1. INFORME: EVALUACION DE PROYECTOS
PRESENTADO POR:
DAVID ALEXANDER VITERI SALAS
PRESENTADO A: WALTER GARCIA
FUNDACIÓN UNIVERSITARIA DEL ÁREA ANDINA
FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS
PROGRAMA DE ADMINISTRACIÓN DE MERCADEO
SANTIAGO DE CALI
2014

2. Importancia de la evaluación de proyectos, de forma analítica, comprensiva y
crítica.
DIFERENTES ENFOQUES DE EVALUACIÓN
“Enfoques de la evaluación de proyectos – enfoque financiero o privado la
evaluación de proyectos puede ser considerada desde los siguientes enfoques:
Enfoque financiero o privado, enfoque económico y social. Tradicionalmente, se
emplea en primera instancia el enfoque privado, para luego complementar el
mismo con la evaluación económica y social. El enfoque de la evaluación
financiera o privada en análisis de proyectos desde el punto de vista financiero,
implica la cuantificación de ingresos y egresos con base en las sumas de dinero
que el inversionista entrega, percibe o deja de percibir. Por tanto, se trata
básicamente de un análisis de carácter microeconómico, en el que se emplean
precios de mercado para valorar las entradas y salidas de recursos. En el contexto
de la evaluación privada o financiera, la valoración de las diferentes partidas
consideran el valor comercial ya sea de materias primas, insumos o productos”1
.
Lo anterior determina que dependiendo de la naturaleza del proyecto se realizara
la respectiva evaluación e independientemente el proyecto debe de ser rentable o
genererar beneficios para la sociedad o comunidad en donde se ejecutara debido
proyecto.
EVALUACIÓN FINANCIERA
DETERMINACIÓN DE LAS TASAS MÍNIMAS ACEPTABLES DE
RENTABILIDAD PARA EL PROYECTO(TMAR)
Cuando la inversión se efectúa en una empresa privada, la determinación se
simplifica, pues la tasa mínima aceptable de rendimiento (TMAR) para evaluar
cualquier tipo de inversión dentro de la empresa, será la misma y además ya debe
estar dada por la dirección general o por los propietarios de la empresa. Su valor
siempre estará basado en el riesgo que corra la empresa en forma cotidiana en
sus actividades productivas y mercantiles. No hay que olvidar que la prima de
riesgo es el valor en que el inversionista desea que crezca su inversión por encima
de la inflación, es decir, la prima de riesgo indica el crecimiento real del patrimonio
1
Enfoques de la evaluación de proyectos – enfoque financiero o privado. Disponible en:
http://evaluaciondeproyectosapuntes.blogspot.com/2012/02/enfoques-de-la-evaluacion-de-
proyectos.html. Consultado abril de 2014.

3. de la empresa (Escalona, 2006). La fórmula para poder calcular la TMAR es la
siguiente:
Donde:
If = TIIE.- Tasa de Interés Interbancaria de Equilibrio a plazo de 28 días (5.41%)
f = Tasa de Inflación (4.27%) 75
i = TMAR
Sustituyendo los valores en la fórmula anterior se obtiene una TMAR del 1.09%, la
cual es realmente despreciable si se tiene en cuenta todos los riesgos a los que se
estará expuestos durante la vida económica del proyecto.
CÁLCULO E INTERPRETACIÓN Y ANÁLISIS DE LOS PRINCIPALES
INDICADORES DE EVALUACIÓN FINANCIERA.
Determinación del valor presente y del periodo de retorno: “El valor presente
es el valor actual de futuras sumas de dinero Es un procedimiento que permite
calcular el valor presente de un determinado número de flujos de caja futuros,
originados por una inversión. La metodología consiste en descontar al momento
actual (es decir, actualizar mediante una tasa) todos los flujos de caja futuros del
proyecto. A este valor se le resta la inversión inicial, de tal modo que el valor
obtenido es el valor actual neto del proyecto. La fórmula que nos permite calcular
el Valor Actual Neto es”2
:
2
INDICADORES DE RENTABILIDAD. Disponible en:
http://catarina.udlap.mx/u_dl_a/tales/documentos/mgc/gonzalez_c_je/capitulo7.pdf. Consultado abril de
2014.

