1. Helaba Volkswirtschaft/Research
Zinsreport 21. März 2012
Renten: Risiken überwiegen
Autor:
Ulf Krauss
Der US-Rentenmarkt ist in eine Korrekturphase eingetreten. Relativ günstige Konjunk-
Telefon: 0 69/91 32-47 28
turdaten sowie anhaltende Fortschritte am US-Arbeitsmarkt haben Zweifel geweckt, ob
research@helaba.de
die Fed ihre ultralockere Geldpolitik tatsächlich noch Jahre fortsetzen wird.
Der geglückte Schuldenschnitt Griechenlands hat die Sorgen vor einem Auseinanderbre-
chen der Währungsunion zerstreut. Auch der Drei-Jahres-Tender der EZB zeigt weiterhin
Redaktion: positive Wirkung. Die Euro-Staaten konnten zuletzt problemlos frisches Kapital an den
Heinrich Peters
Anleihemärkten einsammeln.
Die jüngsten Kursverluste haben das charttechnische Bild des Bund-Future eingetrübt.
Das Kurspotenzial dürfte zu Jahresbeginn weitgehend ausgereizt worden sein. Mehren
sich die Hinweise, dass die Eurozone in einer Haftungsunion mündet, dürften die Verlus-
te bei deutschen Staatsanleihen noch deutlicher ausfallen.
Herausgeber:
Dr. Gertrud Traud
Chefvolkswirt/Leitung Research
Zinsszenarien auf Sicht von ein bis drei Monaten
Landesbank Hessen-Thüringen Pfandbriefrenditen, %
MAIN TOWER
Neue Mainzer Str. 52-58 4,0 4,0 Spreads
in Bp Aktuell * Tendenz **
60311 Frankfurt a. Main
Telefon: 0 69/91 32-20 24 3,0 Negativszenario 3,0 10j./2j. Bundesanleihen 170
Telefax: 0 69/91 32-22 44
2,0 2,0 30j./10j. Bundesanleihen 65
Aktuell
Basisszenario
10j. Treasuries / Bunds 27
1,0 1,0
Positivszenario
Restlaufzeiten PEX 10j. Pfandbriefe / Bunds 67
0,0 0,0
3M 1J 2J 3J 4J 5J 6J 7J 8J 9J 10J
* 20.03.2012 ** auf Sicht von etwa drei Monaten Quellen: Bloomberg, Helaba Volkswirtschaft/Research
aktueller Basisszenario Ende... Alternativszenarien**
Stand* ...Q2/2012 ...Q3/2012 positiv negativ
Fed Funds Rate 0,25 0,25 0,25 0,25 0,25
Die Publikation ist mit größter Sorgfalt
10j. US-Treasuries 2,31 2,40 2,60 1,50 3,20
bearbeitet worden. Sie enthält jedoch lediglich
EZB Mindestbietungssatz 1,00 1,00 1,00 0,25 1,50
unverbindliche Analysen und Prognosen zu
3M Euribor 0,84 0,90 1,00 0,50 1,80
den gegenwärtigen und zukünftigen Markt-
verhältnissen. Die Angaben beruhen auf
2j. Pfandbriefe 0,99 1,20 1,50 0,80 2,20
Quellen, die wir für zuverlässig halten, für 5j. Pfandbriefe 1,90 2,05 2,20 1,40 3,00
deren Richtigkeit, Vollständigkeit oder Aktua- 10j. Pfandbriefe 2,70 3,00 3,20 1,90 3,65
lität wir aber keine Gewähr übernehmen kön-
nen. Sämtliche in dieser Publikation getroffe-
10j. Bundesanleihen 2,03 2,30 2,50 1,10 2,75
nen Angaben dienen der Information. Sie 30j. Bundesanleihen 2,68 3,00 3,30 2,00 3,30
dürfen nicht als Angebot oder Empfehlung für Prognoseänderungen sind rot markiert * 20.03.2012 ** auf Sicht von etwa drei Monaten;
Anlageentscheidungen verstanden werden. Quellen: Helaba Volkswirtschaft/Research