2. Destaques do 2T 2013/14
Operacional
Guarani:
Aumento significativo nas vendas de cogeração (+48,9% em base acumulada)
Melhoria na produtividade agrícola devido a investimentos passados e condições climáticas
favoráveis (+14,4% em base acumulada), com ATR estável
Plano de melhoria de eficiência Guarani 2016 ampliado
Syral Europa:
Programa Performance 2015 criado para melhorar a eficiência e melhorar o desempenho
financeiro
Syral Brasil:
As vendas de amido de milho da unidade de Palmital estão progredindo e a comercialização
de glicose deverá ter início no 1T de 2014
Estratégia
Syral China: Aprovações oficiais concedidas pelas autoridades chinesas para a joint venture de
Tieling e aquisição de uma participação de 49% concluída em 8 de Novembro de 2013
Finanças
2
Guarani: Injeção de capital de R$225,1 milhões da Petrobras para atingir uma participação
minoritária de 39,6% na Guarani concluída em outubro
Guarani: Refinanciamento de US$190 milhões em notas de exportação da Guarani. Prazo
estendido para 5 anos, com período de carência de 3 anos, à taxas reduzidas
3. Fundamentos de Mercado
600
US$/MT
US$ Centavos/lb. 21
20
550
19
500
18
17
450
16
400
jan-13
abr-13
jul-13
LIFFE#5
out-13
15
NY#11
€/MT
250
230
210
170
Milho MATIF
1600
jul-13
out-13
Trigo MATIF
R$/m³
700
€/m³
1400
650
1200
600
1000
550
800
jan-13
abr-13
Brasil ESALQ
3
Fonte: Bloomberg
jul-13
Desvalorização do Real frente ao Dólar favoreceu a remuneração
dos produtores brasileiros
out-13
Europa Rotterdam
Os preços do trigo evoluíram em uma faixa de 182 a199
€/tonelada no trimestre para os contratos futuros com vencimento
em novembro de 2013 e março de 2014
Expectativa de uma boa safra nos EUA devido a fortes
rendimentos agrícolas. Os preços permaneceram na média de 188
€ /tonelada no trimestre e o spread entre o trigo e o milho
permanece em sua máxima histórica
Etanol:
190
abr-13
Os preços do açúcar bruto chegaram a 17,5 centavos/lb no fim do
2T 13/14 (+4,7% desde 1 de julho) devido à forte demanda,
condições climáticas no Centro-Sul do Brasil reversão da posição
líquida dos fundos especulativos de vendida para comprada
Amido:
270
150
jan-13
Açúcar:
500
Durante o trimestre, os preços do etanol no Brasil caíram
gradualmente devido ao elevado nível de produção em
comparação ao ano anterior (-2,9% e -4,0% para anidro e
hidratado, respectivamente)
Os preços do FOB Rotterdam recuaram significativamente (-7,7%
desde 1 de julho) para cerca de EUR 590/m3 no fim do trimestre,
devido à recuperação na oferta dos EUA incentivada pela
diminuição dos preços do milho
4. 2T 2013/14 – Receita Líquida
Melhores Volumes Para a Divisão de Cana-de-Açúcar e Efeito Positivo de Câmbio
Receita Líquida (R$ milhões)
1.873
525
+17,8%
2.207
591
258
+15
(19)
África / Oc.
Índico
215
851
+87
Brasil
+253
1.112
Amido &
Adoçantes
2207
1873
Álcool & Etanol
283
246
2T
2012/13
2T
2013/14
Crescimento da receita sustentado por:
2T
2012/13
Volume
Preço &
Mix
Moeda
Outros
2T
2013/14
Em moeda constante: +3,9%
Melhora geral nos volumes de açúcar e vendas de energia no Brasil
Maiores volumes, preços e efeito mix positivo nos segmentos de amido e adoçantes
Impacto cambial positivo devido ao enfraquecimento do Real em relação ao Euro (-13,7% média
em relação ao ano anterior)
Porém, parcialmente ajustado por:
4
Preços mundiais do açúcar mais baixos impactaram as vendas do Brasil e menores preços de
etanol na Europa
Volume de etanol menores (conversão da unidade, parada para manutenção em Lillebonne,
menor atividade de trading de etanol de beterraba)
5. 2T 2013/14 – EBITDA Ajustado
Melhores Níveis de Eficiência nas Operações de Cana-de-Açúcar
EBITDA Ajustado (R$ MM)
+18,4%
342
289
Brasil
189
69
49
21
27
2T
2012/13
2T
2013/14
Amido &
Adoçantes
81
51
+6
+11
(2)
(1)
África / Oc.
