4. Destaques do 1o Trimestre
No 1o trimestre de 2004 a Brasiliana iniciou a consolidação da nova
estrutura societária e a implementação do acordo de acionistas
assinado entre a AES e o BNDES
As principais acontecimentos do trimestre foram:
– Conclusão do processo de readequação do perfil da dívida da Eletropaulo
– Implementação da nova estrutura organizacional das empresas da
Brasiliana
– Instalação do Comitê de Gestão formado conjuntamente pelo BNDES e
AES
11. Resultados – 1º trimestre 2004 (R$ MM)
Queda de 4,5% no consumo faturado devido à
4º tri 03 1º tri 04 saída de clientes para o mercado livre, e às
baixas temperaturas no verão de 2004
Efeito não recorrente no 4º tri 03 da retificação
dos valores de energia livre – ajuste contábil de
Receita Líquida 1.845,5 1.578.8 -14,4% R$ 50,9mm
Efeito não recorrente no 4º tri 03 da retificação
dos valores de energia livre – ajuste contábil de
R$ 48,6mm liq. de impostos
Descontratação de 25% dos Contratos Iniciais
Despesa Operacional (1.651,2) (1.392,7) -15,7% Decréscimo nos custos de transmissão e
conexão devido a regulamentação sobre a
energia contratada bilateralmente em que esta
despesa é divida igualmente entre Geração e
Distribuição
EBITDA * 260,6 253,1 -2,9%
Redução da receita operacional líquida
Receita (Despesa) (62,4) (86,2) 38,0% Amortização de R$ 42mm do diferimento da
variação cambial de 2001 (Deliberações CVM 404
Financeira** e 409)
Depreciação de 0,7% do Real frente ao Dólar no
período
Ajuste positivo e não recorrente do valor do
Itens Extraordinários (114,9) (85,1) -25,9% contas a receber da Prefeitura Municipal de São
Paulo no montante de R$ 18 mm no 4º tri 03
Líquidos dos Efeitos dos
Tributos
(13.6) Queda de 4,5% no consumo faturado
Lucro (Prejuízo) Líquido (45,0) -69,8%
Aumento da Despesa Financeira
(*) Sem ajustes
(**) Valores do Resultado Consolidado
12. Ajuste do EBITDA
4º trimestre 2003 1º trimestre 2004
EBITDA
EBITDA
R$ 260,6 MM (com efeito das Provisões) R$ 253,1 MM (com efeito de Provisões e
Confissão de Dívida IIa)
RTE
R$ 98,5 MM
R$ 92,7 MM RTE
Confissão de Dívida IIa
(R$ 7,1 MM)
R$ 19,3 MM Confissão de Dívida IIa
Provisões ou Despesas
R$ 153,0 MM Operacionais não Caixa
R$ 505,0 MM EBITDA AJUSTADO
R$ 365,1 MM EBITDA AJUSTADO
Decréscimo de 28%
13. Investimentos em 2004
R$ Mil
360,568
320,991 286,654 289,041 303,000
217,307
180,376
39,090
1998 1999 2000 2001 2002 2003 1º tri04 2004 (e)
Investimentos Projetados para 2004 – R$ milhões
Atendimento de Clientes 55
Crescimento do Mercado
Expansão do Sistema 59
Modernização do Sistema 7
Manutenção
Segurança (melhoria da rede) 21
Perdas Recuperação de Perdas Comerciais 14
Obrigações Regulatórias P&D, Eficiência Energética e ERAC 19
(Veículos, Informática, móveis e
Despesas Específicas equipamentos) 22
Pessoal 89
TOTAL 303
16. Readequação da Dívida
30 de Setembro de 2003
– Eletropaulo apresentou aos bancos credores uma proposta para a adequação do perfil de suas dívidas a
sua geração de caixa
Montante Renegociado
12 de Março de 2004
– Conclusão do processo de readequação do R$ 2,287,388,347.79
endividamento junto a bancos credores
Unificação das dívidas incluídas no Processo em uma única documentação, que trata todos os credores de
forma uniforme e isonômica, com uniformização de taxas, prazos e covenants
Sindicatos Bank Boston, Deutsche Bank, JPMorgan
Empréstimos Bladex, Import Finance
Banco ABC Brasil, Banco BBA Creditanstalt, Itaú BBA, Bank
Capital de Giro
Boston, Banco do Brasil, HSBC, Banco Itaú, JPMorgan
As dívidas garantidas ou aquelas com condições favoráveis para a empresa não foram incluídas neste
processo e serão amortizadas conforme seus contratos originais:*
– Empréstimo do Racionamento com BNDES – R$ 762 milhões
– Debêntures – R$ 143 milhões
– Dívida com o Fundo de Pensão – R$ 1.4 bilhão
(*) Valores referentes a Dezembro/2003
17. Características
Início da Vencimento Juros após Valor
Série Juros Iniciais Downpayment
Amortização Final Downpayment (milhões)
