1. Weekly actions
Du 10 au 14 Mai 2010

2. Du 10 au 14 Mai 2010
Sommaire
Tendance du Marché.................................................. 3
Analyse du Marché .................................................... 4
Indicateurs Macro-économiques ................................... 5
Indicateurs sectoriels................................................. 7
Notre univers de valeurs............................................. 9
Bulletin de la cote..................................................... 10
Résultats Annuels 2009 .............................................. 11
Contacts ................................................................. 13

3. Du 10 au 14 Mai 2010
Tendance du marché
Le marché retrouve le chemin de la hausse
Évolution du marché depuis le 01/01/2009
Après avoir marqué un léger temps de pause au cours de la semaine
60 000 Volume MDH MASI 15 000
dernière. Le marché continue sur sa tendance haussiére et accentue
ses gains en fin de semaine pour terminer sur une hausse de 1,01% à 50 000 14 000
12.294,6 points, ramenant ainsi sa performance annuelle à 17,72%. 40 000 13 000
En fin de semaine le CDVM a validé l’exécution de l’OPR ONA–SNI, une 30 000 12 000
étape qui débutera dés le 24 mai afin de collecter le capital que dé-
20 000 11 000
tient les actionnaires minoritaires. A cet effet le marché est reparti à
la hausse confirmant sa dynamique. En effet les volumes moyens quoti- 10 000 10 000
diens des échanges sur le marché central sont toujours en hausse par 0 9 000
janv.- févr.- mars- avr.-09 mai- juin- juil.- août- sept.- oct.- nov.- déc.- janv.- févr.- mars- avr.-10
rapport à la moyenne de l’année, soit un redressement de prés de 40% 09 09 09 09 09 09 09 09 09 09 09 10 10 10
de la volumétrie. Cette évolution a été essentiellement menée par les Marché Central Marché de bloc MASI
titres Attijariwafa Bank et Maroc Telecom qui affichent respectivement
des volumes de 631MDh et 274MDh sur le marché central. Évolution hebdomadaire du marché
Auto Hall: la valeur suscite de nouveau l’intérêt des investisseurs 1000 11700
Après avoir réalisé un recul de 2,94%, le secteur de la distribution se
redresse cette semaine et enregistre la plus forte hausse en affichant
une progression de 5,76%. A l’origine de cette performance, le titre 500 11600
Auto Hall qui enregistre une reprise de 11,4%. Cette valeur suscite
toujours l’intérêt des investisseurs.
Managem: une valeur à fort potentiel de hausse
0 11500
Parallèlement, le secteur des enrégies et mines continue sur sa 10/05/2010 11/05/2010 12/05/2010 13/05/2010 14/05/2010
progression et affiche cette semaine une hausse de 4,6% tirée essen-
Marché central Marché de bloc MASI
tiellement par le titre Managem qui gagne 11,70% affichant ainsi la plus
forte hausse de la semaine. L’appréciation de la valeur relève de l’in-
térêt prononcé des investisseurs. Principales contributions à l’évolution hebdomadaire
Performances sectorielles hebdomadaires de la capitalisation boursière
5,76% 16,1% 15,6%
Distribution
Energie et mines 4,67% 11,2%
10,8%
8,2%
Assurance 3,87%
Sté de financement 3,36%
Matériaux de construction 2,06%
Banque 1,57% ATTIJA IW A
R AF BCP IAM MAN G M
AE W Assurance
. CIMAR CGI SM
B CE TR
N ALE
-5,2%
Ciment 0,57%
-10,1% -10,7%
Télécom 0,40%
Immobilier 0,34%
Holding 0,21% -20,8%
Agroalimentaire -4,46%
NTI -6,53%
Évolution des indicateurs d'activité du marché
Clôture Variation Volume moyen quotidien (En MDh)
2010 31/12/2009 Semaine 2010 2009 Semaine 2010 2009 Var %
MASI 12 294,67 10 443,81 1,01% 17,72% -4,92% Marché Central (MC) 487,0 350,3 290,1 20,8%
MADEX 10 030,66 8 464,47 1,23% 18,50% -6,58% Marché de bloc (MB) 3,3 178,0 183,6 -3,1%
Capitalisation (MMDh) 600 503 MC+MB 490,4 528,4 473,8 11,5%
Performances de la semaine
Les plus fortes variations Les plus forts volumes (En MDh)
Valeur Clôture Var % Volume Valeur Clôture MC MB Volume Global
MANAGEM 438 17,4% 215,61 ATTIJARIWAFA Bank 313 631,7 - 631,7
Involys 212 14,5% 2,34 IAM 162 274,5 - 274,5
Timar 325 12,2% 3,38 MANAGEM 438 215,6 - 215,6
OULMES 527 -4,2% 0,04 ADDOHA 118 203,2 - 203,2
SBM 2 626 -6,9% 0,67 CENTRALE LAITIERE 13 350 149,1 - 149,1
CENTRALE LAITIERE 13 350 -7,8% 149,09 MARCHE 12 294,7 2 435,1 17 2 451,8

4. Du 10 au 14 Mai 2010
Indicateurs macro-économiques
Balance des échanges de biens et services
- 1 ,3 %
13 6 8 4 13 5 0 8
Février 2010 : les importations de biens et services ont enregistré respecti-
2 ,5 % vement une reprise de 2,5% par apport au mois de février 2009. Concernant
7 862 8 059
les exportations, ils se sont établit à 18,5MMdh en quasi stagnation par
M Dhs
5 822 5 449
rapport à la période précédente.
