Avaliação econômico-financeira

Estritamente Privado e Confidencial

2009

Apresentação da Avitt Brasil

Este documento não pode ser reproduzido ou disseminado, em parte ou integralmente, sem expresso e prévio consentimento, por escrito, da Avitt Brasil Consultoria Ltda.

Avitt Brasil Consultoria

Fundada em 2007, a Avitt Brasil presta assessoria financeira para operações de fusões e aquisições, consultoria em governança
corporativa, assessoria tributária e societária

A Avitt Brasil é uma empresa de assessoria financeira e consultoria para empresas que irão acessar o mercado de capitais

Nossos serviços visam dar suporte às empresas para alcançar suas metas estratégicas e operacionais em processos de abertura
de capital

Todos os projetos da Avitt são executados no conceito “senior people hands on”, onde todos os sócios participam ativamente em
todas as etapas dos processos

Orientar, preparar e representar as empresas em operações de fusões e aquisições e abertura de capital,
Missão
gerando valor com credibilidade e segurança

Seremos reconhecidos pelo conhecimento de ponta, domínio do que fazemos e entrega do valor
Visão
acordado

Excelência, ética e comprometimento nos nossos trabalhos
Valores

3

Avitt Brasil Consultoria

Principais Produtos e Serviços

Assessoria em Preparação para Planejamento Assessoria para
Fusões e IPO (Oferta Pública Estratégico Empresas
Aquisições (M&A) Inicial) Familiares

Assessoria Governança corporativa Análises qualitativas Governança
especializada para globais para orientação corporativa, resolução
Reestruturação
compra, venda e aos acionistas de conflitos e avaliação
societária e
associação de estratégica das
planejamento fiscal Valor da empresa com
empresas operações
a estratégica atual
Análise estratégica
Identificação e Diagnóstico geral para
Potenciais ações
prospecção de Estratégia de valor e criação e avaliação de
estratégicas e valores
potenciais investidores análise de preços valor
subjacentes
financeiros ou Estruturação da área Avaliação econômico-
estratégicos de RI financeira utilizando os
Avaliação econômico- métodos usuais do
financeira utilizando os mercado financeiro
métodos mais aceitos internacional
do mercado financeiro

4

Avaliação Econômico-Financeira (Valuation)


Avaliação Econômico-Financeira (Valuation)

I. II.
Informações Estudo e
para o Valuation Valuation

Valuation

IV. III.
Relatório Final Elaboração da
para o Cliente Apresentação

6

Atividades Desenvolvidas – Etapas I e II

I. Informações para o Valuation II. Estudo e Valuation

Solicitação de informações societárias, operacionais, Estudo e análise de todas as informações recebidas e
setoriais, financeiras e projeções econômico-financeiras pesquisadas

Reunião com os executivos para entendimento do negócio Modelagem financeira (resultado, fluxo de caixa
operacional, investimentos em capital de giro,
Visita nas unidades operacionais
investimentos em capital fixo)
Estudos setoriais independentes
Elaboração do Custo Médio Ponderado de Capital (risco
Levantamento de informações das concorrentes (externo) país, prêmio pelo risco, beta alavancado e desalavancado,
Levantamentos dos indicadores de mercado das empresas estrutura de capitais das empresas comparáveis, custo de
comparáveis capital de terceiros, tax shield)

Levantamento das operações de M&A das empresas Análise de sensibilidade conforme cenários alternativos
comparáveis Elaboração do valor conforme os múltiplos de mercado e
Obtenção das informações macroeconômicas (histórico e de transações
projeções de PIB, inflação, taxa de juros, taxa de câmbio) Cálculos das sinergias e seus impactos na avaliação
Discussão de contingências e dívidas


Atividades Desenvolvidas – Etapas III e IV

III. Elaboração da Apresentação IV. Apresentação do Relatório Final para
o Cliente

Disclaimer Apresentação e discussão dos valores alcançados

Sumário executivo Ratificação das premissas utilizadas

Valores alcançados segundo as metodologias aplicadas Ajustes no modelo, se necessário

Highlights do ativo (informações resumidas da empresa Elaboração do relatório final (book resumido e book
avaliada, mercados e performance histórica) detalhado da avaliação)

Principais premissas consideradas na avaliação (macro e
micro)

Projeções financeiras (resultado desalavancado, capital de
giro, fluxo de caixa livre)

Demonstração do WACC (Weighted Average Cost of
Capital)

Análise de sensibilidade

Anexos (contingências e dívidas, múltiplos de mercado e
de transações e betas)

