O documento discute a alocação de recursos de fundos de pensão no Brasil de acordo com a legislação e as estratégias e técnicas usadas pelo fundo Eletros. Ele fornece detalhes sobre a alocação de ativos do Eletros em diferentes segmentos e sua rentabilidade desde 2003, analisa tendências dos juros e investimentos, e conclui discutindo oportunidades para o futuro como ampliar o escopo do ALM e atrair novos patrocinadores.

2. - Resolução CMN n o 3.456, de 01 de junho de 2007: “ dispõe sobre as diretrizes de aplicação dos recursos garantidores dos planos de benefícios” - Art. 3 o : os recursos devem ser alocados: - no segmento de renda fixa; - no segmento de renda variável; - no segmento de imóveis; - no segmento de empréstimos e financiamentos. Macro-alocação: aspectos legais

4. Eletros em resumo Fundo multipatrocinado Eletrobrás Cepel ONS Eletros Administra quatro planos Três planos CD Um plano BD

5. Técnicas de macro-alocação da Eletros  Estratégica de longo prazo (plano BD) ALM  Tática de curto/médio prazos (todos os planos) Fronteira Eficiente Títulos longos Solvência

6. Eletros: rentabilidade acumulada desde 2003 (plano BD) Período: janeiro/03 a junho/08

7. Tendência: juros reais declinantes Elaboração Mercatto (reproduzido com autorização)

8. Tendência dos investimentos

9. Uma pausa na queda dos juros reais Fonte: MCM Consultores Elaboração Eletros

10. Foco da Eletros para o próximo ciclo (após 2009) Investimentos menos tradicionais “ Private Equity” “ Hedge Funds” Outros Alocação ajustada à política de investimentos de cada plano de benefício

12. F I M Sylvio Murad [email_address]