Divulgação de Resultados 2º Trimestre de 2015 Teleconferência / Webcast 07 de agosto de 2015 Destaques: O lucro líquido do 1S-2015 foi de R$ 5.861 milhões, 43% inferior em relação ao 1S-2014. O lucro operacional do 1S-2015 alcançou R$ 22.822 milhões, 39% superior em relação ao 1S-2014. O EBITDA ajustado do 1S-2015 foi de R$ 41.289 milhões, 35% superior em relação ao 1S-2014.

1. DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS
2º Trimestre 2015
Teleconferência / Webcast
07 de Agosto de 2015

2. 2
Avisos
Estas apresentações podem conter previsões acerca de eventos
futuros. Tais previsões refletem apenas expectativas dos
administradores da Companhia sobre condições futuras da
economia, além do setor de atuação, do desempenho e dos
resultados financeiros da Companhia, dentre outros. Os termos
“antecipa", "acredita", "espera", "prevê", "pretende", "planeja",
"projeta", "objetiva", "deverá", bem como outros termos similares,
visam a identificar tais previsões, as quais, evidentemente,
envolvem riscos e incertezas previstos ou não pela Companhia e,
consequentemente, não são garantias de resultados futuros da
Companhia. Portanto, os resultados futuros das operações da
Companhia podem diferir das atuais expectativas, e o leitor não
deve se basear exclusivamente nas informações aqui contidas. A
Companhia não se obriga a atualizar as apresentações e
previsões à luz de novas informações ou de seus
desdobramentos futuros. Os valores informados para 2015 em
diante são estimativas ou metas.
A SEC somente permite que as companhias de óleo e gás incluam
em seus relatórios arquivados reservas provadas que a
Companhia tenha comprovado por produção ou testes de
formação conclusivos que sejam viáveis econômica e legalmente
nas condições econômicas e operacionais vigentes. Utilizamos
alguns termos nesta apresentação, tais como descobertas, que
as orientações da SEC nos proíbem de usar em nossos relatórios
arquivados.
Aviso aos Investidores Norte-Americanos:

3. 3
Câmbio Final 1S14
R$ 2,20
Ambiente Externo
Câmbio
Câmbio (R$/US$) 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15
Médio 2,37 2,23 2,27 2,54 2,87 3,07
Final Período 2,26 2,20 2,45 2,66 3,21 3,10
R$ / US$
Fonte: Bloomberg – Câmbio PTAX
Câmbio Final 1S15
R$ 3,10
41%
2,00
2,20
2,40
2,60
2,80
3,00
3,20
3,40
3,60
-3%

4. 4
Brent Médio 1S15
US$ 57,95
Brent Médio 1S14
US$ 108,93
40
50
60
70
80
90
100
110
120
130
140
Ambiente Externo
Brent
Brent Médio 1T14 2T14 3T14 4T14 1T15 2T15
R$ 256,48 244,47 231,20 193,73 154,89 190,09
US$ 108,22 109,63 101,85 76,27 53,97 61,92
US$ / bbl
Fonte: Platts
-47%
+15%

5. 5
Resultado Líquido Consolidado do 1S15: R$ 5,9 bilhões
R$ Bilhão 1S15 1S14 D%
Receita Operacional Líquida 154,3 163,8
Custo de produtos e serviços vendidos -106,3 -125,9
Lucro Bruto 48,0 38,0 26
Despesas Operacionais -25,2 -21,6
Lucro Operacional 22,8 16,4 39
Resultado Financeiro -11,7 -1,1
Participação em Investimentos 0,3 0,8
Participações dos empregados -0,4 -0,6
Lucro Antes IR/CSLL 11,1 15,5 -28
Impostos -5,7 -4,5
Participação dos Acionistas não controladores -0,4 0,6
Lucro Líquido 5,9 10,4 -43
EBITDA Ajustado 41,3 30,6 35
Investimentos 36,2 41,5 -13
Fluxo de Caixa Livre* 4,5 -15,8 128
 Elevação da despesa com variação cambial
 Elevação da despesa com juros
 Reconhecimento de juros sobre despesa tributária de IOF (R$ 1,3 bi)
 Redução dos preços, notadamente das exportações
 Redução do volume de venda de derivados
 Menores gastos com importações
 Menores gastos com participações governamentais
 Despesa tributária de R$ 3,1 bi (IOF sobre operações de mútuo)
 Impairment de ativos (R$ 1,3 bi)
*Fluxo de Caixa Livre = Fluxo de Caixa Operacional menos Fluxo de Caixa de Investimentos em Área de Negócio
 Provisão de IR/CSLL sobre lucros no exterior (R$ 1,1 bi)
 Reconhecimento de juros sobre despesa tributária de IOF (R$ 1,3 bi)

