Minsur es una empresa minera peruana que ha operado durante más de 40 años. Actualmente es el tercer productor mundial de estaño y opera minas de estaño, oro y cobre en Perú y Brasil. Su principal activo es la mina de estaño San Rafael en Perú, la cual está integrada con la refinería de Pisco. Minsur también ha desarrollado con éxito la mina de oro Pucamarca en Perú. La empresa busca crecer a través de la exploración, adquisiciones y el desarrollo de proyectos como

1. Agenda
Section
Perspectiva de una empresa minera Peruana de Clase Mundial

2. Más de cuarenta años de inversión y crecimiento en el sector minero
1
Se constituye Minsur
Sociedad Limitada en
Perú como una
subsidiaria de Minsur
Partnership, empresa
con sede en las
Bahamas con
inversionistas ingleses y
estadounidenses
Breca adquiere
Minsur S.A. e inicia
operaciones en la
mina San Rafael con
el cobre como
producto principal
La planta de fundición y
refinería de Pisco inicia
operaciones, y es la
primera en utilizar la
tecnología de lanza de
inmersión a nivel mundial
para el procesamiento de
concentrados de estaño
Las instalaciones de la
fundición y la refinería
tienen la capacidad de
procesar la totalidad del
mineral minado en San
Rafael, lo cual permite a
la empresa reemplazar
su venta de
concentrados con
estaño refinado, un
producto de mayor valor
agregado
Minsur adquiere la
unidad minera Taboca,
propiedad de
Paranapanema, en
Brasil, por USD395mm
Minsur adquiere el 70% de
Marcobre y su mina de
cobre Mina Justa,
propiedad de CST Mining,
por USD506mm
La mina de oro
Pucamarca inicia sus
operaciones (inversión
total de ~USD200mm)
2012
1977
2013
2008
2003
1997
1966
1992
El estaño
pasa a ser el
único metal
producido en
San Rafael

3. Minsur
53%
Taboca
8%
Melón
39%
Minsur es el tercer productor de estaño a nivel mundial
Información generalInformación general
Ventas consolidadas de 2012 y desglose del EBITDAVentas consolidadas de 2012 y desglose del EBITDA
2
Minsur
San Rafael
(Sn)
Fundición de de
Pisco (Sn)
Pucamarca
(Au)
Cementos Melón
(Cemento)
Pitinga
(Sn, Nb/Ta)
Proyectos
(incluye 70% en
Marcobre)
 Opera activos de primer nivel
 San Rafael, la mina de estaño más grande del
mundo
 Pucamarca, mina de oro en Tacna.
 Pitinga, operación de estaño, Nb/Ta en Brasil
 70% de Marcobre (proyecto Cu Mina Justa)
 Inversión en una participación en Cementos Melón
 Cotiza en la Bolsa de Valores de Lima (MINSURI1) y
pertenece al Grupo Breca.
Fundición de
Pirapora
(Sn) Total=USD1 212mm
Ventas EBITDA
Total=USD381mm
La producción de Sn incluye a Taboca.
1 Cifras de producción de 2012
2 Producción acumulada a junio de 2013
Cifras claves 1S’13 LTM (USDmm)Cifras claves 1S’13 LTM (USDmm)
Ingresos netos
EBITDA
$1 214 $745
Financieras
Utilidad neta
$384 $348
$139 $126
Producción de Sn ~30 000 MT1
Operativas
Producción de Au 64 236 oz2
Producción de
Nb/Ta
~700 MT1
Consolidada Operaciones Mineras
Perú
Brasil
(Taboca)
Chile
Operaciones
mineras
Minsur
92%
Melón
8%

4. Estrategia enfocada en generación de valor
3
Crecimiento
continuo
Desarrollo de negocios en los activos existentes
 Crecimiento orgánico – expansiones con bajo riesgo de ejecución
 Exploraciones – proyectos brownfield

Enfoque
regional  Enfoque en las regiones conocidas, Perú y Brasil, con potencial
para continuar la diversificación en el futuro.
Diversificación
a través de
commodities
con los mejores
fundamentos
 Estaño y metales base
 Estaño – ventaja competitiva y
“know-how”
 Cobre – fit estratégico
 Metales preciosos
 Exposición para
balancear el portafolio
Enfoque estratégicoEnfoque estratégico
M&A – oportunidades de proyectos de Au/Sn/Cu en etapas avanzadas

Desarrollo de proyectos nuevos (greenfield) – desarrollo de Mina Justa
Enfoque de crecimiento disciplinado – gastos de capital secuenciados
para mitigar la volatilidad de los precios de los commodities


