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"A Análise Contábil e Financeira"

Capítulo 9
Letra D
Letra D
Letra B
Letra E
Empresa        Ativos     PL   Vendas   Lucro   IML     IGA   ROI
    Garrafão S.A.      80       48    320       12    3.75%    4    15.0%
    Tramela Ltda.      70       21    210      6.3    3.00%    3     9.0%
   Tremembé Ltda.     120       60    240       12    5.00%    2    10.0%
    Charonga S.A.      30       27    180      6.75   3.75%    6    22.5%
    Cangaço S.A.       50       30    450       12    2.67%    9    24.0%

Resposta:
a)                  Tremembé Ltda.
b)                  Tremembé Ltda.
c)                  Cangaço S.A.
d)                  Cangaço S.A.
ROE
25%
30%
20%
25%
40%
Base          Nova
     Ativos             600           400
      Terreno           200             0


     Rec               1800          1800
     Lucro              180           130 Obs: REDUZIU!

a)   IGA                 3            4.5
b)   ROI               30%           33%
Ka           0.1      0.1       0.1
    IE           0%      50%       90%

    ativos      500      500       500
    Dividas       0      250       450
    PL          500      250        50

    Lajir       160       160       160
    J             0       -25       -45
    Lair        160       135       115
0.3 (-) IR      -48     -40.5     -34.5
    LL          112      94.5      80.5

    ROI       22.40%   18.90%    16.10%
    ROE       22.40%   37.80%   161.00%
Ka          0.15     0.25     0.35
    IE          30%      60%      90%

    ativos       500      500     500
    Dividas      150      300     450
    PL           350      200      50

    Lajir        160      160      160
    J          -22.5      -75   -157.5
    Lair       137.5       85       2.5
0.3 (-) IR    -41.25    -25.5    -0.75
    LL         96.25     59.5     1.75

    ROI       19.25%   11.90%   0.35%
    ROE       27.50%   29.75%   3.50%
Situação                                Respostas
          Base       I             II                 a       27.75%
Ativos           900       1200            800        b       46.25%
                                                      c       21.86%
Dividas          360        660            260        d       48.59%
PL               540        540            540        e       32.27%
                                                      f       47.81%
Lajir            400         460            400
J              -43.2       -85.2          -31.2
Lair           356.8       374.8          368.8
IR           -107.04     -112.44        -110.64
LL            249.76      262.36         258.16

ROI          27.75%      21.86%         32.27%
ROE          46.25%      48.59%         47.81%
Ativos      200      160      160
PL          200      160       80
Dividas       0        0       80
                                             Ajuste a realizar!
RB          800      800       800
                                          No enunciado do livro é precis
(-) Ded
RL
           -160
            640
                    -160
                     640
                              -160
                               640
                                     considerar "60% da RL a título de c
(-) CMV    -384     -391      -391   variáveis". O percentual dos custos
LB          256      249       249
(-) Desp   -120     -120      -120       ser apresentado sobre a Receit
LAJIR       136      129       129
(-) J                          -12                    Líquida!
LAIR         136     129       117
(-) IR     -40.8   -38.7     -35.1
LL          95.2    90.3      81.9

IML        14.88   14.11    12.80
IGA          3.2    4.00     4.00
ROI         47.6   56.44    51.19
IARP           1    1.00     2.00
ROE         47.6   56.44   102.38
realizar!
do livro é preciso
 RL a título de custos
 tual dos custos deve
o sobre a Receita
uida!
Dívidas   520,000.00
PL        400,000.00
Total     920,000.00

ROI              8%

IARP            2.30
LL         73,600.00
Empresa                       Ativos   % Endividamento   Faturamento Anual
Cateretê Serviços Ltda.        400           20%                800
Decassílabo Industrial S.A.    700           60%                980
Mercantil Timbral Ltda.        600            0%               1800
Farmácias Cânfora Ltda.        500           40%                750