8

Assessoria Financeira para Aquisição de Empresas


Assessoria Financeira para Aquisição de Empresas

I. II.
Planejamento e Proposta não
Avaliação vinculante

Aquisição

IV. III.
Proposta Due diligence
Vinculante e
Negociação

10


I. Planejamento e Avaliação II. Proposta Não Vinculante

Utilização de todas as informações disponíveis para Demonstração de compromisso com o processo
determinar o grau de interesse sobre a empresa-alvo
Indicação de valor tendo como base projeções do
Definição das expectativas em relação à empresa-alvo vendedor, caso existam, dando crédito na medida do
razoável
Realização da avaliação preliminar
Procura e determinação de intervalo de valor, o mais
Análise de deficiência de informações para se preparar
estreito possível, e não um valor definido
para a diligência
Envio de proposta competitiva, evitando proposta
Interação com a empresa-alvo e seus assessores
insatisfatória e subseqüentes pedidos de ir para a próxima
demonstrando interesse, estabelecendo contatos e
fase argumentando “melhorarei significativamente caso
definindo canais de comunicação
passe para a segunda fase”
Seleção de equipe interna assegurando disponibilidade até
Apoio a administração da empresa-alvo, se cabível
o fim do processo

Coordenação das equipes de assessoria jurídica e contábil

11


III. Due Diligence IV. Proposta Vinculante, Negociação e
Fechamento

Observância das regras do processo determinadas pelo Apoio na definição de estrutura tributária favorável
vendedor
Condicionamento da oferta, aproximando-se ao máximo
Intensificação do esforço, pois a diligência é breve das condições de finalização

Sensibilidade para o efeito de eventuais perturbações Suporte na elaboração da proposta, considerando todos os
sobre o vendedor / administração da empresa-alvo aspectos relacionados à disciplina do processo

Obtenção de acesso aos administradores da empresa-alvo Análise do contrato de compra e venda, com atenção
em sessão de perguntas e respostas especial para representações, garantias e indenizações
associadas a passivos contingentes identificados
Preparação de lista de perguntas de alta qualidade e
discussão de eventuais perguntas em relação ao processo Entendimento e busca, se possível, das preferências e
de integração inclinações da administração da empresa-alvo

Efeitos da diligência devem ser incorporados ao modelo de
avaliação

Ajuda ao cliente para tomar eventual decisão de abandonar
o processo, caso os requisitos esperados do negócio não
sejam atendidos

Considerar custos de integração, incorporando-os ao
modelo

12

Assessoria Financeira para Venda de Empresas


Assessoria Financeira para Venda de Empresas

I. II.
Preparação e Abordagem, Non
Organização das Binding, Data
Informações room e Binding

Venda

IV. III.
Negociação e Due diligence de
Fechamento Potencial
Investidor

14


I. Preparação e Organização das II. Abordagem, Non-Binding, Data Room
informações e Binding

Preparação da avaliação econômico-financeira da Realização de contato com potenciais investidores por
Empresa com o emprego das metodologias de fluxo de meio de entrega do Teaser
caixa descontado (FCD), múltiplos de mercado e múltiplos
Coordenação dos contatos com potenciais interessados e
de transações similares
assinatura de Acordo de Confidencialidade
Disponibilidade da equipe de execução até o fim do
Entrega do Memorando de Informações e discussão sobre
processo, nomeando líderes e proporcionando interação
eventuais dúvidas do potencial interessado
eficaz com a Empresa e seus assessores contratados
Recebimento e análise das propostas não-vinculante (non-
Participação na definição da estratégia de apresentação ao
binding)
potencial investidor
Discussão com a Empresa sobre estratégia do data-room,
Preparação de Teaser
uma vez avaliada proposta não-vinculante
Apoio na elaboração de Acordo de Confidencialidade
Elaboração de respostas a perguntas dos potenciais
Preparação do Memorando de Informações investidores

Coordenação da preparação de Data Room Avaliação de propostas vinculantes (binding) entregues
pelos interessados
Elaboração e coordenação de Management Presentation
Coordenação das equipes de assessoria jurídica e contábil,
Apoio na elaboração de minutas do contrato de compra e
se necessário
venda



III. Due diligence de Potencial Investidor IV. Negociação e Fechamento

Definição das regras do processo em conjunto com a Análise detalhada das cláusulas de ajuste de preço pós-
Empresa e demais assessores contratados fechamento e mecanismos de indenização contidas nos
documentos que formalizam a transação
Treinamento dos executivos que farão o Management
Presentation Análise de todos os condicionantes da transação

