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1. Tereos Internacional
Resultados do Terceiro Trimestre de 2014/15
São Paulo – 12 de fevereiro de 2015

2. Principais iniciativas e destaques do 3T 2014/15
Operacional
Cana-de-açúcar Brasil:
Aumento de 3% na moagem em base anual para 20,2 milhões de toneladas vs. uma queda de 5% na região
Centro-Sul
Rendimentos agrícolas substancialmente acima da média da região Centro-Sul pelo 3º ano consecutivo
Aumento de mais de 50% nas vendas próprias de energia, atingindo 851 GWh. Principais investimentos em
cogeração concluídos
Cana-de-açúcar África/Oceano Índico: No acumulado, a moagem no Oceano Índico apresentou leve aumento em
base anual. África apresentou recuperação significativa em base anual (+32%) graças a melhores práticas agrícolas
Cereais Europa: Melhora da lucratividade em base sequencial e em base anual para Amido & Adoçantes mesmo com a
demanda mais fraca na Europa, mas os resultados de Álcool & Etanol foram menores no trimestre
Cereais Brasil: A unidade de amido de milho está operando próximo à capacidade nominal. As vendas no 3T
2
Cereais Brasil: A unidade de amido de milho está operando próximo à capacidade nominal. As vendas no 3T
aumentaram em comparação ao 2T 14/15 e dobraram em base anual
Cereais Ásia: Bom desempenho operacional em Tieling e fase final da construção da unidade Dongguan
Financeiro
Guarani contratou um financiamento de 5 anos junto a um grupo de bancos
Estratégia
Cereais Europa: A Cooperativa de amido de batata FCAVA se juntou à Cooperativa da Tereos. Este movimento
permitirá que a divisão Cereais Europa dobre sua produção de amido de batata até 2017, processando cerca de
450.000 toneladas de batatas
Cereais Brasil: Aquisição de 32% de participação na Syral Halotek de acionistas minoritários para deter, a partir de
agora, 100% do negócio

3. Açúcar:
Mesmo com a recuperação de preços no início do trimestre, uma
safra maior de cana no Centro-Sul e a desvalorização do Real
frente ao Dólar pressionaram os preços
No Brasil, não há perspectiva de recuperação significativa para a
safra de cana e os preços de etanol mais elevados podem
sustentar os preços a frente. No entanto, o excedente global
provavelmente continuará pressionando o mercado nos próximos
meses / durante o 1S 15/16
Amido:
Apesar da safra maior, os preços de trigo se recuperaram devido à
12
13
14
15
16
17
18
19
20
21
360
400
440
480
520
560
dez-13 abr-14 jul-14 set-14 dez-14
LIFFE #5 NY#11
US$/MT US$ Cts/lb
Destaques de Mercado do 3T 14/15
210
230
250 €/MT
Apesar da safra maior, os preços de trigo se recuperaram devido à
tensão entre Rússia e Ucrânia, elevando o diferencial entre milho
e trigo. A desvalorização do Euro em relação ao dólar também
influenciou na alta dos preços de trigo na UE
A demanda por amido e adoçantes permanece mais fraca na
Europa
Etanol:
No Brasil, mesmo com níveis confortáveis de estoque, os preços
de etanol sofreram um leve aumento antes do início da
entressafra, em grande parte devido aos recentes anúncios de
reintrodução da CIDE e o aumento da mistura de etanol anidro na
gasolina
Na Europa, os preços FOB Rotterdam permaneceram baixos
devido ao aumento da produção, à safra muito boa de
beterraba e demanda estável3 Fonte: Bloomberg
110
130
150
170
190
Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14
Milho MATIF Trigo MATIF
400
450
500
550
600
0.70
0.90
1.10
1.30
1.50
1.70
1.90
Dec-13 Mar-14 Jun-14 Sep-14 Dec-14
Brasil Esalq Europa Rotterdam
R$/m³ €/m³

4. Receita Líquida
Maiores volumes na maioria dos segmentos
Receita Líquida (R$ MM)
2.015
2.144
1 1210 127
1,014 1,023
250 337
540 656 Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
Holding
2015 2144
+36
+265
(128) (44)
4
Aumento de 9% na receita líquida em mesma base (ajustada pelo término da atividade de trading de
etanol para o do Grupo Tereos)
Maiores volumes de açúcar em todas as divisões de cana-de-açúcar, aumento nas vendas de
etanol e energia no Brasil assim como nos volumes de amido e adoçantes (principalmente
devido às operações internacionais de cereais)
Término das vendas de etanol para o Grupo Tereos (-R$ 50 milhões), menores preços em
base anual para Amido & Adoçantes e etanol na Europa, assim como menores vendas próprias
de etanol na Europa
1 1210 127
3T 2013/14 3T 2014/15 3T 2013/14 Moeda Volume Preço & Mix Outros 3T 2014/15

