Catalogue Actions Finance 2010

FORMATIONS EN FINANCE

CATALOGUE 2010

Actions-Finance – 3, rue de l’Arc de Triomphe – 75017 Paris
tél. : + 33 1 47 20 37 30 web : //www.actions-finance.com/ email : contact@actions-finance.com

Conditions générales de vente : 1. Une confirmation d’inscription vous sera retournée avant le début de la formation. 2. Le nombre de participants est
limité pour chaque séminaire (se référer à la formation choisie). Selon le nombre et le profil des participants inscrits, Actions Finance se réserve le droit
d’adapter la formation pour répondre au mieux aux besoins des participants. 3. Pour toute annulation moins de 15 jours avant le début de la
formation, les frais d’inscription seront entièrement dus. 4. Tous nos prix sont affichés hors taxes et ne sont pas soumis à TVA. Organisme déclaré sous
le n° 11 92 16 943 92 auprès du préfet de région d’Ile-de-France R.C.S. Nanterre 510 361 249

Dans un contexte de crise économique et financière et face à l’abondance de rumeurs, de spéculations et de
lieux communs concernant l’univers financier, ses métiers et ses opérateurs, une connaissance précise de ces
éléments est de plus en plus nécessaire pour aborder sereinement les évolutions futures des marchés financiers.

Que vous soyez déjà en plein cœur de cet univers, appelé à exercer une fonction de support ou de conseil ou
déjà utilisateur de produits financiers complexes, Actions-Finance vous propose des formations concrètes et
pratiques dans ce domaine. Ces interventions sont dispensées par des professionnels spécialistes de ces sujets,
dont l’objectif est de vous inculquer un savoir précis proche de l’actualité.

Volatilité, Corrélation, SWAP, FRA, CDS, CDO, Spread, Bâle II, IFRS, Taux Forward, ABS, Collatérisation, Mark-to-Market, Euribor, Eonia, etc.

Conception des formations Pédagogie d'Actions-Finance
Actions-Finance propose soit des modules de La pédagogie d'Actions-Finance est guidée par le
formation élaborés par des professionnels sur but à atteindre : faire en sorte que les stagiaires
des sujets précis, soit des formations « sur sortent d'une formation avec des connaissances
mesure », en fonction du sujet et du niveau concrètes prêtes à être appliquées et de
des interlocuteurs. nouvelles idées.

La pédagogie est donc un dosage de méthodes
Formateurs d'Actions-Finance passives et actives afin que les stagiaires
Les formateurs sont des professionnels actifs puissent:
des marchés financiers, avec une expérience
minimum de 5 ans. Ce sont des gens
passionnés par leur métier, qui savent non 1) Comprendre
seulement transmettre leurs connaissances  le but et l'objectif de la formation
théoriques mais aussi leurs expériences du  le chemin qu'ils vont suivre
terrain et donc l'aspect pratique et concret
 l'intérêt des différentes étapes
sans lequel des connaissances brutes ne sont
pas applicables au bénéfice des sociétés.  le contexte théorique et pratique

2) Acquérir
Méthodes de formation  les points clés du sujet abordé
Actions-Finance se veut avant tout  les connaissances théoriques
pragmatique dans ses interventions : grâce à  la façon pratique et concrète de les
des formateurs toujours au fait de l’actualités utiliser
et spécialiste de leur domaine d’intervention,
chaque formation permet aux stagiaires
d’acquérir des bases techniques précises mais 3) Exercer
aussi une expérience « terrain » au travers de  les connaissances acquises
cas pratiques tirés de l’actualité économique  leurs propres systèmes de mémoire pour
du moment. ancrer en eux les points clés abordés.

Actions-Finance – 3, rue de l’Arc de Triomphe – 75017 Paris
tél. : + 33 1 47 20 37 30 web : //www.actions-finance.com/ email : contact@actions-finance.com 3

Sommaire - 1

Organisation et acteurs
 Organisation des marchés financiers p. 6
 Organisation d’une banque d’investissement p. 7
 Organisation d'une salle des marchés p. 8

Multimarchés
 Introduction aux marchés financiers p. 9-10
 Marché monétaire : fondamentaux et pratiques p. 11
 Initiation aux produits dérivés : options, futures, swaps p. 12
 Initiation à la finance islamique : fondamentaux et pratiques p. 13
 Excel : fondamentaux et applications financières p. 14-15

Trésorerie
 Trésorerie de banque : les produits du bilan bancaire p. 16
 Trésorerie de banque : industrie lourde de la liquidité p. 17
 Repo: une approche pratique p. 18
 Repo: une approche technique p. 19

Marché de Taux
 Marché de taux : fondamentaux et pratiques p. 20
 Obligations classiques : pricing et gestion p. 21
 Fondamentaux sur les swaps de taux p. 22
 Initiation au pricing des produits de taux p. 23
 Produits dérivés de taux : l’essentiel p. 24
 Produits dérivés de taux : utilisation et pricing p. 25
 Produits structurés de taux : quelle stratégie dans quel contexte ? p. 26-27
 Produits monétaires et obligataires : pricing, analyse des risques, approche VaR p. 28

Marché du Crédit
 Marché du crédit : fondamentaux et pratiques p. 29
 CDS : outils du transfert et de la gestion des risques de crédit p. 30
 Introduction à la titrisation p. 31
 Titrisation des risques de crédit CDO : passé, présent et …futur ? P. 32
 Titrisation pour les entreprises : mécanismes et applications pratiques p. 33-34
 Comprendre le marché de corrélation de défaut p. 35

Marché des Changes
 Marché des changes : fondamentaux et pratiques p. 36
 Produits dérivés et structurés de change: mécanismes et utilisations p. 37

Marché Actions
 Marché actions : fondamentaux et pratiques p. 38
 Produits dérivés d’actions : fondamentaux et pratiques p. 39-40
 Produits structurés d'actions : fondamentaux et pratiques p. 41-42
 Obligations convertibles en actions : fondamentaux et pratiques p. 43

Marché des Matières premières
 Marché des matières premières : fondamentaux et pratiques p. 44
 Marché des matières premières agricoles p. 45

Actifs alternatifs
 Marché d’émission de carbone p. 46
 Dérivés climatiques : marché et éléments de pricing p. 47
 Les marchés des dérivés de fret p. 48