Acompanhamento do Management Presentation Acompanhamento do fechamento da transação e sua
liquidação financeira
Intensificação de esforço para uma diligência breve
Apoio na preparação do anúncio público / comunicação à
Organização de visita às unidades operacionais, se for o
imprensa, se for o caso
caso

Apoio na elaboração da minuta do acordo de compra e
venda

Assessoria ao cliente nos aspectos financeiros relativos à
estruturação societária da transação

Controle dos riscos de segurança da informação,
minimizando possibilidade de vazamentos indesejados

16

Consultoria de Gestão e Governança Corporativa



I. II.
Consultoria de Governança
Negócios Corporativa

Gestão e
Governança

IV. III.
Projetos Melhores
Especiais Práticas

18


I. Consultoria de Negócios II. Governança Corporativa

Plano de Negócios: elaboração de orçamentos Revisão e Fortalecimento de Controles Internos:
empresariais, planos de negócios e estratégicos análise do sistema de controles internos, elaboração de
relatório com diagnóstico contábil-fiscal e elaboração de
Start ups: assessoria geral na implantação de empresa no
relatório com riscos e recomendações para melhoria de
Brasil por multinacionais e sociedades de propósito
processos
específico – SPE
Sarbanes – Oxley: levantamento das políticas e
Interim Management: substituição de diretores e
procedimentos em uso, elaboração dos procedimentos de
administradores por períodos determinados
amostragem e testes e identificação de riscos e preparação
Revisões Especiais e Diligência: coordenação de de alternativas para remediação
processos de revisão contábil e fiscal de demonstrações
IFRS / Lei 11.638 / US GAAP: inventário das práticas
financeiras para negociação de empresas
contábeis atuais "As Is“, análise dos principais impactos na
Relatórios e Apresentações para Acionistas e adoção da Lei 11.638 ou IFRS ou US GAAP, diagnóstico
Conselhos: elaboração de relatórios e apresentações em completo do projeto para implementação do IFRS ou Lei
português e inglês para Alta Administração e preparação 11.638 ou US GAAP, Elaboração do Manual de Políticas
da equipe gerencial para seções de perguntas e respostas Contábeis e Notas Técnicas de Contabilidade
em road shows



III. Melhores Práticas IV. Projetos Especiais

Dianóstico e Implantação das Melhores Práticas: Projetos Especiais – Investigações: diagnóstico do
planejamento e revisão de processos operacionais e ambiente de controles e riscos de fraudes, elaboração do
financeiros “As Is”, diagnósticos de deficiências, plano de investigação de acordo com as necessidades
comparação das práticas atuais com as Melhores Práticas específicas, coordenação das atividades com auditores
e Benchmarking, planejamento para implementação de internos e externos; advogados e outras autoridades, e
Melhores Práticas e gerenciamento da equipe de outras atividades complementares com procedimentos pré-
implantação para ganho de eficiência e produtividade acordados

Laudos Periciais - Judicial e Extra-Judicial: emissão de
Laudo de Avaliação Econômico-Financeiro com a devida
habilitação


Credenciais


Credenciais

Serviços Prestados em 2009

Setor Assessoria
Tecnologia da Informação Reorganização Societária

Tecnologia da Informação Capitalização com novos Investidores

Varejo Assessoria em Governança Corporativa e Implantação de Melhorias Práticas

Engenharia Avaliação econômico-financeira (M&A - Venda)

Higiene e Limpeza Planejamento Tributário e Reorganização Societária

Tecnologia da Informação Assessoria no processo de M&A - Fusão

Telecomunicações Laudo de Avaliação (M&A - Incorporação)

22

Credenciais


Setor Assessoria
Autopeças Auditoria Operacional: revisão dos processos operacionais

Auditoria Operacional: revisão e reconciliação das movimentações físicas

Alimentos Planejamento Tributário e Reorganização Societária

Distribuidora de Combustíveis Assessoria em Governança Corporativa

Redesenho das práticas gerenciais

Business of Sport Estudo de viabilidade econômico-financeira de um estádio de futebol
Estudo de alternativas de funding para o projeto

Metalurgia Avaliação econômico-financeira (M&A - Venda)

Telecomunicações Avaliação econômico-financeira (M&A - Venda)

23

Credenciais


Setor Assessoria
Seguros Treinamento de valuation para equipe técnica de investimentos

Seguros Avaliação econômico-financeira (Joint venture )

Seguros Due Dilligence e avaliação econômico financeira (M&A - Aquisição)

Varejo Assessoria Societária para IPO
Coordenação da montagem do data room para due dilligence legal

Revisão dos procedimentos tributários para Auditoria Externa

Estruturação tributária para o projeto de IPO

24

Curricula Vitae dos Sócios


Na AVITT Brasil desde junho de 2009, possui 22 anos de experiência em consultoria estratégica e assessoria financeira em operações de fusões e
Antonio aquisições nos setores alimentício, siderúrgico, metalúrgico, petroquímico, petróleo e gás, saneamento básico, infraestrutura, mídia, têxtil,
Rogério S. farmacêutico e agronegócios. Anteriormente trabalhou no Bradesco BBI Banco de Investimento, BBVA, Century Consulting, KPMG e Grupo Gerdau.

