Análisis Estratégico FCC - Dirección Estratégica

ANÁLISIS ESTRATÉGICO DE
FOMENTO DE
CONSTRUCCIONES Y
CONTRATAS S.A.

Fátima Collarte Crespí
Jennifer Sánchez Iborra
Morvyn G. Ruiz-McOmish de Castro
LADE - Dirección Estratégica Curso 2008/2009

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ÍNDICE

1. INTRODUCCIÓN……………………….……………………………………………….…………….….…...…1
2. ANÁLISIS DEL ENTORNO………………………..………..…………………………………..………..……4
2. 1. ANÁLISIS MACRO DEL ENTORNO DE LA EMPRESA………………………............…4
2.2. ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD DEL SECTOR
– MODELO 5 FUERZAS PORTER-………………………………………………..………….…..…13
3. ANÁLISIS INTERNO DE RECURSOS Y CAPACIDADES……………………………………….……19
4. ANÁLISIS DEL CICLO DE VIDA DEL SECTOR………………………..…………………………...…..22
4.1 ANÁLISIS DEL CICLO DE VIDA DEL SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN. ……...…..22
4.2 ANÁLISIS DEL CICLO DE VIDA DE LOS SERVICIOS MEDIOAMBIENTALES.…….27
5. ANÁLISIS DE LA ESTRATEGIA COMPETITIVA DEL GRUPO FCC………..………………...…..29
6. ANÁLISIS DE LA S ESTRATEGIAS CORPORATIVAS……………………….…………………..…..34
Integración Vertical…………………………………………………..………………….………...…34
Diversificación…………………………………………………………..…………………………...….37
Internacionalización………………………………………………………………..………….….…..39
7. ANÁLISIS DE LOS MÉTODOS DE CRECIMIENTO…………………….……………………..….…..42
Fusiones y adquisiciones…………………………….………………………………………....…..42
Cooperación empresarial………………………..…………..………………….…………..….…..45
8. CONCLUSIONES……………………………………………………………………………...………………..46

BIBLIOGRAFÍA…………………………………………………………………………………...………………...47

ANEXOS:
Informe de FCC: Reorganización de la participación en la Sociedad B-1998, S.L.

Informe Especial DBK: Diversificación en Servicios Medioambientales

INE: Estadística de Transmisiones de Derechos de la Propiedad

Euroconstruct: Situación y previsiones del sector de la construcción en Europa

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1. INTRODUCCIÓN

Presentación del grupo empresarial

Fomento de Construcciones y Contratas S.A, denominado a partir de ahora por sus
siglas, FCC, es un grupo empresarial que agrupa diversas empresas de los sectores de
infraestructuras, servicios, energía e inmobiliaria.

FCC surge por la fusión de dos empresas: CONSTRUCCIONES Y CONTRATAS, S.A., y
FOMENTO DE OBRAS Y CONSTRUCCIONES, S.A., en el año 1992. Con esta fusión, FCC se
convierte en la matriz de uno de los grupos líderes en España, tanto por volumen de
negocio como por rentabilidad, en el sector de construcción y servicios.

FCC es un grupo considerablemente diversificado en cuanto a las distintas actividades
empresariales de las que forma parte, aunque sus niveles de producción se concentran
en un 46% en Construcción, el 39% en Servicios y el 15% de Cemento.

En concreto, su área de construcción, que se lleva a cabo a través de FCC Construcción
S.A, alcanzaba a finales del 2008 la cifra de ventas de 7.744 millones de euros. Le
siguen los servicios medioambientales, con una cifra de ventas de 3.633,3 millones de
euros. En esta actividad se incluyen los servicios de:
• Recolección, tratamiento y eliminación de residuos sólidos urbanos.
• Limpieza de vías públicas
• Mantenimiento de redes de alcantarillado.
• Conservación de zonas verdes.
• Tratamiento y eliminación de residuos industriales.
• Gestión integral del agua

A su vez, FCC Versia desarrolla otros servicios, entre los que destacan actividades de
logística, handling, mobiliario urbano, conservación y sistemas, aparcamientos, ITV y
transporte de viajeros, secciones que facturaron en total en el año 2008 897,4
millones de euros.

Completando los porcentajes más significativos en cuanto a producción, Cementos
Portland Valderrivas, grupo cementero situado en la costa este de EEUU, facturó en el
año 2008 1.425 millones de euros.

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Accionariado

FCC cotiza en bolsa, formando parte además en España del Ibex 35. Pese a ello, la
mayoría de sus acciones están en manos de la empresaria Esther Koplowitz. Esta
participación se desglosa en la propiedad de la Señora Koplowitz de la totalidad o
parcialidad de las empresas que integran el accionariado: Es propietaria del 83,92% de
las acciones de B-1998 SL, que a su vez representa casi el 54% de los derechos de voto
del consejo de administración. El siguiente cuadro representa la composición del
mismo:

Fuente: CNMV

Estrategia de futuro

Actualmente la mayor parte de los beneficios del grupo provienen de la construcción,
y, por tanto, a lo largo de este proyecto se prestará especial atención a las
características de dicho sector, que han marcado la evolución de la empresa. Pero no
podemos pasar por alto el Plan Estratégico 2008-2010 del grupo empresarial, en el que
se pone de manifiesto la intención de intensificar la inversión en el sector energético y
servicios, esto último especialmente en el extranjero, así como en la búsqueda de
nuevas oportunidades de negocio.

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Podríamos aventurarnos a afirmar que la intención del grupo es que, en unos años, la
importancia de la construcción en los beneficios sea menor, pudiendo así sobrellevar el
estancamiento del mismo.

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2. ANÁLISIS DEL ENTORNO

2. 1. ANÁLISIS MACRO DEL ENTORNO DE LA EMPRESA

CARACTERÍSTICAS DEL ENTORNO GENERAL

Actualmente los países desarrollados están viviendo un periodo de desaceleración
económica provocada por la situación de crisis económica mundial. Puede
considerarse que esta crisis comenzó con la explosión de la burbuja inmobiliaria
estadounidense en el año 2005, tras un largo periodo de incremento de los precios de
las viviendas. Los prestamistas comenzaron a ofrecer las llamadas “hipotecas
subprimes” a un bajo tipo de interés, a las que podían acceder gente que no se le
concedería normalmente la hipoteca de una casa por existir un alto riesgo de impago.

Así, las empresas constructoras, de materiales, inmobiliarias, etc. facturaban grandes
cantidades de dinero. Pero la situación macroeconómica cambió, los tipos de interés
empezaron a crecer aceleradamente y comenzaron los impagos. El problema reside en
que tanto los bancos como los prestamistas habían traspasado la deuda a los
inversores y bancos en forma de paquetes financieros repartidos por todo el mundo.

Así, los bancos rescindieron el crédito, lo que derivó en una crisis crediticia y periodo
de escasa liquidez. En 2008 bancos e instituciones financieras anunciaron pérdidas
considerables, incrementadas por la situación de rescisión del crédito. Así,
actualmente, bancos y cajas están ofreciendo productos atractivos con el fin de atraer
los ahorros de los inversores. Muchos otros han estado a punto de quebrar y los
gobiernos han tenido que rescatarlos por miedo al colapso que podía suponer para la
economía.

Toda esta situación ha provocado que el sector de la construcción haya caído
desorbitadamente. Pero no sólo este sector se ha visto afectado, sino que se ha
extendido a otras muchas empresas como las automovilísticas, cementeras, de
pinturas, turismo, etc. Ante esta situación, donde las empresas no son capaces de
obtener financiación, se ven obligadas a reajustar sus costes, despidiendo a cientos de
personas.

A esto se le suma que los consumidores disminuyen las compras de determinados
productos, ya que el incremento de los precios de petróleo durante el año 2008 y de
las materias primas y alimentos hicieron mella en los bolsillos de los consumidores.

Todo esto ha provocado una gran desconfianza hacia el sistema financiero.

Analizando el mercado y la economía española, la crisis económica y financiera ha
afectado a las siguientes variables macro-demográficas:

• Producto Interior Bruto (PIB): El Producto Interior Bruto cayó un 2,9% interanual
en el primer trimestre del año y un 1,8% respecto a los últimos tres meses de 2008.

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La contracción de la economía española es consecuencia del descenso del consumo
en los hogares y de la inversión empresarial.

Fuente: Instituto Nacional de Estadística.

• Tipo de interés oficial de la Zona Euro: En el último año se ha producido un
descenso en el precio oficial del dinero establecido por el BCE, con la intención
de reactivar el crédito para aliviar las necesidades de financiación,
especialmente de las empresas. En cualquier caso, este hecho todavía no ha
surtido el efecto esperado.

With effect from Level Level Level Level

2009 13 May. 0.25 1.00 - 1.75
8 Apr. 0.25 1.25 - 2.25
11 Mar. 0.50 1.50 - 2.50
21 Jan. 1.00 2.00 - 3.00
2008 10 Dec. 2.00 2.50 - 3.00
12 Nov. 2.75 3.25 - 3.75

Fuente: European Central Bank

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• Tipo interés Euribor:

Fuente: Euribor-rates

La bajada de los tipos de interés lleva consigo, normalmente, una bajada del
Euribor. Con esta medida, como comentamos, lo que se pretende es estimular
el consumo de una economía retraída, ya que para los endeudados supondrá
un menor pago en la cuota de su hipoteca.

• Tasa de inflación: La tasa de inflación en el mes de abril del año 2009 se
mantiene estable en un 1,3%. En abril del año anterior, la tasa de inflación se
situaba en un 4,2%. Por tanto, se puede observar una tendencia descendiente
de la inflación como resultado de la crisis económica. Esta bajada de los precios
afecta al grupo FCC no sólo a nivel macroeconómico, sino también en la
compraventa de materias primas, siéndole favorable para sus compras, pero
desfavorable para sus ventas.
• Tasa de paro: La tasa de paro se dispara llegando en Mayo del 2009 a los 4
millones de parados. Esto es debido a la destrucción de puestos de empleo por
causa de la crisis económica, sobre todo en sectores intensivos en mano de
obra como la construcción.

