Kunt u de meest optimale financiering voor uw organisatie realiseren?

1. EXPERT SHEET
UPHANTIS FINANCIAL SERVICES
Financiering
KUNT U DE MEEST OPTIMALE FINANCIERING VOOR UW
ORGANISATIE REALISEREN?
Financiering in de praktijk
Hiervoor dient een financiële strategie ontwikkeld
Elke onderneming of instelling heeft om te
te worden, welke voor de onderneming de meest
ondernemen financiële middelen ter beschikking
optimale financiering zal opleveren. Er zal binnen
nodig. Dit kan zijn ter aanwending van het
een financieringsstrategie altijd een afweging gemaakt
werkkapitaal of voor investeringsbehoeften in
moeten worden tussen rendement en risico. De
activa. Om deze middelen ter beschikking te krijgen
ervaring leert dat bij financieringsvraagstukken
zijn er diverse mogelijkheden. Eigen vermogen is
meerdere afdelingen binnen een organisatie betrokken
hierbij de meest voor de hand liggende. Maar, is
zijn en belast worden. Vaak zijn daarbij niet alle
niet in alle gevallen voorhanden. Bovendien hoeft
expertisegebieden intern voorhanden. Ook zijn dit
dit niet altijd de meest optimale vorm van
processen die naast de primaire taken aandacht
financiering te zijn. Denk hierbij aan
behoeven, waardoor de kans bestaat dat de essentiële
balansstructurering, door een juiste mix aan te
thematiek wellicht niet volledig doorgelicht wordt; dit
houden tussen eigen en vreemd vermogen. Deze
terwijl er wel permanente druk is om zowel
structurering is van belang om de ratio’s, waar de
toegevoegde waarde, als verantwoording over elke
analisten een onderneming op beoordelen, gunstig
beslissing te leveren.
te houden. Daarnaast wordt een financiering ook
fiscaal beoordeeld en dient deze binnen de
(internationale) regelgeving afgesloten te worden.
Vóór en tijdens het aangaan van een financiering
zijn er nog (enkele) aspecten die in ogenschouw
“Economische ontwikkelingen en regelgeving
genomen dienen te worden.
vereisen een kritische blik om succesvolle
investeringstrajecten mogelijk te maken”
Rendement en risico
Ondernemingsfinanciering of “corporate finance”
is één van de primaire taken van de Treasury. De
“Uphantis Financial Services realiseert
Treasury zal binnen de onderneming opereren
een integraal traject en geeft vorm aan
vanuit het oogpunt van de vermogensmarkt,
Treasury. Door het stellen van een kader
waarvandaan men het kapitaal zou kunnen
komt het uiteindelijke doel, “Realisatie en
aantrekken. Vanuit het oogpunt van de
Implementatie van een financiering”
onderneming, zal de Treasury zich een beeld
binnen handbereik.”
moeten vormen van de mogelijkheden binnen de
vermogensmarkt en daarop dienen in te spelen.
C
Connecting our future

2. Optimale vermogensstructuur Stappenplan – Het tot stand brengen
van een financiering
De Treasury is de toegangspoort tot de
vermogensmarkt en communiceert met deze
Door meerdere organisaties is Uphantis Financial
vermogensmarkt. Deze communicatie vindt op
Services gevraagd het gehele, of gedeeltelijke
diverse wijzen plaats met verschillende partijen die
financieringstraject te begeleiden. Dit kan zijn voor
op de vermogensmarkt actief zijn met eigen diverse
een asset financiering, een specifieke project-
belangen en informatiewensen.
financiering of werkkapitaalfinanciering.