Le solde commercial est excédentaire, il s’établit à 5,8MM DH contre
5,4 MMDH un an plus tôt, ce qui ramène le taux de couverture à 167,6%
contre 174,1% en février 2009, soit une baisse de 6,4points.
Im p o r ta tio n s Ex p o r ta tio n s D e f ic it c o m m e r c ia l La forte baisse des exportations découle principalement des ventes de
Fé v 2 0 0 9 Fé v 2 0 1 0 phosphates et dérivés dont les valeurs sont passées de 51.459,7MD en 2008 à
18.756,5MDH en 2009, soit un recul de 63,6% .
Source : Office des Changes
Recettes MRE et recettes de voyages
7 ,4 1 % 7 545
7 025 1 0 ,4 6 % 6 891
6 526
Février 2010 :les recettes de voyages ont porté sur un montant de - 5 5 ,5 2 %
5 908
6,5MMDH contre 5,9MMDH en 2009, en hausse de 10,46%. De même,
les recettes MRE ont enregistré une reprise de 7,41% à 7,5MMDH.
En M Dhs
Les recettes liées aux investissements et prêts privés étrangers enre- 3 065
gistrent quant à elles un recul de 55,52% en ce début d’année 2010.
pour atteindre un montant de 3,0 MM DH contre 6,8 MM DH l’année
précédente. Les investissements directs représentent 73,4% du total
de ces recettes, suivis des prêts privés étrangers avec 14,3% et des Re c e tte s MRE Re c e tte s V o y a g e s Re c e tte s In v e s tis s e me n ts
investissements de portefeuille avec 12,3%. F év 2009 F é v 2 0 10
e t p r ê ts p r iv é s é tr a n g e r s
Source : Office des Changes
Évolution des matières premières
23/04/2010 Semaine 31/12/2009 16/04/2010
New
Aluminium 2 170,0 4,70% -9,92% 2 072,5
L’or: termine la semaine sur une hausse significative de 2,37%
Zinc 2 129,3 3,26% -11,61% 2 062,0
pour s’échanger à 1208,4 dollars l'once. Ceci en raison des fa-
Plomb 2 095,0 3,76% -18,16% 2 019,0
veurs d'investisseurs en quête de sécurité sur fond de crise eu-
ropéenne.
Argent 19,43 9,75% 15,32% 17,7
Cuivre 7 127,3 3,13% -3,36% 6 911,3 Le pétrole a cumulé en deux semaines une perte de prés de
10dollars affichant ainsi une baisse de 12,39%. En fin de se-
Or 1 232,7 2,01% 12,38% 1 208,4 maine le baril s’est échangé à 74,4 dollars , sous la pression d'un
Baril de pétrole $ 74,4 -1,43% -0,80% 75,5
dollar renforcé et des inquiétudes pour l'économie de la zone
euro vendredi à l'ouverture du marché à New York.
Source: Reuters
MAD/ Euro/ Dollar
New
L’euro en chute face au dollar 1 1 ,1 0
1 1 ,0 8
8 ,9 5
1 1 ,0 7 8 ,9 0
1 1 ,0 6 1 1 ,0 2 8 ,9 0
L'euro est tombé en fin de semaine à son plus bas niveau depuis 1 1 ,0 4
1 1 ,0 4 1 1 ,0 3 8 ,8 5
fin octobre 2008, sous 1,24 dollar, plombé par des inquiétudes 1 1 ,0 2
8 ,8 0
8 ,8 0
grandissantes sur la viabilité de la zone euro, alimentées par le 1 1 ,0 0 8 ,7 5
1 0 ,9 8
scepticisme des investisseurs sur la capacité du plan d'aide
8 ,7 5 1 1 ,0 0 8 ,7 0
1 0 ,9 6 8 ,7 2
européen à endiguer la crise. 1 0 ,9 4 8 ,6 7 8 ,6 5
1 0 ,9 2 8 ,6 0
1 0 - ma i 1 1 - ma i 1 2 - ma i 1 3 - ma i 1 4 - ma i
EUR/MA D US D/MA D
Source: Reuters

5. Du 10 au 14 Mai 2010
Indicateurs macro-économiques
Finances publiques
1,4% 9,6%
27 981
25 881 26 246 25 526
Février 2010: La situation des charges et ressources du trésor s’est soldée
au terme du mois de février de l’année 2010, par un déficit de 1,74 MMdh
au lieu d’un excèdent de 3,5MMdh un an auparavant. Cette situation
provient essentiellement de la hausse des recettes fiscales de 1,4% et de
-28,0% la baisse des recettes non fiscales de 8,4%.
