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SOLUCIONARIO DEL EXAMEN DE SEPTIEMBRE 2008 – OPCIÓN A

PREGUNTAS TIPO TEST

1. La estructura basada en la autoridad                   6. Es una función del departamento de
directa del jefe sobre los subordinados se                recursos humanos:
denomina:
                                                          a) Seleccionar y formar a las personas.
a) Estructura en staff.                                   b) Hacer llegar al consumidor los bienes
b) Estructura lineal o jerárquica.                        producidos por la empresa.
c) Estructura matricial.                                  c) Captar recursos financieros al menor coste.

2. ¿Cuál de las siguientes no es una variable             7. La cuota de mercado de una empresa es:
del marketing-mix?
                                                          a) La parte de la demanda global de un mercado
a) Precio.                                                que abastece una empresa.
b) Distribución.                                          b) El espacio físico que se le asigna a una
c) Planificación.                                         empresa en un centro comercial.
                                                          c) El volumen total de compras de una empresa
3. ¿Qué estrategia lleva a cabo una empresa
fabricante de leche que decide vender                     8. La negociación colectiva:
zumos?
                                                          a) Se lleva a cabo entre clientes y proveedores
a) Diversificación vertical.                              de grandes empresas.
b) Una fusión de empresas.                                b) Es el acuerdo suscrito entre clientes y
c) Diversificación horizontal                             empresarios.
                                                          c) Es el acuerdo suscrito por los representantes
4. ¿Qué es un activo financiero?                          de los trabajadores y los empresarios.
a) Un trabajador de la banca o del sector de los
                                                          9. Los costes que dependen del nivel de
seguros.
                                                          producción de una empresa se denominan:
b) Un bien inmobiliario, como son los edificios y
los terrenos.                                             a) Costes fijos.
c) Un documento emitido por entidades que                 b) Costes variables.
necesitan financiación y que representa una               c) Costes indirectos.
deuda o un derecho de propiedad.
                                                          10. El concepto de coste empresarial de las
5. Las emisiones de humo al medio ambiente,               materias primas se asocia:
efectuadas por empresas industriales, son:
                                                          a) A la compra de las materias primas.
a) Costes sociales positivos.                             b) Al pago de las materias primas.
b) Costes sociales negativos.                             c) A la incorporación de la materia prima al
c) Costes económicos positivos.                           proceso de producción.



Respuestas:
                                 1   2   3   4   5   6   7    8    9   10
                                 b   c   c   c   b   a    a   c    b    c



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CUESTIONES TEÓRICAS (PREGUNTAS DE RESPUESTA CORTA):

1. Características básicas de las PYMES.

A la hora de decidir la dimensión de una empresa se pueden tener en cuenta una serie de criterios, en
concreto podemos tomar en cuenta el número de trabajadores y el volumen de facturación.
Consideramos pequeña la empresa con menos de 50 trabajadores y un volumen de ventas en torno a los
5 millones de euros al año; las empresas medianas tienen entre 50 y 250 trabajadores y un volumen de
ventas entre 5 y 10 millones de euros al año.

Este grupo de empresas representa el 90% del total de las empresas españolas. Por tanto, tienen mucha
importancia, tanto social como económicamente, porque de ellas dependen muchas familias, ya que,
entre otras cosas, les proporcionan trabajo. Normalmente el capital de las PYMES es propiedad de una
sola persona o de pocos socios.

Las características básicas de las PYMES son las siguientes:
     Poca formación empresarial: el empresario tiene pocos conocimientos técnicos. Cuando gestiona
      una empresa se mueve más por impulsos y ganas que por formación adecuada. Tiene pocos
      departamentos de asesoramiento.
     Poca capacidad financiera: no tienen posibilidad de acceso a los mercados financieros, ya que
      normalmente se han iniciado en empresas familiares y con pocos recursos de partida, y esto hace
      que les cueste generar autofinanciación para poder creer.
     La cualificación y formación técnica del personal y la obsolescencia tecnológica: el reciclaje del
      personal no avanza con la misma rapidez que la tecnología de la empresa. Esto puede deberse a
      la falta de previsión por parte de la dirección o a la falta de medios económicos para adaptarse, lo
      que implicaría un desfase tecnológico, que también puede ser debido a la poca capacidad
      financiera y económica. Este hecho se agrava por el rápido desarrollo tecnológico y los adelantos
      en la investigación. Todo esto puede significar que estas empresas queden al margen de los
      mercados, ya que los equipos obsoletos comportan más costes y menor calidad de producción.
     Organización flexible, y por tanto facilidad de comunicación entre el personal de la empresa debido
      a que el número de trabajadores es reducido y esto permite la comunicación y la creación de un
      buen equipo de trabajo. Además favorece la toma de decisiones.
     Integración del personal: El personal normalmente está integrado en la empresa, participa de las
      responsabilidades y esto supone que esté más motivado por el trabajo que hace.
     Creadoras de empleo: las PYMES son un grupo de empresas que tienen más recursos de trabajo
      que de capital y, por tanto, generan más empleo que las empresas de gran tamaño debido
      probablemente a la falta de financiación para invertir en capital.
     Desarrollo de mercados que dejan vacíos las empresas grandes, ya que éstas se especializan en
      un producto y se interesan por producciones que permiten economías de escala.


2. Defina qué es el plazo de recuperación o payback. Señale dos de sus inconvenientes.

Los recursos de que dispone la empresa son limitados, por eso no se pueden hacer todas las inversiones
que se plantean, y se deben establecer criterios rigurosos para seleccionar una inversión entre las
diferentes alternativas.

Este método no considera la variable tiempo ya que ignora los periodos o momentos del tiempo en los
que se producen los flujos de caja. Consiste en determinar el tiempo que la empresa tardará en recuperar
el volumen de recursos consumidos en el momento de realizar la inversión.

Partiendo de una inversión que implique un desembolso de cuantía A, y que generará unos flujos de caja
Q1, Q2, … Qn, en cada uno de los períodos que dure la inversión, el plazo de recuperación se


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determinará por el número de períodos necesarios para que la suma de los flujos de caja generados
igualen al desembolso inicial.

