1. Finance d’Entreprise
• Assurer le financement à long terme
Présenté par :
- Fethi FERHANE

2. Plan :
1. Le choix d’une politique financière
2. Prendre en compte la rentabilité financière
3. Les financement de l’entreprise
4. La communication financière

3. Introduction:
• l’entreprise aura connu durant le siècle dernier différentes
définitions , selon les approches qu’elles soient mécanistes,
science sociales, humaines ou encore systémique; une
constante est néanmoins observée:
l’aspect financier
• Une entreprise est avant tout un moyen de fructifier des
capitaux engagés

4. La Finance au sein de l’entreprise
• Le financier se doit :
 Obtenir les capitaux nécessaires à l’activité de l’entreprise au
moindre coût,
 Tirer des capitaux dont elle dispose et qui sont sans emploi
immédiat ou à emploi futur le profit maximum

5. Les Cycles de la finance
- Cycle court : qui a attrait aux actifs circulants qui doivent
être financés par les dettes à court terme.
- Cycle long: vision plus stratégique que technique et doit
faire l’objet d’une réflexion tant interne (autofinancement
qu’externe (l’emprunt à long terme)

6. L’actif Le Passif
Immobilisations
Capitaux
Permanents
Actifs circulants
Dettes à court
terme
Cycle
d’investissement
Cycle
d’exploitation
F D R

7. La Politique financière
Définition:
 conduite des affaires de l’entreprise pour ce qui concerne ses
aspects financiers structurels.
 Elle consiste à prendre les décisions utiles en vue d’atteindre
l’objectif de maximisation de la richesse.
Plus qu’une simple analyse financière (observation), la
politique financière possède également un rôle prévisionnel .

8. Rentabilité
Liquidité Solvabilité

9. les principales composantes de la politique financière :
 L’identification des besoins de financement et leur minimisation ;
 La recherche des ressources financières au moindre coût et à risque
supportable
 L’équilibrage des ressources entre elles et avec les emplois de fonds
 La décision d’investissement et la recherche des gains maximaux ; la
gestion des risques liés
 La décision de distribuer des revenus aux associés ; de réserves

10. Le plan de financement?
N N+1 N+2
Dividendes distribuées
Investissements
Remboursement emprunts à LMT
Variation du BFR
Total emplois
Capacité d’autofinancement
Cession d’immobilisations
Total ressources
Écart

11. Quelle politique financière
appliquer?
Comme toute stratégie, la politique financière de l’entreprise
sera appliquée en fonction:
Des moyens dont elle dispose
Le contexte interne et externe de son environnement.
Il est alors essentiel d’étudier le cycle de vie de l’entreprise et
donc dans quelle étape celle-ci se situe:

12. 1. Phase de création:
Croissance Très forte
Rentabilité Très faible
Endettement Très élevé
Solvabilité Délicate
Indépendance Non prioritaire
Risque Maximal

13. Commentaire
 les capitaux à mettre en place sont important (investissement,
production) l’apport de l’entreprise seul ne sera pas suffisant
 l’endettement est généralement la démarche à suivre.
 L’indépendance financière de l’entreprise est de ce fait
relégué au second plan.

14. 2. Phase de croissance
Croissance Forte
Rentabilité Moyenne
Endettement Moyen
Solvabilité Trésorerie équilibrée
Indépendance Prioritaire
Risque Moyen

15. Commentaire
 L’entreprise se développe financièrement et peut ainsi acquérir
son indépendance vis-à-vis de ses créanciers et donc assurer
sa solvabilité
 Concernant l’investissement, il reste toujours important mais
de nature différente.

16. 3. La phase de maturité
Croissance Moyenne
Rentabilité Forte
Endettement Faible
Solvabilité Trésorerie excédentaire
Indépendance Prioritaire
Risque Faible

17. Commentaire
• L’entreprise aura acquis de l’expérience et des parts de marchés
importantes. Cette position la libère de toute entrave externe (endettement
très faible).
• Sa trésorerie étant excédentaire, l’entreprise peut alors envisager son
expansion vers d’autres domaines d’activités stratégique.
• Une introduction en bourse n’est pas à écarter

18. 4. Phase de déclin
Croissance Moyenne
Rentabilité Faible
Endettement Faible
Solvabilité Prudence
Indépendance Non prioritaire
Risque Elevé

19. Commentaire
• l’entreprise fera face aux mêmes obstacles qu’elle rencontra lors de
sa phase de création (recherche de financement, crises de liquidité,
veiller à sa crédibilité vis-à-vis des créanciers) mais avec des
perspectives de croissance revues à la baisse

20. La rentabilité au sein de
l’entreprise:
• La rentabilité est le rapport entre un revenu obtenu ou prévu
et les ressources employées pour l'obtenir. C'est donc l'outil
d'évaluation privilégié par l'analyse financière.
Rentabilité = Résultat
Moyen

21. Cependant la rentabilité peut être abordée sous
deux facettes:
1. La rentabilité économique: mesure la rentabilité de
l’entreprise dans son ensemble sans distinction de l’origine
des montants investis (fonds propres et endettement)
R.E = Résultat d’exploitation avant frais financiers
Capitaux permanents

22. 2. La rentabilité financière: est mesurée quant à elle du point
de vue des actions entreprises en prenant en compte
uniquement le rendement des fonds propres. Cette relation
est souvent celle qui est représentée aux actionnaires
R.F = Résultat net
Capitaux propres

23. Lien entre ces deux rentabilités
• L’effet de levier: est le mécanisme par lequel on mesure l’impact
négatif ou positif de la politique d’endettement sur la rentabilité
financière de l’entreprise.
• En effet, les actionnaires et associés de l'entreprise, S'ils acceptent
l'endettement, attendent un retour encore plus important en
bénéfice relativement au risque supplémentaire pris