La Fisac Cgil di Varese nell’ambito di una campagna di “alfabetizzazione” presso gli iscritti ha chiesto a Tiziano Riverso di commentare l’alfabeto della finanza di Vincenzo Comito.
Visita la nostra pagina FB www.facebook.com/FisacCgilVarese e clicca MI PIACE.
2. Abbecedario
della
Crisi
Quaderni Fisac
a cura della FisacCgil di Varese
3. Indice
Presentazione 4 Derivatives 14
Downgrading 14
A 5
AAA 5 E 15
ABS 5 Euribor 15
Agenzie di rating 5
Azionista 6 F 15
Azzardo morale 6 FED 15
FMI 15
B 6 Fondi sovrani 16
Bailout 6 Futures 16
Banche 6
Basilea 2 e 3 7 G 17
BCE 7 G2, G8, G20 17
Bolla 8 Governance 17
Bond 8
Borsa 9 H 18
Btp-Bund 9 Hedge found 18
Budget 9 Helicopter money 18
C 10 I 18
Cartolarizzazione 10 Index linked 18
CDO 10 Inflazione 19
CDS 11
Credit Crunch 11 L 19
Crisi di liquidità 11 Lehman Brothers 19
Leverage 20
D 12 Limiti 20
Debito sovrano 12
Default 12 M 21
Deflazione 13 Moral hazard 21
Depressione 13 Mutui Sub Prime 21
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
i
4. N 22 Stakeholder 28
Narrow banking 22 Stress test 28
Ninjas 22 Stretta creditizia 29
Swap 29
O 22
Obbligazione 22 T 29
Offshore 22 Tobin tax 29
Over the counter 23 Trading 29
P 24 U 30
Paradiso fiscale 24 Uscire dalla crisi 30
PIIGS 24
Pil 24 V 30
Pressioni commerciali 25 Valore 30
Private equity 25 Vendita allo scoperto 30
Volatilità 30
Q 25
Quantitative easing 25 Z 31
Zombie 31
R 26
Rating 26 Bibliografia 32
Recessione 26
ROE 26 La Rete 32
S 27 Tiziano 33
Shareholder 27
Short selling 27
Spread 27 Iscriviti 35
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
ii
5. Presentazione
Questo quaderno, che ci auguriamo possa essere seguito da altre
pubblicazioni, nasce da una conversazione tra compagni di
categorie diverse.
Vuole essere la risposta, semplice e senza pretese, all' esigenza di
capire meglio parole che, in questi anni di crisi, sono entrate a
far parte della nostra vita quotidiana, ma che spesso rimangono
comunque oscure.
In questo periodo di dominio della "rete", dove tutto si copia
senza mai citare la fonte, dobbiamo riconoscere che l'ossotura di
queste voci e' stata presa dal sito "finansol.it", che ringraziamo
e a cui rinviamo nella bibliografia per eventuali
approfondimenti.
Da parte nostra vi abbiamo aggiunto alcune voci ed un briciolo
di sana ironia, a cui molti di questi vocaboli si prestano.
Infine abbiamo chiesto a Tiziano Riverso, che ringraziamo,
di usare la sua matita e la sua fantasia per farci sorridere,
mentre sfogliamo queste pagine.
Ci auguriamo che possa essere d'aiuto ai nostri delegati, ai
nostri iscritti e restiamo in attesa di consigli che possano
migliorare questa prima edizione.
Buona lettura.
FISAC-CGIL di Varese
Ora seguici anche su Facebook, alla pagina
http://www.facebook.com/FisacCgilVarese
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
4
6. Aa AAA – Non parliamo di
annunci “cerco/trovo”, ma la
tripla A rappresenta il massimo grado
di affidabilità possibile, stabilito dalle
agenzie di rating (vedi voce) per un
titolo e/o uno stato. La gran parte dei
titoli costituiti da mutui sub prime
(vedi voce), che si sono poi rilevati titoli
spazzatura, avevano ricevuto dalle agenzie di rating proprio una
tripla A.
ABS (Asset Backed Securities) - Alzi la mono chi non sa
che cos'è l'ABS, ormai tutte le auto lo montano, ma nel
mondo della finanza raramente si
usa il freno e questo strumento ne è
un esempio. Sono dei titoli (ad
esempio obbligazioni) collegati a delle
attività specifiche, quali dei crediti
immobiliari ipotecari, o dei crediti
commerciali verso le imprese. La
restituzione del capitale e degli
interessi sui titoli è in sostanza garantita dal rendimento di
tali attività sottostanti. Uno dei meccanismi che ha
scatenato la crisi finanziaria è prorpio collegato all'emissione
sul mercato di titoli garantiti da mutui sub-prime (vedi
voce).
Agenzie di rating – Le agenzie di rating, che significa
classificazione o votazione, forniscono, su richiesta e a
pagamento da parte di un’impresa, di un ente pubblico, di
un’organizzazione, una valutazione della qualità dei titoli che
saranno emessi o sono stati emessi da tali enti. La valutazione
può cambiare nel tempo. Una delle ragioni dei pessimi risultati
ottenuti da tali agenzie risiede nel fatto che esse vengono pagate
dagli stessi enti che devono sottoporre a giudizio di affidabilità,
trovandosi quindi in un rilevante conflitto di interessi (voce che
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
5
7. non troverete in questo abbecedario, ma
di cui in Italia siamo espertissimi grazie
al nostro Primo Ministro). Uno degli
aspetti dello scatenarsi della crisi attuale
è stata costituita dal fatto che le agenzie
di rating hanno dato una valutazione
troppa ottimistica dei titoli derivati (vedi
voce) dai prestiti sub prime. Le più
celebri nel mondo sono: Standard&Poor’s, Fitch e Moody’s.