Fuente: El mundo.es

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• Cifra de negocios diversos sectores: La cifra de negocios del sector servicios
disminuye en el mes de marzo del 2009 un 14,8% respecto al mismo mes que el
año anterior. Todos los sectores reducen su cifra de negocios en términos
interanuales. Así, el Comercio presenta un descenso del 16,9%, el Transporte
un 12,1%, Servicios a Empresas un 10,8% y Tecnologías de la Información un
3,6%.
Los mayores descensos de la cifra de negocios se registran en las actividades de
Venta de vehículos.

Fuente: INE

• Construcción: Se ha producido un descenso en visados de obra nueva de uso
residencial debido al desorbitado incremento de los precios de la vivienda que
hace que muchas personas no puedan acceder a la compra de la misma. Esta
situación es crítica hasta el punto de que el Estado acaba de anunciar que
avalará los préstamos concedidos para la compra de Viviendas de Protección
Oficial (VPO), para evitar así la parada de las mismas.

Visados de obra nueva de uso residencial. 2006-2007-2008.

Fuente: Ministerio de Fomento.

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ANÁLISIS SECTORIAL (SECTORES EN LOS QUE OPERA FCC)

Para poder realizar un análisis del entorno sectorial, atendiendo en primer lugar a las
consecuencias derivadas de las características macroeconómicas, para luego aplicar el
modelo de las 5 fuerzas de Porter, es necesario ampliar la información aportada en la
Introducción sobre los sectores en los que opera FCC.

Tal y como introducíamos al comienzo del proyecto, y como representa el diagrama
superior, FCC está presente en los siguientes sectores:

1. Sector servicios con el desarrollo de servicios medioambientales tales como
recolección, tratamiento y eliminación de residuos sólidos urbanos, limpieza de
vías públicas, mantenimiento de redes de alcantarillado, conservación de zonas
verdes, tratamiento y eliminación de residuos industriales o gestión integral del
agua, como avanzamos en la introducción. No parece que las variables
macroeconómicas hayan afectado particularmente a esta área, puesto que los
ingresos se han mantenido estables en el periodo alcanzando en marzo del
2009 los 823,6 millones de euros.

Cifra de negocio

Fuente: Página oficial FCC.

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Los servicios no medioambientales están incorporados en FCC Versia con las
siguientes actividades: handling, logística, mobiliario urbano, conservación y
sistemas, aparcamientos, ITV y transporte de viajeros.
La facturación de esta sociedad retrocede un 14, 2 % hasta los 183,3 millones
de euros en 2009. Aquí, al contrario que en la rama medioambiental, sí
podemos observar un impacto de la desaceleración económica, que ha
afectado a la demanda de mobiliario urbano.

Cifra de negocio

Fuente: Página oficial FCC

En cualquier caso, cabe mencionar que en el sector servicios, FCC es líder en España y
Reino Unido y ocupa la tercera posición a nivel europeo.

2. Sector de construcción e infraestructuras que integra los siguientes negocios:

- Construcción: A través de FCC Construcción, S.A. se canaliza toda la actividad
constructora del Grupo FCC (autopistas, autovías, obras hidráulicas, marítimas,
aeroportuarias, ferroviarias, oleoductos, etc.).

Cifra de negocio


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- Cemento: Cementos Portland Valderrivas es el primer Grupo cementero de
capital español. Los ingresos se reducen en 35,4% hasta los 247,8 millones de
euros en el 2009. Esto se explica por el drástico ajuste en la actividad
residencial en España desde comienzos del año 2008, por tanto, también
vemos cómo afectan los factores macroeconómicos.

Cifra de negocio


- Concesiones: Abarca temas de concesiones administrativas (por ejemplo,
autopistas), sobre todo, en áreas de negocio internacionales. De hecho, FCC es
la empresa quinta a nivel mundial por número de concesiones, ocupando la
segunda posición en España y Austria, y la tercera en Europa del Este

3. Sector energético: FCC Energía S.A es la empresa encargada de desarrollar las
actividades en este sector. Se encarga de las áreas de congelación, eficiencia
energética, energías renovables y de la aplicación de nuevas tecnologías para le
valoración energética de los residuos.
Sus activos actuales en España son 14 parques eólicos, dos parques
fotovoltaicos y una planta de valorización de residuos.
La introducción en este sector es relativamente reciente, por lo que se justifica
que su cifra de ingresos, que alcanza a fecha de marzo del 2009 los 25, 1
millones de euros, con el 88% correspondiente a la venta de energía eólica y el
resto a solar fotovoltaica, sea todavía inferior a otros sectores. Sin embargo, se
espera un fuerte crecimiento en este sector.

4. Sector inmobiliario: El Grupo FCC desarrolla la actividad a través de Realia
Business S.A de la cual posee el 30%. Además, es propietaria del 100% de Torre
Picasso en Madrid. Al cierre de marzo del 2009 Torre Picasso mantenía un nivel
de ocupación de oficinas y locales comerciales del 100% con una renta neta
media facturada a clientes ligeramente superior a la del primer trimestre del
año 2008.

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Torre Picasso
Cifra de negocio


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A continuación, se analizarán, en rasgos generales, las características del entorno en el
que se mueve el grupo FCC:

• ENTRONO GLOBAL:
- Desaceleración económica.
- Escasez de liquidez.
- Crecimiento de países emergentes: En lo que va de 2009, el MSCI Emerging
Markets, índice que recoge la evolución de los principales países emergentes,
sube un 13%, mientras que el MSCI Global, que refleja la marcha de las bolsas
mundiales, cede un 6%.
- Preocupación por el medio ambiente.

• SERVICIOS
- Incremento de los residuos generados por la sociedad y empresas y
concienciación sobre la importancia de reciclar.
- Crecimiento de la reutilización de residuos.
- Creciente escasez del agua.
- Modernización de redes de abastecimiento y saneamiento del agua.
- Privatización de los servicios públicos.
- Concienciación sobre la limpieza de las calles y emplazamientos urbanos, en
parte, por la preocupación medioambiental.

• INFRAESTRUCTURAS
- Estancamiento del mercado de la construcción en España.
- Incremento de la obra civil en España.
- Decremento del mercado inmobiliario residencial en España.
- Crecimiento de construcción y gestión de infraestructuras en Europa del Este y
Europa.

Por tanto, podríamos concluir que las características macroeconómicas no han sido,
como tal, favorables para un grupo como FCC, pero que gracias a su adecuada
estrategia de diversificación, y a su apuesta por todo lo relacionado con el medio
ambiente, que es sin duda un sector emergente, ha tenido unos resultados
considerablemente positivos, y presenta previsiones de crecimiento en ese mismo
signo para los próximos años. Tampoco podemos pasar por alto la importancia de la
obra civil frente a la residencial en el caso del grupo FCC. Éste será otro factor positivo,
ya que se han puesto en marcha programas a nivel Estatal de desarrollo de este tipo de
infraestructuras, algo de lo que se verá beneficiada FCC.

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2.2. ANÁLISIS DE LA RENTABILIDAD DEL SECTOR – MODELO 5 FUERZAS PORTER-

ANÁLISIS DEL ENTORNO SECTORIAL

Para determinar el atractivo y rentabilidad de los sectores en los que opera el grupo
FCC, vamos a analizar las cinco fuerzas del modelo de Porter: grado de rivalidad entre
los competidores, entrantes potenciales, productos sustitutivos, poder de negociación
de los clientes y el poder de negociación de los proveedores.

Dado que el grupo está presente en tantos sectores y tan diversos, hemos optado por
centrar el análisis en sus sectores más representativos e importantes para la empresa
históricamente, es decir, aquellos en los que tienen una mayor cifra de negocio.

Por tanto, los sectores sobre los que se realizará el análisis son el sector servicios y, en
concreto, los servicios medioambientales, así como el sector de la construcción. El
grupo tiene una posición de liderazgo en España en el primero de ellos, y mantiene
una segunda posición en el sector de la construcción.

Comenzamos, pues, el análisis de dichos sectores:

RIVALIDAD ENTRE COMPETIDORES. Para analizar esta fuerza han de estudiarse
las siguientes características: concentración, diferenciación del producto,
diversidad de competidores y barreras de salida.

Sector de la construcción:
- FCC tiene que competir con un número considerable de empresas, entre ellas
Ferrovial, Acciona, Sacyr Vallehermoso, ACS, etc. Por tanto, es un sector poco
concentrado lo que hace disminuir la rentabilidad del sector.
La diferenciación de los productos es limitada e inexistente, puesto que sus
competidores más directos como Ferrovial, realizan las mismas construcciones
(carreteras, ferrocarriles, obras hidráulicas, etc.) que FCC sin diferencias
significativas. Por tanto, en este sentido la rentabilidad del sector también
tenderá a la baja.
En cuanto a la diversidad de los competidores podemos afirmar que las
estrategias seguidas por las empresas son bastante similares. Progresivamente
dirigen su actividad constructiva hacia segmentos más especializados: grandes
proyectos de infraestructuras, obras industriales, hidráulicas, carreteras,
puertos y aeropuertos. Aunque con niveles diferentes, todos están inmersos en
procesos de diversificación y apertura internacional. Por tanto, cuanto menos
diversos sean los competidores, mayor será la rentabilidad.
La alta inversión en la que tienen que incurrir las empresas constructoras hace
que las barreras de salida sean altas, puesto que tienen que amortizar una gran
inversión de maquinaria, instalaciones, materiales, etc., necesarios para llevar a
cabo grandes obras como autovías, canales, puertos, pistas de aeropuertos,
museos, viviendas residenciales, etc. Cuanto mayor sean las barreras de salida,
la presión competitiva va a ser mayor ya que, las empresas que quieran salir del
sector no podrán hacerlo, por tanto la rentabilidad del sector será menor.

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Estas barreras de salida se han podido observar en la actualidad con la crisis
económica, donde muchas empresas constructoras han quebrado sin antes
poder salir del sector.

Podemos concluir, por tanto, que esta fuerza de Porter hará que la rentabilidad
del sector tienda a la baja.

