La crainte de manquer de blé a longtemps été la hantise des populations européennes et de leurs gouvernements. Le spectre des disettes et des pénuries semble avoir resurgi lors des épisodes de volatilité excessive de 2007/2008 et de 2010/2011, rappelant combien le blé constitue encore une céréale essentielle à l'échelle planétaire pour des raisons nutritives, historiques et culturelles. Mieux comprendre la problématique de la volatilité des prix du blé doit se faire dans le cadre d'un dialogue élargi qui recouvre trois enjeux principaux: un enjeu de croissance économique, un enjeu de stabilité financière et un enjeu de sécurité alimentaire à l'échelle mondiale. Seule une meilleure conciliation des diverses approches de la volatilité à l'origine de la volatilité des prix du blé - approche fondamentale, financière et conjoncturelle - peut permettre d'en atténuer les effets. C'est dans cette approche multifactorielle que réside les clés pour anticiper la complexité des échanges de blé de demain et éviter que ces derniers soient effectués aux dépends des agriculteurs et des consommateurs.

1. Laura
Pagès
-­‐
Mémoire
de
master
2011-­‐2012
Soutenance
le
3
Septembre
2012
LA
VOLATILITÉ
DU
PRIX
DU
BLÉ
SUR
LES
MARCHÉS
AGRICOLES
MONDIAUX:
UNE
APPROCHE
PAR
LES
FACTEURS
Institut
d’Etudes
Politiques
de
Lyon
Revisiter
l’articulation
globalisation,
commerce
et
développement
Sous
la
direction
de
Mustapha
Sadni
Jallab
Membres
du
jury:
Mustapha
Sadni-­‐Jallab
&
René
Sandretto

2. LA
VOLATILITÉ
DU
PRIX
DU
BLÉ
Volatilité
annuelle
estimée
chaque
Volatilité
annuelle
estimée
chaque
mois
depuis
1960
mois
depuis
1990
Source:
Graphes
réalisés
avec
l’aide
d’Adrien
de
Larrard,
à
partir
des
données
UNCTAD
STAT
(MATLAB)

3. LA
VOLATILITÉ
DES
PRIX:
UN
REGAIN
D’INTÉRÊT
ACADÉMIQUE
DEPUIS
LES
ANNEES
1980
Source:
Ngram
Viewer

4. PLAN
Partie
I.
Les
échanges
de
blé
contemporains
menacés
par
la
volatilité:
les
enjeux
de
l’instabilité
du
prix
du
blé
sur
les
marchés
agricoles
mondiaux
Partie
II.
La
controverse
sur
les
facteurs
de
la
volatilité
du
prix
du
blé:
entre
explications
fondamentale,
`inancière
et
conjoncturelle
Partie
III.
La
nécessité
de
concilier
les
diverses
approches
de
la
volatilité:
remédier
et
anticiper
la
complexité
des
échanges
de
blé
de
demain

5. PARTIE
I.
LES
ÉCHANGES
DE
BLÉ
CONTEMPORAINS
MENACÉS
PAR
LA
VOLATILITÉ:
LES
ENJEUX
DE
L’
INSTABILITÉ
DU
PRIX
DU
BLÉ
SUR
LES
MARCHÉS
AGRICOLES
MONDIAUX
Chapitre
1.
Des
échanges
de
blé
internationnalisés
ü Le
blé,
la
céréale
la
plus
échangée
sur
les
marchés
agricoles
mondiaux
ü Les
principaux
opérateurs
de
la
`ilière
blé
ü Une
production
et
une
consommation
à
l'échelle
mondiale
Chapitre
2.
L'instabilité
«
naturelle
»
et
«
excessive
»
du
prix
du
blé
ü La
mesure
de
la
volatilité
du
prix
du
blé
ü L'instabilité
«
naturelle
»
du
prix
du
blé
ü La
volatilité
«
excessive
»
du
prix
du
blé
Chapitre
3.
Les
enjeux
liés
à
la
volatilité
«
excessive
»
du
prix
du
blé
ü Un
enjeu
de
croissance
économique
ü Un
enjeu
de
stabilité
`inancière
ü Un
enjeu
de
sécurité
alimentaire

6. Les
enjeux
de
la
volatilité
du
prix
du
blé
sur
les
marchés
agricoles
mondiaux
ENJEU DE
CROISSANCE
ECONOMIQUE
ENJEU DE ENJEU DE
STABILITE SECURITE
FINANCIERE ALIMENTAIRE

7. PARTIE
II.
LA
CONTROVERSE
SUR
LES
FACTEURS
DE
LA
VOLATILITÉ
DU
PRIX
DU
BLÉ:
ENTRE
EXPLICATIONS
FONDAMENTALE,
FINANCIÈRE
ET
CONJONCTURELLE
Chapitre
1.
La
part
fondamentale
de
la
volatilité
du
prix
du
blé
ü Une
évolution
de
la
demande
sur
les
marchés
prévisible
ü Une
évolution
de
l'offre
sur
les
marchés
très
`luctuante
ü Une
évolution
dans
un
contexte
plus
général
d'augmentation
de
la
demande
en
matières
premières
Chapitre
2.
La
part
`inancière
de
la
volatilité
du
prix
du
blé
ü Augmentation
des
investissements
non
traditionnels
sur
les
marchés
agricoles
ü La
spéculation
comme
facteur
majeur
de
la
volatilité
du
prix
du
blé
ü La
spéculation
comme
facteur
mineur
de
la
volatilité
du
prix
du
blé
Chapitre
3.
La
part
conjoncturelle
de
la
volatilité
du
prix
du
blé
ü Une
évolution
sous
tension
des
politiques
agricoles,
commerciales
et
alimentaires
ü Le
rôle
ampli`icateur
de
l'incertitude
et
des
rumeurs
ü La
volatilité
des
prix
du
blé
comme
le
fruit
d'une
conjonction
de
facteurs
fondamentaux,
`inanciers
et
conjoncturels