Empresa                       Ativos       Dívidas              PL
Cateretê Serviços Ltda.        400           80                320
Decassílabo Industrial S.A.    700          420                280
Mercantil Timbral Ltda.        600            0                600
Farmácias Cânfora Ltda.        500          200                300

Empresa                        IGA          IML                ROI
Cateretê Serviços Ltda.         2           0.12               0.24
Decassílabo Industrial S.A.    1.4           0.1               0.14
Mercantil Timbral Ltda.         3           0.05               0.15
Farmácias Cânfora Ltda.        1.5          0.08               0.12
Lucro Anual
    96
    98
    90
    60




   ROE
    0.3
   0.35
   0.15
    0.2
Vendas    200,000.00
Ativos     80,000.00
Dividas    36,363.64
PL         43,636.36

ROE             17%

LL          7,418.18
Base     Ajuste    Nova     Respostas
Ativos       500                500   a) KA        0.1 i) IML   0.35
IE           30%                      b) Kd       0.07 j) ROI   0.97
Dividas      150       -50      100   c) IML      0.34 k) ROE   1.21
PL           350        50      400   d) IMO       0.5
                                      e) IGA       2.8
RL          1400               1400   f) ROI      0.96
                                      g) IARP     1.43
Lajir        700                700   h) ROE      1.37
J            -15                -10
Lair         685                690
IR        -205.5               -207
LL         479.5                483
Ano 1                         Ano 2
     Ativos                   170                       173.5
     Caixa                     30    50 -10 -5 -1.5       63.5
     Estoques                  40   -30                     10
     Imovel                   100                          100

     Passivos e PL            170                                 173.5
     Contas a pg CP            54                                    54
     Contas a pg LP            36                                    36
     Capital                   80                                    80
     Lucros                                                         3.5

     Receita                         50                              50
     CMV                            -30                             -30
     Desp                                 -10                       -10
     Juros                                      -5                   -5
     IR                                               -1.5         -1.5
     Resultado                                                      3.5


     AV                                                      AH           Índices
a)   Caixa              17.65%                       d)           212%    j) ILS    1.18
b)   Estoques           23.53%                       e)            25%    k) ILI    1.18
c)   Capital            47.06%                       f)           100%    l) ICE     0.6
                                                                          m) IGA    0.29
                                                           AV             n) IML    0.07
                                                     g) C          60%    o) ROI    0.02
                                                     h) LAIR       10%
                                                     i) LL          7%
NOPAT    WACC
   Empresa   Investimentos    anual   % a. a.   ROIC     Spread    EVA
Uni               700          160     20        22.86      2.86    20.00
Duni              600          180     25        30.00      5.00    30.00
Tê                500          125     18        25.00      7.00    35.00

Resposta
Empresa          EVA
Uni               20
Duni              30
Tê                35
a) baixa,
b) alto,
c) o giro alto permite compensar a margem baixa,
d) alta, com o alto giro compensando a baixa margem.
Como diz o ditado popular, quando a esmola é muita, o santo deve desconfiar.
Existe uma relação clara entre retorno e risco. Se Profitt ofertava alta rentabilidade, o risco alto estaria presente.
alto estaria presente.
a) 4,88% a. a.,
b) Representa que o investimento total na operação rendeu 4,88% no ano,
c) A rentabilidade cai até o ano 4, voltando a subir depois do ano 4,
d) 6,44% a. a., representa que o financiamento feito pelos sócios (o PL) rendeu 6,44% no ano,
e) Para saber se foi um bom investimento, deveríamos comparar a rentabilidade com investimentos similares,
f) a presença das dívidas ou da alavancagem financeira,
g) Cai até o ano 4 e depois volta a subir,
h) Em linhas gerais, o endividamento tem sido benéfico, já que o ROE tem sido maior que o ROI – porém é preciso po
i) Ambos cresceram,
j) A rentabilidade resulta do produto entre margem e giro.
imentos similares,


o ROI – porém é preciso ponderar a questão da elevação do risco, igualmente percebida,
a) 7,69 % a. a.,
b) -5,56 % a. a.,
c) Durachapas,
d) 9,9 % a. a.,
e) 6,41 % a. a.,
f) Durachapas,
g) O ROI cresceu,
h) O ROE cresceu,
i) As dívidas alavancam a performance do ROE,
j) A Durachapas se revelou melhor investimento.

