1. ESPECIALIZACIÓN EN GERENCIA DE
EMPRESAS
ANÁLISIS FINANCIERO GERENCIAL
Guía Nº 006
Objetivo: Calcular y analizar las razones financieras.
INDICADORES FINANCIEROS:
Constituyen la herramienta más común y la forma más completa del análisis financiero. También se le
conoce como índices financieros o razones financieras. Las razones financieras más comúnmente
utilizadas, se agrupan de acuerdo a los objetivos que se pretendan lograr.
Razones Financieras más utilizadas:
Clases Descripción Principales índices
Indicadores de Liquidez Estas permiten apreciar la  La razón corriente
capacidad del negocio para  La prueba ácida
generar efectivo que le permita  El capital neto de trabajo
atender los compromisos
(pagos de obligaciones)
corrientes, entendiéndose por
corriente todo plazo inferior a un
año.
Indicadores de Actividad Estos permiten apreciar si la  La rotación de cartera
empresa es eficiente en el uso  La rotación de inventarios
de los recursos, como  La rotación de proveedores
inventarios, cartera, activos  El ciclo de efectivo
totales, entre otros, trabajando  La rotación del activo total
con el mínimo de inversión y
logrando el máximo rendimiento
de cada uno de dichos
recursos,
Indicadores de Rentabilidad Permiten apreciar el adecuado  El margen bruto
manejo de los ingresos, costos  El margen operacional
y gastos y la consecuente  El margen neto de utilidad
habilidad para producir  El rendimiento del
utilidades. patrimonio (ROE)
 El rendimiento del activo
total (ROA)
Indicadores de Endeudamiento Este grupo de indicadores sirve  El nivel de endeudamiento
para analizar la política de  El endeudamiento
financiación de la empresa y si financiero
esta es adecuada según las  El impacto de la carga
circunstancias de la economía, financiera
su capacidad de  Cobertura e intereses
endeudamiento, la correcta
distribución de los pasivos de
acuerdo con los plazos, y el
efecto del endeudamiento sobre
la utilidad de cada ejercicio
teniendo en cuenta los gastos
financieros.
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2. Fórmulas de las razones financieras:
Clases Índices Fórmulas
Indicadores de Liquidez Razón corriente: Activo corriente/Pasivo corriente
Prueba ácida: Activo corriente-Inventarios
Pasivo corriente
Capital neto de trabajo: Activo corriente - Pasivo corriente
Indicadores de Actividad Rotación de cartera: Cuentas por cobrar promedio x 365
Ventas a crédito
Rotación de Inventario promedio x 365
inventarios: Costo de la mercancía vendida
Rotación de Cartera + Rotación de
Ciclo de efectivo: Inventarios Totales – Rotación de
Proveedores
Ventas
Rotación de activo Activo total promedio
total:
Indicadores de Rentabilidad Margen bruto de Utilidad bruta
utilidad: Ventas netas
Margen operacional de Utilidad operacional
utilidad: Ventas netas
Margen neto de Utilidad neta
utilidad: Ventas netas
Utilidad neta
Rendimiento del Patrimonio promedio
patrimonio (ROE):
Utilidad neta
Rendimiento del activo Activo total promedio
total (ROA):
Indicadores de Endeudamiento: Nivel de Total pasivo
endeudamiento: Total activo
Endeudamiento Obligaciones financieras promedio
financiero: Ventas
Impacto de la carga Gastos financieros
financiera: Ventas
Cobertura de intereses: Utilidad de operación
Gastos financieros
Las razones financieras no se pueden analizar individualmente, sino en conjunto. La mayoría de los datos
hay que depurarlos, solicitando más información detallada al respecto.
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3. Ejercicio: De acuerdo a los Balances Generales y Estados de Resultados de la empresa Metalmecánica
de Oriente hacer el análisis financiero utilizando las razones explicadas en las anteriores páginas:
Industria Metalmecánica de Oriente
Balance General
A Diciembre 31 (En miles de pesos)
Código Cuentas 2010 2011 Variac. Ab. Variac. %
ACTIVO
Caja 17.600 27.300 9.700 55
Inversiones Temporales 135.700 73.800
Cuentas por Cobrar (Clientes) 235.300 228.900
Otros Deudores 53.700 129.100
Menos: provisión otros deudores -1.200 -1.000 200 -17
Inventarios: producto terminado 623.700 426.900 -196.800 -32
Materias primas y prod. En proc. 440.800 561.100
Materiales y Repuestos 556.900 599.500
Materiales en tránsito 81.400 72.700
Menos: provisión protección de Inv. -51.400 -51.400 0 0
Subtotal Activo Corriente 2.092.400 2.066.900 -25.600 -1
Propiedades, Planta y Equipo 2.736.800 3.119.100 382.300 14
Menos: depreciación acumulada -1.204.900 -1.375.700 -170.800 14
Subtotal Propiedades, Planta y E 1.531.900 1.743.400 211.500 14
Inversiones 19.300 20.600
Activos Diferidos 34.400 19.300
Préstamos de Vivienda 30.300 38.800
Otros Activos 10.900 10.700
Valorizaciones 203.400 259.700
Subtotal Otros Activos 298.300 349.100 50.800 17
Total ACTIVOS 3.922.700 4.159.400 236.700
PASIVO Y PATRIMONIO
Obligaciones Financieras 160.200 113.700 -46.500 -29
Porción Cte. De Obligaciones L.P. 254.000 284.500
Cuentas por pagar (proveedores) 148.300 164.800
Cesantías y Prestaciones Ctes. 105.400 115.900
Impuesto de Renta 115.100 20.400
Dividendos por Pagar 194.500 268.900
Ingresos Diferidos 22.100 34.800
Subtotal Pasivo Corriente 999.600 1.003.000 3.400 0
Obligaciones Financieras L.P. 248.700 199.300 -49.400 -20
Cesantías Consolidadas 206.000 311.600
Provisión para Jubilaciones 455.200 641.800
Impuesto de Renta Diferido - 11.900 11.900
Otras Provisiones 124.200 115.400 -8.800 -7
Subtotal Pasivo a Largo Plazo 1.034.700 1.280.000 245.900 24
Total PASIVO 2.033.700 2.283.000 249.300 12
Capital Pagado 608.700 608.700 - 0
Reserva Legal 310.000 310.000 - 0
Otras Reservas 486.900 543.800
Utilidad del Ejercicio 280.000 154.200 -125.800 -45
Superávit por Valorizaciones 203.400 259.700
Subtotal Patrimonio 1.889.000 1.876.400 -12.600 -1
Total PASIVO Y PATRIMONIO 3.922.700 4.159.400 236.700 6
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4. Industria Metalmecánica de Oriente
Estado de Resultados
De Enero 1 a Diciembre 31. En miles de pesos
Códigos Detalle 2010 2011 Variac. Ab. Variac %
Ventas Netas 1.911.600 2.498.300 586.700 31
Costo de Ventas 1.389.300 2.165.000 775.700 56
Utilidad Bruta 522.300 333.300 -189.000 -36
Gastos de Administración 102.700 141.700
Gastos en Ventas 29.200 37.400
Total Gastos de Operación 131.900 179.100 47.200 36
Utilidad Operacional 390.400 154.200
Gastos Financieros -41.200 -48.800 -7.600 18
Rendimientos de Inversiones 40.200 40.000
Otros Ingresos 19.000 16.900 -2.100 -11
Utilidad antes de Impuestos 438.000 197.100 -240.900 -55
Provisión para Impuesto de Renta 158.000 42.900
Utilidad Neta 280.000 154.200
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