Azionista (vedi Shareholder)
Azzardo morale (vedi Moral Hazard)
Bb Bailout (Salvataggio) – “To
bailout” significa “dare in
garanzia”, ma, in termini più generali,
ha il significato di “salvataggio”. È con
quest’ultimo significato che è usato per
indicare l’azione che i governi hanno
messo in campo per salvare i paesi in
difficoltà.
Banche – Un po’ come per le auto ne esistono di tante marche
e di diversi modelli. Tralasciando l’aforisma di Berthold
Brecht: “Cos'è lo svaligiare una banca rispetto al fondarne
una?”; vediamone le principali differenze.
Banca di deposito, o banca commerciale: banca che raccoglie
depositi dai suoi clienti, che poi utilizza per effettuare
operazioni di prestito. La banca prende in prestito denaro dai
risparmiatori (che ottengono, per esempio, un tasso di
interesse, esageriamo, del 3% sui loro depositi) e lo concede a
imprese o privati sotto forma di prestiti a un tasso di
interesse, diciamo, del 5%. La differenza fra gli interessi che
la banca paga e quelli che recupera generano un profitto: in
questo caso del 2% ( 5% meno il 3%).
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
6
8. Banca di investimento (investment
bank): banca che può svolgere attività
di ingegneria e di consulenza
finanziaria alle imprese, assisterle
nei processi di fusione/acquisizione,
organizzare per loro aumenti di
capitale, etc..
Banca universale: banca che può
svolgere tutti i tipi di operazioni finanziarie e quindi sia
quelle proprie delle banche commerciali, sia quelle tipiche
delle banche di investimento. È il modello trionfante nel
settore, almeno fino alla prossima crisi.
Banca Centrale: non è la banca che si trova in centro città,
ma le banche centrali sono istituti di emissione indipendenti
che si occupano di gestire la politica monetaria dei Paesi o
delle aree economiche che condividono la medesima moneta.
Basilea 2 e 3 - Non stiamo parlando
di speculazione edilizia in stile
Milano 2 e 3, ma il riferimento è alla
città svizzera dove si riunisce
periodicamente un comitato delle varie
banche centrali per fissare le regole
relative al livello minimo di mezzi
propri che le istituzioni finanziarie
devono detenere. Tale livello è fissato, secondo gli ultimi
accordi detti appunto di Basilea 2. La crisi finanziaria in
atto ha mostrato i limiti di tale regolamentazione e regole
nuove, che prendono il nome di Basilea 3, sono in corso di
elaborazione ed attuazione.
BCE – E’ la Banca Centrale (vedi voce) Europea il cui
mandato è la stabilità dei prezzi. Per questo la BCE ha
mantenuto invariati i tassi d’interesse in presenza di forti
pressioni inflazionistiche, a differenza della FED (vedi voce)
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
7
9. che ha un doppio mandato, la stabilità
monetaria e la piena occupazione, e
che ha quindi condotto una politica
più accomodante.
Bolla – Come per le bolle di sapone che si fanno da bambini e
che sono destinate prima o poi a scoppiare, per bolla si intende
una valutazione a prezzi troppo elevati di un’attività
finanziaria , per esempio le azioni presenti in una borsa, che
così si gonfiano progressivamente e a volte molto
rapidamente, scoppiando portano al crollo dei prezzi.
L’ultima bolla importante, in ordine
di tempo, prima di quella attuale, è
stata quella dei primissimi anni
2000 legata ai titoli internet. Il
mercato finanziario sembra
sostanzialmente funzionare, negli
ultimi decenni, per bolle successive.
Bond (Obbligazione) – No non è il più famoso agente segreto
inglese, ma un titolo rappresentativo di un credito, emesso da
una società, da ente pubblico, da un governo. Il proprietario, o
portatore del titolo, ha diritto a ricevere periodicamente degli
interessi (a tasso fisso, variabile o indicizzato) durante la
vita del titolo, che di solito è di lungo
termine, e a recuperare il capitale alla
scadenza. Esistono varie categorie di
obbligazioni, tra cui quelle
convertibili, cioè eventualmente
trasformabili in azioni.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
8
10. Borsa – E’ un mercato finanziario
regolamentato dove vengono scambiati
valori mobiliari e valute. Compito della
borsa è quello di ricevere gli ordini di
compravendita dagli operatori ed
eseguirli attenendosi alla legge della
domanda e dell’offerta. In borsa
vengono trattati strumenti finanziari
che sono già stati emessi e sono quindi in circolazione e tutte
le operazioni sono disciplinate in modo specifico.
Btp-Bund – I BTP (Buoni del Tesoro Poliennali) e i Bund
tedeschi sono i titoli di stato pluriennali con cui Italia e
Germania si finanziano sui mercati
tramite asta. Il loro rendimento è un
termometro per valutare la salute di
uno stato. Poiché lo spread (vedi voce),
cioè il differenziale, tra i Btp italiani
a scadenza decennale e quelli
tedeschi, considerati più sicuri, è
cresciuto esponenzialmente anche
oltre i 500 punti, è partito l’allarme. Maggiore è il suo valore,
più i mercati reputano alto il rischio di insolvenza. Il
paradosso è che la condizione economica italiana non è
cambiata ultimamente, quello che è cambiata e la percezione
che i mercati hanno della stabilità finanziaria del nostro
paese e della capacità del governo Berlusconi di affrontare la
crisi.
Budget - Il budget (inglese, derivato
dal francese bougette, borsa) è il
bilancio di previsione e rientra tra gli
strumenti fondamentali di
programmazione e controllo
dell'azienda. In questo quaderno,
però, ci interessa sottolineare un altro
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
9
11. significato, che in questi anni, questa parola ha avuto nelle
banche italiane. Per i bancari d'Italia budget è sinonimo di
pressioni commerciali (vedi voce) per vendere prodotti non
sempre trasparenti. A tal riguardo si è coniata anche la voce
"mal di budget" per indicare appunto il malessere sofferto da
tanti colleghi nel vendere prodotti anche contro le proprie
convinzioni.
