Unidad 5 evaluacion economica

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Formulación y evaluación de proyecto de inversion

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Unidad 5 evaluacion economica

  1. 1. INSTITUTO TECNOLÓGICO SUPERIOR DECOATZACOALCOS5 UNIDADEVALUACIÓN ECONÓMICAMATERIA: FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTO DE INVERSIÓNNOMBRE: MONTEJO SÁNCHEZ JOSÉ DEL CARMENDOCENTE: M.I. PATRICIA GAMBOA RODRÍGUEZGRADO Y GRUPO: 8A
  2. 2. 5.1 Objetivos del análisis y la evaluaciónEl estudio de la evaluación económica es la parte final de toda la secuencia deanálisis de la factibilidad de un proyecto. Si no han existido contratiempos, sesabrá hasta este punto que existe un mercado potencial atractivo; se habrádeterminado un lugar optimo para la localización del proyecto y el tamaño masadecuado para este ultimo, de acuerdo con las restricciones del medio; seconocerá y dominara el proceso de producción, así como todos los costos en quese incurrir en la etapa productiva ; además, se habrá calculado la inversiónnecesaria para llevar a cabo el proyecto.Sin embargo, a pesar de conocer incluso las utilidades probables del proyectodurante los primeros cinco años de operación, aun no se habrá demostrado quela inversión propuesta será económicamente rentable.
  3. 3. 5.2 Métodos de evaluación.Antes de presentar los métodos, se intentara descubrir brevemente cual es labase de su funcionamiento. Supongamos que se deposita una cantidad P enun banco, en la misma forma que se invierte cierta cantidad de dinero en unaempresa. La cantidad se denota por la letra P, pues es la primera letra de lapalabra presente, con lo que se quiere evidenciar que es la cantidad que sedeposita al iniciar el periodo de estudios o tiempo cero(t0).Esta cantidad, después de cierto tiempo de estar depositada en el banco oinvertida en una empresa, deberá generar una ganancia a cierto porcentajede la inversión inicial P. si de momento se le llama i a esa tasa de ganancia y nal numero de periodos capitalizables.
  4. 4. Con estos datos, la forma en que crecería el numero depositado en un banco, sinretirar los intereses o ganancias generadas, seria:Es el primero periodo de capitalización( n= 1), generalmente un año, denominadoF(futuro) a la cantidad acumulada en ese futuro:F1=P + Pi=p(1+i)=p(1+i)1
  5. 5. En el periodo n=2, la cantidad acumulada hacia el fin de año sin retirar laprimera ganancia Pi seria la cantidad acumulad en el primer periodo (p + Pi),mas esa misma cantidad multiplicada por el interés que se gana porperiodo:F2= P +Pi+ (P + Pi)i = p +Pi + Pi+ Pi2 = P(1+2i+i2)=F2+P(1+i)2Siguiendo el mismo razonamiento para encontrar F1 y F2 (sin que se hayanretirado los intereses), la cantidad acumulada en un futuro, después de nperiodos de capitalización, se expresa:Fn= P(1+i)n
  6. 6. 5.3 Valor presente neto.Definición.Es el valor monetario que resulta de restar la suma de los flujos descontados ala inversión inicial.Si la tasa de descuenta o costo de capital, TMAR, aplicada en el calculo del VPNfuera la tasa inflacionaria promedio pronosticada para los próximos cincoaños, las ganancia de la empresa solo servirá para mantener el valoradquisitivo real que esta tenia en el año cero, siempre y cuando se reinvirtierantodas las ganancias.Con un VPN = 0 no se aumenta el patrimonio de la empresa durante elhorizonte de planeación en este periodo, si el costo de capital o TMAR es igualal promedio de la inflación en ese periodo.
  7. 7. La ecuación para calcular el VPN para el periodo de cinco años es:
  8. 8. Como conclusiones generales acerca del uso del VPN como métodos de análisis esposible enuncia lo siguiente:• Se interpreta fácilmente su resultado en términos monetarios• Supone una reinversión total de todas las ganancias anuales, lo cual n sucede en lamayoría de las empresas.