Ferreira Foi consultor do Banco Fator nos processos de privatização das empresas cindidas da Cesp, da Companhia de Saneamento do Amazonas e do
Banco do Estado da Bahia.

Como Superintendente no Bradesco BBI, coordenou e atuou em diversas operações de fusões e aquisições, auxiliando o banco a conquistar o
primeiro lugar em número de operações fechadas do ranking anual de 2008 da Associação Nacional dos Bancos de Investimento –ANBID; no
BBVA, atuando como Gerente de Negócios, participou e executou operações de fusões e aquisições nos setores de concessões de estradas e
saneamento básico, além de adquirir exposição significativa às empresas atuantes na Espanha, Argentina, Colômbia, Venezuela, Chile e México;
como Partner da Century Consulting e Consultor Senior da KPMG, foi responsável técnico e executou diversas avaliações econômico-financeiras e
no Grupo Gerdau efetuou diversos estudos técnicos e propostas de investimento.

Engenheiro Mecânico pela Fundação Armando Alvares Penteado – FAAP com especializações em tubulações industriais e em processos químicos
pela Universidade de São Paulo – USP e pós-graduação em finanças pela USP. Palestrante do seminário M&A Strategy Brazil 2008 com o tema
Avaliação Econômico-Financeira em Operações de Fusões e Aquisições, foi membro do sub-comissão de fusões e aquisições da ANBID.

Com 14 anos de experiência no mercado de capitais, foi executivo chefe responsável pela área jurídica do Departamento de Mercado de Capitais do
Fábio
Banco Bradesco S.A. (atual BBI Banco de Investimento) e advogado sócio responsável pela área de mercado de capitais de escritórios de advocacia
Guimarães
de primeira linha. Liderou e coordenou várias emissões de valores mobiliários, tanto de dívida como ações, operações de M&A, oferta pública de
Leite
aquisição de ações (OPA), reorganização societária, assessoria jurídica para governança corporativa (atos societários, acordo de acionistas etc), due

diligence jurídico para processos de M&A e na estruturação de fundos Private Equity.

É advogado formado pela PUC Campinas (PUCCAMP), com pós-graduação lato sensu em Direito da Economia e da Empresa pela Fundação Getúlio

Vargas – FGV/RJ. Estruturou a cadeira de direito societário e mercado de capitais da FACAMP (direito societário e de mercado de capitais) sendo

atualmente professor titular. Foi membro efetivo da ANBID - Associação Nacional dos Bancos de Investimento, tendo contribuído ativamente durante

o processo de reforma da Lei das S.A e das instruções normativas sobre Oferta Pública de Ações junto à CVM.

26

Tem 27 anos de experiência na área financeira de companhias globais, tanto no Brasil e como no exterior. Ocupou posições de Diretor Financeiro na
Iguatemy Sony (1999-2005/Brasil), Chief Financial Officer da CANBRAS TVA e Diretor de Auditoria do Grupo Abril (1996-1999/Brasil), gerente de auditoria
Guaraná interna na Warner-Lambert (1995-1996/Brasil), auditor interno corporativo na Westinghouse Electric (1990-1994/EUA, França, Alemanha, Suíça,

Mendonça Bélgica, Áustria, Coréia do Sul, Hong-Kong, Venezuela e Brasil), e gerente de planejamento fiscal da Gillette do Brasil (1987-1989). Exerceu a
carreira de consultor fiscal-financeiro na Arthur Andersen (1982-1987). Dentre as atividades relevantes estão avaliações e aquisições de empresas
(M&A), planejamento estratégico e financeiro das corporações, estudo das alternativas de alavancagem financeira, estruturação de operações para
captação de recursos nos mercados financeiro e de capitais, com destaque em processos de IPO e follow on no mercado externo.