Tevens zal de Treasury de vermogensstructuur
Wij gaan in het begin van dergelijke trajecten in
zodanig inrichten dat de financieringskosten voor
overleg met de relatie om na te gaan wat voor haar
de onderneming het meest gunstig zijn. Het
situatie de best toepasbare mogelijkheid is en
behalen van de meest optimale vermogensstructuur
welke insteek voor het verkrijgen van een
is het doel van de Treasury binnen “corporate
financiering het beste resultaat zou kunnen
finance”. Dit zal in de meeste gevallen dan ook
sorteren. Wij zijn samen met onze relaties tot zeer
bewerkstelligd worden door een combinatie van
inventieve oplossingen gekomen om voor
eigen vermogen en vreemd vermogen.
bijvoorbeeld een asset financiering een insteek te
maken via de werkkapitaalbehoefte. Dit om de
Aan de vermogensstructuur ligt een gedegen
hoogte van een eventuele financiering en ook de
financiële strategie ten grondslag. De strategische
looptijd hiervan te verlagen c.q. te verkorten. De
financiering, wat de taak is van de Treasury, bestaat
haalbaarheid om tot financiering te komen, wordt
uit:
hierdoor vergroot.
 het analyseren van mogelijke investerings-
en financieringsvraagstukken
Vermogensbehoefte in kaart
 het uitvoeren van een financiële planning
door het voorspellen van de toekomstige
Uphantis Financial Services heeft hiervoor een
cashflows en deze door te berekenen op
methode ontwikkeld, welke al deze mogelijkheden
de financiële consequenties
 investeringsselectie: het beslissen welke aan het licht brengt. Tevens hebben wij een
mathematisch model ontwikkeld, waarin wij de
van de alternatieven gekozen moet
vermogensbehoeften over de gehele looptijd van de
worden, gezien het mogelijke effect op de
financiering en over de volledige
kasstromen en de daarbij behorende
afschrijvingsperiode in kaart kunnen brengen. In dit
risico's.
model hebben wij variabelen ingebracht waarop uw
organisatie kan sturen. Dit ter reflectie van onder
Door de tijd heen is gebleken dat het verkrijgen van
andere verbeteringsslagen die in een onderneming
de juiste financiering niet zo eenvoudig is als het in
doorgevoerd kunnen worden en die de
eerste instantie wellicht lijkt. Tevens is het in de
financieringsbehoefte en/of terugbetaalperiode
huidige tijd waarin de kredietcrisis een belangrijke
kunnen reduceren.
rol speelt in de economische teruggang steeds
minder eenvoudig een financiering los te krijgen.
Indien dit wel haalbaar blijkt te zijn, geldt in vele
gevallen een hogere kredietopslag dan voorheen.
Het financiële proces dient nu meer dan voorheen
transparant te zijn voor alle betrokkenen binnen
het traject. Desgewenst is deze per onderdeel of
fase, in een eenvoudig toegankelijk rapport leesbaar
en wordt deze gepresenteerd aan zowel de “stake-
houders”, als in toenemende mate de
aandeelhouders.
Externe finance expertise kan een synergie met het interne senior management binnen het
financieringstraject vormen, om strategische uitvoering mogelijk te maken.
2
Connecting our future

3. Financieringstraject
als bijlagen toevoegen (bijv. betalingsverkeer en
Het financieringstraject dat wij aanbevelen, kunnen
cashmanagement). De richtlijnen waarbinnen een
wij indelen in enkele hoofdaspecten. Hieronder financiering aangeboden dient te worden, heeft de
geven wij hiervan enkele stappen weer. organisatie veelal vastgelegd in het Treasury
Statuut. Hierin kan o.a. een onderscheid gemaakt
 Overleg met de relatie over de behoefte van worden tussen financieringsbeleid en
financiering en daarbij nagaan hoe tot deze renterisicobeleid. Binnen een financieringstraject
behoefte is gekomen en op welke basis van de heeft Uphantis Financial Services ook meerdere
beschikbare informatie besluiten zijn genomen. malen dit Treasury Statuut beoordeeld en her- of
Deze fase zou omschreven kunnen worden als geschreven. Dit statuut is in veler gevallen een
“De Situatieschets - Waar staan we en waar gaan onderdeel van de RFP.
we toe?”  Aanlevering van de RFP aan de geselecteerde
 Indien optimalisatie van de financiële financiële partijen en bij ontvangst van de offertes
onderbouwing nodig is, verzamelen we alle evaluatie hiervan en afstemming met de relatie.
voorhanden zijnde cijfermatige informatie, Vanuit de kwantitatieve en kwalitatieve analyse
brengen dit in het mathematische model in, om volgt een “Balance-Scorecard”, waaruit een
daarmee de financieringsbehoefte en de gewogen afweging ter vergelijk tussen de partijen,
economische haalbaarheid van deze financiering ter voorbereiding op de gesprekken met de
verschillende partijen, wordt afgeleid.