Sector servicios medioambientales:
- En la actualidad cada vez cobra mayor importancia todos los servicios
relacionados con el cuidado del medioambiente, por lo que son cada vez más
empresas las que incorporan estos servicios a su actividad. Podemos decir que
el sector tenderá a ser un sector poco concentrado, lo que afectará de forma
negativa a su rentabilidad, aunque, de momento, permanece al alza
La diferenciación de sus productos reside en la capacidad de las empresas para
investigar nuevas técnicas de mejora, personalización de proyectos,
introducción de mejoras medioambientales y tecnológicas, gestión integral de
todo tipo de productos medioambientales, etc. Por tanto, podemos afirmar
que sí que hay cierto grado de diferenciación entre unas empresas y otras, por
lo que la rentabilidad del sector será alta.
En la estrategia de estas empresas prima la importancia de la calidad en los
procesos, materiales, etc. Todas las empresas de este sector vuelcan sus
esfuerzos por conseguir certificaciones de calidad que avalen su actividad de
cuidado del medioambiente. En este sentido, FCC es la primera empresa
española de medioambiente que obtiene la certificación AENOR de sus
sistemas de calidad para las actividades de saneamiento urbano.
Por tanto, cuanto menos diversos sean los competidores, mayor será la
rentabilidad del sector.
Para desarrollar sus actividades, las empresas del sector tendrán que realizar
inversiones en vehículos, plantas tecnológicas, máquinas (depuradoras,
vertederos, etc.), y sobre todo en investigación de nuevas técnicas
medioambientales. La liquidación de todos sus activos y la amortización de la
inversión constituirán las principales barreras de salida. En este sentido, la
rentabilidad del sector irá a la baja.

Las preocupaciones medioambientales de la sociedad y organismos públicos e
instituciones han propiciado el atractivo del sector, y aunque cada vez son más
las empresas que compiten en él, sus perspectivas de crecimiento y búsqueda
de nuevas técnicas para preservar el medioambiente, hacen que la rentabilidad
de esta fuerza tienda al alza.

ENTRANTES POTENCIALES. Para analizar esta fuerza debemos estudiar las
siguientes variables: Inversión necesaria, barreras legales, economías de escala
y acceso a canales de distribución.

- Hace pocos años la inversión necesaria para entrar en el sector era
relativamente asequible, porque la cuantía no era elevada y se contaba con

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ayudas y disponibilidad de préstamos, de ahí el gran número de empresas que
decidió entrar al sector. En la actualidad, la inversión necesaria puede que no
sea en sí más elevada, pero desde luego, es mucho más difícil obtener
financiación para la misma, lo que hace que aumente la rentabilidad.
La constitución de una empresa constructora, como cualquier empresa, lleva
consigo la obtención de permisos que se alargan en el tiempo para constituir la
empresa. Pero las principales barreras legales para las empresas entrantes
vienen marcadas por la obtención de licencias, terrenos para edificar,
concesiones, etc., que están comúnmente monopolizados por empresas
existentes.
Las empresas establecidas en el sector contarán con las ventajas de las
economías de aprendizaje y conocimiento del mercado, así como de una
reputación e imagen de marca. Esto les permitirá estar en posición de ventaja
competitiva respecto a los nuevos entrantes. Por tanto, a mayor economías de
escala, mayor rentabilidad.

Podemos decir, por tanto, que la rentabilidad de esta fuerza es meda-alta,
debido, fundamentalmente, a que ante la explosión de la burbuja constructora,
las empresas no tienen tanto interés por entrar en este sector como en otros.

- La inversión necesaria para entrar en el sector viene determinada,
principalmente, por toda la maquinaria, equipos e instalaciones para llevar a
cabo todos los procesos de recogida, tratamiento y eliminación de residuos,
mantenimiento de alcantarillado, gestión de agua integral, etc. Por tanto, la
rentabilidad del sector tenderá al alza.
Las barreras legales para este sector vendrán marcadas, principalmente, por el
cumplimiento de normas ambientales y permisos para constituir la empresa.
Estas barreras no son muy acusadas, por lo que la rentabilidad del sector en
este aspecto es baja.
Sin embargo, las empresas ya establecidas contarán con un mayor
conocimiento del mercado, reconocimiento de marca y confianza de los
clientes les permitirá apoderarse de economías de escala, haciendo
incrementar la rentabilidad del sector.

Por tanto, esta fuerza de Porter hará que la rentabilidad de ambos sectores
tienda al alza.

PRODUCTOS SUSTITUTIVOS: Los productos sustitutivos en ambos sectores,
tanto en el de la construcción como en el de servicios de medioambiente, son
difíciles de determinar. En caso de los servicios medioambientales, el
tratamiento del agua o mantenimiento del alcantarillado son servicios difíciles
de hacer con otros métodos. De igual modo, en el sector de la construcción,
una carretera, obras ferroviarias, aeroportuarias, etc., son esenciales para el
desarrollo y comunicación de los individuos, y podíamos en este sentido que
una carretera podría considerarse un sustitutivo de una obra ferroviaria o una
pista de aterrizaje de un avión. Sin embargo, son construcciones que suelen

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integrar las empresas constructoras, por lo que este análisis de productos
sustitutivos carece de interés.

PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS CLIENTES: Para determinarlo se analizará la
sensibilidad de los compradores al precio, así como su poder relativo de
negociación.

- Los clientes en este sector son todos aquellos que solicitan la construcción de
viviendas, locales comerciales, centros culturales y deportivos, carreteras,
obras ferroviarias, túneles, puentes, rehabilitaciones como la de hospitales,
museos, etc. Por tanto sus clientes van desde ayuntamientos, como la petición
del Ayuntamiento de Valencia de la construcción del museo Oceanográfico por
parte de FCC, hasta el propio Estado.
La mayoría de estas construcciones representan un alto porcentaje respecto al
coste total, por tanto la sensibilidad al precio será mayor y la rentabilidad
disminuirá.
La diferenciación de los servicios y productos de este sector, como ya se ha
comentado en el apartado de la rivalidad entre competidores, es muy baja, por
lo que al cliente le va a ser más fácil comparar entre los servicios de la
competencia, y de nuevo la sensibilidad al precio será mayor y la rentabilidad
del sector disminuirá.
Sin embargo, para los clientes es muy importante la calidad, puesto que
además se trata de desembolsos de cantidades elevadas. Esto provocará el
aumento de la rentabilidad del sector.
En cuanto a su poder de negociación, podemos afirmar que se tratan de
grandes clientes y poco numerosos, lo que conlleva a un menor poder de
negociación y una mayor rentabilidad para el sector. Sin embargo, los clientes
disponen del toda la información necesaria para comparar, lo que hará
disminuir dicha rentabilidad.

Por tanto, la rentabilidad del sector respecto a esta fuerza de Porter tenderá a
la baja. Además, en la actualidad, la crisis económica ha logrado incrementar el
poder de negociación de los clientes.

- La contratación de servicios medioambientales por parte de los clientes
constituye un desembolso considerable. Depurar el agua, el tratamiento de
residuos, etc., son servicios cuya cuantía puede ser muy alta. Por tanto, a
mayor sensibilidad al precio, menor rentabilidad.
Sin embargo, la diferenciación de los servicios, ya comentada en el apartado de
rivalidad, y la importancia de la calidad para los clientes, hace disminuir la
sensibilidad al precio e incrementarse la rentabilidad del sector.
La calidad es en estos servicios medioambientales muy importante para las
empresas, y de hecho intentan transmitir esa imagen de calidad a los clientes, a
través de certificados y acreditaciones.

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En cuanto al poder de negociación de los clientes, podemos decir que es medio
porque aunque, en este sector los clientes son bastantes (por ejemplo,
ayuntamientos de todas las Comunidades Autónomas) haciendo aumentar la
rentabilidad, la información que poseen y la compra en grandes volúmenes
tiende a disminuirla. En este sentido, en muchas ocasiones, los clientes que
contratan el servicio de gestión de agua integral y están satisfechos con dicho
servicio, vuelven a contar con la empresa para contratar otros servicios.

Podemos concluir que esta fuerza de Porter, en cómputo global, hace que la
rentabilidad del sector tienda al alza.

PODER DE NEGOCIACIÓN DE LOS PROVEEDORES:

- Los proveedores son todos los que están relacionados con la fabricación de
materiales de construcción, metalurgia, maderas y fontanería, entre otros.
La diversidad y cantidad de proveedores de materiales para la construcción es
elevada. Además, la mayoría de las empresas mantienen acuerdos exclusivos
con empresas que se asemejen a su modelo de negocio y que cumplan unos
controles de calidad.
A esto hay que sumarle la situación actual, donde a todas las empresas que
proveen materiales les afectado la crisis económica, disminuyendo así su poder
de negociación.

Por tanto, con respecto a esta fuerza de Porter, podemos decir que afecta de manera
positiva a la rentabilidad del sector.

- Los proveedores de estos servicios son todos los que tienen que ver con la
depuración de aguas, depósitos, contenedores, transportistas, filtros, bombas,
tuberías, etc.
El volumen de proveedores de estos materiales y servicios es inferior al del
sector de la construcción. Sin embargo, tiene tendencia a aumentar para
satisfacer el incremento de la demanda debido al surgimiento de empresas
dedicadas a estos servicios.
Además, las exigencias de un sistema de calidad y la compra de materiales en
grandes volúmenes afectan positivamente sobre la rentabilidad del sector.

Conclusión Análisis de Porter

Podemos concluir, que el sector de servicios medioambientales es un sector más
atractivo que el de la construcción y con un potencial de rentabilidad alto. Las
preocupaciones por el cuidado del medioambiente han provocado el auge de estos
servicios.
El atractivo del sector de la construcción ha disminuido con respecto a los últimos años
debido a la explosión de la burbuja inmobiliaria y la crisis económica. La prueba de que
la rentabilidad potencial del sector ha disminuido, es que las empresas constructoras

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han diversificado sus actividades. Se siguen obteniendo un gran número de ingresos de
este sector, porque no sólo se dedicada a la construcción de viviendas y locales, sino
que también realiza construcciones de mayor cuantía económica como carreteras,
puentes, obras marítimas, etc., es decir, lo que se denomina obra civil. Por tanto,
desde esta perspectiva, podríamos decir que la rentabilidad es media, pero no alta,
puesto que no podemos pasar por alto la alta inversión que lleva consigo.