Como sócio da Approach Plan (2005-2007) prestou assessoria para implantação da governança corporativa (Sarbanes–Oxley-SOX), transações de
M&A, turn-around para agregar valor aos acionistas, e planejamento e administração de empresas start-ups. Assessorou uma grande empresa do
ramo varejista no processo de IPO em 2007. Na AVITT BRASIL participou em operações de M&A, na avaliação econômico-financeiro e na
assessoria em Governança Corporativa. Economista formado pela Fundação Armando Álvares Penteado (FAAP), EMBA pela Business School São
Paulo / University of Toronto (Canadá) e possui vários cursos de especialização em finanças e administração no Canadá, Chile e Estados Unidos.
Profissional habilitado pelo Conselho Regional de Economia para elaboração de avaliação econômico-financeira de empresas, bens tangíveis e
intangíveis, perícias, mediações e arbitragens.

Vem atuando por mais de 12 anos como consultor fiscal-financeiro, executando planejamento tributário e reestruturação societária. Foi advogado do
Marcelo Departamento de Consultoria Tributária do escritório Mattos Filho, Veiga Filho, Marrey Jr. e Quiroga Advogados (1995-1998), gerente do
Yugue Departamento de Instituições Financeiras da PricewaterhouseCoopers (1999-2005), e instrutor/supervisor na Arthur Andersen Consultoria (1994).
Coordenou e executou diversos trabalhos de natureza contábil e fiscal para grandes empresas e instituições financeiras em processos de Fusões &
Aquisições (buy-side e sell-side), principalmente para suportar a avaliação econômico-financeiro.
Atuou em diversas reorganizações societárias, desde o planejamento, elaboração de cenários alternativos, análise dos principais impactos
fiscais/resultados e execução. Experiência na conversão de demonstrações financeiras em moeda estrangeira e a conciliação dos efeitos tributários
nos resultados. Atuou no projeto de abertura de capital da Droga Raia, gerenciando todos os aspectos tributários.
Na AVITT BRASIL atuou em processos de avaliação de empresas, due diligence tributário, planejamento tributário e reorganização societária, e nos
aspectos legais em transações de M&A.
É advogado formado pela Universidade de São Paulo e administrador pela Fundação Getúlio Vargas, com curso de especialização na área tributária
na Universidade Mie Ken (Japão) e experiência de instrutor da área de treinamentos da PricewatherhouseCoopers. Coordena “Grupo de Estudos
IFRS”, com objetivo de realizar estudos/análises das novas práticas contábeis introduzidas pela Lei 11.638/07 e é palestrante convidado pela
Fundação Getúlio Vargas sobre o tema “Legislação Tributária” em cursos de MBA.

27

Com experiência de mais de 22 anos na área de mercado de capitais, atuou como gerente da área de análise do Banco Bradesco de Investimento
Tatsuo Kuno S/A, gerente do setor de análise (buy-side) e portfolio management da BRAM-Bradesco Asset Management, gerente de participações societárias do
Banco Bradesco S/A, gerente da área de Fusões & Aquisições do Departamento de Mercado de Capitais do Bradesco e associate no BBI Banco de
Investimento. Fez start-up do Private Banking do Bradesco. Foi representante do Bradesco na VBC Energia para elaboração do planejamento
estratégico e nas avaliações/aquisições (Serra da Mesa, CPFL, Rio Grande Energia, CERJ). Nas operações de Fusões & Aquisições atuou como
assessor em diversas transações nos mais variados segmentos da economia, tanto no buy-side como sell-side.

Na AVITT BRASIL coordenou processo de due diligence em M&A, avaliação de empresas de vários setores da economia para operações de M&A,
análise de projetos greenfield, e no treinamento em valuation.

É analista de valores mobiliários (CNPI registrado na CVM), graduado em administração de empresas pela Universidade Braz Cubas e com cursos
de especialização em finanças no IBMEC e pós-graduação em portfolio management na USP. Participou de diversos cursos de valuation (Mckinsey,
Damodaran/New York University, Pindyck/MIT). Foi membro do Conselho Fiscal de empresas de capital aberto, membro do Conselho Técnico da
ABAMEC-SP (atual APIMEC), e membro de Comitê de Auditoria Interna. Transações selecionadas em M&A: Usiminas (privatização), MRS
Logística S/A (privatização), Light S/A (privatização), Latasa (venda), São Paulo Alpargatas (venda), Belgo Mineira (venda), Bradespar (cisão),
Banco do Estado de Maranhão (aquisição), American Express (aquisição), Corretora Ágora (aquisição), Ersa (aquisição).

28

Avaliação econômico-financeira

Recomendados

Recomendados

Mais conteúdo relacionado

Mais procurados

Mais procurados (20)

Destaque

Destaque (9)

Semelhante a Avaliação econômico-financeira

Semelhante a Avaliação econômico-financeira (20)

Avaliação econômico-financeira