Cc Cartolarizzazione – Nulla a
che vedere con le cartolerie,
ma è un’operazione che consiste nel
prendere dei crediti non negoziabili
(crediti bancari, mutui, crediti
commerciali etc.) e trasformarli in
titoli cedibili sul mercato. È quanto è
successo su larga scala prima della
crisi. Il fatto che i crediti possano essere ceduti, liberandosi
anche dei rischi, attraverso le operazioni di cartolarizzazione,
ha indotto molti operatori a fare prestiti sconsiderati, senza
tenere in alcun conto il merito del credito.
CDO (Collateralized Debt Obligation) - Scordatevi la
Compagnia delle Opere, scordatevi Comunione e Liberazione,
scordatevi Formigoni. Parliamo di una sottospecie di ABS
(vedi voce) e sono titoli aventi come garanzia un portafoglio
di altri titoli. Si distinguono diverse sottocategotie i CLO,
Collateralized Loan Obligation, nei quali la garanzia è
costituita da un portafoglio di prestiti
alle imprese; CBO, Collateralized
Bond Obligation, nei quali la
garanzia è costituita da un
portafoglio di obbligazioni emesse
dalle imprese; CMO, Collateralized
Mortgage Obligation, nei quali la
garanzia è costituita da un
portafoglio di mutui.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
10
12. CDS (Credit Default Swap) – Strumenti della categoria dei
derivati (vedi voce), che assicurano gli investitori contro il
mancato pagamento di un’obbligazione e contro il fallimento
di una società o anche di un paese. In
caso di fallimento, l'investitore riavrà
comunque indietro i propri soldi, e le
perdite saranno a carico di chi ha
emesso il CDS. Utilizzati
ampiamente e in maniera
sconsiderata per fini speculativi da
chi vuole scommettere sul possibile
fallimento di chi li ha emessi. Nel 2007 il loro livello
complessivo era di circa 62.000 miliardi di dollari.
Credit Crunch (Stretta creditizia) - Non è una merendina
super calorica per i nostri figli, ma vuol dire “stretta
creditizia”, cioè un calo significativo o un inasprimento delle
condizioni nell’offerta di credito. A
causa delle crisi le banche, ed in
alcuni casi è successo, possono essere
spinte a ridurre il credito alle imprese
ed ai privati, portando così ad un
aggravamento delle difficoltà
finanziarie.
Crisi di liquidità - Situazione nella quale una banca, un
paese, un privato, non può più far fronte alle richieste di
restituzione di un debito a breve
termine. È la situazione davanti alla
quale si sono trovate molte istituzioni
finanziarie e sempre di più si trovano
ora anche diversi paesi.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
11
13. Dd Debito sovrano - No, non stiamo parlando di un Re
particolare anche se esiste qualche attinenza storica.
Pare che nell'antica Grecia, mentre infuriava la Guerra del
Peloponneso, (intorno al 430 A.C.),
Pericle, capo del popolo e dell'esercito
ateniese, per finanziare la guerra
chiese i soldi in prestito ai cittadini,
tanti soldi, con la promessa che li
avrebbe restituiti con gli interessi a
guerra finita ed ovviamente a vittoria
ottenuta.
Lo stato italiano, con 1900 miliardi di euro di debito fra Bot,
CCT, BTP ecc (luglio 2011) è tra i massimi debitori al
mondo. Noi italiani siamo, nel contempo, creditori nei
confronti dello stato, ma portiamo anche il carico di questo
debito, che se venisse spalmato tra tutta la popolazione
ammonterebbe a 31.000 euro a cranio, compresi i neonati e gli
ultra centenari.
Default – In italiano si scrive fallimento, bancarotta, cioè la
condizione, se parliamo di Nazioni, in cui uno Stato è
incapace di rimborsare i propri debiti. La Grecia si trova in
“selective default”, cioè in fallimento parziale poiché non è in
grado di rimborsare per intero il proprio debito. È la
condizione a cui sta lavorando il Governo Berlusconi
affinché possa essere raggiunta anche dall’Italia nel più
breve tempo possibile. Le agenzie di rating (vedi voce) non
fanno differenza tra il default e il selective default.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
12
14. Deflazione – Può essere definita come il fenomeno contrario a
quello dell’inflazione (vedi voce) e consiste in una
diminuzione generale e duratura dei prezzi, in Giappone
una situazione di questo tipo è durata
una quindicina d’anni a partire dal
1990. La deflazione deriva dalla
debolezza della domanda di beni e
servizi, cioè un freno nella spesa di
consumatori e aziende, che attendono
ulteriori cali dei prezzi, creando una
spirale negativa. Le imprese, non
riuscendo a vendere a determinati prezzi parte dei beni e
servizi, cercano di collocarli a prezzi inferiori. La riduzione
dei prezzi si ripercuote per le imprese sui ricavi, anch'essi
generalmente in calo. Ne deriva il tentativo da parte delle
imprese di ridurre i costi, attraverso la diminuzione dei costi
per l'acquisto di beni e servizi da altre imprese, del costo del
lavoro e tramite un minor ricorso al credito. La deflazione è
ancora più pericolosa dell’inflazione ed è ancora più difficile
da combattere. Si teme per il futuro, anche prossimo, un
possibile affermarsi del fenomeno in Europa e negli Stati
Uniti.
Depressione – Chi almeno una volta
nella sua vita non è stato un po’
depresso, ma in questo caso si tratta
di una situazione nella quale si
registra una diminuzione importante
del PIL (vedi voce) di un paese, in
genere si fa riferimento ad un declino
di almeno il 10%, o una diminuzione
quantitativamente ridotta, ma la cui durata sia di almeno
tre anni.
