politicas financieras de la empresa BRETONI JEANS S.A.C.

POLITICAS FINANCIERAS
PRESENTACIÓN
Este trabajo se realizó con la intención de fomentar la investigación y aplicar los
conocimientos adquiridos en el desarrollo de las políticas financieras.
La empresa donde se realizó el estudio esLa Empresa BRETONI SAC, empresa dedicada
a la venta de prendas de vestir para damas y caballeros.

ÍNDICE
I- DATOS GENERALES
1.1 INFORMACIÓN DEL SECTOR COMERCIAL
1.1.1. Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa
1.1.1.1 Misión de la empresa………….................................... 4
1.1.1.2 Visión de la empresa……………………………….................4
1.1.1.3 Análisis FODA de la empresa……………………………........5
1.1.2. Entorno
1.1.2.1. Principales competidores………….…………………………….6
1.1.2.2. Principales Proveedores………………………..………………..7
1.1.2.3. Mercado…………………………………………..…………………….8
1.1.2.4. Clientes………………………………………………..……………….8
1.1.2.5. Entorno económico (índices estadísticos)……………..9
1.2. Descripción General de la Empresa.
1.2.1. Breve descripción general de la Empresa…………………..….10
1.2.2. Organización de la Empresa (Organigrama)…………………..11
1.3. Proceso Productivo
1.3.1. Principales productos o servicios. (Índices de Producción)…11
1.3.2. Diagrama de Flujo productivo de la Empresa…………………….11

II. TAREA ACADEMICA: DESARROLLO DEL TRABAJO DE INVESTIGACION
1. Marco Referencial
1.1 Marco Teórico…………………………………….…………………………12
1.2 Antecedentes………………………………………………………………..40
1.3 Justificación…………………………………………………………………..41
Enunciado del problema a investigar…………………………..………………..42
4. Objetivos: General / Específicos………………………………………………..42
5. Hipótesis………………………………………………….………………………………..42
6. Resultados y Análisis…………………………………………………………………43
7. Conclusiones…………………………………………………………….……………….46
8. Recomendaciones…………………………………………………………………….47
9.Referencias bibliográficas………………………….……..……………………....47

BRETONI S.A.C
1. DATOS GENERALES
1.1. Información del sector comercial
1.1.1. Referencias generales donde se desenvuelve la Empresa
1.1.1.1. MISIÓN
1.1.1.1.1. Misión general de La Empresa BRETONI SAC
Brindar prendas de calidad a un costo justo, otorgándoles la
oportunidad anuestros clientes de realizar sus compras de
manera, segura y eficiente.
1.1.1.1.2. Misión específica de La Empresa BRETONI SAC
Ofrecer a damas y caballeros que gustan del buen vestir, ropa de la
más alta calidad al mejor precio del mercado, siempre innovando
para que los clientes, estén al corriente con lo último de la moda y
así pueda desarrollar sus actividad cotidianas luciendo su belleza y
resaltando su elegancia.
1.1.1.2. VISIÓN DE LA EMPRESA
1.1.1.2.1VISIÓN GENERAL DE LA EMPRESA BRETONI SAC
Posicionarnos en el mercado como una empresa exitosa, con gran
reconocimiento a nivel nacional gracias a nuestros productos,
calidad, precios y servicio, siempre respetando los derechos y el
trabajo tanto de nuestros colaboradores como de nuestros
clientes, para así seguir creciendo y poder ofrecer nuestros
productos en todo el interior del país.
1.1.1.2.2 VISIÓN ESPECÍFICA DE LA EMPRESA BRETONI SAC
Ser una empresa líder en venta de ropa femenina y masculina de
marcas de prestigio, contando con los mejores precios del mercado
regional.
1.1.1.3. ANÁLISIS FODA DE LA EMPRESA

1.1.1.3.1. FORTALEZAS
 Cuenta con propia planta de producción.
 Elaborar sus propios diseños.
 Los colaboradores tiene un alto conocimiento del proceso de producción.
 Ofrece productos innovadores en cada producción, cada corto tiempo.
 Tiene puntos estratégicos de ventas en cada ciudad.
 Gran énfasis en la implementación de maquinaria para mejorar su nivel de
producción.
1.1.1.3.2. OPORTUNIDADES
 Buena acogida de clientes en sus diferentes puntos de ventas de cada ciudad.
 La expansión de su tienda en otras ciudades.
 La nueva tecnología.
 Generar nuevas tendencias que van acorde a la moda.
 Ofrecimiento de diversidad de modelos de acuerdo al cliente.
1.1.1.3.3. DEBILIDADES
 Escaza y pobre publicidad.
 Falta de capacitación a los colaboradores encargados de las ventas.
 Bajo nivel de estudios de mercado.
 No se tiene información de los clientes leales.
 Escazas promociones y ofertas.
 Poca capacidad de negociación por parte de los vendedores.
1.1.1.3.4. AMENZAS
 Gran número de mercados a menos de 100 metros.
 Poco crecimiento en la compañía con respecto a mayores promociones y ofertas
por parte de la Competencia de empresas ilegales que provocan presión en el
precio del producto.
 Competencia directa e indirecta.
 Cambios climáticos.
 Falta de seguridad, por estar ubicado en zona de alto riesgo. (Delincuencia,
Vandalismo).
 Prendas chinas, que ofrecen precios mucho más datos pasados

1.1.2. ENTORNO
1.1.2.1. PRINCIPALES COMPETIDORES.
La Empresa BRETONI SAC, tiene un mercado en el que hay un gran número de
empresas que compiten haciendo productos similares, pero ligeramente diferentes
como:
 OSCAR MONTANO
 FÁBRICA
 EXPOMODA
 SOLO MARKA ´S
 PIRANI
 KAROLINE
 TOPITOP
 TOSSI
 AVALANCH
 PIEERS
 VIRREY.

1.1.2.2 PRINCIPALES PROVEEDORES
 INDUSTRIAL PROARMET S.R.L:
Asociación Zapotal II MZ E6 LT19, Santa Anita, Lima 43, PERU.
 BOTONES V & J SAC:
Av. Riva Agüero Nro. 281 San Miguel Lima
 ORIÓN IMPORT S.R.L. :
Jirón Hipólito Unanue, 1443 - La Victoria –Lima
 CORPORACIÓN LO BIANCO:
Dirección: Av. Los Chasquis, 813 Zárate- San Juan de Lurigancho
Proveedores De Recursos Financieros entidades Financieras
Scotiabank:
Jr. Francisco Pizarro
Interbank:
AvMansiche Y America Oeste Local B Nro 1253

1.1.2.3. ANÁLISIS DE MERCADO
La Empresa BRETONI SAC, es una empresa dirigido al sector de ventas en ropa para
hombre y mujer con edad promedio entre los 15 años a más, se identifica por diseños
exclusivos inspirados en moda extranjera.
Factores Demográficos
 Nuestros clientes se encuentran en una edad promedio de 15 a 35 años;
del cual el 43 % son hombres y el 57% son mujeres.
 La venta de temporada depende del clima ambiental, nuestras mayores
ventas se dan en los meses de enero, febrero y diciembre en esta última se
dan de 30% a 35% de las ventas anuales.
 Durante los meses de Marzo , abril , setiembre y octubre son considerados
ventas bajas o meses bajos en estos meses el 49%ventas consiste en
Pantalones Jeans para caballeros y damas y el 51 % restantes para
Camisas , blusas y casacas .
 El 45% de nuestras clientas entre la edad de 15 -25 años prefieren colores
llamativos (Fucsia, amarillo, verde) y animal prints .
 El otro 55% tiene como Preferencia los colores como blanco y/o negro,
grises, diseños cuadrados colores oscuros.
Necesidades De Mercado
La empresa piensa satisfacer las siguientes necesidades para sus clientes:
Producto de Calidad
La Empresa BRETONI SACvende diseños inspirados en moda extranjera, pero el
material utilizado el 100 % peruano: Acetato,Acrílicos, Angora Cachemira Chalís,
Chifón o Tul, DryFeet, Gasa, Georgette , Organdí , Oxford , Rayón .
1.1.2.4. CLIENTES
 Público femenino
 Público masculino

1.1.2.5. ENTORNO ECONÓMICO
Tendencias
La Empresa BRETONI SAC, estudia las necesidades de cambio en gustos en las
distintas temporadas de nuestros clientes, por lo menos en su armario.
La tendencia en colores otoño- invierno da un aspecto tímido delicado en una
dama con colores fuertes y también apagados esto nos conlleva a que la mayoría
de la compra mercadería este enfocada en prendas holgadas y prendas que
ayudan a luchar contra el frío en el exterior manteniendo tu cuerpo abrigado.
Las nuevas tendencias de la primavera- verano. Es cierto que en estas fechas de
entretiempo, reina el caos en nuestro closet, pero según avanza el buen tiempo los
looks, los estampados florales, las siluetas años 50, el estilo cowboy, los aires
étnicos así las prendas plisadas y con tablas se convertirán los reyes de la nueva
temporada.
GRAFICO N° 1

Crecimiento Económico
La Empresa BRETONI SAC, tiene como objetivo anual en ventas superar el 10%,
ya que este porcentaje se recupera todo lo utilizado en gastos para transportar la
mercadería.
 La contabilidad de gestión se da cada 2 meses, para que se puedan tomar
decisiones a corto plazo.
 La contabilidad Financiera se da de forma anual, para obtener una
información global de la empresa y el crecimiento en el mercado.
1.2. DESCRIPCIÓN GENERAL DE LA EMPRESA
1.2.1. Breve descripción general de la empresa
 La EmpresaBRETONI SACes una empresa que vende prendas de vestir para
hombres y mujeres de estilo juvenil, que buscan lo último en moda y tendencias
que expresen un diseño único de buena calidad.
 Las prendas que ofrece están diseñados e inspirados en moda extranjera, el
material utilizado es 100% peruano: Acetato,Acrílicos, Angora Cachemira Chalís,
Chifón o Tul, DryFeet, Gasa, Georgette, Organdí , Oxford , Rayón . Los cortes y
costuras están hechos por máquinas de gran tecnología al igual que la mano de
obra.
1.2.2. UBICACIÓN
Se encuentra ubicada en Jr. Gamarra 637 – Centro.
1.2.2. Organigrama de la empresa