1)

4

Sommaire - 2

Assurances
 Contraintes de gestion en assurance : ALM et Solvency II p. 49
 Horizon des produits d’épargne pour l’assurance vie p. 50
 Retraites collectives gérées par capitalisation p. 51

Gestion d’actifs
 Gestion d’actifs : acteurs, produits, stratégies p. 52
 Gestion d’actifs : gestion obligataire p. 53
 Gestion alternatives et Hedge Funds p. 54
 Multi-gestion: approche théorique et approche pratique p. 55-56
 Gestion de portefeuilles: approche pratique du métier de gérant p. 57-58

Gestion des risques
 Panorama de la gestion des risques dans une salle des marchés p. 59-60
 Gestion des risques financiers : contrepartie, taux, change, liquidité p. 61
 Gestion du risque pays p. 62
 Gestion du risque d’investissement : mesures et couverture p. 63
 Notion de VaR : fondamentaux de la Value at Risk p. 64

Réglementation et normes comptables
 IFRS et instruments financiers : principes et application p. 65
 IFRS et instruments financiers : de la contrainte à l’opportunité commerciale p. 66
 IFRS et instruments financiers : principes et application pour les entreprises p. 67
 Réforme de Bâle II et ses implications p. 68
 Solvency II : évolution, gestion de projet et mise en œuvre p. 69

Corporate Finance
 Evaluation des sociétés non-cotées et effet de levier p. 70
 Mécanismes et principes des différentes formes de LBO p. 71
 Analyse financière: fondamentaux et pratiques p. 72
 Financement des entreprises p. 73

Divers Finance
 Cash Management p. 74-75
 Techniques de gestion des comptes bancaires p. 76

Techniques comportementales
 Développer votre leadership p. 77-78
 Communiquer et se connaître pour mieux vendre p. 79
 Expression orale et scénique p. 80
 Personal Branding (programme de 24h) p. 81
 Management personnalisé p. 82
 Gestion de la performance individuelle et collective p. 83
 Gestion et résolution des conflits p. 84
 Constitution et management d’équipe / task force p. 85

Formations Intra-entreprise p. 86
Sujets supplémentaires – commande spécifique p. 87
Bulletin d’inscription p. 88
Informations diverses p. 89
Calendrier p. 90-91

5

Thème : Organisation et acteurs

Organisation des marchés financiers

Programme
Durée de la formation
Rôle des marchés financiers 1 jour
• Les différents acteurs économiques
• Les différents modes de financement Objectifs
• Les politiques monétaires et le rôle des banques centrales
• Les rôle des banques dans l’économie • Comprendre le fonctionnement de
l’économie modernes, les bases de
l’organisation des marchés financiers, le
Organisation des marchés financiers rôle des différents intervenants;

• Apprendre les principaux produits,
• Les différents acteurs des marchés financiers intégrer les risques qu’ils comportent
Entreprises (Corporates)
Banques
Courtiers Nombre de participants
Investisseurs
maximum : 8 personnes
• Les principaux marchés
Taux
Actions
Crédit Date
FX 11 janvier
Matières premières 6 septembre
• Les différents types de produits traités
Produits “cash” (actions, crédit, taux)
Produits dérivés (futures et options, usages et principes de pricing)
Modalités d’inscription
• Organisation d’une salle de marché: différents rôles, distinction
front/middle/back office
• Les principaux risques liés aux activités de marché: financiers, opérationnels, de 800 € Net par jour et par personne
contrepartie Prestation de formation professionnelle continue
exonérée de TVA

Mise en pratique : Établir l’organigramme des marchés financiers, d’une salle de contact@actions-finance.com
marchés
+ 33 1 47 20 37 30
www.actions-finance.com

Lieu
Paris Centre

6


Organisation d’une banque d’investissement

Programme
Rappel du rôle et des acteurs des marchés financiers 1 jour
• Acteurs économiques et modes de financement
• Politiques monétaires et rôle des banques centrales Objectifs
Organisation des banques centrales et des banques d’investissement
Autorités de tutelle: AMF, FSA, COB… • Comprendre le rôle des différents
acteurs de l’économie et celui des
• Rôle des banques d’investissement dans l’économie banques d’investissement
Intermédiation et facilitation des échanges • Comprendre les rôles des acteurs au
Conseil, financement et refinancement sein d’une banque d’investissement, au
Gestion pour compte propre et pour compte de tiers travers de leurs responsabilités et tâches
quotidiennes
• Comprendre les origines de la crise
Organisation des activités de marché et rôles respectifs
actuelle

• Le Front Office: sales, traders, sales-traders, analystes, structureurs
• Le Middle Office et la gestion du risque
Nombre de participants
• Le Back Office et le contrôle de gestion
• Audit, inspection et déontologie
• Gestion des Systèmes Informatiques

Mise en pratique : Établir l’organigramme opérationnel d’une banque Date
d’investissement et exemples de faillite du système de contrôle 22 janvier
10 novembre
Le bilan d’une banque d’investissement

Mise en pratique: étude du bilan d’une banque d’investissement
Activité de financement des banques d’investissement 800 € Net par jour et par personne
Prestation de formation professionnelle continue
• Les différents modes de financement
exonérée de TVA
Dettes contre capital
Complexité du financement: produits structurés contact@actions-finance.com
• Gestion du risque de financement et du risque de crédit + 33 1 47 20 37 30
Rappel historique des crises bancaires
Structuration et titrisation
Contrôle de risque et Bâle II

Panorama des banques d’investissement actuelles Lieu
Paris Centre
• Actualités des banques d’investissement
•Evolution du paysage
• Réorientation des acteurs
• Quel avenir pour la banque d’investissement?