te kunnen bepalen. Daarna gaan
 De presentatie door de financiële
wij samen met de relatie door dit
“RFP Evaluatie - Evaluatie van en partijen, of syndicaten hiervan, kan
model heen om optimalisatie
door Uphantis Financial Services
binnen de financieringsbehoefte het stellen van prioriteiten aan de
begeleid worden. Op deze wijze
aan te brengen. Hierbij kan gedacht reacties van de financiële
wordt een optimalisatie aangebracht
worden aan bijvoorbeeld
instellingen, om vast te stellen
om de mogelijkheden op financiering
haalbaarheid van het doorvoeren
welke partij of partijen te realiseren. Na deze “bankenronde”
van werkkapitaaloptimalisatie of
het juiste kader hebben volgt er interne afstemming met de
geïntegreerd credit management.
weergegeven om de gewenste relatie. Keuzes kunnen gemaakt
Tevens kunnen “off-balance”
financieringsdoelstellingen te worden voor een diversificatie in de
constructies besproken worden,
financiële partijen en optimalisatie
zoals leasing en factoring. waarborgen.”
 van de offertes. Eventuele
In overleg met de relatie bespreken
vervolgrondes met deze partijen zijn
wij waar de voorkeur ligt van welke
partijen de financiering zouden kunnen verstrekken. vooraf in de RFP aangegeven.
 Wanneer een keuze gemaakt gaat worden voor een
Huisbankiers kunnen bijvoorbeeld de voorkeur van
de relatie hebben. Daarnaast wordt gekeken naar financiering en daarbij de implementatie van het
financiële geldverstrekkers die specifiek financiering rentebeleid, eventueel door middel van derivaten of
verstrekken aan de branche waarin de relatie actief afgeleide producten, wordt hiervoor in
is. Ook wordt gekeken naar andere aspecten die samenwerking met de relatie een voorstel
interessant zouden kunnen zijn voor financiers, geschreven, dat binnen de organisatie wordt
zoals het betalingsverkeer en Treasury transacties. gepresenteerd en besproken. Dit speelt vaak op CFO
Uphantis Financial Services kan door middel van en/of Raad van Bestuur niveau. Hieruit dient al dan
een “Balance-Scorecard” een gewogen overweging niet een akkoord te volgen.
 Nadat het besluit aan de betreffende financiële
aandragen om specifieke partijen aan te schrijven
voor financiering. partijen is teruggekoppeld, dient intern een bredere
 Het in kaart brengen van de financieringsbehoefte, communicatie opgezet te worden. Uphantis
in lijn met het meerjaren businessplan van de Financial Services biedt indien gewenst ook
organisatie, met daarbij de richtlijnen waarbinnen ondersteuning bij de implementatie binnen de
een financiering aangeboden dient te worden, organisatie.
wordt gevangen in een “RFP – Request For
Proposal ”. Hierbij gaat het in het kort om de Om u te begeleiden met uw financieringsbehoefte,
vraag: “Welke service en welke variabelen dient de zowel op deelgebieden als ook binnen uw gehele
bank te leveren?” Financiering is hoofddoel van een financieringstraject is binnen Uphantis Financial
RFP. Eventueel aangeboden aanvullende Services gedegen kennis en ervaring voorhanden.
dienstverlening kunnen de uitgenodigde financiers
3
Connecting our future

4. Positionering van een financiering
binnen uw organisatie
Rond een financieringsvraagstuk is het belangrijk Zowel kapitaal als vermogen bestaat uit drie
om bewust te zijn van de positie die hierover wordt onderdelen:
ingenomen. Er kan sec gekeken worden naar een
asset financiering of naar een  Vaste activa en passiva;
werkkapitaalfinanciering, op basis van de cashflow  Vaste kern van vlottende activa en passiva;
behoefte over de looptijd van de  Het fluctuerende deel van de vlottende activa
financieringsperiode. Om de slagingskans voor de en passiva.
meest optimale financiering te kunnen waarborgen
worden de volgende aspecten belicht: Men kan beide componenten aan elkaar koppelen
maar een alternatief is de zogenoemde
De levensfasen van een onderneming “hedgingstrategie”. Hierbij wordt de koppeling
losgelaten. Een onderneming kan nu flexibeler
 Pioniersfase: in deze fase gaat het in vele omgaan met fluctuaties in de vermogensbehoefte.
gevallen om relatief geringe Tevens kan een rentevoordeel worden behaald. De
investeringsbedragen. Externe financiering is in aspecten die hierbij in ogenschouw kunnen worden
de meeste gevallen niet eenvoudig en tegen genomen zijn:
redelijke kredietopslag te verkrijgen.