Citazione di Roubini:
"Il rischio che abbiamo di fronte non è semplicemente quello
di una recessione in due fasi, ma di una crisi economica che
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
13
15. potrebbe diventare la Seconda Grande Depressione,
specialmente se la crisi dell'eurozona diventasse caotica e
portasse ad un crollo finanziario globale. Scelte di politica
economica sbagliate durante la prima Grande Depressione
portarono a guerre commerciali e valutarie, fallimenti
incontrollati, deflazione, diseguaglianze di reddito e di
ricchezza crescenti, povertà, disperazione, instabilità politica
e sociale che alla fine favorirono la nascita di regimi
autoritari e lo scoppio della Seconda Guerra Mondiale. Il
miglior modo di evitare il ripetersi di questa sequenza di
eventi è una azione politica globale immediata, autorevole,
decisiva."
Derivatives (Derivati) – Come dice il
nome, un prodotto derivato deriva da
un altro prodotto che viene chiamato
sottostante. Il prodotto sottostante può
essere una valuta, un tasso di
interesse, un’azione, un’obbligazione,
un credito, una materia prima.
Attraverso tali strumenti si può
annullare o ridurre il rischio di una qualche operazione
finanziaria pagando, in genere, un premio relativamente
modesto. La crisi è stata proprio innescata, tra l’altro, dal
fatto che gli operatori di mercato hanno molto spesso
sottovalutato il rischio di tali operazioni, accollandoselo a
cuor leggero, attirati dal miraggio di guadagni importanti.
Downgrading – Declassamento da
parte di un’agenzia di rating (vedi
voce) del giudizio espresso su
un’azienda e/o la possibilità di uno
stato di restituire il proprio debito.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
14
16. Ee Euribor – Tasso di riferimento del mercato
interbancario, sul quale le banche, per far fronte a
momentanei scompensi di cassa, possono ottenere prestiti da
altri istituti di credito. In relazione alla crisi finanziaria,
tale tasso ha raggiunto ad un certo
punto livelli elevati. I tassi si
differenziano comunque a seconda
della durata del prestito, di solito da
una settimana a dodici mesi.
L’euribor è molto importante anche per
la gente normale perché viene di
frequente utilizzato come parametro
di indicizzazione per i mutui ipotecari a tasso variabile.
Ff FED (Federal Reserve) – E’ la
banca centrale (vedi voce)
degli Stati Uniti.
FMI (Fondo Monetario Internazionale)
– Organizzazione istituita per
promuovere la cooperazione monetaria
internazionale, la stabilità dei cambi, la crescita economica,
alti livelli di occupazione e per fornire assistenza temporanea
ai paesi che si trovano in difficoltà.
Il Fondo Monetario Internazionale, operando d’intesa con la
Banca Mondiale, è fortemente criticato dai movimenti no-
global e da illustri economisti che lo accusano di essere
un’istituzione manovrata dai poteri politico-economici del
Nord del mondo e di aver sempre
peggiorato le condizioni dei paesi
poveri imponendo politiche antipopolari
solo per salvaguardare gli interessi dei
paesi più forti.
Gossip: il penultimo direttore del
Fondo Strauss-Kahn è stato costretto
alle dimissioni dopo essere stato
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
15
17. arrestato per aggressione sessuale, in seguito scagionato
dall’accusa. L’attuale direttore è Christine Lagarde prima
donna a guidare l’istituto da quando è stato creato nel
1944.
Fondi sovrani – Potremmo dire che è
quasi l’opposto del debito sovrano
(vedi voce). Sono fondi di
investimento in cui si concentra un
rilevante insieme di risparmi di un
dato paese. Tali risorse vengono
impiegate principalmente in azioni ed
obbligazioni e i fondi appartengono a
degli stati o alle banche centrali di tali stati, in particolare
parliamo di paesi asiatici e medio orientali. In una prima
fase della crisi tali organismi hanno sottoscritto una parte
importante degli aumenti di capitale delle banche in
difficoltà, ma poi si sono nella sostanza ritirati dal settore
per paura delle possibili perdite e per una certa ostilità
manifestata verso il loro intervento da parte dei governi
occidentali.
Futures – Contratti appartenenti alla categoria dei derivati
(vedi voce) e che impegnano gli operatori a comprare o a
vendere un’ attività finanziaria o un’attività reale, ad
esempio il petrolio o un’altra merce, ad un prezzo prefissato
ad una data futura. L'acquisto di futures solitamente
corrisponde ad una aspettativa di
rialzo dell'attività sottostante; la
vendita, invece, sottende
un'aspettativa al ribasso.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
16
18. Gg G2, G8, G20 – Non stiamo giocando a battaglia
navale, ma sono organismi internazionali che
raccolgono alcuni paesi.
G2: Stati Uniti e Cina il vero
organismo informale che oggi
governa il mondo.
G8: i sette paesi più industrializzati
del mondo, Stati Uniti, Giappone,
Germania, Francia, Regno Unito,
Italia, Canada più la Russia.
G20: oltre ai paesi del G8 sono
compresi i paesi emergenti più importanti. Tra i quali:
Brasile, Cina, India, Australia, Arabia Saudita, Argentina,
Corea del Sud, Indonesia, Messico, Turchia, Sud Africa, e
Unione Europea. Questo organismo nasce dalla
consapevolezza che ormai i paesi occidentali non sono in
grado di governare il mondo da soli.
Governance – Fa riferimento al sistema di governo di
un’organizzazione, in particolare di un’impresa. Il nodo
principale, ma non il solo, di tale questione riguarda il
rapporto tra i poteri posseduti dagli azionisti (vedi voce) e dai
suoi rappresentanti da una parte, nonché il loro meccanismo
di nomina, e quello dei manager, nonché i loro meccanismi
di remunerazione, dall’altra. Si tratta di una grande lotta
per il potere in molte grandi imprese occidentali.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
17
19. Hh Hedge found – Non sono
un ingrediente tipico della
cucina etnica, ma sono fondi di
investimento, non quotati in borsa, a
vocazione altamente speculativa.