7


Organisation d’une salle des marchés

Programme
Définitions 1 jour
•Banque d'investissement
•Banque de détail Objectifs

A l'origine des marchés - les problématiques des entreprises • Comprendre l’organisation d’une salle
de marchés financiers
• Problématiques • Comprendre le rôle des acteurs
• Exemples de produits principaux d’une salle de marchés
• Marchés

A la base des marchés – l'offre et la demande Nombre de participants
• Offre : définition, acteurs, exemples
• Demande : définition, acteurs, exemples

Date
Acteurs des marchés financiers
15 janvier
• Courtiers
7 octobre
• Banques
• Entreprises
• Investisseurs institutionnels Modalités d’inscription
• Fournisseurs d'information
800 € Net par jour et par personne
Qui fait quoi? Les différents métiers Prestation de formation professionnelle continue
exonérée de TVA

• Vendeurs (Sales) contact@actions-finance.com
• Structureurs
+ 33 1 47 20 37 30
• Négociants (Traders)
Exemple de produit (distribué dans les réseaux bancaires)
Produit à Capital Garanti dont la performance est indexée sur
CAC40 Lieu
Paris Centre
• Phase de production
• Phase d'exécution
• Vie du produit dans le temps
• Création des valeurs

Métiers de support permettant le fonctionnement d’une salle
des marchés

• Analystes, Recherche économique
• Juridique, Fiscalité, Conformité
• Recherche quantitative, Risques, Middle office, Back office, Comptabilité

8

Thème : Multimarchés

Introduction aux marchés financiers (1)

Programme
Organisation des marchés financiers 2 jours
• Acteurs des marchés financiers
• Les principaux marchés (taux, actions, crédit, FX, matières premières) Objectifs
• Types de produits traités: produits “cash”, produits dérivés (futures et options,
usages et principes de pricing) • Comprendre l’organisation des
• Organisation d’une salle de marché: différents rôles, distinction marchés financiers, le rôle des différents
front/middle/back office intervenants,
• Les principaux risques liés aux activités de marché: financier, opérationnel,
contrepartie • Apprendre l’utilisation des principaux
produits,
Mise en pratique : Établir l’organigramme d’une salle de marchés
• Intégrer les risques qu’ils comportent

Le marché actions
• Acteurs du marché et organisation interne des institutions financières face au
marché actions maximum : 8 personnes
• Produits: actions, indices actions et dérivés sur actions
• Les bourses d’échange actions : étude d’un exemple
• Modalités de trading : étude d’un exemple de livre d’ordres Date
• Techniques de gestion des risques 20-21 janvier
15-16 septembre
Mise en pratique : Étude du beta d’un portefeuille et couverture des risques

Le marché des taux d’intérêt et des obligations
marché des taux et des obligations 800 € Net par jour et par personne
• Taux directeurs et inflation Prestation de formation professionnelle continue

• Taux d’intérêt de référence et spread de crédit exonérée de TVA

• Instruments d’investissement : FRA, futures, différentes obligations contact@actions-finance.com
• Produits dérivés simples sur taux : caps, floors, swaps et swaptions + 33 1 47 20 37 30
• Aperçu de produits structurés sur taux : principes et utilisations
Mise en pratique :
• Établir l’échéancier d’un swap et pricing simplifié d’une jambe d’un swap
• Étude d’une documentation de swap Lieu
Paris Centre

9


Introduction aux marchés financiers (2)

Programme - suite
Le marché des changes 2 jours
marché des changes Objectifs
• Mécanismes et principales utilisations des produits de change: change comptant,
change à terme, swaps de change • Comprendre l’organisation des
marchés financiers, le rôle des différents
Mise en pratique : Calcul d’un cours à terme intervenants,

• Apprendre l’utilisation des principaux
Le marché de crédit produits,

• Acteurs du marché et organisation interne des institutions financières face au • Intégrer les risques qu’ils comportent
marché du crédit
• Mécanismes et principales utilisations des produits dérivés de crédit
• Credit Default Swaps (CDS) Nombre de participants
• Credit Linked Notes (CLN) maximum : 8 personnes
• Bases juridiques et réglementaires

Mise en pratique : Étude d”une documentation de CLN
Date
20-21 janvier
Le marché des matières premières
15-16 septembre
marché des matières premières
• Les différentes classes de matières premières : énergie, métaux, produits Modalités d’inscription
agricoles, autres matières premières et marchés liés aux matières premières
• Aperçu de produits « cash » et dérivés sur matières premières : principes et 800 € Net par jour et par personne
utilisations
exonérée de TVA
Mise en pratique : Jeu de trading simplifié à partir d’évènements de marché
contact@actions-finance.com
+ 33 1 47 20 37 30

Lieu
Paris Centre

10


Marché monétaire: fondamentaux et pratiques

Programme
Conventions du marché monétaire: notion de taux d’intérêt 1 jour
Courbe de taux court terme
Eonia et Euribor
Conventions de taux et calcul d’intérêts Objectifs
• Comprendre l’organisation des
Le marché interbancaire marchés monétaires, le rôle des
différents intervenants,
• Intervenants et les intermédiaires
• Le système de règlement • Apprendre l’utilisation des principaux
produits,
• Les quatre compartiments principaux du marché interbancaire
• Les taux d’intérêt sur le marché interbancaire • Intégrer les risques qu’ils comportent

Mise en pratique : Étude du marché de la zone Euro
Le marche des titres de créance négociable (TCN) maximum : 8 personnes

Instruments de la politique monétaire du SEBC
Date
• Les contreparties éligibles 7 mai
• Les opérations d’Open Market 1er décembre
Les instruments
Les catégories d’opérations
• Les facilités permanentes Modalités d’inscription
• Les réserves obligatoires
• Les procédures 800 € Net par jour et par personne
• Les actifs éligibles Prestation de formation professionnelle continue
exonérée de TVA

Pratiques de marché et techniques d’investissement contact@actions-finance.com
+ 33 1 47 20 37 30
• Les pratiques de marché www.actions-finance.com
• Les produits court terme: définition et pricing
CD, BT, CP
Dépôts et pensions
Lieu
ABCP
• Les aspects de change Paris Centre

Swaps cambistes
Change à terme
• Les produits dérivés fermes court terme
FRA
Futures
Swaps

11


Initiation aux produits dérivés: options, futures, swaps

Programme

Rappel: différence entre produits cash et produits dérivés 1 jour

Le marché des produits dérivés Objectifs
• Marché de gré à gré (OTC) et marché organisé • Maîtriser les fondamentaux des
• Les différents marchés produits dérivés;
• Les différents produits dérivés: options, dérivés fermes (futures, forwards, swaps)…
• Acquérir une compréhension des
Les options ou dérivés optionnels méthodes de valorisation;

• Appréhender la technique de gestion
• Qu’est-ce qu’une option?
en delta neutre;
• Utilisation: couverture ou effet de levier
• Pricing: notion de volatilité et de valeur temps • Mesurer, maîtriser et gérer les risques
• Différentes stratégies; spread, strangle, straddle, collar liés aux portefeuilles de dérivés.

