1. Investments in
Alpha-Produkte
Peyman Pouryekta
23.06.2012
Samstag, 23. Juni 12

2. Inhalt
• Alpha
• Informationseffizienz
• Portfoliomanagement
• Performance-Index
• Alpha Produkt
• Beispiel
• Vorteile/Nachteile
• Fazit
Samstag, 23. Juni 12

3. Alpha
Ist die Rendite einer Anlage
im Vergleich zur Benchmark
Samstag, 23. Juni 12

4. Alpha
S.305 Steiner, Burns, Stöckl: Wertpapiermanagment 2012
Samstag, 23. Juni 12

5. Alpha
S.305 Steiner, Burns, Stöckl: Wertpapiermanagment 2012
Samstag, 23. Juni 12

6. Informationseffizienz
Informationsverarbeitung am Kapitalmarkt
Berücksichtigung der Informationen im Kurspreis
vgl. S.383 Fama: Efficient Capital Markets: A Rewiew of Theory and Empirical Work, 1970
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7. Informationseffizienz
vgl. S.40 Steiner, Burns, Stöckl: Wertpapiermanagment 2012
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8. Portfoliomanagement
Passives Management
Tilted Management
Aktives Management
Samstag, 23. Juni 12

9. Aktives Management
Eigen gemanagtes Portfolio
Nicht effizienter Markt
Überzeugt davon fehlerhafte Preisbildung
erkennen und ausnutzen zu können
Samstag, 23. Juni 12

10. Performance-Index
Reinvestition der Erträge
Vorteil gegenüber Kursindex
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11. Alpha Produkt
fotowelt.chip.de: Kladi: Silberrücken (Tiere / Im Zoo)
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12. Alpha Produkt
Zwei Basiswerte werden verglichen
Basiswerte aus gleicher Assetklasse
Es kommt auf die Differenz an
Konstruktion:
1.Basiswert Long Position
2.Basiswert Short Position
vgl. S.177 Brechmann, Röder, Schneider, Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis, 2008
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13. Beispiel
DivDAX vs. DAX
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14. Vorteile
• Marktneutral; unabhängig von
Marktschwankungen
• Zusätzliche Ausstattungsmerkmale
• Umsetzung innerhalb verschiedener
Zertifikatsstrukturen
• Transparente, nachvollziehbare
Wertermittlung
vgl. S.177 Brechmann, Röder, Schneider, Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis, 2008
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15. Nachteile
• Keine Teilnahme an Marktentwicklung und
Kursgewinner der Basiswerte
• Marktneutralität: abhängig von Basiswerten
• Kursentwicklung kann abhängig von
Zertifikatsstruktur abweichen vom
Basiswert
vgl. S.178f Brechmann, Röder, Schneider, Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis, 2008
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16. Nachteile
• Totalverlust möglich
• Kenntnisse von zwei Basiswerten nötig
• Emittenten-, Kurs-, Länder-, Branchen-,
Währungsrisiko
vgl. S.178f Brechmann, Röder, Schneider, Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis, 2008
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17. Fazit
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18. Vielen Dank
für die Aufmerksamkeit
Samstag, 23. Juni 12

19. Literaturverzeichnis
Fama: Efficient Capital Markets: A Rewiew of Theory and Empirical Work, 1970 Journal of Finance,Vol. 25,
Thorsten Hens: Den Markt zu schlagen ist Glückssache, 2005 Finanz und Wirtschaft
Arnd Brechmann, Jürgen Röder, Stefan Schneider, Dirk Winkler: Erfolgsweg Zertifikate: Strukturierte Produkte in der Beratungspraxis,
2008 Gabler GWV Fachverlage GmbH
Gerald Pilz: Erflogsstrategien für Geldanleger, 2008 Deutscher Taschenbuch Verlag
Werner Schwanfelder: Börsenwissen für erfolgreiche Investments: Analyse, Strategie, Timing, 2008 Campus Verlag
Matthias von Arnim: Alpha-Zertifikate - das große Missverständnis, 2009 Handelsblatt
http://www.handelsblatt.com/finanzen/zertifikate/nachrichten/trotz-vielversprechender-idee-alpha-zertifikate-das-grosse-
missverstaendnis-seite-2/3149986-2.html (20.05.2012)
Börse am Sonntag: Alpha-Strategien für Profis, 2009
http://www.boerse-am-sonntag.de/artikel/spezial//1474_Alpha-Strategien_f%C3%BCr_Profis.html
Thomas Koch: Wie „Alpha-Produkte“ den Markt austricksen, 2009 Welt Online
http://www.welt.de/finanzen/article5580477/Wie-Alpha-Produkte-den-Markt-austricksen.html (20.05.2012)
Financial Times Deutschland: So funktionieren Alpha-Zertifikate, 2010
https://www.ftd.de/finanzen/derivate/:zertifikate-so-funktionieren-alpha-zertifikate/50173152.html (20.05.2012)
Jonathan Berk, Peter DeMarzo: Grundlagen der Finanzwirtschaft, 2011 Pearson Deutschland
Manfred Steiner, Christoph Burns, Stefan Stöckl: Wertpapiermanagement, 2012 Schäffer-Poeschel Verlag für Wirtschaft
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