Supongamos una inversión concreta que requiere un desembolso inicial de 50.000 de € y se espera que
genere durante los tres primeros años de vida unos flujos de caja de 10.000, 15.000 25.000 y 30.000 €.
El plazo de recuperación es de tres años, que es el tiempo que la empresa tarda en recuperar las 50.000
€ inicialmente aportados.

Sí empleamos este método para seleccionar entre varios proyectos de inversión, tendremos que elegir
como más interesante aquel que tenga un plazo de recuperación menor.

Si los flujos de caja son constantes, podemos calcular el plazo de recuperación dividiendo el importe del
desembolso inicial entre el valor del flujo constante de caja:
                                                                      PA
                                                                            Q
Este criterio presenta los siguientes inconvenientes:
    i.      Asigna el mismo poder adquisitivo a flujos de caja obtenidos en diferentes años, tratándolos
            como si fueran valores equivalentes.
    ii.     No valora los momentos en que se generan los flujos de caja anteriores al plazo de
            recuperación. El proyecto anterior sería indiferente a otro que tuviese los siguientes datos: A
            = 50.000 Q1= 25.000 Q2 = 15.000 Q3 = 10.000 Q4 = 30.000
    iii.    No considera las rentas totales que pueden conseguirse de la inversión ya que ignora los
            flujos de caja que puedan generarse con posterioridad al plazo de recuperación. Los
            proyectos anteriores serían indiferentes al siguiente proyecto: A = 50.000 Q1 = 15.000 Q2 =
            25.000 Q3 = 10.000 Q4 = 12.000

Este método se utiliza en la práctica frecuentemente para aquellas inversiones que priman por encima de
todo el recuperar cuanto antes el dinero invertido.




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PROBLEMAS:

1. Una empresa presenta los siguientes elementos patrimoniales sin ordenar y valorados en
   unidades monetarias (excepto el capital social, cuya cuantía tendrá que averiguar):

           Proveedores                             160     Maquinaria                                200
           Construcciones                          400     Clientes                                  110
           Deudas a largo plazo                    200     Clientes,         efectos
           Mobiliario                              50      comerciales a cobrar                      140
           Existencias    de    materias                   Caja                                      10
           primas                                  320     Bancos c/c                                70
           Reservas                                500     Capital social                            X
           Amortización acumulada del
           inmovilizado                            50
     a) Determine ordenadamente por masas patrimoniales el balance de la empresa.
     b) Determine la cuantía del capital social.
     c) Calcule el valor del fondo de maniobra explicando el resultado obtenido.

a)
                        ACTIVO                                  PATRIMONIO NETO Y PASIVO
      ACTIVO NO CORRIENTE (FIJO)                         PATRIMONIO NETO
      Inmov. Inmaterial                                  Capital social                                    xxx
                                                         Reservas Legales                                  500
      Inmov. Material                                    PASIVO NO CORRIENTE (FIJO)
      Construcciones                            400      Deudas a l/p                                      200
      Maquinaria                                200
      Mobiliario                                 50
      Inmov. Financiero
      (AAI)                                     (50)     PASIVO CORRIENTE (CIRCULANTE)
      ACTIVO CORRIENTE (CIRCULANTE)                      Proveedores                                       160
      Existencias
      M.P.                                      320

      Realizable
      Clientes                                  110
      Clientes efec. a cobrar                   140

      Disponible
      Caja                                       10
      Bancos                                     70
              TOTAL ACTIVO:                   1.250          TOTAL PN+PASIVO:                         860+x


b) Para calcular el capital social: 1.250 = 860 + x  x = 390 €

c) FM = AC – PC = 650 – 160 = 490 €                                     BALANCE
                                                                                       PASIVO Y
                                                             ACTIVO                PATRIMONIO NETO


                                                                                     PATRIMONIO
                                                            ACTIVO NO
                                                                                        NETO
                                                            CORRIENTE                                   Pasivo
El fondo de maniobra es positivo, lo que significa                                                    Permanente
que la situación financiera de la empresa es                                         PASIVO NO
normal, por lo que la empresa no va a tener                             FONDO DE
                                                                        MANIOBRA     CORRIENTE
problemas de falta de liquidez a corto plazo, es
decir, con el activo corriente se cubren todas las           ACTIVO                                    Pasivo
                                                            CORRIENTE                 PASIVO          Circulante
deudas que representa el exigible a corto plazo y                                    CORRIENTE
sobra.

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2. Una empresa presenta los siguientes datos económicos (en euros) correspondiente al pasado
ejercicio:

           Capitales propios                  200.000        Ingresos por ventas            250.000
           (o patrimonio neto)
           Fondos ajenos                      300.000        Gastos de explotación          150.000
           (Pasivo exigible o deudas)
           Intereses de la deuda              30.000         Impuestos                      21.000

     a) Determine la rentabilidad económica (RE=BAIT/AT) y financiera (RF=BN/RP) que obtuvo la
     empresa.
     b) Explique el significado de los resultados que obtiene.


a)
                                 BAIT           100.000
                       RE                                   0´2  20%
                              Activo Total 200.000  300.000

                                  BAIT= 250.000 – 150.000 = 100.000 €

                                        BN   49.000
                                 RF                0´245  24´5%
                                        RP 200.000
                         Bº neto =250000 - 150.000 - 30.000 - 21.000 = 49.000 €


b) La rentabilidad económica de la empresa es el rendimiento del activo, es decir, de las inversiones
totales de la empresa. Relaciona los beneficios antes de intereses e impuestos con el activo. Por su
parte, la rentabilidad financiera es la relación entre el beneficio neto (descontando intereses e impuestos)
y los recursos propios de la empresa. También se denomina rentabilidad del capital, ya que muestra el
beneficio generado por la empresa con relación al capital aportado por los socios.