Mise en pratique : découverte des options principales: put, call, floor, cap et utilisation
dans les produits structurés. Exemple de produits structurés Nombre de participants
Les dérivés fermes

• Qu’est ce qu’un dérivé ferme?
Forwards et futures (sur actions et indices) et utilisation Date
Change à terme 2 juin
• Les swaps 26 novembre
Définition
IR swaps et autres swaps
• Les dérivés de crédit
CDS: définition et utilisation
Indices de crédit et utilisation
Evolution du marché des dérivés de crédit: big bang
exonérée de TVA
Fondamentaux du pricing et du trading de dérivés
• Identification des risques + 33 1 47 20 37 30
• Notion de NPV
• Calcul du mark-to-market
• Gestion en delta neutre

Mise en pratique : étude de la gestion d’un portefeuille de dérivés Lieu
et optimisation
Paris Centre

12

Initiation à la finance islamique:
fondamentaux et pratiques

Programme

Histoire de la finance islamique 1 jour

• Religion et gouvernance
• Ethique
Objectifs
• Comprendre le fondamentaux de la
Principes finance islamique

• Prohibition de l’intérêt • Découvrir les instruments principaux
• Secteurs d’investissements illicites de la finance islamique
• Validation des financements - Sharia Board.
• Maîtriser le vocabulaire de base de la
finance islamique
La finance islamique dans le monde

• Rappel macroéconomique – Monde Arabe
• Montants & Types de transactions Nombre de participants
• Places Financières & Institutions Islamiques maximum : 8 personnes

Instruments de la finance islamique
Date
• Moyens d’éviter l’usure et l’intérêt
• Moudaraba
13 mars
• Mousharaka 15 septembre
• Ijara
• Sukuk
Exemples de financements
• Infrastructures Prestation de formation professionnelle continue
• Financements d’équipements exonérée de TVA
• Financements immobiliers contact@actions-finance.com
• Emissions répliquant des dettes obligataires convertibles en actions.
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La finance islamique en France www.actions-finance.com

• Développements dans les pays de l’UE
• Cadre juridique et fiscal Français Lieu
• Evolution du contexte règlementaire.
Paris Centre

13


Excel : fondamentaux et applications financières (1)

Programme
Utilisation basique d'Excel : optimiser l'utilisation du logiciel 2 jours
• Utilisation basique d'une spreadsheet
Organiser efficacement ses données Objectifs
Utilisations des librairies de bases Excel
Optimiser les raccourcis claviers, disperser des formules… • Maîtriser toutes les facettes des
Utiliser les matrices, les recherches de tables (Vlookup, Hlookup, Indirect) produits optionnels;
Tableaux croisés dynamique
• Acquérir une compréhension fine des
Temps réel, calcul automatique, et rafraîchissement des données
outils de valorisation;
Mise en pratique : augmenter la productivité sous Excel et optimiser le temps passé à • Appréhender la technique de gestion
faire des opérations basiques en delta neutre;

• Utilisation basique de l'API Bloomberg • Mesurer, maîtriser et gérer les risques
Menu Bloomberg pour Excel liés aux portefeuilles optionnels.
Apprendre à être autonome avec les fonctions de base tel que BLP, BLPH...
Apprendre à rechercher l'information sous Bloomberg et les
implémentations Bloomberg existantes pour les modifier. Nombre de participants
Rapatriement de données multiples de Bloomberg. maximum : 8 personnes

Visual Basic et Excel : Introduction à la programmation
Date
• Éditeur Visual Basic sous Excel
18-19 janvier
Organisation des fenêtres
11-12 octobre
Programmation par module, organisation du code
Ajout de librairies extérieures
Customiser son espace de développement
• Programmation de base Modalités d’inscription
Écrire une procédure "sub" ou une "fonction"
Déclaration de variables, de tableaux : conserver des données en mémoires. 800 € Net par jour et par personne
Les collections, utilisation des boucles et algorithmique de base Prestation de formation professionnelle continue
Réintégrer les résultats d'une fonction sous un classeur Excel exonérée de TVA
Programmer malin : ou trouver sur Internet les bonnes implémentations contact@actions-finance.com

Mise en pratique : calcul d'une option simple sous Excel, calcul des sensibilités + 33 1 47 20 37 30
Simulation Monte Carlo d'une EDP (tirage aléatoire de chemin).
Visual Basic et Excel : Programmation avancée
Lieu
Paris Centre

14


Excel : fondamentaux et applications financières (2)

Programme
• Opérations et schémas de données avancés
2 jours
Ouvrir et écrire des fichiers sur un disque dur.
Les classes sous VBA.
Apprendre à debugger intelligemment une application (spy, pas à pas, etc.) Objectifs
Ouvrir et rapatrier des données d'une base de données (exemple avec
Access) • Maîtriser toutes les facettes des
• Utiliser le levier de Bloomberg avec l'API dédié pour Visual Basic produits optionnels;
Vocabulaire informatique et notions de connexion asynchrone au serveur
Bloomberg. • Acquérir une compréhension fine des
Apprendre à chercher la bonne information sous WAPI de Bloomberg. outils de valorisation;
Rapatrier et conserver en mémoire les informations de Bloomberg.
Optimiser la taille et la mémoire des applications en jouant avec le temps • Appréhender la technique de gestion
réel en delta neutre;

Mise en pratique : Exemple d'implémentation : récupération « live » des options sur • Mesurer, maîtriser et gérer les risques
un sous jacent et synchronisation avec le niveau de spot. liés aux portefeuilles optionnels.


