1. O Que é a Macroeconomia?
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2. O QUE É A MACROECONOMIA?
− “Analysis of a country's economy as a whole.”
− “The study of economics in terms of whole systems with
reference to general levels of output and income and to the
interrelations among sectors of the economy.”
− “That area of economics that focuses on analysis of broad
trends in a country's economy. Key components of
macroeconomics are monetary policy and fiscal policy.”
− “The study of the sum total of economic activity, dealing with
the issues of growth, inflation and unemployment and with
national economic policies relating to these issues.”
− …
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3. O QUE É A MACROECONOMIA?
− Analisa a economia como um todo.
− Uma perspectiva de olhar a economia:
− agregação de actividades semelhantes, levadas a cabo por
diferentes agentes
− agentes/actividades:
− Famílias/consumidores Consumo
− Empresas Investimento
− Estado G, T, etc. – Saldo orçamental
− Resto do Mundo X, Q, transf. – Saldo BP
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4. O QUE É A MACROECONOMIA?
− Interessada na evolução global da economia
− Produto líquido/rendimento (PIB)
− Emprego/desemprego (U)
− Preços/inflação (π)
− Com um determinado horizonte temporal:
− curto prazo: conjuntura / ciclos económicos – flutuações
(emprego/desemprego; inflação/deflação)
− longo prazo: estrutura / crescimento económico (nível
de vida; países ricos vs. países pobres; desigualdades
repartição rendimento e riqueza)
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5. A Génese Histórica da Macroeconomia
− Trabalho pioneiro de Keynes:
− “The General Theory of Employment, Interest and Money”
(1936)
− A “Grande Depressão” e o “nascimento” da Macro
− Evolução nas décadas posteriores
− fundamentação microeconómica
− integração do crescimento económico
− sofisticação de teorias e modelos (expectativas; dinâmica;…)
− sofisticação da política económica (procura vs. oferta)
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6. Macroeconomia versus Microeconomia
− “Macro” / “Micro”
− do grego: “grande” ; “pequeno”
− a Macroeconomia lida com os agregados da economia: taxa de
desemprego; taxa de inflação; crescimento da produtividade; taxa de
juro; défice orçamental; défice externo;
− a Microeconomia lida com as partes
− Não existe conflito entre a Macro e a Micro, apenas uma diferença
de perspectiva
− a Micro analisa o comportamento de indivíduos e empresas, assumindo
que agregados como o rendimento nacional ou a taxa de desemprego se
mantêm constantes;
− a Macro analisa o comportamento de agregados como o rendimento
nacional e a taxa de desemprego, ignorando (simplificação) as diferenças
entre os indivíduos
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7. O Objecto da Macroeconomia
− Curto prazo:
− Ciclos económicos
− Longo prazo:
− Crescimento económico
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8. Ciclos económicos / flutuações
− Ao longo da história, as economias alternam “períodos bons” e
“períodos maus” experimentam “ciclos económicos”:
− expansões ocorrendo em muitas actividades económicas ao
mesmo tempo, seguidas por recessões e recuperações que
culminam na fase de expansão do ciclo seguinte
− Características dos ciclos económicos:
− generalizados: afectam várias actividades da economia ao
mesmo tempo
− recorrentes, mas não periódicos: repetem-se ao longo do
tempo, mas sem intervalos regulares nem a mesma dimensão
temporal
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9. 9

10. Ciclos económicos / flutuações
− Fases dos ciclos económicos:
− expansão
− recessão
− “peak” e “trough” (ponto mais elevado e ponto mais baixo)
− Elementos frequentes nos ciclos económicos em anos
recentes:
− as expansões duram mais que as recessões
− os ciclos diferem na sua duração
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11. Ciclos económicos / flutuações
− A “indesejabilidade” dos ciclos económicos:
− uma parte importante do estudo da Macro prende-se com a
possibilidade de o Estado “alisar” o comportamento da
economia, restringindo as flutuações
− e isso significa
− “tentar colocar o produto real sempre no máximo”?
− Tendência para a elevação dos níveis de preços (inflação)
− “demasiado” produto real tende a ser inflacionário (e
deve ser evitado)
− Mas níveis baixos de output real também são indesejáveis,
significando despedimentos, desemprego, degradação do nível
de vida
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12. A medição da actividade económica
− PIB: medida oficial do produto agregado nas economias
de mercado contemporâneas
− PIB real:
− inclui todos os bens e serviços (finais) produzidos e vendidos
no mercado, num determinado período de tempo e numa dada
economia
− “real” significa que o valor corrente (ou “nominal”) foi
corrigido das variações de preços
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13. PIB real: efectivo e natural
− PIB real efectivo: volume de produção que, de facto, a
economia produz num dado período
− Seria desejável que esse volume não fosse “em demasia”
nem “de menos”...
− Ao “nível intermédio” que permite manter a taxa de
inflação constante, designa-se de PIB real natural ou
potencial
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14. PIB real: efectivo e natural
− Por definição, o PIB real natural é igual ao PIB real
efectivo quando a taxa de inflação é constante:
− quando o “efectivo” é superior ao “potencial”, a
inflação acelera;
− quando o “efectivo” é inferior ao “potencial”, a inflação
desacelera;
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15. PIB real efectivo e natural vs. taxa de inflação
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16. Desemprego: efectivo e natural
− Quando o PIB real efectivo é baixo relativamente
ao potencial a taxa de desemprego tende a ser
elevada; quando é elevado face ao potencial, tende
a ser diminuta:
− se PIB real efectivo = PIB real natural (taxa de
inflação constante), a taxa de desemprego efectiva é
igual à taxa de desemprego natural;
− um dilema essencial para “policymakers”: como
obter em simultâneo baixa inflação e baixo desemprego
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17. 17