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3. ANÁLISIS INTERNO DE RECURSOS Y CAPACIDADES

Una vez realizado el análisis del entorno, procedemos con el análisis interno del Grupo
FCC, basándonos en sus recursos y capacidades, que nos permitirán fundamentar la
estrategia de diferenciación explicada en el punto 5 de este proyecto.

Recursos del Grupo FCC

Comenzaremos este análisis de recursos por aquellos tangibles, es decir, fácilmente
observables y que aparecen en el balance.

Recursos tangibles
• Recursos físicos: Los recursos físicos del grupo FCC son, por supuesto, todos sus
activos, pero para nuestro análisis queremos destacar aquellos que ayudan a su
estrategia de diferenciación y que son, de alguna forma, seña de identidad del
grupo.
o 14 parques eólicos: Sin duda, la posesión de estas instalaciones son de
gran valor para el grupo. Por una parte, su entrada en el sector de las
energías renovables como dueño de semejantes instalaciones le
permitirá una posición competitiva ventajosa: No podemos discutir que
otros grupos no puedan proceder a la construcción de instalaciones
similares en términos de inversión o de material, pero las licencias de
este tipo de parques no son ilimitadas. Por tanto, podemos considerarlo
un recurso escaso. Tampoco podemos pasar por alto que al ser
propietarios de los mismos, tienen acceso a contratos de explotación
que no son posibles de otra forma, o en cualquier caso con menos
costes directos.
o 2 Parques solares fotovoltaicos, con un tercero en construcción: Por las
mismas características que los parques eólicos, consideramos que este
es otro recurso físico diferenciador de FCC y claramente generador de
beneficios.
o Torre Picasso: Las características y la situación de este edificio, en un
emplazamiento absolutamente estratégico de la ciudad de Madrid
tampoco son fácilmente imitables. Prueba de ello es que desde su
construcción, su índice de ocupación ha sido de un 100% todos los años.
Es por tanto otro activo que, pese a ser físico, no es fácilmente imitable.
• Recursos financieros: Marcados por la coyuntura macroeconómica y sectorial
del momento, se convierte en un factor a destacar la solvencia financiera del
grupo FCC, que asegura su supervivencia y le permite un amplio margen de
maniobra para seguir operando. Así, han conseguido reducir su deuda
financiera neta total en un 11,3% en 2008 con respecto al ejercicio anterior.
Además, han conseguido firmar un préstamo sindicado por 1225 millones de
euros durante al menos tres años, prorrogables durante otros dos.
Considerando la situación crediticia actual, este hecho se convierte también en
único y diferenciador.

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Recursos intangibles

• Tecnológicos: FCC se caracteriza por una gran inversión en I+D+i, lo que le hace
estar a la vanguardia en nuevas tecnologías, algo especialmente relevante para
su área de negocio de servicios medioambientales. Aunque la tecnología es
imitable, ser pionero y líder concede un margen competitivo a tener en cuenta.
• Reputacionales: La imagen de marca de FCC también es un valor añadido.
Además de los años de buena gestión, el grupo se esfuerza en tener estándares
de calidad, como veremos en el punto 5, así como de tener todo un plan de
Responsabilidad Social Corporativa, que incluye oficinas ecológicas, así como
un plan de voluntariado en colaboración con la Fundación Esther Koplowitz. A
nivel internacional, el grupo FCC forma parte del índice Dow Jones Sostenibles,
creado para orientar a aquellos inversores preocupados por la sostenibilidad y
respeto al medio ambiente de las empresas en la que invierten.
• Cultura y RRHH: También incorporamos aquí la Responsabilidad Social
Corporativa, que forma parte de la cultura corporativa del grupo, que ha
creado además todo un protocolo de comunicación interna para asegurar la
transparencia y buen funcionamiento.

Capacidades del grupo FCC

Para realizar el análisis de las capacidades acudimos a la Cadena de Valor de Porter.

• Actividades de soporte: Como ya hemos mencionado en los recursos, que con
su interrelación se convierten en capacidades, FCC tiene una muy buena
situación en cuanto a sus infraestructuras, con un área económico-financiera
saneada, en la que además se realiza una reconocida gestión eficiente de los
riesgos, así como un departamento de I+D+i que le permite ser puntera y
distinguirse de su competencia (se desarrolla en el punto 5).

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• Actividades primarias:
o Compras: El grupo FCC se caracteriza por abarcar negocios en casi todas
las etapas de la Cadena de Valor de sus diversos negocios, lo que se
traduce en que muchas de sus sociedades acuden a otras filiales para
realizar sus compras. Además, en los casos en los que no es así, se
tienen relaciones con los proveedores de tipo colaborativo. Todo ello
permite asegurar que la función de aprovisionamiento se rige por
principios de eficiencia y calidad, como es propio de una estrategia de
diferenciación.
o Producción: Consideramos que el grupo FCC destaca, principalmente,
por la calidad de su producción, entendiendo ésta como la realización
de sus obras y el ofrecimiento de sus servicios. Los materiales de alta
calidad o las tecnologías innovadoras, entre otros, se traducen en la
construcción de edificios o vías ferroviarias que cumplen con los
estándares exigidos a nivel estatal y europeo. Lo mismo ocurre con sus
servicios. A esto hay que añadir el valor diferencial que ofrece el hecho
de que, a través de las distintas filiales del grupo, pueda ofrecerse un
servicio integral al cliente, que cubra, por ejemplo, la construcción y
posteriormente la explotación.
o Almacenaje y distribución: En el caso del análisis del grupo FCC vamos a
entender la distribución como la localización estratégica de sus
edificaciones y la oferta de sus servicios. Destaca que FCC posea, como
hemos comentado, un edificio con una localización como la Torre
Picasso, así como el emplazamiento óptimo de sus plantas eólicas o
fotovoltaicas. En líneas generales, se puede decir además que FCC
ofrece sus servicios allí donde se necesitan, pudiendo realizar el
desplazamiento de recursos físicos y humanos necesarios para cada
ocasión. Esta es otra característica de calidad.
o Marketing y ventas: FCC destaca en esta etapa de la cadena de valor por
haber sido capaces de conseguir una reputación esencial para lograr la
adjudicación de proyectos, así como una imagen de Responsabilidad
Social Corporativa que les ha llevado a estar integrados en el Dow Jones
Sostenibles.
o Servicios Post-Venta: En esta etapa de la cadena de valor, entendemos
que la mayor ventaja que ofrece FCC es, como comentábamos en la
producción, la posibilidad de dar un servicio post-venta de elevadísima
calidad al contar con filiales que, muy seguramente, tendrán como
objeto de negocio dichos servicios a ofrecer. Por tanto, la calidad en
esta etapa también será muy elevada.

En definitiva, tras el análisis de los recursos y capacidades, creemos suficientemente
analizado que FCC tiene recursos escasos y relevantes, que son los que le han llevado a
su ventaja competitiva actual de diferenciación, y que además serán sostenibles en el
tiempo, puesto que se caracterizan por ser duraderos, difíciles de imitar en el corto
plazo, no movibles en su mayoría, y protegidos en muchos de los casos por derechos
de propiedad. Se analizará más detalladamente la ventaja competitiva en el punto 5.

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4. ANÁLISIS DEL CICLO DE VIDA DEL SECTOR

Una vez más, para realizar esta parte del análisis estratégico aplicaremos el mismo
criterio que en el caso del Modelo de las 5 Fuerzas de Porter: Por la imposibilidad de
realizar un análisis completo de todos los sectores en los que opera FCC, tomamos los
dos sectores que mayor porcentaje de sus beneficios representan, es decir,
construcción y servicios medioambientales.

4.1 ANÁLISIS DEL CICLO DE VIDA DEL SECTOR DE LA CONSTRUCCIÓN.

Para analizar el ciclo de vida del sector, podemos utilizar diversas variables, pero las
más importantes son el nivel de ventas y el grado de innovación o estandarización del
producto. En nuestro caso, no tiene sentido atender a criterios de comercialización
masiva o exclusiva, puesto que estamos hablando de construcción, cuyos criterios
siguen patrones de demanda o bien de suelo disponible.

Dentro del sector de la construcción, cabe matizar que existen tres grandes grupos que
se analizarán de forma separada: Construcción residencial, construcción no residencial
y obra civil. Es necesaria esta distinción, puesto que, tal y como vamos a ver a
continuación, la evolución de cada uno de los segmentos es distinta, y en grupos como
FCC, la situación en un segmento puede compensarse con la de otro.

Construcción residencial

Se entiende por construcción residencial todas aquellas edificaciones destinadas a la
vivienda, ya sea primera o segunda vivienda. Tal y como es conocido por todos,
actualmente las ventas de vivienda están cayendo de forma significativa. Sabemos que
uno de los criterios que se utiliza para evaluar la etapa del ciclo de vida del sector es
precisamente este dato. Podemos utilizar para ello, como fuente, el Instituto Nacional
de Estadística, que ofrece el dato de Transmisiones del Derecho de la Propiedad.

Así, no sólo medimos la adquisición de vivienda nueva, sino también el nivel de
actividad en cuanto a vivienda usada. Los datos más recientes indican que las
compraventas en Marzo disminuyeron un 24,3% respecto a Marzo del año 2008.

Fuente: INE
24

Se observa gráficamente que los datos durante un año consecutivo son negativos,
puesto que aunque hay pequeñas oscilaciones, la tendencia es negativa, cerrando el
año móvil con ese descenso del 24,3%.

Otras de las características que se observan en el sector de la construcción residencial
son cómo ha disminuido la rentabilidad del sector así como el atractivo de entrada al
mismo. Además, la disminución de la demanda es progresiva, y existen claros excesos
de capacidad, que se manifiestan en el gran número de viviendas vacías o cuya
construcción se ha paralizado. Es más, incluso en un sector en el que la competencia
entre empresas no solía mostrarse al consumidor final, todas las constructoras han
entrado en una guerra de precios y promociones para conseguir aliviar el exceso de
oferta.