 Groeifase: in deze fase is de  Onderkapitalisatie en overkapitalisatie.
financieringsbehoefte optimaal. Er kunnen in Respectievelijk te weinig en te veel eigen
veel gevallen nog geen middelen aangetrokken vermogen;
worden via externe beleggers. Financiering is  Optimalisering van de balans. “Off-company”
derhalve niet eenvoudig. “Informal investors” en “Off-balance”.
en participatiemaatschappijen eisen vaak
invloed op de bedrijfsuitoefening of een Een optimalisering van de balans leidt tot een
aandeel in de onderneming. rentevoordeel en een betere solvabiliteit.
 Consolidatiefase: in deze fase beschikt de
onderneming in de meeste gevallen over
stabiele kasstromen. Veelal is er behoefte aan
vervangingsinvesteringen. Leningen met een
“Door focus aan te brengen op de wijze van
hoge kredietopslag ziet men vaak afgelost
financiering, kan op interne discrepanties
worden. Een eventuele beursgang (IPO - Initial
worden geanticipeerd. De slagingskans,
Public Offering) zou in deze fase opportuun
om tot optimale financiering te komen,
kunnen zijn.
wordt hiermee verhoogd!”
Investeringsselecties
Investeren is het vastleggen van vermogen,
waarmee men hoopt meer inkomsten te generen.
Om dit te kunnen beoordelen, dienen de
toekomstige kasstromen te worden bepaald. Men
houdt hierbij rekening met de tijdruimtelijke
verdeling van de kasstromen en de onzekerheid van
deze kasstromen. Tevens dient een schatting van
de “vermogenskostenvoet” te worden gemaakt.
Aan de hand van de geraamde omzet en de
overeengekomen betalingscondities kunnen de
inkomsten worden gepland.
4
Connecting our future

5. Aan welke financieringsmogelijkheden
kan worden gedacht?
Elke onderneming heeft behoefte aan een specifieke bank eist zekerheid voor terugbetaling, bijvoorbeeld
vorm van financiering. Enkele vormen hiervan in de vorm van een pand, voorraden of debiteuren.
komen aan de orde. In principe zijn er twee De maximale zekerheid die u kunt bieden, kan
financieringsmogelijkheden: Eigen vermogen en echter onvoldoende zijn voor het bedrag dat u wilt
vreemd vermogen. lenen. In voorkomende situaties kan de Staat dan
borg staan voor een deel van het vermogen dat via
Eigen vermogen de financiële instelling wordt aangetrokken. Deze
vorm van garantiestelling komt onder andere in
Eigen vermogen bestaat uit die middelen die de voorkomende gevallen voor binnen de publieke
ondernemer zelf in de onderneming ter beschikking sector.
stelt. Dit kan bestaan uit liquide middelen of
“Off Balance Sheet” financiering
goederen. Het eigen vermogen leent zich uitermate
voor de financiering van de vaste activa (inventaris,
transportmiddelen, machines), daar het in principe Hierboven worden de zogenaamde
voor onbeperkte duur ter beschikking aan de balansfinanciering genoemd. Ook is het mogelijk
onderneming gesteld wordt. De inbreng van eigen financieringsposities buiten de balansverhouding te
liquide middelen kan belangrijk zijn voor het houden. Hieronder geven we ter verduidelijking
verkrijgen van een kredietlijn via een externe partij. enkele mogelijkheden, die we kunnen segmenteren
Dit verlaagt het risico dat de externe partij loopt op onder de noemer “Off Balance Sheet” financiering.