Activos de Clase Mundial

5. El mercado del estaño – dominado por productores de mercados
emergentes, limitada oferta
4
Ranking mundial – 10 productores principales (MT)Ranking mundial – 10 productores principales (MT)Aspectos destacados clavesAspectos destacados claves
 La mayor parte de la oferta proviene de Asia, lo cual
representa cerca del 70% de la producción mundial.
 Hay tres tipos de operaciones de estaño: aluvial, artesanal
y convencional (roca).
 Minería artesanal – fuente importante de la oferta ~43%
 Crecimiento de oferta limitado a futuro
 Escasez de nuevos proyectos
 Mineria aluvial y artesanal – restricciones ambientales
 “Minerales en conflicto”
China
34%
Indonesia
32%
Perú
12%
Bolivia
7%
Brasil
4%
Otros
11%
Oferta mundial de estaño de 2012 (MT)Oferta mundial de estaño de 2012 (MT)
69 760
37 792
29 603
29 512
22 847
16 600
14 034
11 350
11 241
7 000
56 174
40 267
30 381
38 132
23 864
15 430
15 517
10 007
10 960
8 600
Yunnan Tin
Malaysia
Smelting Corp
Minsur
PT Timah
Thaisarco
Yunnan
Chengfeng
Guangxi
China Tin
Metallo
Chimique
EM Vinto
Gejiu Zi-Li
2012 2011
Fuente: ITRI
Nota: Las cifras de Minsur incluyen a Taboca
Fuente: ITRI
Nota: La oferta mundial de estaño corresponde a la producción minera.
1 Una porción significativa de la oferta aluvial proviene de operaciones
artesanales.
2 La minería de veta incluye operaciones a tajo abierto y subterráneas.
Fuente: ITRI
Aluvial
~45%
~15%
Roca
~40%
Total=292 220
Por país Por tipo
2
Artesanal (no aluvial)
1

6. El pronóstico del precio del estaño es positivo con base en el
desbalance entre la demanda y la oferta
5
$3,500
$8,500
$13,500
$18,500
$23,500
$28,500
$33,500
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
Consenso de analistas Precio spot del estaño
1,4%
4,4%
Estaño Zinc Oro Plata Plomo Cobre
Fuente: Información de Factset al 29 de agosto de 2013 e informes de
corredores
Fuente: Información de Factset al 29 de agosto de 2013, ITRI e informes de brokers
Evolución del precio del estaño (USD / MT)Evolución del precio del estaño (USD / MT)
Pronóstico de CRU en cuanto a la “temperatura” de los
commodities
Pronóstico de CRU en cuanto a la “temperatura” de los
commodities
Estaño vs. otros metales (% cambio del precio spot vs.
precio a largo plazo)
Estaño vs. otros metales (% cambio del precio spot vs.
precio a largo plazo)
Paladio, estaño, zinc,
níquel, alúmina, cobalto, carbón coquizable,
platino,
aluminio, plomo,
fosfato DAP,
manganeso,
urea,
ácido sulfúrico, cobre, mineral de hierro,
oro,
amoníaco, coque metalúrgico, sulfuro,
potasa,
plata
Hirviendo
> 15%
Caliente
5% a 15%
Tibio
0% a -5%
Fresco
0% a -5%
Frío
-5% a 15%
Helado
< -15%
Fuente: ITRI
Nota: Corresponde al cambio proyectado esperado en comparación con el
1T’13.
(11,0%)(9,1%)
$22 000
$21 700
Sobreoferta –
grandes
exportaciones
chinas
Reducción de existencias
– ausencia de oferta de
nuevas minas
(5,3%)(1,5%)

7. PerúPerú
Minsur cuenta con un portafolio diversificado geográficamente…
6
Refinado
Proyecto
Operaciones
Refinado
Operaciones
Ubicación de los activos minerosUbicación de los activos mineros
BrasilBrasil
Pirapora
Pitinga
Mina Justa San Rafael
Pucamarca
Pisco
Mina Marta
Nazca
Lima
Sedes
 Las operaciones mineras y proyectos de exploración
de Minsur se encuentran ubicados en el Perú y
Brasil.
 La diversificación geográfica brinda protección
contra incidentes provocados por disturbios
laborales, comunitarios o políticos regionales.
I
Reservas y recursos por región – valor contenidoReservas y recursos por región – valor contenido
42%
32%
19%
7%
Nazca
Brasil
Puno
Tacna
Total = 1 340 k MT (Equiv. de Sn1)
¹ Equivalentes de Sn convertidos a los precios proyectados a largo plazo.
Nota: Las cifras de Mina Justa solo incluyen sulfuros; las cifras no incluyen recursos de Nb/Ta; Brasil representa
38% al considerar los recursos de Nb/Ta con base en equivalentes de Sn.