4. Tasa interna de retorno
“La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión es
el promedio geométrico de los rendimientos futuros esperados de dicha inversión,
y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad para "reinvertir". En
términos simples, diversos autores la conceptualizan como la tasa de descuento
con la que el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a
cero”3
.
“La TIR puede utilizarse como indicador de la rentabilidad de un proyecto: a mayor
TIR, mayor rentabilidad; así, se utiliza como uno de los criterios para decidir sobre
la aceptación o rechazo de un proyecto de inversión. Para ello, la TIR se compara
con una tasa mínima o tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversión (si la
inversión no tiene riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR
será la tasa de rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto -
expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso
contrario, se rechaza”4
.
Se calcula de la siguiente manera:
Lo anterior demuestra que la TIR resume la rentabilidad del proyecto, por lo tanto
será muy importante para los inversionistas.
3
LOPEZ DUMRAUF, G. (2006), Cálculo Financiero Aplicado, un enfoque profesional, 2a edición, Editorial La
Ley, Buenos Aires.
4
WIKIPEDIA. Tasa interna de retorno. Disponible en:
http://es.wikipedia.org/wiki/Tasa_interna_de_retorno#cite_note-1. Consultado abril de 2014.

5. EVALUACIÓN ECONÓMICA Y SOCIAL DEL PROYECTO
“Si un proyecto de inversión privada (lucrativo) se diera a evaluar a dos grupos
multi-disciplinarios distintos, es seguro que sus resultados no serán iguales. Esto
se debe a que conforme avanza el estudio, las alternativas de selección son
múltiples en el tamaño, la localización, el tipo de tecnología que se emplee, la
organización, etcétera. Por otro lado, considere un proyecto de inversión
gubernamental (no lucrativo) evaluado por Ios mismos grupos de especialistas.
También se puede asegurar que sus resultados serán distintos, debido
principalmente al enfoque que adopten en su evaluación, pudiendo considerarse
incluso que el proyecto en cuestión no es prioritario o necesario como pueden
serlo otros”5
.
Es importante mencionar “El análisis de costo-beneficio es una técnica importante
dentro del ámbito de la teoría de la decisión. Pretende determinar la conveniencia
de proyecto mediante la enumeración y valoración posterior en términos
monetarios de todos los costos y beneficios derivados directa e indirectamente de
dicho proyecto. Este método se aplica a obras sociales, proyectos colectivos o
individuales, empresas privadas, planes de negocios, etc., prestando atención a la
importancia y cuantificación de sus consecuencias sociales y/o económicas”.
La evaluación de los proyectos depende del mercado objetivo en donde va a
operar y de los fines del proyecto, pues puede ser lucrativo o no lucrativo, por lo
tanto no necesariamente deben generar rentabilidad sino un bienestar a la
sociedad.
ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD PARA EL PROYECTO
“Se denomina análisis de sensibilidad (AS) al procedimiento por medio del cual se
puede determinar cuánto se afecta (que tan sensible es) la TIR ante cambios en
determinadas variables del proyecto. El proyecto tiene gran cantidad de variables
como lo son costos totales, ingresos, volumen de producción, tasa y cantidad de
financiamiento”6
El cambio en las variables debe ser por razones propias de mercado y no para
ajustar el AS.
5
Ibíd.
6
BACA URBINA. Evaluación de proyectos. Evaluación económica. Disponible en:
http://www.slideshare.net/guest4e4af2/evaluacion-de-proyectos-baca-urbina. Consultado abril de 2014.

6. ANÁLISIS DEL RIESGO
“El riesgo de un proyecto de inversión puede ser definido como la volatilidad o
variabilidad de los flujos de caja reales respecto a los flujos estimados, mientras
mayor sea la viabilidad de estos flujos mayor será el riesgo a que se encontrará
sometido el proyecto de inversión. El análisis de riesgo tiene su fundamento e
importancia en los últimos años debido a la incertidumbre e inestabilidad que se
puede tener en una economía. En el riesgo se pueden identificar dos
componentes, el Riesgo General basado en el entorno económico y la política
económica de un país (riesgo país) y el Riesgo Específico asociado a las
particularidades propias de cada negocio”7
.
Esto significa que todo proyecto por rentable o novedoso que parezca siempre va
a tener asociado el riesgo, pero el cual se debe minimizar para que los resultados
esperados sean los mejores.
7
ANALISIS DEL RIESGO DE UN PROYECTO. Disponible en:
http://www.eoi.es/blogs/estefanykaryelindeaza/2011/12/18/analisis-de-riesgo-de-un-proyecto/.
Consultado abril de 2014.