Todo apunta, por tanto, a que el segmento del sector de la construcción de vivienda
residencial está en declive. En cualquier caso, no podemos pasar por alto que, en este
caso, el teórico cambio en las preferencias de los consumidores habitual en esta etapa
puede considerarse, hasta cierto punto, “forzado”: Estamos haciendo referencia a que
factores como la facilidad de crédito, los bajos tipos de interés o la facilidad para la
compraventa de la vivienda en el caso de necesitar liquidez, no consideramos que
hayan desaparecido, sino que la coyuntura económica y financiera los hace imposibles
hoy en día.

Además, la vivienda residencial siempre estará afectada por el factor demográfico: Si
se produjera un crecimiento de la población joven, comenzaría una etapa de alivio de
la sobreoferta actual, y podría dar lugar a un repunte en un determinado momento.
Actualmente, no parece que vaya a ser el caso, puesto que es característico de la
demografía española el envejecimiento de la población.

Podríamos preguntarnos también, llegados a este punto, si este estado del sector de la
construcción de vivienda residencial es exclusivamente achacable a factores externos,
y por tanto que no tuvieran que ver con factores intrínsecos del mismo. Para ello
vamos a basarnos en los datos de producción de viviendas, directamente y con su
estimación a través de los visados del Colegio de Aparejadores.

En los dos gráficos siguientes puede observarse como, según datos del INE, la caída en
las viviendas a construir comienza en Abril de 2007, y el informe realizado por
Euroconstruct refleja una evolución negativa de la producción en el paso de 2006 a
2007. Por lo tanto, sí podríamos considerar como propios, y no sólo coyunturales, los
aspectos que hacen que el sector de la construcción residencial esté en declive, siendo
ya una realidad la reestructuración en el sector derivada de la quiebra o imposibilidad
financiera de muchos competidores para sobrevivir, viéndose forzados a abandonar el
negocio.

Para terminar, asegurándonos así de la comprensión de las estadísticas, mencionar
que el alto repunte del primer trimestre de 2007 puede considerarse un dato
“falseado”, puesto que coincide con la entrada en vigor de la reforma del Código

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Técnico de la Edificación, que exige requisitos más estrictos para la obtención de
licencias y llevó a la aceleración en la petición de visados de proyectos planificados.

Fuente: Euroconstruct

Fuente: INE

Construcción no residencial

La edificación no residencial se encuentra muy ligada a la inversión empresarial, siendo
necesario además señalar que una parte significativa de esta tipología de esta clase de
construcción la promueven las Administraciones Públicas.

26

A través de datos de la Asociación de Empresas Constructoras del Ámbito Nacional,
obtenemos que los metros cuadrados iniciados en este tipo de construcción crecieron
un 2,1% en 2007, último año que podríamos considerar no “contaminado” por factores
macroeconómicos. Este dato representa una desaceleración del crecimiento con
respecto al dato del 9 % del año anterior. Por tanto, estamos ante un sector en el que
las ventas no disminuyen, sino que su crecimiento se desacelera, y en el que la
tecnología ya es conocida por todos. Hablamos, por tanto, de una etapa de madurez. Si
analizamos la composición de la clasificación de “construcción no residencial”,
simplemente atendiendo a criterios lógicos podemos asentar esta afirmación:

Los mercados de edificación no residencial se agrupan en cinco grandes segmentos:
comercial, industria, oficinas, hoteles y otros. En términos de volumen, el mercado de
superficies comerciales supone un 30% del total. A continuación, con un 18%, estarían
tanto los usos industriales como los hoteleros, recreativos y deportes. Por último, se
encuentra el sector de oficinas (10%), dejando para la agregación del resto de usos,
como por ejemplo las edificaciones agrarias o de servicios de transporte, el 24% de la
superficie visada de uso no residencial. (Fuente: SEOPAM)

En el caso de las superficies comerciales, en los últimos años se habían finalizado un
importante volumen de obras de estas características, lo que explica que una mayor
parte de la demanda esté satisfecha. A esto hay que añadir que los problemas de
licencias de apertura de establecimientos de gran superficie en algunas comunidades
autónomas están provocando, así mismo, una bajada en el ritmo de construcción.
También existe una clara relación con el declive del sector residencial, puesto que en
muchas ocasiones la construcción de centros comerciales va ligada a nuevas zonas
residenciales.

La edificación industrial, por su parte, ha frenado su ritmo de expansión, en línea con
la debilidad de la actividad industrial y la escasez de suelo disponible para construir de
forma inmediata en los lugares de mayor demanda. Los grandes “demandantes” de
este tipo de edificación son Madrid y Barcelona, pero los altos pecios están haciendo
que las instalaciones de desplacen a zonas más económicas que tengan buena
comunicación con la capital. Esto da algo de “margen” a este tipo de edificación.

Un comportamiento similar ofrece el segmento de oficinas, donde la demanda se está
concentrando en inmuebles de calidad en zonas céntricas muy accesibles, por lo que
existe más bien rehabilitación que nueva construcción. FCC es propietaria, en cualquier
caso, de la Torre Picasso, un lugar que cumple con estas características, por lo que no
se verá, en principio, afectada de forma directa por este hecho, aunque sí de forma
general en aspectos indirectos como la demanda de cemento.

El último grupo de edificación no residencial es el de los hoteles y residencias. En este
caso, aunque los datos del turismo tampoco son positivos actualmente, sí es muy
favorable el mismo hecho que exponíamos como factor negativo para el sector
residencial: el envejecimiento de la población. Esta característica demográfica podría
incluso llevarnos a pensar que este subgrupo está en una fase de crecimiento, pero la
clasificación general de la categoría es de madurez.

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Obra civil

La obra civil es el sector de la construcción donde se engloban las infraestructuras. Así,
carreteras, puentes, vías ferroviarias o instalaciones de puertos y aeropuertos estarían
dentro de esta clasificación. Consideramos que este sector está en una etapa de
turbulencia, tal y como explicamos a continuación:
- En líneas generales, las tecnologías utilizadas en este sector se están
estabilizando. Puede haber pequeños aspectos específicos que presenten
innovaciones, pero las grandes líneas ya han quedado definidas. Podemos
poner como ejemplo el AVE, que, efectivamente, cada vez cubre más
kilómetros de la geografía española, pero su tecnología se instauró en 1992 con
el AVE Madrid-Sevilla, donde además varios tramos fueron construidos por
FCC. Por tanto, tras 17 años, no creemos que podamos considerarlo la difusión
de una innovación propia de la etapa de crecimiento, sino más bien
estabilización.
- Además, los competidores están relativamente establecidos, no siendo muy
frecuentes la aparición de nuevos competidores, sino que más bien grandes
empresas se han quedado como las jugadoras de este terreno.
- La demanda, es cierto, va a aumentar ligeramente, tal y como ha anunciado el
gobierno, que pretende activar este sector para reactivar la economía y
generar empleo. Así lo contempla en sus informes más recientes el propio
grupo FCC, que prevé que se le adjudiquen parte de estas obras. Pero este
crecimiento será temporal, puesto que además en este sector existe un límite
de saturación.

Por todo ello, consideramos que la Obra Civil se encuentra en la etapa
intermedia entre crecimiento y madurez, es decir, en turbulencia, aunque
queremos reflejar la facilidad para que esto cambie en función de la inversión
estatal, que podría llevarlo al declive.

En definitiva, tras este análisis del ciclo de vida del sector de la construcción, que
representa casi la mitad del volumen de negocio de FCC, podemos concluir que, ante la
reestructuración que está viviendo y que continuará en el sector, el grupo empresarial
que analizamos va a salir favorecido gracias a sus decisiones estratégicas. Esto es así
porque desde hace tiempo vienen concentrando sus esfuerzos en obra civil y
construcciones relacionadas con los servicios medioambientales, es decir, han optado
por una estrategia nicho, de identificación y dominación del segmento, de forma que
el impacto en sus beneficios de la construcción residencial es pequeño, a la vez que se
van a beneficiar de la buena coyuntura de la obra civil. En el caso de la obra no
residencial, realmente su participación se concentra en la posesión de Torre Picasso,
que cumple todas las características para ser un activo seguro.

En cualquier caso, el impacto global de todo el análisis realizado sí tendrá un signo
negativo en su rama de negocio dedicada al cemento, cuya demanda, lógicamente,
está en contracción.

28

4.2 ANÁLISIS DEL CICLO DE VIDA DE LOS SERVICIOS MEDIOAMBIENTALES

Como ya hemos comentado, el grupo FCC está fuertemente situado en servicios
relacionados con el medioambiente, que actualmente suponen la segunda fuerza
generadora de su volumen de negocio. Además, forma parte de la previsión del grupo
reforzar todavía más la participación en este sector.

Parece ésta una estrategia adecuada, ya que consideramos que es un sector
indudablemente en crecimiento:

- La concienciación de la necesidad de conservar el medio ambiente es cada vez
mayor, y, sobre todo, se traduce cada vez más en directivas a nivel europeo
que exigen mínimos cada vez más ambiciosos. Todo ello se traduce en Ofertas
Públicas para la realización de servicios tanto del Estado como de las
Comunidades Autónomas. Como ejemplo, podemos tomar la Directiva Marco
del Agua, cuyas exigencias sobre el estado de las aguas favorecen los contratos
de depuradoras.
- Esto se traduce por tanto en que la demanda actualmente está en expansión.
- Por otra parte, esto puede llegar a ser algo atractivo para competidores
potenciales, pero el grupo FCC ha sabido situarse como líder, lo que le da una
situación competitiva ventajosa.
- Nos encontramos con un sector en el que se intenta cada vez más ofrecer un
producto, servicio en este caso, mejorado, a cada vez mejor coste.

Los datos disponibles avalan además que es un sector en crecimiento: Según el
informe más reciente al respecto elaborado por DBK, el crecimiento del sector entre
2004-2007 es de una media de un 10%, y presentó un especial dinamismo en el año
2007 con un 12%.

Fuente: DBK

29

Además, nos parece importante analizar también la diversificación característica de
este sector, porque se corresponde así mismo con la que realiza FCC a nivel
empresarial.

Como describimos en la introducción, el grupo FCC está presente en todas las áreas,
especialmente en las dos más importantes por volumen: Gestión y reciclado de
residuos y Gestión del agua.