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SOLUCIONARIO DEL EXAMEN DE SEPTIEMBRE 2008 – OPCIÓN B

PREGUNTAS TIPO TEST

1. La función empresarial que comprende             6. El flujo de caja o corriente monetaria de un
todas las actividades encaminadas a la              periodo se define como:
búsqueda de capital, el estudio de las
                                                    a) La diferencia entre ingresos y gastos.
inversiones y su rentabilidad, se denomina:
                                                    b) La diferencia entre ingresos y pagos.
a) Función comercial.                               c) La diferencia entre cobros y pagos.
b) Función financiera.
c) Función administrativa.                          7. Una acción se diferencia de una obligación
                                                    en:
2. ¿A qué masa patrimonial pertenece la
                                                    a) Que la obligación da derecho a voto en la
partida de “Reservas”?
                                                    Junta General y la acción no.
a) Al pasivo exigible a largo plazo.                b) Que la acción es una parte alícuota del capital
b) Al patrimonio neto.                              de la empresa y la obligación es una parte
c) Al activo fijo o no corriente.                   alícuota de una deuda.
                                                    c) No existe ninguna diferencia entre las dos.
3. Los staff son dentro de la estructura
organizativa de una empresa:                        8. La ecuación fundamental del patrimonio se
                                                    expresa como:
a) Los departamentos que sirven de consulta y
asesoramiento.                                      a) Activo = Pasivo + Patrimonio neto.
b) Las organizaciones de la empresa que aúnan       b) Patrimonio neto = Activo + Pasivo.
la autoridad y la responsabilidad de forma          c) Pasivo = Patrimonio neto – Activo.
compartida.
c) Las estructuras que se forman dentro de la       9. En la etapa de madurez de un producto:
empresa de manera temporal para llevar a cabo
                                                    a) El beneficio de la empresa es creciente.
proyectos específicos.
                                                    b) La velocidad de crecimiento de las ventas se
                                                    estabiliza.
4. A la facilidad con que un elemento
                                                    c) Las ventas experimentan un fuerte
patrimonial puede transformarse en dinero
                                                    crecimiento.
se le llama
a) Solvencia financiera.                            10. ¿Cómo afectaría a la cuantía del fondo de
b) Coeficiente de caja.                             maniobra el pago de una deuda a un
c) Liquidez.                                        proveedor?
                                                    a) No afecta, el fondo de maniobra se mantiene
5. El empresario individual responde del
                                                    igual.
cumplimiento de sus obligaciones:
                                                    b) Aumenta.
a) Con todo su patrimonio personal.                 c) Disminuye.
b) Exclusivamente con el capital aportado por él.
c) Con un máximo del 50% del capital aportado.      Respuestas:

                                                          1   2   3   4   5   6    7    8       9   10
                                                          b   b   a   c   a   c    b    a       b    b


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CUESTIONES TEÓRICAS (PREGUNTAS DE RESPUESTA CORTA):

1. ¿Qué es la productividad? Explique en qué consiste la productividad del trabajo.

La eficiencia hace referencia a la posibilidad de lograr, con unos determinados recursos, la mayor
cantidad posible de bienes, o dicho de otra forma, la obtención de la máxima producción con el
mínimo coste posible. El indicador que se utiliza para medir la eficiencia de la empresa en su conjunto
o el de un factor en particular es el de productividad. El concepto de productividad es análogo al de
rendimiento y se define mediante la relación por cociente entre la producción obtenida en un período
y los factores utilizados para su obtención:

                 Productividad = Producción obtenida / Factores utilizados

La productividad, por tanto, relaciona la producción con los factores empleados, bien en unidades
físicas, bien en unidades monetarias.

La información que aporta el concepto de productividad nos permite conocer la evolución del
rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo, o compararla con la de otras empresas del mismo
sector. También nos sirve para comparar la productividad interna de los distintos trabajadores y
grupos de la empresa.

En general se distinguen dos tipos de productividad:

      Productividad de un factor: Relaciona el volumen de producción con uno de los factores,
       generalmente el factor trabajo.

               Productividad trabajo = Producción obtenida / Uds. Factor trabajo empleadas

      Así por ejemplo, si una empresa fabricante de bolsas de plástico alcanzó el año pasado una
      producción de 600.000 unidades, con una plantilla de 40 trabajadores, cada uno de los cuales
      trabajó 1.800 horas al año, la productividad del factor trabajo será:

                                   600.000
                           PT                9 unidades / hora  trabajador
                                  37  1.800
      Productividad global de la empresa: Relaciona mediante cociente la producción de la empresa
       con los factores que han sido necesarios para obtener esa producción.

                     Productividad Global = Producción obtenida / Factores utilizados.

      Cuando se trata de medir la productividad global, el problema es que no se pueden sumar
      magnitudes heterogéneas como unidades de materia prima, horas/hombre, etc. Por ello todos los
      componentes han de ser valorados en una unidad de medida común (unidades monetarias),
      multiplicando cada unidad de producto o de factores por su precio, con lo que la fórmula
      quedaría:

              Productividad Global = Valor de la producción / Valor de los factores empleados.




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2. Defina qué es un monopolio y un oligopolio.

La palabra monopolio procede de la palabra griega “mono” que significa “uno” y “polio” que significa
“vendedor”. Es decir, un solo vendedor.

En un mercado de competencia perfecta cada productor puede vender la cantidad que quiera, pero
no puede influir en el precio.

El monopolio es un modelo de mercado de competencia imperfecta en el que existen muchos
demandantes y un solo oferente o vendedor que, además, tiene capacidad para influir en el precio y/o
en la cantidad producida de un bien o servicio.
Las causas que pueden dar lugar a que haya mercados monopolísticos son:
   Legales: el monopolio se origina cuando el Estado concede a una determinada empresa la
      exclusiva de la producción, la distribución o la venta de un determinado bien o servicio.
   Técnicas: Si aparecen economías de escala cuando la producción es elevada y les permite
      abastecer completamente el mercado, dando lugar a lo que llamamos monopolios naturales,
      pues la empresa que logre dichas dimensiones echará del mercado a aquellas que producen
      con costes más altos.
   Los costes fijos elevados: cuando para producir una unidad de un bien o servicio determinado
      hay costes fijos muy elevados, por las enormes inversiones que requiere, estamos en presencia
      de otra causa de la existencia de mercados monopolísticos
   Naturales: la naturaleza proporciona recursos cuyas características hacen que los productores
      que puedan disponer de ellos se encuentren en situación de monopolio como sucede en el
      caso de los yacimientos petrolíferos o las minas.
   Las barreras de entrada: a veces hay impedimentos para que las empresas entren libremente al
      mercado. Este es el caso de la concesión de patentes, de la diferenciación del producto, y de
      cualquier tipo de restricciones legales que pueden favorecer la aparición de monopolios.