Utilizzano di solito meccanismi
quali un leverage (vedi voce) elevato,
per mobilitare un volume di capitali
molto maggiore di quelli messi in gioco dagli investitori del
fondo, nonché il mercato dei derivati (vedi voce). La chiusura
forzata di due hedge fund controllati dalla banca di
investimeto Bear Strearns è stato, nel luglio del 2007, il
primo atto della crisi dei mutui subprime (vedi voce).
Helicopter money – Denaro lanciato
giù dall’elicottero a chi non piacerebbe
che accadesse, eppure questa
espressione si riferisce all’arma
estrema che le autorità monetarie
possono utilizzare per far fronte ad
una crisi finanziaria in cui i redditi
sono in diminuzione, i mercati delle
merci in declino, il denaro non circola e si presenta il rischio
di una deflazione (vedi voce). In concreto si inonda il
mercato di denaro.
Ii Index linked – Sono titoli derivati di tipo
assicurativo il cui andamento è legato alle
performance di azioni, obbligazioni, o
panieri di indici. Nel settembre del
2008, con il fallimento della Lehman
Brothers (vedi voce), è venuto alla luce
che in alcuni tipi di polizze il nome
dell’emittente-garante era nascosto
nella nota informativa, ed in molti
casi si trattava proprio della Lehman
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
18
20. Brothers, mentre quello della compagnia che ha emesso la
polizza è scritto in grandi caratteri sul documento. Le
compagnie assicurative non offrono alcuna garanzia di
restituzione del capitale nominale, come potrebbe sembrare
ad un lettore non molto esperto, perché essa è fornita dalla
società che ha emesso l’obbligazione alla base della polizza,
come è peraltro spiegato nei prospetti informativi, che di
solito quasi nessuno legge.
Inflazione – Aumento generalizzato e
durevole dei prezzi, dei beni e servizi
in un paese. Questa situazione
corrisponde in genere ad una
diminuzione del potere d’acquisto di
una moneta, il che significa che con
la stessa somma di denaro si possono
comprare meno beni e servizi di prima.
Ll Lehman Brothers – La banca di investimento (vedi
voce), statunitense, nata nel 1850, ha fondato la
sua attività nei servizi finanziari a livello globale. La società
ha annunciato il 15 settembre 2008 l’intenzione di avvalersi
del “Chapter 11”, la procedura di fallimento prevista dalla
legge USA: la più grande bancarotta degli Stati Uniti (613
miliardi di dollari di debito) e lo scatenarsi del panico
finanziario nel mondo. Immagine simbolo del fallimento:
gli impiegati licenziati che abbandonavano la sede della
banca con gli scatoloni di cartone.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
19
21. Leverage (Leva finanziaria) – Il
termine, con riferimento a un dato
investimento, rappresenta il rapporto
tra indebitamento e patrimonio
dell’azienda. Sfruttare la leva
finanziaria, in sostanza, vuol dire
prendere in prestito dei capitali
confidando nella propria capacità di
investirli ottenendo un rendimento maggiore del tasso di
interesse richiesto dal prestatore. Più si sfrutta la leva
finanziaria, più il valore è alto maggiori possono essere i
guadagni ed i rischi legati all’incapacità di restituire i
capitali ricevuti in prestito dagli investitori. Una delle
ragioni per lo scoppio della crisi è proprio quello che le banche
di investimento hanno fatto ricorso ad un troppo alto livello
di debito.
Limiti (della crescita) - Secondo alcuni la crisi attuale è la
crisi del modello basato sulla crescita continua, quella
misurata dal PIL. In pratica il modello di capitalismo che
conosciamo avrebbe raggiunto il limite di sostenibilità
ambientale. Ad esempio: secondo una teoria - che trova sempre
più conferme empiriche - una forte crescita economica
determina l'aumento dei prezzi delle materie prime (petrolio,
gas, minerali, prodotti agricoli, etc.). Questi aumenti
deprimono il potere di acquisto dei ceti medio bassi - a livello
mondiale - che si trovano a spendere una quota maggiore del
reddito per alimenti, riscaldamento, mezzi di trasporto e
dunque si trovano costretti a ridurre
la domanda di beni e servizi non
essenziali. In questo modo una
politica monetaria o fiscale espansiva
trova un "freno" nella diminuzione
del potere di acquisto effettivo dei
privati causato dall'aumento dei
prezzi e risulta inefficace nel
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
20
22. promuovere la crescita del PIL. A questo si aggiunge che le
spinte inflattive da aumento delle materie prime indurranno
prima o poi a politiche monetarie restrittive, quindi limitative
della crescita.
Mm Moral Hazard (Azzardo Morale) – Nulla di
particolarmente erotico, ma questo è un
comportamento particolare di un agente o di una istituzione
finanziari, che, essendosi ad esempio assicurato contro un
rischio, non prenda più nessun tipo di
precauzione per evitare che quel
rischio si realizzi. È quanto accaduto
negli Stati Uniti quando il rischio di
solvibilità dell’acquirente di un
mutuo per la casa è stato scaricato sul
mercato attraverso meccanismi di
assicurazione o di cartolarizzazione
(vedi voce) spingendo le istituzioni finanziarie a non
guardare tropo per il sottile alla capacità di restituzione da
parte dei contraenti il debito.
Mutui Sub Prime – E’ un prestito immobiliare a rischio
elevato (al di sotto del livello primario) perché concesso a
persone il cui livello di ricchezza e di reddito è scarso e che
rischiano dunque di non poterlo restituire. Questo in
contrasto, invece, con i prestiti di livello “prime”, quelli cioè
concessi a persone che hanno ampiamente i mezzi per
restituirli. Il caso peggiore è quello che fa riferimento ai
cosiddetti prestiti “ninjas” (vedi voce).