Por tanto, como conclusión al análisis realizado, podemos afirmar que FCC se va a
beneficiar de ser líder en un sector en crecimiento y con perspectivas de seguir
teniendo un alto potencial a largo plazo. Será por tanto un gran beneficiado de forma
directa, y también de forma indirecta por su liderazgo ante posibles nuevos
competidores.

En definitiva, parece que el grupo FCC sabe seguir las estrategias más adecuadas al
ciclo de vida en los sectores en los que opera, sin poder pasar por alto que en su plan
estratégico 2008-2010 contemplan la irrupción con fuerza en el sector de las energías
renovables, que aunque no ha sido objeto de análisis también es un sector en
crecimiento, para conseguir mantener esta postura en un futuro.

30

5. ANÁLISIS DE LA ESTRATEGIA COMPETITIVA DEL GRUPO FCC

El grupo FCC se basa en una estrategia de diferenciación para desarrollar su actividad.
Las claves en las que se apoya para llevar a cabo dicha estrategia son la creación de
valor para sus clientes y búsqueda de oportunidades competitivas.

Además, no sólo se preocupa en la creación de valor para sus clientes, sino que
también tiene presentes otros grupos de interés contribuyendo al desarrollo, la
estabilidad y la salud del entorno social en el que opera, creando puestos de trabajo,
impulsando la economía y creando valor para los accionistas. Por ello, siempre ha
apostado por la transparencia informativa con el objetivo de conectar con sus grupos
de interés, estableciendo canales de comunicación bilaterales para estar en contacto
permanente, conocer sus necesidades y expectativas.

Fuente. Página oficial de FCC.

Las fuentes de la estrategia de diferenciación provienen, fundamentalmente, de
características intrínsecas de sus productos y servicios. Entre ellas, destaca:

- Gestión eficiente de la calidad: Se establecen las medidas necesarias de
control de la calidad para asegurar la satisfacción de los clientes y de toda la
sociedad. Mantiene el Sistema de Gestión de la Empresa, certificado por
AENOR según las normas UNE-EN-ISO 9001 y UNE-EN-ISO 14001, así como la
UNE 166002, imparte la formación necesaria de Calidad y Medio Ambiente y
realiza las auditorías del Sistema a las obras.
Además, FCC Construcción fue la primera empresa constructora española que
obtuvo el certificado de AENOR del Sistema de Calidad. También posee la
marca de garantía Madrid Excelente.

31

El grupo FCC incorpora el concepto de calidad total a toda la cadena de
suministro, con el objetivo final de que los clientes perciban dicha calidad en
todos los procesos. Por tanto, la elección y relaciones con los proveedores
constituyen un eslabón muy importante de la cadena. La relación del grupo con
los proveedores es de tipo colaboración, basada en la transparencia y confianza
mutua. Esta relación tiene la misión conjunta de apostar por la innovación y
sostenibilidad.
Los criterios de evaluación de la cadena de proveedores vienen recogidos en la
siguiente tabla:

• Formación y planes de seguridad en los procesos incluidos en
el contrato
Prevención de
• Cumplimiento de los requisitos en esta materia recogidos en
riesgos laborales
los documentos de obra

• Certificación UNE-EN ISO 14001:2004 o EMAS
• Permisos y licencias relacionados con las actividades del
contrato
• Incidencias y actitud positiva a efectos de reparar el daño
• Atención y aplicación de las indicaciones y normas
establecidas
Gestión
• Cumplimiento de los requisitos recogidos en los documentos
ambiental
de obra
• Actuaciones relacionadas con la minimización de residuos,
utilización de tecnologías avanzadas, recuperación de
espacios ocupados por sus instalaciones, implantación de
acciones preventivas.

• Certificación UNE-EN ISO 9001:2000
• Aplicación de las normas establecidas por FCC
• Cumplimiento de los requisitos de calidad recogidos en los
Calidad documentos de obra
• Colaboración en la mejora y aportación de tecnología
relacionada con los productos/ procesos y servicios.

• Análisis técnico de los procesos a realizar y aportación de
medios idóneos y suficientes que demuestren alta capacidad
Medios
para cumplir el contrato.

• Experiencia documentada de obras/sumisitos similares y
presentación de certificados favorables justificativos de
Experiencia
actuaciones con otras empresas

Fuente: Página oficial FCC.

- Novedad: FCC ha diseñado una política de I+D+i, con el objetivo de orientar sus
esfuerzos al campo de la innovación. La forma de desarrollo de los proyectos de
investigación se realiza de forma interna y, también, en colaboración. Además,

32

son tanto nacionales como europeos. El objetivo de estas políticas de
investigación se centra en satisfacer las necesidades que se perciben en el
mercado y mejorar los sistemas de protección medioambiental.
Este sistema de gestión I+D+i de FCC está certificado conforme a la norma UNE
166002.
Algunos de sus proyectos más importantes son: Desarrollo de un sistema de
realidad virtual para proyectos y obras lineales, desarrollo y utilización de
elementos de RFID, radiofrecuencia, para el control de producción en fábrica y
el seguimiento de la trazabilidad en obra, tecnología para la construcción en
alta montaña, proyectos para desarrollar carreteras más seguras para los
usuarios y con un impacto medioambiental mínimo y sostenible, o posibilidad
de incorporar al hormigón materiales reciclados en un porcentaje superior al
20% de los áridos, que permitan reducir el impacto ambiental, entre otros.

- Satisfacción de los clientes y respuesta rápida: La compañía se compromete a
establecer relaciones a largo plazo basadas en el respeto, diálogo, confianza y
beneficio mutuo. Para controlar y realizar un seguimiento sobre el grado de
satisfacción de los clientes, FCC realiza una encuesta una vez terminados sus
servicios.

- Gestión medioambiental: Consciente de la incidencia que sus sectores tienen
sobre el medioambiente, FCC adopta políticas para preservar el entorno. Entre
las más importantes:
- Reducción de emisiones a la atmósfera con el riego de caminos para la
reducción de polvo debido al tránsito de maquinaria.
- Disminución de ruidos y vibraciones evitando molestias en función de
horarios, usos y costumbres del área afectada.
- Reducción de vertidos al agua.
- Utilización de recursos naturales.
- Conservación de la biodiversidad a través de la protección física,
traslado y adecuación de la planificación de los trabajos a los ciclos
vitales. De hecho, el grupo tiene un listado de especies protegidas.
- Restauración de áreas afectadas del suelo por las instalaciones
provisionales.
- Utilización de combustibles y vehículos menos contaminantes.
- Optimización de los desplazamientos para ahorrar combustible y reducir
las emisiones.
- Ahorro de energía con la sustitución de los tubos fluorescentes por
otros de bajo consumo, la instalación de temporizadores de encendido
y apagado de las luces o la instalación de sistemas de detección de
presencia.
- Fomentar el uso de energía alternativa.
- Disminución de emisiones de Gases de Efecto Invernadero en las
actividades desarrolladas, especialmente en las logísticas.

La preocupación por el medioambiente de la compañía es tal, que posee un
área de negocio de servicios medioambientales. Además, se ha establecido la

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iniciativa de “oficina ecológica” que contempla actuaciones específicas como la
reducción de los niveles de consumo de energía, agua, papel, etc. Así, el
respeto hacia el medioambiente forma parte de los principios corporativos y de
los trabajadores de FCC, que adquirió en el 2004 el Pacto de las Naciones
Unidas, que entre sus diez principios recoge la siguiente información en
relación al medioambiente:

Medio Ambiente
• Apoyar el criterio de precaución frente a los retos
Principio
medioambientales.
Nº7

• Acometer iniciativas que promuevan una mayor responsabilidad
Principio
medioambiental.
Nº8

• Impulsar el desarrollo y la difusión de tecnologías respetuosas con
Principio
el medio ambiente.
Nº9

Fuente: FCC Construcción

- Maquinaria: FCC dispone de la última generación de equipos que asegura las
máximas garantías de calidad, seguridad y plazos de ejecución. Con la
adquisición de maquinaria apropiada se logra la reducción del consumo de
combustible, de ruido generado y la disminución de las emisiones atmosféricas.
- Profesionalidad técnica: Los servicios técnicos de FCC constituyen un
importante patrimonio que diferencia a FCC construcción del resto de las
empresas del sector.

Organigrama Servicios técnicos de FCC en el sector de la construcción

Fuente: FCC Construcción
La empresa dispone de un equipo de expertos con experiencia e incorpora la
última tecnología en equipamiento lo que posiciona a la empresa, en muchos
casos, como la mejor opción para el cliente.

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En lo que se refiere a las fuentes de diferenciación relacionadas con las características
extrínsecas de los servicios y productos destacan dos:

- La marca como factor de diferenciación intangible: FCC está posicionada como
una de las empresas más importantes tanto a nivel nacional como
internacional, con una alta notoriedad entre sus actuales y potenciales clientes.
- Imagen social: Empresa sostenible que contribuye al desarrollo, estabilidad y
salud del entorno social y con una clara preocupación hacia el medioambiente.

Actualmente, una de las prioridades estratégicas del grupo es la optimización de
costes, debido a la situación de crisis que atraviesa le economía mundial. Para ello, se
llevarán a cabo medidas como la optimización de consumos, agregación de volúmenes
de compra, reingeniería e integración de proyectos, y puesta en marcha de servicios
compartidos. Todo ello, sin renunciar ni olvidar su estrategia competitiva: La
diferenciación.

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6. ANÁLISIS DE LA S ESTRATEGIAS CORPORATIVAS

Como sabemos, existen tres estrategias corporativas complementarias que pueden
seguir las empresas. Éstas son:
- Crecimiento en el ámbito vertical, es decir, realizar actividades de la cadena de
valor. Se denomina Integración Vertical, y puede hacerse hacia atrás o hacia
delante.
- Crecimiento en el ámbito horizontal: Esto implica abarcar distintos tipos de
negocios. Se denomina diversificación.
- Crecimiento en el ámbito geográfico: Cuando la empresa amplía su mercado a
nivel geográfico, hablamos de Internacionalización.

En el caso del grupo FCC, nos encontramos con las tres estrategias corporativas: Han
optado por todas ellas para lograr el máximo crecimiento y, bajo nuestro punto de
vista, de la forma más sostenible posible. Analizaremos a continuación cada una de las
estrategias.