Lógicamente, el monopolista obtendrá mayores beneficios, siendo el consumidor el perjudicado por
pagar un mayor precio. Para paliar el abuso que puede suponer esto para los consumidores, el
Estado establece un marco regulador.

En cuanto al oligopolio, la palabra “oligo” significa en griego “poco”; por tanto, “oligopolio” significa
“pocos vendedores”.

Los vendedores tienen poder para influir en el precio o en la cantidad producida, pero la capacidad
que tiene una empresa oligopolista afecta también a las otras empresas del oligopolio, pues pueden
tener diferente tamaño y poder en el mercado.

En un mercado oligopolístico, una empresa puede aumentar su beneficio si produce más bienes y
servicios y los vende a un precio más bajo. Si esto sucede, otra de las empresas bajará el precio para
incrementar sus ventas, produciéndose la denominada guerra de precios entre todas las empresas
del oligopolio.

Las empresas productoras en este tipo de mercado son interdependientes, pues la influencia que
pueden ejercer en el precio depende de la acción de sus rivales.

Cuando existen solamente dos vendedores, nos hallamos ante un caso especial al que denominamos
duopolio.

Hay dos tipos de oligopolios, dependiendo del grado de homogeneidad del producto ofrecido.
  Cuando el producto es casi idéntico, como es el caso de los detergentes. Al ser pocos los
     productores y el producto casi idéntico, cada uno de ellos suele crear diferentes marcas.
  Cuando el producto está diferenciado del que ofrecen los demás. Hoy día, en mercados
     oligopolísticos, tales como los de automóviles, electrodomésticos, etc, los productos presentan
     diferentes características y calidades.




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PROBLEMAS:

1. Una empresa dedicada a la fabricación de cafeteras se plantea la opción de producir o
comprar los filtros que incorpora. La fabricación de los filtros supondría unos costes fijos de
20.000 euros y un coste variable por unidad de 1 euro. Si los comprara a otra empresa
únicamente tendría que pagar por cada filtro 3 euros. Se pide:
    a) Determine a partir de qué cantidad de unidades producidas es preferible fabricar los filtros.
    b) Suponiendo que la producción anual de cafeteras es de 15.000 unidades, y que cada
    una incorpora un filtro, calcule el coste de fabricación y el coste de adquisición del total de
    filtros.
    c) Representación gráfica de los costes de producir y de comprar.

a) A la empresa le resultará indiferente producir o comprar cuando el coste de ambas opciones sea
   el mismo. El problema es establecer el número mínimo de filtros que hacen viable el proyecto de
   fabricación. Este número mínimo se corresponde con el número de unidades que igualan el coste
   de producirlos con el coste de comprarlos al exterior.

                 Coste total de producir = Coste total de comprar
                 Coste total de producir = Costes fijos totales + Costes variables totales
                 Coste total de comprar = nº unidades compradas x precio unitario

                           20.000  1q  3q ; 20.000  2q ; q  10.000 unidades

     A partir de 10.000 unidades resulta más rentable producir que comprar los filtros.


b) Si q  15.000
     Coste de fabricación  20.000  1  15.000  35.000 €
     Coste de comprar  15.000  3  45.000 €


c)

                           50.000
                           45.000
                           40.000
                           35.000
                           30.000
                                                                         CT producir
                      CT




                           25.000
                                                                         CT comprar
                           20.000
                           15.000
                           10.000
                            5.000
                                0
                                     0         10.000      15.000
                                                Q




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2. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a dos proyectos de inversión que una
empresa quiere evaluar:

 Proyecto      Desembolso        Flujo   de         Flujo   de     Flujo   de   Flujo   de   Flujo   de
               inicial           Caja año 1         Caja año 2     Caja año 3   Caja año 4   Caja año 5
 A             10.000            0                  0              6.000        6.000        8.000
 B             16.000            4.000              5.000          8.000        3.000        3.000

Considerando un tipo de actualización o descuento del 6% anual. Se pide:
   a) Ordenar las inversiones por su conveniencia aplicando el criterio del valor capital (VAN).
   b) Ordenar las inversiones aplicando el criterio del plazo de recuperación o pay-back.
   Considere que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo de cada año.
   c) Comentar los resultados.


a)                                 F1        F2                 Fn
               VAN A   D0                      2
                                                      ... 
                                 (1  i ) (1  i )           (1  i ) n


                              6.000 6.000 8.000
        VAN A  10.000                         5.768´34 €
                              1´063 1´06 4 1´065

                               4.000 5.000 8.000 3.000 3.000
        VAN B  16.000                                       3.558´58 €
                                1´06 1´06 2 1´06 3 1´06 4 1´06 5
Según el criterio del VAN ambos proyectos son aceptables puesto que su VAN es mayor a 0. Si
tuviéramos que ordenar las inversiones escogeríamos en primer lugar la inversión A puesto que su
VAN es mayor que el de la inversión B.


b) Pay-back:

Proyecto A:
  Se realiza un desembolso inicial de 10.000 €.
  Sumando los Flujos Netos de Caja de los 3 primeros años vemos que no son suficientes para
   recuperar la inversión inicial, y si sumamos el Flujo Neto de Caja del 4º año nos dará 12.000 €,
   por ello no es necesario esperar que pase todo el cuarto año para poder recuperar la totalidad del
   desembolso inicial, por ello, planteamos la siguiente regla de tres:


                6.000 €                  12 meses     Pay-back: 3 años y 8 meses.
                4.000 €                    x
                           x = 8 meses




Proyecto B:
  Se realiza un desembolso inicial de 16.000 €.
  Sumando los Flujos Netos de Caja de los 2 primeros años vemos que no son suficientes para
   recuperar la inversión inicial, y si sumamos el Flujo Neto de Caja del 3º año nos dará 17.000 €,
   por ello no es necesario esperar que pase todo el cuarto año para poder recuperar la totalidad del
   desembolso inicial, por ello, planteamos la siguiente regla de tres:

                8.000 €                  12 meses
                7.000 €                    x          Pay-back: 2 años y 10 meses y medio.
                          x = 10´5 meses



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Siguiendo el criterio del Pay-Back escogeríamos en primer lugar el proyecto B ya que su plazo de
recuperación es inferior al del proyecto A.


c) Como podemos observar, ambos criterios nos proporcionan conclusiones diferentes. Esto es
debido a que están basados en supuestos diferenciados. El criterio del VAN prioriza la rentabilidad de
las inversiones, por eso escoge sólo los proyectos cuyo VAN es mayor a 0, y dentro de estos
escogerá el que tenga mayor VAN; en cambio el criterio del Pay-Back pone el énfasis en la liquidez,
es decir en el plazo de recuperación del dinero invertido, por eso escogerá de entre todas las
inversiones aquella cuyo plazo de recuperación sea menor, porque eso significará que tarda menos
tiempo en recuperar dicha inversión.