Per compensare, in qualche modo, tale
livello di rischio, i prestiti sub-prime
sono concessi a dei tassi di interesse
elevati, che possono quindi attirare
l’attenzione di chi ricerca rendimenti
elevati per i suoi investimenti.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
21
23. Nn Narrow banking – Potremmo tradurlo in “banca
stretta” e si tratta dell’idea, accarezzata da
diversi esperti, secondo la quale, per
superare la crisi, si dovrebbe
restringere il campo di attività delle
banche ordinarie, riportandolo ai suoi
compiti tradizionali, riducendo, così,
la possibilità, per gli istituti, di
prendersi dei rischi elevati.
Ninjas – Dimentichiamoci i fumetti questa è la categoria più
a rischio dei sottoscrittori di mutui sub prime (vedi voce). Fa
riferimento a privati che hanno
ottenuto in passato dei mutui pur
essendo senza reddito, senza lavoro e
senza alcun patrimonio a
disposizione (in inglese sarebbe: no
income, no job, no asset).
Oo Obbligazione (vedi Bond)
Offshore (Paradiso Fiscale) – Non parliamo di motoscafi
anche se qualche attinenza esiste, ma parliamo di paesi dove
frequentemente le società o le banche collocano una delle loro
sedi. Sono stati a bassa imposizione fiscale e/o a bassa
trasparenza informativa, e vengono scelti proprio per queste
caratteristiche. L’esistenza di questi paradisi fiscali, che
raggiungono complessivamente il numero di molte decine,
rendono problematico qualsiasi tentativo di nuova e più
stringente regolamentazione del sistema finanziario.
Citazione di Stiglitz:
"Particolarmente irritanti sono gli istituti bancari off-shore.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
22
24. Perchè esistono? C'è qualcosa, in
un'isola, che la rende
particolarmente adatta alle
attività bancarie? Forse che la
brezza marina rende i banchieri
più abili nelle loro funzioni? Non
sono mai riuscito a comprendere
perchè le isole siano così
congeniali alle banche. Scherzi a
parte, conosciamo tutti le ragioni
che sorreggono le banche off-shore.
E' un modo per evitare le tasse e la regolamentazione.
Ma perchè avere tasse e regole, se, allo stesso tempo, si aprono
queste scappatoie che consentono di evitarle? Conosciamo
tutti la risposta anche a questa domanda. Queste non sono
scappatoie lasciate per sbaglio, ma messe lì per specifiche
ragioni, a servizio di interessi particolari. Il nostro impegno
nell'affrontare questi problemi dipende da quello che
pensiamo dei processi democratici e della giustizia sociale.
Se abbiamo governi gestiti da e per interessi particolari,
queste scappatoie rimarranno."
(Non vi ricorda qualche paese o qualche governanante a noi
molto vicino?)
Over the counter (OTC) – Letteralmente “sopra al bancone” ed
anche in questo caso non stiamo parlando di kamasutra, ma
con questa espressione si fa riferimento alla negoziazione di
titoli che avviene al di fuori della borsa (vedi voce). Gran
parte degli strumenti derivati (vedi
voce) e di altri tipi di titoli coinvolti
pesantemente nella crisi vengono
appunto trattati al di fuori dei
mercati regolamentati, in un far west
senza regole.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
23
25. Pp Paradiso Fiscale (vedi Offshore)
PIIGS – Questa voce, ormai, la
riconoscono tutti, in inglese, con una
sola “i” sarebbe maiali, ed a noi
italiani andrebbe bene perché la “i”
rimasta starebbe per Irlanda,
purtroppo però sempre più stesso
vengono usate le due “i” e la seconda
sta per Italia. Sono le sigle dei paesi
europei che si sono dimostrati meno virtuosi sul piano della
gestione delle finanze pubbliche. Si tratta di: Portogallo,
Irlanda, Italia, Grecia e Spagna.
Pil – Prodotto Interno Lordo è una grandezza aggregata
macroeconomica che esprime il valore complessivo dei beni e
servizi prodotti all’interno di un Paese in un certo intervallo
di tempo, solitamente un anno, e destinati ad usi finali; non
viene quindi conteggiata la produzione destinata ai
consumi intermedi, che rappresentano il valore dei beni e
servizi consumati e trasformati nel processo produttivo per
ottenere nuovi beni e servizi. In questi anni si è aperta una
forte discussione per valutare, se questo parametro
rappresenti effettivamente la ricchezza di un paese, sono
stati proposti diversi nuovi indici, con nuove logiche che
tenessero conto anche di altri valori, ma ad oggi questo
rimane il più importante indice per
valutare lo stato di salute di un Paese.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
24
26. Pressioni commerciali – E' la pratica
in vigore, negli ultimi anni, in tutti
gli istituti bancari italiani che
prevede, in base a politiche miopi e di
breve durata, da parte del
management lautamente pagato, di
continuare a richiedere giorno per
giorno, in certi casi anche più volte al
giorno, se si sono raggiunti gli obiettivi di vendita, budget
(vedi voce), imposti dalla direzione senza alcun
collegamento con la realtà della filiale. In base alla logica
commerciale che il tal prodotto va venduto
indipendentemente da quello che pensa o che chiede il cliente.
Private equity – Attività finanziaria
che consiste nel prendere il controllo
societario, da parte di investitori
specializzati, di un’impresa che si
ritiene abbia un valore dei titoli
sottovalutato rispetto alle possibilità
di crescita. L’impresa viene in genere
ristrutturata e poi ceduta sul mercato,
di solito entro pochi anni, con un profitto. Questa la teoria poi
in pratica le soluzioni passano attraverso licenziamenti e
Qq
smembramenti di società.
