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METODOS DE EVALUACIÓN COMPLEJA

VALOR ACTUAL: Conocido también como valor presente (VP), este método consiste en actualizar los
flujos de efectivo (traerlos a valor presente) uno a uno, descontándolos a una tasa de interés igual al costo de
capital (k) y sumar éstos, comparar dicha suma con la Inversión inicial (Io), de tal forma que: si el valor actual
de la suma de los flujos es mayor o igual al de la inversión, el proyecto se acepta como viable, caso contrario
se rechaza, lo anterior se representa:

VA> In, el proyecto se acepta
VA< Io, el proyecto se rechaza

Valor presente: La cantidad de dinero que sería necesario invertir el día de hoy a una tasa de interés determinada durante
un periodo específico para obtener la cantidad futura.




INVERSION INICIAL: 1 000 000

Año 1                                                             656,320
Año 2                                                             429,960
Año 3                                                             644,710
Año 4                                                             911,078
Año 5                                                           1,244,781


Valor actual                                                      656,320
Tasa de interes                                                      40%

Valor actual:                            656,320/(1+0.40 )¹
                                         429,960/(1+0.40) ²
                                         644,710/(1+0.40) ³
                                         911,078/(1+0.40) 4
                                         1’244,781/(1+0.40)5


VA=468,800+219,367+234,953+237,161+227,729
VA= 1’338,010 Cantidad que representa el valor actual de la suma de los 5 flujos de efectivo.
Como el valor actual (VA), es mayor que la inversión inicial (Io), el proyecto es viable y se acepta, esto es si:
VA> Io, el proyecto se acepta
1’338,010>1’000,000


 VA=F1                                              +     F2
    (1+k)¹                                        (1+k) ²
VALOR ACTUAL NETO. (VAN). Conocido también como valor presente neto (VPN), ese método consiste
en restar al valor actual (VA) la inversión inicial (Io), de tal forma que si esa diferencia es cero o mayor de
cero, el proyecto se considera viable y se acepta, en caso contrario se rechaza.
Una técnica compleja de preparación de presupuestos de capital; se calcula restando la inversión inicial de un
proyecto del valor presente de sus entradas de efectivo descontadas a una tasa igual al costo de capital de la
empresa.

VAN> 0 El proyecto se acepta.
VAN<0 El proyecto se rechaza.

VAN=1’388,010-1’000,000
VAN=388,010 cantidad que representa al valor actual neto y como éste es positivo, el proyecto se considera
viable y se acepta, esto es:
VAN= VA - Io

Si
VAN>0 SE ACEPTA
3,880> 0 se acepta.

RELACIÓN BENEFICIO COSTO (RBC) Este método consiste en dividir el valor actual (VA) entre el
valor inicial (Io), si el resultado del cociente es mayor o igual a uno, el proyecto se considera viable y se
acepta, caso contrario se rechaza.

RBC> 1, el proyecto se acepta
RBC<1, el proyecto se rechaza


RCB=468,800+219,367+234,953+237,161+227,729
                     1’000,000

RCB= 1’388,010 =1.388
     1’000,000

RCB= 1.388 Como esta cantidad es mayor que uno, el proyecto se acepta.

TASA INTERNA DE RETORNO (TIR). Este método consiste en igualar la inversión inicial, con la suma
de los flujos actualizados a una tasa de descuento (i) supuesta, que haga posible su igualdad, si la tasa de
interés ( i ) que hizo posible la igualdad es mayor o igual al costo de capital (K), el proyecto se acepta, de lo
contrario se rechaza.

