Erfolgsanalyse Rhön Klinikum AG Kennzahlen Rentabilität Gewinn Rating

1. Datum: 29. Januar 2010
Autoren: Dr. Thomas Beyer – Stefan Krojer – Dr. Tina Schmidt-Marttila
Erfolgsanalyse von
Krankenhausunternehmen am Beispiel
der RHÖN-KLINIKUM AG / Helios

2. Herr Wolfgang Pföhler (Vorstandsvorsitzender) im Gespräch mit Carmen Eickhoff-Klouvi.
Direkt nach der Hauptversammlung der Rhön-Klinikum AG sprach der
Vorstandsvorsitzende Wolfgang Pföhler mit Börsen Radio Network. Die Rhön-Klinikum
AG expandiert weiterhin, Ergebnis 2007 und Q1 2008 seien absolut zufriedenstellend.
Das zeigt nicht nur die Dividendenanhebung von 25 auf 28 Cent je Aktie.
Quelle: http://www.brn-ag.de/beitrag.php?bid=12905, Veröffentlicht am 17.06.2008
Audiodatei: „Gesunde Bilanz auf HV“

3. Gliederung
I. Einleitung
II. Rentabilität
III. GuV
IV. Analyse
V. Diskussion

4. RHÖN-KLINIKUM AG - Daten und Fakten:
• 1970 wurde das RHÖN-KLINIKUM AG als privater
Krankenhausträger gegründet, 1988 in eine
Aktiengesellschaft umgewandelt und ist seit 1989
als erster deutscher Klinikkonzern börsennotiert,
Sitz ist in Bad Neustadt an der Saale
• seitdem kontinuierliche Steigerung von
Umsatzerlösen und Gewinn
Quelle: Geschäftsbericht RHÖN-KLINIKUM AG 2008
I. Einleitung

5. 2004 2005 2006 2007 2008
Umsatzerlöse 1.044.753 1.415.788 1.933.043 2.024.754 2.130.277
0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
inT€ Umsatzerlöse

6. • 53 Kliniken
• 25 MVZ
• 42 Standorte
I. Einleitung
Quelle: Geschäftsbericht RHÖN-KLINIKUM AG 2008

7. • Marktanteil
2 % am Gesamtmarkt
20 % am Markt der privaten Krankenhausträger
• Grundkapital von 259.200.000 €
• Eigenkapital von 889.263.000 €
I. Einleitung

8. Definition: Fähigkeit eines Unternehmens Gewinne
zu erwirtschaften
Ausgewählte Kennzahlen der Rentabilitätsanalyse:
• Gesamtkapitalrentabilität
• Umsatzkapitalrentabilität
• Eigenkapitalrentabilität
II. Rentabilität

9. II. Rentabilität
Gesamtkapitalrentabilität (GKR)
GKR = Jahresüberschuss + Fremdkapitalzinsen
Gesamtkapital
Die GKR stellt Beziehung zwischen erzieltem Erfolg
und eingesetztem Kapital her

10. II. Rentabilität
Analysezeitraum Jahresabschlüsse 2006-2007-2008
Gesamtkapitalrentabilität:
6.7 %6.7 %
6.6 %6.6 %
7.2 %7.2 %2008:2008:
2007:2007:
2006:2006:

11. Umsatzrentabilität (UR)
UR = Jahresüberschuss bzw. Jahresfehlbetrag
Umsatzerlöse
Zeigt wie viel Gewinn im Verhältnis zum Umsatz
gemacht wurde, z.B. UR=10%, dann 10 Cent
Gewinn pro Euro Umsatz
II. Rentabilität

12. Analysezeitraum Jahresabschlüsse 2006-2007-2008
Umsatzrentabilität:
II. Rentabilität
5.6 %5.6 %
5.5 %5.5 %
5.8 %5.8 %2008:2008:
2007:2007:
2006:2006:

13. II. Rentabilität
Eigenkapitalrentabilität (EKR)
EKR = Jahresüberschuss bzw. Jahresfehlbetrag
Eigenkapital
Die EKR stellt Beziehung zwischen
Jahresüberschuss oder Jahresfehlbetrag zum
eingesetzten Eigenkapital her, wichtige Größe für
potenzielle Anleger, da Aussage über Verzinsung
des investierten Kapitals

14. Analysezeitraum Jahresabschlüsse 2006-2007-2008
Eigenkapitalrentabilität:
II. Rentabilität
15.9 %15.9 %
14.4 %14.4 %
14.4 %14.4 %2008:2008:
2007:2007:
2006:2006:

15. III. Gewinn- und Verlustrechnung

16. III. Gewinn- und Verlustrechnung
• §§ 242, 265, 275 HGB Aufwand vs. Ertrag
• Darstellung der Ertragslage
• Zeitraum- vs. Zeitpunktrechnung
• Umsatz-/Gesamtkostenverfahren

17. III. Gewinn- und Verlustrechnung
• Eigenkapitalvergleich zweier Jahre
• Einlagen / Entnahmen der Eigentümer
• Dokumentation des Geschäftsprozess
• Eigenes Konto Jahresabschluss

18. III. Gewinn- und Verlustrechnung

19. III. Gewinn- und Verlustrechnung
Quelle: Bilanz- und GuV-Kennzahlen im Zusammenspiel, Controlling Berater, Heft 4, 22. Juni 2007

20. III. Gewinn- und Verlustrechnung
GuV
Bilanz
Quelle: Bilanz- und GuV-Kennzahlen im Zusammenspiel, Controlling Berater, Heft 4, 22. Juni 2007