Date
18-19 janvier
11-12 octobre


exonérée de TVA

+ 33 1 47 20 37 30

Lieu
Paris Centre

15

Thème : Trésorerie

Trésorerie de banque : les produits du bilan bancaire

Programme
Banque de détail 1 jour

• Actif (exemples)
Prêt immobilier Objectifs
Leasing
• Comprendre la composition d’un bilan
bancaire;
• Passif
Compte a vue • Apprendre l’utilisation des principaux
Compte a terme produits.
Livret
Produits des marchés maximum : 8 personnes

• Actif (exemples)
Crédit entreprises, Date
Titre obligataire / 12 février
Action, titrisation, 10 décembre
Prêt interbancaire

• Passif
Dette ayant caractère fonds propres, Modalités d’inscription
Dette obligataire,
Certificat de dépôt, 800 € Net par jour et par personne
Emprunt interbancaire Prestation de formation professionnelle continue
exonérée de TVA

• Produits de hors bilan et de change contact@actions-finance.com
Swap de taux
+ 33 1 47 20 37 30
Futures,
Swap de change, www.actions-finance.com
Spot,
CDS
Lieu
Paris Centre

16


Trésorerie de banque : industrie lourde de la liquidité

Programme
La trésorerie : industrie lourde de la liquidité 1 jour
• Monde virtuel = dématérialisation de la monnaie
• Matière première = liquidité Objectifs
• Mode transformation
• Comprendre le fonctionnement de la
trésorerie bancaire;
Fonctions de base de la trésorerie
• Apprendre l’utilisation des principaux
• Gestion des caisses outils mis à disposition d’un trésorier;
• Acheter de la liquidité
• Centre de profit - centre de service public • Savoir appliquer ces connaissances
dans votre cas particulier.

Décomposition des opérations en cash flows et création de gap
• Chaque opération de banque peut se décomposer en cash flows.
• Différence entre CF connus (taux fixes) et inconnus (taux variables)

Date
26 mars
19 novembre


exonérée de TVA

+ 33 1 47 20 37 30

Lieu
Paris Centre

17


Repo : une approche pratique

Programme
Historique du marché: aspects réglementaires, juridiques et 2 jours
comptables.

• Comment est né le Repo, son évolution au cours des dix dernières années et Objectifs
l’impact de la crise sur le marché des prêts emprunts de titres
• Apporter une présentation
• Les différents types de contrat
synthétique du repo à travers la
• Quelques points juridiques et fiscaux description de ses principaux aspects
techniques, réglementaires, juridiques
Un point sur les des grands marchés repo (USD, Euros, Yen et Gilt) et comptables
et Le rôle des différentes Banques Centrales • Comprendre les motivations des
intervenants, la structure du marché et
• Les grands marchés Repo : USD, Euros, Yen et Gilt. Leurs spécificités son mode de fonctionnement
• Le rôle des Banques Centrales
• La gestion du collatéral • Connaître les mécanismes de pricing
et les risques associés aux opérations de
cession de titre.
Définition de la mise (repo) ou prise en pension (reverse repo).
Comment déterminer le P&L d’une opération
• Définition Repo / Reverse ainsi que GC et Spécial maximum : 8 personnes
• La courbe Repo : une courbe dérivée de la courbe monétaire
• Exercices d’applications à l’aide de Bloomberg
• Calcul du P&L d’une opération Date
15-16 février
Le marché : organisation, segmentation et analyse du risque 4-5 octobre

• Les différents intervenants du marché
• Leurs objectifs, leurs contraintes : market-making, financement, arbitrage, Modalités d’inscription
couverture
• Les risques associés à une opération de cession de titres 800 € Net par jour et par personne
exonérée de TVA

+ 33 1 47 20 37 30

Lieu
Paris Centre

18


Repo : une approche technique

Programme
Rappels : Définition de la mise (repo) ou prise en pension (reverse 2 jours
repo). Comment déterminer le P&L d’une opération

• Définition Repo / Reverse ainsi que GC et Spécial Objectifs
• Repo et marché monétaire
• Comprendre les motivations des
• Calcul du P&L d’une opération intervenants, la structure du marché et
son mode de fonctionnement
Le marché : organisation, segmentation
• Comprendre les composantes d’un
prix de repo
• Le rôle de Banques Centrales
• Les autres intervenants du marché • Connaître les mécanismes de pricing
• Leurs objectifs, leurs contraintes : market-making, financement, arbitrage, des différentes stratégies s’appuyant sur
couverture… des opérations de repo

• Analyser les les risques associés aux
Mécanismes de pricing et stratégies associant le repo opérations de cession de titre

• Les composantes du prix : la construction d’une courbe repo
• Savoir coter Nombre de participants
• Financement et couverture. Effet de levier maximum : 8 personnes
• Stratégie d’asset-swaps, de relative value et de base

Risques associés au Repo : septembre 2009 / février 2010 une Date
illustration grandeur nature 15-16 mars
15-16 novembre
• Risque opérationnel : le coût d’un défaut de livraison pour raison technique
• Risque de marché : comment couvrir des positions repo
• Risque de contrepartie : les lignes de crédit, les hair-cuts et appels de marge. Que
se passe-t-il en cas de faillite de la contrepartie ?
• Risque de liquidité : le développement des chambres de compensation et l’intérêt
croissant pour le tripartite
exonérée de TVA

+ 33 1 47 20 37 30

Lieu
Paris Centre

19

Thème : Marché de taux

Marché de taux : fondamentaux et pratique

Programme
Marché de taux : vocabulaire, règles et modalités de calcul 2 jours

• Différents taux d’intérêt : proportionnel, actuariel, continu
Objectifs
• Conventions de calcul : base monétaire, actuarielle, obligataire
• Présentation de la courbe des taux : taux zéro coupon, taux forward • Comprendre les mécanismes
• A quoi servent les taux zéro coupon ? fondamentaux

Mise en pratique : Calcul des taux forward à partir des taux du marchés et conversion • Découvrir les principaux instruments
d’un taux base monétaire en taux base obligataire des marchés de taux d'intérêt

Produits monétaires cash et dérivés
•Organisation du marché monétaire : acteurs, instruments, contrats maximum : 8 personnes
• Rappel sur le rôle de la Banque Centrale, les instruments de la politique monétaire
et sur le marché interbancaire
• Produits monétaires cash : bons du Trésor, TCN, commercial paper et le marché du Date
Repo 17-18 février
• Présentation des dérivés de taux : Futures sur EONIA, EURIBOR, Forward Rate 23-24 septembre
Agreement (FRA)
• Les risques associés aux produits de taux

