1. 07 de marzo 07 MERCADO DE CAPITALES Pontificia Universidad Católica Argentina Finanzas II - LAE

3. NOTICIAS

5. MACROSISTEMA FINANCIERO BANCOS Sistema Financiero MERCADOS DE CAPITALES Bolsas UNIDADES SUPERAVIT- ÁREAS UNIDADES DEFICIT- ÁREAS Flujo de K

6. MACROSISTEMA FINANCIERO Crisis Financiera MERCADOS DE CAPITALES Bolsas BANCOS Sistema Financiero UNIDADES DEFICIT- ÁREAS UNIDADES SUPERAVIT- ÁREAS Flujo de K

10. Mercado de Capitales Empresas Inversores Estado Entes Reguladores Brokers / Bancos Buscan financiamiento a largo plazo y colocar excedentes a corto plazo (en general). Su objetivo es en general correr con el riesgo en su negocio Pueden ser privados o institucionales y sus horizontes variarán según el caso. Buscarán siempre optimizar su relación riesgo retorno. Principalmente actua como tomador de fondos para cubrir deficits fiscales y renovar deuda. Ocasionalmente puede realizar colocaciones. Se encargan de regular algunas operaciones, aprobar la participación de empresas en los mercados y corroborar la información presentada (CNV, SEC, Etc) Actúan como intermediarios entre el mercado y los demandantes y oferentes de fondos. LOS PLAYERS EN LOS MERCADOS DE CAPITALES

18. FONDOS COMUNES DE INVERSION (MUTUALS)

20. EXCHANGED TRADED FUNDS (ETF) (FONDOS COTIZADOS) Standard & Poor's 500 Index Depository Receipts (SPY:AMEX) The first and still the biggest ETF, this inexpensive fund (pronounced Spiders) tracks the S & P 500 index, which is widely regarded as the standard for measuring large-capitalization U.S. stock market performance. Some selectivity by Standard & Poor's surrounds an otherwise methodical list of the 500 largest traded firms. Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ:AMEX) Tracks the Nasdaq-100 index, which includes 100 of the largest companies listed on The Nasdaq Stock Market based on market capitalization. It is widely perceived as a technology benchmark and includes computer hardware and software, telecommunications, retail/wholesale trade and biotechnology. It does not contain financial companies or investment companies. DIAMONDS Trust (DIA:AMEX) This popular ETF Tracks the Dow Jones Industrial Average, a benchmark of 30 blue chip stocks selected by The Wall Street Journal. The index is highly subjective and rather antiquated in its formula but serves as a good barometer for very large old-line US companies. Standard & Poor's MidCap 400 SPDRs (MDY:AMEX) Tracks the S & P MidCap 400 index, which measures the performance of the mid-size company segment of the U.S. market and complements the S&P 500 seamlessly. Consumer Services Select Sector SPDR (XLV:AMEX) One of the many sector ETFs from S & P, which tracks consumer services companies selected from the S&P 500 index.

22. MERCADO ARGENTINO DE VALORES Comisión Nacional de Valores (CNV) Mercado Bursatil Mercado Extra-bursatil Bolsa de Comercio Mercado Abierto Electrónico (MAE) Caja de Valores Mercado de Valores

23. MERCADO ARGENTINO DE VALORES Comisión Nacional de Valores (CNV) Mercado Bursatil Mercado Extra-bursatil Bolsa de Comercio Mercado Abierto Electrónico (MAE) Caja de Valores Mercado de Valores Las claves del juego son la transparencia y la confianza. ¿¿¿¿¿Por qué?????

24. COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (CNV) ¿por qué las empresas gastán dinero para dar tanta información sensible? El inversor debe disponer de la información Aprueba los términos y condiciones de los contratos de futuros y opciones Puede requerir Informes y realizar Investigaciones A quienes están Sujetos a su fiscalización Puede autorizar, suspender o cancelar la oferta pública de acciones C N V

25. COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (CNV) La CNV queda a cargo de la actividad de regulación, supervisión y sanción administrativa para velar por la correcta aplicación de las normas que regulan el mercado de capitales argentino. Regulación Instituciones del Estado Mecanismos Normativa General Poder legislativo Poder ejecutivo Ley de oferta pública Decretos Normativa Específica CNV Resoluciones Administrativas

37. Broadband Fixed Line Telcos Mobile Telcos Paid TV Massive Electronics EMPUJANDO LA CONVERGENCIA ENTRE LA TV PAGA, INTERNET Y TELCOS (4PLAY) EJEMPLO

39. … PARA FINALMENTE CREAR UN NUEVO MAPA DE NEGOCIOS PARA EL HOGAR INTEGRADO… … QUE GIRA EN TORNO AL BROADBAND CON DISTINTAS CONVERGENCIAS DE INDUSTRIAS.

40. ESTRATEGIAS ACTIVAS Y PASIVAS Estrategia Activa Estrategia Pasiva VS % t 0% S&P 500 Réplica Sintética % t 0% S&P 500 Activo/Portfolio A Activo/Portfolio B

44. Chinese equity market as represented by FXI has gained nearly 26% from its respective June 2006 low - an impressive gain given the turbulent overseas markets. However, given thesharp rally over the past 2 months FXI is now trading atoverbought level and can be expected to encounter near-term selling as it nears the 5/8/06 high at 83.90. Initial support is now evident near mid-70s and then high-60s. ¿Y ahora que pasa ? Lo que era una cap pasó a ser un floor Rompe las barreras del mercado. Technical Research (ejemplo gráfico)

47. INFORMACIÓN USUAL DE ACCIONES PARA DISCUSIÓN

48. INFORMACIÓN USUAL DE ACCIONES ¿Cuánto de deuda tendría Microsoft? 0%

49. CASO II: VENCIENDO AL MERCADO EJEMPLO SIMULADO A Px 14/Ago/07 (USD) B C D E Comisión (IN & OUT) ToCo ARS/USD 14/Ago/07 OUTFLOW (ARS) Px 14/Ago/08 (USD) ToCo ARS/USD 14/Ago/08 INFLOW (ARS) Variación Asset Rendimiento USD Rendimiento ARS Inflación ARG Rendimiento Real (ARS) 511,82 29,71 48,26 48,02 72,27 0.8% 3.13-3.17 600 40 60 55 85 9.2% 3.20-3.23

50. CASO II: VENCIENDO AL MERCADO EJEMPLO SIMULADO A Px 14/Ago/07 (USD) B C D E Comisión (IN & OUT) ToCo ARS/USD 14/Ago/07 OUTFLOW (ARS) Px 14/Ago/08 (USD) ToCo ARS/USD 14/Ago/08 INFLOW (ARS) Variación Asset Rendimiento USD Rendimiento ARS Inflación ARG Rendimiento Real (ARS) 511,82 29,71 48,26 48,02 72,27 0.8% 3.13-3.17 1622,47 94,18 152,98 152,22 229,09 600 40 60 55 85 1902,00 126,80 190,20 174,35 269,45 17,23% 34,63% 24,33% 14,54% 17,61% 18,34% 35,91% 25,50% 15,62% 18,72% 9.2% 8,37% 24,36% 14,93% 5,88% 8,72% 3.20-3.23