Integración Vertical

El grupo FCC está compuesto por diversas empresas que se complementan entre ellas.
En ocasiones, es difícil distinguir hasta qué punto hablamos de integración vertical o de
diversificación, puesto que, en un determinado momento, un negocio complementario
puede formar parte de la cadena de valor de otro de ellos. En cualquier caso, nos
vamos a apoyar en la representación de la Cadena de Valor de Porter, a la que ya
acudimos para el análisis de recursos y capacidades, para intentar hacer el análisis de
la mejor forma posible.

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- FCC Construcción: Siendo conscientes de que la construcción es la principal
fuente de volumen de negocio del grupo, comenzamos con el análisis de dicha
filial. En este caso, la producción son las obras que construyen. Desde la
perspectiva de esta filial, Cementos Portland Valderrivas, cementera del grupo,
supone integración vertical hacia atrás, ya que supliría la función de compras
de cemento para la construcción de autopistas, puentes, viaductos, etc. Con
esta operación, obtienen ventajas como la eliminación de costes de
transacción, así como la mejora de acceso al suministro de productos y el
refuerzo de la estrategia competitiva de diferenciación. En cualquier caso, es
cierto que han sufrido uno de los principales inconvenientes de esta estrategia,
y es que ha aumentado el riesgo global de la compañía: Con la caída del sector
de la construcción, no sólo ha sufrido su filial centrada en ese negocio, sino
también su cementera.
- Prefabricados Delta: Esta filial del grupo FCC realiza prefabricados para utilizar
en la construcción de infraestructuras. Por tanto, una vez más estaría en el área
de Compras de FCC Construcción, suponiendo también integración vertical
hacia atrás, con riesgos y ventajas parecidos a la anterior puesto que ambas son
actividades relacionadas con la construcción.
- Cemusa: Esta filial del grupo FCC es líder en publicidad exterior. Por tanto,
además de ser una forma de diversificar, puede formar parte de la cadena de
valor de cualquiera de los demás negocios del grupo en la función de
Marketing. En cualquier caso, sólo sería una integración vertical hacia delante
parcial, puesto que no conocemos la representatividad de la comunicación
realizada por el grupo a través de este medio.
- Torre Picasso: FCC cuenta con un área de negocio formada por la gestión
inmobiliaria de Torre Picasso, en Madrid. A la finalización de la construcción era
propietaria del 80%, pero en la actualidad es propietaria del 100%.
La construcción de Torre Picasso fue realizada íntegramente por FCC y su
gestión es realizada por PER Gestora, también perteneciente al grupo. Aquí
podemos observar una integración vertical hacia delante, abarcando, para este
activo físico en concreto, la comercialización. Así, FCC obtiene todos los
beneficios de un edificio estratégicamente situado, eliminando los costes de
intermediaros y sosteniendo un activo inimitable para su estrategia
competitiva.
- Realia: La gestión, o comercialización, de inmuebles, también está integrada
verticalmente hacia delante gracias a Realia, de la que FCC posee el 30%
- Aqualia Infraestructuras: Esta filial del Grupo FCC es una clara intención de
Integración Vertical hacia atrás, ya que ante el éxito de los servicios
medioambientales relacionados con el agua, gestionados por Aqualia, se opta
porque sea FCC también quien realice las infraestructuras, y que no sólo las
explote. Por tanto, FCC estaría añadiendo la fase de producción o de
operaciones para realizar un servicio. En este caso, parecen obvias las ventajas
de ahorro de intermediarios, eliminación de costes de transacción, mejora del
poder de negociación de la empresa y de la estrategia competitiva de
diferenciación, puesto que FCC puede ofrecer tanto la construcción de
infraestructuras como su explotación posterior.

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Podemos concluir por tanto que el Grupo FCC ha optado por la integración vertical
hacia atrás en aquellos casos en los que el ahorro de costes y la importancia de la
actividad en la cadena de valor son muy significativos, y que lo ha hecho además con
sus negocios principales.

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Diversificación

Indudablemente, la empresa FCC ha seguido una estrategia de diversificación, es decir,
ha abarcado distintas áreas de negocio a lo largo de su trayectoria.

Los comienzos de la diversificación se remontan al año 1911, en el que se introduce en
el sector servicios mediante el contrato de servicios de limpieza y conservación del
alcantarillado de Barcelona. Bien es cierto que, al comienzo de estas actividades, es
posible que FCC se expusiera a riesgos como la ausencia de habilidades directivas para
ese negocio, pero en la actualidad este hecho no tiene relevancia, ya que además han
pasado los suficientes años, con gran éxito, para apreciar que esto ha sido solventado.

Así, como venimos comentando a lo largo de todo el proyecto de análisis, las
principales áreas de negocio en las que está presente FCC son: Construcción, Servicios
Medioambientales, Servicios no Medioambientales, Cemento, Inmobiliaria, Torre
Picasso y Energía.

Cabe matizar que dentro de la construcción, el grupo FCC realiza una estrategia de
diversificación relacionada operativa y probablemente estratégica, puesto que está
presente tanto en construcción de vivienda residencial, como no residencial, y muy
especialmente, obra civil.

Así mismo, FCC sigue la tendencia de diversificación dentro de los servicios
medioambientales que relatamos en el ciclo de vida del sector, realizando un amplio
abanico de actividades: Recogida de residuos y limpieza viaria, tratamiento y
eliminación de residuos sólidos urbanos, tratamiento y eliminación de residuos
industriales, conservación de zonas verdes, mantenimiento de redes de alcantarillado
y gestión integral del agua.

Por tanto, con respecto a su introducción en los servicios medioambientales, podemos
considerarla una diversificación no relacionada, aunque es cierto que comparten la
forma de consecución de proyectos mediante de asignación de proyectos parcialmente
por parte del Estado, respecto a la construcción. Pero dentro de los propios servicios
medioambientales, parece que tanto las estrategias como en algunos casos los
recursos serían comunes, por lo que presenta casos tanto de relacionada estratégica y
operativa como sólo estratégica.

Versia, por su parte, realiza los siguientes servicios no medioambientales: handling,
logística, mobiliario urbano, conservación y sistemas, aparcamientos, ITV y transporte
de viajeros. En algunos de estos servicios podemos observar una relación operativa
con la construcción, como es el caso de los aparcamientos o de las instalaciones para la
ITV, pero en su mayoría no están relacionados con su negocio principal. Al igual que
ocurría con los servicios medioambientales, la diversificación dentro del propio sector
es relacionada cuanto menos operativa, puesto que handling, logística o transporte de
viajeros podrían muy fácilmente compartir recursos.

39

En el caso del negocio del cemento y la Torre Picasso, la diversificación es relacionada
estratégica y operativa con la construcción, puesto que el primero es proveedor de la
misma, y el segundo un resultado de sus operaciones.

Tenemos que hacer una última mención a la última estrategia de diversificación
llevada a cabo por FCC, que es la del sector de la energía. FCC está presente en este
sector con 14 parques eólicos entre otros activos, y forma parte de su estrategia 2008-
2010 invertir en empresas relacionadas con las energías renovables. A grandes rasgos,
esta sería una diversificación no relacionada, pero sí existen ciertas sinergias
operativas para la construcción de los parques con su negocio central.

En definitiva, FCC se ha convertido en un conglomerado de empresas, seguramente
gracias a sus excedentes financieros pasados, como suele ocurrir con las grandes
constructoras, lo que le ha servido para reforzar su posición competitiva siendo líderes
en sectores que presentan claras sinérgicas. Indudablemente se aprovechan de
economías de ámbito y de internalización, así como de un aumento en el poder de
mercado.

40

Internacionalización

Esta estrategia no ha sido seguida por el grupo FCC hasta el año 1979. Es en este año
cuando realiza la contratación de la primera obra en el exterior, concretamente, en
Libia.
En el año 1981 inicia su expansión internacional en otro de sus sectores, en este caso
el sector servicios, en Venezuela. Esta contratación consiste en la recolección de
residuos sólidos urbanos y la limpieza viaria, que posteriormente realizará también en
Argentina, Colombia, Chile, Francia, Portugal, México, Reino Unido y República
Dominicana.

El porcentaje de negocio de FCC presente en cada país se muestra en el gráfico a
continuación:

41

En la actualidad FCC tiene presencia en numerosos países de Europa, África, América y
Asia.

Ingresos de FCC en España y en el exterior en el año 2008:

La expansión internacional del Grupo, además, parece que responde claramente a una
estrategia de aumentar sus ingresos ganando mercados, y mantiene un sólido
crecimiento. Los ingresos en el exterior representaron un 41,5% del total, con un
crecimiento de un 22,5% con respecto al ejercicio 2007.

Presencia internacional por mercados en el año 2008:

Podemos analizar exactamente a qué mercados ha decidido abrirse FCC: Destaca el
fuerte posicionamiento de la compañía en Europa con un 88% del total exterior
(Centro y este de Europa, Europa Occidental y Reino Unido). Asimismo, el Grupo ha
incrementado su presencia en Estados Unidos. Además, sus estrategias de
internacionalización no se quedan en una primera etapa, sino que también crece en
áreas con presencia consolidada, como es el caso del área de construcción en Europa.
Concretamente, con Cementos Portland Valderrivas, se posicionó como el primer
grupo cementero de capital español con instalaciones en la costa este de Estados
Unidos.

Como posibles causas para llevar a cabo una estrategia de internacionalización, en el
caso de FCC parece claro que predomina el aumento de los ingresos ganando

42

mercado, puesto que la gran mayoría de las actividades que realiza FCC hay que
prestarlas “in situ”: Por ejemplo, no pueden depurar el agua de otro país si no es
donde el agua esté físicamente. Además, puede reducir riesgo global y aprovecharse
de la globalización de los sectores, puesto que las diferencias en la demanda de los
distintos países, en el ámbito de actuación de FCC, son asumibles.

Una desventaja de realizar esta internacionalización podría ser que incrementa la
rivalidad dado que aparecen competidores internacionales, a sumarse a los que tiene
en España. Pero este no parece ser un problema en el caso de FCC, puesto que tiene
posiciones competitivas de liderazgo en muchos de los países de los que opera.