Índico
151
-3
+38
Álcool & Etanol
342
289
Holding
-3
2T
2012/13
Brasil
Margem 15,4%
África / Oc. Amido &
Índico
Adoçantes
Álcool &
Etanol
Holding
2T
2013/14
Margem 15,5%
Melhora do EBITDA Ajustado em base anual, consequência de:
Maior lucro bruto no trimestre na África/Oceano Índico
Melhores margens para o segmento de Álcool & Etanol Europa, com custos mais baixos para
os cereais
5
Diluição dos custos no Brasil devido a maiores volumes, juntamente com o efeito positivo do
aumento dos volumes e preços de energia
Entretanto, margens de amido & adoçantes permanecem pressionadas no ambiente atual
apesar do início dos benefícios de menores custos dos cereais
6. Cana-de-Açúcar Brasil – Produção e Vendas
Safra em Bom Ritmo para Atingir a Moagem de Aproximadamente 20 Milhões(1) de Toneladas
Processamento
Vendas
Vendas
Vendas
de Cana-de-Açúcar (MM t)
de Açúcar (‘000 t)
De Energia (‘000 MWh)
+3,9% YoY
+21,2% YoY
de Etanol (‘000 m³)
-3,3% YoY
+44,0 YoY
179
Vendas Próprias
255
2T
13/14
2T
12/13
57
2T
12/13
2T
13/14
89
2T
13/14
388
92
2T
12/13
7,7
470
2T
13/14
7,4
2T
12/13
84
Trading
Moagem
Moagem maior no 1S: 13,4 milhões de toneladas (+15,1% vs. 1S 12/13)
Melhores rendimentos agrícolas (melhoria dos rendimentos no ano-fiscal esperado para cerca de 90
toneladas/ha vs. 84 toneladas/ha em 2012/13) e níveis de ATR estáveis em 134,6 kg/tonelada
Melhoria na produção
Mix: 65% açúcar, 35% etanol
Açúcar:
Produção total (expressa em ATR) maior em 17,0% para 1,8 milhões de toneladas
Etanol: 377 mil m³
+17,8% em base anual
+15,5% em base anual
Progresso na cogeração
6
1,1 mil toneladas
Venda acumulada de energia (incluindo trading) maior em 48,9% para 486 GWh, devido a melhores
preços (+6,7% para R$144/MWh)
(1) Considerado base consolidado e excluindo a contribuição da joint venture Vertente em cerca de 18,5 milhões de toneladas
7. Cana-de-Açúcar Brasil – Financeiro
Aumento nos Volumes de Açúcar Contribuindo Para a Redução no Custo Unitário e Melhoria
no EBITDA
Receita Líquida (R$ Milhões)
(30)
2013/14
2012/13
591
525
+13%
Lucro Bruto
(3)
2T
Receita Líquida
+16
+2
2T
Em R$ Milhões
+82
Números Chave
121
119
+2%
20,5%
22,7%
37
51
6,3%
9,7%
189
151
31,9%
28,7%
Margem Bruta
591
525
Açúcar
2T
2012/13
Preço &
Mix
Volume
Margem EBIT
Etanol
Preço &
Mix
Volume
EBITDA Ajustado
Outros
2T
2013/14
Açúcar: 70% do total da receita líquida
Aumento nos volumes em 21,2% para 470 mil
toneladas
Preço médio de venda: -6,5% em base anual a
R$934/tonelada
Etanol: 17% do total da receita líquida
EBIT
Volume vendido menor em 3,3% para 89 mil m3
Aumento no preço médio de 2,1% em base
anual para R$1,098/m3
Cogeração (ex-trading): R$38,3 milhões vs. R$8,7
milhões em 2T 12/13
Margem EBITDA
Ajustado
Variação
7
Nota: Números para Brasil agora excluem JVs
+25%
EBITDA Ajustado: R$189 milhões
Maior lucro devido a maiores volumes de
açúcar e energia
Margem EBITDA Ajustado1 para 2T 13/14
incluindo tratos culturais como depreciação:
37,9%
-27%
(1) A Tereos Internacional aloca despesas com tratos
culturais como custo. Se tratos culturais fossem
alocados como investimento, o EBITDA Ajustado para
2T 13/14 seria de R$224 milhões.