de onderneming door het genereren van

overwaarde. Tevens straalt het vertrouwen uit dat Leasing

de ondernemer stelt in de eigen onderneming. Factoring
Vreemd vermogen Leasing
Vreemd vermogen zijn de liquide middelen die via Leasing is een vorm van korte tot middellange
een derde partij aangetrokken zijn om aan de financiering voor bedrijfsgoederen. Ook kunnen
volledige financieringsbehoefte van de onderneming onroerende zaken voor leasing in aanmerking
te kunnen voldoen. Vormen hiervan, waar niet in komen. Een toegepaste vorm hiervan is eventueel
eerste instantie aan wordt gedacht zijn: het verkopen van onroerende zaken om deze
daarna te leasen (sale-and-lease-back). Er bestaan
Private Equity financiering derhalve verschillende vormen van leasing.
Onderhandse leningen kunnen onder andere Bij “Financial Lease” wordt het object vrijwel
worden verkregen via “private equity” instellingen. geheel in termijnen betaald en na afloop kan de
Vaak wordt hiervoor vraag en aanbod gebruiker (lessee) tegen een van tevoren bepaalde
bijeengebracht bij geld- en kapitaalmarktpartijen, prijs eigenaar worden.
die de benodigde liquiditeit tegen de best mogelijke
condities kunnen aanbieden. Geld- en Bij “Operational Lease” is er een vergelijk te
kapitaalmarktbedrijven kunnen onder andere trekken richting huur en verhuur. Hier kunnen dan
toegang bieden tot prijzen voor lange en korte eventueel ook operationele kosten, zoals
termijn financiering, commercial paper, certificates onderhoud of assurantie, meegefinancierd worden.
of deposit, obligaties, medium term notes, Na afloop van de vooraf overeengekomen
onderhandse leningen en derivaten. leaseperiode, vervalt hetgeen is geleased weer aan
de eigenaar (lessor). De verschuldigde interest is bij
Aantrekken van financiering onder aanvang van de lease overeengekomen voor de
garantiestelling gehele looptijd en is verdisconteerd in de
leasetermijnen.
Het vermogen dat een bank in uw bedrijf steekt
moet aan zo min mogelijk risico's bloot staan. De
5
Connecting our future

6. Factoring
Voordelen van factoring zijn:
Factoring is een vorm van commerciële financiering,
waarbij een onderneming haar debiteurenpositie
 De onderneming is niet langer afhankelijk van
verkoopt tegen een discount aan een
de conversie van de debiteurenpositie naar
factormaatschappij. Onder een
liquide middelen door de daadwerkelijke
factoringovereenkomst, komt een
betaling van de klanten.
financieringsmaatschappij overeen de
 De onderneming heeft het voordeel dat zij
debiteurenportefeuille van de onderneming over te
direct liquide middelen tot haar beschikking
nemen en zij behoudt de gelden die zij tijdens het
heeft door de directe uitbetaling van de
innen van de uitstaande vorderingen collecteert; dit
factormaatschappij voor de volledige vordering,
in ruil tegen een directe uitbetaling van alle
minus de factoring-kosten.
uitstaande vorderingen aan de onderneming.
 Factoring wordt aangemerkt als een “off
Gebruikelijk is dat er drie partijen betrokken zijn,
balance sheet financiering”, waardoor het niet
wanneer een factuur ter factoring wordt
als een vorm van schuld of activa wordt
aangeboden:
aangemerkt.

 Voor vele ondernemingen is factoring derhalve
De verkoper van het product of de dienst die de
beter bereikbaar dan traditioneel bankkrediet of
factuur heeft uitgegeven.
equity financiering. Ook kan factoring een extra
 De debiteur, die de klant is van de verkoper (ter
financieringsmogelijkheid zijn naast reeds
verduidelijking: de ontvanger van de factuur, die
getrokken banklijnen.
tevens is overeengekomen en derhalve de
 Vermindering van het risico van non-betaling,
verplichting heeft de factuur onder de vooraf
daar de factormaatschappij het risico van
overeengekomen voorwaarden te voldoen).
dubieuze debiteuren overneemt (dit slechts in
 De factormaatschappij.
het geval dat óók het regresrecht wordt
overgenomen door de factormaatschappij).