Produits obligataires cash et dérivés
• Marché primaire et secondaire des obligations : comprendre leur fonctionnement Prestation de formation professionnelle continue
et leur structure exonérée de TVA
• Caractéristiques d’une obligation : coupon, maturité/duration, taux nominal, taux
actuariel, convexité
• Valorisation d’une obligations avec coupon couru : notion de clean/dirty price + 33 1 47 20 37 30
• Swap de taux d’intérêt : caractéristiques des plain vanilla swap, basis swap, swap www.actions-finance.com
exotiques

Mise en pratique: Calcul du taux actuariel d’une obligation et détermination du prix
théorique, évaluation du prix d’un swap de taux en mark-to-market
Lieu
Paris Centre

Couverture du risque de taux et gestion de positions

• Couverture du risque de taux par différents types de produits dérivés de
taux : swaps et FRAs, caps/floors/collars, swaptions
• Utilisation des obligations à taux variables et révisables
• Stratégies de gestion de positions de taux en fonction de la courbe des taux :
flattening, steepening, barbell, butterfly et asset-swaps

20


Obligations classiques : pricing et gestion

Programme
Rappel: terminologie du marché obligataire
2 jours
• Définition: maturité, coupon, clean price, dirty price, émetteur, ranking…
• Rendement actuariel, Valeur actuelle nette (NPV) Objectifs
Présentation des différents marchés obligataires et des acteurs • Comprendre les fondements du
marché obligataire
•Le marché de la dette d'État
OAT, BUND, treasuries, GILTS… • Comprendre les intérêts des
• La dette privée / corporate émetteurs et investisseurs obligataires
Rôle des agences de notation (Moodys, Standard & Poor's, S&P)
Définition du spread de crédit du spread de crédit • S’initier à la valorisation d’une
obligation et d’un portefeuille
• Les grandes classes d’actifs obligataires
Obligations à taux fixe, indexées sur l'inflation : OATi, US tips..., à taux
révisable : OAT TEC10, LIBOR • Maîtriser les concepts de duration, de
sensibilité et de convexité
• Les principaux acteurs du marché obligataire: émetteurs et investisseurs

Valorisation d’une obligation
• Courbe de taux et taux actuariels, crédit spread et convexité maximum : 8 personnes
• Obligations à taux fixe
• Obligations zéro-coupon
• Obligations à taux variable Date
Obligations indexées sur les taux courts ou longs 13-14 janvier
Obligations indexées sur l’inflation
8-9 septembre
• Obligations convertibles

Mise en pratique: calcul du prix théorique d’une obligation à taux fixe, à taux
variable, de son spread de crédit implicite en fonction de la pente d’une courbe de Modalités d’inscription
taux
Outils de mesure et de gestion des risques de taux
exonérée de TVA

• Les principaux indicateurs de risque contact@actions-finance.com
DV01, duration Macaulay, sensibilité
Mesure de convexité, VaR + 33 1 47 20 37 30
Gestion de position et arbitrage sur les obligations

• Stratégie de gestion obligataire
Lieu
• La gestion d’OPCVM
• Mesure de performance Paris Centre

21


Fondamentaux sur les swaps de taux

Programme
Rappel sur le marché et les conventions des swaps de taux 2 jours
• Historique et développement du marché des swaps
Acteurs, volumes, cotations Objectifs
• Les différentes utilisations des swaps de taux
• Les conventions du marché de taux et calcul actuariel • Approfondir les techniques de gestion
Méthodes de calcul des intérêts et fréquences de paiement du risque de taux;
Bases de calcul : exact/360, exact/365, 30/360
Indices de référence prédéterminées : libor + Euribor • Maîtriser le pricing des swaps de taux;
Indices de références post-déterminées : T4M, TAG… • Valoriser les swaps de taux de
Conventions de décalage des dates pour les jours fermés référence libor;
Taux actuariel, taux foward / foward, taux zéro-coupon
• S'initier à la valorisation des autres
Mise en pratique: conversion de fréquence et de base de paiement, d'un taux structures de swaps.
monétaire base exact/360 en un taux actuariel exact/365, calcul du taux Foward

Valorisation des swaps de taux Nombre de participants
• Construction de la courbe zéro-coupon
A partir des taux cash et du prix des futures court terme Libor ou Euribor
A partir des swaps Euribor ou Libor par utilisation de la méthode de
Booststapping Date
• Calcul des discounts factors 4-5 février
8-9 novembre
Mise en pratique: construire une courbe des taux zéro-coupon et les discount factors
correspondants pour différentes maturités

• Valorisation des swaps par la méthode obligataire Modalités d’inscription
Estimation de la jambe à taux fixe
Estimation de la jambe à taux variable 800 € Net par jour et par personne
• Valorisation des swaps par projection des taux fowards
exonérée de TVA
Mise en pratique : calcul du mark-to-market d'un swap en portefeuille
• Présentation et valorisation des autres types de swaps de taux + 33 1 47 20 37 30
Swaps de taux contre OIS et fixing eonia
Swaps de taux contre TAG (taux annuel glissant) www.actions-finance.com
Swaps de devises CIRS
Swaps de courbe CMS et TEC 10
Swaps quanto
Asset swaps au pair ou not discounted Lieu
Paris Centre

22


Initiation au pricing des produits de taux

Programme
2 grandes familles de produits de taux 1 jours
• Produits à flux déterministes (obligations à taux fixe, swap vanille)
• Produits à flux optionnels (caps, floors, swaptions) Objectifs
• Comprendre le pricing des produits de
Pricing des différents produits taux principaux;

• Obligation à taux fixe • Maîtriser les outils principaux du
Description et pricing pricing des swaps de taux;
Notion de dirty et clean price
• Forward Rate Agreement (FRA)
Description et pricing
Pay-off Nombre de participants
• Swap standard ou plain vanilla maximum : 8 personnes
Description et pricing
• Caps et floors
Terminologie, cotations, description et pricing Date
• Swaptions
8 mars
Cotations, description et pricing
26 novembre