6. 6
Resultado Líquido Consolidado do 2T15: R$ 0,5 bilhão
R$ Bilhão 2T15 1T15 D%
Receita Operacional Líquida 79,9 74,4
Custo de produtos e serviços vendidos -54,4 -51,9
Lucro Bruto 25,6 22,4 14
Despesas Operacionais -16,1 -9,1
Lucro Operacional 9,5 13,3 -29
Resultado Financeiro -6,0 -5,6
Participação em Investimentos 0,2 0,2
Participações dos empregados 0,0 -0,3
Lucro Antes IR/CSLL 3,6 7,6 -53
Impostos -2,7 -3,0
Participação dos Acionistas não controladores 0,4 -0,8
Lucro Líquido 0,5 5,3 -90
EBITDA Ajustado 19,8 21,5 -8
Investimentos 18,3 17,8 3
Fluxo de Caixa Livre* 5,7 -1,3 558
 Reconhecimento de juros sobre despesa tributária de IOF (R$ 1,3 bi)
 Elevação da despesa com juros
 Redução da despesa com variação cambial
 Maior volume de exportação a preços mais elevados
 Maior volume de venda de derivados
 Aumento das participações governamentais
 Contingência tributária de R$ 3,1 bi (IOF sobre operações de mútuo)
 Impairment de ativos de R$ 1,3 bi
 Maiores custos exploratórios
 No 1T15: reversão de provisão para perdas com setor elétrico de R$ 1,3 bi
*Fluxo de Caixa Livre = Fluxo de Caixa Operacional menos Fluxo de Caixa de Investimentos em Área de Negócio
 Despesa tributária de R$ 3,1 bi (IOF sobre operações de mútuo)
 Impairment de ativos de R$ 1,3 bi
 Reconhecimento de juros sobre despesa tributária de IOF (R$ 1,3 bi)

7. 7
Destaques do Resultado
 Maior produção total de petróleo, LGN e gás natural (9%, 218 mil boed)
 Início de operação do sistema de produção antecipada de Búzios
 Maior volume de petróleo exportado (107%, 178 mil bpd)
 Menores gastos com importações e participações governamentais
 Reversão da provisão para perdas com recebíveis do setor elétrico (R$ 1,3 bilhão)
 Fluxo de caixa livre no montante de R$ 4,5 bilhões
Destaques
1S15
Destaques
2T15
 Aumento da produção de derivados no Brasil (7%, 134 mil bpd)
 Recebimento de valores repatriados na Operação Lava Jato (R$ 157 milhões)
 Recebimento relativo ao seguro do incidente no campo de Chinook, EUA em 2011 (R$ 259 milhões)
 Provisão para despesa tributária – IOF (R$ 3,1 bilhões)
 Impairment em ativos de Gás e Energia, Abastecimento e Exploração e Produção (R$ 1,3 bilhão)

8. 8
Impairment
585,0
245,1
198,3
551,4
Campos de óleo e gás no Brasil e venda de ativos
Outros
Unidade Offshore de Transferência e Exportação (UOTE)
Unidade de Fertilizantes e Nitrogenados - UFN V
R$ 1.580 milhões
Alocados em despesas operacionais: R$ 1.283 milhões
Alocados em Participação em Investimentos: R$ 294 milhões
R$ milhão

9. 9
Média 1S14
2.566
Média 1S15
2.784
Exploração e Produção
1.922 1.972 2.090 2.150 2.149 2.111
400 411
441 453 467 463
2.125
2.803
100
87
4T14
2.799
Gás Natural Brasil
Óleo e LGN Brasil
Óleo e LGN Exterior
Gás Natural Exterior
Projeção Óleo
e LGN Brasil
2015
Meta
2.796
2T15
2.765
102
89
1T15
122
95
1T14
2.531
118
91
106
90
3T14
2.746
119
96
2T14
2.600
-1%
Produção de Óleo e Gás - Brasil e Exterior
mil boed
+9%

10. 10
Exploração e Produção
Interligação de Novos Poços no Brasil
30 34
61
28
17
26
11
3312
2S151S15
39
2014
87
2013
51
2012
42
Produtores
Injetores
72

11. 11
Média 1S14
2.152
Média 1S15
2.031
Abastecimento
mil bpd
822 857 865 867 796 870
483 496 507 490
423
437
819 827 832 814
745
790
2.171
3T14
2.204
2T14
2.180
1T14
2.124
+7%
Diesel
Gasolina
Outros
2T15
2.098
1T15
1.964
4T14
-6%
Produção de Derivados no Brasil

12. 12
Abastecimento
Vendas de Derivados no Brasil
mil bpd
947 999 1.049 1.010 907 923
601 619 616 644
573 537
823
825 833
750 790
868
Gasolina
Outros
2T15
2.250
+1%
Diesel
1T15
2.230
4T14
2.487
3T14
2.533
2T14
2.443
1T14
2.371
Média 1S14
2.407
Média 1S15
2.239
-7%