1.3. PROCESO PRODUCTIVO
1.3.1. Principales productos o servicios. (Índices de Producción).
1.3.2. Diagrama de Flujo productivo de la Empresa

II. TAREA ACADEMICA: DESARROLLO DEL TRABAJO DE INVESTIGACIÓN
 Marco referencial
MARCO TEÓRICO
A. POLÍTICAS FINANCIERAS DE RECURSOS LÍQUIDOS
La administración adecuada de los recursos líquidos desempeña un papel trascendencia
para garantizar la supervivencia empresarial, al reconocerse que el control ejercido en tal
campo permite no solo el cumplimiento oportuno de los compromisos asumidos con los
diversos sectores que cubren la demanda de bienes y servicios, si no precisar en qué
momento del ciclo de operaciones se requiere acudir a recursos de crédito cuando el
pronóstico del saldo mínimo arroja un valor inferior al mínimo establecido. El manejo de
asuntos de tesorería también indicara cuando es recomendable depositar los excedentes
en el mercado financiero, para obtener rendimientos durante el tiempo en que ocurra la
situación de saldos reales superiores al mínimo.
Cuando se recurre al término efectivo, por lo general se hace referencia a la liquidez de
las organizaciones económicas, como elemento vital para atender los compromisos a
corto plazo.
Se consolidan los preceptos básicos que fundamentan una correcta administración
derecursos líquidos.
FACTORES CONSIDERADOS PARA ESTABLECER LA POLITICA
 PRONOSTICOS DE VENTAS:
Al proyectarse las ventas, y con el conocimiento previo de las políticas de cobro (periodo
de concesión del crédito), al empresa planea los momentos en que se realizaran las
ventas y ocurrirá su conversión en efectivo.

 PROGRAMACION DE COMPRAS:
Según los planes de producción, y con base en las solicitudes presentadas por los
departamentos administrativos que proporcionan apoyo logístico a la producción en
materia de suministros (papelería, útiles de escritorio, combustibles, etc.), se elaboran los
presupuestos de compras y servicios, analizando los elementos de la periodicidad de las
adquisiciones y el momento real en que se harán los desembolsos.
 COMPROMISOS FINANCIEROS:
El realmente su generis el caso de empresas que no recurren al sector financiero para
respaldar sus actividades. Para prever las erogaciones particulares a las obligaciones
crediticias, basta con revisar el plan de pagos y precisar el momento en que deben
cancelarse intereses y amortizarse capitales.
Existen desembolsos adicionales relacionados con los compromisos contraídos con los
proveedores de insumos, repuestos, materiales y demás bienes de consumo. En cuanto a
tales obligaciones, es necesario programar los pagos por concepto de la remuneración
del trabajo y la publicidad, los cuales son incorporadas a los flujos de desembolsos, según
los parámetros de la cuantía y el momento de pago.
Después de presupuestar los ingresos y egresos debe contarse con la información
suficiente para precisar en qué momentos del año se presentara faltantes o sobrantes de
efectivo. En el caso de faltantes, la empresa deberá prever los mecanismos para acudir al
mercado financiero, con el objetivo de lograr el financiamiento a corto plazo necesario
para aliviar las crisis temporales de liquidez. En el caso opuesto- excesiva liquidez,
compete a la gerencia analizar las mejores oportunidades de inversión a corto plazo para
orientar los recursos sobrantes que no necesite la operación.
 Necesidad mínima de dinero operativo:
Consulta los probables flujos de fondos de la empresa y la composición de los pasivos en
función del vencimiento. En otras palabras, este nivel mínimo se calcula con base en los
pronósticos de ingresos y egresos, sin plantearse la necesidad de considerar fondos
adicionales con los cuales garantizar los motivos de especulación, precaución y
seguridad.

 Eficiencia administrativa:
Tiene que ver con la certeza y la confiabilidad que acompañan laelaboración de los
presupuestos de la empresa. Si los planes son consistentes y realistas, ello se traducirá
en la obtención de los niveles de efectivo esperados, pero si los planes, cuya expresión
matemática son los presupuestos, reflejan resultados excesivamente pesimistas u
optimista, esto conducirá a vacíos en los pronósticos y, por ende, a la desincronización de
los flujos de efectivo.
 Atención de cobranzas versus demora de pagos:
Este enfrentamiento de decisiones conducirá a mejorar o empeorar la posición de
liquidez. El aumento de fondos disponibles es producto de una combinación de rápida
cobranza y lento pago, sin comprometerse la obtención de descuentos por pronto pago.
 Gestión acelerada de cobranza:
La lentitud o prontitud dadas en el proceso de recuperar la cartera tiene repercusiones
sobre los saldos y la sincronización del efectivo. De acuerdo con los factores
mencionados, que proporcionan a la gerencia financiera suficientes elementos de juicio
para determinar los niveles óptimos d efectivo, estos se califican positiva o negativamente
en el contexto financiero según diferentes tipos de costos, y se precisan mucho más
mediante la implantación de diversos métodos con los cuales mejora la liquidez.
Los gerentes financieros están en la obligación de mantener buenas relaciones con el
sector financiero en general, demostrar un adecuado manejo de sus cuentas y comprobar
el cumplimiento de los compromisos inherentes a los créditos concedidos. En efecto,
cuándo se otorga excesiva importancia a la autonomía financiera, negando de manera
deliberada la utilización de créditos, tal actitud determina que las entidades prestamistas
impongan trabas a los empréstitos solicitados por empresarios o directivos que solo
acuden a los mismos en caso extremo.
POLITICA FINANCIERA DE CARTERA:
La cartera de una empresa es el resultado del otorgamiento de un crédito a otras firmas o
individuos y constituye una activos valioso que requiere ser estudiado con cuidado , a la
luz de las herramientas que pueden implementarse para que las cuentas por cobrar se
administran eficientemente, de manera que su nivel óptimo se determine una vez

evaluadas las siguientes variables: los elementos que intervienen en la formulación de la
política , las condiciones generales que regulan el otorgamiento del crédito, las decisiones
de tipo financiero que debe analizar la gerencia de créditos y los objetivos perseguidos
por el hecho de conceder crédito.
FACTORES CONSIDERADOS PARA ESTABLECER LA POLÍTICA:
La decisión de conceder créditos requiere el análisis de los siguientes factores:
 Niveles de liquidez:
La existencia de recursos líquidos es un elemento importantes para concretar las
condiciones crediticias globales, por cuanto la periodicidad de realización de las cuentas
mide, en función del tiempo, si se han de presentar cuellos de botella en la tenencia de
efectivo, de modo que no se comprometa la ejecución de los planes de abastecimiento y
se cuente con los recursos líquidos de demanda la labor productiva.
 Nivel de incobrabilidad aceptado:
Aunque lo ideal sería recuperar toda la cartera, ninguna empresa está exenta de sufrir los
contratiempos del no pago por parte de los clientes, lo cual se explica por la quiebra de
los clientes, la desaparición de compradores o la actitud deliberada de estos de incumplir
los pagos. Por experiencia, por registros históricos y análisis estadísticos, puede
precisarse en un momento dado el efecto de incobrabilidad sobre el flujo de fondos de la
empresa, para así decidir entre políticas crediticias videntes y las alternativas de cambio
que propendan por la disminución porcentual de la incobrabilidad de las ventas a crédito.
 Tipos de producto:
La naturaleza y el precio de los productos o servicios comercializados condicionan la
política de cartera. El tratamiento del crédito a otorgar varía según se trate de productos
de consumo final, bienes de capital o bienes intermediarios. Los plazos definidos para el
pago obligatoriamente tienen que ser diferentes por parte de empresas fabricantes de
vestuarios, electrodomésticos, vehículos o maquinarias, incidiendo en la rotación en la
venta de estos bienes sobre fijación de los periodos de pago. Suele aplicarse el criterio de

la proporcionalidad entre el precio y plazo: a mayor precio de un producto corresponde un
mayor plazo para la cancelación de las deudas.
 Canal de comercialización:
El camino por el que un producto se lleva del fabricante al consumidor es importante en la
política crediticia. Si el canal es indirecto, o sea, si se emplean los servicios de
intermediarios comerciales, está normalizada la conducta crediticia de otorgar plazos y
descuentos. Si la venta es directa (sistema puerta a puerta), ante el desconocimiento
previo del comprador, plantear la venta a plazos acarrea serios riesgos.
 Deuda en contra a corto plazo:
Para conservar una relación positiva entre la deuda en contra y a favor a corto plazo, es
saludable que, siempre y cuando la empresa cuente con suficiente respaldo de liquidez
para cancelar sus deudas, sus compromisos financieros y comerciales inmediatos, el nivel
de cartera sea menor que sus obligaciones, y más cuando se conoce que los
compromisos comerciales no es tan castigados con carga financiera. Sin embargo,
cuando el compromiso de deuda contraída supera mucho la cartera a favor, de modo que
se comprometa la posición de liquidez, es aconsejable liberalizar las políticas de crédito
(mayores plazos), en aras de incrementar las ventas y el recaudo de efectivo.
 Volumen de comercialización por cliente:
Las facilidades de pago y tamaño de los descuentos deben ajustarse al volumen de
compras, en el sentido de dar un tratamiento preferencial a los clientes fuertes que
formulan pedidos basados en altas cantidades. El premio reconocido a quienes adquieren
elevados volúmenes de insumos o productos, va relacionado con la disminución de