A 31.03.2005 31.12.2006 CDI + 2,50% 12.5% CDI + 2,25% 147.0
B 31.03.2005 31.12.2007 CDI + 3,00% 15.0% CDI + 2,75% 153.6
C 30.09.2005 31.12.2008 CDI + 4,25% 17.5% CDI + 4,00% 599.9
D 30.06.2006 31.12.2008 CDI + 4,75% 20.0% CDI + 4,50% 696.9
Subtotal R$ 1.597,4
A 31.03.2005 31.12.2006 LIBOR + 2,50% 12.5% LIBOR + 2,25% 96.9
B 31.03.2005 31.12.2007 LIBOR + 3,00% 15.0% LIBOR + 2,75% 35.3
C 30.09.2005 31.12.2008 LIBOR + 4,25% 17.5% LIBOR + 4,00% 67.0
D 30.06.2006 31.12.2008 LIBOR + 4,75% 20.0% LIBOR + 4,50% 37.8
Subtotal US$ 237,0
Os pagamentos de juros e amortização de cada série serão realizados trimestralmente
Penhor de recebíveis de consumidores do grupo tarifário A, no valor de até 30% da
receita bruta diária, limitado a R$ 200 milhões
19. Endividamento 1º trimestre 2004
Dívida Consolidada – 31/12/2003 Dívida Consolidada - 31/03/2004
(R$ 5,3 bi, dos quais R$ 2,0 bi (R$ 5,2 bi, dos quais R$ 1,2 bi
denominados em US$) * denominados em US$)*
39%
76%
R$ R$
US$ 24% US$
61%
Exposição Exposição
7,5% c/ hedge 16,3% c/ hedge
cambial de 35% cambial de 20%
Abril 2004
– Acesso ao Mercado Financeiro
– Aumento do nº de contratos de Hedge
– Hedge = 44,7% da dívida consolidada de 31/03/2004
(*) Os valores foram convertidos pela Ptax do final de cada mês:
Dez/ 2003 – 2,8892
Mar/ 2004 – 2,9086
20. Cronograma de Amortização
da Dívida Renegociada - Em milhões de R$
107
R$ US$ (*)
286 58 58 58
27 27 27 27
20 20 20 19
50 50 50
113 113 113 97 97 97 97
38 38 86 86 86 88
62 62 62
27 27
down Mar-05 Jun-05 Sep-05 Dec-05 Mar-06 Jun-06 Sep-06 Dec-06 Mar-07 Jun-07 Sep-07 Dec-07 Mar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08
payment
2004
(*) Os valores foram convertidos pela taxa 2,911755 R$/US$
21. Cronograma de Amortização 2004
Em milhões de R$
R$ BNDES US$ *
Vencimento de
Commercial
Papers– 151
US$ 42,9
milhões
30 5
13
12
12 12 12 12
43 13 13 13
34 30 30 30 30
15 15 15
abril maio junho julho agosto setembro outubro novembro dezembro
Em 2004, a Eletropaulo fará pré-pagamento de R$ 286 milhões e US$ 37milhões,
respectivamente, para os credores da dívida renegociada
(*) Valores convertidos utilizando-se a PTAX de 2,9086
22. Commercial Paper
Oferta de Permuta
Como parte do Processo de Readequação das dívidas, foram feitas duas
Ofertas de Permuta para detentores de Commercial Papers:
Data Volume Down Juros
Prazo
Permuta (US$ milhões) Payment Semestrais
Serie “A” para Série “E” 12/9/2003 47 10% 12,5% a.a. 1 ano
Serie “D” para Série “F” 2/28/2004 13 10% 9,0% a.a. 1 ano
96%
Média de adesão de ambas as ofertas de permuta:
23. Conseqüências
Readequação da geração de caixa ao cronograma de amortizações
Redução de exposição ao câmbio
Conversão de 47% da dívida renegociada em US$ para R$
Solução para as situações de defaults técnicos e de pagamento
Eliminação de riscos de refinanciamento nos próximos 36 meses
Desalavancagem significativa nos próximos 3-5 anos
Melhora significativa na situação de liquidez e nos indicadores
de crédito
26. Concessão
Concessão: 30 anos. O contrato de concessão dá o direito de
operar as ativos mas não propriedade
Ativos: 10 usinas hidrelétricas
Localização: Rios Tietê, Grande, Pardo e Mogi Guaçu,
localizados no no Estado de São Paulo
Capacidade Instalada: 2.651 MW
Histórico Operacional: As usinas começaram a operar entre 1958 e 1997
Capacidade vendida sob 100% da capacidade produtiva da Tietê (“energia
Contratos Iniciais (PPAs): assegurada”)
Aumento da Capacidade: 15% - 400MW – até 2008 segundo exigência do
Edital de Privatização
27. Reajuste de Tarifas
As tarifas dos contratos iniciais são reajustadas anualmente seguindo a
fórmula de cálculo pré-estabelecida no Contrato de Concessão:
Índice de Reajuste Tarifário = VPA + VPB x IGPM
1200 Receita
Em fevereiro os contratos da Empresa de Eletricidade Bragantina S.A. (“EEB”) e
Companhia Nacional de Energia Elétrica (“CNEE”) foram reajustados em média
8,20%. O reajuste foi acima do IGP-M anualizado (7,17%).
