Presentación sobre Mercados Financieros elaborada por Xavier Puig, Doctor en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Pompeu Fabra y profesor en el Máster Universitario en Mercados Financieros de la UPF Barcelona School of Management.

1. Mercados Financieros
Xavier Puig i Pla
xavier.puig@upf.edu

2. 2
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 22
Mercado financiero
AHORRADORES
(OFERTA DE K)
INVERSORES
(DEMANDA DE K)
TIPO
DE
INTERÉS
INTERMEDIARIOS
(BANCO CENTRAL EUROPEO
BANCOS Y CAJAS, SOCIEDADES DE VALORES)
Xavier Puig

3. 3
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 33
Tipos de mercados
 MERCADO PRIMARIO (SUSCRIPCIÓN)
 MERCADO SECUNDARIO (NEGOCIACIÓN)
LA BOLSA ES UN MERCADO SECUNDARIO
Xavier Puig

4. 4
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 44
Ley de mercado de valores - 7/89 julio 1989
 SOCIEDADES DE VALORES (Dealers)
 AGENCIAS DE VALORES (Brokers)
 INTERCONEXIÓN ELECTRÓNICA (Sistema SIBE)
 MERCADO CONTINUO (9:00 a 17:35 h)
 COMISIONES LIBRES
Xavier Puig

5. 5
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 55
 SOCIEDADES:
Recibir y ejecutar órdenes
Colocar emisiones
Asegurar la suscripción de emisiones
Negociar por cuenta propia
Dar créditos (préstamo de
títulos/dinero)
Gestionar y administrar carteras
Actuar como depositario de valores
 AGENCIAS
 sí
 sí, pero sólo por cuenta ajena
 no
 no
 no
 sí
 sí
Agencias y Sociedades de Valores:
actividades que pueden desarrollar
Xavier Puig

6. 6
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 66
 TÍTULOS DE RENTA FIJA:
 Derecho a interés fijo (% s/nominal)
 Sólo derechos económicos
 TÍTULOS RENTA VARIABLE
 Retribución s/ beneficios
 DIVIDENDOS
 REVALORIZACIÓN
 Derechos económicos y políticos
Títulos-Valores
Xavier Puig

7. 7
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 77
Fondos públicos
 Títulos de renta fija emitidos por entidades públicas a
medio y largo plazo.
 DEUDA PÚBLICA
 A medio plazo (3 y 5 años): Bonos del Estado
 A largo plazo (10 y 15 años): Obligaciones del Estado
 DEUDA DE ORGANISMOS OFICIALES
 GARANTÍA DEL ESTADO O ENTIDADES PÚBLICAS
Xavier Puig

8. 8
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 88
Obligaciones
 Préstamo solicitado por la entidad emisora
 Títulos de renta fija
 Obligacionista: Acreedores de la sociedad emisora.
 Garantías: Simples o Hipotecarias
 Interés: Constante o Indiciados (variables)
 Pago: Periódico, al vencimiento (cupón cero), al desembolso (al
descuento)
Xavier Puig

9. 9
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 99
Acciones
 Títulos de propiedad de una parte del Capital Social de una
empresa
 Ordinarias, Privilegiadas (dividendo/voto), Sindicadas
 Derechos políticos:
 Asistencia a Junta General de Accionistas
 Gestión
 Votos proporcionales
 Derechos económicos:
 Dividendos (a cuenta + complementario)
 Derecho preferente de suscripción
 Transmisibilidad de acciones (venta)
 Derecho al valor liquidativo
Xavier Puig

10. 10
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 1100
Sistemas de contratación de la Bolsa Española
1.-MERCADO CONTINUO DE ACCIONES
 Inició actividades en 1989
 Es un sistema informatizado, a través de terminales instaladas en
las dependencias de cada miembro
 Contratación continua: desde 9:00 a 17:35 h.
 Genera un único precio para cada valor de las 4 bolsas
 Garantiza la igualdad de acceso e igualdad de oportunidades
Xavier Puig

11. 11
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 1111
Tipos de órdenes
 ÓRDENES POR LO MEJOR: Son propuestas de compra o venta al mejor precio
del mercado
 ÓRDENES LIMITADAS: Son propuestas de compra o venta con un precio
límite.
 ÓRDENES “ON STOP”: Se activan una orden por lo mejor cuando el mercado
llega a un precio fijado en la orden.
 ÓRDENES “TODO O NADA”: La orden se ejecuta si hay contrapartida para la
totalidad del importe.
 ÓRDENES “EJECUTAR Y ANULAR”: La orden se ejecuta por la cantidad que
exista como contrapartida en el momento de su introducción, anulándose el resto.
IMPORTANTE: Mientras no se especifique lo contrario, las órdenes son válidas para
el día.
Xavier Puig

12. 12
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 1122
Ejemplo de cotización
Xavier Puig

13. 13
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 1133
Operación al contado
 EL VENDEDOR ENTREGA LOS TÍTULOS Y COBRA, Y EL COMPRADOR
LOS RECIBE Y PAGA
 LA LIQUIDACIÓN ES : D+3
L M Mi J V S D L
Xavier Puig

14. 14
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 1144
Operación a crédito- Compra a crédito
COTIZACIÓN
DEL TÍTULO
VENTA DE LOS
TÍTULOS Y
DEVOLUCIÓN
DEL CRÉDITO
Bº
COMPRA PLAZO DEL CRÉDITO
AL CONTADO
CON CRÉDITO
Xavier Puig