gastos administrativos por pedido. En este caso existe una relación inversamente
proporcional entre el tamaño o cantidad de pedido y los gastos administrativos de
colocación de pedido.
 Políticas crediticias de los proveedores:
Al señalar que las políticas crediticias y de liquidez son mutuamente dependientes, se
acepta que las primeras tienen indiscutibles efectos sobre la sincronización de los flujos
de efectivo. Por ello, para garantizar que las entradas de fondos líquidos cubran los
compromisos de pago, es perentorio que los plazos otorgados a los compradores sean
similares o inferiores a los impuestos por los proveedores. En el caso, contrario, las
empresas se ven abocadas a problemas de liquidez que pueden solucionarse acortando
los plazos o recurriendo permanentemente a créditos que cubran las brechas registradas
entre las captaciones y los desembolsos de recursos monetarios.
 Investigación de clientes potenciales:
Por el mismo crecimiento económico exteriorizado en el nacimiento permanente de
nuevas empresas, pro la quiebra de compradores o la actitud de estos sustentada en el
abastecimiento por medio de otras firmas, pro la ampliación de actividades. Las
organizaciones económicas permanentemente dedican esfuerzos al estudio de solicitudes
de crédito, prestando especial atención al riesgo de aceptarlas. En evaluación del riesgo,
los gerentes de crédito consideran las siguientes características del tentativo cliente:
Trayectoria empresarial, organización, métodos comerciales, capacidad de respaldar las
deudas según la situación financiera, y valor de los activos que pueden ofrecer como
prenda o garantía de los créditos a extenderse. La información en los campos señalados
se consigue de la experiencia o referencias proporcionadas por otras compañías. A la
decisión final sobre la concesión de créditos y la naturaleza de estos, se sustenta en el
juicio personal y objetivo del analista de crédito para evaluar la información recolectada. El
proceso de investigación comprende las siguientes etapas:

1. Consultar la experiencia pasada del potencial beneficiario del crédito, para
detectar si la empresa actuó correctamente con las empresas que le presten o
prestan en la actualidad el beneficio en cuestión.
2. Solicitar informe a banco y proveedores.
3. Requerir información a agencias especializadas en la recuperación de cartera,
para conocer si la compañía en estudio ha tenido o tiene figuración en los archivos
de clientes morosos denunciados. El diagnóstico realizado facilitara la toma de
decisiones de crédito en cuanto a volúmenes de ventas, tasas de descuento y
plazos.
 Características del crédito de la competencia:
Ante situaciones de comercialización no monopólicas es usual que imperen condiciones
de crédito similares establecidos por la empresas de un sector, a las que es procedente
plegarse para mantener la posición competitiva. Sin una firma decide liberalizar el crédito
para atraer más clientela, deben estar muy seguras de grado de respuesta de las
empresas con las cuales compite, porque si estas contestan otorgando también
facilidades de precios, lo único que generara la conducta de cambio será la guerra por
ganar mercados, y esto solo contribuye a la caída de los precios. Al interrelacionarse los
factores anteriores, puede indicarse que la política crediticia se basa en la determinación
de los niveles de cartera óptimos y en la implementación de las condiciones reguladoras
de los mismos (periodicidad, despachos máximos o mínimos y descuentos).
 Determinación del nivel de cartera optimo:
El nivel óptimo de cuentas por cobrar que puede soportar una empresa debe interpretar
un equilibrio entre las políticas frágiles y duras de crédito, de modo que se propicie la
captación de mercados y se garanticen volúmenes de ventas acredito superiores a los
costos que demandan las cuentas de los clientes (manteniendo de cuentas,
departamentos de cobranza y monto de las cuentas incobrables). Cuando se implantan

políticas frágiles(largo plazo), se pretende incrementar las ventas; sin embargo,
decisiones en ese aspecto pueden suscitar problemas financieros como liquidez, al
extenderse los plazos a periodos mayores que los fijados por proveedores, y el aumento
de lo quebrantos o de los niveles de incobrabilidad, si el incremento de las ventas no tiene
respuestas concordantes en la organización para el manejo de mayores cuentas o no se
establecen procedimientos de cobranzas más agiles.
También pueden crecer los costos de cobranzas, por lo que el incremento en el tamaño
de las cuentas de clientes ocasiona proporcionalmente aumentos en lsocostos. En
consecuencia el propósito de ampliar las ventas debe sopesarse con base en las
utilidades adicionales, fruto del incremento en los volúmenes comercializados, los costos
marginales y el grado de incobrabilidad producto de la liberalización del crédito.
 Condiciones del crédito:
El crédito es uno de los tantos factores que influyen sobre la demanda de los productos o
servicios de una empresa y está apoyado en los descuentos por pronto pago y en el
periodo de pago. Mediante los descuentos se persigue acelerar la cobranza. El plazo
pactado para suministrar el descuento también puede incidir sobre el periodo medio de
cobranza, y es una herramienta a menudo utilizada para mejorar el recaudo de efectivo,
aunque en ocasiones en más entendida debidamente evaluada.
Cuando una firma amplia el periodo de descuento, dos fuerzas repercuten sobre el
periodo medio de cobranza. Al permanecer constante el plazo de ventas, algunos clientes
se verán inducidos a provechar los descuentos, cuando en el pasado no lo hacían,
abreviándose en esta manera el periodo medio de cobro.
Pero los clientes que venían aprovechando los descuentos, pagando al término del
periodo respectivo, seguramente pospondrán sus pagos hasta el final del nuevo periodo
de descuento fijado. Prolongándose si el periodo medio de recuperación de cartera.
POLÍTICA DE FINANCIAMIENTO

 En la cuantificación de los costos reales de capital imputables a los aportes
hechos por los socios o accionistas, únicamente debe incluirse la parte relativa a
la relación dividendo/valor de mercado de la acción, por cuanto la valoración de
ésta no amerita el desembolso de fondos monetarios.
 La política de financiamiento de cualquier organización debería establecerse
mediante la pormenorizada evaluación de las ventajas y desventajas particulares
de las deudas y de los aportes de capital.
 Para seleccionar la fuente de financiamiento más favorable es imprescindible
analizar el impacto sobre el costo de capital, las utilidades por acción o cuota de
interés social, el valor de mercado del capital contable y el valor de mercado de la
empresa.
La estructura financiera versa sobre la composición de los canales de financiamiento que
respaldan la totalidad de los activos poseídos por cualquier organización productiva, en
tanto que la estructura de capital está representada por la deuda a largo plazo, las
acciones preferentes y el capital contable de los accionistas, compuesto por las acciones
comunes, el superávit pagado y la cuantía acumulada de las utilidades retenidas. Los
siguientes parámetros se consultan para concretar el nivel participativo de las fuentes de
financiación en las estructuras mencionadas.
PARÁMETROS CONSULTADOS
 Grado de apalancamiento financiero.
Al existir la posibilidad de contar con recursos que puede suministrar el sector
financiero, con la modalidad de créditos que serán amortizados a largo plazo o con
fondos factibles de captar mediante la emisión de acciones, es responsabilidad del
gerente financiero medir el impacto de diferentes opciones de endeudamiento (0%
a 100% de las exigencias) sobre las utilidades por acción o rentabilidad del capital
social.
 Potencial de crecimiento de los negocios.

Cuando el prestigio comercial consolidado ante los canales de distribución
permite asegurar una positiva evolución de las ventas y, por ende, de las
utilidades, la gerencia financiera encontrará razonable acudir a las deudas, ante el
convencimiento de que los fondos generados internamente contribuirán al pago
oportuno del capital prestado y de los intereses.
Además, la palanca financiera actuará en provecho del endeudamiento, por cuanto
al socio o accionista le conviene que el crecimiento de las utilidades no vaya
paralelo con la emisión de acciones, porque ello propiciará mayores ganancias por
cada título de propiedad poseído. Sin embargo, los propietarios del capital también
deberán entender que cuando las ventas, las utilidades y los rendimientos crecen
en circunstancias favorables, el precio de la acción puede experimentar
variaciones superiores a las utilidades y generar mermas en la relación "dividendo
por acción / valor déla acción en el mercado".
 Estabilidad de los negocios.
Si los pronósticos comerciales realizados en el sector donde interviene la empresa
permiten formular expectativas positivas y, a su vez, se estima que la firma tiene
fundadas posibilidades de mantenerse en el mercado competitivo, el hecho de no
enfrentar oscilaciones bruscas en el volumen de ventas, que puedan ejercer
efectos negativos sobre los flujos de fondos, determina una actitud abierta al
endeudamiento. En efecto, la estabilidad de los negocios refrenda el cubrimiento
de los intereses o cargos fijos imputables a las deudas.
 Estabilidad de los márgenes de utilidad.
La factibilidad de sostener cierto grado de participación en el mercado tiene
indudables repercusiones sobre la estabilidad o el desplome de las tasas de
utilidad. Si se actúa en un sector económico pujante y, además, la gerencia es
dinámica, puede sortearse con éxito el ingreso de nuevas unidades productivas o
la expansión de los actuales competidores. Por el contrario, si la dirección asume
actitudes pasivas, no arriesga, es conformista y no reacciona cuando las
compañías rivales adoptan estrategias mercantiles para consolidar la
representatividad comercial, la política del statu quo dará lugar al progresivo
retroceso de los volúmenes de ventas, a la contracción de los coeficientes de