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  • 1. SOLUCIONARIO DEL EXAMEN DE SEPTIEMBRE 2008 – OPCIÓN A PREGUNTAS TIPO TEST 1. La estructura basada en la autoridad 6. Es una función del departamento de directa del jefe sobre los subordinados se recursos humanos: denomina: a) Seleccionar y formar a las personas. a) Estructura en staff. b) Hacer llegar al consumidor los bienes b) Estructura lineal o jerárquica. producidos por la empresa. c) Estructura matricial. c) Captar recursos financieros al menor coste. 2. ¿Cuál de las siguientes no es una variable 7. La cuota de mercado de una empresa es: del marketing-mix? a) La parte de la demanda global de un mercado a) Precio. que abastece una empresa. b) Distribución. b) El espacio físico que se le asigna a una c) Planificación. empresa en un centro comercial. c) El volumen total de compras de una empresa 3. ¿Qué estrategia lleva a cabo una empresa fabricante de leche que decide vender 8. La negociación colectiva: zumos? a) Se lleva a cabo entre clientes y proveedores a) Diversificación vertical. de grandes empresas. b) Una fusión de empresas. b) Es el acuerdo suscrito entre clientes y c) Diversificación horizontal empresarios. c) Es el acuerdo suscrito por los representantes 4. ¿Qué es un activo financiero? de los trabajadores y los empresarios. a) Un trabajador de la banca o del sector de los 9. Los costes que dependen del nivel de seguros. producción de una empresa se denominan: b) Un bien inmobiliario, como son los edificios y los terrenos. a) Costes fijos. c) Un documento emitido por entidades que b) Costes variables. necesitan financiación y que representa una c) Costes indirectos. deuda o un derecho de propiedad. 10. El concepto de coste empresarial de las 5. Las emisiones de humo al medio ambiente, materias primas se asocia: efectuadas por empresas industriales, son: a) A la compra de las materias primas. a) Costes sociales positivos. b) Al pago de las materias primas. b) Costes sociales negativos. c) A la incorporación de la materia prima al c) Costes económicos positivos. proceso de producción. Respuestas: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 b c c c b a a c b c © aprendeconomia.wordpress.com 1
  • 2. CUESTIONES TEÓRICAS (PREGUNTAS DE RESPUESTA CORTA): 1. Características básicas de las PYMES. A la hora de decidir la dimensión de una empresa se pueden tener en cuenta una serie de criterios, en concreto podemos tomar en cuenta el número de trabajadores y el volumen de facturación. Consideramos pequeña la empresa con menos de 50 trabajadores y un volumen de ventas en torno a los 5 millones de euros al año; las empresas medianas tienen entre 50 y 250 trabajadores y un volumen de ventas entre 5 y 10 millones de euros al año. Este grupo de empresas representa el 90% del total de las empresas españolas. Por tanto, tienen mucha importancia, tanto social como económicamente, porque de ellas dependen muchas familias, ya que, entre otras cosas, les proporcionan trabajo. Normalmente el capital de las PYMES es propiedad de una sola persona o de pocos socios. Las características básicas de las PYMES son las siguientes:  Poca formación empresarial: el empresario tiene pocos conocimientos técnicos. Cuando gestiona una empresa se mueve más por impulsos y ganas que por formación adecuada. Tiene pocos departamentos de asesoramiento.  Poca capacidad financiera: no tienen posibilidad de acceso a los mercados financieros, ya que normalmente se han iniciado en empresas familiares y con pocos recursos de partida, y esto hace que les cueste generar autofinanciación para poder creer.  La cualificación y formación técnica del personal y la obsolescencia tecnológica: el reciclaje del personal no avanza con la misma rapidez que la tecnología de la empresa. Esto puede deberse a la falta de previsión por parte de la dirección o a la falta de medios económicos para adaptarse, lo que implicaría un desfase tecnológico, que también puede ser debido a la poca capacidad financiera y económica. Este hecho se agrava por el rápido desarrollo tecnológico y los adelantos en la investigación. Todo esto puede significar que estas empresas queden al margen de los mercados, ya que los equipos obsoletos comportan más costes y menor calidad de producción.  Organización flexible, y por tanto facilidad de comunicación entre el personal de la empresa debido a que el número de trabajadores es reducido y esto permite la comunicación y la creación de un buen equipo de trabajo. Además favorece la toma de decisiones.  Integración del personal: El personal normalmente está integrado en la empresa, participa de las responsabilidades y esto supone que esté más motivado por el trabajo que hace.  Creadoras de empleo: las PYMES son un grupo de empresas que tienen más recursos de trabajo que de capital y, por tanto, generan más empleo que las empresas de gran tamaño debido probablemente a la falta de financiación para invertir en capital.  Desarrollo de mercados que dejan vacíos las empresas grandes, ya que éstas se especializan en un producto y se interesan por producciones que permiten economías de escala. 2. Defina qué es el plazo de recuperación o payback. Señale dos de sus inconvenientes. Los recursos de que dispone la empresa son limitados, por eso no se pueden hacer todas las inversiones que se plantean, y se deben establecer criterios rigurosos para seleccionar una inversión entre las diferentes alternativas. Este método no considera la variable tiempo ya que ignora los periodos o momentos del tiempo en los que se producen los flujos de caja. Consiste en determinar el tiempo que la empresa tardará en recuperar el volumen de recursos consumidos en el momento de realizar la inversión. Partiendo de una inversión que implique un desembolso de cuantía A, y que generará unos flujos de caja Q1, Q2, … Qn, en cada uno de los períodos que dure la inversión, el plazo de recuperación se © aprendeconomia.wordpress.com 2