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  • 1. Respostas de exercícios do livro "A Análise Contábil e Financeira" Capítulo 9
  • 6. Empresa Ativos PL Vendas Lucro IML IGA ROI Garrafão S.A. 80 48 320 12 3.75% 4 15.0% Tramela Ltda. 70 21 210 6.3 3.00% 3 9.0% Tremembé Ltda. 120 60 240 12 5.00% 2 10.0% Charonga S.A. 30 27 180 6.75 3.75% 6 22.5% Cangaço S.A. 50 30 450 12 2.67% 9 24.0% Resposta: a) Tremembé Ltda. b) Tremembé Ltda. c) Cangaço S.A. d) Cangaço S.A.
  • 8. Base Nova Ativos 600 400 Terreno 200 0 Rec 1800 1800 Lucro 180 130 Obs: REDUZIU! a) IGA 3 4.5 b) ROI 30% 33%
  • 9. Ka 0.1 0.1 0.1 IE 0% 50% 90% ativos 500 500 500 Dividas 0 250 450 PL 500 250 50 Lajir 160 160 160 J 0 -25 -45 Lair 160 135 115 0.3 (-) IR -48 -40.5 -34.5 LL 112 94.5 80.5 ROI 22.40% 18.90% 16.10% ROE 22.40% 37.80% 161.00%
  • 10. Ka 0.15 0.25 0.35 IE 30% 60% 90% ativos 500 500 500 Dividas 150 300 450 PL 350 200 50 Lajir 160 160 160 J -22.5 -75 -157.5 Lair 137.5 85 2.5 0.3 (-) IR -41.25 -25.5 -0.75 LL 96.25 59.5 1.75 ROI 19.25% 11.90% 0.35% ROE 27.50% 29.75% 3.50%
  • 11. Situação Respostas Base I II a 27.75% Ativos 900 1200 800 b 46.25% c 21.86% Dividas 360 660 260 d 48.59% PL 540 540 540 e 32.27% f 47.81% Lajir 400 460 400 J -43.2 -85.2 -31.2 Lair 356.8 374.8 368.8 IR -107.04 -112.44 -110.64 LL 249.76 262.36 258.16 ROI 27.75% 21.86% 32.27% ROE 46.25% 48.59% 47.81%
  • 12. Ativos 200 160 160 PL 200 160 80 Dividas 0 0 80 Ajuste a realizar! RB 800 800 800 No enunciado do livro é precis (-) Ded RL -160 640 -160 640 -160 640 considerar "60% da RL a título de c (-) CMV -384 -391 -391 variáveis". O percentual dos custos LB 256 249 249 (-) Desp -120 -120 -120 ser apresentado sobre a Receit LAJIR 136 129 129 (-) J -12 Líquida! LAIR 136 129 117 (-) IR -40.8 -38.7 -35.1 LL 95.2 90.3 81.9 IML 14.88 14.11 12.80 IGA 3.2 4.00 4.00 ROI 47.6 56.44 51.19 IARP 1 1.00 2.00 ROE 47.6 56.44 102.38
  • 13. realizar! do livro é preciso RL a título de custos tual dos custos deve o sobre a Receita uida!
  • 14. Dívidas 520,000.00 PL 400,000.00 Total 920,000.00 ROI 8% IARP 2.30 LL 73,600.00
  • 15. Empresa Ativos % Endividamento Faturamento Anual Cateretê Serviços Ltda. 400 20% 800 Decassílabo Industrial S.A. 700 60% 980 Mercantil Timbral Ltda. 600 0% 1800 Farmácias Cânfora Ltda. 500 40% 750 Empresa Ativos Dívidas PL Cateretê Serviços Ltda. 400 80 320 Decassílabo Industrial S.A. 700 420 280 Mercantil Timbral Ltda. 600 0 600 Farmácias Cânfora Ltda. 500 200 300 Empresa IGA IML ROI Cateretê Serviços Ltda. 2 0.12 0.24 Decassílabo Industrial S.A. 1.4 0.1 0.14 Mercantil Timbral Ltda. 3 0.05 0.15 Farmácias Cânfora Ltda. 1.5 0.08 0.12