utilidad y al deterioro de la imagen corporativa ante los socios o accionistas.
Además, el declive de las ventas, aparte de acarrear complicaciones
materializadas en la progresiva reducción de los ingresos netos de operación,
provoca dificultades para financiar los compromisos contraídos con los
proveedores, los trabajadores y las entidades prestamistas.
 Naturaleza de los activos.
La actividad desarrollada por cada empresa marca pautas a seguir en cuanto al
horizonte de amortización de los créditos. Cuando la mayor parte de los activos
son fijos, ubicados en la categoría de permanentes de larga vida y cuya inversión
no se recupera inmediatamente y, además, se tiene mucha certeza de la
comercialización de los bienes o servicios, que es el caso de monopolios, es
aconsejable el empleo intensivo de créditos por amortizar a largo plazo
respaldados mediante hipotecas. Cuando las firmas sustentan su función
comercial en la distribución de bienes que se caracterizan por una alta rotación,
lógicamente se impone el empleo de créditos a corto plazo.
 Autonomía financiera y ejercicio del control. El propósito de controlar una
organización tiene irrefutables implicaciones en la política de financiamiento. Si
elcapital contable común está ampliamente distribuido, de manera que no existe
un grupo de accionistas con excesivo poder en la asamblea general, la emisión de
acciones tiene poca influencia en el control. En caso contrario, cuando existe
concentración accionaria, se prefiere la alternativa de aceptar altos porcentajes de
endeudamiento para evitar que la colocación de acciones en el mercado bursátil
origine la pérdida de control sobre los asuntos que a menudo concitan especial
interés de los accionistas: distribución de utilidades, reconocimiento de dividendos
(en dinero o en acciones), planes de inversión, fusión de empresas y programas
de desarrollo.
 Posición de las entidades financieras.
Aunque los accionistas consideren favorable el uso de apalancamiento, dada la
confianza depositada en las proyecciones comerciales y financieras de sus
empresas, las organizaciones creadas para el otorgamiento de créditos tienen el
poder suficiente de limitar el endeudamiento, si las peticiones formuladas por la

gerencia dan lugar a niveles de deuda que rebasan los coeficientes fijados. La
resistencia de los bancos, corporaciones y demás instituciones crediticias, que se
refleja en la restricción del valor.
FACTORES CONSIDERADOS PARA ESTABLECER LA POLÍTICA
Las decisiones financieras relacionadas con la administración de inventarios conjugan el
efecto de éstos sobre los volúmenes de ventas, la actitud de los compradores ante la
empresa, los costos y la rentabilidad empresarial. Los factores que se explican a
continuación tienen estrecha relación con los efectos citados y, por consiguiente, deben
ser motivo de especial evaluación antes de implementar la política:
 Capacidad de bodegaje
Debe guardarse una relación entre el espacio físico de almacenamiento y el volumen de
inventarios necesarios para satisfacer la producción, evitando caer en el sofisma de
distracción de compras a precios bajos que, al provocar un abastecimiento no planificado,
puede originar el pago de rentas por concepto de alquiler de bodegas, cuyo costo es
proporcionalmente mayor que la ventaja competitiva temporal de los precios reducidos o
falsas economías de escala.
 Capacidad de producción
Se da necesariamente un factor de correlación entre los insumos y materiales requeridos
por la producción y la capacidad de producción, cuantificada ésta en función de la
demanda de producto por el mercado de consumidores.
 Comportamiento productivo
En cuanto al comportamiento productivo, interno y externo, implantar una política de
inventarios implica un amplio conocimiento del carácter de las ventas (cíclicas o
constantes), de la naturaleza de las materias primas (perecederas o no), del grado de
obsolescencia de los inventarios y de la ubicación y las temporadas de cultivo en aquellas
empresas procesadoras de bienes procedentes del agro.
 Necesidades de capital
Los recursos financieros necesarios para acometer un plan de abastecimiento conjugan
tres acciones de captación: la recuperación de cartera proveniente de vigencias anteriores

de actividad industrial o comercial, los fondos provenientes de lapresupuestación hecha
para la operación presente y los fondos financieros, o sea, los préstamos otorgados a
corto plazo o sobregiros bancarios, a los que se recurre ante la presencia de situaciones
de iliquidez. En consecuencia, la situación crítica empresarial, en materia de inventarios,
ocurre cuando en su adquisición deben emplearse recursos que provienen del sector
financiero o extra bancario, acompañados de altos costos, y debe recurrirse a esos
canales por razones de iliquidez (imposibilidad de comprar al contado por la obligación de
sufragar la carga financiera implícita en los préstamos) o por motivos emanados de la
pérdida de imagen ante el mercado de proveedores, que repercute en el no otorgamiento
de créditos.
 Pronósticos de ventas
Estos pronósticos constituyen el cimiento para proyectar las necesidades de insumos, por
ello se requiere conocer el comportamiento de las ventas, para brindar a los encargados
del aprovisionamiento criterios con los cuales planificar adecuadamente la evolución de
las compras y los niveles de inventarios. En tal virtud, el tamaño de los diferentes tipos de
inventarios tiene relación con la periodicidad y el volumen de ventas calculado.
Si una empresa opera en función de ventas constantes durante el periodo anual, sería
desatinado adquirir las materias primas al comienzo de la vigencia, con el sofisma de
distracción de anticiparse a los reajustesnormales de precios ocurridos en los primeros
meses. En este caso, las economías en compras siempre tendrán como factor de
contrapeso el costo de mantener excedentes de insumos y el costo de oportunidad que
resulta de inversiones en materiales que podrían ser más rentables al canalizarse hacia
otros rubros de la inversión.
 Naturaleza de los insumos
Esta variable, a considerar en el establecimiento de la política financiera de inventarios,
debe estudiarse desde dos ángulos: el periodo de vida y los rendimientos. El periodo de
vida tiene que ver con la naturaleza perecedera u obsolescencia, característica que unida
a los recursos de refrigeración o conservación disponible, facilitará la determinación de los
insumos a mantener en almacén con el mínimo de riesgos por conceptos de pérdidas.

En cuanto a rendimientos o coeficientes de participación de insumos en la fabricación de
productos, es muy aconsejable estar al tanto de las investigaciones sobre nuevos
insumos (formas, diversificación de usos, dureza, maleabilidad).
 Riesgos
Dentro de los grupos de riesgo que involucra la administración de inventarios están: la
ausencia de demanda, la obsolescencia, el incumplimiento o la desaparición de
proveedores, los daños de la línea de proceso, los hurtos, etc. Ante pronósticos
excesivamente optimistas sobre la demanda de productos, la empresa deberá absorber
los costos de producción de artículos (mano de obra, materias primas, gastos indirectos
de fabricación) que no puede comercializar, en el caso industrial, o los costos de
adquisición, en el caso del comercio. La obsolescencia, como fenómeno de pérdida en el
uso de bienes agropecuarios e ictiológicos, da lugar al incremento de costos.
 Disponibilidad de fondos crediticios.
La facilidad para obtener créditos y las tasas de interés constituyen variables de forzosa
consulta para decidir sobre la combinación de fuentes de financiamiento. La disponibilidad
debe estudiarse al tenor de las políticas gubernamentales vinculadas con el control
monetario, en cuanto a que la implantación de medidas conducentes a la contracción
monetaria (encaje bancario) causa una menor tenencia de recursos tentativos de prestar.
Las dificultades impuestas al uso de créditos pueden motivar la suspensión de las
inversiones, el empleo de las utilidades retenidas por el conducto de la capitalización, la
colocación de bonos en poder de la comunidad inversionista o la emisión de acciones
comunes o preferentes.
 Riesgo imputable a las inversiones.
En vista de que cada inversión tiene un grado específico de riesgo, cuanto más
arriesgadas sean las inversiones, cuanto mayores sea la posibilidad de quiebra y la
incertidumbre en torno a los pronósticos comerciales pertinentes a proyectos de inversión,
menos pasivo debe contraerse.
 Consideraciones tributarias.

La deducción de impuestos representa el principal beneficio vinculado al uso de
empréstitos. En consecuencia, la gerencia financiera debe mantener información
actualizada sobre la política tributaria relacionada con los intereses y los dividendos, por
cuanto todo cambio sobre el particular puede promover modificaciones de los criterios
gerenciales en el terreno del financiamiento. La importancia del análisis tributario de las
diferentes fuentes de financiamiento descansa en la cuantificación de los costos de
capital. Desde el punto de vista impositivo, el tratamiento tributario preferencial concedido
al endeudamiento va en detrimento de la financiación por la vía del incremento del capital.
Además, el capital social en apariencia cuesta más porque lleva implícitas dosis
superiores de riesgo, que consulta el inversionista al comprometer fondos en actividades
productivas cuyo nivel de riesgo supera al incorporado en inversiones de naturaleza
especulativa relacionadas con depósitos de ahorros o adquisiciones de títulos valores
tradicionalmente emitidos por el gobierno para aliviar sus crisis fiscales.
ENDEUDAMIENTO:
 Préstamos, empréstitos y bonos emitidos.
Cuando las firmas recurren a préstamos que deben amortizarse a largo plazo, asumen el
compromiso de cancelar los intereses pactados y el capital suministrado por la entidad
financiera. El incumplimiento de tales obligaciones no solo causa el desprestigio ante la
institución prestamista, sino que da lugar a la penalización relacionada con el pago de
interés de mora y el consecuente encarecimiento de crédito provocado por el incremento
de los costos de capital.
Cuando la deuda se contrae con inversionistas que adquieren bonos no convertibles en
acciones emitidos por el la empresa, igualmente se impone el reconocimiento de intereses
y la devolución de los capitales invertidos a la fecha pactado de redención de los títulos, a
sabiendas a que estas suelen tener dos fuentes de ganancia, a saber: los intereses y la
valorización del capital aportado por quien lo compra como reconocimiento tácito del
impacto inflacionario sobre la capacidad adquisitiva de los recursos suministrados por
quienes adquirieron los títulos. La valorización respondeal hecho de que con frecuencia
las firmas emisoras recuerdan con los tenedores la introducción de la figura del
descuento, de manera que el poseedor del bono reconoce a la empresa un determinado
valor, en tanto que esta desembolsa un valor superior al culminar el periodo de redención.