Mise en pratique: exemples de chaque produit et de son mode de calcul Modalités d’inscription

exonérée de TVA

+ 33 1 47 20 37 30

Lieu
Paris Centre

23


Produits dérivés de taux : l’essentiel

Programme
L’instrument sous-jacent : le crédit bancaire
1 jour
• Les modes de financement d’une entreprise
Cas #1 : crédit bancaire à cinq ans Objectifs
• Décomposition en périodes d’intérêt, Flux et calendrier détaillé (rolls, paiements…)
• Définition et publication de l’Euribor 3 mois Maîtriser les mécanismes et concepts
• Calcul des intérêts (taux proportionnel, exact/360, ajusté) clés pour comprendre les produits
dérivés de taux (swaps, caps, floors et
• Evaluation du risque de taux pour l’entreprise
swaptions) et leurs principales
• Facteurs influençant l’évolution de l’Euribor 3 mois (BCE, inflation, croissance) applications

Le swap de taux d’intérêt
• Définition générale
• Application à l’exemple précédent
• Vocabulaire spécifique, utilisations typiques des swaps
• Swaps interbancaires et swaps OTC Date
• Conversions de taux, courbe des taux de swap, interprétation des taux de swap 27 janvier
• Approche intuitive de la notion de forward 22 octobre

Les forwards de l’Euribor 3mois et application pratique
• Définition 800 € Net par jour et par personne
• Calcul approché (≤ 1 an) Prestation de formation professionnelle continue
• Calcul exact (DF puis forwards) : principes, application (année 1, 2 … n) exonérée de TVA
Cas #2 : dette à taux fixe
• Stratégie du double swap : décomposition des flux, tableau récapitulatif
• Intérêt et risque de la stratégie, calcul du point mort + 33 1 47 20 37 30
• Interprétation des résultats, possibilité d’arbitrage www.actions-finance.com

Les options de taux
Lieu
• Définition (caps, floors, swaptions) Paris Centre
• Principe de valorisation des options : notion de volatilité, exemple simplifié
• Exemples d’utilisation de swaptions
•Analyse de pay-off optionnels simples (achat de cap, collar)

Les thèmes connexes (aperçu)

• Les autres indices : CMS, Eonia, RMS, inflation
• Principales utilisations des produits dérivés de taux (placement, assurance, ALM)
• Le montage d’un EMTN, les produits structurés
• Le risque de crédit, le cadre juridique, la comptabilisation

24


Produits dérivés de taux : utilisation et pricing

Programme
Marché des dérivés de taux: pratiques et conventions
2 jours
• Principaux acteurs, vocabulaire et de date de paiement
Rôle des émetteurs et besoins des investisseurs
Conventions de calcul d'intérêt et convention 30/360 bond basis Objectifs
Base exact/360 money market et base exact/exact Actuarielle
• Echéancier, fréquence et conventions de paiement • Comprendre le vocabulaire du marché
Intérêts post et précomptés des dérivés de taux
Fréquences de paiement
• Comprendre le fonctionnement des
Produits dérivés fermes principaux dérivés de taux leur intérêt
pour les investisseurs ainsi que pour les
émetteurs
• Foward rate agreement (FRA)
Principe et garantie du taux foward • S’initier aux différentes stratégies des
• Swaps de taux
dérivés de taux et leur pricing

Les swaps de taux : principe de la jambe fixe / jambe variable

• Swaps de taux Libor ou Euribor Nombre de participants
Méthodes d'évaluation : approche obligataire / approche FRA
Calcul de la courbe des taux zéro-coupon
Calcul de la valeur mark-to-market du swap et du hedge ratio
Identification du risque de taux
• Autres exemples de swaps Date
11-12 mars
Les futures de taux 2-3 décembre
• Futures de taux court terme
Contrats Euribor et Eurodollar
Mécanisme et principe du cary trade Modalités d’inscription
• Futures de taux obligataires
Contrats bund, bobl, schatz, t.note… 800 € Net par jour et par personne
Mécanisme et principe du physical delivery Prestation de formation professionnelle continue
Concepts de " gisement " et " cheapest to deliver "
exonérée de TVA

Options "vanille" (caps, floors, swaptions) contact@actions-finance.com
+ 33 1 47 20 37 30
• Principes et mode de fonctionnement et détermination de la prime
• Indicateurs de risque : les grecs delta, gamma, véga, thêta
• Exemples de stratégies à base d’options vanille

Options "exotiques" Lieu
Paris Centre
Comparaison des produits : intérêt pour l'investisseur, risques

Mise en pratique: comparaison des évolutions des différents produits de taux en
fonction de l’évolution de la courbe de taux

Options à barrière : définition et utilisation

25

Produits structurés de taux :
quelle stratégie dans quel contexte ? (1)

Programme
Combinaisons de cap / floor
2 jours
• Sans barrière : collar, swap à intéressement, reverse floater, cappé, power floater
• Avec barrière : swap participatif, swap KO, note digitale Objectifs
• Range accrual : swap RA #1, swap RA #2, RA Note, RA Note Duale
• Contexte favorisant la mise en place de ces produits • Connaître les principaux produits
• Généralisation : réflexion sur les floaters et reverse floaters et leur utilisation en structurés;
fonction du contexte
• Savoir les adapter aux besoins
(placement, gestion de la dette,
Forwards vs. fondamentaux : spread 2/10 couverture d’un portefeuille
obligataire…) et au contexte
• Utilisation de caps et floors sur spread : principe, opportunités économique.
• Forwards du spread, comportement historique, opportunités

Les produits Target et Autocall maximum : 8 personnes
• Définition générale et application au placement : target redemption note
• Application à la gestion de la dette : autocall swap, target swap
Date
• Forwards vs. fondamentaux : Libor 3 mois USD, Euribor 3 mois
10-11 février
• Forwards du Libor 3m et de l’Euribor 3m
13-14 novembre

Les produits callable
• Définition générale, exemple du swap annulable simple
• Critère d’exercice du call, opportunité et risque 800 € Net par jour et par personne
• Opportunité et risque: exemple de l’EMTN Step-up callable : principe, montage, Prestation de formation professionnelle continue
déclenchement du call exonérée de TVA
• Généralisation à tout type de pay-off : exemple RA, RF… contact@actions-finance.com
+ 33 1 47 20 37 30
Produits path-dependent www.actions-finance.com