  • 16. Lucro Anual 96 98 90 60 ROE 0.3 0.35 0.15 0.2
  • 17. Vendas 200,000.00 Ativos 80,000.00 Dividas 36,363.64 PL 43,636.36 ROE 17% LL 7,418.18
  • 18. Base Ajuste Nova Respostas Ativos 500 500 a) KA 0.1 i) IML 0.35 IE 30% b) Kd 0.07 j) ROI 0.97 Dividas 150 -50 100 c) IML 0.34 k) ROE 1.21 PL 350 50 400 d) IMO 0.5 e) IGA 2.8 RL 1400 1400 f) ROI 0.96 g) IARP 1.43 Lajir 700 700 h) ROE 1.37 J -15 -10 Lair 685 690 IR -205.5 -207 LL 479.5 483
  • 19. Ano 1 Ano 2 Ativos 170 173.5 Caixa 30 50 -10 -5 -1.5 63.5 Estoques 40 -30 10 Imovel 100 100 Passivos e PL 170 173.5 Contas a pg CP 54 54 Contas a pg LP 36 36 Capital 80 80 Lucros 3.5 Receita 50 50 CMV -30 -30 Desp -10 -10 Juros -5 -5 IR -1.5 -1.5 Resultado 3.5 AV AH Índices a) Caixa 17.65% d) 212% j) ILS 1.18 b) Estoques 23.53% e) 25% k) ILI 1.18 c) Capital 47.06% f) 100% l) ICE 0.6 m) IGA 0.29 AV n) IML 0.07 g) C 60% o) ROI 0.02 h) LAIR 10% i) LL 7%
  • 20. NOPAT WACC Empresa Investimentos anual % a. a. ROIC Spread EVA Uni 700 160 20 22.86 2.86 20.00 Duni 600 180 25 30.00 5.00 30.00 Tê 500 125 18 25.00 7.00 35.00 Resposta Empresa EVA Uni 20 Duni 30 Tê 35
  • 21. a) baixa, b) alto, c) o giro alto permite compensar a margem baixa, d) alta, com o alto giro compensando a baixa margem.
  • 22. Como diz o ditado popular, quando a esmola é muita, o santo deve desconfiar. Existe uma relação clara entre retorno e risco. Se Profitt ofertava alta rentabilidade, o risco alto estaria presente.
  • 24. a) 4,88% a. a., b) Representa que o investimento total na operação rendeu 4,88% no ano, c) A rentabilidade cai até o ano 4, voltando a subir depois do ano 4, d) 6,44% a. a., representa que o financiamento feito pelos sócios (o PL) rendeu 6,44% no ano, e) Para saber se foi um bom investimento, deveríamos comparar a rentabilidade com investimentos similares, f) a presença das dívidas ou da alavancagem financeira, g) Cai até o ano 4 e depois volta a subir, h) Em linhas gerais, o endividamento tem sido benéfico, já que o ROE tem sido maior que o ROI – porém é preciso po i) Ambos cresceram, j) A rentabilidade resulta do produto entre margem e giro.
  • 25. imentos similares, o ROI – porém é preciso ponderar a questão da elevação do risco, igualmente percebida,
  • 26. a) 7,69 % a. a., b) -5,56 % a. a., c) Durachapas, d) 9,9 % a. a., e) 6,41 % a. a., f) Durachapas, g) O ROI cresceu, h) O ROE cresceu, i) As dívidas alavancam a performance do ROE, j) A Durachapas se revelou melhor investimento.