El criterio imperante al fijar las condiciones que enmarcaran el negocio estriba en resarcir
parcialmente de la pérdida del poder adquisitivo durante el tiempo transcurrido entre el
momento en que se realiza la inversión y la fecha de redención de vista.
El análisis del financiamiento a largo plazo derivado de la colocación de bonos o
consolidado mediante el acceso a bancos corporaciones y demás organizaciones
comprometidas en el manejo de créditos y/o derivados de la colocación de bonos, lleva a
deducir las siguientes ventajas y desventajas:
a. Ventajas.
 Como los intereses usados son deducibles de impuestos, al financiarse con
deudas la empresa obtiene mayores utilidades. Lo anterior determina beneficios
comprobables en cuanto a los objetivos “autonomía financiera e imagen ante los
accionistas”, considerando que mediante la capitalización de las utilidades se
fortalece la participación relativa porcentual de capital social y de patrimonio
respecto al financiamiento total y aceptando que el alcance de mayores
ganancias, susceptibles de repartición entre los accionistas comunes, puede
ocasionar mayores utilidades por acción.
 Las relación contractual que se crea entre la compañía y las personas naturales y
jurídicas que les conceden fondos con la esperanza puesta en una recuperación
halagüeña, no determina que los prestamistas intervengan en la formulación de
estrategias de crecimiento, la fijación de criterios aplicables a los planes de
inversión, la instauración de la política de dividendos y la adopción de las
decisiones que trazan el derrotero de cualquier empresa. El financiamiento
sustentando en deudas no acarrea la pérdida de autonomía en la conducción de
los asuntos empresariales por parte de los accionistas comunes. El único motivo
que daría pie a la toma de control por parte de los acreedores financieros seria el
incumplimiento de los pagos y la consecuente expropiación de la propiedad.
 Como la inversión en actitudes traductoras tiene altos índices de riesgo, al
cotejarlos con los de naturaleza especulativa, es natural que quien intervenga
como socio o accionista en empresas industriales mineras, hoteleras, comerciales,
etc; establezca una tasa de interés de oportunidad entendida como el rendimiento

mínimo esperado, sin duda mayor respecto a la tasa efectiva de interés
reconocida por el sector financiero. Por esta razón, es frecuente afirmar que el
costo de capital atribuido a las deudas es inferior respecto al de las acciones. Por
ello, el empleo del apalancamiento es aconsejable cuando no existen grandes
dudas sobre pronósticos financieros que aseguren el cumplimiento de los
diferentes compromisos de pago.
b. Desventajas:
 La deuda es un cargo fijo u por tanto, las desviaciones de las proyecciones
financieras pueden provocar la postergación de los pagos a su aplazamiento
indefinido, en cuyo caso la liquidación, la conversación de deuda en capital o la
transferencia de la propiedad constituye las opciones previas al pago. En
cualquier caso, la pérdida de imagen ante los mercados financieros y de
inversionistas, castiga la posibilidad futura de acudir a los mismos.
 Un elevado coeficiente de apalancamiento, visualizado mediante una alta
participación porcentual de las deudas en la estructura financiera, aunque es
favorable porque contribuye a incrementar las utilidades por acción común, puede
ser contraproducente para los accionistas si las utilidades distribuidas crecen
menos que el valor de mercado del título valor y, en consecuencia, la tasa de
rendimiento sobre el capital contable tiende a la baja.
 Como la relación contractual establecida entre la empresa y los prestamistas se
dimensiona a largo plazo, el riesgo para esto es mayor. Esto suele propiciar
condiciones más exigentes que las aplicadas a los créditos bancarios a corto
plazo. Si ello acontece la firma se somete al acontecimiento de restricciones, al
cumplimiento de garantías o al seguimiento de pautas más molestas, engorrosas
y costosas que se hubiera optado por préstamos a corto plazo o emitido acciones
comunes.
 Costo de capital concerniente a los préstamos.
En los casos de los préstamos a corto plazo, a menudo empleados en el financiamiento
del capital de trabajo y de los empréstitos a mediano o largo plazos, normalmente

encausados a financiar inversiones de capital fijo, el costo de capital corresponde a
aquella tasa que iguala los flujos de desembolsos con los ingresos percibidos al realizarse
las negociaciones. Los ingresos reales son netos de intereses y los desembolsos se
consideran igualmente netos de impuestos, incluidas las cargas financieras y la
amortización de capital. Como se ha estandarizado el cobro anticipado de intereses al
otorgar préstamos, los recursos captados al cerrar negociaciones interpretan la deducción
de tales intereses y, en algunas ocasiones, gastos administrativos por el manejo de
crédito.
 Acciones preferentes.
Los recursos percibidos por las empresas al coloca r en el mercado de las acciones
preferentes representan una fuente de financiamiento permanente que algunos ubican
como deuda y otros como parte del capital contable. En efecto, como la tenencia de las
acciones motiva el reconocimiento de dividendos en un porcentaje estipulado sobre el
valor par del título, la inversión realizada por los accionistas tiene la contrapartida del pago
progresivo del capital apartado por la empresa emisora. Además, como los dividendos no
pueden ubicarse financieramente en el grupo de los cargos fijos, por cuanto el
postergamiento del pago no presenta el incumplimiento de una obligación y la
consecuente acción legal, las acciones preferentes constituye un “colchón de seguridad
contable” que interviene en la conformación del capital contable.
En cuanto a las prioridades de pago, las acciones preferentes priman sobre las comunes
y ocupan un lugar secundario frente al que tienen los poseedores de bonos. La misma
política se aplica cuando se establecen los derechos pertinentes a la distribución del valor
de los activos en el evento de una liquidación. En este aspecto, nótese que cuando la
situación financiera de la empresa no permite el reconocimiento de los dividendos
preferentes, se acepta posponer el pago y tal postura no ocasiona la quiebra. En el campo
lega, los dividendos preferentes están sujetos a la norma de la acumulación, mediante la
cual se establece que los dividendos comunes pueden pagarse después de cancelar los
preferentes diferidos o acumulados. Además, para proteger la inversión en acciones
preferentes, en el momento de emitir los certificados correspondientes es usual la
inclusión de cláusulas relacionadas con la fijación de un nivel mínimo de utilidades
retenidas para atender el pago de los dividendos fijados sobre el valor par, antes de
aprobar dividendos comunes.

Las ventajas y desventajas, así como la cuantificación del costo de capital pertinente a
este medio de financiamiento, se presentan a continuación.
a. Ventajas.
 La emisión de acciones preferentes es favorable cuando los empresarios tienen
proyectos de expansión que auguran un crecimiento de las utilidades, de manera
que la cancelación de dividendos preferentes, según un rendimiento limitado, no
contraiga las utilidades por acción común.
 Al colocar en el mercado de capitales acciones preferentes se elimina la
posibilidad de la participación igualitaria en las utilidades, lo cual constituye una
clausula inviolable presente en la emisión de acciones comunes.
 Mediante la negociación de derechos preferentes se evita compartir el control, por
cuanto su tenencia no determina la participación de los poseedores en las
asambleas generales de accionistas.
b. Desventajas.
 Como la propiedad de las acciones preferentes no da lugar a derechos coercibles
para asegurar el pago de dividendos, es lógico que para contrarrestar tal aspecto
se reconozca un rendimiento más alto que el instaurado para bonos.
 Para cualquier inversionista pierde atractivo el destinar fondos que auspician la
capitalización empresarial y no tener poder participativo mediante el voto en los
asuntos que definen la vida de las organizaciones.
 Los dividendos preferentes no tienen un tratamiento tributario especial y, por
consiguiente, el costo de capital es alto comparado con el de los bonos.

B. POLÍTICA FINANCIERA
 Al hablar de políticas financieras, hablaremos de un análisis financiero, ya que
para que la empresa establezca sus políticas financieras en las diferentes áreas
que de desarrolla este tema, primero realizan un análisis exhaustivo del balance
para así poder establecer los lineamientos con los cuales se dirigirá la empresa a
lo largo del periodo contable.
 Las políticas financieras que debe tomar todo directivo financiero son:
• Determinar el nivel óptimo de endeudamiento.
• Medir el costo de capital.
• Evaluar las inversiones de capital sobre metas de crecimiento de las ventas para los
próximos años.
• Políticas sobre la distribución de dividendos.
• Políticas sobre el efectivo que se mantendrá con relación a las ventas.
• El inventario: qué nivel se mantendrá con relación a las ventas.
• El porcentaje de las cuentas por cobrar y de las cuentas por pagar con relación a las
ventas.
• Política sobre la reposición de activos fijos.
• Política sobre la emisión de acciones.
 Formulación de políticas financieras.
Una de las políticas importantes en esta área es la referente a la obtención del capital y
depende en alto grado del tipo de empresa (privada, mixta o del área social) y de la
disposición de hacer uso de capital exterior, ya sea que éstos provengan de sectores
nacionales o internacionales.
Otra política que es necesario diseñar en esta área es la relacionada con el uso del
excedente o utilidad. Generalmente gran parte de este excedente se destina a nuevas
inversiones y es una fuente importante de obtención de recursos financieros.
Un aspecto importante es la política que sigue la empresa en cuanto a la cantidad de
dinero efectivo que mantiene en caja y las posibles inversiones temporales que pueda