  • 3. determinará por el número de períodos necesarios para que la suma de los flujos de caja generados igualen al desembolso inicial. Supongamos una inversión concreta que requiere un desembolso inicial de 50.000 de € y se espera que genere durante los tres primeros años de vida unos flujos de caja de 10.000, 15.000 25.000 y 30.000 €. El plazo de recuperación es de tres años, que es el tiempo que la empresa tarda en recuperar las 50.000 € inicialmente aportados. Sí empleamos este método para seleccionar entre varios proyectos de inversión, tendremos que elegir como más interesante aquel que tenga un plazo de recuperación menor. Si los flujos de caja son constantes, podemos calcular el plazo de recuperación dividiendo el importe del desembolso inicial entre el valor del flujo constante de caja: PA Q Este criterio presenta los siguientes inconvenientes: i. Asigna el mismo poder adquisitivo a flujos de caja obtenidos en diferentes años, tratándolos como si fueran valores equivalentes. ii. No valora los momentos en que se generan los flujos de caja anteriores al plazo de recuperación. El proyecto anterior sería indiferente a otro que tuviese los siguientes datos: A = 50.000 Q1= 25.000 Q2 = 15.000 Q3 = 10.000 Q4 = 30.000 iii. No considera las rentas totales que pueden conseguirse de la inversión ya que ignora los flujos de caja que puedan generarse con posterioridad al plazo de recuperación. Los proyectos anteriores serían indiferentes al siguiente proyecto: A = 50.000 Q1 = 15.000 Q2 = 25.000 Q3 = 10.000 Q4 = 12.000 Este método se utiliza en la práctica frecuentemente para aquellas inversiones que priman por encima de todo el recuperar cuanto antes el dinero invertido. © aprendeconomia.wordpress.com 3
  • 4. PROBLEMAS: 1. Una empresa presenta los siguientes elementos patrimoniales sin ordenar y valorados en unidades monetarias (excepto el capital social, cuya cuantía tendrá que averiguar): Proveedores 160 Maquinaria 200 Construcciones 400 Clientes 110 Deudas a largo plazo 200 Clientes, efectos Mobiliario 50 comerciales a cobrar 140 Existencias de materias Caja 10 primas 320 Bancos c/c 70 Reservas 500 Capital social X Amortización acumulada del inmovilizado 50 a) Determine ordenadamente por masas patrimoniales el balance de la empresa. b) Determine la cuantía del capital social. c) Calcule el valor del fondo de maniobra explicando el resultado obtenido. a) ACTIVO PATRIMONIO NETO Y PASIVO ACTIVO NO CORRIENTE (FIJO) PATRIMONIO NETO Inmov. Inmaterial Capital social xxx Reservas Legales 500 Inmov. Material PASIVO NO CORRIENTE (FIJO) Construcciones 400 Deudas a l/p 200 Maquinaria 200 Mobiliario 50 Inmov. Financiero (AAI) (50) PASIVO CORRIENTE (CIRCULANTE) ACTIVO CORRIENTE (CIRCULANTE) Proveedores 160 Existencias M.P. 320 Realizable Clientes 110 Clientes efec. a cobrar 140 Disponible Caja 10 Bancos 70 TOTAL ACTIVO: 1.250 TOTAL PN+PASIVO: 860+x b) Para calcular el capital social: 1.250 = 860 + x  x = 390 € c) FM = AC – PC = 650 – 160 = 490 € BALANCE PASIVO Y ACTIVO PATRIMONIO NETO PATRIMONIO ACTIVO NO NETO CORRIENTE Pasivo El fondo de maniobra es positivo, lo que significa Permanente que la situación financiera de la empresa es PASIVO NO normal, por lo que la empresa no va a tener FONDO DE MANIOBRA CORRIENTE problemas de falta de liquidez a corto plazo, es decir, con el activo corriente se cubren todas las ACTIVO Pasivo CORRIENTE PASIVO Circulante deudas que representa el exigible a corto plazo y CORRIENTE sobra. © aprendeconomia.wordpress.com 4
  • 5. 2. Una empresa presenta los siguientes datos económicos (en euros) correspondiente al pasado ejercicio: Capitales propios 200.000 Ingresos por ventas 250.000 (o patrimonio neto) Fondos ajenos 300.000 Gastos de explotación 150.000 (Pasivo exigible o deudas) Intereses de la deuda 30.000 Impuestos 21.000 a) Determine la rentabilidad económica (RE=BAIT/AT) y financiera (RF=BN/RP) que obtuvo la empresa. b) Explique el significado de los resultados que obtiene. a) BAIT 100.000 RE    0´2  20% Activo Total 200.000  300.000 BAIT= 250.000 – 150.000 = 100.000 € BN 49.000 RF    0´245  24´5% RP 200.000 Bº neto =250000 - 150.000 - 30.000 - 21.000 = 49.000 € b) La rentabilidad económica de la empresa es el rendimiento del activo, es decir, de las inversiones totales de la empresa. Relaciona los beneficios antes de intereses e impuestos con el activo. Por su parte, la rentabilidad financiera es la relación entre el beneficio neto (descontando intereses e impuestos) y los recursos propios de la empresa. También se denomina rentabilidad del capital, ya que muestra el beneficio generado por la empresa con relación al capital aportado por los socios. © aprendeconomia.wordpress.com 5
  • 6. SOLUCIONARIO DEL EXAMEN DE SEPTIEMBRE 2008 – OPCIÓN B PREGUNTAS TIPO TEST 1. La función empresarial que comprende 6. El flujo de caja o corriente monetaria de un todas las actividades encaminadas a la periodo se define como: búsqueda de capital, el estudio de las a) La diferencia entre ingresos y gastos. inversiones y su rentabilidad, se denomina: b) La diferencia entre ingresos y pagos. a) Función comercial. c) La diferencia entre cobros y pagos. b) Función financiera. c) Función administrativa. 7. Una acción se diferencia de una obligación en: 2. ¿A qué masa patrimonial pertenece la a) Que la obligación da derecho a voto en la partida de “Reservas”? Junta General y la acción no. a) Al pasivo exigible a largo plazo. b) Que la acción es una parte alícuota del capital b) Al patrimonio neto. de la empresa y la obligación es una parte c) Al activo fijo o no corriente. alícuota de una deuda. c) No existe ninguna diferencia entre las dos. 3. Los staff son dentro de la estructura organizativa de una empresa: 8. La ecuación fundamental del patrimonio se expresa como: a) Los departamentos que sirven de consulta y asesoramiento. a) Activo = Pasivo + Patrimonio neto. b) Las organizaciones de la empresa que aúnan b) Patrimonio neto = Activo + Pasivo. la autoridad y la responsabilidad de forma c) Pasivo = Patrimonio neto – Activo. compartida. c) Las estructuras que se forman dentro de la 9. En la etapa de madurez de un producto: empresa de manera temporal para llevar a cabo a) El beneficio de la empresa es creciente. proyectos específicos. b) La velocidad de crecimiento de las ventas se estabiliza. 