8. 55%45%
12%
88%
…y con una sólida base de recursos y reservas en activos de
clase mundial
7
Reservas y recursos de estaño – metal contenidoReservas y recursos de estaño – metal contenido
28%
10%62%
Total= 676 k MT
Reservas y recursos – metal contenido (‘000 MT)Reservas y recursos – metal contenido (‘000 MT)
Por tipo Por operación
San Rafael
Bofedal IITaboca
Recursos
Reservas
81
1 043
595
480
1 920
1 340
676
1 523
505
53
3 260
Estaño Oro Nb Ta Cobre
Reservas Recursos
(‘000 oz)
Reservas RyR
San Rafael
100%
Total= 81 k MTTotal= 676 k MT
Nota: Cifras de Mina Justa consolidadas al 100%; Nb y Ta corresponden a Nb2O5 y Ta2O5, respectivamente.
EstañoOro
Total= 147 k MT (Equiv. de Sn1)
Por metal
Reservas – metal contenidoReservas – metal contenido
(Óxidos)
(Sulfuros)

9. San Rafael es la mina de estaño más grande del mundo y está
integrada con la Fundición de Pisco
8
Posición correspondiente a la “parte inferior de la curva de costos” (USD / MT)—cash cost de 2012Posición correspondiente a la “parte inferior de la curva de costos” (USD / MT)—cash cost de 2012
Fuente: ITRI
Nota: cash costs netos de créditos de subproductos
Primer cuartil
 San Rafael, la única mina de estaño del Perú, es la operación
más importante de Minsur.
 Actualmente produce alrededor de 10% de la oferta de estaño
minado mundial.
 Yacimiento de alta ley con una ley promedio actual de 2,6%
 Estándares de clase mundial.
 Sólida relación con las comunidades adyacentes.
 Integrada verticalmente con la Refinería de Pisco
• Segunda más grande del mundo
• Primer cuartil de costos
 Estrategia comercial – llegada al consumidor industrial
 Foco en reposición de reservas y recursos
Aspectos destacadosAspectos destacados
Minas de estaño más grandes del mundo (producción de
2012, MT)
Minas de estaño más grandes del mundo (producción de
2012, MT)
Fuente: ITRI; Cifras de Minsur basadas en los registros de la empresa.
26 105
20 000
9 800
8 000 6 913
San Rafael YTC Gejiu Huanuni Renison bell Tongkeng
(10,000)
(5,000)
0
5,000
10,000
15,000
20,000
25,000
30,000
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
Costo(USD/MT)
% de producción acumulada
San Rafael: USD4 436/MT
0,5% 1,4% 1,0%2,5%3,3%Ley:

10. Hechos clavesHechos claves Panorama general de las operacionesPanorama general de las operaciones
Pucamarca - ejemplo de la capacidad de Minsur para desarrollar
y operar nuevos proyectos de clase mundial
9
 Ubicada en la Región Tacna, Pucamarca es una de las
productoras de Au de menor costo del mundo.
 Operación de bajo costo 1S’13, cash cost de USD 255/oz.
 Reservas de 1,04 mm oz de oro contenido (24% probadas) y
recursos de 1,521 mm oz (76% medidos e indicados)
 Mina de tajo abierto con una capacidad de mina diseñada de
14 000 MT por día (mineral) y una producción anual promedio
esperada de 76 000 oz de oro.
 Minsur desarrolló Pucamarca y la opera actualmente.
 Minsur comenzó una campaña de exploración en la región
Pucamarca en 2004 y confirmó la factibilidad del proyecto.
 El estudio de impacto ambiental se aprobó en 2009 y la
construcción se inició en 2011
 Exitoso ramp up, inició operaciones en enero de 2013.
 Vida de la mina de 8 años, con una operación adicional de
lixiviación de 2 años.
 Pucamarca ha constituido un hito importante
 Capacidad de Minsur de desarrollar nuevos proyectos
 Diversificacion hacia nuevos metales.
Cash costs de la mina de oro 2013 (USD/oz)Cash costs de la mina de oro 2013 (USD/oz)
(Términos nominales)
Fuente: AME
Pronóstico de producción acumulada (’000 oz)
(1,000)
(400)
200
800
1,400
2,000
2,600
(1,000)
(400)
200
800
1,400
2,000
2,600
0 6,000 12,000 18,000 24,000 30,000 36,000 42,000 48,000 54,000 60,000
Primer cuartil:
USD 255/oz
US$/oz
1 Los recursos incluyen las reservas