  9. 9. 5.4 Tasa interna del rendimiento.Definición.Es una tasa de descuento por la cual es VPN es igual a cero.Es la tasa que iguala la suma de los flujos desconectado a la inversión inicial.El VPN es positivo, esto significa que se obtienen ganancias a lo largo de los cinco añosde estudio por el monto igual a la TMAR aplicada mas a el valor del VPN. Es claro que siel VPN = 0 solo se estará ganando la tasa de descuento aplicada, o sea la TMAR, y unproyecto deberá aceptarse con este criterio, ya que se esta ganado lo mínimo fijadocomo rendimiento.
  10. 10. Cuando se utiliza el método de la tasa interna de rendimiento es español ( TIR ) o tasade utilidad interna ( TUI ) en inglés se denomina ( IRR ) se define como aquella tasa dedescuento que iguala el valor presente de los flujos de entradas de efectivo esperadosde un proyecto con el valor presente del desembolso neto o inversión inicial neta.Los flujos de efectivo generados por un proyecto pueden ser constantes año con añoo diferentes cada año como suele suceder pero esta circunstancia puede complicar elcálculo de la TIR.
  11. 11. AÑOFLUJOSDEEFECTIVOFACTORINTERÉS10 %V. A.FLUJOSDEEFECTIVO1 1,000.00 .909 909.2 800.00 .826 660.803 600.00 .751 450.604 200.00 .683 136.60Valor Actual flujos deefectivo2,157.00Importe de la inversión 2,000.00Valor Actual Neto $ 157.00EjemploComo puede observarse al factor deinterés del 10 % que es elcorrespondiente al costo de capitalse tiene un valor presente de losflujos de efectivo superior a lainversión quiere decir que la TIR essuperior al 10 % para efectuar lainterpolación es necesario elevar latasa para bajar el valor presente paraello utilizaremos los factores al 14 %
  12. 12. AÑOFLUJOSDEEFECTIVOFACTORINTERÉS 16%V. A.FLUJOSDEEFECTIVO1 1,000.00 .862 862.2 800.00 .743 594.403 600.00 .641 384.604 200.00 .552 110.40Valor Actual flujos de efectivo 1951.40Importe de la inversión 2,000.00Valor Actual Neto ( $ 48.60 )1,951.40 : 16 :: 2,000:10 + X2,157.00 : 10 :: 2,157:10X = 4.56 % + 10 % = 14.56 % es laTIR
  13. 13. 5.5 Análisis de sensibilidad.El análisis de sensibilidad consiste en suponer variaciones que castiguen elpresupuesto de caja, por ejemplo una disminución de cierto porcentaje en ingresos, oun aumento porcentual en los costos y/o gastos, etc. (Por ejemplo la tasa de interés, elvolumen y/o el precio de ventas, el costo de la mano de obra, el de las materiasprimas, el de la tasa de impuestos, el monto del capital, etc.) y, a la vez, mostrar laholgura con que se cuenta para su realización ante eventuales cambios de talesvariables en el mercado.Para realizar el análisis de sensibilidad de nuestra empresa cambiaremos los flujos deefectivo de entrada desde -50% hasta 0% para ver cuanto afectara esto en nuestraempresa.
  14. 14. 5.6 Evaluación social.La recuperación de la inversión lograda por la implementación del proyecto, podríaser contraproducente para el medio ambiente, puesto que en muchas ocasiones en laevaluación del proyecto, solamente se toma en consideración la evaluación privada,desatendiendo las repercusiones que tendría el proyecto, en mal de la sociedad.Verbigracia: Un proyecto muy rentable, pero que genere gran contaminación almedio ambiente.El criterio social busca maximizar los beneficios (no solo utilidades), crear empleo,nivelar la balanza comercial, incrementar el valor agregado, ayudar a un sector de lapoblación con ciertas características, etc. En el marco económico social, en laevaluación de proyectos se consideran las situaciones siguientes:Efectos sobre el Empleo.Se mide el efecto del impacto que repercute en el empleo la ejecución del proyecto.En la siguiente tabla se muestran los empleos que se generaran al iniciar el proyecto yaquellos que se generaran al pasar unos cuantos meses.
  15. 15. BibliografíaEvaluación de proyecto (2001)Autor. Gabriel Baca UrbinaEditorial. Graw HillAdministración Financiera Básica - El Corto Plazo; Primera Edición; Centro deAutor. Oscar G. Montalvo ClarosPublicaciones de la Facultad de Ciencias Económicas y Financieras.Evaluación Financiera de Proyectos de Inversión"; Primera Edición.Autor. Karen Marie Mokate

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