2 633
355
De son coté le solde budgétaire s’est établi à -5,7MMdh, en baisse de
-1735 169% et ce en raison à la hausse des dépenses de compensation qui se sont
-169%
-5 745 établit à 3,9MMdh la réduction des dépenses d’investissements de 20%.
R ecettes o rdinaires Dépenses o rdinaires So lde o rdinaire So lde budgétaire
Février 2009 Février 2010
Source : Trésorerie Générale du Royaume
Bons du Trésor (marché secondaire)
5,5% 52 semaines 5 ans 10 ans
5,0%
Le Conseil de Bank Al Maghrib a décidé lors de sa réunion trimes-
4,5%
trielle du 01er Mars 2009 de maintenir le taux directeur à 3,25%
4,0%
dans un contexte caractérisé par une orientation légèrement à la
hausse des risques et une prévision centrale de l’inflation en ligne 3,5%
avec la stabilité des prix . 3,0%
2,5%
Le Conseil a décidé de réduire de 2 points le taux de la réserve
2,0%
monétaire pour le ramener à 6% compte tenu de l’insuffisance de
01/01/04
31/03/04
29/06/04
27/09/04
26/12/04
26/03/05
24/06/05
22/09/05
21/12/05
21/03/06
19/06/06
17/09/06
16/12/06
16/03/07
14/06/07
12/09/07
11/12/07
10/03/08
08/06/08
06/09/08
05/12/08
05/03/09
03/06/09
01/09/09
30/11/09
la liquidité qui a atteint en moyenne un niveau de 19Mrds.
Source : Reuters
Chômage
11,5
10,9 10,8
11,0
10,5 10,0
T1 2010 : Entre le premier trimestre de l’année 2009 et la
9,9 9,9
10,0 9,7
9,9
9,6
9,9 9,7
9,6 9,6 9,6 9,8 même période de 2010, 68.000 postes d’emplois ont été
9,5 9,1 9,0
créés, résultat d’une création de 61.000 postes en milieu
9,0 urbain et de 7.000 postes en milieu rural.
8,0
8,5
8,0 Le taux de chômage s’est établi au niveau national à 10,0%
7,5 au premier trimestre 2010 (14,7% en milieu urbain et 4,6%
en milieu rural) contre 9,6% au même trimestre de l’année
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
Trim 2
Trim 3
Trim 4
Trim 1
2009.
2006 2007 2008 2009 2010
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Inflation
+1,4 en Mars 2010
Mars 2010 : Selon le HCP, l’indice des prix à la consommation a 111
enregistré, au cours du mois de Mars 2010, une hausse de 1,4%, 110
109
par rapport au mois précédent. 108
107 IPC
Cette variation est le résultat de la hausse de l’indice des pro- 106
duits alimentaires de 3,3% et de la baisse de l’indice des produits 105
104
non alimentaires de 0,1%. 103
09
9
0
09
9
9
09
-0
-1
-0
-0
v-
s-
il-
nv
nv
pt
ai
no
ar
ju
se
m
ja
ja
m
Source : Haut Commissariat au Plan

6. Du 10 au 14 Mai 2010
Indicateurs Sectoriels
Secteur des télécommunications
1000s 1000s 1000s
3516 3444 690
28 000 90% 3 600 3 268 3394 12,0% 700 654
25 077 25 311 3093
26 000 3 200 2991 582
23 516 23 534 80% 600
24 000 22 294 22 816 2711 2 762 2 834 10,0%
526
21 412 2 800
22 000 20 616 70% 477 490
500
20 000 2 400 8,0% 433
60% 400
18 000
2 000 400
16 000 50% 6,0%
14 000 1 600 300
12 000 40%
1 200 4,0%
10 000 200
30%
8 000 800
2,0%
6 000 20% 100
400
4 000
10%
2 000 0 0,0% 0
M ar- Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar- Jun-09 Sep-09 Dec-09 M ar-10 Dec- M ar- Jun- Sep- Dec- M ar- Jun- Sep- Dec-
0 0%
08 09 06 07 07 07 07 08 08 08 08
M ar-08 Jun-08 Sep-08 Dec-08 M ar-09 Jun-09 Sep-09 Dec-09
Téléphonie mobile Taux de pénétration Téléphonie fixe Taux de pénétration Internet
Source: Agence Nationale de Réglementation des Télécommunications
T1 2010 : Selon l’ANRT, le marché du mobile a enregistré une croissance de 15,0% par rapport au T1 2009 et le taux de pénétration a atteint 85,82%
soit une hausse de 10 points par rapport au T1 2009. En termes de part de marché, l’opérateur historique détient 57,6% du parc mobile suivi de Médi
Télécom avec 37,63% pour et Wana corporate avec 4,77% . Le marché de la téléphonie fixe a progressé de 11,3% avec un taux de pénétration de
10,93% contre 11,28% au T4 2009. Le marché Internet est toujours en progression en enregistrant une augmentation dans le parc global de 14,8% au
cours de T1 2010,et de 63,01% par rapport à Mars 2009.