11. Hechos clavesHechos claves Panorama general de las operacionesPanorama general de las operaciones
Mineração Taboca ofrece un potencial de crecimiento
significativo por medio de su sólida base de recursos
10
Recursos – metal contenido (‘000 MT)Recursos – metal contenido (‘000 MT)
 Minsur adquirió Mineração Taboca en 2008.
 Opera la mina Pitinga, a 300 km de la ciudad de Manaos.
 Base de recursos significativa de 420 000 MT de estaño,
504 000 MT de Nb2O5 y 53 000 MT de Ta2O5,
 Integrada verticalmente con la fundición de Sn de Pirapora.
Pitinga
 Pitinga es una operación a tajo abierto con una capacidad actual
de producción de aproximadamente 17 000 MT/d .
 Ley promedio actual de mineral: 0,20 % de Sn y 0,25 % de
Nb/Ta
 Se proporciona energía a través de una central hidroeléctrica
ubicada en Pitinga, con una capacidad de 22 MW
146 171
234
277
41
56420
504
53
Sn Nb2O5 Ta2O5
21
28
5
Medidos Indicados Inferidos
504

12. Los nuevos proyectos posicionan a Minsur estratégicamente
para el futuro…
11
Proyecto de Tratamiento de RelavesProyecto de Tratamiento de Relaves
Producción esperada (MT)Producción esperada (MT)
 Proyecto de expansión de bajo riesgo que procesará los
antiguos relaves de alta ley de San Rafael
 Recursos estimados de 66k MT de estaño contenido
 Capacidad de procesamiento de 2 600 MT/día
 Actualmente en estudio de pre-factibilidad
 Se espera una producción anual promedio de ~6 300 MT
en 2016 por entre 6 y 8 años
 Capex estimado de $160-$180 millones
10 principales recursos de Sn no desarrollados (‘000 MT)10 principales recursos de Sn no desarrollados (‘000 MT)
Contenido
Fuente: ITRI, estaño contenido
Nota: cifras para San Rafael según estimación de ITRI consistente con la metodología
para estimar base de recursos de empresas similares.
País
100 000
106 500
135 000
100 800
91 800
103 970
140 000
243 000
115 000
258 000
3 172
6 344 6 344 6 344 6 344
2016E 2017E 2018E 2019E 2020E
0,2%
0,3%
0,3%
0,4%
0,4%
0,5%
0,8%
0,9%
1,0%
1,1%
Pyrkakay
Gottesberg
Westerzgebirge
Relaves Catavi
Cinovec
Rentails
Syrymbet
Achmmach
Pravourmiyskoe
Relaves San
Rafael

13. La adquisición del 70% de Mina Justa en 2012 completa la
diversificación estratégica de Minsur
12
Sulfuros
59%
Óxidos
41%
Medidos
16%
Indicados
54%
Inferidos
30%
Desglose de recursos – Cobre contenidoDesglose de recursos – Cobre contenido
Nota: Recursos de Mina Justa consolidados al 100%
Total = 1,9 mm de MT
HistoriaHistoria
 Mina Justa es un proyecto cuprífero de clase mundial, ubicado en la
provincia de Nazca, al sur del Perú.
 En 2012, Minsur adquirió una participación de 70 % en el proyecto
de CST.
 30% restante de Korea Resources Corporation (KORES) y LS-Nikko
Copper (LS-Nikko) .
 Actualmente en estudio de prefactibilidad con miras a la explotación
de sulfuros a través de una operación subterránea y tratamiento por
flotación.
 En estudio el potencial para el procesamiento de óxidos.
Total = 3,3 mm de MT
TotalSulfuros
Panorama geográficoPanorama geográfico
Medidos
2%
Indicados
91%
Inferidos
7%
Óxidos
Total = 1,3 mm de MT
+ =
Mina
Justa
Mina
Justa
NAZCA
VISTA
ALEGRE
AEROPUERTO
MARIA REICHE
NEUMAN
VISTA ALEGRE
NAZCACHANGUILLO
POROMA
MARCONA
Reserva Nacional
San Fernando
EL CRUCE
SANTA LUCIA
BELLA UNION
LOMAS
MARCONA
AEROPUERTO NAVAL
SAN JUAN
DE MARCONA
SAN
NICOLAS
PUERTO SAN NICOLAS
C.P.S.
No. 1

