termeDettes à court terme
Dettes à long termeDettes à long terme
Capitaux propresCapitaux propres
ActifActif PassifPassif
4. LiquiditésLiquidités
Liquidités 1
Cash ratio
Liquidités 2
Quick ratio
Liquidités 3
Current ratio
Liquidités
Actif circulantActif circulant
LiquiditésLiquidités
CréancesCréances
StocksStocks
Actif immobiliséActif immobilisé
Capitaux étrangersCapitaux étrangers
Dettes à court termeDettes à court terme
Dettes à long termeDettes à long terme
Capitaux propresCapitaux propres
ActifActif PassifPassif
Liquidités
Dettes à court terme
Liquidités + Créances
Dettes à court terme
Actif circulant
Dettes à court terme
5. Structure de l’actifStructure de l’actif
Rapport d’Rapport d’
investissementinvestissement
Intensité de
l’actif
circulant
Intensité de
l’actif
immobilisé
Investis-
sements
Actif circulant
Actif
Actif immobiliséActif immobilisé
ActifActif
Actif circulantActif circulant
LiquiditésLiquidités
CréancesCréances
StockStock
Actif immobiliséActif immobilisé
Capitaux étrangersCapitaux étrangers
Dettes court termeDettes court terme
Dettes à long termeDettes à long terme
Capitaux propresCapitaux propres
ActifActif PassifPassif
Actif circulantActif circulant
Actif immobiliséActif immobilisé
6. Structure du passifStructure du passif
Rapport de
financement
Degré de
financement
propre
Degré d’
Auto-
financement
Degré d’
endettement
Financement
Dettes
Capitaux propres
Capital de croissance
Capitaux propres
Dettes
Passif
Actif circulantActif circulant
LiquiditésLiquidités
CréancesCréances
StockStock
Actif immobiliséActif immobilisé
Capitaux étrangersCapitaux étrangers
Dettes court termeDettes court terme
Dettes à long termeDettes à long terme
Capitaux propresCapitaux propres
Capital actionsCapital actions
Réserves et PPRéserves et PP
ActifActif PassifPassif
Capitaux propres
Passif
7. Financement des immobilisationsFinancement des immobilisations
Couverture
1
Couverture
2
Financement
des
immob.
Capitaux propres
Actifs immobilisés
Capitaux permanents
Actifs immobilisés
Actif circulantActif circulant
– LiquiditésLiquidités
– CréancesCréances
– StockStock
Actif immobilisé
Capitaux étrangers
Dettes court termeDettes court terme
Dettes à long termeDettes à long terme
Capitaux propres
Capital actionsCapital actions
RéservesRéserves et PP
ActifActif Passif
Capitaux étrrangers à lt + Capitaux propres
Actifs immobilisés
8. Limites de l’analyse de bilanLimites de l’analyse de bilan
Tournée vers le passéTournée vers le passé
Informations peu fiablesInformations peu fiables
Estimations parfois douteusesEstimations parfois douteuses
L’analyse de bilan reste malgré tout unL’analyse de bilan reste malgré tout un
instrument de contrôle et de gestioninstrument de contrôle et de gestion
14. Analyse de la gestionAnalyse de la gestion
AchatsAchats
(Charge)(Charge)
VentesVentes
(Produits)(Produits)
Durée moyenneDurée moyenne
des stocksdes stocks
Durée moyenneDurée moyenne
des créanciersdes créanciers
Durée moyenneDurée moyenne
des débiteursdes débiteurs
DépensesDépenses
(Créanciers)(Créanciers)
RecettesRecettes
(Débiteurs)(Débiteurs)
Gestion des stocksGestion des stocks
« Cash Cycle »« Cash Cycle »
Source : Analyse du bilan et du résultat (Leimgruber – Prochinig)Source : Analyse du bilan et du résultat (Leimgruber – Prochinig)