Arrivées de touristes et nuitées
1600 46%
1 358 1 420
1400 45%
1200
Mars 2010 : Au terme du mois de Mars 2010, le volume des nuitées
45% 45%
enregistré dans les établissements d’hébergement touristique s’est
1000
inscrit à la hausse, soit 5% par rapport au même mois de l’année
1000s
44%
800 672
568 44% dernière.
600
400
43% Les arrivées de touristes à la frontière ont enregistré une hausse de
43%
200 43% 18%.
0 42% Enfin le taux d’occupation moyen des chambre a enregistré une
Mars 09 Mars 10 hausse de 2 points pour s’établir à 45% en Mars 2010 .
Nuitées dans les EHC(1)
Arrivées de touristes aux postes frontières
Taux d'occupation des chambres
Source: Ministère du tourisme
Concours bancaires
700 000
11%
Mars 2010 : Selon Bank Al Maghrib, les concours bancaires ont
600 000 5 8 9 00 9
progressé de 12% par rapport au mois de Mars 2009. L’encours total 5 32 6 5 0
s’élève ainsi à 589,0 MMDH. 500 000
400 000
M Dhs
Les crédits immobiliers atteignent 176,6MMDH (30,0% des concours 300 000 12%
bancaires) en hausse de 12% par rapport à l’année dernière. 24%
200 000 158 0 9 7 17 6 93 9
Les crédits à l’équipement s’élèvent à 129,9MMDH (22,1% des 16%
12 9 9 2 0
10 4 7 35
concours bancaires) enregistrant une croissance de 24% par 100 000
26 3 6 0 30 5 15
rapport à Mars 2009. 0
Quant aux crédits à la consommation, leur montant atteint Crédits à Crédits à la Crédits à Concours
30,5MMDH (5,2% des concours bancaires) signant une progression de l'immobilier consommation l'équipement bancaires
16,0% par rapport à Mars 2009. Mars 2009 Mars 2010
Source: Bank Al Maghrib

7. Du 10 au 14 Mai 2010
Indicateurs Sectoriels
Indice de la production industrielle
300
280 -1,2% T4 2009: Selon le HCP, L’indice de la production des industries
260
240
manufacturières a enregistré une augmentation de 3,8% au cours du
220 quatrième trimestre 2009 par rapport à la même période de 2008.
200 2,2%
180
160 10,8% 2,8% -0,5% Cette évolution résulte notamment de l’augmentation de la production
140
120 des industries alimentaires de 2,8%, des industries chimiques de 7,0%,
100 des autres produits minéraux non métalliques de 7,4% dont le ciment
80
60 (+16,1%), des produits métalliques de 33,2%, des produits du travail
40
20
des métaux de 7,3% et des meubles et industries diverses de 10,8%.
0
Mines Electricité Industrie Industrie du Industrie En revanche, l’industrie textile a enregistré une baisse de 0,5%,
alimentaire textile automobiles l’industrie du raffinage de pétrole de 23,9%, l’industrie automobile de
T4 2008 T4 2009 1,2% et les industries du cuir, articles de voyage et chaussures de 4,0%.
Source: Ministère des Finances et de la Privatisation
Ventes de ciment
3 437 000
-2,09%
Mars 2010 : Concernant les ventes de ciment au terme des trois
premiers mois de 2010 (cumul ventes), elles ont enregistré un
Tonnes
repli de 2,09% en volume par rapport à la même période de l’an-
née précédente. 3 365 000
Cette baisse du cumul des ventes est due à la reprise du secteur
de cimenteries qui a enregistré en ce mois une hausse de 4,8% au
mois de mars.
Mars 09 Mars 10
Mars 09 Mars 10
Source: Association Professionnelle des Cimentiers
Ventes automobiles
22 837,00
Mars 2009 : Les ventes de voitures neuves ont accusé ce mois un
repli de 7,8% par rapport à l’année précédente. Au total 22837
-7,8%
unités ont été écoulées en 2010 contre 21 251 en 2009.
21 051,00
Cette baisse s’est avérée moins forte par rapport aux deux pre-
miers mois de l’année en cours.
