Финансовое моделирование в Excel. 10 советов от профессионального аналитика. Наташа Загвоздина, экс Ренессанс Капитал.

3. Найдите аудированную отчетность компании, прочитайте
обзоры сектора, в котором она работает, пообщайтесь с
менеджментом о планах (у инвесторов и финансовых
аналитиков, скорее всего, будет такая возможность),
запросите у них операционную модель, задайте им
вопросы о деятельности предприятия.

5. Показатель Weighted Average Cost of Capital
(средневзвешенная стоимость капитала) учитывает
расходы по обеспечению каждого источника
финансирования (заемные средства, собственный капитал:
обыкновенные и привилегированные акции).

7. Operating expenses – это операционные расходы бизнеса на
производство товаров или услуг: расходные материалы,
аренда помещений, зарплата работников и т.д. Расходы
очень часто рассчитываются в моделях как процент от
дохода. Однако опыт показывает, что темпы роста
расходов и доходов часто отличаются.

9. Коэффициент Return On Invested Capital показывает отдачу,
полученную на капитал из внешних источников. По ROIC можно
понять, насколько эффективно менеджмент распоряжается
инвестициями в основную деятельность предприятия.

11. Free cash flow to the firm (cвободный денежный поток
фирмы) — это денежный поток от операционной
деятельности компании после уплаты налогов и за вычетом
чистых инвестиций в основной и оборотный капитал,
доступный компании, инвесторам и кредиторам.

13. Earnings Before Interest and Taxes – прибыль до уплаты
процентов и налогов. В этом бухгалтерском показателе
учитывается также неоперационная прибыль, т.е. Доходы
и расходы, не связанные с обычной деятельностью.

15. Earnings before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization
(прибыль до вычета процентов, налогов, износа и
амортизации) рассчитывается как EBIT, но с учетом
амортизации по материальным и нематериальным
активам и переоценки активов. В стандартах финансовой
отчётности (GAAP и IAS) не рекомендуется использовать
EBITDA, поскольку при его расчете могут варьироваться
подходы. Но на практике он очень широко применяется.

17. Метод Discounted Cash Flow (дисконтированный
денежный поток) используется довольно часто
при построении финансовых моделей и принятии
инвестиционных решений. Недостаток этого
подхода в том, что чем больше рассматриваемый
период и чем больше неизвестных в модели,
тем труднее точно вычислить будущие
размеры денежного потока.

19. Финансовые модели оценки стоимости компании – это
ряд предположений по каждому из сегментов бизнеса.
Сохраняйте свои прогнозы и проверяйте, насколько
они будут отличаться от реальности в конце текущего
года. Чем больше вы практикуетесь на реальных
данных, тем точнее становится ваш анализ.

21. Не все зависит от менеджмента компании и не все
можно предсказать. Активы могут обесцениться из-за
общей ситуации на фондовом рынке, из-за
законодательных изменений, которые влияют на работу
предприятия, либо из-за появления более продвинутой
технологии. Также активы могут получить физические
повреждения в результате стихийных бедствий.

22. Кликните для перехода на сайт