 De verkoper behoeft zelf geen collectieteam te
“De interne belasting verlaagt en onderhouden, daar dit door de
de CFO blijft in control door het factormaatschappij wordt overgenomen.
financieringstraject samen met  Optimalisatie van het Werkkapitaal
Uphantis Financial Services in te gaan.” Management.
We onderscheiden twee vormen van factoring:
 Full service finance (bekendmaking): De
debiteuren zijn bekend met de
financieringsfaciliteit, daar de
factormaatschappij in de meeste gevallen de
credit & control functie voor haar rekening
neemt. Hieronder waaronder wordt verstaan:
het incasseren van de uitstaande vorderingen.
 Invoice finance (geen bekendmaking): onder
invoice finance (ook bekend onder confidential
of non-notification factoring), wordt de
factoring faciliteit niet bekend gemaakt aan
derden en tevens, in de meeste gevallen, blijft
de verkoper de credit & control functie
uitoefenen. In dit geval neemt de
factormaatschappij slechts het risico van non-
betaling over.
6
Connecting our future

7. Overige mogelijkheden om financiële
middelen te genereren
Ook binnen de onderneming zelf kan men Crediteuren kunnen vervolgens op hun beurt weer
optimalisatieslagen inzetten om “Financial kritisch de relatie herzien, indien zij niet binnen de
Excellence” te bewerkstelligen binnen de “Financial afgesproken termijn worden voldaan. Dit kan tot
Supply Chain”. Hierbij valt te denken aan gevolg hebben dat er verstoringen plaatsvinden in
Werkkapitaal Management en Geïntegreerd Credit de noodzakelijke inkopen, wat vervolgens de
Management. voortgang van het productieproces in gevaar kan
brengen. Hierdoor kan de onderneming uiteindelijk
Werkkapitaalmanagement niet aan de marktvraag voldoen.
Werkkapitaal is de verhouding tussen kortlopende Sturing kan gegeven worden op aspecten binnen de
activa en kortlopende passiva. Door optimalisatie de “Financial Supply Chain”, om de “Cash-to-
van het werkkapitaal zijn additionele optimale Cash” cyclus te verkorten. Hierdoor ontstaat de
financieringsmogelijkheden voorhanden. situatie, dat er dit minder beslag op het
Als een onderneming haar interne processen werkkapitaal nodig is, het rendement verbetert en
rondom debiteuren, crediteuren en voorraden niet minder externe financiering behoeft aangetrokken te
op orde heeft, dan zal zich dat uiten in het worden.
werkkapitaal. Liquide middelen die geïnvesteerd zijn
in voorraden of debiteuren kunnen niet worden
ingezet om bijvoorbeeld de crediteuren af te lossen
of worden gebruikt voor nieuwe investeringen.
Shortening Optimizing Production
Just in time Outsourcing &
production inventory policies & delivery
delivery networking
processes and logistics on demand
Suppliers credit Production & Straight through Shortening
Payment Payment
Stretching inventory Processing AR-process
conditions conditions
AP-time financing of billing Trade financing
Het bovenstaande model (Financial Value Chain) geeft inzicht in de productie, de financiële processen en de verhoudingen ten opzichte van
elkaar. Vanuit de organisatie is de bedrijfsvoering een continu proces van opeenvolgende werkkapitaalprocessen, waarbij deze elkaar kunnen
versterken of verzachten.
7
Connecting our future

8. Financiele indicatoren
Geïntegreerd Credit Management
Meetbare financiële ratio’s die inzicht geven in
optimalisatie van het werkkapitaal zijn “Return of
Vertraging van te late betalingen leidt tot verlaging
Equity (ROE)”, “Economic Value Added (EVA)”,
van de netto marge. Het betalingsproces dient
“Return on Investment (ROI)” en “Return on net
geïntegreerd te worden binnen uw verkoopproces,
Assets (RONA)”. Hierin ligt de sleutel om de juiste
waardoor de kredietwaardigheid vooraf kan worden
waarde te bepalen welke relevant is om de financiële
gecontroleerd. Hierdoor ontstaat meer zekerheid dat
indicatoren aan te sturen. Dit kan bewerkstelligd
geselecteerde, gezonde afnemers repeterend beter
worden door een integrale business analyse, waaruit
uw uitstaande vorderingen op hen voldoen. Een
een strategie wordt bepaald waarbij de uitkomst
verhoging van de opbrengst, een gezondere
hiervan kan worden gemaximeerd. Het doel is een
debiteurenportefeuille en dus ook lagere
voldoende beschikbaarheid aan liquide middelen te
financieringsbehoefte en –kosten is hiervan het
verkrijgen om de huidige financiële verplichtingen na
gevolg.
te komen tegen minimale kosten.