15. ANALYSE DE LA GESTIONANALYSE DE LA GESTION
DébiteursDébiteurs CréanciersCréanciers StocksStocks
Cadence deCadence de
rotationrotation
Ventes à créditVentes à crédit
Ø Créances clientsØ Créances clients
Achats à créditAchats à crédit
Ø Dettes fournisseursØ Dettes fournisseurs
PRAMVPRAMV
Ø Stock moyenØ Stock moyen
Durée moyenneDurée moyenne
en joursen jours
360360
Cadence de rotationCadence de rotation
360360
Cadence de rotationCadence de rotation
360360
Cadence de rotationCadence de rotation
17. Calcul du cash flow (méthode du « praticien »)Calcul du cash flow (méthode du « praticien »)
Calcul directCalcul direct Calcul indirectCalcul indirect
Charges à effet
monétaire (influence
sur les liquidités)
Produits à effet
monétaire (influence
sur les liquidités)
Amortissement
Bénéfice net
Charges à effet
monétaires (influence
sur les liquidités)
Produits à effet
monétaire (influence
sur les liquidités)
Amortissement
Bénéfice net
∑ Produits à effet monétaire
- ∑ Charges à effet monétaire
= Cash Flow
Bénéfice net
+Amortissements
= Cash Flow
Compte de résultat Compte de résultat
18. Chiffres clésChiffres clés
Ratio d’investissement
Cash flow
Investissements nets*
Indique dans quelle mesure
l’entreprise est capable de
financer ses
investissements.
Marge de cash flow
Cash flow
Chiffre d’affaires
Facteur d’endettement
Endettement effectif**
Cash flow
Plus le ratio est faible, plus
le financement de
l’entreprise est sûr pour les
créanciers
Free cash flow Cash flow – Invest. nets
* Investissements nets = Investissements – Désinvestissements
**Endettement effectif = Fonds étrangers – Disponibilités - Créances
20. Calcul de la valeur ajoutée (VA)Calcul de la valeur ajoutée (VA)
VA = CA – Consommations intermédiaires
Chiffre d’affaires
Bénéfice net
Chiffre d’affaires
Compte de résultat Compte de résultat
Calcul directCalcul direct Calcul indirectCalcul indirect
Charges marchandises
Charges externes
Salaires
Charges financières
Impôts
Dotations provision
Amortissements
Bénéfice net
Charges marchandises
Charges externes
Salaires
Charges financières
Impôts
Dotations provision
Amortissements
VA = Salaires
+ Charges financières
+ Impôts
+ Dotation aux provisions
+ Amortissements
+ Bénéfice net
21. Répartition de la valeur ajoutéeRépartition de la valeur ajoutée
CollaborateursCollaborateurs 820820
Pouvoirs publicsPouvoirs publics 210210
Bailleurs de fondsBailleurs de fonds 106106
ActionnairesActionnaires 180180
AutofinancementAutofinancement 220220
Collaboarateurs
53%
Pouvoirs publics
14%
Bailleurs de fonds
7%
Autofinancement
14%
Actionnaires 12%
23. RENTABILITESRENTABILITES
BavIT
Ø Actif
RCI =
EBIT
Ø Actif
BN
Ø Fonds propres
RFP =
=
Rentabilité des capitaux investis (RCI)
Return on Investment (ROI)
Rentabilité des fonds propres (RFP)
Return on Equity (ROE)
24. Analyse de la RCI (i)Analyse de la RCI (i)
BavIT
Ø Actif
RCI = = +
BavIT
CAN
CAN
Ø Actif
Taux de marge
économique
Rotation de l’actif
(Taux d’activité)
RCI
Taux de marge
économique
Rotation de l’actif ou
Taux d’activité
Haut de gamme
Bas de gamme
25. Analyse de la RCI (ii)Analyse de la RCI (ii)
RCI
Taux de
Marge EBIT
EBIT
CAN
Taux de
rotation de
l’Actif
CAN
Actifs
CAN
FV
Actifs
Circulants
Actifs
Immobilisés
X
/
/
-
+
26. Analyse de la RFPAnalyse de la RFP
RFP = RCI + (RCI – i)
