UNIVERSIDAD TÉCNICA DE MANABÍ 
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONOÓMICAS 
ESCUELA DE ECONOMIÍA 
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Objetivo 
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FLUJO DE FONDO PARA LOS ACCIONISTAS (CFAC) 
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CCF = 15,207.92 + (- 585.70) 
CCF = $ 14,622.22
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ANEXOS
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Vacaciones 
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Analisis de cmn ingeniería ecuador cía. ltda.

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Análisis desde el punto de vista financiero a la empresa CMN INGENIERÍA ECUADOR CÍA. LTDA. empleando las razones financieras conocidas aplicables al caso y posteriormente evaluar mediante el método de descuento de flujos.

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  1. 1. UNIVERSIDAD TÉCNICA DE MANABÍ FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y ECONOÓMICAS ESCUELA DE ECONOMIÍA PROYECTO DOCENTE GUÍA: ING. HALDER LOOR AUTORES: - PABLO CÉSAR CEDEÑO CEDEÑO - ÁNGELA BEATRIZ AGUAYO ZAMBRANO - MIGUEL ÁNGEL CASANOVA GARCÍA - MARÍA ESTHER CASTRO ARTEAGA - VICENTE ANDREE MONTESDEOCA ARAGUNDY - MARCELO YULIANY ZAMORA CEVALLOS VALORACIÓN DE EMPRESAS: 01/09/2014 Análisis desde el punto de vista financiero a la empresa CMN INGENIERÍA ECUADOR CÍA. LTDA. empleando las razones financieras conocidas aplicables al caso y posteriormente evaluar mediante el método de descuento de flujos.
  2. 2. TABLA DE CONTENIDO Tabla de contenido Objetivo ______________________________________________________________________________________________________ 1 Fórmulas Financieras ______________________________________________________________________________________ 3 RAZONES DE LIQUIDEZ _______________________________________________________________________________________ 3 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO _____________________________________________________________________________ 3 RAZONES DE ROTACIOÓN ______________________________________________________________________________________ 4 Calculo, análisis e interpretación de razones financieras. ______________________________________________ 5 RAZONES DE LIQUIDEZ _______________________________________________________________________________________ 5 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO _____________________________________________________________________________ 6 INDICADORES DE ROTACIOÓN _________________________________________________________________________________ 8 Descuento de Flujos ________________________________________________________________________________________ 9 AMORTIZACIOÓN DE LA INVERSIOÓN __________________________________________________________________________ 9 Flujo neto de efectivo (fcf) ___________________________________________________________________________________ 10 Flujo de fondo para los accionistas (CFac) __________________________________________________________________ 11 capital cash flow (CCF) _______________________________________________________________________________________ 11
  3. 3. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 1 Objetivo Analizar desde el punto de vista financiero a la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. empleando las razones financieras conocidas aplicables al caso y posteriormente evaluar mediante el método de descuento de flujos.
  4. 4. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 2 La Empresa CMN INENIERIÍA es una empresa de ingenierı́a y consultorı́a de diferentes ramas profesionales, que posee experiencia en campos industriales, energéticos, estructurales, hidráulicos, y sociales, que trabaja con un enfoque de Direcció n Integral de Proyectos.