21. III. Gewinn- und Verlustrechnung

22. III. Gewinn- und Verlustrechnung

23. III. Gewinn- und Verlustrechnung
0
100
200
300
400
500
600
700
800
900
Jahr 2006 Jahr 2007 Jahr 2008
EigenkapitalinMio.Euro
Eigenkapital

24. III. Gewinn- und Verlustrechnung
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
Jahr 2006 Jahr 2007 Jahr 2008 Jahr 2009
Eigenkapital
EigenkapitalinMio.EUR

25. III. Gewinn- und Verlustrechnung
1000
1050
1100
1150
1200
1250
1300
Jahr 2006 Jahr 2007 Jahr 2008
FremdkapitalFremdkapitalinMio.EUR

26. 0
20.000
40.000
60.000
80.000
100.000
120.000
140.000
2004 2005 2006 2007 2008
Konzerngewinn nach IFRS
Ergebnisanteil Aktionäre
der RHÖN-KLINIKUM AG
Abschreibungenund
Wertminderungen
Dividendensumme
Zahl der Mitarbeiter(nach Köpfen)
Bettenund Plätze
Ergebnisanteil
Minderheitsgesellschafter
SonstigefinanzielleVermögenswerte
insonstigeVermögenswerte
Eigenkapitalrenditein %
GewinnjeStammaktie(in €)
Ertragsteueransprüche
Unternehmenskennzahlen Teil 1

27. 0
500.000
1.000.000
1.500.000
2.000.000
2.500.000
2004 2005 2006 2007 2008
Bilanzsummenach IFRS
Umsatzerlöse
Sachanlagenund als Finanzinvestitiongehaltene
Immobilien
Fallzahlen(behandeltePatienten)
Eigenkapital nachIFRS
Personalaufwand
Materialaufwand
EBITDA
Operativer Cash-Flow
EBIT
EBT
in Sachanlagenund als Finanz-
investitionen gehalteneImmobilien
Unternehmenskennzahlen Teil 2

28. Kennzahlenvergleich mit
Marktteilnehmer (Ampel Teil 1)
€ in Mio (Zahlen 2008) Vergleich in %
Investitionsquote 16,8 7,8 53,6%
Eigenkapitalrendite 14,4 7,9 45,1%
Nettoverschuldung 605,8 965,2 41,5%
Gewinn pro Mitarbeiter 3.642 2.196 39,7%
Arbeitsintensität 22,4 16,9 24,6%
Betten 14.828 13.733 7,4%
Herstellungsintensität 85,0 79,0 7,1%
EBITDA-Marge 12,3 11,7 4,9%
Mitarbeiter (Köpfe) 33.679 32.107 4,7%
Personalaufwand 1.271 1.248 1,8%

29. Kennzahlenvergleich mit
Marktteilnehmer (Ampel Teil 2)
Personalquote 59,6 58,8 1,3%
Eigenkapitalquote 41,5 41,1 1,0%
Fremdkapitalquote 58,5 58,9 0,5%
Umsatz 2.130 2.123 0,3%
Lohnniveau 37,7 38,9 -3,2%
Umsatz pro Mitarbeiter 63.252 66.123 -4,5%
Materialquote 25,3 20,3 -19,8%
Materialaufwand 540 430 -20,4%
Eigenkapital 889 1.266 -42,4%
Bilanzsumme 2.141 3.086 -44,1%
€ in Mio (Zahlen 2008) Vergleich in %

30. Nachhaltige Dividendenentwicklung

31. Anteilseigner (Anteil am Grundkapital)
1. Familie Münch 16,07 %
2. Alecta pensionsförsäkring 9,94 %
3. Franklin Mutual Advisers 5,07 %
4. Ameriprise Financial, Inc. 4,97 %
5. Bank of America Corp. 4,46 %
6. BlackRock, Inc. 2,99 %
7. FIL Limited 2,80 %
8. Commerzbank AG 0,14 %
Exkurs
Langfristig und sicherheitsorientierte Anleger

32. Börsenkurs von 1991 bis 2010

33. 12.01.2010
M.M. Warburg stuft RKA hoch
Die Analysten von M.M. Warburg haben die
Aktien von Rhön-Klinikum von "Halten" auf
"Kaufen" hochgestuft.
Das Kursziel wurde von 18 € auf 21 €
erhöht.
Quelle: © 2010 BörseGo - http://www.boerse-go.de, Autor: Gansneder
Thomas, Redakteur

34. Durchweg positives Rating
Quelle: www.finanznachrichten.de / 15.01.2010

35. 1) Weiterentwicklung der Bestandskliniken bzgl.
Sachkostensenkung und Prozessoptimierung
Gewinnsteigerungd
2) Konzern plant Übernahme von 20 Kliniken
Umsatzsteigerung / Wachstumsstrategie
Erfolgsprognose für
die nächsten 3 Jahre: sehr positiv!
Plausibilität
2004 bis 2006 Übernahme der RKA von
fast 20 Kliniken
500 Mio. Euro Kapitalerhöhung durch
Emission neuer Aktien

36. RHÖN-KLINIKUM AG
Das Versorgungsnetz
Quelle:
Präsentation RHÖN-KLINIKUM AG
21. Ordentliche Hauptversammlung
10. Juni 2009 Frankfurt am Main

37. Veröffentlicht von:
- Dr. Thomas Beyer
- Stefan Krojer
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