8. Cana-de-Açúcar África/Oceano Índico – Produção e Financeiro
Desempenho Estável no Trimestre
Números Chave
-0,4% YoY
258
215
+20%
66
39
+70%
25,6%
18,1%
30
24
11,8%
11,1%
81
69
31,3%
32,4%
Variação
de Açúcar (‘000 t)
-1,4% YoY
2012/13
Lucro Bruto
Cana-de-Açúcar (’000 t)
2013/14
Receita Líquida
Vendas
2T
Em R$ Milhões
Processamento de
2T
Margem Bruta
EBIT
1.267
1.249
Margem EBIT
75
76
Margem EBITDA
Ajustado
2T
13/14
2T
12/13
2T
13/14
2T
12/13
EBITDA Ajustado
Abertura da Receita por Produto
+28%
+17%
Moagem de Cana-de-Açúcar
Oceano Índico: 960 mil toneladas (+1,7%),
embora a recente seca deva diminuir a
moagem anual para cerca de 1,7 milhões de
toneladas para o ano
África: menor moagem (-10,2%) com menores
rendimentos, porém volumes de produção
apenas ligeiramente menores neste trimestre
Trading e
outros
25%
Açúcar
Oceano
Índico
56%
8
Receita Líquida: +20% em base anual
Maiores volumes, principalmente trading no
Oceano Índico e maiores preços em
Moçambique, e efeito de câmbio positivo
Açúcar
África 19%
EBITDA Ajustado: +17% em base anual
Contribuição positiva de ambos os segmentos
9. Segmento de Cereais – Produção e Vendas
Maiores Volumes em Amidos & Adoçantes, Enquanto Volumes Mais Baixos de Etanol
Cereais (‘000 t)
Vendas de Amido &
Adoçantes (‘000 t)
-2,4% YoY
Vendas de Álcool &
Etanol (‘000 m3)
+2,5% YoY
-0,3% YoY
115
310
309
2T
2013/14
139
2T
2012/13
455
2T
2012/13
444
2T
2013/14
-17,5% YoY
2T
2012/13
818
2T
2013/14
2T
2012/13
838
Vendas de coprodutos(‘000 t)
2T
2013/14
Processamento de
Moagem no 2T 13/14: Redução de 2,4% na moagem de cereais principalmente devido ao impacto da
manutenção nas unidades Nesle e Lillebonne
Vendas de Amido & Adoçantes: +2,5%
Vendas de Álcool & Etanol: -17,5%
complementares
9
Crescimento na maioria das categorias de
produtos, porém menores volumes nos adoçantes
comuns
Diversificação da fábrica (impacto das linhas
de glúten e dextrose) e manutenção anual
realizada no 2T reduziram os volumes em
Lillebonne, juntamente com menores vendas de
trading de etanol da Tereos
10. Amido & Adoçantes – Financeiro
Melhores Receitas Devido a Melhores Volumes e Preços e Efeito Cambial Positivo
Receita Líquida (R$ Milhões)
Números Chave
+65
Em R$ Milhões
+7
+26
2T
2013/14
2012/13
Receita Líquida
+164
2T
1 112
851
+31%
174
141
+24%
15,7%
16,5%
6
22
0,5%
2,5%
49
51
4,4%
6,0%
Lucro Bruto
1112
851
Margem Bruta
EBIT
Margem EBIT
EBITDA Ajustado
2T 2012/13
10
Moeda
Volume
Preço & Mix
Outros
2T 2013/14
Margem EBITDA
Ajustado
Variação
-74%
-4%
Receita Líquida: R$1.112 milhões, alta de 31%
Melhora no volume total (+7,6% na Europa) particularmente para glúten, especialidades e adoçantes
funcionais. Entretanto, o crescimento da receita foi prejudicado pelo fraco desempenho em alguns
segmentos (principalmente adoçantes) devido a condições econômicas. Maiores preços em base
anual.
Início do efeito perímetro positivo das vendas de dextrose na Europa, e aceleração das vendas da
Syral Halotek no Brasil
Efeito cambial positivo devido à acentuada depreciação do Real frente ao Euro (-13,7% em base
anual)
EBITDA Ajustado: R$49 milhões, redução de 4% em base anual
Rentabilidade permaneceu pressionada no trimestre, apesar do início dos benefícios dos menores
preços dos cereais, uma vez que a situação econômica prejudicou a nossa capacidade de gerar
margens e nos beneficiarmos dos recentes investimentos (Saragoça, Lillebonne, Marckholsheim).