hacer si sube de ciertos límites. Especialmente en el caso de nuestros países en
desarrollo, debido a la inflación, no conviene mantener mucho dinero en efectivo, pues,
por el efecto inflacionario, éste va perdiendo valor.
La empresa debe fijar su política sobre la adquisición o arriendo de bienes físicos. Una
empresa en expansión necesita más equipos y más edificios. Es posible entonces
arrendar esos equipos y esos edificios o bien adquiridos.
Una política general en este sentido determinará el tipo de acción que se llevará a cabo.
Finalmente, otra política importante en el campo financiero es el reparto del excedente
(descontando aquella parte que se destina a la reinversión y que comentamos más
arriba). Es posible que en el caso de las empresas del área social, esta política no sea
directamente fijada por la empresa, sino que provenga de organismos superiores, cómo
por ejemplo, una oficina de Planificación.
C. TOMA DE DECISIONES
1. La toma de decisiones financieras
DECIDIR: Es elegir una entre dos o más alternativas incompatibles entre sí o que se
presentan simultáneamente.
¿Cuándo es mejor una alternativa que otra?
¿Cuándo cuesta menor esfuerzo?
¿Cuándo produce mayor satisfacción?
¿Cuándo es más posible realizarse?
 Tipos de conflictos de decisión
 Conflicto de Atracción - Atracción
Cuando todas las alternativas son igualmente atractivas, pero sólo podemos optar por
una. Por ejemplo: tenemos dinero para comprar sólo un vestido y nos gustan tres.
Conflicto de Evitación - Evitación - Cuando todas las alternativas son igualmente
desagradables, pero tenemos que optar por una. Por ejemplo: Quedamos a estudia no ir a
baile, o irnos al baile y reprobar el examen; ninguna de las dos opciones parecen gratas
pero tenemos que elegir.
 Conflicto de Atracción - Evitación

Cuando cada una de las alternativas son atractivas y desagradables. Por ejemplo:
queremos adelgazar y estamos a dieta, pero vamos una cena de negocios donde se
ofrece un buffet, con comida muy atractiva, pero engordadora, nuestro cliente potencial
nos invitó a cenar, y no podemos desairarlo quedándonos sin comer, tenemos que elegir
lo que nos afecte menos.
 La toma de decisiones organizacionales.
De la misma manera que el individuo toma decisiones que le conciernen y afectan sólo a
él, se toman también las decisiones organizacionales. Podríamos decir que se aplican los
mismos Modelos de Análisis Racional, con la única, pero importante variación de que
muchas de las decisiones organizacionales se toman en grupo, lo cual presenta algunas
peculiaridades importantes que en forma específica ser verán en el siguiente subtema.
 Etapas en la toma de decisiones:
Inteligencia, diseño, selección e implantación.
Inteligencia:
Es la primera de las cuatro etapas de Simón sobre la toma de decisiones, cuando la
persona recopila información para identificar los problemas que ocurren en la institución.
La inteligencia implica identificar los problemas que ocurren en la institución.
La inteligencia indica donde, porque y con qué objeto ocurre una situación. Este amplio
conjunto de actividades de recopilación de información se requiere para informar a los
administradores que también se desempeñan en la institución y para hacerles saber
dónde se presentan los problemas. Los sistemas de información administrativos (SIA)
tradicionales que proporcionan una gran cantidad y variedad de información detallada
pueden ser útiles para identificar los problemas, especialmente si estos informan
excepciones (con habilidad agregada para cerrar el texto y buscar información adicional).
Diseño:
Es cuando la persona concibe las posibilidades alternativas de soluciones de un
problema. Durante el diseño, la segunda etapa de la toma de decisiones, la persona
diseña las posibles soluciones a los problemas. En esta actividad se requiere de mayor

inteligencia, de manera que el administrador decida si una solución en particular es
apropiada.
La etapa de diseño también puede implicar actividades de información más
cuidadosamente especificadas y orientadas. Los sistemas de soportes de decisiones
(SSD) son ideales en esta etapa de toma de decisiones, por que operan sobre la base de
modelos sencillos, pueden desarrollarse rápidamente y ser operados con información
limitada.
Selección:
Es cuando la persona elige una de las diversas alternativas de solución. Selección, la
tercera etapa de la toma de decisiones, consiste en elegir entre las alternativas. En este
caso, un administrador puede usar las herramientas de información que calculen y lleven
un seguimiento de las consecuencias, costos y oportunidades proporcionadas por cada
alternativa diseñada en la segunda fase. Quien toma las decisiones podría necesitar de
un SSD mayo para desarrollar mejor la información sobre una amplia variedad de
alternativas y emplear diversos modelos analíticos para tomar en cuenta todas las
consecuencias.
2- Implantación:
Cuando la persona lleva la decisión a la acción y da su informe sobre el progreso de la
información, última etapa en la toma de decisiones es la implantación. En esta etapa,
En general, las etapas en la toma de decisiones no necesariamente siguen una
trayectoria lineal: inteligencia, diseño, selección e implantación.
 Objeto y objetivos de la gestión financiera.
Además de decisiones en otras áreas, en la empresa es necesario tomar decisiones
financieras dentro de las diferentes actividades, a corto, mediano y largo plazo,
desarrolladas en la búsqueda de sus objetivos.
“Estas elecciones representan combinaciones, proyectos y fuentes y suministros de
fondos. El tomar decisiones financieras no se limita a acoplar la demanda de recursos con
la oferta de estos, sino que trata más bien de emparejar el suministro con la demanda, de
modo tal que se logre maximizar el logro de los objetivos de la organización”.

“Tomar decisiones financieras supone implícitamente que existe un conjunto bien definido
de objetivos, tales como:
 Buscar los beneficios máximos durante un periodo especificado.
 Mantener un saldo de caja adecuado;
 Mantener un nivel bajo de cambio de empleados.
 Llegar a ser la firma principal del ramo para dentro de cinco años.
Los objetivos son también útiles para determinar el carácter y al grado de análisis
financiero”.
La pregunta que se hace es ¿Cuáles son las decisiones financieras que deben ser
tomadas en las empresas? Podemos decir que el objeto de estudio de la Economía
Financiera se centra en las decisiones financieras, decisiones tanto de inversión como las
decisiones financieras, decisiones tanto de inversión como la financiación:
La escuela normativa americana señala las funciones de la Dirección financiera de la
Empresa giran en torno a la obtención de fondos y su uso, y consisten en dar una
respuesta racional y adecuada a una serie de preguntas:
¿Cuál es el volumen total de activos que se debe invertir en cada periodo, y a qué ritmo
debe crecer este volumen?
¿Qué clase de activos debe adquirir la empresa?
¿Qué fuentes de financiación debe utilizar la empresa y cuál debe ser la composición de
ese pasivo?
 Objetivos.
 Reconocer dimensiones no cuantificables que afectan la toma de
decisiones financieras.
 Identificar y dominar los niveles de comprensión: conceptual, instrumental y
situacional.
 Iniciar el desarrollo de la capacidad investigativa, de lectura y reflexión.
 Desarrollar criterio para hacer supuestos razonables sobre la información
disponible.
 Prepararse para ser un profesional experto en Finanzas.
 Desarrollar habilidad de comprensión de los conceptos.
 Dominar el concepto del valor del dinero en el tiempo.

 Manejar instrumentos para la evaluación de alternativas de inversión,
Calcular el costo de un préstamo.
 Proyectar los estados financieros de una firma o proyecto.
 Elaborar los flujos de caja de un proyecto:
- Flujo de caja del proyecto.
- Flujo de caja de la financiación.
- Flujo de caja del accionista.
 Evaluar proyectos desde el punto de vista financiero.
 Evaluar alternativas de financiación.
 Evaluar el riesgo de los proyectos de inversión.
3. Importancia
 Consideraciones generales:
De manera general se puede señalar que en las organizaciones es necesario tomar
diferentes decisiones, sean estas sencillas o completas en cuanto a la cantidad de
información, recursos involucrados y resultados esperados. Igualmente, se puede señalar
que, el elemento característico e indispensable para la toma de una decisión, es la
necesidad existente para producir algún cambio, siempre buscando, por supuesto, un
resultado mejor al lograrlo hasta el momento antes de tomar la decisión.
De igual manera, es importante reconocer que en las organizaciones la naturaleza y base
para la toma de decisiones es diferente, yendo desde decisiones intuitivas, hasta
decisiones basadas en el conocimiento científico, pasando además por el amplio rubro de
otras bases decisionales: caprichosas, imitativas, obligadas, entre otras. La tendencia, sin
embargo, es cada vez más a utilizar la base científica, buscando optimizar, maximizar o
satisfacer los resultados, dada la situación presentada al decisor y la influencia del
contexto donde debe decidirse.
4. Características de la toma de decisiones
Fijación de Objetivos: Los objetivos deben ir acordes con las metas de la organización, los
objetivos pueden ser múltiples: como la maximización de las utilidades, ventas,
responsabilidad social etc.,
Objetivos que se contradicen: por ejemplo el control de la contaminación puede afectar los
márgenes de utilidad.

Jerarquía de Objetivos: esto significa que existen objetivos incluidos dentro de otros
objetivos e incluso estos dentro de otros objetivos.
Horizonte de Planeación: Las decisiones de la alta gerencia involucra periodos de
planeación más largos que los de los niveles gerenciales superiores.
Toma de decisiones en secuencia e interrelacionada: La toma de decisiones en secuencia
es un proceso que se trata de resolver en forma sucesiva y que son interrelacionados ya
que integran un problema complejo, para este caso los administradores pueden dividir los
problemas en subproblemas.
La toma de decisiones dinámica: Las tomas de decisiones no pueden ser sucesos únicos
ya que las decisiones administrativas del futuro de ven hasta cierto punto afectada por las
decisiones del pasado.
Toma de decisiones programadas y no programadas: Las decisiones programadas son
aquellas de carácter repetitivo y de rutina, las decisiones no programadas no están
estructuradas y son nuevas, es decir no hay una forma establecida para resolverlas.
Costo de la toma de decisiones: La toma de decisiones tiene un costo y la administración
debe decidir si el costo del proceso de búsqueda se justifica con relación a la
incertidumbre. El costo del proceso de búsqueda no debe ser mayor a los beneficios que
se obtengan.
5. Elementos
 Capital a invertir por analistas o empresas
 Tipo de financiamiento
 Tipo de proyecto
 Determinación del proyecto
 Factibilidad de inversión
 Condiciones de inversión
6. Tipos de decisiones.
La toma de decisiones es un área en la que los diseñadores de sistemas han hecho
mucho énfasis. En este sentido, todas sus acciones son basadas en los niveles de la
toma de decisiones y en los tipos de decisiones.
Atendiendo los niveles de la toma de decisiones, éstos se clasifican en: estratégicas, de
control administrativo y de control operativo. Estas categorías corresponden a los niveles
de la organización (estratégico, administrativo y operativo).