M 09 M 10
ars ars
Source: Association des importateurs de véhicules au Maroc

8. Du 10 au 14 Mai 2010
Notre univers de valeurs
Capitalisation Cours/Indice au PRICE EARNING PRICE TO BOOK
Performance DIVIDEND YIELD ROE (%)
Boursière (KDH) 14/05/2010 RATIO VALUE
Semaine 31/12/2009 10e 10e 10e 10e
TELECOM 142 545 309,4 0,40% 19,67% 14,8 7,4 6,7% 50,9%
IAM 142 545 309,4 162,2 0,40% 19,67% 14,8 7,4 6,7% 50,9%
AGROALIMENTAIRE 34 319 308,0 -4,46% 9,31% 19,3 4,7 4,3% 24,7%
SBM 7 418 977,8 2626,0 -6,88% -22,76% 23,3 5,4 4,3% 22,9%
CENTRALE 12 575 700,0 13350,0 -7,80% 27,26% 19,5 6,5 4,3% 34,7%
COSUMAR 6 873 333,5 1640,0 -0,61% 22,85% 12,3 2,4 5,3% 20,4%
LESIEUR 3 757 885,4 1360,0 2,64% 28,91% 24,1 2,4 2,7% 9,9%
ASSURANCE 14 464 820,0 3,87% 17,06% 29,1 4,1 2,9% 16,6%
WAFA ASSURANCE 8 575 000,0 2450,0 5,15% 28,47% 15,1 3,1 2,4% 22,0%
ATLANTA 5 294 820,0 89,5 2,29% 3,92% 53,3 5,3 3,4% 9,7%
BANQUE 149 511 210,2 1,57% 10,47% 26,5 3,6 2,4% 15,6%
ATTIJARIWAFA BANK 60 455 984,5 313,3 1,38% 16,02% 14,9 2,7 2,2% 19,0%
BMCE BANK 38 894 090,6 245,0 0,04% -7,55% 53,8 6,6 1,4% 12,5%
BMCI 13 836 762,8 1028,0 2,59% 11,14% 17,3 2,2 5,2% 12,8%
BCP 21 349 734,0 323,0 4,36% 32,92% 17,8 2,5 2,1% 14,7%
CDM 7 129 140,5 855,0 1,42% 31,54% 15,6 2,7 3,5% 18,3%
CIH 7 845 497,9 359,5 2,71% 14,13% 29,7 2,7 2,8% 9,2%
MATERIAUX DE CONSTRUCTION 12 773 902,0 2,06% 24,47% 11,0 2,6 5,4% 26,4%
SONASID 9 516 000,0 2440,0 0,83% 25,13% 11,8 2,8 5,1% 25,9%
ALM 633 697,4 1360,0 3,03% 23,64% 11,1 1,6 5,0% 14,7%
COLORADO 1 062 000,0 1180,0 10,28% 40,48% 7,5 2,8 6,1% 42,2%
CIMENT 63 450 348,0 0,57% 37,35% 16,6 4,1 3,3% 26,6%
CIMAR 16 767 418,6 2323,0 -1,57% 23,96% 15,5 3,1 2,6% 21,2%
HOLCIM 10 609 200,0 2520,0 1,00% 34,04% 13,5 3,9 4,6% 31,8%
LAFARGE 36 073 729,4 2065,0 1,47% 45,73% 18,0 4,7 3,3% 27,6%
CHIMIE 1 338 179,1 1,59% -2,22% 14,7 1,4 4,5% 10,5%
SNEP 957 600,0 399,0 1,53% -7,21% 14,2 1,7 4,2% 12,2%
DISTRIBUTION 8 804 835,5 5,76% 16,77% 17,4 4,0 3,1% 20,4%
AUTO-HALL 4 795 520,0 101,6 11,40% 37,11% 11,1 2,4 3,4% 24,0%
AUTO NEJMA 1 363 499,3 1599,0 0,00% 3,56% 12,1 2,9 3,3% 25,9%
ENERGIE & MINES 20 125 657,5 4,67% 33,58% 12,6 2,7 3,6% N.S.
SAMIR 7 675 283,9 645,0 0,31% 18,13% NS 2,2 1,2% N.S.
AFRIQUIA GAZ 4 692 187,5 1365,0 -1,59% 0,15% 14,7 2,6 5,8% 18,2%
MANAGEM 3 725 956,4 438,0 17,41% 82,48% 17,0 2,8 3,4% N.S.