Os demais contratos iniciais serão reajustados em abril, julho, agosto e outubro
O contrato bilateral (novo contrato da Eletropaulo) é corrigido pelo IGP-M e será
reajustado em julho
28. Balanço Energético – 1o Tri 2004
Geração Bruta x Energia Faturada
Caconde
104.234
em MWh CPFL
281.854
Euclides
162.336 Bandeirante
149.735
Limoeiro
46.747
Eletropaulo - CI
Água Vermelha 451.198
1.207.840
Elektro
Barra Bonita TOTAL FATURADA 245.391
186.939 2.913.990 2.748.227
Bariri Bragantina
53.854
203.018
Ibitinga Nacional
227.590 35.270
Promissão MRE Piratininga
326.618 158.051
Nova Avanhandava
439.685 Eletropaulo - Bilateral
1.372.874
Mogi Guaçu
8.983
* Após descontados consumo próprio e perdas de transmissão, a diferença é direcionada ao Mercado de Realocação de Energia - MRE
29. Energia Armazenada – Reservatórios do Sudeste
90
70
GW - mês
50
30
10
Nov
Out
Fev
Jul
Jan
Jun
Ago
Dez
Abr
Mai
Set
Mar
2000 2001 2002 2003 2004
Fonte: Operador Nacional do Sistema – ONS; Março/04
31. Demonstrações do Resultado 1o Trimestre
em R$ milhões 4o Tri 03 1o Tri 04 Aumento devido à substituição
de 25% da energia contratada por
contratos iniciais pela contratação
RECEITA LÍQUIDA 217,4 238,0 9,5% por contrato bilateral e revisão
tarifária de dois contratos iniciais.
DESPESA OPERACIONAL (49,1) / %&0 19,4%
“Excedente Financeiro”: em
fev/04 houve grande diferença de
preço do MWh entre o submercado
EBITDA 168,3 179,4 6,6% NE e os demais submercados
fazendo com que os contratos
iniciais ou equivalentes entre os
submercados tivessem altamente
expostos a tais preços. Tal
RECEITA (DESPESA) (50,2) (67,5) 34,5% exposição foi coberta pelas
FINANCEIRA geradoras pertecentes ao MRE.
O aumento das despesas
operacionais não absorveu todo o
RESULTADO ANTES aumento da receita líquida
78,9 95,9
DA TRIBUTAÇÃO
Aumento de despesas financeiras
devido à variação do IGP-M (83% de
um trimestre para o outro mas
mitigado pelo aumento da receita
LUCRO (PREJUÍZO) LÍQUIDO 67,8 & financeira devido ao aumento do
caixa).
33. Conclusão
O resultado líquido da Eletropaulo no 1o trimestre de 2004 teve uma
significativa melhora quando comparado ao último trimestre de 2003, em linha
com a retomada da estabilidade financeira
O lucro de R$ 63 milhões apresentado pela Tietê, por sua vez, se manteve
estável em relação ao último trimestre, comprovando que a empresa é forte
geradora de caixa e saudável financeiramente
A readequação da dívida com bancos credores da Eletropaulo solucionou de
forma permanente o problema de liquidez da empresa, que hoje possui um
nível de endividamento sustentável e compatível com sua geração de caixa
A consolidação da nova estrutura acionária e a implementação do acordo de
acionistas da Brasiliana colocam a Tietê e a Eletropaulo em um cenário de
estabilidade, compatível com suas expectativas de crescimento no longo
prazo