De fysieke productie/dienstverlening is hierin altijd
Geïntegreerd Credit Management wordt binnen alle
leidend, echter de financiële elementen kunnen
bedrijfsprocessen meegenomen (verkoop, productie
hierin beter geïntegreerd worden.
en administratie), waarbij telkens een overweging
wordt gemaakt hoe maximale kredietvoorziening
aan de relaties toe te kennen.
Het bovenstaande model geeft inzicht in de aspecten die rond Geïntegreerd Credit Management plaatsvinden.
8
Connecting our future

9. Invloeden die betrekking hebben op uw Op deze wijze ontstaat een verbeterde
creditmanagement zijn onder meer: klantenbinding, waaruit als neveneffect juist meer
sturing gegeven kan worden aan de behoefte van de
Marktontwikkeling, betaal- en incassoproces en de afnemers. Dit kan indirect weer leiden tot hogere
economische omgevingsfactoren. Men dient tevens afzetmogelijkheden, waardoor een verkorting van
na te gaan hoe deze factoren zich binnen uw betaaltermijnen ontstaat. Het is dan minder
organisatie verhouden en richting uw “peer group”. noodzakelijk het werkkapitaal aan te spreken en
Bij Geïntegreerd Credit Management is het derhalve minder financiering benodigd.
essentieel dat hiervan bewustwording is binnen de
gehele organisatie en dat degene die hiermee intern Overige financieringsmogelijkheden
is belast, toegang (en een (functionele) hiërarchie)
heeft, tot alle aspecten binnen het bedrijfsproces. Een andere mogelijkheid om vermogen uit de markt
te halen is door de uitgifte van waardepapieren.
Bij traditioneel creditmanagement werd de focus Naast bijvoorbeeld het uitgeven van aandelen kan
gericht op debiteurenfacturen en het incasseren van ook gedacht worden aan het uitgeven van al dan
deze uitstaande vorderingen. Door middel van een niet convertibele obligaties. In tegenstelling tot een
geïntegreerde aanpak, waarbij niet achteraf, maar aandeel, dat voor de investeerder dividend kan
juist vooraf wordt bepaald met welke geselecteerde genereren, geeft een obligatie een vast rentende
afnemers zaken wordt gedaan, is hierbij het vergoeding. Wanneer deze obligatie converteerbaar
management erop gericht vanuit een reactieve is in aandelen, kan het rentecomponent, bij uitgifte
houding naar een proactieve houding te sturen. hiervan, tegen een lagere niveau plaatsvinden. Dit,
daar er een hefboomeffect richting het verkrijgen van
het bezit van aandelen in de achterliggende
onderneming, onder bepaalde voorwaarden, open
staat. Dit in tegenstelling tot een meer
“traditionele” financiering.
Integrated
Credit Management Credit Management
focuses on: focuses on:
production
Het bovenstaande model geeft inzicht in het onderscheid tussen traditioneel en geïntegreerd credit management.
9
Connecting our future

10. Risicobeperking door middel van
Rente Risico Management
Binnen een financiering is het vaak wenselijk direct Risicomanagement houdt ook in dat de organisatie
het renterisico af te dekken over zowel de looptijd vaststelt hoeveel risico zij aan wil gaan en in welke
als de afschrijvingsperiode van de lening. mate het aangaan van risico’s geoorloofd is
(Treasury Statuut). De aangegane
Fixatie van de rente op middellange termijn wordt in hedgingverplichtingen moeten uiteraard op effectiviteit
de meeste gevallen direct bij het aangaan van de worden beoordeeld en procedureel juist worden
financiering overeengekomen. Prolongatie na deze ingevoerd en toegepast.
periode genereert een renterisico voor de
onderneming. Door het onderbouwen van de
rentevisie op lange termijn, dat volgt uit het Wat kan Uphantis Financial Services
toegestane rentebeleid van de onderneming, kan
rond financiering voor u betekenen?