5. 279 290
+20 +2 +11
(18) (4)
EBITDA Ajustado
Melhora global da lucratividade na maioria dos segmentos, exceto pela queda em A&E
Europa
EBITDA Ajustado (R$ MM)
279
290
0
54
66
60 61
142 162
Brasil
África/Oceano Índico
Amido & Adoçantes
Álcool & Etanol Europa
Holding
3T
2013/14
Brasil África/OI A&A A&E
Europa
Holding 3T
2014/15
5
Maior contribuição da Guarani devido aos maiores volumes vendidos de todos os produtos
Juntamente com maiores lucros no segmento de Amido & Adoçantes, principalmente devido à
melhoria na base de custo
Mas menores preços e volumes de etanol, além de menores volumes de trigo, a preços
convencionais, impactaram os resultados de A&E Europa
Margem 13,5%Margem 13,9%
0
-4
23 5
66
3T 2013/14 3T 2014/15

6. Vendas de Etanol (‘000 m³)Moagem de Cana-de-açúcar (MM t) Vendas de Açúcar (‘000 t)
Cana-de-açúcar Brasil – Produção e Vendas
Moagem recorde no Brasil de 20,2 milhões de toneladas
Vendas de Energia (‘000 MWh)
Moagem
4,9
4,2
3T
13/14
3T
14/15
-14,3% YoY
335 383
3T
13/14
3T
14/15
+14,3% YoY
132
195
3T
13/14
3T
14/15
+47,4% YoY
209
286
3T
13/14
3T
14/15
+36,5% YoY
6
Moagem
Moagem aumentou 3% para o acumulado da safra para 20,2 milhões de toneladas vs. -5% para a região Centro-Sul
Seca impactou a produtividade agro-industrial com rendimentos 13% menores para 82 vs. 94 t/ha, mas o ATR aumentou
6%, para 142 kg/t vs. 134 kg/t no ano passado. O total de ATR/ha em 2014/15 para 11,3 t/ha foi 10% menor em base
anual
Contudo, investimentos realizados em melhorias das práticas agrícolas introduzidas nos últimos anos, levaram a ganhos
de rendimento em comparação com a região Centro-Sul pelo 3º ano consecutivo
Melhoria na produção
Produção global (em ATR) aumentou 5% para 2,6 milhões de toneladas. Produção de açúcar : 1,45 milhões de toneladas,
-4% em base anual; Produção de etanol : 645k m³, +21% em base anual
Mix continua mais voltado para açúcar em 58%, contudo abaixo dos 63% da última safra devido à maior atratividade
relativa do etanol em base anual
Progresso em cogeração
Vendas de energia própria dobraram no 3T em base anual e aumentaram mais de 50% para 851 GWh no
acumulado do ano

7. 540
656
+1
+46
(6)
+77
(2)
3T Preço & Volume Preço & Volume Outros 3T
Cana-de-açúcar Brasil – Financeiro
Aumento nos volumes e maior contribuição do segmento de energia
Receita Líquida (R$ MM)
Açúcar Etanol
Números Chave
Em R$ milhões
3T 14/15 3T 13/14 Variação
Receita Líquida 656 540 +21%
Lucro Bruto 161 92 +75%
Margem Bruta 24,5% 17,0%
EBIT 64 24 +171%
Margem EBIT 9,8% 4,4%
EBITDA Ajustado 162 142 +14%
Margem EBITDA
*3T
2013/14
Preço &
Mix
Volume Preço &
Mix
Volume Outros 3T
2014/15
7
(1) Tereos Internacional aloca despesas com tratos como
custo. Se os tratos culturais fossem alocados como
investimento, o EBITDA Ajustado para o 3T 14/15 seria de
R$239 milhões.
Açúcar: 52% da receita líquida total
Volumes aumentaram 14% para 383 mil toneladas
Preço médio 1% maior em base anual para 894 R$/t
Etanol: 36% da receita líquida total
Volume vendido 47% maior para 195 mil m3
Preço médio 3% menor em base anual para 1.200 R$/m3
Cogeração: R$65 milhões vs. R$30 milhões, com aumento
superior a 50% nos preços praticados e mais do que o dobro
de energia própria vendida
EBITDA Ajustado: R$162 milhões, +14%
O impacto positivo de maiores volumes
vendidos para todos os produtos, juntamente
com itens não-recorrentes, mais do que
compensou o pior desempenho industrial no
trimestre, parcialmente devido à seca
Margem EBITDA Ajustado1 para o 3T 2014/15
incluindo tratos culturais como depreciação:
36,5%
Margem EBITDA
Ajustado
24,7% 26,2%
* inclui Cogeração, Produtos Agrícolas, Hedging e Revenda de Etanol
*