Es decir Es la tasa de descuento que equipara el valor presente de las entradas de efectivo con la inversión
inicial de un proyecto, lo que ocasiona que el VPN sea de $0

La TIR se calcula mediante técnicas de ensayo y error.
APLICACIÓN DEL METODO DE TASA INTERNA DE RENDIMIENTO


                                      PROYECTO
                                             S
                          A               B                      C             D
INVERSION
ORIGINAL                 800,000            800,000             800,000      800,000
TASA MINIMA DE
RENDIMIENTO 95%                     FLUJOS
                                    NETOS DE
                                    EFECTIVO
                            A               B                      C             D
Año 1                    795,000          600,000              1,100,000      300,000
Año 2                    795,000          700,000              1,000,000      500,000
Año 3                    795,000          800,000                900,000      700,000
Año 4                    795,000          900,000                800,000    1,000,000
Año 5                    795,000        1,000,000                700,000    1,000,000
Año 6                    795,000        1,100,000                600,000      700,000
Año 7                    795,000        1,200,000                500,000      500,000
Año 8                    795,000        1,300,000                400,000      300,000

SUMAS                   6,360,000         7,600,000            6,000,000    5,000,000

PROMEDIO           6'360,000/8
DE LOS FLUJOS           =795,000            950,000             750,000      625,000

PERIODO
DE RECUPERACION   800,000/795,000
                        =1.00629            0.84211             1.06667      1.28000



INVERSION
ORIGINAL                 800,000


PERIODOS          FLUJOS                 FACTOR       VALOR PRESENTE       FACTOR
                  NETOS                               DE LOS FLUJOS N
                  DE EFECTIVO            AL 98%                            AL 99%
Año 1                   795,000      *       0.5051        =    401,555        0.5025   399,488
Año 2                   795,000              0.2551             202,805        0.2525   200,738
Año 3                   795,000              0.1288             102,396        0.1269   100,886
Año 4                   795,000              0.0651              51,755        0.0638    50,721
Año 5                   795,000              0.0329              26,156        0.0320    25,440
Año 6                   795,000              0.0166              13,197        0.0161    12,800
Año 7                   795,000              0.0084               6,678        0.0081     6,440
Año 8                   795,000              0.0042               3,339        0.0041     3,260

SUMAS                   6,360,000            1.0162             807,881       1.0060    799,773
TIR APROXIMADA
99%


POR ITERPOLACIÓN

                 98%          807,881     807,881    800,000
                 99%         -           -800,000   -799,773
                          799,773

                                 8,108     7,881        227


                       (7881/8108)=        0.97%
                       (227/8108)=         0.03%

TIR=98+.97=98.97%
TIR=99-.03=98.97%      SE ACEPTA EL PROYECTO.

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Metodos de evaluación compleja