4. A la facilidad con que un elemento c) Las ventas experimentan un fuerte patrimonial puede transformarse en dinero crecimiento. se le llama a) Solvencia financiera. 10. ¿Cómo afectaría a la cuantía del fondo de b) Coeficiente de caja. maniobra el pago de una deuda a un c) Liquidez. proveedor? a) No afecta, el fondo de maniobra se mantiene 5. El empresario individual responde del igual. cumplimiento de sus obligaciones: b) Aumenta. a) Con todo su patrimonio personal. c) Disminuye. b) Exclusivamente con el capital aportado por él. c) Con un máximo del 50% del capital aportado. Respuestas: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 b b a c a c b a b b © aprendeconomia.wordpress.com 6
  • 7. CUESTIONES TEÓRICAS (PREGUNTAS DE RESPUESTA CORTA): 1. ¿Qué es la productividad? Explique en qué consiste la productividad del trabajo. La eficiencia hace referencia a la posibilidad de lograr, con unos determinados recursos, la mayor cantidad posible de bienes, o dicho de otra forma, la obtención de la máxima producción con el mínimo coste posible. El indicador que se utiliza para medir la eficiencia de la empresa en su conjunto o el de un factor en particular es el de productividad. El concepto de productividad es análogo al de rendimiento y se define mediante la relación por cociente entre la producción obtenida en un período y los factores utilizados para su obtención: Productividad = Producción obtenida / Factores utilizados La productividad, por tanto, relaciona la producción con los factores empleados, bien en unidades físicas, bien en unidades monetarias. La información que aporta el concepto de productividad nos permite conocer la evolución del rendimiento de la empresa a lo largo del tiempo, o compararla con la de otras empresas del mismo sector. También nos sirve para comparar la productividad interna de los distintos trabajadores y grupos de la empresa. En general se distinguen dos tipos de productividad:  Productividad de un factor: Relaciona el volumen de producción con uno de los factores, generalmente el factor trabajo. Productividad trabajo = Producción obtenida / Uds. Factor trabajo empleadas Así por ejemplo, si una empresa fabricante de bolsas de plástico alcanzó el año pasado una producción de 600.000 unidades, con una plantilla de 40 trabajadores, cada uno de los cuales trabajó 1.800 horas al año, la productividad del factor trabajo será: 600.000 PT   9 unidades / hora  trabajador 37  1.800  Productividad global de la empresa: Relaciona mediante cociente la producción de la empresa con los factores que han sido necesarios para obtener esa producción. Productividad Global = Producción obtenida / Factores utilizados. Cuando se trata de medir la productividad global, el problema es que no se pueden sumar magnitudes heterogéneas como unidades de materia prima, horas/hombre, etc. Por ello todos los componentes han de ser valorados en una unidad de medida común (unidades monetarias), multiplicando cada unidad de producto o de factores por su precio, con lo que la fórmula quedaría: Productividad Global = Valor de la producción / Valor de los factores empleados. © aprendeconomia.wordpress.com 7
  • 8. 2. Defina qué es un monopolio y un oligopolio. La palabra monopolio procede de la palabra griega “mono” que significa “uno” y “polio” que significa “vendedor”. Es decir, un solo vendedor. En un mercado de competencia perfecta cada productor puede vender la cantidad que quiera, pero no puede influir en el precio. El monopolio es un modelo de mercado de competencia imperfecta en el que existen muchos demandantes y un solo oferente o vendedor que, además, tiene capacidad para influir en el precio y/o en la cantidad producida de un bien o servicio. Las causas que pueden dar lugar a que haya mercados monopolísticos son:  Legales: el monopolio se origina cuando el Estado concede a una determinada empresa la exclusiva de la producción, la distribución o la venta de un determinado bien o servicio.  Técnicas: Si aparecen economías de escala cuando la producción es elevada y les permite abastecer completamente el mercado, dando lugar a lo que llamamos monopolios naturales, pues la empresa que logre dichas dimensiones echará del mercado a aquellas que producen con costes más altos.  Los costes fijos elevados: cuando para producir una unidad de un bien o servicio determinado hay costes fijos muy elevados, por las enormes inversiones que requiere, estamos en presencia de otra causa de la existencia de mercados monopolísticos  Naturales: la naturaleza proporciona recursos cuyas características hacen que los productores que puedan disponer de ellos se encuentren en situación de monopolio como sucede en el caso de los yacimientos petrolíferos o las minas.  