8. Cana-de-açúcar Oceano Índico/África – Produção e Financeiro
Maior moagem e volume vendido
Moagem de Cana-de-açúcar (’000 t) Vendas de Açúcar (‘000 t)
Números Chave
Em R$ milhões
3T 14/15 3T 13/14 Variação
Receita Líquida 337 250 +35%
Lucro Bruto 48 58 -17%
Margem Bruta 14,3% 23,2%
EBIT 11 22 -48%
Margem EBIT 3,4% 8,8%
EBITDA Ajustado 61 60 +3%
Margem EBITDA
Ajustado
18,2% 24,0%
982 1.102
3T
13/14
3T
14/15
+12,2% YoY
66
133
3T
13/14
3T
14/15
+102,6% YoY
8
Moagem de cana-de-açúcar
Oceano Índico: aumento de 3% na moagem para 1,76
milhão de toneladas
África: forte crescimento na safra em base anual (+28%),
para 600 mil toneladas, evidenciando o progresso feito em
práticas agrícolas
Receita líquida: +35% em base anual
Forte crescimento nos volumes vendidos na região,
principalmente devido a 2 embarques postergados no
Oceano Índico, mas menores preços de exportação para a
Europa
EBITDA Ajustado: +3% em base anual
Os resultados de Moçambique compensaram o menor
EBITDA Ajustado do Oceano Índico resultante de
menores margens de vendas/exportação de açúcar
Açúcar
Oceano
Índico 50%
Açúcar
África 13%
Trading e
outros 37%
Abertura da Receita por Produto

9. Divisão de Cereais – Produção e Vendas
Aumento global dos volumes vendidos, impulsionado pelas operações internacionais de cereais
Processamento de
Cereais (‘000 t)
Vendas de Amido &
Adoçantes (‘000 t)
Vendas de Álcool &
Etanol (‘000 m3)
Vendas de Co-
produtos (‘000 t)
828 882
3T
13/14
3T
14/15
+6,6% YoY
418 464
3T
13/14
3T
14/15
+11% YoY
288 293
3T
13/14
3T
14/15
+1,7% YoY
79 72
25
3T
13/14
3T
14/15
-31% YoY
Vendas Próprias Trading
9
Processamento no 3T 14/15: +7% to 881 mil toneladas
Vendas de Amido & Adoçantes: +11% Aumento da produção da unidade Palmital no Brasil
(próximo da capacidade nominal no 3T) e efeito positivo
de perímetro relativo às operações na Indonesia. Volumes
na Europa estáveis em base anual
Vendas de Álcool & Etanol: -31% Impacto do término das atividades de trading de etanol
para o Grupo Tereos no ano passado e menores vendas
próprias de etanol na Europa. As vendas de álcool
permanecem firmes e os volumes aumentaram em
base anual
3T
13/14
3T
14/15
3T
13/14
3T
14/15
13/14
14/15
Vendas Próprias Trading

10. Amido & Adoçantes – Financeiro
Menores custos de energia e o programa Performance 15 impactaram positivamente os resultados
Receita Líquida (R$ MM)
Números Chave
Em R$ milhões
3T 14/15 3T 13/14 Variação
Receita Líquida 1,023 1,014 +1%
Lucro Bruto 163 160 +2%
Margem Bruta 16,0% 15,8%
EBIT 12 3 +322%
Margem EBIT 1,2% 0,3%
EBITDA Ajustado 66 54 +21%
1014 1023
+24 +50
(59) (6)
10
Receita Líquida: R$1.023 milhões, estável em base anual
Impacto positivo de maiores volumes de Cereais Brasil e consolidação de Cereais Indonésia
Redução de preços na divisão de Amido & Adoçantes seguindo a tendência de queda dos
preços de cereais e a influência dos preços de açúcar na Europa que impactaram os preços da
isoglucose (renegociação ocorreu em outubro)
EBITDA Ajustado: R$66 milhões, aumento de 21% em base anual
Menores custos de energia e os benefícios do programa de eficiência P15 ajudaram a melhorar
a lucratividade
Impacto negativo de menores preços de isoglucose em base anual, mas melhora de margens
refletindo menores preços de matérias-primas
EBITDA Ajustado 66 54 +21%
Margem EBITDA
Ajustado
6,4% 5,4%
3T 2013/14 Moeda Volume Preço & Mix Outros 3T 2014/15