13. 13
Abastecimento
Balança de Líquidos: Petróleo e Derivados
(mil bpd)
170
415
330
-178
344
447
291
152
-281
166
-245
1S15
-125
53
1S14
-526
1S15
621
1S14
862
1S15
496
1S14
336
Derivados
Petróleo
Exportação Importação Saldo Líquido
Evolução do Saldo Líquido
(mil bpd)
-27
-225
-390
-222
-633
-417
2T151T154T143T142T141T14

14. 14
Evolução do Resultado Operacional 1S14 x 1S15 por Segmento
R$ Bilhão
+39%
Resultado
Operacional
1S15
22,8
Eliminações
-0,9
Corporativo
-4,1
Outros*
-0,3
Gás e Energia
0,3
Exploração
e Produção
-19,2
Abastecimento
30,7
Resultado
Operacional
1S14
16,4
*Outros: Distribuição, Biocombustível e Atividades Internacionais.

15. 15
Evolução do Resultado Líquido 1S14 x 1S15
R$ Bilhão
-43%
Resultado
Líquido
1S15
5,9
Outros
0,9
IR
-1,2
Resultado
Financeiro
-10,6
Despesas
Operacionais
-3,6
CPV
19,5
Receita
de Vendas
-9,5
Resultado
Líquido
1S14
10,4

16. 16
Evolução do Resultado Operacional 1T15 x 2T15 por Segmento
R$ Bilhão
9,5
3,713,3
-1,7
Resultado
Operacional
2T15
-29%
Corporativo EliminaçõesResultado
Operacional
1T15
-0,2
Outros*
-2,8
-1,5
Gás e EnergiaExploração
e Produção
Abastecimento
-1,4
*Outros: Distribuição, Biocombustível e Atividades Internacionais.

17. 17
Evolução do Resultado Líquido 1T15 x 2T15
R$ Bilhão -90%
Resultado
Líquido
2T15
0,5
Outros
-0,9
IR
0,4
Resultado
Financeiro
-0,4
Despesas
Operacionais
-7,0
CPV
-2,4
Receita
de Vendas
5,6
Resultado
Líquido
1T15
5,3

18. 18
Evolução dos Custos de Extração e de Refino
Custo de
Refino
Custo de
Extração*
* Não inclui Participação Governamental
12,9914,36
38,31
32,71
+17%
1S151S14
2,742,85
8,07
6,52
+24%
1S151S14
12,7113,2714,57
38,4938,13
32,30
2T14
+1%
2T151T15
R$/boeUS$/boe
2,642,842,94
7,988,16
6,56
-2%
2T151T152T14
Depreciação do Real e maiores
gastos com intervenções em
poços e manutenção submarina
Redução da carga processada
em função de paradas para
manutenção e maiores gastos
com pessoal

19. 19
Endividamento
Endividamento
Endividamento (R$ Bilhão) 30/06/2015 31/12/2014
Endividamento de Curto Prazo 44,7 31,6
Endividamento de Longo Prazo 370,9 319,5
Endividamento Total 415,5 351,0
(-) Disponibilidades ajustadas ¹ 91,6 68,9
= Endividamento Líquido 324,0 282,1
Endividamento (US$ Bilhão)
Endividamento Líquido 104,4 106,2
1) Inclui títulos públicos federais e Time Deposits (vencimento superior a 90 dias)
Obs: Endividamento de curto prazo em dez/15 considera a posição de dívida à vencer em 2016 informada no 2T15.

20. 20
Indicadores de Endividamento
4,1
4,8 4,8
5,0
4,6
40%
43%
48%
52% 51%
0%
10%
20%
30%
40%
50%
60%
2,0
3,0
4,0
5,0
6,0
7,0
8,0
2T14 3T14 4T14 1T15 2T15
Endividamento Líquido / LTM EBITDA ajustado¹ Endividamento Líquido / Capitalização Líquida²
1) A partir do 2T15 o EBITDA ajustado utilizado no cálculo do indicador é o somatório dos últimos 12 meses
2) Endividamento Líquido / (Endividamento Líquido + Patrimônio Líquido)

21. 21
Fluxo de Caixa 2015
US$ Bilhão
Saldo Final
2015
20
Captações
12
11
2
Rolagens
2
Desinvestimento
3
Investimento
-28
-12
-16
Juros,
Amortizações e
outros
-22
-10
-12
Geração
Operacional
26
13
13
Saldo Inicial
2015
26
3
*
*
*
*
*
* Realizado no 1S15
0,2*
*

22. DIVULGAÇÃO DE RESULTADOS
2º Trimestre 2015
Informações:
Relacionamento com Investidores
+55 21 3224-1510
petroinvest@petrobras.com.br