  • 1. METODOS DE EVALUACIÓN COMPLEJA VALOR ACTUAL: Conocido también como valor presente (VP), este método consiste en actualizar los flujos de efectivo (traerlos a valor presente) uno a uno, descontándolos a una tasa de interés igual al costo de capital (k) y sumar éstos, comparar dicha suma con la Inversión inicial (Io), de tal forma que: si el valor actual de la suma de los flujos es mayor o igual al de la inversión, el proyecto se acepta como viable, caso contrario se rechaza, lo anterior se representa: VA> In, el proyecto se acepta VA< Io, el proyecto se rechaza Valor presente: La cantidad de dinero que sería necesario invertir el día de hoy a una tasa de interés determinada durante un periodo específico para obtener la cantidad futura. INVERSION INICIAL: 1 000 000 Año 1 656,320 Año 2 429,960 Año 3 644,710 Año 4 911,078 Año 5 1,244,781 Valor actual 656,320 Tasa de interes 40% Valor actual: 656,320/(1+0.40 )¹ 429,960/(1+0.40) ² 644,710/(1+0.40) ³ 911,078/(1+0.40) 4 1’244,781/(1+0.40)5 VA=468,800+219,367+234,953+237,161+227,729 VA= 1’338,010 Cantidad que representa el valor actual de la suma de los 5 flujos de efectivo. Como el valor actual (VA), es mayor que la inversión inicial (Io), el proyecto es viable y se acepta, esto es si: VA> Io, el proyecto se acepta 1’338,010>1’000,000 VA=F1 + F2 (1+k)¹ (1+k) ²
  • 2. VALOR ACTUAL NETO. (VAN). Conocido también como valor presente neto (VPN), ese método consiste en restar al valor actual (VA) la inversión inicial (Io), de tal forma que si esa diferencia es cero o mayor de cero, el proyecto se considera viable y se acepta, en caso contrario se rechaza. Una técnica compleja de preparación de presupuestos de capital; se calcula restando la inversión inicial de un proyecto del valor presente de sus entradas de efectivo descontadas a una tasa igual al costo de capital de la empresa. VAN> 0 El proyecto se acepta. VAN<0 El proyecto se rechaza. VAN=1’388,010-1’000,000 VAN=388,010 cantidad que representa al valor actual neto y como éste es positivo, el proyecto se considera viable y se acepta, esto es: VAN= VA - Io Si VAN>0 SE ACEPTA 3,880> 0 se acepta. RELACIÓN BENEFICIO COSTO (RBC) Este método consiste en dividir el valor actual (VA) entre el valor inicial (Io), si el resultado del cociente es mayor o igual a uno, el proyecto se considera viable y se acepta, caso contrario se rechaza. RBC> 1, el proyecto se acepta RBC<1, el proyecto se rechaza RCB=468,800+219,367+234,953+237,161+227,729 1’000,000 RCB= 1’388,010 =1.388 1’000,000 RCB= 1.388 Como esta cantidad es mayor que uno, el proyecto se acepta. TASA INTERNA DE RETORNO (TIR). Este método consiste en igualar la inversión inicial, con la suma de los flujos actualizados a una tasa de descuento (i) supuesta, que haga posible su igualdad, si la tasa de interés ( i ) que hizo posible la igualdad es mayor o igual al costo de capital (K), el proyecto se acepta, de lo contrario se rechaza. Es decir Es la tasa de descuento que equipara el valor presente de las entradas de efectivo con la inversión inicial de un proyecto, lo que ocasiona que el VPN sea de $0 La TIR se calcula mediante técnicas de ensayo y error.
  • 3. APLICACIÓN DEL METODO DE TASA INTERNA DE RENDIMIENTO PROYECTO S A B C D INVERSION ORIGINAL 800,000 800,000 800,000 800,000 TASA MINIMA DE RENDIMIENTO 95% FLUJOS NETOS DE EFECTIVO A B C D Año 1 795,000 600,000 1,100,000 300,000 Año 2 795,000 700,000 1,000,000 500,000 Año 3 795,000 800,000 900,000 700,000 Año 4 795,000 900,000 800,000 1,000,000 Año 5 795,000 1,000,000 700,000 1,000,000 Año 6 795,000 1,100,000 600,000 700,000 Año 7 795,000 1,200,000 500,000 500,000 Año 8 795,000 1,300,000 400,000 300,000 SUMAS 6,360,000 7,600,000 6,000,000 5,000,000 PROMEDIO 6'360,000/8 DE LOS FLUJOS =795,000 950,000 750,000 625,000 PERIODO DE RECUPERACION 800,000/795,000 =1.00629 0.84211 1.06667 1.28000 INVERSION ORIGINAL 800,000 PERIODOS FLUJOS FACTOR VALOR PRESENTE FACTOR NETOS DE LOS FLUJOS N DE EFECTIVO AL 98% AL 99% Año 1 795,000 * 0.5051 = 401,555 0.5025 399,488 Año 2 795,000 0.2551 202,805 0.2525 200,738 Año 3 795,000 0.1288 102,396 0.1269 100,886 Año 4 795,000 0.0651 51,755 0.0638 50,721 Año 5 795,000 0.0329 26,156 0.0320 25,440 Año 6 795,000 0.0166 13,197 0.0161 12,800 Año 7 795,000 0.0084 6,678 0.0081 6,440 Año 8 795,000 0.0042 3,339 0.0041 3,260 SUMAS 6,360,000 1.0162 807,881 1.0060 799,773
  • 4. TIR APROXIMADA 99% POR ITERPOLACIÓN 98% 807,881 807,881 800,000 99% - -800,000 -799,773 799,773 8,108 7,881 227 (7881/8108)= 0.97% (227/8108)= 0.03% TIR=98+.97=98.97% TIR=99-.03=98.97% SE ACEPTA EL PROYECTO.