Las barreras de entrada: a veces hay impedimentos para que las empresas entren libremente al mercado. Este es el caso de la concesión de patentes, de la diferenciación del producto, y de cualquier tipo de restricciones legales que pueden favorecer la aparición de monopolios. Lógicamente, el monopolista obtendrá mayores beneficios, siendo el consumidor el perjudicado por pagar un mayor precio. Para paliar el abuso que puede suponer esto para los consumidores, el Estado establece un marco regulador. En cuanto al oligopolio, la palabra “oligo” significa en griego “poco”; por tanto, “oligopolio” significa “pocos vendedores”. Los vendedores tienen poder para influir en el precio o en la cantidad producida, pero la capacidad que tiene una empresa oligopolista afecta también a las otras empresas del oligopolio, pues pueden tener diferente tamaño y poder en el mercado. En un mercado oligopolístico, una empresa puede aumentar su beneficio si produce más bienes y servicios y los vende a un precio más bajo. Si esto sucede, otra de las empresas bajará el precio para incrementar sus ventas, produciéndose la denominada guerra de precios entre todas las empresas del oligopolio. Las empresas productoras en este tipo de mercado son interdependientes, pues la influencia que pueden ejercer en el precio depende de la acción de sus rivales. Cuando existen solamente dos vendedores, nos hallamos ante un caso especial al que denominamos duopolio. Hay dos tipos de oligopolios, dependiendo del grado de homogeneidad del producto ofrecido.  Cuando el producto es casi idéntico, como es el caso de los detergentes. Al ser pocos los productores y el producto casi idéntico, cada uno de ellos suele crear diferentes marcas.  Cuando el producto está diferenciado del que ofrecen los demás. Hoy día, en mercados oligopolísticos, tales como los de automóviles, electrodomésticos, etc, los productos presentan diferentes características y calidades. © aprendeconomia.wordpress.com 8
  • 9. PROBLEMAS: 1. Una empresa dedicada a la fabricación de cafeteras se plantea la opción de producir o comprar los filtros que incorpora. La fabricación de los filtros supondría unos costes fijos de 20.000 euros y un coste variable por unidad de 1 euro. Si los comprara a otra empresa únicamente tendría que pagar por cada filtro 3 euros. Se pide: a) Determine a partir de qué cantidad de unidades producidas es preferible fabricar los filtros. b) Suponiendo que la producción anual de cafeteras es de 15.000 unidades, y que cada una incorpora un filtro, calcule el coste de fabricación y el coste de adquisición del total de filtros. c) Representación gráfica de los costes de producir y de comprar. a) A la empresa le resultará indiferente producir o comprar cuando el coste de ambas opciones sea el mismo. El problema es establecer el número mínimo de filtros que hacen viable el proyecto de fabricación. Este número mínimo se corresponde con el número de unidades que igualan el coste de producirlos con el coste de comprarlos al exterior. Coste total de producir = Coste total de comprar Coste total de producir = Costes fijos totales + Costes variables totales Coste total de comprar = nº unidades compradas x precio unitario 20.000  1q  3q ; 20.000  2q ; q  10.000 unidades A partir de 10.000 unidades resulta más rentable producir que comprar los filtros. b) Si q  15.000 Coste de fabricación  20.000  1  15.000  35.000 € Coste de comprar  15.000  3  45.000 € c) 50.000 45.000 40.000 35.000 30.000 CT producir CT 25.000 CT comprar 20.000 15.000 10.000 5.000 0 0 10.000 15.000 Q © aprendeconomia.wordpress.com 9
  • 10. 2. En el cuadro adjunto, se facilitan los datos relativos a dos proyectos de inversión que una empresa quiere evaluar: Proyecto Desembolso Flujo de Flujo de Flujo de Flujo de Flujo de inicial Caja año 1 Caja año 2 Caja año 3 Caja año 4 Caja año 5 A 10.000 0 0 6.000 6.000 8.000 B 16.000 4.000 5.000 8.000 3.000 3.000 Considerando un tipo de actualización o descuento del 6% anual. Se pide: a) Ordenar las inversiones por su conveniencia aplicando el criterio del valor capital (VAN). b) Ordenar las inversiones aplicando el criterio del plazo de recuperación o pay-back. Considere que los flujos de caja se obtienen de manera uniforme a lo largo de cada año. c) Comentar los resultados. a) F1 F2 Fn VAN A   D0   2  ...  (1  i ) (1  i ) (1  i ) n 6.000 6.000 8.000 VAN A  10.000      5.768´34 € 1´063 1´06 4 1´065 4.000 5.000 8.000 3.000 3.000 VAN B  16.000        3.558´58 € 1´06 1´06 2 1´06 3 1´06 4 1´06 5 Según el criterio del VAN ambos proyectos son aceptables puesto que su VAN es mayor a 0. Si tuviéramos que ordenar las inversiones escogeríamos en primer lugar la inversión A puesto que su VAN es mayor que el de la inversión B. b) Pay-back: Proyecto A:  Se realiza un desembolso inicial de 10.000 €.  Sumando los Flujos Netos de Caja de los 3 primeros años vemos que no son suficientes para recuperar la inversión inicial, y si sumamos el Flujo Neto de Caja del 4º año nos dará 12.000 €, por ello no es necesario esperar que pase todo el cuarto año para poder recuperar la totalidad del desembolso inicial, por ello, planteamos la siguiente regla de tres: 6.000 € 12 meses Pay-back: 3 años y 8 meses. 4.000 € x x = 8 meses Proyecto B:  Se realiza un desembolso inicial de 16.000 €.  Sumando los Flujos Netos de Caja de los 2 primeros años vemos que no son suficientes para recuperar la inversión inicial, y si sumamos el Flujo Neto de Caja del 3º año nos dará 17.000 €, por ello no es necesario esperar que pase todo el cuarto año para poder recuperar la totalidad del desembolso inicial, por ello, planteamos la siguiente regla de tres: 8.000 € 12 meses 7.000 € x Pay-back: 2 años y 10 meses y medio. x = 10´5 meses © aprendeconomia.wordpress.com 10
  • 11. Siguiendo el criterio del Pay-Back escogeríamos en primer lugar el proyecto B ya que su plazo de recuperación es inferior al del proyecto A. c) Como podemos observar, ambos criterios nos proporcionan conclusiones diferentes. Esto es debido a que están basados en supuestos diferenciados. El criterio del VAN prioriza la rentabilidad de las inversiones, por eso escoge sólo los proyectos cuyo VAN es mayor a 0, y dentro de estos escogerá el que tenga mayor VAN; en cambio el criterio del Pay-Back pone el énfasis en la liquidez, es decir en el plazo de recuperación del dinero invertido, por eso escogerá de entre todas las inversiones aquella cuyo plazo de recuperación sea menor, porque eso significará que tarda menos tiempo en recuperar dicha inversión. © aprendeconomia.wordpress.com 11