 Toma estratégica de decisiones: determina los objetivos recursos y políticas de la
organización. Un problema de este nivel es la predicción del futuro de la
organización y su entorno, así como ajustar las características del entorno a éste.
Generalmente, involucra a un pequeño grupo de directivos que tienen que ver con
problemas muy complejos, no rutinarios. Este nivel se caracteriza porque los
resultados pueden ser sorpresivos, porque los datos utilizados son
semiestructurados, siendo su fuente tanto interna como externa y contando con
muchos datos subjetivos
 Toma de decisiones para el control administrativo: se refiere a qué tan eficaz y
eficientemente se emplean los recursos y qué tan bien se desempeñan las
unidades operativas. En este nivel se requiere una interacción cercana entre
aquellos que llevan a cabo las tareas organizacionales. Se da en el contexto de las
amplias políticas y objetivos establecidos en el nivel de toma estratégica de
decisiones. Requiere de un conocimiento íntimo de la toma de decisiones y de
cómo se llevan a cabo las tareas. Involucra al nivel medio de la organización.
Se caracteriza por utilizar algunos datos no estructurados, por hacer
comparaciones con el pasado. La fuente de los datos es tanto interna como
externa y cuenta con algunos datos subjetivos. Este nivel de decisión está
orientado al control y asignación de recursos
 Toma de decisiones para el control operativo: determina cómo llevar a cabo las
tareas específicas establecidas por quienes toman las decisiones a niveles de
mediana y alta gerencia. La determinación de qué unidades en la organización
deberán llevar a cabo las tareas, estableciendo criterios para su conclusión y la
utilización de los recursos y la evaluación de los resultados, requieren de
decisiones sobre el control operativo. Los datos utilizados en este nivel son muy
estructurados, siendo su fuente netamente interna, considerando información del
pasado, con datos muy precisos (no subjetivos).
7. Procesos sistemáticos para la toma de decisiones.
Un proceso sistemático útil para la toma de decisiones en cualquier área de la empresa o
en cualquiera de las otras funciones organizacionales (mercadeo, producción,
administración) es el que se expondrá seguidamente, el cual si se aplica a las decisiones
financieras debe aumentar el grado de éxito en los resultados. Este proceso está
compuesto por 10 etapas, de manera sistemática, por lo que no puede saltarse alguna de

ellas. Aquí solo se señalan, dejando para otro artículo el desarrollo de cada una. Estas
son:
 Determinación del problema o situación de decisión.
 Formulación de los objetivos de la decisión.
 Recopilación de información.
 Procesamiento de la información recabada.
 Formulación de alternativas de decisión.
 Evaluación de cada una de las alternativas formuladas.
 Selección de la o las mejores alternativas.
 Implantación de la o las alternativas seleccionadas.
 Administración de la decisión.
 Retroalimentación.
8. Técnicas para la toma de decisiones.
Mediante estás técnicas se puede considerar un peldaño más para la toma de Decisión
financieras, basadas en el siguiente:
 Teorias de preferencias.
Esta teoría encuentra el riesgo, dentro de los análisis de los problemas comerciales que
en gran medida involucran inseguridad e incertidumbre, para los altos ejecutivos es de
gran importancia que tengan un mismo conocimiento, de la actitud empresarial al tomar
decisiones bajo riesgo.
Para la toma de decisiones comerciales es necesario basarse en un análisis formal; para
determinar todas las alternativas posibles evaluando:
La Capacidad económica de la Empresa, ganar o perder, es aquí en donde hay que
evaluar el riesgo.
El análisis para estos casos, considero todos los criterios que puedan provocarles sus
pérdidas de acuerdo a las condiciones, económicas, políticas y sociales que vive la
región, se tiene que definir aspectos técnicos, para minimizar el riesgo como:
 Definir y comprender el problema:
Esto indica que hay que percatarse de las dificultades potenciales que hay que
solucionar, estos pueden ser internos o externos a la empresa.
 Enumeración de Alternativas:
Aquí se detalla todas y cada una de las alternativas que nos puedan conducir al
éxito o fracaso de una decisión.
 Costos sobre Beneficio.

Todo esto tiene un costo ya que hay inversión de tiempo, papelería y otros, si se
toma una decisión y esta resulta efectiva se ganará no sólo en dinero si no
también experiencia.
 Teoría de utilidades.
Todo inversionista y administrador financiero el aspecto principal es la decisión que se
tome, sea para incrementar las utilidades de una empresa relacionada con periodo y de
acuerdo a las circunstancias económicas, sociales y políticas del país.
Para lograr este incremento, existen criterios para maximizar las utilidades, entre estos
tenemos:
 Reducir al máximo los costos.
 Reducir en la medida de lo posible los gastos.
 Evaluar los cambios en los activos.
Un administrador financiero necesita conocer todas las herramientas de control y
herramientas del rendimiento de capital a invertir así como actualizar sus conocimientos
del grado de colón para poder proyectar sus decisiones.
La utilidad que una empresa obtiene en un periodo no siempre estará reflejada en dinero
hay que considerar que puede ser una buena utilidad el que en un periodo haya
tecnificado los procesos de otras áreas considerando esto como ganancia para las
empresas.
Entre los más usuales tenemos:
 Costos de Adaptación del nuevo personal de ventas.
 Costos de entretenimiento al personal de ventas.
 Costos de estudios de mercadeo.
 Publicidad para identificación de nuevos productos.
 Reducciones de márgenes de utilidad para penetración de nuevos productos en el
mercado.
 Árbol de decisiones
Esta es una teoría técnica de toma de decisiones secuenciales de valores esperados, en
una determinada situación de riesgo e incertidumbre.
Este análisis nos sirve para obtener alternativas tipos de valides, en el aspecto financiero
determinando lo siguiente:
 Adquirir para aumentar producción.
 Adquirir para reemplazar.

 Adquirir para aumentar producción y posteriormente reemplazar.
ANTECEDENTES
El análisis de la política financiera requiere de algunas consideraciones previas debido a
su estrecha interrelación con diversos ámbitos de la política económica.
Por una parte, la política financiera está vinculada al proceso de ahorro-inversión. En
efecto, el sistema financiero es uno de los mecanismos a través de los cuales se
canalizan recursos desde agentes económicos excedentarios hacia otros deficitarios.
Desde otro ángulo, como el objetivo de la política financiera tiende a identificarse con el
incremento del ahorro y de la inversión, debido al importante rol que desempeñan en
nuestros países los gobiernos y/o las empresas públicas tanto en materia de movilización
de recursos financieros como de acumulación de capital, se hace intrincado y difícil
distinguir la política financiera propiamente tal de la política fiscal.
 “Políticas financieras” C.P CHANDRASEKHAR, profesor del dentro de estudios
económicos y planificación.
 “LAN airlines” anual report.
 Ross, Stephen A., Westerfield, Randolph w. Y Jaffre, Jeffrey F. (1998).finanzas
corporativas. tercera Edición México.
 “Los Objetivos, Políticas y Estrategias Financieras para aumentar el valor de los
Accionistas”. Eco. Rosario Quispe Ramos. ACTUALIDAD EMPRESARIAL.
JUSTIFICACIÓN
 Teórica
Objeto de contrastar la hipótesis planteada y obtener nuevos conceptos. La hipótesis la
cual nos ayudara a construir conocimientos sobre los conceptos acotados.
 Metodológica
Diseño descriptivo

 Práctica
La elaboración de ésta investigación genera beneficios a varias personas, primero a los
dueños de la empresa, ya que ayuda a saber cómo van a dirigir la empresa para su buen
funcionamiento mediante políticas bien establecidas y elaboradas.
En segundo lugar, nuestro grupo durante la elaboración de este proyecto y el análisis
realizado a diferentes textos nos ayudó a adquirir conocimientos en el tema financiero y el
análisis financiero.
En tercer lugar, al exponer nuestra investigación realizada transmitiremos los pocos
conocimientos adquiridos a nuestros compañeros, así que ellos también se benefician.
El tema también quedara en físico para cuando personas interesadas decidan indagar en
cuanto al tema investigado por nuestro grupo.
ENUNCIADO DEL PROBLEMA A INVESTIGAR.
¿LasPolíticas Financierasreferidas a Inversión y financiamiento lepermiten una
adecuada toma de decisiones a La EmpresaBRETONI JEANS SAC?
OBJETIVOS:
Generales
 Demostrar la importancia que tiene las políticas financieras dentro de la empresa
BRETONI JEANS SAC.
Específicos
 Elaborar las Políticas financieras de la empresa BRETONI JEANS SAC.
 Determinar el impacto de una correcta política financiera en la empresa BRETONI
JEANS SAC con respecto a los resultados de sus negocios.
 Diagnosticar las Políticas financieras y administrativas.
HIPÓTESIS