Entre las formas de entrada que elige FCC tenemos que destacar la exportación,
puesto que todos sus servicios los tiene que realizar en los países contratantes. Así
mismo, todo lo que construye en países extranjeros podrán, como mucho,
prefabricarlo en España, pero la implementación final es en el país de destino.

Menos frecuente, pero también utilizada, es la creación de filiales, es decir, la inversión
directa en el exterior. Es el caso de Cementos Portland Valderrivas que tiene presencia
física en EEUU.

Por último, también opta por Joint Ventures con países líderes para algunas filiales,
como es el caso de Detren, formada por la alianza entre FCC y Veolia Transport, líder
europea en transporte privado ferroviario.

43

7. ANÁLISIS DE LOS MÉTODOS DE CRECIMIENTO

Como ya hemos visto hasta ahora, el grupo FCC se ha caracterizado por su crecimiento
tanto en forma de Diversificación como Internacionalización.

Sabemos que existen dos formas de realizar este crecimiento: De forma interna,
desarrollado por la propia empresa, y de forma externa, mediante fusiones,
adquisiciones y cooperación empresarial.

En el caso de FCC, existen operaciones de los tres tipos que pasaremos a analizar a
continuación.

Fusiones y adquisiciones

La primera y más importante fusión es, sin duda, la que da origen al grupo FCC tal y
como lo estamos analizando:
Fomento de obras y Construcciones S.A se fundó en el año 1900, bajo las siglas FOCSA.
Posteriormente, en el año 1944, se funda en Madrid la empresa Construcciones y
Reparaciones S.A., que cambiaría su denominación social por la de Construcciones y
Contratas S.A. Es en el año 1992 cuando estas dos empresas se fusionan dando lugar
jurídicamente al comienzo del grupo FCC. Con esta fusión se creaba uno de los grupos
más importantes en el sector, con unas dimensiones y capacidades que le permiten
tener una posición competitiva muy interesante. Parece lógico pensar que cualquiera
de las dos empresas por separado hubiese tardado mucho más tiempo en lograr la
misma dimensión y recursos, y los resultados demuestran que fue un éxito el método
de crecimiento elegido.

Desde el momento en el que FCC surge como grupo aparecen múltiples fusiones y
adquisiciones, de las que ordenaremos de forma cronológica las más relevantes:

• En el año 2000 FCC y Caja Madrid fusionaron su rama de negocios
inmobiliarios, de forma que se creó Realia Business S.A. Este método de
crecimiento parece lógico, ya que el negocio inmobiliario no tiene la suficiente
relevancia para el grupo FCC como para la enorme dedicación que requeriría
desarrollarlo de forma propia a la misma velocidad.

• El mismo año Cementos Portland Valderrivas, grupo cementero de FCC,
adquiere Giant Cement Holding, grupo cementero americano, mediante el cual
consigue tener presencia en EEUU. Por tanto, gracias a esta operación, el
grupo consigue de manera inmediata incrementar su presencia en otro país con
una mejor posición competitiva.

• En el año 2001, FCC adquiere el 100% de las acciones de Automóviles Portillo
S.A, empresa de transporte de viajeros. Gracias a esta adquisición, FCC
consigue los recursos y las capacidades complementarias que necesitaba para
introducirse en el negocio del transporte de viajeros, algo que ha derivado en
que sea el primer operador de transporte ferroviario privado.

44

• En el año 2003 Aqualia, empresa de gestión integral del agua perteneciente al
Grupo FCC, absorbe a las filiales dedicadas al agua. Esta operación no supone
crecimiento como tal, pero sí una restructuración jurídica detrás de la cual
seguramente esté el deseo de dirigir estratégicamente este sector de forma
conjunta.

• En el año 2005, FCC adquiere ASA, compañía de gestión de residuos, entrando
así en Europa del Este. Una vez más, se consigue así mediante el método de la
adquisición la entrada a otro país.

• El mismo año adquiere el Grupo Hernández Cerrajero-Marepa, que se dedica al
reciclado de papel y cartón. Consiguen mediante esta adquisición la
diversificación de sus recursos medioambientales.

• Adquiere así mismo el 100% de las acciones del Capital del Grupo Logístico
Santos, lo que puede haber sido una forma de crecer más rápidamente en otro
de los servicios no medioambientales que realiza, los servicios logísticos.

• En el año 2006 compra la empresa austriaca Alpine, consiguiendo así una
posición muy ventajosa en el mercado inmobiliario austríaco.

• Adquieren además la empresa checa SmVaK, especialista en gestión del agua,
expandiéndose por tanto internacionalmente también en los servicios
medioambientales.

• Expandiendo una vez más internacionalmente los servicios medioambientales,
en el año 2007 FCC compra a Siemens el segundo operador de EEUU en
tratamiento de residuos petrolíferos.

Por tanto, FCC ha seguido una estrategia principalmente de adquisiciones y fusiones
por absorción, así como una fusión por aportación parcial de activos en el caso de
Realia.
Claramente, gracias a estas adquisiciones, FCC ha conseguido un gran volumen,
creciendo en ventas y en tamaño, así como una clara ventaja competitiva basada en
las sinergias. Además, hemos observado como este tipo de crecimiento, pese a que
tiene desventajas como que es más caro que el crecimiento interno, se adecúa a la
perfección a las intenciones de diversificación e internacionalización de la compañía.

Como es lógico, no figura entre las informaciones oficiales de FCC los problemas
organizativos y culturales que, muy probablemente, hayan aparecido en estas
operaciones. Realizamos esta afirmación ya que, además de que es lo habitual,
consideramos que esto puede verse todavía más acentuado en el caso de
adquisiciones de empresas extranjeras con distintas culturas

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Las adquisiciones hay ayudado también sin duda a que FCC tenga, como
conglomerado, una dimensión tal que, pese a la crisis actual, una amenaza de OPA sea
poco probable.

46

Cooperación empresarial

El crecimiento de FCC está mucho más marcado por las fusiones y adquisiciones que
por la presencia de cooperación empresarial, si bien es cierto que puede señalarse una
colaboración bastante significativa por su dimensión, aunque no reporte ingresos a la
empresa: Es la colaboración contractual con la Fundación Esther Koplowitz para
organizar todo el programa de voluntariado de FCC en torno a las actividades de dicha
institución.

Este acuerdo, si bien no supone ingresos, sí que es vital para la imagen de FCC como
una compañía socialmente responsable, lo que forma parte de los pilares de su
estrategia de diferenciación.

Este análisis del crecimiento, que por tanto, como resumen, ha sido a base de
crecimiento interno y de adquisiciones, puede justificarse por el hecho de que, en
general, la compañía da “pasos en firme”, en línea con estrategias y objetivos muy bien
definidos, en los que no resulta interesante la flexibilidad que puede aportar la
cooperación empresarial.

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8. CONCLUSIONES

El grupo FCC es un grupo altamente diversificado que ha sabido adaptarse a los
cambios en los sectores en los que opera, centrando sus recursos en cada etapa de su
historia en aquellos que resultaban más beneficiosos. Además, indudablemente han
mostrado una capacidad de visión estratégica a largo plazo, comenzando a
posicionarse en sectores con alto potencial futuro antes que otros competidores.

Así ha ocurrido por ejemplo en el caso de la gestión del agua u otros servicios
medioambientales, que cada vez tienen más importancia y en los que FCC ha
conseguido contratos, adjudicaciones y explotaciones que le reportarán beneficios
tanto presentes como futuros.

Podría decirse que se intuye que es un grupo con una gran determinación estratégica,
puesto que a la hora de entrar en un sector, lo hacen de forma intensa, apostando por
altas inversiones que le permitan un posicionamiento de calidad y una posición
competitiva de liderazgo o “segundo puesto” en muchos de los casos. Ejemplo de ello
es, por ejemplo, cómo, tras manifestar que querían apostar por Energías Renovables,
adquirieron 14 parques eólicos, así como sus diversas adquisiciones.

Es indudable que tampoco actúan ajenos a la situación macroeconómica, sino que la
tienen muy en cuenta a la hora de distribuir recursos y protegerse financieramente,
como queda demostrado en su balance de 2008 con la reducción de la deuda
financiera total y el aumento de la diversificación incluyendo la energía renovable. Nos
aventuramos a predecir que es probable que la intención del grupo sea que la
construcción residencial tenga un peso muy pequeño a largo plazo.

Tampoco puede hacerse ninguna crítica a las bases en las que se fundamenta su
estrategia de diferenciación, que además de por todo lo explicado en el trabajo,
podemos apostar porque se sostendrá gracias a la constante innovación tecnológica, a
la filosofía de ir un paso por delante que sus competidores.

Es más complejo de analizar las posibles consecuencias de su estructura accionarial,
estando en manos de una sola persona, en este caso Esther Koplowitz, la capacidad de
decisión del grupo en el consejo de administración. Sin duda, hasta ahora ha sido
beneficioso contar con ella y sus capacidades a disposición de FCC, pero, al menos
teóricamente, no suele ser recomendable ese nivel de concentración de la capacidad
de decisión.

Para finalizar, queremos destacar la transparencia del grupo en cuanto a su
información corporativa, que refuerza su imagen de calidad y diferenciación y hace
muy accesibles los datos necesarios para formarse, a grandes rasgos, el concepto del
Grupo FCC, en el que no dejan de sorprender la multitud de pequeños negocios en los
que está presente, desde como gestor de la Torre Picasso al alquiler de bicicletas en las
calles de Barcelona.

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BIBLIOGRAFÍA

Fuentes institucionales

Página web Corporativa del grupo FCC (http://www.fcc.es)

Instituto Nacional de Estadística ( http://www.ine.es)

Dow Jones Sustainability Index (http://www.sustainability-index.com/)

Comisión Nacional del Mercado de Valores ( http://www.cnmv.es)

Fundación Mapfre (http://www.mapfre.com/fundacion/)

DBK Análisis de Sectores (http://www.dbk.es)

Fuentes periodísticas

El Mundo (http://www.elmundo.es )

Cinco Días (http://www.cincodías.com)

La Voz de Galicia (http://www.lavozdegalicia.es)

Fomento de la Promoción (http://www.fomenweb.com)

Plasma AlcaláOpinión (http://plasma.alcalaopinion.com)

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