11. Álcool & Etanol Europa – Financeiros
Melhoria do EBIDA Ajustado Devido a Menores Preços do Trigo
Receita Líquida (R$ Milhões)
(72)
283
2T
2013/14
2012/13
Receita Líquida
246
283
-13%
Lucro Bruto
+3
2T
Em R$ Milhões
+55
Números Chave
28
29
-3%
11,3%
10,1%
17
11
7,0%
3,7%
27
21
10,9%
7,3%
Margem Bruta
(23)
EBIT
246
Margem EBIT
EBITDA Ajustado
2T
2012/13
Volume
Moeda
Preço & Mix
Outros
Margem EBITDA
Ajustado
2T
2013/14
Abertura da Receita por Produto
11
64%
29%
Receita Líquida: R$246 milhões, redução de 13%
Nota: Números do segmento de Álcool e Etanol agora excluem as JVs
Menor atividade de trading do Grupo Tereos
Vendas
próprias de
etanol
56%
Volumes próprios afetados pela diversificação
na fábrica e manutenção plurianual realizada no
2T
Co-produtos
e outros
8%
Trading de
Etanol
36%
Variação
Redução nos preços FOB Rotterdam (-14,7%
em base anual média
EBITDA Ajustado: R$27 milhões, alta em base
anual e sequencialmente
Benefício no trimestre dos preços de insumos
reduzidos, em particular na maior parte dos
volumes de trigo comprados a preços
convencionais neste trimestre
12. Reconciliação do Fluxo de Caixa
Fluxo de Caixa
Em R$ Milhões
EBITDA Ajustado
Capital de Giro
1S 13/14
Investimentos (-25,3% em base anual)
(577)
(72)
Fluxo de Caixa Operacional
(98)
Juros
(94)
Dividendos pagos e recebidos
(41)
Outros
Capital de Giro
Principalmente devido aos estoques sazonais mais
elevados e impacto cambial sobre estoques
551
Outros
Investimentos
(431)
22
Fluxo de Caixa Livre
(642)
Impacto cambial
(408)
Brasil: 54% do total (+9% em base anual):
Programa de expansão de capacidade e
cogeração
78% do programa de expansão concluído
Outros
Variação da Dívida Líquida
1
(1 051)
Cereais: 34% do total (-52% em base anual):
Principalmente devido ao projeto de amido no
Brasil
12
Efeito de Câmbio na Dívida
Desvalorização do Real contra o Euro e US$,
(-13,5% em base anual em 30 de setembro)
13. Dívida
Aumento na Dívida Líquida Principalmente Devido a Maior Capital de Giro e Variação Cambial
Dívida
Pro Forma
Em R$ Milhões
30/09/2013
31/03/2013
(Reapresentado)
∆
Circulantes
2 174
1 829
345
Não-circulante
2 574
2 399
175
(23)
(26)
4 725
4 202
Em €
1 827
1 596
231
Em USD
1 657
1 688
(31)
Em R$
1 213
882
331
51
62
(11)
Caixa e Equivalente de Caixa
(702)1
(893)
191
Dívida Líquida Total
4 023
3 309
714
125
12
113
4 148
3 321
827
Custos amortizados
Total da Dívida Bruta
Outras moedas
Partes Relacionadas
Dívida Líquida Total + Partes Relacionadas
3
523
Guarani: Injeção de capital de R$225,1 milhões da Petrobras para atingir uma participação minoritária
de 39,6% na Guarani concluída em outubro
13
Dívida Líquida/EBITDA Ajustado: 4,5x vs. 4,4x em 31 de março de 2013
Guarani: Refinanciamento de US$190 milhões em notas de exportação da Guarani. Prazo estendido
para 5 anos, com período de carência de 2 anos, à taxas reduzidas
(1) Caixa e Equivalente de Caixa de 30 de setembro de 2013 foi reapresentado para refletir o aumento de capital de R$225 milhões
da Pbio na Guarani.
14. Perspectivas
Cana-de-Açúcar
Brasil
A Guarani mantém a meta de moagem de c. 18,5 milhões de toneladas de cana-de-açúcar (excluindo a
contribuição da JV na Vertente e equivalente à 20 milhões de toneladas em base de consolidação
integral)
Maior produção contribuindo para diluir custos fixos, apesar do ambiente desafiador para os preços de
açúcar
Programa Guarani 2016 visando aumentar a eficiência e lucratividade
África/Oceano Índico
Clima excepcionalmente seco na Ilha da Reunião e menores rendimentos em Moçambique deverão
levar à diminuição nos volumes de moagem de cana-de-açúcar no segmento para 1,7 milhão de
toneladas
Cereais
Europa
Os preços dos cereais deverão permanecer abaixo do pico observados no 3T do ano passado
Foco permanece no plano de melhoria de desempenho
Brasil
Produção de amido de milho em Palmital aumentando progressivamente. Vendas de glicose previstas
para começar no final do 3T 13/14
China
14
Aquisição de máquinas e equipamentos realizados principalmente em Dongguan, enquanto obras civis
estão em andamento
Após a formação da joint venture em Tieling, a diversificação de produtos e plano de melhoria na
produtividade serão concluídos e progressivamente implementados ao longo dos próximos 18 meses
15. Departamento de Relações com Investidores
Marcus Thieme
Diretor de Relações com Investidores
Felipe Mendes
Gerente de Relações com Investidores
Fone: +55 (11) 3544 4900
Email: ri@tereosinternacional.com.br
www.tereosinternacional.com.br