rente risicobeperking overwogen worden door
middel van een rentederivaten structuur of afgeleide
Uphantis Financial Services heeft voor diverse
producten, op basis van het dan geldende
organisaties een financieringsproject begeleid,
marktniveau. Hierbij dient een afweging gemaakt te
hieromtrent advies gegeven en tevens voor volledige
worden tussen rente en risico’s, die hiermee
inrichting zorg gedragen. Wij bieden ondersteuning
gepaard gaan.
in de selectie en daadwerkelijke financiering voor uw
organisatie. Alle hierboven genoemde aspecten kan
Rente Risico Management
Uphantis Financial Services voor u bewerkstelligen,
daar wij beschikken over ervaren finance
Een risicostrategie en een duidelijk risicobeleid zijn
professionals die u kunnen ondersteunen met het
noodzakelijk om in de toekomst financieel gezond te
bereiken van Financial Excellence door middel van
blijven. Fluctuaties kunnen de winstcijfers en de
het aangeven en invoeren van pragmatische
investeringsmogelijkheden zowel positief als
oplossingen rond financieringsvraagstukken. Onze
negatief beïnvloeden. Naast het bedrijfsresultaat
experts beschikken over een bewezen achtergrond
kunnen rentefluctuaties tevens een significante
in o.a. Accounting, Audit, Controlling, Treasury,
invloed hebben op de liquiditeitspositie van de
Trading en Banking.
onderneming. Door een actief risicobeleid te voeren,
bijvoorbeeld door derivaten en afgeleide producten,
naast actief “balance sheet management”, kunnen
Contact
renterisico’s worden beperkt. Renteproducten en
risicomanagement zijn inherent aan de
Wilt u meer weten over de aanpak op dit onderwerp
financieringsstructuur geldend voor de
voor uw organisatie, neem dan contact op met de
onderneming.
experts van Uphantis Financial Services:
Door hedging kan het financiële risico verminderd
Ton Verbeek
worden en heeft men derhalve een minder grote
Corporate Finance Director
eigen vermogen buffer nodig om de financiële
Uphantis Financial Services
positie veilig te stellen. Het zorgt dus voor een
E ton.verbeek@uphantis.com
grotere vreemd vermogen capaciteit. Er zal altijd
T +31(0)6 2149 9053
naar de financieringsstructuur gekeken worden om
te bepalen wat de financiële behoeftes zijn en
Martijn de Oude
hoeveel risicotolerantie voor een organisatie
Senior Consultant
acceptabel is. Het gebruik van hedging
Uphantis Financial Services
instrumenten behoeft niet per definitie tot het
E martijn.deoude@uphantis.com
gewenste resultaat te leiden. Om deze op een juiste
T +31(0)6 2149 9079
wijze in te kunnen zetten, moet de organisatie in
eerste instantie de juiste doelen vaststellen. Tevens
moet helder zijn welke risico’s de organisatie loopt
en hoe daarmee omgegaan dient te worden.
10
Connecting our future

11. Over Uphantis
Postbus 2007
Het dienstenaanbod van Uphantis is gericht op het
6710 CA Ede
leveren van totaaloplossingen. De dienstverlening
is ondergebracht in de volgende onderdelen die
E info@uphantis.com
samen het totale gebied van toegepaste informatie
I www.uphantis.com
technologie beslaan:
 Management Consultancy Ede
 Service Center
 SAP Services Pascalstraat 15
 Logistics Integration 6716 AZ Ede
 Financial Services T +31 (0)318 439 780
 Network Solutions F +31 (0)318 439 781
 High-Tech Solutions
 Products Maastricht
 Document Services
Australiëlaan 1
6199 AA Maastricht
T +31 (0)43 365 3588
F +31 (0)43 365 4318
Amsterdam
Paasheuvelweg 50 B
1100 BJ Amsterdam
T +31 (0)20 45 26 330
F +31 (0)20 45 26 331
’s-Hertogenbosch
Vughterweg 47 L
5211 CK 's-Hertogenbosch
T +31 (0)73 610 4490
F +31 (0)73 612 1506
11
Connecting our future