18. 18

19. Estabilização Macroeconómica
− A principal preocupação da Macro no curto prazo:
tentativa de encontrar meios para “alisar” o ciclo
económico
− de forma que PIB real e desemprego efectivos estejam
o mais próximo possível dos valores naturais
− como fazer: divergências entre escola de pensamento
− Nada fazer, deixar o mercado funcionar?
− Intervir activamente, com medidas de política? Quais?
− “Stabilia” versus “Volatilia”
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20. 20

21. Longo Prazo: Crescimento Económico
− Mesmo com forte estabilidade conjuntural, a
igualdade ou proximidade entre PIB efectivo e PIB
potencial não garante um rápido e sustentável
crescimento económico
− Para uma sociedade atingir melhores níveis de vida, o
output por indivíduo deve crescer: é essa a
preocupação de longo prazo dos macroeconomistas
− Como conseguir elevar o crescimento do produto per
capita? Macro II
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22. 22

23. O Método da Macroeconomia
− Como medir correctamente o ciclo / “trend” (tendência)?
− [Econometria]
− Quais as causas (ou o que afecta) o ciclo / “trend” e que
consequências?
− Teoria Macro Positiva
− Como actuar para melhorar o ciclo / “trend”?
− Política Macro Normativa
− Interacção Constante entre Teoria e Política
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24. Macroeconomia - Teoria
− (1) Dados estatísticos / Factos
− [Estatística]
− (2) Formulação hipóteses / construção modelos
− Representações simplificadas da realidade
− Variáveis: exógenas; endógenas
− formas funcionais tratáveis / modelos resolúveis
− (3) Testes empíricos
− [Econometria]
− Validação de teorias: conflitualidade teórica; previsões
− Rejeição de teorias / modelos: regresso a (2)
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25. Macroeconomia - Política
− (1) Objectivos Político-Sociais
− [Objectivos]:
− Crescimento rápido e estável
− Pleno emprego
− Inflação baixa e estável
− ...
− Natureza histórica e social
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26. Macroeconomia - Política
− (2) n variáveis controláveis
− [Instrumentos]:
− Política monetária: oferta de moeda e taxa de juro
− Política fiscal/orçamental: despesas públicas; taxas de
imposto; ...
− Política cambial: taxa de câmbio
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27. Macroeconomia - Política
− (3) n variáveis objectivo
− [Intermédios / Finais]
− [Objectivos]
− Produto real
− Emprego
− Inflação
− ...
− Regra de Tinbergen: nº de objectivos versus nº de
instrumentos
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28. Dificuldades na Aplicação de Políticas de
Estabilização Macroeconómica
− (1) Escassez de variáveis instrumento
− a nova situação no quadro da UEM europeia
− (2) Correlações negativas de variáveis objectivo
− ex: trade-off inflação/desemprego
− (3) Horizonte temporal para atingir objectivos
− ex: potenciais conflitos (crescimento elevado / estabilização
do crescimento)
− (4) Demora na produção de efeitos/incerteza
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29. Política Macroeconómica: divisão tradicional
− (1) Estabilização
− Gestão da procura agregada
− i => C,I
PIB
− T,G => S.O.
− Políticas “demand-side”
− Políticas “conjunturais”
− Efeitos ± imediatos (embora com “lags” variáveis)
− Origem: Keynes
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30. Política Macroeconómica: divisão tradicional
− (2) Crescimento
− Gestão da capacidade produtiva
− Políticas “supply-side”
− Políticas “estruturais”
− Sistema educativo
− Sistema fiscal
− Infra-estruturas
− ...
− Efeitos no PIB só no longo prazo
− Origem: Clássicos
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