FE
FP
Choix du
mode de
financement
(RCI – i) > 0 (RCI – i) < 0
FE
FP
Effet de levier
OUI
OUINON
NON
Aide pour le choix des moyens de financement
28. Pourquoi un tableau de financement ?Pourquoi un tableau de financement ?
Le bilan montre l’état de la liquidité mais pas lesLe bilan montre l’état de la liquidité mais pas les
causescauses
Le compte de résultat montre les causes, maisLe compte de résultat montre les causes, mais
pas l’état de la liquiditépas l’état de la liquidité
Le tableau de financement montre les causes etLe tableau de financement montre les causes et
l’état des liquiditésl’état des liquidités..
29. Bilan – Compte de résultat – Tableau de financementBilan – Compte de résultat – Tableau de financement
Bilan Compte de résultat
Tableau de
financement
Actif circulant
Liquidité
Créances
Stocks
Actif immobilisé
Mobilier
Véhicules
Fonds étrangers
A court terme
A long terme
Fonds propres
Coûts des
Prestations
fournies
Contrepartie des
Prestations
fournies
Recettes Dépenses
30. Types de fondsTypes de fonds
Bilan
ACTIF CIRCULANT NET (ACN)
Actif circulant
Liquidités
Créances
Actifs transitoires
Stocks
Fonds étrangers à
court terme
Banque c/c
Fournisseurs
Passifs transitoires
ACN
Avantages
•Autrefois couramment utilisé
•Tableau de financement plus simple
Inconvénients
•Flux de trésorerie incertains
•Ne tient pas compte de l'échéance des fonds
•Marge de manœuvre en matière d'évaluation
31. Types de fondsTypes de fonds
Bilan
FONDS DE LIQUIDITES
Liquidités
Caisse
Poste
Banque c/c
Titres *
Banque c/c
Fonds de liquidité
Avantages
•Seul type de fonds admis par Swiss Gaap RPC 2007
•Analyse des flux de fonds plus précise
•Objectif (aucune marge de manœuvre pour évaluer)
Inconvénients
•Tableau de financement plus complexe à construire
Les titres sont considérés comme des équivalents de trésorerie
si ils peuvent être cédés à tout moment (90j.) et sans risque notable
de fluctuation de cours.
32. Tableau de financement : conceptsTableau de financement : concepts
SECTEUR EXPLOITATION
SECTEUR INVESTISSEMENT
SECTEUR FINANCEMENT
METHODE
DIRECTE
METHODE
INDIRECTE
Montant final du fonds
./. Montant initial du fonds
Variation du fonds
Variation du fonds
=
ou
33. Tableau de financement : constructionTableau de financement : construction
SECTEUR EXPLOITATION
Recettes issues de la vente de marchandises
Produits marchandises
- Augmentation des créances c. ou + Diminution des créances c.
./. Dépenses issues de l'achat de marchandises
Charges marchandises (PRAMV)
+ Augmentation de stock ou – Diminution du stock
+ Diminution des dettes f. ou – Augmentation des dettes f.
./. Autres dépenses d'exploitation
Paiement des salaires
Paiement des ACE
SECTEUR INVESTISSEMENT
+ Désinvestissement
- Investissement
SECTEUR FINANCEMENT
+ Augmentation de capital (y c. agios)
+ Emprunts à long terme
- Remboursement d'emprunt
- Paiement dividende N-1
34. Tableau de financement : ratiosTableau de financement : ratios
MARGE DE CASH FLOW
INDICES OPERATIONNELS
FACTEUR DE REINVESTISSEMENT
FACTEUR D'ENDETTEMENT
Flux du secteur exploitation
Chiffre d'affaires
Flux du secteur exploitation
Bénéfice de l'exercice
Investissements
Flux du secteur exploitation
Endettement effectif
Flux du secteur exploitation
Bon entre 1 et 3
Insuffisant si > 5
Utilisation du financement
interne pour les invest.