• Définition générale
• Type 1 : indexation max ou min
Lieu
• Type 2 : pay-off cumulatif
• Type 3 : Snowrange Paris Centre
• Type 4 : Snowball
• Contexte favorisant la mise en place de ces produits

26

Produits structurés de taux :
quelle stratégie dans quel contexte ? (2)

Programme (suite)
Forwards vs. fondamentaux : CMS 10 ans
2 jours
• Rappel de la définition
• Floaters indexés sur le CMS 10 ans, intérêt Objectifs
• Circonstances favorables pour mettre en place des floaters
• Connaître les principaux produits
structurés;
Quanto et delayed
• Savoir les adapter aux besoins
• Définition générale (placement, gestion de la dette,
couverture d’un portefeuille
Exemples de quanto (indexation directe, indexation indirecte)
obligataire…) et au contexte
• Intérêts, détection d’opportunités, pricing approximatif économique.
Exemples de delayed
• Intérêts, détection d’opportunités, pricing approximatif
Switchs

• Typologie [dette] : produits de base et variantes
• Typologie [placement] : produits de base et variantes
Date
• Opportunités, risques 10-11 février
13-14 novembre

Autres pay-offs
• Vol bonds, Vol swaps
• KI-KO 800 € Net par jour et par personne
• Produits hybrides Prestation de formation professionnelle continue
Exemple de produits complexes exonérée de TVA

+ 33 1 47 20 37 30

Lieu
Paris Centre

27

Produits monétaires et obligataires :
pricing, analyse des risques, approche VaR

Programme
A réviser avant la formation : le modèle de Black 2 jours

Construction d’une courbe des taux avec Excel
Objectifs
• En partant d’une feuille BBG (tq EUS) qui donne des taux monétaires
• Savoir construire la courbe des taux
(zc), des prix de futures Euribor et des taux de swap longs (taux couponnés)
sur Excel;

• Comprendre les principes de
valorisation des différents produits
monétaires et obligataires (FRA, futures,
obligations, caps, floors, swaps,
swaptions), savoir construire des pricers
simples sur Excel;
• Etude de convexité dans le pricing des taux monétaires
• Savoir utiliser des pricers disponibles
sur BBG;
Valorisation des instruments financiers
• Étudier les risques de taux et de crédit
• Sur la base de la courbe zc construite précédemment et en constatant des opérations sur les marchés
les flux des différents produits (FRA, obligation, swap, future, etc), on monétaire et obligataire;
calcule un prix avec les fonctions Excel classiques plus Solver
• Comprendre le fonctionnement de la
• Pricing des caps, floors et swaptions à partir des paramètres classiques
VaR (différents types, calcul, etc).
(volatilité et taux sous-jacents)

Analyse du risque de taux Nombre de participants
• Définition de la volatilité des taux, exemple de calcul
• Gestion du risque de taux avec les paramètres classiques : taux
actuariel, sensibilité, convexité
Date
8-9 avril
Analyse du risque de crédit 28-29 septembre
• Sur un exemple d’Asset Swap (sur BBG) on reconstruit une courbe des
taux zc et on calcule le spread d’Asset Swap et le Z-spread
• Sur un exemple de CDS sur le même émetteur on calcule les Modalités d’inscription
probabilités implicites de défaut et on compare aux tables de mortalité
Moody’s afin de déceler la cherté ou la non-cherté d’un crédit 800 € Net par jour et par personne
exonérée de TVA
VaR
• Définition et mesure + 33 1 47 20 37 30
• VaR historique www.actions-finance.com
• Approche variance/covariance avec 2 actifs
• Modèle linéaire pour un portefeuille d’actifs sans composante optionnelle
• Modèle quadratique pour intégrer des produits optionnels (en option)
Lieu
• Monte Carlo pour estimer la VaR Paris Centre
• Comparaison des approches

28

Thème : Marché du crédit

Marché du crédit : fondamentaux et pratiques

Programme
Conventions et définitions du marché de crédit 2 jours
• Définition d'un événement de crédit
Downgrade / upgrade de la qualité de crédit
Défaut de l’emprunteurs ou de contrepartie
Objectifs
• Notation externe et agences de notation / rating
• Comprendre les concepts de base du
Notations Standard & Poor's/Fitch/Moodys risque de crédit;
Investment grade vs High Yield
Spreads de crédit et courbe Libor • Apprivoiser l’évaluation du risque de
• Composantes du risque de crédit crédit
Probabilité de défaut et perte en cas de défaut (recovery value)
Corrélation des probabilités de défaut • Connaître les différents produits de
• Concept de séniorité transfert du risque de crédit
Dette senior garantie/subordonnée/subordonnée junior

Mise en pratique: étude du bilan d’une corporate et particularité des banques Nombre de participants
Mesure du risque de crédit

• Approche réglementaire Bâle II Date
Approche standard fondé sur les notations externes
Approches IRB fondées sur les notations internes
25-26 janvier
Simple (foundation IRB) et complexe (advanced IRB) 13-14 septembre
• Présentation des « asset swaps » coté porteur et vendeur du crédit

Mise en pratique : calcul du bond floor à l’achat et à la vente d’un asset swap, Modalités d’inscription
problématique de valorisation sur bid/offer

• Calculer les probabilités de défaut ?
Hypothèses de taux de recouvrement nul et/ou non nul Prestation de formation professionnelle continue
Probabilité cumulée de défaut / taux d'intensité de défaut exonérée de TVA
Conventions de marché contact@actions-finance.com
• Initiation à la VaR
Paramètres de la VaR (horizon, intervalle de confiance) + 33 1 47 20 37 30
Méthodologies historique et Monte Carlo www.actions-finance.com
Limites de calculs de VaR
Mise en œuvre de stress-testing et limite

Gestion du risque de crédit Lieu
Paris Centre
• Dérivés de crédit
Credit default swaps (CDS) et couverture d’une obligation
Comment valoriser les CDS ? et une obligation hedgée?
Total return swaps et credit spread derivatives
Futures sur indices de crédit: Xover et itraxx

Mise en pratique : étude des flux liés à la mise en place d’un CDS

• Titrisation cash et synthétique
Principes et objectifs des stratégies
Les différentes tranches: senior/mezzanine/equity
Notions de SPV (special purpose vehicule), ABS/RMBS/CMBS/CDO/CDO2

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