  5. 5. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 3 Fórmulas Financieras RAZONES DE LIQUIDEZ 1. Razón circulante o razón corriente: 푅푅푅푅푅 푐푐푐푐푐푐푐푐푐= 퐴퐴퐴퐴 푐푐푐푐푐푐푐푐푐 푃푃푃푃 퐶퐶 2. Razón rápida o prueba del ácido: 푅푅푅푅푅 푟á푝푝푝푝= 퐴퐴퐴퐴 푐푐푐푐푐푐푐푐푐−퐼퐼푃푃푃푃 퐶퐶 3. Razón de efectivo: 푅푅푅푅푅 푑 푒푒푒= 퐸퐸푃푃푃푃 퐶퐶 4. Capital de Trabajo Neto: 퐶퐶 푑 푡푡푡푡푡 푛=푎 푐푐푐푐푐푐푐푐푐−푝푝 푐푐푐푐푐푐푐푐푐 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO 1. Razón concentración de endeudamiento a corto plazo: 퐶퐶ó푛 푑 푒푒푒= 푃푃푃푃표 퐶퐶푃푃푃푃 푇푇 푥 100 2. Razón de deuda: 푅푅푅ó푛 푑 푑= 푃푃푃푃 푇푇퐴퐴퐴퐴 푇푇 푥 100 3. Razón de impacto de la carga financiera: 푅푅푅ó푛 푖 푑 푙 푐푐푐푐푐 푓푛= 퐺퐺 푓푉푉 푛 푥 100 4. Razón de cobertura de los intereses financieros:
  6. 6. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 4 퐶퐶 푑 푖 푓= 푈푈 표퐺퐺 푓푟 5. Leverage a corto plazo: 퐿퐿 퐶/푃= 푃푃푃푃 퐶퐶푃푃 RAZONES DE ROTACIÓN 1. Razón de rotación del patrimonio: 푅푅푅푅푅ó푛 푑 푝푝= 푉푉 푛푃푃
  7. 7. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 5 Calculo, análisis e interpretación de razones financieras. RAZONES DE LIQUIDEZ Razón corriente En el periodo analizado podemos observar que las obligaciones a corto plazo están cubiertas en un 250% por los activos corrientes, es decir que por cada $1 que se deba, tiene $2,5 para pagarlo. Pero ası́ mismo observamos una gran holgura de efectivo o exceso de liquidez en la empresa lo que nos lleva a pensar que hay dinero ocioso y por lo tanto una pérdida de la rentabilidad a corto plazo en la institución. Prueba ácida Este indicador conocido también como razón rápida, de acuerdo al resultado nos demuestra que se posee $2,1 para pagar cada $1 de deuda a corto plazo, es una razón más práctica dado que el inventario es el activo con menor liquidez o convertibilidad en efectivo. INDICE DETALLE INDICE INDICE CMN Razón corriente Act. Corr / Pas Corr 2,50 Prueba ácida Act Corr - inventario / Pasiv Corr 2,10 Razón efectivo Efectivo / pasivo circ 1,34 Razón capital de trabajo neto Act. Corr - Pas Corr $55253,13
  8. 8. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 6 Razón efectivo El resultado nos indica que se puede cubrir las obligaciones a corto plazo en un 134% utilizando únicamente el dinero en efectivo depositado en las cuentas corrientes de la empresa. Razón capital de trabajo neto CMN cuenta con $55253,13 lo cual representa el valor de la liquidez de la empresa en el corto plazo, una vez descontados o deducidos las obligaciones inmediatas con terceros. RAZONES DE ENDEUDAMIENTO INDICE DETALLE INDICE INDICE CMN Razón concentración endeudamiento C/P Pas. Corr / pas total * 100 100 Razón de deuda Pas total / Act total * 100 31,03 Razón impacto de la carga financiera Gast Fin/Vent Net *100 0,44 Razón de cobertura de intereses financieros Util Operac/ Gast Finan 35,31 Leverage C/P Pas Corr/ Patrim 0,45
  9. 9. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 7 Razón concentración endeudamiento C/P El 100 de los pasivos son corrientes, no posee obligaciones a largo plazo, únicamente a corto plazo. Razón de deuda Por cada $1 de activos la empresa CMN posee $0,31 de deuda, en otras palabras ha financiado sus activos un 31% con dinero de terceros. Razón impacto de la carga financiera Por cada dólar en ventas la empresa destina $0,04 a gastos financieros por lo tanto la empresa no posee cargas financieras de importancia con respecto a sus ventas netas y no está comprometida en gran medida con deudas a instituciones financieras. Razón de cobertura de intereses financieros La empresa analizada puede cubrir 35 veces sus gastos financieros con su utilidad operacional. Al ser una empresa con liquidez está fácilmente en capacidad de hacer frente a sus gastos financieros del periodo sin ningún inconveniente.