CMT 2 028 510,0 1366,0 -1,94% 47,04% 7,7 4,9 8,4% 63,3%
HOLDING 53 515 897,3 0,21% 20,58% 15,3 1,8 2,2% 11,8%
ONA 28 201 856,8 1615,0 -0,31% 25,68% 15,1 1,6 1,4% 10,7%
SNI 20 219 500,0 1855,0 0,00% 12,08% 14,4 1,6 3,2% 11,9%
DELTA HOLDING 4 051 500,0 92,5 5,11% 39,94% 17,2 3,0 3,5% 18,1%
IMMOBILIER 77 312 679,0 0,34% 14,38% 35,1 6,3 1,2% 17,2%
ADDOHA 33 580 575,0 118,5 1,54% 14,44% 15,0 5,9 1,3% 21,1%
CGI 34 294 104,0 1863,0 -1,48% 14,22% 59,5 7,4 1,1% 12,8%
ALLIANCES 9 438 000,0 780,0 2,90% 14,71% 18,2 3,2 1,3% 19,2%
NTI 2 029 321,9 -6,53% 17,31% 14,2 2,6 #DIV/0! 21,0%
HPS 521 950,0 803,0 0,50% 31,21% 12,4 3,2 3,0% 27,7%
M2M Group 369 232,9 570,0 3,07% 13,77% 18,3 2,6 2,6% 14,7%
Sté DE FINANCENEMENT 7 361 375,9 3,36% 19,69% 11,0 2,4 6,1% 20,1%
EQDOM 2 989 747,5 1790,0 2,87% 26,06% 12,4 2,2 5,8% 18,4%
TOURISME 2 143 812,5 5,21% 32,36% 81,6 2,6 0,0% 3,2%
RISMA 2 143 812,5 344,0 5,21% 32,36% 81,6 2,6 0,0% 3,2%
MASI 600 152 613,3 12 294,67 1,01% 17,72% 21,2 4,7 #DIV/0! 26,2%

9. Du 10 au 14 Mai 2010
Résultats annuels 2009
Marge
En MDH Chiffre d'affaires / PNB Résultat d'Exploitation Résultat Net part groupe(consolidé) Marge Nette
Opérationnelle
31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 Var 31/12/09 31/12/08 31/12/09 31/12/08
IAM 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%
Télécoms 30339,0 29521,0 2,8% 14008,0 13889,0 0,9% 9425,0 9520,0 -1,0% 46,2% 47,0% 31,1% 32,2%
Centrale Laitière 5707,0 5263,0 8,4% 921,0 764,0 20,5% 625,0 468,0 33,5% 16,1% 14,5% 11,0% 8,9%
Cosumar 5696,0 5698,7 0,0% 725,5 653,2 11,1% 554,4 500,1 10,9% 12,7% 11,5% 9,7% 8,8%
Dari Couspate 246,7 248,2 -0,6% 33,6 32,9 2,1% 24,5 20,9 17,2% 13,6% 13,3% 9,9% 8,4%
Lesieur 3994,0 4496,0 -11,2% 355,0 198,0 79,3% 291,6 157,9 84,7% 8,9% 4,4% 7,3% 3,5%
Branoma 428,0 452,0 -5,3% 78,0 97,0 -19,6% 61,0 72,0 -15,3% 18,2% 21,5% 14,3% 15,9%
Oulmès 1140,0 1146,0 -0,5% 90,0 67,0 34,3% 43,0 30,0 43,3% 7,9% 5,8% 3,8% 2,6%
SBM 2124,8 2091,3 1,6% 530,4 494,0 7,4% 313,3 330,1 -5,1% 25,0% 23,6% 14,7% 15,8%
Agro-alimentaire 19336,5 19395,2 -0,3% 2733,5 2306,1 18,5% 1912,8 1579,0 21,1% 14,1% 11,9% 9,9% 8,1%
Wafa Assurance 4298,0 4154,0 3,5% 988,0 763,0 29,5% 677,0 468,0 44,7% 23,0% 18,4% 15,8% 11,3%
Atlanta 2325,0 2175,0 6,9% - - - 71,0 245,0 -71,0% - - 3,1% -
Agma-Lahlou Tazi 101,6 109,5 -7,2% 52,1 60,8 -14,3% 39,3 45,0 -12,7% 51,3% 55,5% 38,7% 41,1%
Assurances 6724,6 6438,5 4,4% 1040,1 823,8 26,3% 787,3 758,0 3,9% 15,5% 12,8% 11,7% 11,8%
Attijariwafa bank 13255,0 10966,0 20,9% 6861,5 5488,0 25,0% 3940,8 3117,9 26,4% 51,8% 50,0% 29,7% 28,4%
BMCE 6413,9 6018,5 6,6% 1092,5 2028,4 -46,1% 384,8 830,4 -53,7% 17,0% 33,7% 6,0% 13,8%
BMCI 2637,7 2463,8 7,1% 1241,1 1316,5 -5,7% 747,3 780,6 -4,3% 47,1% 53,4% 28,3% 31,7%
CIH 1484,2 1472,0 0,8% 107,4 666,9 -83,9% 98,8 567,1 -82,6% 7,2% 45,3% 6,7% 38,5%