15. 15
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
B COMPRA LOS TÍTULOS EN
EL MERCADO Y DEVUELVE
LOS TÍTULOS A A
Operación a crédito- Compra a crédito
Bº A PRESTA LOS
TÍTULOS A B.
B VENDE LOS
TÍTULOS EN EL
MERCADO.
PPáággiinnaa 1155
COTIZACIÓN
PLAZO DEL CRÉDITO
Xavier Puig

16. 16
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 1166
Ampliación de capital
 CAPITAL SOCIAL EN ESTATUTOS
CAPITAL SOCIAL MODIFICACIÓN DE ESTATUTOS
(APROBADO EN JUNTA GENERAL)
PROCEDIMIENTOS:
A) EMISIÓN DE NUEVAS ACCIONES
 APORTACIONES DINERARIAS
 APORTACIONES NO DINERARIAS
 CON CARGO A RESERVAS
B) ELEVACIÓN DEL VALOR NOMINAL DE ACCIONES EXISTENTES
C) CONVERSIÓN DE OBLIGACIONES EN ACCIONES
Xavier Puig

17. 17
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 1177
Modalidades de emisión
 A LA PAR: Se emiten por su valor nominal (Dºs.+ Nominal)
 CON PRIMA: Se emiten con un precio superior al valor
nominal. La diferencia Reservas
 LIBERADAS: Se reparten acciones gratuitamente con cargo a
Reservas (Total o parcialmente)
Xavier Puig

18. 18
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 1188
Restricciones
 No se pueden emitir por debajo de la par
 Dividendos pasivos anteriores desembolsados en un 100%
(Parte del nominal no desembolsado)
 Fracción no-desembolsada / 75% del valor nominal de las
acciones suscritas (Desembolso mínimo del 25% s/Nominal)
Xavier Puig

19. 19
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 1199
Esquema de una ampliación de capital
INICIO DE LA
AMPLIACIÓN
FIN DEL PERIODO
DE SUSCRIPCIÓN
ADMISIÓN A COTIZACIÓN
OFICIAL DE ACC.NUEVAS
SOLO COTIZAN
ACC.VIEJAS
COTIZAN:
•ACC.VIEJAS
•DERECHOS
COTIZAN:
•ACC.VIEJAS
COTIZAN:
•ACC.VIEJAS
•ACC.NUEVAS
POSIBILIDADES DEL ACCIONISTA “VIEJO”
•ACUDIR A LA AMPLIACIÓN
•NO ACUDIR Y VENDER LOS DERECHOS DE SUSCRIPCIÓN
•OPERACIÓN BLANCA (VENDER UNA PARTE DE SUS DºS PARA ACUDIR
A LA AMPLIACIÓN CON LOS DERECHOS RESTANTES Y CON EL DINERO
OBTENIDO DE LA VENTA DE DERECHOS)

20. 20
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 2200
Ejemplo
• Ampliación de capital Liberada en un 70%
• 1 x 5 (1 nueva por 5 antiguas)
• Nominal : 3,01 euros
• Cotización del derecho: 0,45 euros
a) Accionista antiguo: (tiene 5 acciones)
Para adquirir acciones nueva necesitará:
• 5 derechos (cupones)
• 30% s/ nominal = 0,90 euros
b) Accionista nuevo: (No posee acciones)
Para adquirir nuevas acciones:
• 5 x 0,45 euros = 2,25 euros
• 30% s/ Nominal= 0,9 euros
Xavier Puig

21. 21
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 2211
Obligaciones convertibles
 TÍTULO DE RENTA FIJA: TITULAR:
 ACREEDOR SOCIEDAD
 DERECHO A INTERESES
 LIMITACIÓN TEMPORAL (RESTITUCIÓN”PRÉSTAMO”)
 EMPRESA: DESEA DISMINUIR DEPENDENCIA DE FONDOS AJENOS.
OBLIGACIONES ACCIONES
CONVERSIÓN
GENERALMENTE:
VOLUNTARIA
Xavier Puig

22. 22
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
Normalmente…
LA CONVERTIBILIDAD SE ENTABLECE EN EL MOMENTO INICIAL:
• SI EL MERCADO : NO CONVIERTE (mejor interés fijo)
PPáággiinnaa 2222
• SI EL MERCADO : SÍ CONVIERTE
OBLIGACIONES ACCIONISTA
• DERECHO A DIVIDENDO
• POSIBILIDAD DE PLUSVALÍA
DERECHO A UN
INTERÉS FIJO
SEGURIDAD RIESGO
Xavier Puig

23. 23
BOLSA Y MERCADOS Nombre de la asignatura o materia mercados financieros
PPáággiinnaa 2233
Para favorecer la conversión
CAMBIO VENTAJOSO
(GENERALMENTE. -10, -15, -20% del valor de cotización)
NO ES UNA VENTAJA ABSOLUTA
ACCIONES SON NUEVAS:
A) NO SON LÍQUIDAS INMEDIATAMENTE
(TRAMITACIÓN DEL EXPEDIENTE DE ADMISIÓN)
B) DIFERENCIAS DE DERECHOS ECONÓMICOS CON LAS ACCIONES VIEJAS.
(DERECHOS A BENEFICIOS: % CORRESPONDIENTE
DESDE EL MOMENTO DE CONVERSIÓN HASTA FINAL
DEL EJERCICIO)
Xavier Puig