  10. 10. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 8 Leverage C/P El resultado de este indicador nos permite saber que por cada dólar de los accionistas están comprometidos $0,45 con deudas a corto plazo, ası́ entonces la empresa posee un nivel de endeudamiento moderado con sus acreedores para el periodo analizado. INDICADORES DE ROTACIÓN INDICE DETALLE INDICE INDICE CMN Rotación del patrimonio Ventas netas / Patrimonio 1,39 Razón rotación del patrimonio Para CMN la rotación de patrimonio significa una relación de 1,39 en el año 2014; es decir que por cada dólar que los accionistas colocan en la empresa se obtiene un ingreso de $1,39 producto de la actividad de servicios que desempeña la empresa en diferentes sectores y mercados.
  11. 11. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 9 Descuento de Flujos Este método permite determinar el valor de la empresa a través de la estimación del valor actual de los flujos de dinero que generará la empresa en el futuro y descontando una tasa apropiada el tipo de flujo. Este método a su vez incluye cuatro flujos que se detallan a continuación: • FCF (Free cash flow o flujo neto de caja) • CFac (Flujo de fondos para accionistas) • CFd (Flujo de fondos para la deuda) • CCF (Capital cash flow o flujo de caja para los proveedores de la deuda) AMORTIZACIÓN DE LA INVERSIÓN La empresa al momento no ha recurrido al apalancamiento por medio de una entidad financiera para realizar sus inversiones, en cambio de ello, ha invertido sus propios recursos esperando obtener una tasa de rendimiento del 12% a 5 años, de la siguiente manera: CUADRO Nº 1 mes de mayo 2014 TABLA DE AMORTIZACIÓN Año Deuda Vigente Interés Causado Cancelación Interés Capital Total 0--1 15,656.33 1,878.76 1,878.76 2,464.46 4,343.22 1--2 13,191.87 1,583.02 1,583.02 2,760.20 4,343.22 2--3 10,431.67 1,251.80 1,251.80 3,091.42 4,343.22 3--4 7,340.25 880.83 880.83 3,462.39 4,343.22 4--5 3,877.87 465.34 465.34 3,877.88 4,343.22 TOTAL 6,059.76 15,656.34 21,716.10 FUENTE: CMN INGENIERIA ELABORACIOÓN: AUTORES
  12. 12. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 10 FLUJO NETO DE EFECTIVO (FCF) CUADRO Nº 1 CONCEPTO/ AÑOS 0 1 Utilidad neta 10,978.59 (+)Depreciación 1,097.86 (+)Amortización 3,131.27 (-)Pago de capital 2,464.46 Suman 12,743.26 Inversiones Inv. Fija 15,656.33 Total de inversiones 15,656.33 Flujo neto de efectivo 12,743.26 FUENTE: CMN INGENIERIA ELABORACIOÓN: AUTORES Como podemos observar el flujo de caja ha tenido resultados aconsejables para la inversión ya que tenemos como resultado $12,743.26 en el cual hemos tomado en consideración el mes de mayo de 2014, he indica que tiene una buena proyección para los años futuros siempre y cuando los flujos sean positivos para la empresa CMN. Fórmula: CFac = FCF - interés causado - pago de capital CFac = 17,672.18 – 2,464.26 CFac = $ 15,207.92
  13. 13. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 11 FLUJO DE FONDO PARA LOS ACCIONISTAS (CFAC) Fórmulas: CFd = I - Δ퐷 I = D Kd Donde; CFd: flujo de fondos para la deuda I: intereses Δ퐷: devolución de capital D: deuda existente Kd: rentabilidad exigida a la deuda I = D Kd I = 15,656.34 (0.12) I = $ 1,878.76 CFd = I - Δ퐷 CFd = 1,878.76 - 2,464.46 CFd = $ - 585.70 CAPITAL CASH FLOW (CCF) Fórmula: CCF = CFac + CFd