BCP 2672,2 1757,6 52,0% 1569,5 1220,2 28,6% 1064,0 826,6 28,7% 58,7% 69,4% 39,8% 47,0%
CDM 1799,2 1646,7 9,3% 691,9 581,7 18,9% 421,8 361,9 16,6% 38,5% 35,3% 23,4% 22,0%
BANQUES 28262,2 24324,6 16,2% 11563,8 11301,6 2,3% 6657,5 6484,5 2,7% 40,9% 46,5% 23,6% 26,7%
ALM 560,3 593,1 -5,5% 72,2 82,5 -12,5% 56,0 56,2 -0,4% 12,9% 13,9% 10,0% 9,5%
Colorado 573,0 489,7 17,0% 87,0 92,0 -5,4% 86,7 67,0 29,4% 15,2% 18,8% 15,1% 13,7%
Fennie Brossette 599,1 577,0 3,8% 56,6 60,8 -6,9% 98,0 59,0 66,1% 9,4% 10,5% 16,4% 10,2%
Sonasid 5495,2 7766,9 -29,2% 515,4 1366,0 -62,3% 345,7 905,8 -61,8% 9,4% 17,6% 6,3% 11,7%
SRM 401,6 522,4 -23,1% 25,0 32,3 -22,6% 18,2 23,1 -21,2% 6,2% 6,2% 4,5% 4,4%
TIMAR 132,9 134,4 -1,1% 11,9 10,6 12,3% 8,1 5,3 52,8% 9,0% 7,9% 6,1% 3,9%
Stockvis 1015,0 893,0 13,7% 61,4 54,8 12,0% 51,0 45,0 13,3% 6,0% 6,1% 5,0% 5,0%
BTP 8777,1 10976,5 -20,0% 829,5 1699,0 -51,2% 663,7 1161,4 -42,9% 9,5% 15,5% 7,6% 10,6%
SCE 195,5 332,7 -41,2% 5,4 23,9 -77,4% 10,0 47,8 -79,1% 2,8% 7,2% 5,1% 14,4%
SNEP 792,0 966,2 -18,0% 88,7 104,1 -14,8% 63,5 142,1 -55,3% - - 8,0% 14,7%
Maghreb Oxygène 207,5 199,2 4,2% 29,1 19,8 47,0% 17,3 10,8 60,2% 14,0% 9,9% 8,3% 5,4%
CHIMIE 1195,0 1498,1 -20,2% 123,2 147,8 -16,6% 90,8 200,7 -54,8% 10,3% 9,9% 7,6% 13,4%
Ciment du Maroc 3607,6 3510,0 2,8% 1320,9 841,1 57,0% 963,8 634,6 51,9% 36,6% 24,0% 26,7% 18,1%
Holcim - - - 882,0 651,0 35,5% 560,0 490,0 14,3% - - - -
Lafarge 5441,2 4913,9 10,7% 2641,3 2278,1 15,9% 1855,7 1682,6 10,3% 48,5% 46,4% 34,1% 34,2%
Cimenteries 9048,8 8423,9 7,4% 4844,2 3770,2 28,5% 3379,5 2807,2 20,4% 53,5% 44,8% 37,3% 33,3%
Acred 104,4 101,6 2,8% 43,0 48,1 -10,6% 27,1 30,5 -11,1% 41,2% 47,3% 26,0% 30,0%
Diac salaf -3,4 6,2 -154,8% -23,5 -20,1 NS -17,4 -20,6 -15,5% 691,2% -324,2% 511,8% -332,3%
Sofac 120,8 141,6 -14,7% -9,1 91,2 -110,0% -11,5 52,7 -121,8% -7,5% 64,4% -9,5% 37,2%
Eqdom 645,3 615,8 4,8% 364,1 361,6 0,7% 234,7 230,2 2,0% 56,4% 58,7% 36,4% 37,4%
Salafin 269,0 261,0 3,1% 201,0 181,0 11,0% 100,9 101,4 -0,5% 74,7% 69,3% 37,5% 38,9%
Taslif 72,0 62,8 14,6% - - - 33,0 25,0 32,0% - - 45,8% 39,8%
CREDIT A LA CONSOMMAT 1208,1 1189,0 1,6% 575,5 661,8 -13,0% 366,8 419,2 -12,5% 47,6% 55,7% 30,4% 35,3%
Maroc Leasing 248,0 144,0 72,2% 177,0 102,0 73,5% 109,0 66,0 65,2% 71,4% 70,8% 44,0% 45,8%
Maghreb Bail 186,2 173,4 7,4% - 110,0 - 71,6 77,3 -7,4% 63,4% 38,4% 44,6%
CREDIT BAIL 434,2 317,4 36,8% 177,0 212,0 -16,5% 180,6 143,3 26,0% 40,8% 66,8% 41,6% 45,1%
Auto Nejma 969,7 1232,2 -21,3% 140,6 171,2 -17,9% 93,0 111,5 -16,6% 14,5% 13,9% 9,6% 9,0%
Auto Hall 2913,1 3341,4 -12,8% 311,4 645,4 -51,8% 207,5 437,7 -52,6% 10,7% 19,3% 7,1% 13,1%
Berliet 477,2 912,2 -47,7% 8,7 8,6 1,2% -3,3 6,9 NS 1,8% 0,9% -0,7% 0,8%
Label vie 1836,3 1140,8 61,0% 74,4 63,7 16,8% 79,0 42,7 85,0% - - 4,3% 3,7%
Distribution 6196,3 6626,6 -6,5% 535,1 888,9 -39,8% 376,2 598,8 -37,2% 8,6% 13,4% 6,1% 9,0%
