1. 사기의 재구성
새로운사회를여는연구원

3. 2010년 4월 16일

4. SEC(미국증권거래위원회) 골드만삭스를
사기혐의로 고소

5. 골드만삭스에서 어떤 일이 벌어진 것일까?

6. <제 1단계>
사기꾼의 등장

8. 존 폴슨(John Paulson)

9. 존 폴슨(John Paulson)
폴슨컴퍼니(Paulson&Co) 창업자

10. <제 2단계>
떡밥 투척

11. 때는 바야흐로 2006년 말

12. 헤이~ 골드만삭스!!
나랑 돈 한 번 벌어볼래?
대박 아이템 가지고 있음~

13. 당연히 좋지~
헤지펀드의 전설인 당신이
제안한다면 언제나 콜!!

14. 아무래도 모기지(부동산) 증권이 파탄날 것 같다.
내가 부도날 만한 MBS(부동산담보증권)의
목록을 줄테니 사기쳐서 팔자!!~!

15. 멍청한 놈들한테 팔고
우린 가격하락에 배팅(CDS매입)하는 거야!!

16. 오케이~
그럼 우리가 적당히 포장해서 팔테니
걱정하지 마시라.
우리 수수료 두둑하게 챙겨주는 거 잊지 말라고!!

17. <제 3단계>
사기제품 포장

18. 신용파산 위험이 큰 123개의
MBS목록(일명 폴슨 포트폴리오)의 이동경로
신용파산 위험이 큰 모기지 증권으로만 골랐으
니 명성있는 자산운용사를 꼬셔서 팔아보자~
참 내가 줬다는 이야기는 하지 말고.

19. 신용파산 위험이 큰 123개의
MBS목록(일명 폴슨 포트폴리오)의 이동경로
대박 상품이 나왔습니다.
유명한 자산운용사인 ACA가 상품선정과 판매에
참여해 주시면 감사하겠습니다. 이거 팔면 정말
떼돈 벌 수 있습니다.

20. 폴슨->골드만삭스->ACA를 통해 만들어진 상품

21. <제 4단계>
사기행각과 피해자들

22. 첫 번째 피해자
독일의 중견 상업은행

23. 첫 번째 피해자
2007년 4월 골드만삭스와 1억 5000만 달러 거래

24. 두 번째 피해자
ABN AMRO ACA Financial Guaranty
네덜란드의 상업은행 ACA의 자회사

25. 사기상품 판매
골드만삭스와 1억 5000만달러 상품거래

26. CDS 거래
골드만삭스와 9억 달러의 위험보장(CDS)거래
: 수수료 0.17퍼센트

27. CDS 거래
골드만삭스와 9억 달러의 위험보장(CDS)거래
: 수수료 0.5퍼센트

28. <마무리>
금전계산

29. 파산할 신용파생상품 팔고

30. 가치하락(CDS)에 배팅하고

31. 정리하면 이렇게 된다.

32. 골드만삭스의 사기행각
상품기획 및 포
사기모의 사기 피해자 사기 이후
장
Paulson & co GS SPV IKB(독일상업은행) ABN 위험보장으로 유동성 위기(07-08)
(상품판매) - 2억 달러 손실 RBS(Royal Bank of Scotland)에 인수
- ABN의 부채 승계함
- GS에 8.41억달러 지급 -> Paulson & co
Goldman Sachs ACA Capital Holdings
(상품선정) ABN AMRO(네덜란드 상업은행)
- 9억달러 신용위험 보장
- 보장 수수료 0.17%/년
S&P, 무디스
(상품포장) 독일, 영국정부
ACA Financial Guaranty(ACA자회사) - IKB, RBS에 830억 구제금융
합성CDO(Abacus 2007-AC1)의 판매경로 - ABN의 9억달러 신용위험 재보장
- 보장 수수료 0.5%/년
CDS보장매입의 움직임
<참고>
Paulson & co : 이번 사기 행각의 배후, 사기행각으로 약 10억달러의 이익을 봄.
Goldman Sachs : 사기 행각의 보조자. 사기 행각을 도움 덕에 Paulson & co 로부터 수수료 약 2000만 달러를 받음.
GS SPV(Special Purpose Vehicle) : GS의 사기 행각에 동원된 GS의 특수목적회사
ACA Capital Hoodings : GS SPV에 속아 CDO의 준거자산인 MBS(부실한 MBS) 선정하는 역할을 담당한 자산운용사.
S&P, 무디스 : 정크본드와 다름 없는 CDO에 A등급 이상의 높은 등급을 부여한 신용평가회사. 사기에 동참.
IKB : 독일상업은행으로 GS와 Paulson에게 속아 복합CDO에 2억달러를 투자. 금융위기 시 준거자산의 99% 가까이 신용등급 하락으로 거의 전액 손실 봄.
ABN AMRO : GS SPV가 판매한 복합CDO의 디폴트 시 대신 전액 부담하는 위험보장상품(CDS)을 판매함(수수료 0.67%/년)
ACA Financial Guaranty : ABN AMRO에게 또 다시 CDS를 판매함. 즉, ABN AMRO가 받는 수수료 중 0.5%를 떼어주는 셈(수수료 0.5%/년)
RSB(Royal Bank of Scotland) : 준거자산 MBS의 신용등급 하락으로 인해 CDS 원금 보전으로 파산한 ABN AMRO를 부채까지 같이 인수(결국 파산 위기)

33. 사기는 계속 될 수 있을까.
참고자료
골드만삭스는 어떻게 사기를 쳤는가? _새사연_여경훈(2010.4.20)