  14. 14. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 12 CCF = 15,207.92 + (- 585.70) CCF = $ 14,622.22
  15. 15. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 13 ANEXOS
  16. 16. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 14 CMNINGENIERIA ECUADOR CIA. LTDA. BALANCE GENERAL AL 31-05-2014 ACTIVOS ACTIVOS CORRIENTES Efectivo Banco del Austro C.C. 0013113432 15.100,94 Efectivo Banco del Fomento 34.566,98 INTEGRACION DE CAPITAL 600,00 Cuentas por Socios 600,00 Cuentas por Cobrar 20.000,00 (-) Provisión Cuentas por Cobrar 0,00 Inventarios 14.456,33 Gastos Anticipados 6.726,13 TOTAL ACTIVOS CORRIENTES 92.050,38 ACTIVOS NO CORRIENTES Propiedad Planta y Equipo 0,00 (-) Depreciación Acumulada 0,00 Muebles y Enseres 22.725,38 (-) Depreciación Acumulada 0,00 Equipos de Oficina 3.817,60 (-) Depreciación Acumulada 0,00 Propiedad Planta y Equipo Neto 0,00 Goodwil 0,00 Activos Intangibles 0,00 TOTAL ACTIVOS NO CORRIENTES 26.542,98 TOTAL DE ACTIVOS 118.593,36 PASIVOS PASIVOS CORRIENTES Obligaciones Bancarias 0,00 Obligaciones con el Personal (Sueldos y Salarios) 0,00 Obligaciones con el IESS 1.097,79 Obligaciones con el Fisco 374,79 Provisiones Decimo Tercer Sueldo 2.400,00 Provisiones Decimo Cuarto Sueldo 1.360,00
  17. 17. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 15 Vacaciones 1.200,00 Cuentas por Pagar Proveedores 30.364,67 Participación Trabajadores 0,00 Impuesto a la renta corriente 0,00 TOTAL PASIVOS CORRIENTES 36.797,25 PASIVOS NO CORRIENTES Deudas a largo plazo 0,00 TOTAL PASIVOS NO CORRIENTES 0,00 TOTAL PASIVOS 36.797,25 PATRIMONIO Capital Social 1.200,00 Capital para Futuras Capitalizaciones 40.735,60 Resultados Acumulados 28.881,92 Utilidades del ejercicio 10.978,59 TOTAL PATRIMONIO 81.796,11 TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 118.593,36 DIFERENCIA 0,00
  18. 18. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 16 CMNINGENIERIA ECUADOR CIA. LTDA ESTADO DE RESULTADOS DE ENERO 1 AL 31 DE MAYO DE 2014 INGRESOS Ingresos Ordinarios 113.349,87 Menos Costo de ventas 24.456,33 UTILIDAD BRUTA 88.893,54 GASTOS OPERACIONALES Gastos de Alimentaciòn (Diario) 1196,92 Gastos de Alimentaciòn Servicio en Capacitaciòn 1159,27 Gastos Sueldos y Salarios Empleados 21948,89 Gastos Aportacion Patronal 2447,30 Gastos de Servicios Telefonicas (recarga) 241,91 Gastos de Movilizaciòn 1553,03 Gastos de Servicios de Copiadora 187,66 Gastos de Utiles de Oficina 2269,58 Gastos de Capacitaciòn 855,00 Gastos de Materiales de Limpieza 238,64 Gastos de Materiales de Mantenimiento 229,85 Gastos de Mantenimiento de Vehiculo 413,64 Otros Gastos 4406,19 Gastos Pasajes 4925,00 Gastos de Hospedaje 467,00 Gastos de Alicuotas de Edificio Torre Centro 2660,05 Gastos de Servicio de Internet 552,65 Gastos de Servicio de Luz y Agua y Tefenono 921,26 Gastos de Servicios y Honorarios Profesionales 2800,00 Gastos de venta 5897,76 Gastos de administración 6591,09 Gastos financieros 493,59 Gastos Notarias 449,39 Gastos de Arriendo 8424,94 Gastos de Implementos de Seguridad 136,60
  19. 19. Valoración de la empresa CMN INGENIERIÍA ECUADOR CIÍA. LTDA. Página 17 TOTAL GASTOS OPERACIONALES 71467,21 Utilidad o pérdida antes participación trabajadores 17426,33 15% Participación a trabajadores 2613,95 22% Impuesto a la renta corriente 3833,79 UTILIDAD DEL EJERCICIO 10978,59

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