11. 210
127
(3)
(65) (13) (10)
Álcool & Etanol Europa – Financeiro
Redução de preços e volumes em razão de menores volumes de trigo e preço convencional
Receita Líquida (R$ MM)
Números Chave
Em R$ milhões
3T 14/15 3T 13/14 Variação
Receita Líquida 127 210 -40%
Lucro Bruto (1) 22 -103%
Margem Bruta (0,5%) 10,3%
EBIT (10) 10 -204%
Margem EBIT (8,2%) 4,8%
EBITDA Ajustado 5 23 -79%
3T 2013/14 Moeda Volume Preço & Mix Outros 3T 2014/15
Receita Líquida: R$127 milhões, redução de 40%
Término da atividade de trading para o Grupo Tereos (-R$50 milhões) e menores volumes próprios de
etanol na Europa
Menores preços de etanol (-17% em base anual) reflexo de menores preços de petróleo
EBITDA Ajustado: R$5 milhões, redução de 79%
Menor proporção de matéria-prima adquirida a preços convencionais
Impacto de menores preços de etanol e preços mais altos de matérias-primas
11
Margem EBITDA
Ajustado
3,8% 10,9%

12. Investimentos
Redução contínua nos níveis de investimento, como esperado
Investimentos (R$ MM)Abertura dos Investimentos
Amido &
Adoçantes
14% Álcool &
Etanol Europa
0%
África/Oceano
Índico
13%
Brasil
73%
170
135
(21)
+3
(15) (2)
12
Brasil: R$98 milhões
Redução de 17% com a conclusão do
programa de expansão
Amido & Adoçantes: R$19 milhões
Relativo principalmente a manutenção e
iniciativas ligadas ao programa P15
3T 2013/14 Brasil África/OI A&A A&E Europa 3T 2014/15

13. Reconciliação do Fluxo de Caixa e Composição da Dívida
Menor dívida líquida em base anual e maior prazo médio
Fluxo de Caixa
Em R$ milhões
9M 14/15
EBITDA Ajustado 735
Capital de Giro (729)
Juros (158)
Outros (76)
Fluxo de Caixa Operacional (228)
Investimentos recorrentes (284)
Fluxo de Caixa Recorrente (512)
Investimentos em Expansão (141)
Dívida
Em R$ milhões
31 de dezembro,
2014
31 março,
2014
∆
Circulante 2.327 1.523 +53%
Não-circulante 3.164 2.734 +16%
Custos amortizados (21) (23) -10%
Total da Dívida Bruta 5.470 4.234 +29%
Em € 1.611 1.413 +14%
Em USD 2.632 1.890 +39%
Em R$ 1.241 935 +33%
13
Capital de giro sasonal para a divisão de cana-de-açúcar (maiores estoques) e influência
negativa do câmbio impactaram o fluxo de caixa
Dívida Líquida: R$178 milhões menor em relação a 31 de dezembro de 2013. Dívida
Líquida/EBITDAAjustado: 5.0x vs. 4.9x em 31 de dezembro de 2013
Guarani contratou um financiamento de 5 anos de US$330 milhões com taxa Libor + 2,30%. Isto,
juntamente com outros refinanciamentos captados desde setembro, permitiu que a TI estendesse
substancialmente o prazo médio de sua dívida
Investimentos em Expansão (141)
Dividendos Pagos e Recebidos 11
Outros 165
Fluxo de Caixa Livre (477)
Outros (inc. impacto cambial) (297)
Variação da Dívida
Líquida
(774)
Em R$ 1.241 935 +33%
Outras moedas 7 19 -61%
Caixa e Equivalente de Caixa (1.180) (682) +73%
Dívida Líquida Total 4.290 3.551 +21%
Partes Relacionadas 51 15 +237%
Dívida Líquida Total +
Partes Relacionadas
4.341 3.566 +22%

14. Perspectivas
Cana-de-açúcar Brasil:
Progresso em cogeração com a expectativa de atingir aproximadamente 1.000 GWh até o final da safra (em
base de consolidação integral)
Aumento da mistura de etanol (de 25% para 27%) e a reintrodução da CIDE na gasolina (R$0.22/l)
beneficiará os resultados do setor em 2015/16
Cana-de-açúcar África/Oceano Índico:
Rendimento na África deve ser melhor em base anual, resultado do melhor desempenho agrícola e do clima
chuvoso no início da entresafra
Atual redução de preços do açúcar na Europa deve impactar as exportações
Cereais:
Europa:
14
Europa:
A demanda mais fraca por amido e menores preços de isoglucose (seguindo os menores preços de
açúcar na Europa) devem limitar o potencial para recuperação das margens no curto prazo
Eliminação progressiva do mecanismo de preços convencionais de trigo e redução esperada dos preços
de etanol tendem a continuar impactando a lucratividade do segmento de Álcool & Etanol no curto prazo
Foco permanece na otimização da base de custos com o P15
Internacional:
Brasil: Redução do ICMS para o milho e derivados de 18% para 7% no estado de São Paulo
Ásia: A unidade Dongguan iniciará as operações no 1T 15/16. O plano de diversificação de produtos de
Tieling aumentará a produção a partir do 2T 15/16 e o plano de melhora do desempenho na Indonésia
permanece em andamento

15. 15