8.
Une
conjonction
de
facteurs
agissant
sur
le
prix
mondial
du
blé
FACTEURS OFFRE
FACTEURS DEMANDE
Rendements, pertes après-récoltes
Croissance démographique
Changement climatique et gestion des ressources en eau
Politique d'encouragement des importations
Récolte précoce ou tardive
Occidentalisation des pratiques alimentaires
Etat des stocks de blé des 5 principaux exportateurs
Elévation du niveau de vie, augmentation de la consommation de viande
Capacité de stockage et capacité financière des intervenants
Solvabilité des acheteurs
Augmentation du cours du pétrole (transport, mécanisation)
Dépréciation du dollar US
Hausse du cours des intrants (engrais, désherbants)
Ecart de prix avec des produits substituables au blé
Politiques foncières (priorité donnée ou non aux terres agricoles)
Augmentation de la demande en agrocarburants
Productivité et rendements agricoles
FACTEURS DE
LA VOLATILITE
DU PRIX DU BLE
FACTEURS FINANCIERS FACTEURS CONJONCTURELS
Augmentation des investissements non traditionnels sur les marchés de Restrictions à l’exportation/à l’importation
produits dérivés agricoles à des fins de spéculation et de diversification des Aides à l’exportation/à l’importation
portefeuilles
Aide alimentaire
Stratégie des fonds indiciels
Normes, standards de transport
Technique d’analyse graphique ou chartiste pour anticiper l’évolution future
des cours confortant leur pouvoir de prédilection Politiques agricoles affectant les producteurs, les consommateurs et les
contribuables
Périodes de déstabilisation monétaire
Toute information de nature sanitaire, économique et politique
Dysfonctionnements des marchés financiers
Accaparement des terres par les entreprises agroalimentaires, les Etats et les
Taux de change, niveau des taux d’intérêt fonds d’investissements
Corrélation avec le prix du pétrole et des autres matières premières agricoles Rôle amplificateur des annonces médiatiques et des rumeurs

9. La
controverse
sur
les
facteurs
de
la
volatilité
du
prix
du
blé
:
entre
explications
fondamentale,
`inancière
et
conjoncturelle
Facteurs
Financiers
Facteurs Facteurs
Conjoncturels Fondamentaux
Approche
multifactorielle
de la volatilité
du prix du blé
sur les marchés
agricoles
mondiaux

10. PARTIE
III.
LA
NECESSITÉ
DE
CONCILIER
LES
DIVERSES
APPROCHES
DE
LA
VOLATILITÉ:
REMÉDIER
ET
ANTICIPER
LA
COMPLEXITÉ
DES
ECHANGES
DE
BLÉ
DE
DEMAIN
Chapitre
1.
Ajuster
l'offre
par
rapport
à
la
demande
mondiale
en
blé
ü Repenser
les
politiques
agricoles,
commerciales
et
alimentaires
ü Réinvestir
dans
le
secteur
agricole
ü Favoriser
la
recherche
agronomique
pour
améliorer
les
rendements
Chapitre
2.
Limiter
l'incertitude
`inancière
sur
les
marchés
ü Renforcer
le
système
`inancier
international
ü Réguler
les
marchés
agricoles
mondiaux
ü Favoriser
la
transparence
et
améliorer
la
gestion
des
stocks
mondiaux
de
blé
Chapitre
3.
Protéger
les
plus
vulnérables
dans
les
périodes
de
volatilité
excessive
ü Protéger
les
producteurs
des
conséquences
négatives
de
la
volatilité
excessive
ü Protéger
les
consommateurs
des
conséquences
négatives
de
la
volatilité
excessive
ü Repenser
la
gouvernance
agricole
mondiale,
nationale
et
locale

11.
La
nécessité
de
concilier
les
diverses
approches
de
la
volatilité
pour
y
remédier
et
anticiper
la
complexité
des
échanges
de
blé
de
demain
Ajuster l'offre par rapport à la • Repenser les politiques commerciales, agricoles et
demande mondiale en blé alimentaires
• Réinvestir dans le secteur agricole
(agir sur les facteurs • Favoriser la recherche agronomique pour améliorer les
fondamentaux) rendements
Limiter l'incertitude financière
sur les marchés • Renforcer le système fiancier international
• Réguler les marchés agricoles mondiaux
(agir sur les facteurs • Favoriser la transparence et améliorer la gestion des stocks
financiers) mondiaux de blé
Protéger les plus vulnérables • Protéger les producteurs des conséquences négatives de la
dans les périodes de volatilité volatilité excessive des prix
excessive • Protéger les consommateurs des conséquences négatives
(agir sur les facteurs de la volatilité excessive des prix
conjoncturels) • Repenser la gouvernance agricole mondiale, nationale et
locale

12. L’avenir
des
échanges
de
blé
repose
sur
une
meilleure
compréhension
des
facteurs
à
l’origine
de
la
volatilité
du
prix
du
blé
sur
les
marchés
agricoles
mondiaux
FACTEURS • Ajuster l'offre par
• Croissance économique rapport à la demande
• Stabilité financière • Limiter l'incertitude
• Sécurité alimentaire • Fondamentaux sur les marchés
• Financiers
• Protéger les plus
• Conjoncturels
vulnérables
ENJEUX SOLUTIONS
SCHÉMA
DE
SYNTHÈSE

13. Vincent
van
Gogh,
Le
champ
de
blé
et
ses
corbeaux,
1890
MERCI
POUR
VOTRE
ATTENTION