Quantitative easing – Con questa espressione si
fa riferimento ad una possibile politica delle
banche centrali (vedi voce) dei vari
paesi usata normalmente in momenti
difficili e che consiste nell’allargare i
cordoni della borsa prestando al
sistema bancario importi di denaro
quantitativamente più rilevanti di
quanto accada in tempi normali.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
25
27. Rr Rating (vedi Agenzie di Rating)
Recessione – In un ciclo economico la recessione è una fase di
diminuzione almeno relativamente passeggera dei livelli di
attività economica. Ci si trova in una
situazione di recessione quando si
registra una diminuzione, in genere
non drammatica, dei livelli del PIL
(vedi voce) per almeno due trimestri.
Si parla invece di depressione (vedi
voce) se la diminuzione del PIL dura
più a lungo ed è più profonda.
ROE (Return On Equity) – E’ un indice finanziario molto
usato dalle imprese e dai mercati per misurare il rendimento
dei capitali investiti in attività. Tale indice misura il
rapporto tra l’utile netto ottenuto in un certo periodo, di solito
un anno, su di un investimento e il capitale proprio
impiegato in quell’investimento. All’origine dell’attuale crisi
sta anche la volontà da parte degli investitori di aumentare
al massimo tale rendimento. E in effetti molte banche, sino
al 2007, avevano raggiunto una redditività molto elevata,
cosa che, in generale, non si può fare senza prendersi dei
rischi molto elevati. Ora, ovviamente, i rendimenti in termini
di ROE sono fortemente diminuiti e nessuno sa, per il
momento, come faranno le istituzioni finanziarie a cercare
di tornare ai tempi d’oro, in particolare quali altri diabolici
nuovi strumenti finanziari verranno messi a punto a tale
fine e se sarà loro permesso di farlo.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
26
28. Ss Shareholder (azionista) - Si tratta di un
soggetto con il potere di assumere decisioni
importanti. Di solito questo detiene
anche un certo numero di azioni. Può
comunque anche competere con un
azionista di minoranza autorevole ed
influente.
Short selling (Vendita allo scoperto) –
E’ la pratica di vendere delle azioni
senza averne la proprietà, sperando di ricomprarle più tardi,
al momento di consegnarle al compratore, ad un prezzo
inferiore, realizzando così un profitto. In alcuni periodi,
anche recentemente, la pratica della vendita allo scoperto è
stata limitata perché accusata, non a torto, di contribuire a
far crollare i prezzi dei titoli. Un operatore, spesso un hedge
fund (vedi voce), che avvia
un’operazione di short selling, cerca di
spingere, in vari modi, il prezzo di
mercato del titolo verso il basso ed in
certi casi è tentato, tra l’altro, anche a
diffondere false voci per far scendere il
suo valore.
Spread – Si tratta della differenza
tra i tassi di interesse di riferimento
negoziati in un mercato e i tassi
pagati da una persona o una società
quando prende a prestito del denaro.
Più alto è considerato il rischio del
prenditore, più alto sarò lo spread. Si
dice spread anche la differenza tra prezzi di acquisto e di
vendita di un bene su di un mercato organizzato.
Spead BTP – Bund: per titoli con pari scadenza (es. 10 anni)
e pari moneta (Euro) lo spread dovrebbe essere zero. La
differenza (fino ad oltre 500 punti) rappresenta la diversa
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
27
29. aspettativa (fiducia) per la crescita dei
2 paesi e per le relative politiche di
bilancio.
Stakeholder – Con questo termine,
terribile, si individuano i portatori di
interessi (azionista, cliente, fornitore,
dipendente ecc.) nei confronti di
un’azienda, ma anche gruppi di
interesse esterni, come i residenti di aree limitrofe
all'azienda o gruppi di interesse locali, quindi tutti i
soggetti che possono influenzare oppure che sono influenzati
dall'impresa. L'impresa deve tener conto anche di quanti non
hanno potere diretto su processi e profitti, ma ne subiscono le
conseguenze (come un impatto ambientale negativo).
Questa la teoria, in pratica, però, l’unico soggetto, almeno in
Italia, a cui viene posta attenzione è l’azionista di
maggioranza ed il profitto che può incassare.
Stress test - Sono le prove a cui vengono sottoposte le banche
per testarne la solidità di bilancio. Il problema è che agli
stress test non crede più nessuno, soprattutto gli operatori di
mercato che sanno che i parametri fissati per stressare una
banca sono ormai molto più blandi di quelli che sono imposti
dalla crisi. Le banche italiane hanno
superato gli ultimi stress test, ma
l’esito positivo non ha fermato il crollo
del loro valore sui mercati.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
28
30. Stretta creditizia (vedi Credit Crunch)
Swap – Ecco un altro strumento della
famiglia dei derivati (vedi voce) che
permette di ridurre o annullare i rischi
di cambio, di tassi di interesse, di
credito attraverso lo scambio, tra due
operatori, con interessi o previsioni
diversi, dei flussi posseduti in valute
diverse o dei flussi relativi ai tassi di
interesse.
Esempio tipico: vendo una operazione a tasso fisso e
acquisto una operazione a tasso variabile o viceversa.
Tt Tobin Tax – Nel 1972, il
premio Nobel per
l’economia, James Tobin ha proposto
l’istituzione di una tassa, con
un’aliquota molto bassa, su tutte le
transazioni valutarie, al fine di
limitare i movimenti internazionali
speculativi di capitale e di ridurre le
fluttuazioni nei rapporti di cambio delle monete. Ad oggi
non è stata ancora realizzata.
