1. UDES UNIVERSIDAD DE SANTANDER ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA MERCADO DE CAPITALES Y ADMINISTRACION DE PORTAFOLIOS SERGIO PALENCIA SANDOVAL 2011

10. MERCADO DE CAPITALES

60. CLASIFICACION DE LOS RIESGOS ESCUELA FORMACION INTERBOLSA

170. RETORNOS Y VARIACIÓN ACTIVOS OBJETIVOS INVERSIONISTA MEZCLA ACTIVOS ACCIONES RENTA FIJA OTROS ACTIVA PASIVA MEDICIÓN AJUSTES FILTRO Y SELECCIÓN

171. META: Maximizar la rentabilidad para un nivel de riesgo dado. 1. Determinar necesidadesdel pasivo. 2. Construcción del portafolio. 4. Monitoreo continuo 3. Administración del portafolio.

172. Determinar las necesidades del cliente 1. Objetivos de inversión. 2. Tolerancia al riesgo. 3. Restricciones de inversión. 4. Horizonte de tiempo. 1 Desarrollo de las Etapas

173. Construcción del portafolio 1. Asignación del gerente de portafolio. 2. Metas de riesgo y rentabilidad. 3. Estructura de portafolio (Selección tipo de activos). 2 Desarrollo de las Etapas

174. Administración del portafolio 1. Filtro y selección de las inversiones 2. Administración del riesgo. 3. Excelencia en la ejecución de compras y ventas. 3 Desarrollo de las Etapas

175. Monitoreo continuo 1. Información directa del mercado. 2. Seguimiento a las políticas de riesgo y metas de rentabilidad. 4 Desarrollo de las Etapas

176. Aumentar el Rendimiento Disminuir el Riesgo EL RETO

178. Rentabilidad esperada: Rp = P1R1+ P2R2 + . . . . + PnRn Escenario Retorno posible Probabilidad 1 50 % 0.1 2 40 0.2 3 35 0.4 4 30 0.2 5 -10 0.1 1.0 32 %

184. Cómo diversificar Cédulas TES TIPO DE PAPEL Bonos Acciones CDT Titularización PLAZO Más de 7 años 1 - 3 años 3 - 5 años < 1 año 5 - 7 años REGIONES Europa oriental Europa occidental Latinoamérica USA Japón Sudeste asiático MONEDAS Peso Rupias Dólar Libra Marco Franco Lira TIPO DE EMISOR Sector Real Sector Real Leasing Leasing Bancos Bancos C.F. C.F. CAVs CAVs Ent Ent . Territoriales . Territoriales

186. Riesgo en % Rend. Riesgo +  -  100% Bonos EE.UU. Bonos 10.7 % 10.8 % 21.5 % -0.1 % Acciones 12.5 % 14.7 % 27.2 % -2.2 % 10 / 90 20 / 80 10.0 10.5 11.0 11.5 12.0 12.5 13.0 Rendimiento en % 30 / 70 40 / 60 40/60 11.5 % 10.3 % 21.8 % 1.2 % 90 / 10 80 / 20 80/20 12.3 % 12.8 % 25.1 % -0.5 % 70 / 30 60 / 40 50 / 50 Incluyendo a Acciones Internacionales Un ejemplo: 1976-1995 100% Acciones EE.UU. 9.0 10.0 11.0 12.0 13.0 14.0 15.0 16.0 17.0

188. Riesgo de una inversión: Retorno posible Probabilidad prob*(Xi-X) 2 50 % 0.1 0.0032 40 0.2 0.0013 35 0.4 0.0004 30 0.2 0.0001 -10 0.1 0.0176 prom a=32 % varianza = 0.0226 prom g=27.1 % D.S = 0.1503