14. Plan claro para diversificar la composición de los ingresos y
asegurar un crecimiento sostenido y rentable
Retratamiento de Relaves
San Rafael
Mina Justa
2013 2016 2020
Composición
de los
ingresos
Cobre
50%
Niobio /
tantalio
9%
Oro
8%
Estaño
33%
Estaño
75%
Oro
12%
Niobio /
tantalio
13%
Estaño
75%
Oro
17%
Niobio /
tantalio
8%
13
2015
Consolidación de Pitinga
2012
Estaño
96%
Niobio /
tantalio
4%

15. Compromiso con la seguridad, supervisión internacional y
estándares de clase mundial
14
Iniciativas de
seguridad de clase
mundial
Implementación de programa de seguridad basado en
lineamientos DuPont
Programas de
capacitación  Programas de capacitación periódicas para empleados
Monitoreo
constante
Auditorías periódicas de controles de seguridad y salud de los
empleados.
Sólida trayectoria
en seguridad
Premio John T. Ryan por estándares de seguridad líderes en el
mercado durante los años 2001, 2004, 2007, 2010 y 2012.
Estándares de
seguridad de clase
mundial
 OHSAS18001
Certificaciones e iniciativas de larga data
Inversión por operación (2012)Inversión por operación (2012)
18%
28%4%
6%
44%
San Rafael
Pisco
Pucamarca
Taboca
Total: US $3,2 mm
Índice de frecuencia de accidentes (%)Índice de frecuencia de accidentes (%)
0%
5%
10%
15%
2009 2010 2011 2012 2013E
San Rafael Taboca Pucamarca Pisco
Nota: El índice de frecuencia de accidentes se basa en el número de accidentes
por horas-hombre trabajadas.

16. Minsur promueve el desarrollo sostenible y una relación de
confianza con las comunidades
15
Aspectos claveAspectos clave
Contribuciones por canon y regalías en Perú (US $ mm)Contribuciones por canon y regalías en Perú (US $ mm)
 Rol: Catalizadores del Desarrollo – complementar al
Estado, no sustituirlo
 Empleo local y desarrollo económico
– Empleo directo e indirecto para las comunidades
– Impulso del consumo a empresas locales
 Desarrollo sostenible
– Codesarrollo de proyectos públicos
– Proyectos de desarrollo sostenible
 Bienestar de las comunidades
– Operaciones sin conflictos, con diálogo
transparente y relación de confianza
– Programas para mejorar la salud, educación, estilo
y condiciones de vida de las comunidades locales
91 87
58
22 23
20
113 110
79
2010 2011 2012
Canon Regalías
67%
13%
12%
Total = US $4 668
Programas
sociales
Contribuciones
voluntarias
Otros
Desarrollo
económico
8%
2 533
4 668
2012 Estimado 2013
Nota: Las cifras representan el monto invertido en las comunidades aledañas.
Evolución de la inversión en Perú (US $’000)Evolución de la inversión en Perú (US $’000)
2013

17. Compromiso con estándares ambientales de clase mundial
16
Observancia legal
Gestión controlada
de residuos
Auditorías internas
Estándares
ambientales de
primer nivel
Conciencia
ambiental
Cumplimiento
de estándares
necesarios
para la
gestión
responsable
de residuos
Miembros de
diferentes
unidades
operativas
realizan las
auditorías
para
garantizar la
colaboración
entre equipos
y mejores
prácticas
 Certificaciones
e iniciativas
ambientales de
larga data (ISO
14001/OHSAS
18001)
 Monitoreo
conjunto de
aire y agua
con las
comunidades
y autoridades
locales
Cumple con
las
regulaciones
locales en
todas las
etapas de
operación y
desarrollo

1
2
4
3
5
ISO 14001

18. Minsur, una empresa Peruana líder en minería sostenible y
comprometida con el desarrollo de la industria a futuro
17
 Empresa Minera Peruana con activos y operaciones de Clase Mundial
 Lider a nivel mundial en la industria del Estaño
 Comprometida con el desarrollo de las comunidades y con los más
altos estándares ambientales
 Diversificada geográficamente
 Con un portafolio de proyectos de muy alta calidad
 Con una clara estrategia de crecimiento y diversificación a futuro
 Con un compromiso claro y decidido para seguir apostando e
invirtiendo por el desarrollo de la industria minera en nuestro País

19. Agenda
Section