Trading – Attività di acquisto o di vendita di titoli o di altri
beni su di un mercato organizzato
con l’evidente obiettivo di ottenere un
profitto. È su questo business che si
sono concentrate negli ultimi periodi
le banche di investimento (vedi voce) e
le banche commerciali (vedi voce),
arrivando alla fine a perdere delle
somme colossali.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
29
31. Uu Uscire dalla crisi – E’
quello che noi tutti
vorremmo, ma non sappiamo quando
avverrà né come e quali aziende e
paesi saranno capaci di sfruttare al
meglio questo periodo. Al momento il
nostro paese, proprio per averla sotto
stimata e negata, per anni, per la
classe politica che lo governa e per le nostre “qualità” di
evasori è tra quelli che più rischiano di risvegliarsi molto più
Vv
povero di prima.
Valore – Parallelamente ai processi di
finanziarizzazione dell’economia, si è
sviluppata negli ultimi decenni l’idea che le imprese e i
manager che ci lavorano dovessero
tendere esclusivamente a
massimizzare il valore dell’impresa
per gli azionisti, subordinando a tale
obiettivo gli interessi degli altri
protagonisti dell’impresa, i
dipendenti, i sindacati, le comunità
in cui l’impresa opera, i clienti, i
fornitori, i depositanti nel caso delle banche, i governi, ecc..
Ogni mezzo è considerato lecito per raggiungere l’obiettivo.
Vendita allo scoperto (vedi Short selling)
Volatilità – La volatilità di un titolo,
di un fondo di investimento, di una
borsa, indica di quanto può variare, in
aumento o diminuzione, il valore
(vedi voce) dello stesso titolo, fondo,
borsa, rispetto al suo valore medio. Più
alta la volatilità, più alto il rischio.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
30
32. Zz Zombie – Non siamo in un film dell’orrore, ma
si fa riferimento alle imprese che sono state
acquisite poco prima dello scoppio della crisi dai fondi di
private equity (vedi voce) utilizzando un alto livello di
indebitamento e che ora hanno, sul mercato, un valore
inferiore, o molto inferiore, a quello dei debiti contratti. Sono
nella sostanza dei cadaveri viventi, degli zombie appunto.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
31
33. Bibliografia
Globalizzazione - J.E. Stiglitz
Donzelli 2011
Finanzcapitalismo. La civiltà del denaro in crisi - L. Gallino
Einaudi 2011
Con i soldi degli altri. Il capitalismo per procura contro l'economia - L. Gallino
Einaudi 2009
I nodi al pettine. La crisi finanziaria e le regole non scritte - M. Onado
Laterza 2009
La trappola. Come banche e finanza mettono le mani sui nostri soldi (e come non
farsi fregare dalla crisi) - L. Abbate - S. Mangiaterra
Piemme 2008
Citazioni dalla Rete
Finansol.it è un gruppo di persone che si occupa di finanza, con
particolare attenzione alle sue implicazioni sociali, al suo impatto
sull’economia reale.
Dal movimento della finanza etica e solidale degli ultimi trent’anni
sono nate solide esperienze di nicchia (le Mutue auto gestione), più o
meno fumosi progetti di marketing bancario, qualche isolata iniziativa
pubblica a livello locale. Nel frattempo la finanza globale ha continuato
ad accrescere il suo peso su tecniche e cultura di gestione di impresa,
sulle politiche pubbliche, sugli stessi operatori finanziari. La necessità
di far crescere e conoscere il dibattito (trasversale e non violento) su
come si possano coniugare finanza e solidarietà, tecniche avanzate di
gestione di impresa e qualità locale, è dunque stringente. C’è bisogno di
rafforzare i punti di vista originali, confrontarli con altre esperienze
nel mondo, fare chiarezza su terminologie e processi organizzativi.
Nonché di smascherare le palesi mistificazioni.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
32
34. Wikipedia è un'enciclopedia online, collaborativa e gratuita. Disponibile
in oltre 270 lingue, Wikipedia affronta sia gli argomenti tipici delle
enciclopedie tradizionali sia quelli presenti in almanacchi, dizionari
geografici e pubblicazioni specialistiche.
Tiziano Riverso
Vignettista, fumettista, illustratore,
collabora con diverse testate nazionali
e locali. Ha realizzato le illustrazioni
della Trilogia catartica di Flavio
Oreglio e "Sole cuore fluoro" di
Leonardo Manera. La nuova uscita per
"Siamo una massa d’ignoranti,
parliamone", e "Come siamo caduti in
basso" con Flavio Oreglio. Sempre con Flavio Oreglio, Ale & Franz,
Leonardo Manera, Rocco Barbaro, ha partecipato allo spettacolo
Pataciak “la notte dei comici viventi”. Molte partecipazioni al
laboratorio di Cabaret di Zelig. Partecipa con vari riconoscimenti e
premi alle più importanti manifestazioni umoristiche e di illustrazione
nazionali e internazionali. Ha realizzato manuali a fumetti per
musei, storie di città, giornalismo,
educazione alimentare, pubblicità. È
anche autore di cabaret per comici
professionisti ed esordienti. Creativo a
tutto campo, tiene corsi di fumetto e di
umorismo in scuole, comunità,
associazioni, e laboratori creativi per
bambini e adulti.
Per la serie "nessuno è perfetto" bisogna ricordare che da anni collabora
con la CGIL e la FISAC di Varese e questa volta con le 63 vignette che
accompagnano questo quaderno ha fatto proprio uno stupendo lavoro.
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
33
35. Note e Appunti
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
34
36. Iscriviti alla Fisac-Cgil
Supplemento di "CGIL Notizie Varese" a cura della Federazione Italiana Sindacale Assicurazioni Credito
Varese Via N. Bixio 37 Tel. 0332.276220 Fax 0332.262002 e-mail fisacvarese@cgil.lombardia.it
35
37.
38. SEMPRE DALLA TUA PARTE
Quaderni Fisac
a cura della FisacCgil di Varese