Si se adoptan políticas financiera adecuadas, contribuirá positivamente en los
resultadoscomerciales de la empresa BRETONI JEANS SAC”.
RESULTADOS Y ANÁLISIS.
IMPLANTACION DE POLÍTICAS FINANCIERAS
POLÍTICAS DE BRETONI JEANS
Políticas De Calidad
En la empresa BRETONI JEANS SAC, comercializamos productos de alta calidad para
las personas modernas y de buen gusto buscando la satisfacción de las necesidades y
expectativas de nuestros clientes, socios y comunidad mediante el mejoramiento continuo
de nuestros procesos de Crédito y Cartera, Compras y Logística y Comercialización en
puntos de Venta; desarrollamos nuestra gestión con excelencia en servicio, contando con
la activa participación y apoyo de nuestro talento humano.
 La empresa solo adquirirá productos que estén garantizados por nuestros
proveedores frecuentes y si encontramos nuevos proveedores se requerirán
compromisos de garantía por estos.
 Los productos al ser exigidos de excelente calidad para los clientes, pues por
consiguiente también estableceremos un límite mínimo y máximo de precios en
cada línea de productos.
Políticas De Gestión Financiera
Es nuestro compromiso disponer de un sistema de información contable y financiero que
se caracterice por ser ágil, confiable y oportuno cumpliendo con los requisitos de ley.
Somos conscientes de la importancia que tiene el buen manejo de la información y para
esto optimizamos nuestra labor creando:
 Políticas contables precisas.
 Políticas administrativas y financieras.
 Políticas generadoras de mejores rendimientos para la Empresa.

 Políticas generadoras de mejores rendimientos para la Empresa.
 Se gestiona la recuperación de efectivo a través de los vendedores, ya que se les
incentivara con un buen porcentaje de las ventas que realizaran. Algunos
porcentajes que establecemos: si es en 24 horas el cobro; con el 21%, si es en
una semana; con el 19%, si es en un mes; con el 18%, si es en dos meses; con el
16%.
Políticas De Servicios
La duración de la garantía es de 5 días a partir de haber realizado la compra. Por
consiguiente, es obligatoria la presentación del comprobante de pago al momento de
hacer la devolución.
La garantía cubre exclusivamente los defectos de fabricación, no se responsabiliza por el
uso inadecuado que el cliente le dé a las prendas.
El cliente recibirá a través de nuestra fuerza de venta un servicio personalizado,
ofreciéndole un espacio exclusivo dependiendo de la talla de cada persona.
En caso de querer cambiar las prendas, deberán ser devueltas en perfectas condiciones,
en el caso de que sea cambio de talla o modelo, de deberá devolver en su condición
original, con etiquetas inalteradas y sin indicios de uso.
Lograr que el cliente se convierta en fuerza de venta, es decir, que pueda recomendar a
otros potenciales clientes que adquieran los productos, diseño y calidad.
Se contará con fuerza de ventas propia, que en un comienzo será una persona por cada
closet, y se aumentará de acuerdo a la demanda.
Políticas De Inventarios

Esta política tendrá como objetivo minimizar los costos de almacenamiento y
desabastecimiento, mientras se maximizan las ventas promedio. Por esta razón se tendrá
en cuenta los siguientes parámetros:
 Eliminar pérdidas por saldos de colección de prendas.
 Obtener niveles apropiados de inventario sin correr el riesgo de
desabastecimiento o demasiado inventario.
 Minimizar el riesgo de deterioro de las prendas.
 Programar las compras con base en las necesidades de venta.
Políticas De Proceso Para La Elaboración Del Presupuesto De La Organización
El año fiscal de SONDEAR es del 1 de enero al 31 de diciembre.
En setiembre, cada año, la Administración prepara planes y presupuestos de ingresos y
gastos para todas sus actividades en el próximo año. Estos planes y presupuestos son
revisados por la Junta
Directiva en octubre y finalmente aprobado por la Asamblea General en enero del año
siguiente.
Políticas De Informes Financieros
El Director Administrativo será responsable de presentar, dentro de los primeros diez (10)
días de cada mes, los siguientes informes:
· kardexfisico
· kardex valorizado.
· Libro de compras
· Libro de ventas
· Informe de Efectivo
· Informe Mensual de Planilla
· Conciliaciones Bancarias
Una vez al año se presentarán estos informes de manera consolidada.

Política De Compras
La autorización para comprar se clasifica en cuatro niveles:
 De S/. 0.00aS/. 5000.00 ;S/. 5001.00aS/. 10,000.00 ;S/. 10,001.00aS/.
15,000.00 y más de S/. 15,000.00
 Las compras superiores a S/. 5,000.00 requieren una orden de compra
firmada y aprobada antes de la compra.
 Las compras por encima de S/. 5,000.00 requieren tres cotizaciones de
diferentes proveedores.
 El Director Administrativo puede aprobar compras de hasta S/. 15,000.00
 La Junta Directiva puede aprobar compras de hasta por S/. 50,000.00 sin la
aprobación de la Asamblea General.
 Los pagos por compras aprobadas hasta S/. 15,000.00 requieren de una
sola firma, en tanto no sea la misma persona que aprueba el pago.
DISCUSIÓN DE RESULTADOS
 Notamos que la gran mayoría de Mypes tiene como propietarios a personas sin
mucha cultura financiera, estas empresas carecen de visión a nivel organizacional.
 Mueven su comercio a través de resultados a corto plazo y no tienen
proyecciones.
 El manejo de estas empresas es a nivel empírico.
 Tienen resistencia al cambio e implementación de nuevas tendencias de inversión.
 Este tipo de empresas solicitan financiamiento a entidades que generan altos
rangos de interés.
 No cuentan con asesoramiento profesional adecuado.
CONCLUSIONES:

 Las Mypes requieren de una planificación adecuada a su realidad y a losobjetivos
que desean llegar en el corto plazo.
 Las Políticas Financieras de Recursos Líquidos desempeña un papel
trascendental para garantizar la supervivencia empresarial ya que se consolidan
los preceptos básicos que fundamentan una correcta administración de recursos
líquidos.
 Las decisiones financieras relacionadas con la administración de inventarios
conjugan el efecto de éstos sobre los volúmenes de ventas, la actitud de los
compradores ante la empresa, los costos y la rentabilidad empresarial.
 Al hablar de políticas financieras, se habla también de un análisis financiero, ya
que para que la empresa establezca sus políticas financieras en las diferentes
áreas que se desarrolla este tema, primero realizan un análisis exhaustivo del
balance. Una de las políticas importantes en esta área es la referente a la
obtención del capital.
 La decisión constituye el núcleo de las funciones que abarcan la labor gerencial.
RECOMENDACIONES
 La empresa BRETONI JEANS SAC debe sistematizar sus procesos, establecer
objetivos para el mejor desempeño de la empresa.
 La empresa BRETONI JEANS SAC debe organizar y planificar una estrategia de
trabajo adecuado a sus necesidades reduciendo sus gastos y planificando sus
finanzas de una manera adecuada a su realidad.
 Deben manejar un fondo de contingencia para cualquier eventualidad que
devenga de los negocios.
 La política de financiamiento de cualquier organización debería establecerse
mediante la pormenorizada evaluación de las ventajas y desventajas particulares
de las deudas y de los aportes de capital.
 Antes de implantar una política financiera, se debe realizar un diagnóstico, la cual
le favorecerá a la empresa.

Referencias Bibliográficas
 http://www.camaras.org/publicado/estudios/pdf/otras_pub/empresa/financiacion_
grupo.pdf
 http://www.grade.org.pe/upload/publicaciones/archivo/download/pubs/GRADE_
Informe_final_Cepal.pdf
 Revista De Actualidad Empresarial (Políticas Financieras).
 Revista Asesor Empresarial (Políticas Financieras).
 Dr. Abraham Perdomo Moreno, Planeación Financiera.
 Dr. Alberto Ortiz Gómez, Gerencia Financiera.
 Howard L. Timms. Buenos Aires: Quinta edición, Sistemas de Decisión Gerencial.
 C.P.C. Mario Apaza Meza. Lima: Revista Actualidad Empresarial, Consultor
Financiero.
ANEXOS
ENCUESTA
Nombre: Julieta Becerra Díaz
Cargo: Gerente de Ventas
1. Actualmente, ¿la empresa cuenta con políticas financieras?
SI ( ) NO ( X )
2. ¿Existe además del jefe de la Empresa otros funcionarios responsables del manejo
financiero?
SI ( X ) NO ( )
3. ¿Cuál es el puesto que ocupa y cuál es su situación jerárquica con relación al gerente
general?
Gerente de Ventas

4. ¿Los métodos de análisis son adecuados a las necesidades financieras de la Empresa,
y las conclusiones permiten al jefe de empresa tomar decisiones adecuadas?
SI ( ) NO ( X )
5. ¿A cargo de quien está la autorización de créditos a los clientes?
Gerente de Ventas
6. ¿Quién se encarga de estar en contacto con los bancos y/o financieras?
Gerente de Ventas
7. ¿Es suficiente el capital actual con el que encuentra la empresa?
SI ( ) NO ( X )
8. ¿Con cuántas instituciones de financiamiento opera la empresa?
Las instituciones de financiamiento son 3: Banco Interbank, Banco Continental y Banco de
Credito.
9. ¿Cuáles son las líneas o límites de crédito que dispone la empresa en las instituciones
donde opera?
Los límites de crédito que dispone la empresa son S/. 100,000.00 nuevos soles.
10. ¿Se han cumplido sin problemas los programas de pago del pasivo?
SI ( X ) NO ( )
11. ¿Se pagan los salarios semanales sin problema?
SI ( X ) NO ( )
12. ¿Quién se encarga de revisar la recuperación de los créditos concedidos a clientes?
Los mismos vendedores.

politicas financieras de la empresa BRETONI JEANS S.A.C.

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