CMT 445,5 291,4 52,9% 271,7 119,8 126,8% 206,8 94,1 119,8% 61,0% 41,1% 46,4% 32,3%
Afriquia gaz 2791,5 3114,0 -10,4% 380,4 365,7 4,0% 293,1 261,1 12,3% 13,6% 11,7% 10,5% 8,4%
Managem 2222,5 2090,3 6,3% 81,5 -286,2 NS 22,7 -589,2 NS 3,7% -13,7% 1,0% -28,2%
SMI 466,0 332,4 40,2% 78,6 -17,9 NS 147,9 7,6 NS NS NS NS NS
ENERGIE & MINES 5925,5 5828,1 1,7% 812,2 181,4 NS 670,5 -226,4 NS 13,7% 3,1% 11,3% -3,9%
ONA 37333,0 36635,0 1,9% 2516,0 1571,0 60,2% 2917,0 1118,0 160,9% 6,7% 4,3% 7,8% 3,1%
SNI 3427,6 3385,6 1,2% 1424,0 1259,1 13,1% 2382,0 512,1 365,1% 59,8% 245,9% 69,5% 15,1%
Zellidja - - - 19,1 28,1 -32,0% 27,0 -62,2 NS - - - -
REBAB - - - 2,3 3,6 -36,1% 2,4 -4,7 150,9% - - - -
Delta Holding 1965,4 1782,5 10,3% 313,2 290,1 8,0% 215,6 173,9 24,0% 145,3% 166,8% 11,0% 9,8%
HOLDING 42726,0 41803,1 2,2% 4274,6 3151,9 35,6% 5544,0 1737,1 219,2% 10,0% 7,5% 13,0% 4,2%
CGI 2277,0 1575,0 44,6% 598,0 349,0 71,3% 437,0 379,0 15,3% 26,3% 22,2% 19,2% 24,1%
Alliances 2265,0 597,0 279,4% 640,0 332,0 92,8% 364,0 250,0 45,6% 28,3% 55,6% 16,1% 41,9%
Addoha 6012,0 4819,0 24,8% 1552,0 1990,0 -22,0% 1024,0 1273,0 -19,6% 25,8% 41,3% 17,0% 26,4%
Immobillier 10554,0 6991,0 51,0% 2790,0 2671,0 4,5% 1825,0 1902,0 -4,0% 26,4% 38,2% 17,3% 27,2%
Distrisoft 529,0 502,0 5,4% 27,0 36,0 -25,0% 25,0 25,2 -0,8% 5,1% 7,2% 4,7% 5,0%
m2m 92,6 95,3 -2,8% 30,3 44,3 -31,6% 16,8 25,6 -34,4% 32,7% 46,5% 18,1% 26,9%
HPS 161,5 156,6 3,1% 39,0 33,6 16,1% 19,1 31,9 -40,1% 24,1% 21,5% 11,8% 20,4%
Matel PC Market 1189,8 1053,5 12,9% 53,8 60,2 -10,6% 51,2 36,3 41,0% 4,5% 5,7% 4,3% 3,4%
Microdata 260,4 237,7 9,5% 35,7 36,5 -2,2% 24,6 22,6 8,8% 13,7% 15,4% 9,4% 9,5%
NTI 2233,3 2045,1 9,2% 185,8 210,6 -11,8% 136,7 141,6 -3,5% 8,3% 10,3% 6,1% 6,9%
CTM 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%
Transport 405,9 378,5 7,2% 50,1 41,7 20,1% 21,0 41,4 -49,3% 12,3% 11,0% 5,2% 10,9%
Sothema 732,0 686,0 6,7% 94,0 93,0 1,1% 51,0 94,0 -45,7% 12,8% 13,6% 7,0% 13,7%
Promopharm 364,9 354,7 2,9% 83,0 83,5 -0,6% 65,7 67,5 -2,7% 22,7% 23,5% 18,0% 19,0%
Pharmaceutiques 1096,9 1040,7 5,4% 177,0 176,5 0,3% 116,7 161,5 -27,7% 16,1% 17,0% 10,6% 15,5%
Lydec 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%
Utilities 5344,0 5032,0 6,2% 479,0 446,9 7,2% 220,5 223,3 -1,3% 9,0% 8,9% 4,1% 4,4%
Nexans 1463,3 1839,4 -20,4% 77,0 67,0 14,9% 49,3 63,4 -22,2% 5,3% 3,6% 3,4% 3,4%
Med Paper 321,5 315,5 1,9% -24,1 -12,6 NS -60,7 63,3 -195,9% -7,5% -4,0% -18,9% 20,1%
Risma 924,6 1114,5 -17,0% 21,0 151,0 -86,1% -148,8 28,0 -631,4% 2,3% 13,5% -16,1% 2,5%
Delattre 532,3 476,6 11,7% 35,8 33,6 6,5% 21,2 21,7 -2,3% 6,7% 7,0% 4,0% 4,6%
Autres 3241,7 3746,0 -13,5% 109,7 239,0 -54,1% -139,0 176,4 -178,8% 3,4% 6,4% -4,3% 4,7%
Marché 183 049,2 175 575,3 4,3% 44829,4 42372,3 5,8% 32235,6 27829,0 15,8% 24,5% 24,1% 17,6% 15,9%