(1) El documento describe los Business Angels, inversores individuales que invierten en empresas emergentes. (2) Los Business Angels en España suelen invertir entre 10,000 y 100,000 euros cada uno y esperan obtener una tasa interna de retorno del 30% en unos 4 años. (3) El documento también analiza dónde se encuentran los Business Angels, sus criterios de inversión y algunas reflexiones para los emprendedores sobre cómo construir una buena base de inversores.

1. Business Angels en empresas digitales
14 de Diciembre de 2011

2. Introducción
Concepto y carácterísticas de los Business Angels
¿ Quienes son y donde están ?
Criterios de inversión
Algunas reflexiones
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3. Diferentes “animales” en el ecosistema
F, F& F  Business Angels  Incubadoras/SuperAngels VC PrivateEquityIPO
€0,01 – 0,25 m
Valoración
Valoración
Valoración
€5m+ rondas A/B/C
aportaciones de
capital
<€2 m early
stage
< €1m ronda seed  Tiempo < €1m ronda seed  Tiempo < €1m ronda seed  Tiempo
 Participación 1-10%  Ronda inicial < €1m  Rondas > €5m
 Inversión €10k – 250k  Inversión escalonada hasta €3m  Participación > 5-20%
 Capacidad inversora limitada  Proceso más estructurado  Términos más agresivos
 Proceso inversión sencillo  % flexible de participación  Mayor duración del proceso
 Involucración limitada  Proceso y términos más fáciles  Enfoque financiero
 Falta de recursos para de asumir por el emprendedor  El tamaño de las inversiones y
proporcionar apoyo operativo y  Involucración activa las valoraciones de entrada
financiero continuado  Enfoque industrial/operativo implican la necesidad de
elevadas valoraciones de salida
Adicionalmente existen ayudas públicas relevantes: ENISA, CDTI, etc… 3

4. ¿Quiénes son?
aprox 1500 individuos en España
Empresarios o Profesionales, cada vez más del sector digital
Diferencias en su valor añadido y en su grado de involucración
2/3 operaciones entre €10 k y €100 k
Retornos tardan cerca de 4 años y están en el entorno del 30% TIR y 2,5-3 X
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5. ¿Dónde están?
Asociaciones de Business angels: AEBAN (25+ networks), Keiretsu
Plataformas online: Ready4Ventures, Emprende Capital, InvestBan
Universidades : IESE, ESADE BAN, IE
Eventos y competiciones de Business Plans: FirstTuesdays, Iniciador, SeedRocket
Redes Sociales y webs especializadas: todostartups, loogic, twitter
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6. Principales Criterios de inversión
• Mercado de referencia
• Experiencia
• Problema que resuelve
• Motivación
• Fuentes de ingresos
• Calidad y compensación
• Rentabilidad largo plazo Modelo de del “equipo extendido”
Equipo
• Intensidad de Capital Negocio
• Reputación y procesos
• Modelos existentes internos
• Nivel de competencia y
barreras de entrada
Estructura
Deal
• Préstamo convertible o
acciones
• Otros Socios
• Términos del acuerdo
• Posibles Salidas 6

7. Algunas reflexiones
• No pienses solo en financiación: la financiación mas importante es la de los
clientes.
• No te quedes sinliquidez: los procesos de financiación llevan siempre mucho mas
tiempo del esperado,
• Construye bien tu base inversora. No es sólo dinero, sino contactos, actitudes
hacia el riesgo y hacia el crecimiento, experiencia previa, facilitación de la
eventual salida de la compañía, ambición, etc..
• Piensa siempre en el largo plazo, no sólo en la ronda actual y selecciona
inversores con capacidad de seguimiento.
• Lo importante no es la valoración, sino los términos y los derechos que confieres
al nuevo inversor: drag along, tagalong, vetos, operativa del consejo, etc…
• Existen muchas ayudas publicas, más de las que podemos pensar a priori, y
además empresas que nos ayudan con su gestión.
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