7. CASOS DE INVERSIÓN COMUNITARIA
INTERCAMBIADOR VIAL AGUSTÍN AGUALONGO –PASTO NARIÑO-
Es un proyecto de inversión en infraestructura vial de tres pasos viales a
diferentes niveles, el primero, un puente elevado, un paso a nivel con una
intersección semaforizada y un
deprimido que es un paso en tercer
nivel subterráneo. Una intersección
vial diseñada y construida con los
mejores estándares de calidad y
con la tecnología de punta en obras
civiles.
La solución planteada para esta
intersección vial, se encamina a dar
continuidad a la Avenida
Panamericana mediante la
construcción de una estructura de
paso elevado en el sentido Sur-
Norte con una ye elevada en el sentido Oriente-Occidente que le dará acceso
directo al flujo de la Avenida Panamericana con calle 18 en dirección a la
Universidad de Nariño; un paso deprimido sobre la Avenida Panamericana en el
sentido Norte – Sur, que ofrecerá una trayectoria continua sin obstáculos sobre la
Avenida Panamericana y un paso a nivel con Glorieta; obras que en su conjunto
solucionarán de manera integral las condiciones de movilidad vehicular de este
sector de la Ciudad.
El proyecto se localiza en la Intersección de La Avenida Panamericana con La
Calle 18, sector Glorieta de las Banderas del Municipio de Pasto, Departamento
de Nariño.

8. TÓPICOS
CONDICIONAMIENTOS SOCIALES Y LOS MÓVILES QUE GENERARON LA
DECISIÓN DE EJECUTAR TAL INVERSIÓN
La inversión del intercambiador vial Agualongo en pasto Nariño, es un proyecto de
inversión social en pro de la
urbanización de la ciudad y el
mejoramiento y descongestion del
trafico en horas pico,
generándose asi la necesidad de
ejecutar este megaproyecto,
persiguiendo en si la
modernización de la ciudad, el
mejoramiento de la calidad de
vida de los ciudadanos y un
avance del tejido de
infraestructura vial de la ciudad de Pasto N.
CRITERIO DE LA RENTABILIDAD FUE EL QUE PRIMÓ, O EL DE LA
SATISFACCIÓN DE NECESIDADES CONTEXTUALES
El criterio que prima en el
desarrollo del intercambiador vial
Agustin Agualongo en la ciudad de
pasto es la satisfacción de las
necesidades contextuales, pues se
trata de beneficiar a la ciudadanía,
viajeros y turistas proporcionando
una mayor agilidad y bienestar al
transitar por la ciudad.

9. QUE INSTITUCIONES INTERVIENEN EN ESTOS CASOS
Las instituciones que intervienen en el desarrollo del proyecto son las siguientes:
- Alcaldia de Pasto
- Gobernacion de Nariño
- Union temporal IP-2010 (Contratista)
- Consorcio internariño 2010 (interventor)
QUE ELEMENTOS Y CONCEPTOS DE LOS ESTUDIADOS EN LA LECTURAS
SEÑALADAS SE ENCUENTRAN PRESENTES.
En la realización de este proyecto se puede observar que se presentan conceptos
muy importantes; como la financiación “En la reunión del pasado 28 de febrero la
administración local manifestó que la inversión de $6.000 millones se encontraban
en las cuentas de la Alcaldía de Pasto, $350 millones para el alumbrado de la obra
con tecnología LED por parte de Sepal, $2.500 millones en interventoría y $2.900
millones del proyecto Pinos del Norte en alcantarillado ejecutado por Empopasto”8
.
Como se nota anteriormente diferentes entidades financian el desarrollo de esta
importante obra en la ciudad.
De la siguiente tabla se pueden relacionar varios conceptos mas que todo
relacionado con lo económico, como es; el valor del contrato, se lo puede
relacionar con un
valor presente de
inversión en el
desarrollo del
proyecto, y en ese
sentido el valor de
contratos
adicionales que en
un flujo de caja se
expresarían como
costos, también se
puede observar un
valor porcentual en
cuanto al anticipo y
una amortización de
8
Entrega oficial de intercambiador vial Agustín Agualongo. Disponible en:
http://pagina10.com/index.php/noticias-pasto/item/5517-entrega-oficial-de-intercambiador-vial-agustin-
agualongo#.U07Zjfl5OSo. Consultado abril de 2014.

10. la inversión.
DE ESTE EJERCICIO USTED DEBERÁ ESCOGER UN CASO EN PARTICULAR
Y GENERAR UN BREVE INFORME DE MÍNIMO DOS PAGINAS DONDE SE
REVISEN LOS TÓPICOS ANTERIORMENTE CITADOS, ASÍ COMO AQUELLOS
QUE A USTED LE CAUSEN MÁS CURIOSIDAD. TIEMPO MÍNIMO DE
DEDICACIÓN: 2 HORAS