1. UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERIA MAESTRIA EN GESTIÓN Y ADMINISTRACIÓN DE LA CONSTRUCCION FINANZAS PARA LA CONSTRUCCION Docente: MBA Alfredo Vásquez Maestría en Gestión y Administración de la Construcción VALOR Y RESPUESTA DE CAPITAL (Respuestas a las preguntas teóricas) Alumno: Ing. Marco Nalvarte Andrade

2. CAPITULO IV VALOR Y PRESUPUESTO DE CAPITAL Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

3. 1. Defina los conceptos de valor futuro y presente Valor Presente Es el valor de hoy, el que necesitamos o deseamos invertir, para tener el valor futuro que estemos analizando. Valor Futuro Es el valor que tendría el bien o nuestra inversión en el futuro, que es el valor de hoy afectado por los intereses o el valor del bien en esa fecha futura. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

4. 2. ¿Cómo se utiliza el valor actual neto en la toma de decisiones de inversión? El valor actual neto sirve para tomar decisiones, en la medida que permite traer al presente el valor futuro de una transacción, permitiendo verificar la conveniencia o no de la operación. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

6. 4. ¿Cuál es la fórmula para determinar el valor actual neto de un proyecto? Considerando que: El VA que se recibe después de 1 año es : El VA que se recibe después de 2 años es : Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

7. 4. ¿Cuál es la fórmula para determinar el valor actual neto de un proyecto? Entonces podemos expresar el VAN como : Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

8. 4. ¿Cuál es la fórmula para determinar el valor actual neto de un proyecto? Es decir: VAN = - Costo de + Valor actual de los Inversión flujos de caja a futuro Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

9. 5. ¿Qué es una tasa de interés anual establecida? Es la tasa de interés anual sin considerar procesos de composición, en otras palabras, no se sabe si se deberá componer en forma semestral, trimestral u otro intervalo, por tanto no se puede calcular el valor futuro; es probable que algunas instituciones financieras utilicen el término tasa porcentual anual como sinónimo. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

10. 5. ¿Qué es una tasa de interés anual establecida? Por ejemplo, en el caso de una TIAE de10%, el valor futuro después de un año bajo una composición semestral será [1+(0.10/2)] 2 =1.1025. El valor futuro bajo una composición trimestral será de [1+(0.10/4)] 4 =1.1038 Pero cuando no se proporciona ningún intervalo de composición, no se puede calcular el valor futuro Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

11. 6. ¿Qué es una tasa de interés anual efectiva? La tasa de interés efectiva sí tiene sentido sin un intervalo de composición. Por ejemplo, una TIAEF de 10.25% significa que una inversión de S/.1 valdrá S/. 1.1025 dentro de un año. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

12. 7. ¿Cuál es la relación que existe ente la tasa de interés anual establecida y la tasa de interés anual efectiva? Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

13. 7. ¿Cuál es la relación que existe ente la tasa de interés anual establecida y la tasa de interés anual efectiva? La ilustración anterior muestra la relación que existe entre las composiciones anuales, semestrales y continuas. Una composición semestral da lugar a una curva más suave y a un valor final más alto que una composición anual. Una composición continua tiene la curva más suave y el valor final más alto de todos Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

14. 7. ¿Cuál es la relación que existe ente la tasa de interés anual establecida y la tasa de interés anual efectiva? Se relacionan de tal modo que la tasa de interés anual efectiva toma como base a la tasa de interés establecida para luego someterla a los diferentes intervalos de composición. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

15. 8. Defina qué es la composición continua El valor futuro con composición se expresa así: VF = Co[1+(r/m)] mT Esto indica que la composición puede realizarse más de una vez al año. Se podría componer por periodos semestrales, trimestrales, mensuales, diarios, por hora, por minuto , o aun más frecuentes. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

16. 8. Defina qué es la composición continua El límite sería realizar la composición cada instante infinitesimal; esto se conoce como composición continua, así, el valor después de T años se expresa así VF= Co × e rT Donde: Co es la inversión inicial, r la tasa de interés anual establecida y T la cantidad de años en los que se invierte y e equivale a 2.718. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

17. 9. ¿Cuáles son las fórmulas de las perpetuidades, de las perpetuidades crecientes, de las anualidades y de las anualidades crecientes? a. Perpetuidad Una perpetuidad es una corriente constante e infinita de flujos de efectivo. El caso típico son los bonos ingleses denominados Consols , que da derecho al adquiriente a recibir un interés del gobierno británico para siempre. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

18. 9. ¿Cuáles son las fórmulas de las perpetuidades, de las perpetuidades crecientes, de las anualidades y de las anualidades crecientes? a. Perpetuidad El valor presente de una perpetuidad se expresa así: Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

19. 9. ¿Cuáles son las fórmulas de las perpetuidades, de las perpetuidades crecientes, de las anualidades y de las anualidades crecientes? b. Perpetuidad creciente Imaginemos el caso de un edificio de departamentos donde los flujos de efectivo para el propietario, después de deducir los gastos, serán de S/. 10,000.00 el año siguiente y se espera que aumente 5% anual. Si uno supone que éste aumento continuará de manera indefinida, la corriente de flujo de efectivo recibe el nombre de perpetuidad creciente Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

20. b. Perpetuidad creciente Su fórmula se expresa así Donde: C es el flujo de efectivo, que recibirá después de un periodo a partir de ahora, g es la tasa de crecimiento por periodo, expresada como un porcentaje y r es la tasa de descuento apropiada. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

21. c. Anualidad Una anualidad es una corriente uniforme de pagos regulares que dura un numero fijo de periodos, representan uno de los instrumentos financieros más comunes. Se calcula así: Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

22. c. Anualidad Para el Valor Presente: Para el Valor Futuro Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

23. d. Anualidad Creciente Es muy probable que los flujos de efectivo de los negocios crezcan a lo largo del tiempo, ya sea que ello se deba a un crecimiento real o a la inflación. Se calcula así: Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

25. 10. ¿Cuáles son tres importantes aspectos relacionados con la fórmula de las perpetuidades crecientes? b. La tasa de interés y la tasa de crecimiento. La tasa de interés r debe ser mayor que la tasa de crecimiento g para que funcione la fórmula de la perpetuidad creciente. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

26. 10. ¿Cuáles son tres importantes aspectos relacionados con la fórmula de las perpetuidades crecientes? c. El supuesto de la periodicidad. Por lo general, el efectivo fluye hacia adentro y hacia fuera de las empresas, tanto de una forma aleatoria como continua. Sin embargo, los pagos de mantenimiento y de otros gastos pueden ocurrir en cualquier momento dentro de año. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción

27. 11. ¿Cuáles son los cuatro trucos relacionados con las anualidades? Son: a. Anualidad atrasada. Consiste en calcular la periodicidad de los plazos de una manera exacta. Esto aplica cuando una anualidad o perpetuidad empieza en una fecha que incluye muchos periodos hacia el futuro. Maestría en Gestión y Administración de la Construcción